昂跑 (ONON.US) 2026年第二季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
On Holding AG報告第二季度2026銷售增長強勁，DTC渠道領先，增長34% %。盡管面臨批發挑戰，該公司仍強調其優質戰略，嚴格的創新和文化相關性。預計全年銷售增長將在10% 以下，調整後的EBITDA利潤率為19.5%-20% %，該公司強調了即將到來的創新和擴張計劃，加強了對長期價值創造和保費增長的承諾。
會議速覽
關於Holding AG第二季度2026收益電話會議: 財務概述和問答環節On Holding AG的收益電話會議討論了前瞻性陳述，財務指標和風險，然後與投資者進行了問答環節。
創新戰略推動運動服裝行業溢價增長該公司強調其保費增長戰略，專注於創新，直接面向消費者的銷售和嚴格的批發實踐，在第二季度實現了22% 的淨銷售增長和行業領先的盈利能力，同時保持了品牌完整性和高利潤率。
創新引擎推動EMEA的溢價增長: 先進的CloudTek和輕型噴霧推動突破EMEA的保費增長戰略以嚴格的批發管理為基礎，通過Cloud Boom Strike II和Light Spray技術等突破加速了創新。獨家預覽和行業領先的表現證實了該品牌重新定義市場的承諾，影響了精英和更廣泛的跑步社區。
革新體育和健身: 精英運動員，破紀錄的表現以及服裝垂直行業的高速增長在教練約翰·博爾頓的帶領下，大西洋俱樂部的春季陣容在6000萬短跑中奪得室內金牌，為2028洛杉矶奧運會奠定了基礎。Roland Carlos Flavio Cabo的驚人勝利和培訓巨頭Alex Roche破紀錄的Cloud X Tempo Pro sprint重新定義了運動，推動了服裝和高端運動鞋渠道的高速增長，尤其是在年輕消費者中，雲銷售特許經營權實現了190% 的同比增長。
徹底改變Footlock Europe: 雲構建模型，講故事和選擇性擴展推動成功雲構建模型占據了Footlock Europe的最暢銷位置，並得到了有影響力的故事講述和戰略擴張的支持。Zendaya的系列銷售超出預期，針對35歲以下的女性。由Spike Jonze指導的 “Streams的形狀” 活動加強了該品牌通過娛樂吸引消費者注意力的戰略。巴黎時裝周的裝置和存檔動作證明驗證了該品牌的高級設計語言，不受傳統運動服的影響，從而釋放了新産品類別，渠道和地區的連續增長。
女裝和零售旗艦店的創紀錄增長推動了溢價擴張該公司重點介紹了女子跑步服裝的創紀錄銷售，強勁的零售旗艦表現以及領導力晉升。首席財務官討論財務紀律和保費增長前景，邀請利益相關者參加即將到來的投資者日。
擁抱創新、雄心和紀律，在優質體育品牌中創造長期價值對話強調了公司對顛覆性創新的承諾，團隊雄心勃勃的增長思維以及長期價值創造的嚴格方法，強調了這些要素對優質體育品牌未來的重要性。
創紀錄的第二季度淨銷售額: DTC在電子商務和續費成功方面領先本季度淨銷售額創曆史新高，為8億瑞士法郎，這得益於直接面向消費者 (DTC) 銷售額的激增，達到了總銷售額的創紀錄40%。DTC內的電子商務和筆芯銷售超出預期，以固定彙率增長了26% %，突顯了品牌體驗和消費者參與度的優勢。
通過戰略性社區參與和門店增長擴大品牌覆蓋面和零售成功該公司成功地擴大了對新社區的吸引力，這體現在參與度和全價份額的增加。包括東京在內的旗艦店表現出色，展示了在現有市場擴張的潛力。零售kpi得到加強，體現了深化消費者聯系和戰略零售業態的價值。
平衡批發增長和庫存健康，實現優質定位戰略庫存管理，優先考慮溢價定位和創新推出，而不是短期銷量增長，確保合作夥伴的庫存健康和全價完整性，從而抑制了增長。
在優質産品和DTC擴張的推動下，美洲和EMEA的銷售增長強勁美洲的淨銷售額以固定彙率13.0% 增長，BTC勢頭強勁，電子商務增長強勁。EMEA出現了20.5% 的增長，突出表現在各次區域的DTC增長超過20% %，南歐表現出色，馬德裏和米蘭的門店業績突出。
亞太經合組織的強勁增長由多樣化的區域市場和戰略門店擴張推動亞太經合組織的淨銷售額以固定彙率和43.1% 的54.7% 激增，其中日本，韓國和大中華區為首。值得注意的是，天貓在沒有促銷的情況下表現強勁，澳門商店與香港的勢頭相匹配，驗證了更大格式商店的潛力。
業績驅動增長: 超、輕噴領先銷量提升在Hyper的強勁銷售和Light Spray的擴大推動下，該公司經曆了顯着的銷售增長，這兩種産品都受到零售商和消費者的好評，盡管處於開發的早期階段，但仍為成功的季度做出了貢獻。
創紀錄的銷售增長、創新産品的成功和全球運行峰會回顧中的財務實力Global Run Summit的與會者見證了春季夏季27的雲服務器訂單，雲傾斜的卓越性能以及培訓類別的強勁增長。公司紀律嚴明的方法帶來了出色的毛利率，高效的運營執行和強勁的現金産生，從而鞏固了其優質的運營模式和財務狀況。
可持續性和保費增長: 長期成功的戰略強調通過創新産品實現可持續發展的承諾，概述有序擴張的保費增長戰略，預測強勁的DTC勢頭，並預測強勁的盈利能力，重點是保費執行。
參加電話會議Q & a會話的指南給出了加入問答環節的說明，包括如何提出和撤回問題，確保最佳音質以及選擇參與者的過程。
放緩趨勢下運動服增長的信心和毛利率指導分析盡管最近經濟放緩，但仍保持行業增長的討論，強調創新和社會轉變是關鍵驅動因素。對話還探討了有助於提高毛利率指導的因素，質疑組合和降價在預測中的作用。
第一季度利潤率軌迹與展望: 全價策略、DTC指數、運營效率推動增長對話討論了第一季度利潤率的提高，這歸因於全價策略，DTC指數份額的增加和運營效率的提高，並預測了今年剩余時間的有利趨勢，導致調整後的利潤率超過65% %。
消費者渠道差異: 優質品牌忠誠度與促銷批發曝光率對話探討了直接面向消費者和批發渠道之間的對比動態，強調了由於優質品牌，創新和文化相關性而導致的消費者忠誠度和前者的增長，而後者則受到促銷定價的影響，並深入了解了持續時間批發市場的戰略銷售限制。
ON的批發戰略和2026及以後的增長管道對話討論了ON的批發戰略，強調經營特許經營權的創新和增長。隨着即將推出的産品以及在培訓和服裝方面的強勁表現，ON預計將2026年持續增長，利用全球擴張和優質市場機會。
收入指導調整: 批發前景與DCC和DTC表現對話討論了修訂後的收入指引背後的因素，質疑這一變化是否完全源於較弱的批發預測。它重新審視了先前對DCC增長的預期，注意到第二季度DTC表現強勁，並詢問年度DTC前景的任何變化。
與批發行動和電子商務擴張相關的DTC強勁增長和修訂的頂綫指導對話強調了在批發和電子商務方面采取的行動對實現強勁的DTC增長和超出區域預期的影響，從而導致修訂了今年的最高指導。
區域銷售業績與庫存增長分析討論了分階段的銷售增長策略，重點關注較低的Q3和較高的Q4增長率，庫存增長的主要驅動因素是銷量主導的銷售和彙率影響。此外，解決了地區績效差異，指出了美國的促銷環境與EMEA的穩定結果，這表明潛在的自助措施可以彌合地區之間的績效差距。
提升零售勢頭和戰略利潤率指導討論強調了關鍵市場的顯着增長，戰略商店的擴張以及強大的生活方式産品陣容，重點是保持EBITDA利潤率，同時由於更高的DTC組合而提高毛利率，反映了增長和盈利能力的平衡方法。
批發銷售變化中的D2C強勁增長對話強調了在品牌勢頭和新的消費者參與的推動下，各地區直接面向消費者 (D2C) 的強勁增長，同時承認批發銷售增長放緩，質疑其下半年後的可持續性。
確保批發渠道的庫存健康和創新成功討論了保持健康的庫存水平和保護全價銷售的策略，強調了即將到來的強勁創新以及這些措施對長期批發趨勢的重要性。確認對美洲以外地區的銷售率感到滿意。
跑鞋的定價策略與美國市場銷售改進討論了定價策略調整，包括擴大高級和日常跑鞋的價格範圍，並注意到在實施行動後美國市場銷售改善的積極早期迹象。
要點回答
Q：公司發展戰略的關鍵組成部分是什麽？
A：公司的戰略增長方法包括專注於具有長期耐心的創新者和運營商，精心設計高端品牌的數十年價值，並保持領導結構，將戰略意圖與紀律嚴明的運營和財務執行相結合。
Q：公司第二季度的財務亮點是什麽？
A：該公司報告的淨銷售額為8.5億美元，按固定彙率計算，22% 增長強勁。他們還實現了行業領先的盈利能力，毛利率和調整後的EBITDA利潤率接近20%。
Q：二季度直接對消費者渠道表現如何？
A：直接面向消費者的渠道經曆了強勁的發展勢頭，在所有地區的消費者需求和30% 品牌知名度不斷提高的推動下，34% 不斷增長。
Q：公司對全年銷售和盈利能力的預期如何？
A：該公司預計，按固定彙率計算，全年銷售額將增長較低，毛利率前景更高，並重申調整後的EBITDA利潤率。他們有望在今年結束，成為全球增長最快、毛利率最高的品牌。
Q：該公司在EMEA的批發分銷方式如何反映其保費增長戰略？
A：該公司在EMEA的批發分銷方法，包括限制和保護全價完整性，正在實現非凡的持續貨幣增長和第二季度集團利潤率，從而支持其保費增長戰略。
Q：公司的創新周期取得了哪些突破，推出了哪些新産品？
A：該公司得益於一種紀律嚴明的方法，可以加速其創新周期。他們推出了Cloud Boot Strike II，該産品具有新的Ctx鋼幾何形狀，並與氦HF超模配對，並在Cloud Server 3和Cloud Server Max工具中引入了帶有Suelphone技術的Spring Summer 27系列。
Q：公司在體育垂直領域取得了哪些成就？
A：該公司的體育垂直領域已經取得了顯著的知名度和收入，洛杉矶大西洋俱樂部春季陣容的成功和羅蘭加洛斯的表現就是例證，這在2028洛杉矶奧運會之前引起了媒體的廣泛關注，並引發了全球的興趣。
Q：品牌的客戶群正在發生什麽代際變化，它是如何影響銷售的？
A：該品牌34歲以下的客戶群占總客戶群的3分之1以上，並且增長迅速，推動了雲銷售專營權的190% 同比增長。
Q：Cloud Build模型在高級運動鞋頻道中的表現如何？
A：Cloud Build models占據了Footlock Europe最暢銷的位置，標志着一個重大的勝利，並展示了該品牌搶占市場份額的能力。
Q：與Zendaya的合作以及Streams運動的形狀取得了哪些成功？
A：與Zendaya的合作取得了驚人的商業成功，産品銷售超出預期，強化了通過娛樂吸引消費者注意力的策略。
Q：服裝類的表現如何，品牌擴展産品類別的方法是什麽？
A：服裝憑借專有的沙堆面料表現強勁，吸引了全球女性客戶。該品牌擴大産品類別的方法包括選擇性擴張，導致計算的連續增長。
Q：突出了哪些零售業績成就，巴黎零售滑塊的重要性是什麽？
A：零售業績包括旗艦産品巴黎零售滑塊的出色銷售，以及羅蘭加洛斯活動的強勁全球表現。新的斯德哥爾摩旗艦僅在六個月後就達到或超過了預期。
Q：Frank Slosch擔任首席財務官的新角色是什麽，他對公司的印象是什麽？
A：Frank Slosch已晉升為首席財務官，作為馬拉松運動員和鐵人三項運動員，他了解建立品牌的長期願景。他的言論凸顯了公司對顛覆性創新的癡迷，團隊成員的雄心，以及成為最高端運動品牌的承諾。
Q：討論了哪些財務成就和策略，特別是在直接面向消費者的銷售中？
A：財務成就包括8億瑞士法郎的強勁淨銷售額，DTC淨銷售額顯着41% 增長。策略側重於DTC作為最高利潤渠道的重要性以及品牌定義品牌體驗的能力。
Q：該品牌如何管理批發和電子商務的增長，在庫存和全價完整性方面做出了什麽選擇？
A：在12.7% 固定彙率下，批發業務的增長較為溫和，而DTC在每個地區的表現都優於批發業務。該品牌選擇抑制銷售，而不是冒險庫存水平和完全價格完整性，這影響了批發增長，但有利於品牌的定位和未來的産品發佈。
Q：按不變貨幣和報告基礎計算，美洲的淨銷售額增長是多少？
A：按固定彙率計算，美洲的淨銷售額13.0% 增長，在報告的基礎上增長了4.5% %。
Q：南歐有哪些國家的業績超出了預期？
A：南歐的表現再次異常出色，法國，西班牙和意大利的表現都超出了預期。
Q：亞太經合組織的淨銷售額是如何增長的？區域增長歸因於什麽？
A：亞太經合組織的淨銷售額以固定貨幣54.7% 增長，在報告的基礎上增長了43.1% %，整個地區的增長基礎廣泛。
Q：日本、韓國和大中華區的表現如何？
A：日本和韓國繼續表現出色，大中華區在每個渠道都超出了預期，盡管沒有參加促銷活動，但商店和天貓的貢獻很大。
Q：關於Cloud Monster 3、Hyper和vertical scaling的性能，演講者怎麽說？
A：類別的淨銷售額上升，Hyper提供了強勁的銷售量，並受到零售商和消費者的好評。輕噴霧也大大提高了性能。
Q：服裝和跑步對品牌的增長有何貢獻？
A：服裝在固定彙率下56.2% 增長，在報告的基礎上增長了47.7% %，確立了自己作為一個有意義的增長周期和進入品牌的切入點。性能是由Volt的擴展，一個網球場集合和成功的有限下降推動的。
Q：公司的總體戰略是什麽？它的財務表現如何？
A：該公司正在建立一個植根於績效和創新的全球化和多元化業務。它實現了不變的貨幣銷售增長和調整後的EBITDA利潤率增長，從而實現了不變的貨幣調整後的EBITDA增長。
Q：進行了哪些投資，公司的財務狀況如何？
A：該公司投資於品牌建設和數字機會，從而實現了強勁的資産負債表，改善了現金産生，淨營運資本和非常強勁的財務狀況。
Q：公司在哪些戰略重點和可持續發展方面做出了哪些努力？
A：該公司推出了帶有Clean Cloud的Cloud X 5，使用捕獲的碳排放來制造中底。品尼高LifeStride Cloud loan strike工具已通過性能驗證，該公司正在使用新技術擴展雲表面。
Q：在增長戰略和差異化方面，公司今年的前景如何？
A：該公司今年的展望以一種理念為指導，即擁抱雄心勃勃的目標，同時保持紀律，建立一個差異化的高端品牌。該戰略側重於強勁的增長和溢價執行，這在追求的溢價增長戰略中很明顯，強調保護和提升品牌定位的紀律和增長。
Q：公司預計全年毛利率和調整後EBITDA利潤率表現如何？
A：該公司現在預計全年毛利率至少為19%，並維持19.5% 至20% 的調整後EBITDA利潤率前景。這一前景不包括關稅退款的任何好處，隨着完全可見性的出現，預計將在季度業績中得到認可。
Q：為什麽公司有信心行業增長率將保持強勁，不會出現放緩？
A：該公司對行業增長率的信心來自跨渠道和地域的廣泛增長，諸如penny training之類的新垂直市場以及最近推出的諸如cloud monster之類的創新産品。該公司認為，由於身份和文化相關性，運動階層是向體育的社會轉變，將繼續推動消費者的興趣。
Q：哪些因素導致本年度毛利率指引上升？
A：本年度毛利率指引的提高歸因於全價策略的持續加強，DTC指數份額的增加以及運營效率的提高。這些因素導致第一季度毛利率mid-60s，預計今年剩余時間將以類似的速度出現，因此前景有所提升。
Q：DTC渠道是否與其他渠道存在獨特的差異，公司如何解決這一問題？
A：DTC渠道正在經曆一個忠誠的客戶群，並吸引了一批新的消費者，其中三分之一的人年齡在34歲以下。這些消費者正在尋求創新和文化相關性，而不是價格。該公司專注於DTC渠道內的這些獨特因素，同時認識到批發渠道中的不同動態，這更具促銷性。
Q：在Q2和Q3中推出的新産品是什麽，它們的性能如何？
A：在第二季度和第三季度，該公司推出了Cloud X 5和Cloud Runner Max，它們的落地非常有價值。即使在批發蕭條的地區，他們的返校期也非常強勁，該公司認為這是短暫的。
Q：新産品的推出預計需要多長時間？
A：新産品的推出預計需要14個月，在此期間，所有日常運行的特許經營權將更新到具有系統工程精度的新手機和技術。
Q：根據目前的渠道和業績實力，公司的預計增長率是多少？
A：該公司認為，保費增長有很大的機會，預計燃料不會耗盡。業績方面的強勁管道和生活方式方面的加速，以及其他驅動因素，預計將維持2026預計的增長率。
Q：DTC展望有哪些變化？它如何影響全年指導？
A：第二季度和第三季度在批發方面采取的行動已成為新的頂綫指導的關鍵因素。預計第二季度DTC的強勁增長和采取的積極行動將繼續充滿信心，修訂後的最高指導高度依賴於這些批發行動。
Q：應該如何考慮今年剩余時間的銷售增長節奏？
A：公司預計Q3增長率將低於Q4增長率，原因是批發方面采取的行動分階段進行。
Q：庫存增長背後的主要驅動因素是什麽？
A：庫存增長背後的主要驅動因素主要是數量拉動的增長和外彙變動導致的庫存價值增加。
Q：與EMEA相比，該公司在美國的表現如何？是什麽導致了這種差異？
A：與EMEA相比，該公司在美國的表現要弱一些，EMEA的地位非常穩固。盡管一些同行警告稱市場疲軟，但EMEA表現良好。該公司已采取行動改善其在美國的地位，例如3年前退出舒適頻道，以專注於創新的清潔市場。
Q：過去采取了哪些措施來提高公司在EMEA的地位？
A：該公司已采取行動，通過3年前完全退出舒適渠道來改善其在EMEA的地位，因為它不夠溢價，專注於一個幹淨的市場，並在法國和意大利等新市場建立良好的存在。
