哔哩哔哩 (09626.HK，BILI.US) 2026年第一季度业绩电话会
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纪要
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会议摘要
该公司预计，在包括《三国英雄》和《若隐若现的大师》在内的战略游戏发布以及人工智能对视频理解和创作的投资的推动下，该公司的广告业务将实现强劲增长。这些努力旨在增强内容生态系统，促进货币化，并迎合不同的受众，特别是年轻玩家，确保可持续增长和改善财务指标。
会议速览
Billy Billy 2026年第一季度财务业绩及业务更新Billy Billy的管理层在此次电话会议中，讨论了公司的财务业绩和业务展望，包括对未来的预测和期望，以及可能影响实际结果的风险和不确定性。会议上提到了非GAAP财务指标的使用目的和定义，以及这些指标与GAAP指标之间的转换。投资者关系网站将提供会议的网络直播回放和相关资料。
2026首季强劲增长：内容质量驱动用户参与，AI赋能商业拓展一季度，平台通过高质量内容和真实体验实现了用户数量和参与度的显著提升，日均使用时间创历史新高。广告收入和付费用户数量均实现快速增长，推动了强劲的财务表现。AI技术的应用进一步优化了内容理解和推荐机制，提升了运营效率，为用户和股东创造了持久价值。
内容、社区与商业化：高质量数据与AI助力增长内容和社区方面，高质量内容和独特社区体验吸引用户，ACG文化锚点稳固，AI相关知识内容增长显著，音乐类别受AIGC驱动增长强劲。用户生成互动达170亿，AI工具激发创意，创作者数量与内容质量同步提升。商业化上，创作者受众增长带动收益，与头部创作者合作，提升商业化效率，日活跃用户日均观看时长增加，商业化渗透率提升。
广告业务强劲增长，AI驱动效率提升与用户洞察一季度广告收入同比增长30%，达到26亿人民币，得益于AI技术优化用户匹配，提升点击率转化率25%，并拓展至PC、OTT及新场景，如搜索和小程序，广告收入实现翻倍增长。
游戏业务动态与新作发布计划游戏收入同比下滑，但部分作品表现稳定。计划扩展三国IP，包括新卡牌游戏和SLG游戏，以及自研模拟游戏的全球发行，多元化产品线以覆盖更广泛玩家群体。
业务增长与ESG报告：强化内容社区与商业生态的长期发展报告指出，Vas业务营收同比增长4%，达到29亿人民币，直播业务表现稳定，毛利率提升，会员数达2480万，年增长率5%。粉丝充电计划收入增长超50%，得益于创作者与用户关系增强。2025年ESG报告发布，强调高质量内容、社区发展与治理改进，维持MCI评级A级，展现长期可持续增长承诺。未来将聚焦AI加速下社区与商业生态的互强，投资支持长期增长领域。
一季度业绩亮点与股东回报计划汇报了第一季度业绩亮点，包括总营收、成本控制、利润增长及股东回报计划，强调了毛利率提升、研发投资增加和已完成的股票回购项目。
AI助力B站内容生态：提升质量和数量，重塑创作模式讨论了AI在B站用户增长和市场中的作用，强调AI未改变B站底层逻辑，但显著增强了内容供给的质量和数量。AI简化了复杂创作流程，使个人创作者能实现以往团队才能完成的作品，提升了用户体验。通过AI创作大赛，展示了AIGC视频的高质量和高播放量，证明了AI对提升创作质量的显著效果。
AI赋能B站社区：放大优质内容与创作者价值讨论了AI如何增强B站社区识别优质内容的能力，促进UP主粉丝增长和收入提升，认为AI是B站十倍价值增长的机遇。
B站广告收入加速增长，AI与多场景拓展推动未来趋势对话围绕B站一季度广告收入增长30%展开，强调用户价值与AI技术深化应用提升广告效率，展望二季度及全年收入趋势，预计AI科技、汽车等行业将实现高速增长，多屏多场景拓展增加广告投放位置与效率。
B站游戏与广告业务增长策略及新产品展望讨论了B站对游戏业务的长线运营策略，包括三国百将牌、闪耀吧噜咪等游戏的开发进展与市场预期，以及在AI技术、汽车等领域的广告业务增长计划，展现了公司对健康增长的信心。
游戏策略与AI投资：垂类深耕、年轻化与长期运营对话围绕游戏业务的三大核心策略展开，包括长期运营以持续创造价值、在特定游戏类型中追求领导地位、以及游戏设计的年轻化创新。同时，讨论了公司对AI技术的投资进展，预计AI将显著提升内容生态和广告收益，并计划通过优化成本结构维持利润率增长。
要点回答
Q：2026年第一季度的主要财务业绩是什么？
A：公司报告总收入为75亿元，毛利同比增长9%，毛利率为37.1%。营业利润比上一年增长了十倍以上，在非公认会计准则的基础上，净利润同比增长了62% %，调整后的净利润率为7.8% %。人工智能投资在参与度和货币化方面产生了切实的回报，有助于利润率的扩大。
Q：用户行为如何转向平台，这对公司的未来意味着什么？
A：该公司的结果证实了用户行为的根本转变，用户选择在高质量内容上花费更多的时间。用户通过快速点击寻求优质内容的趋势与公司的使命相一致，并有望推动未来的增长。
Q：平均用户年龄和队列演变对公司的意义是什么？
A：用户的平均年龄在26.5岁左右，随着队列的成熟，用户开始根据他们不断变化的需求进行更多更好的消费。该公司专注于贴近用户，为他们提供他们最关心的产品和体验。
Q：该公司提到的用于增强其内容生态系统的三个关键投资领域是什么？
A：该公司将投资重点放在三个关键领域: 理解视频、推荐视频和帮助创作者构建视频，所有这些都由人工智能提供支持。
Q：AI如何为公司的效率和用户体验做出贡献？
A：人工智能正在推动跨运营的有意义的效率，并在参与度和货币化方面提供回报。人工智能还通过增强创作过程来支持社区，让更多的人才从一开始就生产高质量的内容。这导致了一个良性循环，在这个循环中，拥有越来越多受众的创作者看到他们的收入上升。
Q：公司第一季度广告业务的表现如何？
A：广告业务收入同比增长30% %，第一季度达到人民币2.6亿元。这种增长反映了公司社区的价值及其将用户参与度转化为广告客户结果的能力。
Q：不同平台和产品的广告收入增长趋势如何？
A：数字产品、家用电器和汽车的广告收入同比增长超过30% %。具体而言，第一季度家居装饰的广告支出同比增长超过130% %。PC和OTT平台的add收入同比增长超过50% %，视频播放器中的新格式导致搜索和小程序等新场景增加了一倍以上。
Q：将AI集成到算法中如何使公司的广告业务受益？
A：人工智能的整合为用户兴趣和长期模式提供了更敏锐的洞察力，从而实现了更有效的广告匹配，并使基于绩效的广告的点击率同比25% 增长。人工智能还简化了创意制作，制作了与用户产生共鸣的广告，并提高了点击率。
Q：游戏业务面临哪些挑战？推出了哪些新游戏？
A：游戏收入同比12% 下降，主要原因是上年设定的基数较高。重点是一个长期的游戏周期，均衡的体验和强大的IP。该公司的常青头衔保持稳定，提供了坚实的收入基础。新游戏包括 “nan卡三国有记必江话i”-一款对核心游戏玩法有积极反馈的休闲纸牌游戏，以及 “San Wang San Guo Zhi Wang Dao Tian xi”-一款补充现有游戏的新SLG游戏。自行开发的模拟游戏 “looming Master Shaya VA Lume'” 于5月进入付费测试，该公司计划在第四季度将其推向全球游戏玩家。
Q：Vas业务报告了哪些增长和运营改进？
A：Vas收入同比增长4% 至2.9亿元，直播业务稳定，毛利率提升。高级会员达到2480万名，同比增长5% %，年度或自动续订计划约80% 名。粉丝收费计划也以健康的速度增长，同比增长超过50%，这得益于更强大的创作者-用户关系以及用户支持他们喜爱的内容的意愿。
Q：公司在企业社会责任方面的立场是什么？它如何反映在他们的MCI评级中？
A：该公司认真对待对中国年轻一代的责任，维持MCI的 “a” 评级，反映了其对长期可持续增长的一贯态度。这是公司致力于高质量内容、健康社区发展和治理改进的一部分，正如2025 ESG报告中所概述的那样。
Q：公司计划如何进一步发展其社区和商业生态系统？
A：该公司将人工智能作为加速器，以加强其社区和商业生态系统，投资于支持长期增长的领域，并将 “bilibili” 提升到一个新的水平。Vas业务正在增长，该公司计划继续提高货币化效率，同时保持支出纪律。
Q：第一季度的财务亮点是什么？
A：第一季度，总收入为7.5元人民币，同比增长7%。毛利同比9% 上升至2.8亿元，毛利率为37.1%，由36.3%。营业利润为167元人民币，同比增长十倍以上。调整后的营业利润为524元人民币，调整后的营业利润率为7.0%，而去年同期为4.9%。净利润为202元人民币，而2025第一季度净亏损为1100万。调整后净利润为人民币585万元，同比增长62%，调整后净利润率为7.8% %，较上年同期的5.2% % 有所改善。
Q：AI在整个用户增长和市场中大概有多大一个助力？如何看待AI辅助创作的工具在B站的创作者生态中的作用？
A：在B站用户增长和市场增长的背后，最核心的驱动力仍然是B站优质的内容供给和独一无二的社区体验。AI并没有改变B站的底层逻辑，但放大了B站的这两个特性。AI不仅提高了内容供给的数量，还显著提升了内容的质量，并且在一些品类上改变了创作方式，使得过去需要大量团队配合的创作现在由一两个核心创作者就能实现。通过AI创作大赛，我们看到AI对提高创作质量有显著效果，同时AI还放大了B站社区识别优质内容的能力。
Q：AI如何具体放大B站的内容供给和社区价值？
A：AI通过提升内容生产效率，使B站能够更有效地创作高质量的中长视频，弥补了短视频内容过剩而优质中长视频供给不足的问题。此外，AI创作大赛展示了用户利用AI创作出令人惊艳的作品，累计播放量超过7亿次，单条视频播放量最高达到100万次。AI还能够根据社区用户对内容的热爱和高审美标准，更好地筛选和推广优质内容，进而增强了B站社区的价值。
Q：AI如何帮助B站识别爆款内容并体现在up主涨粉的数据上？
A：B站内部开发了一系列模型，以更好地理解和发现爆款内容。这种对优质内容的识别能力直接反映在了up主涨粉的数据上。第一季度，千粉up主人数同比增长超过30%，万粉、十万粉和百万粉的up主人数同比增长也超过了20%。由于up主涨粉增多，他们的收入也随之快速增长，第一季度up主的人均收入同比上涨了24%。
Q：AI对于B站创作者生态的影响是什么？
A：AI能够显著放大优质创作者的能力，B站聚集了中国最具创造力和深度表达欲望的创作者群体。通过AI技术，这些创作者能够更高效地创作高质量内容，并在平台上获得更高的曝光度和收益增长，进一步巩固了B站作为深度连接用户和优质创作者平台的地位。
Q：逃离压测出这款游戏今年的销量表现如何？公司对逃离压缩出游戏未来的规划有哪些？
A：是的，我想宣布一下，逃离压缩出这款游戏在今年已经悄悄地销量突破了400万份，并且销量持续中。我们现在正在运营优化的同时推进主机端版本，并积极开发手游版本，目标是将亚克夫打造成一个常青树般受年轻人喜爱的游戏IP。
Q：公司针对全球发行的新游戏，目前的进度和反馈如何？B站游戏业务的核心打法是什么？
A：我们已经开始全球用户测试，早期反馈非常积极，目标是今年内全球发布这款新游戏。B站游戏的打法可以总结为三句话：首先，长期运营；其次，垂直领域头部策略，不打一枪换一个地方，而是深耕垂类市场，要么做第一名，要么做第一梯队，并持续投入；最后，品类年轻化，基于B站年轻用户活跃社区的特点，不断推出符合年轻人需求的创新游戏。
