哔哩哔哩 (09626.HK，BILI.US) 2026年第一季度業績電話會
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會議摘要
該公司預計，在包括《三國英雄》和《若隱若現的大師》在內的戰略遊戲發佈以及人工智能對視頻理解和創作的投資的推動下，該公司的廣告業務將實現強勁增長。這些努力旨在增強內容生態系統，促進貨幣化，並迎合不同的受衆，特別是年輕玩家，確保可持續增長和改善財務指標。
會議速覽
Billy Billy 2026年第一季度財務業績及業務更新Billy Billy的管理層在此次電話會議中，討論了公司的財務業績和業務展望，包括對未來的預測和期望，以及可能影響實際結果的風險和不確定性。會議上提到了非GAAP財務指標的使用目的和定義，以及這些指標與GAAP指標之間的轉換。投資者關系網站將提供會議的網絡直播回放和相關資料。
2026首季強勁增長：內容質量驅動用戶參與，AI賦能商業拓展一季度，平台通過高質量內容和真實體驗實現了用戶數量和參與度的顯著提升，日均使用時間創曆史新高。廣告收入和付費用戶數量均實現快速增長，推動了強勁的財務表現。AI技術的應用進一步優化了內容理解和推薦機制，提升了運營效率，為用戶和股東創造了持久價值。
內容、社區與商業化：高質量數據與AI助力增長內容和社區方面，高質量內容和獨特社區體驗吸引用戶，ACG文化錨點穩固，AI相關知識內容增長顯著，音樂類別受AIGC驅動增長強勁。用戶生成互動達170億，AI工具激發創意，創作者數量與內容質量同步提升。商業化上，創作者受衆增長帶動收益，與頭部創作者合作，提升商業化效率，日活躍用戶日均觀看時長增加，商業化滲透率提升。
廣告業務強勁增長，AI驅動效率提升與用戶洞察一季度廣告收入同比增長30%，達到26億人民幣，得益於AI技術優化用戶匹配，提升點擊率轉化率25%，並拓展至PC、OTT及新場景，如搜索和小程序，廣告收入實現翻倍增長。
遊戲業務動態與新作發佈計劃遊戲收入同比下滑，但部分作品表現穩定。計劃擴展三國IP，包括新卡牌遊戲和SLG遊戲，以及自研模擬遊戲的全球發行，多元化産品綫以覆蓋更廣泛玩家群體。
業務增長與ESG報告：強化內容社區與商業生態的長期發展報告指出，Vas業務營收同比增長4%，達到29億人民幣，直播業務表現穩定，毛利率提升，會員數達2480萬，年增長率5%。粉絲充電計劃收入增長超50%，得益於創作者與用戶關系增強。2025年ESG報告發佈，強調高質量內容、社區發展與治理改進，維持MCI評級A級，展現長期可持續增長承諾。未來將聚焦AI加速下社區與商業生態的互強，投資支持長期增長領域。
一季度業績亮點與股東回報計劃彙報了第一季度業績亮點，包括總營收、成本控制、利潤增長及股東回報計劃，強調了毛利率提升、研發投資增加和已完成的股票回購項目。
AI助力B站內容生態：提升質量和數量，重塑創作模式討論了AI在B站用戶增長和市場中的作用，強調AI未改變B站底層邏輯，但顯著增強了內容供給的質量和數量。AI簡化了複雜創作流程，使個人創作者能實現以往團隊才能完成的作品，提升了用戶體驗。通過AI創作大賽，展示了AIGC視頻的高質量和高播放量，證明了AI對提升創作質量的顯著效果。
AI賦能B站社區：放大優質內容與創作者價值討論了AI如何增強B站社區識別優質內容的能力，促進UP主粉絲增長和收入提升，認為AI是B站十倍價值增長的機遇。
B站廣告收入加速增長，AI與多場景拓展推動未來趨勢對話圍繞B站一季度廣告收入增長30%展開，強調用戶價值與AI技術深化應用提升廣告效率，展望二季度及全年收入趨勢，預計AI科技、汽車等行業將實現高速增長，多屏多場景拓展增加廣告投放位置與效率。
B站遊戲與廣告業務增長策略及新産品展望討論了B站對遊戲業務的長綫運營策略，包括三國百將牌、閃耀吧噜咪等遊戲的開發進展與市場預期，以及在AI技術、汽車等領域的廣告業務增長計劃，展現了公司對健康增長的信心。
遊戲策略與AI投資：垂類深耕、年輕化與長期運營對話圍繞遊戲業務的三大核心策略展開，包括長期運營以持續創造價值、在特定遊戲類型中追求領導地位、以及遊戲設計的年輕化創新。同時，討論了公司對AI技術的投資進展，預計AI將顯著提升內容生態和廣告收益，並計劃通過優化成本結構維持利潤率增長。
要點回答
Q：2026年第一季度的主要財務業績是什麽？
A：公司報告總收入為75億元，毛利同比增長9%，毛利率為37.1%。營業利潤比上一年增長了十倍以上，在非公認會計准則的基礎上，淨利潤同比增長了62% %，調整後的淨利潤率為7.8% %。人工智能投資在參與度和貨幣化方面産生了切實的回報，有助於利潤率的擴大。
Q：用戶行為如何轉向平台，這對公司的未來意味着什麽？
A：該公司的結果證實了用戶行為的根本轉變，用戶選擇在高質量內容上花費更多的時間。用戶通過快速點擊尋求優質內容的趨勢與公司的使命相一致，並有望推動未來的增長。
Q：平均用戶年齡和隊列演變對公司的意義是什麽？
A：用戶的平均年齡在26.5歲左右，隨着隊列的成熟，用戶開始根據他們不斷變化的需求進行更多更好的消費。該公司專注於貼近用戶，為他們提供他們最關心的産品和體驗。
Q：該公司提到的用於增強其內容生態系統的三個關鍵投資領域是什麽？
A：該公司將投資重點放在三個關鍵領域: 理解視頻、推薦視頻和幫助創作者構建視頻，所有這些都由人工智能提供支持。
Q：AI如何為公司的效率和用戶體驗做出貢獻？
A：人工智能正在推動跨運營的有意義的效率，並在參與度和貨幣化方面提供回報。人工智能還通過增強創作過程來支持社區，讓更多的人才從一開始就生産高質量的內容。這導致了一個良性循環，在這個循環中，擁有越來越多受衆的創作者看到他們的收入上升。
Q：公司第一季度廣告業務的表現如何？
A：廣告業務收入同比增長30% %，第一季度達到人民幣2.6億元。這種增長反映了公司社區的價值及其將用戶參與度轉化為廣告客戶結果的能力。
Q：不同平台和産品的廣告收入增長趨勢如何？
A：數字産品、家用電器和汽車的廣告收入同比增長超過30% %。具體而言，第一季度家居裝飾的廣告支出同比增長超過130% %。PC和OTT平台的add收入同比增長超過50% %，視頻播放器中的新格式導致搜索和小程序等新場景增加了一倍以上。
Q：將AI集成到算法中如何使公司的廣告業務受益？
A：人工智能的整合為用戶興趣和長期模式提供了更敏銳的洞察力，從而實現了更有效的廣告匹配，並使基於績效的廣告的點擊率同比25% 增長。人工智能還簡化了創意制作，制作了與用戶産生共鳴的廣告，並提高了點擊率。
Q：遊戲業務面臨哪些挑戰？推出了哪些新遊戲？
A：遊戲收入同比12% 下降，主要原因是上年設定的基數較高。重點是一個長期的遊戲周期，均衡的體驗和強大的IP。該公司的常青頭銜保持穩定，提供了堅實的收入基礎。新遊戲包括 “nan卡三國有記必江話i”-一款對核心遊戲玩法有積極反饋的休閑紙牌遊戲，以及 “San Wang San Guo Zhi Wang Dao Tian xi”-一款補充現有遊戲的新SLG遊戲。自行開發的模擬遊戲 “looming Master Shaya VA Lume'” 於5月進入付費測試，該公司計劃在第四季度將其推向全球遊戲玩家。
Q：Vas業務報告了哪些增長和運營改進？
A：Vas收入同比增長4% 至2.9億元，直播業務穩定，毛利率提升。高級會員達到2480萬名，同比增長5% %，年度或自動續訂計劃約80% 名。粉絲收費計劃也以健康的速度增長，同比增長超過50%，這得益於更強大的創作者-用戶關系以及用戶支持他們喜愛的內容的意願。
Q：公司在企業社會責任方面的立場是什麽？它如何反映在他們的MCI評級中？
A：該公司認真對待對中國年輕一代的責任，維持MCI的 “a” 評級，反映了其對長期可持續增長的一貫態度。這是公司致力於高質量內容、健康社區發展和治理改進的一部分，正如2025 ESG報告中所概述的那樣。
Q：公司計劃如何進一步發展其社區和商業生態系統？
A：該公司將人工智能作為加速器，以加強其社區和商業生態系統，投資於支持長期增長的領域，並將 “bilibili” 提升到一個新的水平。Vas業務正在增長，該公司計劃繼續提高貨幣化效率，同時保持支出紀律。
Q：第一季度的財務亮點是什麽？
A：第一季度，總收入為7.5元人民幣，同比增長7%。毛利同比9% 上升至2.8億元，毛利率為37.1%，由36.3%。營業利潤為167元人民幣，同比增長十倍以上。調整後的營業利潤為524元人民幣，調整後的營業利潤率為7.0%，而去年同期為4.9%。淨利潤為202元人民幣，而2025第一季度淨虧損為1100萬。調整後淨利潤為人民幣585萬元，同比增長62%，調整後淨利潤率為7.8% %，較上年同期的5.2% % 有所改善。
Q：AI在整個用戶增長和市場中大概有多大一個助力？如何看待AI輔助創作的工具在B站的創作者生態中的作用？
A：在B站用戶增長和市場增長的背後，最核心的驅動力仍然是B站優質的內容供給和獨一無二的社區體驗。AI並沒有改變B站的底層邏輯，但放大了B站的這兩個特性。AI不僅提高了內容供給的數量，還顯著提升了內容的質量，並且在一些品類上改變了創作方式，使得過去需要大量團隊配合的創作現在由一兩個核心創作者就能實現。通過AI創作大賽，我們看到AI對提高創作質量有顯著效果，同時AI還放大了B站社區識別優質內容的能力。
Q：AI如何具體放大B站的內容供給和社區價值？
A：AI通過提升內容生産效率，使B站能夠更有效地創作高質量的中長視頻，彌補了短視頻內容過剩而優質中長視頻供給不足的問題。此外，AI創作大賽展示了用戶利用AI創作出令人驚豔的作品，累計播放量超過7億次，單條視頻播放量最高達到100萬次。AI還能夠根據社區用戶對內容的熱愛和高審美標准，更好地篩選和推廣優質內容，進而增強了B站社區的價值。
Q：AI如何幫助B站識別爆款內容並體現在up主漲粉的數據上？
A：B站內部開發了一系列模型，以更好地理解和發現爆款內容。這種對優質內容的識別能力直接反映在了up主漲粉的數據上。第一季度，千粉up主人數同比增長超過30%，萬粉、十萬粉和百萬粉的up主人數同比增長也超過了20%。由於up主漲粉增多，他們的收入也隨之快速增長，第一季度up主的人均收入同比上漲了24%。
Q：AI對於B站創作者生態的影響是什麽？
A：AI能夠顯著放大優質創作者的能力，B站聚集了中國最具創造力和深度表達欲望的創作者群體。通過AI技術，這些創作者能夠更高效地創作高質量內容，並在平台上獲得更高的曝光度和收益增長，進一步鞏固了B站作為深度連接用戶和優質創作者平台的地位。
Q：逃離壓測出這款遊戲今年的銷量表現如何？公司對逃離壓縮出遊戲未來的規劃有哪些？
A：是的，我想宣佈一下，逃離壓縮出這款遊戲在今年已經悄悄地銷量突破了400萬份，並且銷量持續中。我們現在正在運營優化的同時推進主機端版本，並積極開發手遊版本，目標是將亞克夫打造成一個常青樹般受年輕人喜愛的遊戲IP。
Q：公司針對全球發行的新遊戲，目前的進度和反饋如何？B站遊戲業務的核心打法是什麽？
A：我們已經開始全球用戶測試，早期反饋非常積極，目標是今年內全球發佈這款新遊戲。B站遊戲的打法可以總結為三句話：首先，長期運營；其次，垂直領域頭部策略，不打一槍換一個地方，而是深耕垂類市場，要麽做第一名，要麽做第一梯隊，並持續投入；最後，品類年輕化，基於B站年輕用戶活躍社區的特點，不斷推出符合年輕人需求的創新遊戲。
