昂跑 (ONON.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
On Holding AG报告第二季度2026销售增长强劲，DTC渠道领先，增长34% %。尽管面临批发挑战，该公司仍强调其优质战略，严格的创新和文化相关性。预计全年销售增长将在10% 以下，调整后的EBITDA利润率为19.5%-20% %，该公司强调了即将到来的创新和扩张计划，加强了对长期价值创造和保费增长的承诺。
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关于Holding AG第二季度2026收益电话会议: 财务概述和问答环节On Holding AG的收益电话会议讨论了前瞻性陈述，财务指标和风险，然后与投资者进行了问答环节。
创新战略推动运动服装行业溢价增长该公司强调其保费增长战略，专注于创新，直接面向消费者的销售和严格的批发实践，在第二季度实现了22% 的净销售增长和行业领先的盈利能力，同时保持了品牌完整性和高利润率。
创新引擎推动EMEA的溢价增长: 先进的CloudTek和轻型喷雾推动突破EMEA的保费增长战略以严格的批发管理为基础，通过Cloud Boom Strike II和Light Spray技术等突破加速了创新。独家预览和行业领先的表现证实了该品牌重新定义市场的承诺，影响了精英和更广泛的跑步社区。
革新体育和健身: 精英运动员，破纪录的表现以及服装垂直行业的高速增长在教练约翰·博尔顿的带领下，大西洋俱乐部的春季阵容在6000万短跑中夺得室内金牌，为2028洛杉矶奥运会奠定了基础。Roland Carlos Flavio Cabo的惊人胜利和培训巨头Alex Roche破纪录的Cloud X Tempo Pro sprint重新定义了运动，推动了服装和高端运动鞋渠道的高速增长，尤其是在年轻消费者中，云销售特许经营权实现了190% 的同比增长。
彻底改变Footlock Europe: 云构建模型，讲故事和选择性扩展推动成功云构建模型占据了Footlock Europe的最畅销位置，并得到了有影响力的故事讲述和战略扩张的支持。Zendaya的系列销售超出预期，针对35岁以下的女性。由Spike Jonze指导的 “Streams的形状” 活动加强了该品牌通过娱乐吸引消费者注意力的战略。巴黎时装周的装置和存档动作证明验证了该品牌的高级设计语言，不受传统运动服的影响，从而释放了新产品类别，渠道和地区的连续增长。
女装和零售旗舰店的创纪录增长推动了溢价扩张该公司重点介绍了女子跑步服装的创纪录销售，强劲的零售旗舰表现以及领导力晋升。首席财务官讨论财务纪律和保费增长前景，邀请利益相关者参加即将到来的投资者日。
拥抱创新、雄心和纪律，在优质体育品牌中创造长期价值对话强调了公司对颠覆性创新的承诺，团队雄心勃勃的增长思维以及长期价值创造的严格方法，强调了这些要素对优质体育品牌未来的重要性。
创纪录的第二季度净销售额: DTC在电子商务和续费成功方面领先本季度净销售额创历史新高，为8亿瑞士法郎，这得益于直接面向消费者 (DTC) 销售额的激增，达到了总销售额的创纪录40%。DTC内的电子商务和笔芯销售超出预期，以固定汇率增长了26% %，突显了品牌体验和消费者参与度的优势。
通过战略性社区参与和门店增长扩大品牌覆盖面和零售成功该公司成功地扩大了对新社区的吸引力，这体现在参与度和全价份额的增加。包括东京在内的旗舰店表现出色，展示了在现有市场扩张的潜力。零售kpi得到加强，体现了深化消费者联系和战略零售业态的价值。
平衡批发增长和库存健康，实现优质定位战略库存管理，优先考虑溢价定位和创新推出，而不是短期销量增长，确保合作伙伴的库存健康和全价完整性，从而抑制了增长。
在优质产品和DTC扩张的推动下，美洲和EMEA的销售增长强劲美洲的净销售额以固定汇率13.0% 增长，BTC势头强劲，电子商务增长强劲。EMEA出现了20.5% 的增长，突出表现在各次区域的DTC增长超过20% %，南欧表现出色，马德里和米兰的门店业绩突出。
亚太经合组织的强劲增长由多样化的区域市场和战略门店扩张推动亚太经合组织的净销售额以固定汇率和43.1% 的54.7% 激增，其中日本，韩国和大中华区为首。值得注意的是，天猫在没有促销的情况下表现强劲，澳门商店与香港的势头相匹配，验证了更大格式商店的潜力。
业绩驱动增长: 超、轻喷领先销量提升在Hyper的强劲销售和Light Spray的扩大推动下，该公司经历了显着的销售增长，这两种产品都受到零售商和消费者的好评，尽管处于开发的早期阶段，但仍为成功的季度做出了贡献。
创纪录的销售增长、创新产品的成功和全球运行峰会回顾中的财务实力Global Run Summit的与会者见证了春季夏季27的云服务器订单，云倾斜的卓越性能以及培训类别的强劲增长。公司纪律严明的方法带来了出色的毛利率，高效的运营执行和强劲的现金产生，从而巩固了其优质的运营模式和财务状况。
可持续性和保费增长: 长期成功的战略强调通过创新产品实现可持续发展的承诺，概述有序扩张的保费增长战略，预测强劲的DTC势头，并预测强劲的盈利能力，重点是保费执行。
参加电话会议Q & a会话的指南给出了加入问答环节的说明，包括如何提出和撤回问题，确保最佳音质以及选择参与者的过程。
放缓趋势下运动服增长的信心和毛利率指导分析尽管最近经济放缓，但仍保持行业增长的讨论，强调创新和社会转变是关键驱动因素。对话还探讨了有助于提高毛利率指导的因素，质疑组合和降价在预测中的作用。
第一季度利润率轨迹与展望: 全价策略、DTC指数、运营效率推动增长对话讨论了第一季度利润率的提高，这归因于全价策略，DTC指数份额的增加和运营效率的提高，并预测了今年剩余时间的有利趋势，导致调整后的利润率超过65% %。
消费者渠道差异: 优质品牌忠诚度与促销批发曝光率对话探讨了直接面向消费者和批发渠道之间的对比动态，强调了由于优质品牌，创新和文化相关性而导致的消费者忠诚度和前者的增长，而后者则受到促销定价的影响，并深入了解了持续时间批发市场的战略销售限制。
ON的批发战略和2026及以后的增长管道对话讨论了ON的批发战略，强调经营特许经营权的创新和增长。随着即将推出的产品以及在培训和服装方面的强劲表现，ON预计将2026年持续增长，利用全球扩张和优质市场机会。
收入指导调整: 批发前景与DCC和DTC表现对话讨论了修订后的收入指引背后的因素，质疑这一变化是否完全源于较弱的批发预测。它重新审视了先前对DCC增长的预期，注意到第二季度DTC表现强劲，并询问年度DTC前景的任何变化。
与批发行动和电子商务扩张相关的DTC强劲增长和修订的顶线指导对话强调了在批发和电子商务方面采取的行动对实现强劲的DTC增长和超出区域预期的影响，从而导致修订了今年的最高指导。
区域销售业绩与库存增长分析讨论了分阶段的销售增长策略，重点关注较低的Q3和较高的Q4增长率，库存增长的主要驱动因素是销量主导的销售和汇率影响。此外，解决了地区绩效差异，指出了美国的促销环境与EMEA的稳定结果，这表明潜在的自助措施可以弥合地区之间的绩效差距。
提升零售势头和战略利润率指导讨论强调了关键市场的显着增长，战略商店的扩张以及强大的生活方式产品阵容，重点是保持EBITDA利润率，同时由于更高的DTC组合而提高毛利率，反映了增长和盈利能力的平衡方法。
批发销售变化中的D2C强劲增长对话强调了在品牌势头和新的消费者参与的推动下，各地区直接面向消费者 (D2C) 的强劲增长，同时承认批发销售增长放缓，质疑其下半年后的可持续性。
确保批发渠道的库存健康和创新成功讨论了保持健康的库存水平和保护全价销售的策略，强调了即将到来的强劲创新以及这些措施对长期批发趋势的重要性。确认对美洲以外地区的销售率感到满意。
跑鞋的定价策略与美国市场销售改进讨论了定价策略调整，包括扩大高级和日常跑鞋的价格范围，并注意到在实施行动后美国市场销售改善的积极早期迹象。
要点回答
Q：公司发展战略的关键组成部分是什么？
A：公司的战略增长方法包括专注于具有长期耐心的创新者和运营商，精心设计高端品牌的数十年价值，并保持领导结构，将战略意图与纪律严明的运营和财务执行相结合。
Q：公司第二季度的财务亮点是什么？
A：该公司报告的净销售额为8.5亿美元，按固定汇率计算，22% 增长强劲。他们还实现了行业领先的盈利能力，毛利率和调整后的EBITDA利润率接近20%。
Q：二季度直接对消费者渠道表现如何？
A：直接面向消费者的渠道经历了强劲的发展势头，在所有地区的消费者需求和30% 品牌知名度不断提高的推动下，34% 不断增长。
Q：公司对全年销售和盈利能力的预期如何？
A：该公司预计，按固定汇率计算，全年销售额将增长较低，毛利率前景更高，并重申调整后的EBITDA利润率。他们有望在今年结束，成为全球增长最快、毛利率最高的品牌。
Q：该公司在EMEA的批发分销方式如何反映其保费增长战略？
A：该公司在EMEA的批发分销方法，包括限制和保护全价完整性，正在实现非凡的持续货币增长和第二季度集团利润率，从而支持其保费增长战略。
Q：公司的创新周期取得了哪些突破，推出了哪些新产品？
A：该公司得益于一种纪律严明的方法，可以加速其创新周期。他们推出了Cloud Boot Strike II，该产品具有新的Ctx钢几何形状，并与氦HF超模配对，并在Cloud Server 3和Cloud Server Max工具中引入了带有Suelphone技术的Spring Summer 27系列。
Q：公司在体育垂直领域取得了哪些成就？
A：该公司的体育垂直领域已经取得了显著的知名度和收入，洛杉矶大西洋俱乐部春季阵容的成功和罗兰加洛斯的表现就是例证，这在2028洛杉矶奥运会之前引起了媒体的广泛关注，并引发了全球的兴趣。
Q：品牌的客户群正在发生什么代际变化，它是如何影响销售的？
A：该品牌34岁以下的客户群占总客户群的3分之1以上，并且增长迅速，推动了云销售专营权的190% 同比增长。
Q：Cloud Build模型在高级运动鞋频道中的表现如何？
A：Cloud Build models占据了Footlock Europe最畅销的位置，标志着一个重大的胜利，并展示了该品牌抢占市场份额的能力。
Q：与Zendaya的合作以及Streams运动的形状取得了哪些成功？
A：与Zendaya的合作取得了惊人的商业成功，产品销售超出预期，强化了通过娱乐吸引消费者注意力的策略。
Q：服装类的表现如何，品牌扩展产品类别的方法是什么？
A：服装凭借专有的沙堆面料表现强劲，吸引了全球女性客户。该品牌扩大产品类别的方法包括选择性扩张，导致计算的连续增长。
Q：突出了哪些零售业绩成就，巴黎零售滑块的重要性是什么？
A：零售业绩包括旗舰产品巴黎零售滑块的出色销售，以及罗兰加洛斯活动的强劲全球表现。新的斯德哥尔摩旗舰仅在六个月后就达到或超过了预期。
Q：Frank Slosch担任首席财务官的新角色是什么，他对公司的印象是什么？
A：Frank Slosch已晋升为首席财务官，作为马拉松运动员和铁人三项运动员，他了解建立品牌的长期愿景。他的言论凸显了公司对颠覆性创新的痴迷，团队成员的雄心，以及成为最高端运动品牌的承诺。
Q：讨论了哪些财务成就和策略，特别是在直接面向消费者的销售中？
A：财务成就包括8亿瑞士法郎的强劲净销售额，DTC净销售额显着41% 增长。策略侧重于DTC作为最高利润渠道的重要性以及品牌定义品牌体验的能力。
Q：该品牌如何管理批发和电子商务的增长，在库存和全价完整性方面做出了什么选择？
A：在12.7% 固定汇率下，批发业务的增长较为温和，而DTC在每个地区的表现都优于批发业务。该品牌选择抑制销售，而不是冒险库存水平和完全价格完整性，这影响了批发增长，但有利于品牌的定位和未来的产品发布。
Q：按不变货币和报告基础计算，美洲的净销售额增长是多少？
A：按固定汇率计算，美洲的净销售额13.0% 增长，在报告的基础上增长了4.5% %。
Q：南欧有哪些国家的业绩超出了预期？
A：南欧的表现再次异常出色，法国，西班牙和意大利的表现都超出了预期。
Q：亚太经合组织的净销售额是如何增长的？区域增长归因于什么？
A：亚太经合组织的净销售额以固定货币54.7% 增长，在报告的基础上增长了43.1% %，整个地区的增长基础广泛。
Q：日本、韩国和大中华区的表现如何？
A：日本和韩国继续表现出色，大中华区在每个渠道都超出了预期，尽管没有参加促销活动，但商店和天猫的贡献很大。
Q：关于Cloud Monster 3、Hyper和vertical scaling的性能，演讲者怎么说？
A：类别的净销售额上升，Hyper提供了强劲的销售量，并受到零售商和消费者的好评。轻喷雾也大大提高了性能。
Q：服装和跑步对品牌的增长有何贡献？
A：服装在固定汇率下56.2% 增长，在报告的基础上增长了47.7% %，确立了自己作为一个有意义的增长周期和进入品牌的切入点。性能是由Volt的扩展，一个网球场集合和成功的有限下降推动的。
Q：公司的总体战略是什么？它的财务表现如何？
A：该公司正在建立一个植根于绩效和创新的全球化和多元化业务。它实现了不变的货币销售增长和调整后的EBITDA利润率增长，从而实现了不变的货币调整后的EBITDA增长。
Q：进行了哪些投资，公司的财务状况如何？
A：该公司投资于品牌建设和数字机会，从而实现了强劲的资产负债表，改善了现金产生，净营运资本和非常强劲的财务状况。
Q：公司在哪些战略重点和可持续发展方面做出了哪些努力？
A：该公司推出了带有Clean Cloud的Cloud X 5，使用捕获的碳排放来制造中底。品尼高LifeStride Cloud loan strike工具已通过性能验证，该公司正在使用新技术扩展云表面。
Q：在增长战略和差异化方面，公司今年的前景如何？
A：该公司今年的展望以一种理念为指导，即拥抱雄心勃勃的目标，同时保持纪律，建立一个差异化的高端品牌。该战略侧重于强劲的增长和溢价执行，这在追求的溢价增长战略中很明显，强调保护和提升品牌定位的纪律和增长。
Q：公司预计全年毛利率和调整后EBITDA利润率表现如何？
A：该公司现在预计全年毛利率至少为19%，并维持19.5% 至20% 的调整后EBITDA利润率前景。这一前景不包括关税退款的任何好处，随着完全可见性的出现，预计将在季度业绩中得到认可。
Q：为什么公司有信心行业增长率将保持强劲，不会出现放缓？
A：该公司对行业增长率的信心来自跨渠道和地域的广泛增长，诸如penny training之类的新垂直市场以及最近推出的诸如cloud monster之类的创新产品。该公司认为，由于身份和文化相关性，运动阶层是向体育的社会转变，将继续推动消费者的兴趣。
Q：哪些因素导致本年度毛利率指引上升？
A：本年度毛利率指引的提高归因于全价策略的持续加强，DTC指数份额的增加以及运营效率的提高。这些因素导致第一季度毛利率mid-60s，预计今年剩余时间将以类似的速度出现，因此前景有所提升。
Q：DTC渠道是否与其他渠道存在独特的差异，公司如何解决这一问题？
A：DTC渠道正在经历一个忠诚的客户群，并吸引了一批新的消费者，其中三分之一的人年龄在34岁以下。这些消费者正在寻求创新和文化相关性，而不是价格。该公司专注于DTC渠道内的这些独特因素，同时认识到批发渠道中的不同动态，这更具促销性。
Q：在Q2和Q3中推出的新产品是什么，它们的性能如何？
A：在第二季度和第三季度，该公司推出了Cloud X 5和Cloud Runner Max，它们的落地非常有价值。即使在批发萧条的地区，他们的返校期也非常强劲，该公司认为这是短暂的。
Q：新产品的推出预计需要多长时间？
A：新产品的推出预计需要14个月，在此期间，所有日常运行的特许经营权将更新到具有系统工程精度的新手机和技术。
Q：根据目前的渠道和业绩实力，公司的预计增长率是多少？
A：该公司认为，保费增长有很大的机会，预计燃料不会耗尽。业绩方面的强劲管道和生活方式方面的加速，以及其他驱动因素，预计将维持2026预计的增长率。
Q：DTC展望有哪些变化？它如何影响全年指导？
A：第二季度和第三季度在批发方面采取的行动已成为新的顶线指导的关键因素。预计第二季度DTC的强劲增长和采取的积极行动将继续充满信心，修订后的最高指导高度依赖于这些批发行动。
Q：应该如何考虑今年剩余时间的销售增长节奏？
A：公司预计Q3增长率将低于Q4增长率，原因是批发方面采取的行动分阶段进行。
Q：库存增长背后的主要驱动因素是什么？
A：库存增长背后的主要驱动因素主要是数量拉动的增长和外汇变动导致的库存价值增加。
Q：与EMEA相比，该公司在美国的表现如何？是什么导致了这种差异？
A：与EMEA相比，该公司在美国的表现要弱一些，EMEA的地位非常稳固。尽管一些同行警告称市场疲软，但EMEA表现良好。该公司已采取行动改善其在美国的地位，例如3年前退出舒适频道，以专注于创新的清洁市场。
Q：过去采取了哪些措施来提高公司在EMEA的地位？
A：该公司已采取行动，通过3年前完全退出舒适渠道来改善其在EMEA的地位，因为它不够溢价，专注于一个干净的市场，并在法国和意大利等新市场建立良好的存在。
