起司工坊 (CAKE.US) 2025年第四季度业绩电话会
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会议摘要
Cheesecake Factory Incorporated报告了强劲的第四季度2025业绩，收入和盈利能力稳定，实现了创纪录的调整后EBITDA 3.54亿美元。该公司开设了25家新餐厅，并计划再增加26家2026年。尽管芝士蛋糕工厂餐厅的可比销售额略有下降，但North Italia和Flower Child表现良好。菜单创新，专门的奖励应用程序发布以及严格的资本分配是增长的关键策略。预计大宗商品通胀和劳动力成本可控，支持利润率扩张和股东价值创造。
会议速览
芝士蛋糕工厂报告了第四季度的2025收益，突显了在充满挑战的环境中的韧性芝士蛋糕工厂关闭2025年财年，收入和盈利能力稳定增长。尽管面临包括天气影响在内的行业挑战，但该公司在劳动生产率和工资方面实现了逐年提高，在核心概念上实现了强劲的销售增长。创纪录的年度收入和每股收益是由一致的运营执行推动的，从而提高了餐厅级别的利润率。在动态的宏观背景下，公司对团队的表现和韧性感到自豪。
强大的烹饪创新，单位增长和资本配置策略凸显了业务实力该公司强调烹饪创新，成功推出新的菜单项目，并保持强劲的单位增长，2025年开设25个，预计2026个为26个。资本分配包括股票回购增加和股息增加，反映了对业务一致性和国际扩张计划的信心。
卓越运营推动客人满意度和员工留存强有力的领导和纪律严明的执行提高了客人满意度和员工保留率，加强了一致接待的核心运营标准。
菜单创新推动增长: 开胃菜参与和芝士蛋糕奖励增强了客人体验最近的菜单更新导致开胃菜依恋率的提高和主菜订购的改善，而芝士蛋糕奖励则增强了会员资格和参与度，展示了通过烹饪和程序创新来增强客人体验的承诺。
扩展功能，推出奖励应用程序，以增强客人体验并解决销售趋势对计划轨迹的信心导致推出专门的奖励应用程序，以提高客人的参与度。尽管行业销售减速，但在非本地销售组合改善的支持下，芝士蛋糕工厂显示出相对稳定。
North Italia和Flower Child品牌第四季度财务和增长亮点尽管可比销售额4% 下降，但North Italia和Flower Child品牌表现出强劲的新餐厅开业和较高的保留率。North Italia的AUV年化收入超过760万美元，而Flower Child的销售额增长4% %，超过了快速休闲细分市场。这两个品牌都保持了稳定的餐厅利润率，增强了对其市场需求和长期目标的信心。
第四季度财务回顾亮点: 收入增长、收益和股东回报第四季度收入达到9.616亿美元，其中1730万美元来自礼品卡破损。除此之外，收入为9.443亿美元。调整后净收入和稀释后每股收益强劲，向股东返还了2400万美元。本年度总收入为37.5亿美元，较上年同期增长，调整后稀释后每股收益10% 增长至3.77美元，调整后EBITDA总额为3.54亿美元。超过2.06亿美元的股息和股票回购返还给了股东。芝士蛋糕工厂餐厅的销售额为6.814亿美元，增长了2% 美元，其中北意大利的销售额增长了8% 美元，花童的销售额增长了19% 美元。
财务回顾和展望: 收入趋势、费用管理和增长预测详细的财务分析涵盖了同比的费用差异，礼品卡破损对收入的影响以及节省成本的措施。《展望》预计2026财年的总收入为39亿美元，大宗商品，劳动力和运营费用的通货膨胀率低至中位数。计划包括开设26家新餐厅，主要是在下半年，其中2.1亿美元的资本支出用于开发和维护，旨在实现持续增长和提高净利润率。
创纪录的EBITDA和财务评论中强调的增长重点该公司实现了创纪录的调整后EBITDA 3.54亿美元，强调了财务稳定性和增长。未来战略包括可比的销售增长、利润率扩张和股东价值创造。
FRC管理和业务绩效的最新情况讨论了FRC的成功收购，强大的业务部门绩效以及与管理团队的持续合作以增强运营和创新。计划包括利用规模和专业知识来增加价值。
探索价值驱动的菜单策略和同店销售影响讨论围绕利用菜单创新，如Bittesby碗，以提高感知价值和客户参与度。它还涉及North Italia的同店销售动态，强调了从蚕食效应中恢复过来以及反映成功菜单策略的事件发生率的积极趋势。
天气对芝士蛋糕工厂第三季度销售和客户偏好的影响一家公司讨论了天气对第三季度销售的负面影响，估计了由于恶劣条件造成的净损失，包括创纪录的餐厅关闭。他们强调了客户对各种菜单项的偏好，尤其是叮咬和碗，并指出没有任何一种产品能主导受欢迎程度。
消费支出趋势及行业表现分析讨论天气和经济因素对消费者支出的影响，重点是行业趋势和未来展望。对话表明，暂时的放缓会影响某些季度，对全年稳定表现的预期将持续。
分析芝士蛋糕销售: 混合影响和未来趋势对话讨论了mix对芝士蛋糕销售的影响，并指出由于新菜单项的支票尺寸降低，本季度出现了负面趋势。然而，随着订购率的提高和包括饮料在内的芝士蛋糕的全面体验，随着时间的推移，人们对减少负面混合影响持乐观态度。分析表明，对未来一年的mix持谨慎态度，在新产品和客户参与策略之间取得平衡。
退税与餐厅需求: 缺乏相关性讨论显示，人们对退税刺激餐厅需求持怀疑态度，强调执行和菜单创新是主要的增长动力。没有观察到明显的影响，也没有注意到与天然气价格的相关性。
餐厅利润率、菜单定价策略和未来关闭的分析讨论内容包括餐厅利润假设，注重价值的菜单定价策略，以及确认今年剩余时间内没有预期的关闭。指导方针包括稳定的利润率，略有改善，有效定价低于行业水平，以及预期后没有预期的关闭行动。
天气变化下的区域经营绩效分析尽管天气影响各不相同，但总体业务绩效仍可预测且在预期范围内，所有地区均表现强劲。天气和假期时间表掩盖了特定的区域趋势，但没有发现重大问题。
北方业务部门的战略: 竞争分析、蚕食和市场扩张对话的重点是北方业务部门的薪酬战略，考虑到蚕食和市场动态的影响。它讨论了评估新的单元开放，菜单和酒吧创新以及稳定性能。该方法旨在与行业标准保持一致，强调午餐产品和酒吧相关性，而建模则假定预先蚕食性能水平。
第二季度推出具有强大营销推动力的奖励应用程序计划在第二季度推出专门的奖励应用程序，具有强大的社交媒体影响力，有吸引力的下载优惠和有针对性的餐厅促销活动。
政府停工后的区域销售趋势分析和第二十五季度销售预测对话讨论了政府关闭后销售业绩的稳定，并观察了区域趋势。它还研究了第二季度25的同店销售额的计算，预计将在1% % 左右，MP对这一数字做出了贡献。
奖励应用程序对访问频率和客人体验的预期影响讨论的重点是奖励应用程序的预期收益，强调通过更轻松的预订访问和订单历史记录跟踪来改善客人体验，并计划在未来的更新中分享性能指标。
花童的成长策略: 平衡标准化与定制化加速扩张花童表现出强劲的表现和客人满意度，允许扩张。未来增长的关键是通过正确的人员配置，尤其是领导角色，保持一致的品牌执行力。虽然不同的位置需要一些定制，但重点仍然是可扩展性的标准化，如果必要的资源得到保护，计划可能会提高开发速度。
组合压力和产品定价对销售趋势的影响分析讨论证实，第四季度的大部分混合压力源于新产品的定价差异，酒精和甜点类别保持稳定。对2026的预期表明了类似的趋势，其中定价影响被订单率的提高所抵消，从而稳定了整体销售。
芝士蛋糕工厂与DoorDash讨论定价策略和交付组合讨论了与DoorDash保持当前的定价策略，强调与餐厅内价格相比不收取额外费用，并概述了与10% 交付的一致交付组合，以及在线订单和电话接听。协议下的所有品牌都是DoorDash合作伙伴关系的一部分。
芝士蛋糕工厂扩建和财务业绩更新对话涵盖了芝士蛋糕工厂计划开设26个新单位的计划，重点是场地灵活性和平均单位经济性。它还讨论了商品通胀预期，利润率前景以及北意大利第四季度的业绩组成部分。
要点回答
Q：芝士蛋糕工厂的年终业绩和增长是什么？
A：芝士蛋糕工厂公司取得了年终业绩，核心概念的销售增长强劲，是一年内新开的餐厅最多，支持创纪录的年度收入和调整后的稀释后每股收益。运营商的持续执行推动了有意义的盈利增长，芝士蛋糕工厂调整后的餐厅利润率同比增长60个基点，达到17.6% 个。该公司还在2025年开设了25家新餐厅，实现了约7% 家单位的增长。
Q：新菜单项目和餐厅开业的细节是什么？
A：芝士蛋糕工厂推出了各种类别和价格点的新菜单项，引起了客人的共鸣。在第四季度，该公司开设了两家芝士蛋糕工厂餐厅，三家北意大利餐厅和三家FRC餐厅。在本季度之后，开设了一家flower child餐厅，并关闭了四家餐厅，包括两家芝士蛋糕工厂餐厅，一家Grand Lux Cafe和一家FRC餐厅。第四季度共开设了七家新餐厅。
Q：就餐厅开业而言，该公司的2026前景如何？
A：该公司预计将在2026年开设多达26家餐厅，这得益于强大的开发渠道以及对商业模式的实力和一致性的信心。
Q：报告了哪些运营和客人满意度方面的改进？
A：运营领导和纪律严明的执行推动了有意义的绩效改进，包括总体客人满意度的持续增长。这一进展得到了强大的人员配置和行业领先的每小时员工和管理层留任的进步的支持。人员配备的稳定性使运营商能够加强核心运营标准，从而实现客人所期望的卓越款待。
Q：菜单推出和客户参与的趋势是什么？
A：菜单的推出受到了好评，取得了令人鼓舞的结果，例如开胃菜附着率的逐年增长和主菜订购模式的改善。芝士蛋糕工厂奖励计划取得了有意义的进展，包括会员人数的强劲增长和参与度的提高。该公司正在利用扩展的功能来完善优惠并加深会员参与度，并计划推出专门的奖励应用程序，以增强访客体验并更好地了解会员行为。
Q：第四季度的销售趋势和可比销售数据表现如何？
A：黑匣子休闲餐饮指数反映了第四季度的销售减速，与第三季度相比，第四季度连续下降。芝士蛋糕工厂的可比销售额为负数，较第三季度有所下降，但与行业下滑相比表现出相对稳定。在非本地销售组合的支持下，本季度调整后的年度AUV为1220万美元。North Italia第四季度的年化AUV为760万美元，可比销售额4% 下降，反映了行业销售趋势以及最近开业的餐厅带来的压力以及洛杉矶大火的影响。公司专注于运营执行和对员工保留的投资，有助于保持对在充满挑战的环境中有效竞争的能力的信心。
Q：就收入和调整后的净利润率而言，第四季度和全年的财务业绩是什么？
A：第四季度的总收入为9.616亿美元，其中礼品卡破损收入为1730万美元，调整后的净利润率为ly，ly，调整后的稀释后每股收益为1美元。全年总收入为37.5亿美元，调整后的摊薄收益10% 同比增长至3美元和77美分，调整后的EBITDA为3.54亿美元，其中超过2.06亿美元通过股息和股票回购返还给股东。
Q：具体餐厅概念在第四季度的表现如何？
A：第四季度，芝士蛋糕工厂餐厅的总销售额为6.814亿美元，比去年同期增长2%，每个营业周的销售额为139100美元。北意大利的销售额为8820万美元，比去年同期增长8%。FRC的总销售额为9940万美元，比去年同期增长了17% 美元，flower child的销售额为4550万美元，比去年同期增长了19% 美元，每个营业周的销售额为83400美元。外部面包店销售额为1720万美元。
Q：下一季度和全年可比销售额和收益的前景如何？
A：虽然没有提供具体的可比销售和收益指导，但该公司预计下一季度的总收入在955美元至9.7亿美元之间，考虑到与天气相关的餐厅关闭以及当前消费环境下的销售趋势下降。对于全年，该公司预计总收入约为39亿美元，商品篮子，劳动力和其他运营费用的总通货膨胀率为中低个位数。调整后的净利润率预计将在所提供销售范围的中点左右。
Q：主要的费用差异是什么？公司如何管理劳动力成本？
A：销售成本下降了ly个基点，主要是由于礼品卡破损收益，其余归因于有利的商品成本和组合变化。劳动力占销售额的百分比下降了脚本基点，礼品卡破损福利占ly基点。其他运营费用下降了ed个基点，其中大部分差异是由于礼品卡破损带来的好处，但被营销支出的时间所抵消。Gna占销售额的百分比增加了70个基点，这主要是由于礼品卡库存的减记所致。
Q：季末公司的资产负债率和资本配置情况如何看？
A：该公司本季度末的总可用流动资金约为5.822亿美元，其中包括2.157亿美元的现金余额和3.665亿美元的循环信贷额度。未偿还债务的本金总额为6.44亿美元，第四季度的资本支出约为2500万美元，用于新单元的开发和维护。该公司还完成了约1120万美元的股票回购，并通过股息向股东返还了1.288亿美元。
Q：该公司预计大宗商品通胀和劳动力成本将如何影响下一财年的财务状况？
A：该公司预计有效商品通胀为低个位数，大盘篮子稳定。他们正在模拟低至中位数的净总劳动力通货膨胀，考虑最新趋势和工资率，最低工资增长以及其他劳动力组成部分。Gna估计约为6300万美元至6400万美元，折旧估计约为2800万美元。
Q：2026财年的预计总收入和净利润率是多少？
A：该公司预计2026财年的总收入在其敏感性建模的中点约为39亿美元。他们估计全年的净利润率大约是提供的销售估计值，商品篮子，劳动力和其他运营费用的总通货膨胀率在中低个位数范围内。
Q：该公司计划2026年开设多少家新餐厅，单位开发的预期资本支出是多少？
A：该公司计划2026年继续加快单位增长，预计将开设多达26家新餐厅，其中约四分之三的餐厅计划在今年下半年开业。其中，他们预计将获得约2.1亿美元的现金资本支出，以支持单位开发和餐厅维护。
Q：FRC和管理团队变更的后续结构有哪些更新？
A：公司对业务部门的整体表现非常满意，所有业务线均达到或超过预期。cheesecake的一个人一直在与C团队合作，并且操作非常出色。该公司将继续寻找机会，通过规模或专业知识增加收益，并将继续创新和孵化。
Q：bittesby bowls菜单项的计划是什么？
A：bittesby碗受到了好评，并且以更高的意识推出，将它们放在单独的菜单推车上，并通过社交渠道进行营销。由于它们提供的价值，该公司已经看到了很高的知名度和依恋率。该公司计划继续推出菜单，可能会将新项目集成到主菜单中。
Q：North Italia对同一家商店的销售有何影响，白天的混合表现如何？
A：北意大利的同店销售受到影响，销售转移与上一季度大致相同。午餐有疲软，这是第四季度的一致趋势。但是，随着comp的恢复，有积极的消息表明，大火的吞噬并不像最初担心的那样具有影响力。
Q：天气对当前季度的业绩有多大影响？它是否被纳入指导方针？
A：天气对该季度产生负面净影响，该公司经历了创纪录的餐厅关闭。高峰日约有120家餐厅关闭。该影响反映在公司提供的指导中，该指导假设没有进一步的天气影响。
Q：客户对不断变化的菜单项有何反应？
A：客户已经广泛普及了所有菜单项，没有一个项目是压倒性的首选。几个碗和所有的叮咬都表现得非常好，展示了客户在芝士蛋糕工厂享受的各种菜单。
Q：消费者支出背景是否发生了根本变化，以及最近行业趋势的原因是什么？
A：由于天气和其他因素，该公司观察到行业趋势放缓以及消费者支出背景的波动。最近消费者趋势的变化没有根本不同，它们受到外部因素的影响，例如天气影响和消费者行为的变化。
Q：在即将到来的财政年度，菜单推出对交易组合的预期影响是什么？
A：菜单推出的预期影响，特别是在较低的检查大小的 “位”，是驱动事务。尽管第四季度出现了负面组合，新的菜单项目在9月初刚刚推出，但预计随着时间的推移，负面组合将继续以较低的速度改善。从混合的角度来看，该指南指出了这一年的负数。
Q：公司是否期望从退税中获得任何重大利益，以及如何看待其业绩？
A：该公司不指望从退税中获得任何好处。他们的表现归功于他们的执行力，菜单创新以及他们正在采取的其他举措。与退税或汽油价格等外部因素的表现没有明显的相关性。
Q：未来一年餐厅利润率的假设是什么？
A：该公司对餐厅水平的指导显示，由于特定的会计项目，预计G & a (一般和管理费用) 会有轻微的压力，但总体而言，餐厅水平预计Ed Wall利润率的ly基点。全年展望积极，前景清洁，预计全年将略有改善。
Q：公司菜单项目的预期定价策略是什么，尤其是芝士蛋糕？
A：该公司今年的菜单定价策略将关注价值，并期望降低价格。例如，芝士蛋糕的运行价格在3.5到4% 范围内。该计划是在较低的通货膨胀成本和改善的销售趋势的帮助下，管理组合和价格，以保持价格远低于行业水平。根据当前的市场状况和消费者行为，预计这将是一个可实现的水平。
Q：天气对企业绩效有什么影响？
A：尽管天气影响比往常更多，但整体业务表现是可预测的。业务处于预期范围内，公司对提供的指导感到满意。
Q：North在菜单创新和其他运营方面的重点是什么？
A：在North，重点是菜单创新，尤其是在午餐日部分，以及持续的酒吧创新。酒吧事故率出现了积极的趋势，该公司的目标是使North更加稳定，并与行业其他公司保持一致。
Q：推出专用奖励应用程序的预期时间表是什么？
A：目标是在第二季度推出专门的奖励应用程序，并计划在社交媒体上推出强大的应用程序。
Q：到上季度末，政府停摆的影响是否已经正常化？
A：是的，尽管天气变化，但在政府关闭导致的区域趋势之后，该公司在整个投资组合中再次看到了稳定的表现。
Q：根据引用的数据，第二季度同店销售的隐含脚本是什么？
A：第二季度的同店销售额被暗示为大约1% % 以上。
Q：新的奖励应用程序对访问频率和其他指标的影响有多大？
A：该公司的目标是使客人体验无缝并提供价值，但不会分享更精细的细节。重点是让客人轻松访问预订和查看订单历史记录。如果信息可用，则将共享影响指标。
Q：关于最适合flower child品牌的格式和位置，公司了解到了什么？
A：该公司对flower child品牌在新市场和现有市场的表现充满热情，即使在新的地点也受到强烈欢迎。该品牌是潮流，健康，并提供独特的用餐体验。运营系统已经到位，以实现一致的执行，客人的体验得到了非常积极的评价。虽然有更快的发展潜力，但公司希望确保正确的领导和员工到位，以保持品牌标准。
Q：哪些因素导致了本季度的菜单压力？
A：酒精和甜点的稳定增加了菜单压力，这表明新产品的定价差异是一个重要因素。但是，笔录中没有提供确切的数字。
Q：新产品定价对餐厅的销售和订单率的预期影响是什么？
A：预期的影响表明，尽管有新产品定价，但订单费率提高带来的抵消将抵消部分定价影响。
Q：餐厅外部销售的当前交付组合是什么？
A：该餐厅目前的非本地销售组合约为20% % 用于交付，10% % 用于餐厅，其余部分在在线订购和电话取货之间平均分配。
Q：与DoorDash的合作关系能否扩展到公司拥有的其他品牌？
A：是的，公司拥有的所有概念都已经包含在DoorDash协议中。
Q：公司计划开设多少个新的芝士蛋糕工厂单位，这些单位的尺寸范围是多少？
A：该公司计划开设多达6个新的芝士蛋糕工厂单元，尺寸范围从6500到10000平方英尺不等，6个单元的平均尺寸约为7700平方英尺。
Q：芝士蛋糕工厂单位的销售额和利润结果是什么？
A：新单位的销售额实际上达到了美国平均水平。(每平方英尺的平均销售额) 利润率，公司一直坐在8% 和9% 现金回报率目标之间。
Q：未来一年的商品通胀率预期是多少？
A：未来一年商品通胀率的预期约为2.5% %，预计全年将保持稳定。
