缤客 (BKNG.US) 2025年第四季度业绩电话会
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纪要
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会议摘要
Booking Holdings实现了两位数的增长2025年，利用生成性AI来提高效率和客户服务，实现了36.9% 调整后的EBITDA利润率。该公司的转型计划节省了2.5亿美元，再投资于人工智能、互联旅行和国际扩张。对2026的预期包括4亿美元的增量收入，3亿美元的调整后EBITDA以及持续的利润率增长。专注于战略优先事项和严格的资源分配旨在推动长期增长和股东回报，并批准每股10.50美元的季度现金股息和股票拆分。
会议速览
预订控股2025第四季度和全年收益电话会议: 前瞻性陈述和SEC文件Booking Holdings提醒电话会议的参与者，前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响，实际结果可能会有所不同。该公司参考其安全港声明，SEC文件，并鼓励监控其投资者关系网站以获取重大信息。
在波动中表现强劲: Booking holdings第四季度2025亮点Booking Holdings展示了弹性和创新，在市场波动的情况下，利用人工智能来增强旅行体验。该公司强调全球平台实力，旅行者意图理解和AI驱动的未来增长能力。
持续增长2026年的财务亮点和战略举措对话概述了强劲的财务业绩，增加了客房夜数、总预订量和收入。它强调了在技术，亚洲市场扩张和忠诚度计划方面的战略投资，以提高旅行者和合作伙伴的价值，目标是比2026年的长期增长目标高出100个基点。
在旅行中扩展生成性AI: 增强客户体验和战略合作伙伴关系专注于利用生成式人工智能来改善旅行者和合作伙伴体验，强调跨旅游部门的战略部署、合作伙伴关系和个性化服务。
蓬勃发展的第四季度: 在美国市场增长的带动下，客房住宿和收入超过预期第四季度显示出加速的客房夜增长，尤其是在美国，由于对品牌和营销的战略投资，超出了预期。尽管ADR和住宿时间略有下降，但由于航班预订量和住宿ADR的增加，收入和总预订量也超过了预期。今年年底，美国强劲的增长加速和强劲的直接渠道表现，这得益于严格的支出和效率提高。
2025第四季度收益: Booking.com通过忠诚度计划和战略投资推动增长Booking.com 2025第四季度的收益表现强劲，Genius忠诚度计划参与度上升，替代住宿增长以及战略再投资推动了收入和EBITDA的增长。该公司预计2026年将继续增长，专注于运营效率，市场扩张以及通过AI增强客户服务。
第一季度2026增长预测和提升价值的战略举措对话概述了对2026第一季度的预期，预计客房夜增长5-7% %，总预订量增长14-16% %，收入增长14-16% %。它强调了外汇变化的影响，对增长机会的战略投资，以及对利用生成性人工智能为旅行者、合作伙伴和股东创造价值的关注。演讲者对团队的执行力和奉献精神感到自豪，最后对同事的努力以及对创新和成长的承诺表示感谢。
科技行业长期价值的营销支出增加分析讨论的重点是第四季度的战略营销投资，强调长期价值和增长机会。亮点包括利用具有吸引力的Rois的绩效营销，扩大社交媒体的存在以及调整品牌营销支出时间。未来计划的目标是营销杠杆，除非出现重大机会。
通过数字代理彻底改变旅行: 增强用户体验和合作伙伴参与度讨论重点介绍了数字个人旅行社的发展，这些旅行社利用先进技术来提高用户参与度，搜索效率，转化率和客户满意度，同时还增加了合作伙伴机会。该计划侧重于个性化和数据利用，以提供卓越的旅行解决方案，尽管样本量很小，但仍具有令人鼓舞的初始指标。
在客户服务中实现效率提升: 10% 降低成本促进SN O和销售讨论了每次预订的客户服务成本的显著10% 降低，从而增强了财务杠杆并增加了预订，展示了团队在运营效率方面的成就。
扩大Genius计划以提高忠诚度和直接预订该公司强调了其Genius忠诚度计划的成功，并指出增加的客房住宿和更高级别的会员的直接预订。计划包括进一步投资以增强该计划，整合更多垂直行业并开发代理工具以吸引和留住客户，旨在提高忠诚度和更频繁的直接参与。
AI模型合作伙伴关系和成为记录商人的挑战对话讨论了与人工智能模型参与者的早期合作伙伴关系，强调了成为记录商人的复杂性和挑战，包括管理200多个国家的支付、货币和监管合规。
价值驱动的客户忠诚度与顶级漏斗竞争对话探讨了在市场主导竞争的背景下，由价值主张驱动的客户忠诚度概念。它强调了为客户提供独特价值的成功，并将其与漏斗顶部方法进行了对比。讨论的结论是，提供价值将维持客户忠诚度和业务成功。
付费搜索、营销和新市场的投资重点和增长策略讨论付费搜索、营销投资的持续增长，以及向生成人工智能和金融科技等新领域的扩张，旨在实现自筹资金的增长战略，实现显著的EBITDA利润率扩张。
尽管当前经济放缓，但对替代住宿增长的乐观情绪对话向投资者保证了该公司对替代住宿的承诺，强调了其在美国860万上市的增长潜力及其对顶线增长指标的贡献，尽管目前面临挑战。该公司强调持续的投资和对该领域未来扩张的乐观态度。
要点回答
Q：演讲中的前瞻性陈述是什么？它们表明了什么？
A：演讲中的前瞻性陈述表明，Booking Holdings预计将面临难以预测的风险，不确定性和假设。这些陈述是关于未来业绩的，表明实际结果可能与所表达或预测的结果大不相同。该公司参考了他们之前提交给SEC的文件和收益新闻稿，列出了可能导致这些差异的因素。
Q：预订控股未来计划如何披露重大信息？
A：Booking Holdings计划将来通过其网站的投资者关系页面披露重大信息，该页面可以找到t IR.dot.bookingholingup.com。公司鼓励投资者监控本网站以及其他公开公告和SEC文件，以了解可能发布的任何重大信息。
Q：第四季度和整个2025年的主要成就是什么？
A：第四季度和整个2025年所强调的主要成就包括: 尽管全球市场波动，但仍有强劲的执行力，坚实的基础业务基础，弹性的旅行需求以及公司的全球平台能够满足各种旅行者的需求。此外，该公司还开发了创新的人工智能功能，以增强对旅行者和合作伙伴的服务。
Q：Glenn Fogel对旅游业当前时间的看法是什么？
A：Glenn Fogel认为当前旅游行业是一个非同寻常的时期，特别是随着生成性人工智能的出现，它正在加速创新，并改变公司实现其使命的方式，使每个人都更容易体验世界。他强调，由于人工智能的应用和对旅行者意图的深刻理解，他对公司未来的机遇感到乐观。
Q：第四季度和全年的财务亮点是什么？
A：第四季度的财务亮点包括收入同比增长85% 至9%，超出了预期的高端，总预订量和收入均16% 增长。调整后的EBITDA达到22亿美元，增长19%，调整后的每股收益同比增长17%。全年，超过12亿个房间夜实现了强劲的收入增长指标，同比8% 增长，总预订量和收入分别增长12% % 和13% %。调整后的EBITDA增长至99亿美元以上，同比增长20%，得益于公司的转型计划，利润率有所增长。
Q：2026的战略重点是什么？公司将如何继续发展和创造价值？
A：对于2026来说，公司的战略重点包括始终如一地为旅行者和合作伙伴提供更大的价值，并通过差异化的技术和转型计划带来的节省来实现这一目标。公司正在进一步进行战略性投资，以支持持续增长和长期价值创造。目标是在长期增长算法之前实现约100个基点的全年恒定货币顶线增长，同时保持符合该框架的底线表现。
Q：互联旅行策略进展如何？它产生了什么影响？
A：互联旅行策略正在取得进展，其目标是个性化、无缝和增强旅行体验。全年关联出行交易在高20% 区间增长，占交易总额的比例达到两位数。该战略还包括关注新客户，并通过改善支付和客户服务来实现互联旅行规模。Genius忠诚度计划是另一项计划，该计划正在扩展以包括更多合作伙伴，并为忠诚的旅行者提供相关福利，这有助于公司改善整体客户体验的目标。
Q：Booking Holdings在亚洲地区看到了哪些机会？该地区的表现如何？
A：Booking Holdings认为，在收入增加和跨境旅行增加的支持下，亚洲地区的旅行需求结构强劲。该公司在亚洲的地位得益于Agoda d Booking.com的互补优势，使其能够为本地和入境旅客提供服务。全年2025在亚洲的房夜增长率为低两位数，公司继续投资于产品改进，并与合作伙伴合作，以增强支付和服务能力。亚洲的雄心是随着时间的推移以比市场更快的速度增长。
Q：为什么独立合伙人选择h booking.com工作？
A：独立合作伙伴选择与h booking.com合作，不仅是因为他们提供的需求，还因为y booking.com提供的更广泛的技术能力，如全球品牌和绩效营销专业知识、引导和驱动的洞察力，以及跨支付、广告和多语言24/7客户服务的集成技术解决方案。
Q：除了技术之外，doe s booking.com向合作伙伴提供什么？
A：除了技术，booking.com还提供本地专业知识，并与世界各地的专业合作伙伴服务团队合作，包括处理100多种支付方式和50多种货币以支持本地支付的能力。
Q：ha s booking.com如何将生成性AI纳入其业务？
A：自成立以来，booking.com一直是技术的早期采用者，十多年来一直在大规模部署人工智能。他们已经在其品牌中推出了生成AI功能，以增强完整的旅行者旅程，包括自然语言搜索，智能过滤器，交互式AI代理的支持，并将这些功能扩展到其他垂直领域并增加了语音功能。
Q：2025年第四季度和全年的业绩和指导要点是什么？
A：第四季度和全年的业绩亮点2025年包括稳步改善，每个季度的房夜增长都在加速，超出了第四季度的预期。收入增长高于预期，原因是预订、收入和费用等各个方面的表现都比较强劲。该公司实现了同比增长，总预订量、收入和调整后的息税折旧摊销前利润增加。调整后的每股收益同比增长17% %。全年业绩显示，所有地区均实现增长，其中美国和亚洲其他地区均实现了显着增长。客房之夜的移动应用程序组合增加，该公司看到了强大的直接渠道B2C组合。
Q：收入占总预订量的百分比变化2024年2025年？
A：收入占总预订量的百分比为14.5% 2025年，略高于去年的14.4% %，这主要是由于支付收入增加所致。
Q：2025年第四季度产生的期末现金和投资余额以及自由现金流是多少？
A：2025年第四季度的期末现金和投资余额为17亿美元，该季度产生的自由现金流为14亿美元，公司2025年向股东返还了82亿美元。
Q：公司向股东返还资本的计划是什么，以及维持有吸引力的资本结构的方法是什么？
A：该公司计划继续向股东返还资本，并在投资级信用评级的基础上保持有吸引力的资本结构，并专注于整个周期的增长杠杆。它还宣布将季度现金股息提高至每股10.50美元，并宣布股票拆分将于4月6日生效。
Q：公司对年度节省和运营效率2026年的期望是什么？
A：该公司预计总转型成本将2026年5亿美元，并计划在2026年实现50至5500万美元的年度节省。它还计划提高正在进行的运营的效率，目标是增加约4亿美元的收入，从而对当年调整后的EBITDA产生约3亿美元的净影响。
Q：2025和2026的预期不变货币调整后每股收益增长率是多少？
A：预期的不变货币调整后的每股收益增长轨迹与公司Ed的长期增长目标一致，Xi的指导假设了今年剩余时间的近期外汇汇率。
Q：第一季度收入和调整后EBITDA的预期增长率是多少？
A：第一季度收入增长预计在14至16% 之间，第一季度调整后EBITDA增长预计在Ed和Ed之间，高端为20%。
Q：外汇变动将如何影响公司第一季度的财务业绩？
A：外汇的变化预计将对公司报告的总预订和收入增长率产生约2个百分点的积极影响，对第一季度调整后的EBITDA产生约8个百分点的积极影响。
Q：什么是预期的不变的货币适应广告为即将到来的一年？
A：恒定货币调节ad预计将与上一年的数字大致一致。
Q：公司的营销策略是什么？它打算如何使用AI来增强其产品？
A：该公司的目标是继续保持战术性，并利用出现的机会。他们正在投资于增长机会，特别是专注于利用生成性AI功能的潜力来增强其产品。我们的愿景是为旅行者和合作伙伴释放不断增长的价值，推动持久增长，并为股东带来有吸引力的回报。
Q：是什么因素导致12月季度营销支出去杠杆化？
A：12月季度的营销支出去杠杆化是由于该公司利用了绩效营销中具有吸引力的投资回报率 (ROI) 的机会，并倾向于进行更大的社交媒体投资。社交媒体营销的投资增长了13% %，第四季度与UEFA欧洲足球锦标赛等赛事相关的B营销支出也有所增加。这些因素帮助加速第四季度客房增长至9% %。
Q：该公司计划如何为消费者提供个性化的旅行体验？
A：该公司打算使用数字技术创建个人旅行社，以个性化体验并为旅行者和合作伙伴提供更好的解决方案。他们的目标是利用所有可用数据来提出更好的解决方案，并在整个业务中以各种方式为此目的进行构建。互联旅行增长被认为是一个重点领域，并且有一个策略将代理能力整合到整个系统中，尽管没有公开具体领域和推出时间。
Q：使用哪些具体指标来评估当前产品中实施的代理工具的影响？
A：用于评估代理工具影响的具体指标包括来自旅行者客户的更多参与度、更快的搜索速度、更好的转化率、更低的取消率和积极的客户满意度。
Q：客户服务成本表现如何，对公司的财务业绩有什么影响？
A：客户服务成本下降，预订量上升约10% %，导致每次预订的客户服务成本10% 下降。这对SN O和销售以及其他项目产生了积极影响，提供了杠杆作用并为公司的财务业绩做出了贡献。
Q：随着Genius计划的继续扩大，收到了什么信号，在这一领域进一步投资的计划是什么？
A：Genius计划扩展时收到的信号包括返回的2级和3级成员产生的价值，并且该计划正在扩展到其他垂直领域。该公司正在努力使该计划更具吸引力，并计划使客户直接与他们预订更具吸引力。
Q：Genius 2级和3级客户目前对公司整体客房夜的贡献是多少？
A：Genius 2级和3级客户的整体住宿夜数逐年增加，目前处于较高的50% 水平，这与直接在公司预订的旅行者高度相关。
Q：公司将如何继续吸引客户直接预订？
A：该公司计划在漏斗顶部构建许多 “agentic' 工具，以吸引客户直接进入他们的平台。这些工具将使客户相信公司对解决出现的任何问题的承诺，并且他们将能够与公司服务的其他部分联系起来。
Q：能否提供有关早期AI/ML业务合作伙伴的计划，他们的流量销售策略以及他们对成为记录商人的看法的更新？
A：早期的AI/ML业务合作伙伴一直以各种方式与公司合作，但现在分享大量信息或详细讨论他们未来的计划或战略还为时过早。该公司不了解这些合作伙伴共享的战略。然而，作为记录的商人的主题是复杂的，并且需要处理各种挑战，诸如供应商关系、财产管理和支付复杂性。应注意，大型语言模型参与者可能不一定承担这些责任。
Q：演讲者如何看待Google在广告市场中的作用？
A：演讲者认为Google是广告市场上的佼佼者，他们已经成功地与大型实体竞争了很长时间，并承认参与广告拍卖系统的两家公司的盈利能力。
Q：公司将重点放在哪些领域进行再投资，预计投资将出现在哪里？
A：该公司专注于社交媒体广告、忠诚度计划、互联旅行、生成人工智能、景点等新垂直领域的再投资，扩大OpenTable餐饮网络，以及金融科技本地化。这些投资预计会影响支出，但会被收入抵消，从而对EBITDA产生约3亿美元的净影响。
Q：再投资后对息税折旧及摊销前利润率的预期影响是什么？
A：再投资后，该公司预计将保持或提高EBITDA利润率，比他们的整体算法更快地增长收入，并从他们的转型计划中额外节省2.5亿美元，这主要是自筹资金。因此，EBITDA利润率预计将增长约100个基点。
Q：另类住宿业务的未来增长前景如何？
A：虽然该公司没有为未来的数字提供具体的指导，但他们认为替代住宿是未来的一个重要领域，并打算继续投资。他们已经看到替代住宿供应的健康增长，并预计这将有助于在今年剩余时间内实现更快的顶线增长指标。
