起司工坊 (CAKE.US) 2025年第四季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
Cheesecake Factory Incorporated報告了強勁的第四季度2025業績，收入和盈利能力穩定，實現了創紀錄的調整後EBITDA 3.54億美元。該公司開設了25家新餐廳，並計劃再增加26家2026年。盡管芝士蛋糕工廠餐廳的可比銷售額略有下降，但North Italia和Flower Child表現良好。菜單創新，專門的獎勵應用程序發佈以及嚴格的資本分配是增長的關鍵策略。預計大宗商品通脹和勞動力成本可控，支持利潤率擴張和股東價值創造。
會議速覽
芝士蛋糕工廠報告了第四季度的2025收益，突顯了在充滿挑戰的環境中的韌性芝士蛋糕工廠關閉2025年財年，收入和盈利能力穩定增長。盡管面臨包括天氣影響在內的行業挑戰，但該公司在勞動生産率和工資方面實現了逐年提高，在核心概念上實現了強勁的銷售增長。創紀錄的年度收入和每股收益是由一致的運營執行推動的，從而提高了餐廳級別的利潤率。在動態的宏觀背景下，公司對團隊的表現和韌性感到自豪。
強大的烹饪創新，單位增長和資本配置策略凸顯了業務實力該公司強調烹饪創新，成功推出新的菜單項目，並保持強勁的單位增長，2025年開設25個，預計2026個為26個。資本分配包括股票回購增加和股息增加，反映了對業務一致性和國際擴張計劃的信心。
卓越運營推動客人滿意度和員工留存強有力的領導和紀律嚴明的執行提高了客人滿意度和員工保留率，加強了一致接待的核心運營標准。
菜單創新推動增長: 開胃菜參與和芝士蛋糕獎勵增強了客人體驗最近的菜單更新導致開胃菜依戀率的提高和主菜訂購的改善，而芝士蛋糕獎勵則增強了會員資格和參與度，展示了通過烹饪和程序創新來增強客人體驗的承諾。
擴展功能，推出獎勵應用程序，以增強客人體驗並解決銷售趨勢對計劃軌迹的信心導致推出專門的獎勵應用程序，以提高客人的參與度。盡管行業銷售減速，但在非本地銷售組合改善的支持下，芝士蛋糕工廠顯示出相對穩定。
North Italia和Flower Child品牌第四季度財務和增長亮點盡管可比銷售額4% 下降，但North Italia和Flower Child品牌表現出強勁的新餐廳開業和較高的保留率。North Italia的AUV年化收入超過760萬美元，而Flower Child的銷售額增長4% %，超過了快速休閑細分市場。這兩個品牌都保持了穩定的餐廳利潤率，增強了對其市場需求和長期目標的信心。
第四季度財務回顧亮點: 收入增長、收益和股東回報第四季度收入達到9.616億美元，其中1730萬美元來自禮品卡破損。除此之外，收入為9.443億美元。調整後淨收入和稀釋後每股收益強勁，向股東返還了2400萬美元。本年度總收入為37.5億美元，較上年同期增長，調整後稀釋後每股收益10% 增長至3.77美元，調整後EBITDA總額為3.54億美元。超過2.06億美元的股息和股票回購返還給了股東。芝士蛋糕工廠餐廳的銷售額為6.814億美元，增長了2% 美元，其中北意大利的銷售額增長了8% 美元，花童的銷售額增長了19% 美元。
財務回顧和展望: 收入趨勢、費用管理和增長預測詳細的財務分析涵蓋了同比的費用差異，禮品卡破損對收入的影響以及節省成本的措施。《展望》預計2026財年的總收入為39億美元，大宗商品，勞動力和運營費用的通貨膨脹率低至中位數。計劃包括開設26家新餐廳，主要是在下半年，其中2.1億美元的資本支出用於開發和維護，旨在實現持續增長和提高淨利潤率。
創紀錄的EBITDA和財務評論中強調的增長重點該公司實現了創紀錄的調整後EBITDA 3.54億美元，強調了財務穩定性和增長。未來戰略包括可比的銷售增長、利潤率擴張和股東價值創造。
FRC管理和業務績效的最新情況討論了FRC的成功收購，強大的業務部門績效以及與管理團隊的持續合作以增強運營和創新。計劃包括利用規模和專業知識來增加價值。
探索價值驅動的菜單策略和同店銷售影響討論圍繞利用菜單創新，如Bittesby碗，以提高感知價值和客戶參與度。它還涉及North Italia的同店銷售動態，強調了從蠶食效應中恢複過來以及反映成功菜單策略的事件發生率的積極趨勢。
天氣對芝士蛋糕工廠第三季度銷售和客戶偏好的影響一家公司討論了天氣對第三季度銷售的負面影響，估計了由於惡劣條件造成的淨損失，包括創紀錄的餐廳關閉。他們強調了客戶對各種菜單項的偏好，尤其是叮咬和碗，並指出沒有任何一種産品能主導受歡迎程度。
消費支出趨勢及行業表現分析討論天氣和經濟因素對消費者支出的影響，重點是行業趨勢和未來展望。對話表明，暫時的放緩會影響某些季度，對全年穩定表現的預期將持續。
分析芝士蛋糕銷售: 混合影響和未來趨勢對話討論了mix對芝士蛋糕銷售的影響，並指出由於新菜單項的支票尺寸降低，本季度出現了負面趨勢。然而，隨着訂購率的提高和包括飲料在內的芝士蛋糕的全面體驗，隨着時間的推移，人們對減少負面混合影響持樂觀態度。分析表明，對未來一年的mix持謹慎態度，在新産品和客戶參與策略之間取得平衡。
退稅與餐廳需求: 缺乏相關性討論顯示，人們對退稅刺激餐廳需求持懷疑態度，強調執行和菜單創新是主要的增長動力。沒有觀察到明顯的影響，也沒有注意到與天然氣價格的相關性。
餐廳利潤率、菜單定價策略和未來關閉的分析討論內容包括餐廳利潤假設，注重價值的菜單定價策略，以及確認今年剩余時間內沒有預期的關閉。指導方針包括穩定的利潤率，略有改善，有效定價低於行業水平，以及預期後沒有預期的關閉行動。
天氣變化下的區域經營績效分析盡管天氣影響各不相同，但總體業務績效仍可預測且在預期範圍內，所有地區均表現強勁。天氣和假期時間表掩蓋了特定的區域趨勢，但沒有發現重大問題。
北方業務部門的戰略: 競爭分析、蠶食和市場擴張對話的重點是北方業務部門的薪酬戰略，考慮到蠶食和市場動態的影響。它討論了評估新的單元開放，菜單和酒吧創新以及穩定性能。該方法旨在與行業標准保持一致，強調午餐産品和酒吧相關性，而建模則假定預先蠶食性能水平。
第二季度推出具有強大營銷推動力的獎勵應用程序計劃在第二季度推出專門的獎勵應用程序，具有強大的社交媒體影響力，有吸引力的下載優惠和有針對性的餐廳促銷活動。
政府停工後的區域銷售趨勢分析和第二十五季度銷售預測對話討論了政府關閉後銷售業績的穩定，並觀察了區域趨勢。它還研究了第二季度25的同店銷售額的計算，預計將在1% % 左右，MP對這一數字做出了貢獻。
獎勵應用程序對訪問頻率和客人體驗的預期影響討論的重點是獎勵應用程序的預期收益，強調通過更輕松的預訂訪問和訂單曆史記錄跟蹤來改善客人體驗，並計劃在未來的更新中分享性能指標。
花童的成長策略: 平衡標准化與定制化加速擴張花童表現出強勁的表現和客人滿意度，允許擴張。未來增長的關鍵是通過正確的人員配置，尤其是領導角色，保持一致的品牌執行力。雖然不同的位置需要一些定制，但重點仍然是可擴展性的標准化，如果必要的資源得到保護，計劃可能會提高開發速度。
組合壓力和産品定價對銷售趨勢的影響分析討論證實，第四季度的大部分混合壓力源於新産品的定價差異，酒精和甜點類別保持穩定。對2026的預期表明了類似的趨勢，其中定價影響被訂單率的提高所抵消，從而穩定了整體銷售。
芝士蛋糕工廠與DoorDash討論定價策略和交付組合討論了與DoorDash保持當前的定價策略，強調與餐廳內價格相比不收取額外費用，並概述了與10% 交付的一致交付組合，以及在綫訂單和電話接聽。協議下的所有品牌都是DoorDash合作夥伴關系的一部分。
芝士蛋糕工廠擴建和財務業績更新對話涵蓋了芝士蛋糕工廠計劃開設26個新單位的計劃，重點是場地靈活性和平均單位經濟性。它還討論了商品通脹預期，利潤率前景以及北意大利第四季度的業績組成部分。
要點回答
Q：芝士蛋糕工廠的年終業績和增長是什麽？
A：芝士蛋糕工廠公司取得了年終業績，核心概念的銷售增長強勁，是一年內新開的餐廳最多，支持創紀錄的年度收入和調整後的稀釋後每股收益。運營商的持續執行推動了有意義的盈利增長，芝士蛋糕工廠調整後的餐廳利潤率同比增長60個基點，達到17.6% 個。該公司還在2025年開設了25家新餐廳，實現了約7% 家單位的增長。
Q：新菜單項目和餐廳開業的細節是什麽？
A：芝士蛋糕工廠推出了各種類別和價格點的新菜單項，引起了客人的共鳴。在第四季度，該公司開設了兩家芝士蛋糕工廠餐廳，三家北意大利餐廳和三家FRC餐廳。在本季度之後，開設了一家flower child餐廳，並關閉了四家餐廳，包括兩家芝士蛋糕工廠餐廳，一家Grand Lux Cafe和一家FRC餐廳。第四季度共開設了七家新餐廳。
Q：就餐廳開業而言，該公司的2026前景如何？
A：該公司預計將在2026年開設多達26家餐廳，這得益於強大的開發渠道以及對商業模式的實力和一致性的信心。
Q：報告了哪些運營和客人滿意度方面的改進？
A：運營領導和紀律嚴明的執行推動了有意義的績效改進，包括總體客人滿意度的持續增長。這一進展得到了強大的人員配置和行業領先的每小時員工和管理層留任的進步的支持。人員配備的穩定性使運營商能夠加強核心運營標准，從而實現客人所期望的卓越款待。
Q：菜單推出和客戶參與的趨勢是什麽？
A：菜單的推出受到了好評，取得了令人鼓舞的結果，例如開胃菜附着率的逐年增長和主菜訂購模式的改善。芝士蛋糕工廠獎勵計劃取得了有意義的進展，包括會員人數的強勁增長和參與度的提高。該公司正在利用擴展的功能來完善優惠並加深會員參與度，並計劃推出專門的獎勵應用程序，以增強訪客體驗並更好地了解會員行為。
Q：第四季度的銷售趨勢和可比銷售數據表現如何？
A：黑匣子休閑餐飲指數反映了第四季度的銷售減速，與第三季度相比，第四季度連續下降。芝士蛋糕工廠的可比銷售額為負數，較第三季度有所下降，但與行業下滑相比表現出相對穩定。在非本地銷售組合的支持下，本季度調整後的年度AUV為1220萬美元。North Italia第四季度的年化AUV為760萬美元，可比銷售額4% 下降，反映了行業銷售趨勢以及最近開業的餐廳帶來的壓力以及洛杉矶大火的影響。公司專注於運營執行和對員工保留的投資，有助於保持對在充滿挑戰的環境中有效競爭的能力的信心。
Q：就收入和調整後的淨利潤率而言，第四季度和全年的財務業績是什麽？
A：第四季度的總收入為9.616億美元，其中禮品卡破損收入為1730萬美元，調整後的淨利潤率為ly，ly，調整後的稀釋後每股收益為1美元。全年總收入為37.5億美元，調整後的攤薄收益10% 同比增長至3美元和77美分，調整後的EBITDA為3.54億美元，其中超過2.06億美元通過股息和股票回購返還給股東。
Q：具體餐廳概念在第四季度的表現如何？
A：第四季度，芝士蛋糕工廠餐廳的總銷售額為6.814億美元，比去年同期增長2%，每個營業周的銷售額為139100美元。北意大利的銷售額為8820萬美元，比去年同期增長8%。FRC的總銷售額為9940萬美元，比去年同期增長了17% 美元，flower child的銷售額為4550萬美元，比去年同期增長了19% 美元，每個營業周的銷售額為83400美元。外部面包店銷售額為1720萬美元。
Q：下一季度和全年可比銷售額和收益的前景如何？
A：雖然沒有提供具體的可比銷售和收益指導，但該公司預計下一季度的總收入在955美元至9.7億美元之間，考慮到與天氣相關的餐廳關閉以及當前消費環境下的銷售趨勢下降。對於全年，該公司預計總收入約為39億美元，商品籃子，勞動力和其他運營費用的總通貨膨脹率為中低個位數。調整後的淨利潤率預計將在所提供銷售範圍的中點左右。
Q：主要的費用差異是什麽？公司如何管理勞動力成本？
A：銷售成本下降了ly個基點，主要是由於禮品卡破損收益，其余歸因於有利的商品成本和組合變化。勞動力占銷售額的百分比下降了腳本基點，禮品卡破損福利占ly基點。其他運營費用下降了ed個基點，其中大部分差異是由於禮品卡破損帶來的好處，但被營銷支出的時間所抵消。Gna占銷售額的百分比增加了70個基點，這主要是由於禮品卡庫存的減記所致。
Q：季末公司的資産負債率和資本配置情況如何看？
A：該公司本季度末的總可用流動資金約為5.822億美元，其中包括2.157億美元的現金余額和3.665億美元的循環信貸額度。未償還債務的本金總額為6.44億美元，第四季度的資本支出約為2500萬美元，用於新單元的開發和維護。該公司還完成了約1120萬美元的股票回購，並通過股息向股東返還了1.288億美元。
Q：該公司預計大宗商品通脹和勞動力成本將如何影響下一財年的財務狀況？
A：該公司預計有效商品通脹為低個位數，大盤籃子穩定。他們正在模擬低至中位數的淨總勞動力通貨膨脹，考慮最新趨勢和工資率，最低工資增長以及其他勞動力組成部分。Gna估計約為6300萬美元至6400萬美元，折舊估計約為2800萬美元。
Q：2026財年的預計總收入和淨利潤率是多少？
A：該公司預計2026財年的總收入在其敏感性建模的中點約為39億美元。他們估計全年的淨利潤率大約是提供的銷售估計值，商品籃子，勞動力和其他運營費用的總通貨膨脹率在中低個位數範圍內。
Q：該公司計劃2026年開設多少家新餐廳，單位開發的預期資本支出是多少？
A：該公司計劃2026年繼續加快單位增長，預計將開設多達26家新餐廳，其中約四分之三的餐廳計劃在今年下半年開業。其中，他們預計將獲得約2.1億美元的現金資本支出，以支持單位開發和餐廳維護。
Q：FRC和管理團隊變更的後續結構有哪些更新？
A：公司對業務部門的整體表現非常滿意，所有業務綫均達到或超過預期。cheesecake的一個人一直在與C團隊合作，並且操作非常出色。該公司將繼續尋找機會，通過規模或專業知識增加收益，並將繼續創新和孵化。
Q：bittesby bowls菜單項的計劃是什麽？
A：bittesby碗受到了好評，並且以更高的意識推出，將它們放在單獨的菜單推車上，並通過社交渠道進行營銷。由於它們提供的價值，該公司已經看到了很高的知名度和依戀率。該公司計劃繼續推出菜單，可能會將新項目集成到主菜單中。
Q：North Italia對同一家商店的銷售有何影響，白天的混合表現如何？
A：北意大利的同店銷售受到影響，銷售轉移與上一季度大致相同。午餐有疲軟，這是第四季度的一致趨勢。但是，隨着comp的恢複，有積極的消息表明，大火的吞噬並不像最初擔心的那樣具有影響力。
Q：天氣對當前季度的業績有多大影響？它是否被納入指導方針？
A：天氣對該季度産生負面淨影響，該公司經曆了創紀錄的餐廳關閉。高峰日約有120家餐廳關閉。該影響反映在公司提供的指導中，該指導假設沒有進一步的天氣影響。
Q：客戶對不斷變化的菜單項有何反應？
A：客戶已經廣泛普及了所有菜單項，沒有一個項目是壓倒性的首選。幾個碗和所有的叮咬都表現得非常好，展示了客戶在芝士蛋糕工廠享受的各種菜單。
Q：消費者支出背景是否發生了根本變化，以及最近行業趨勢的原因是什麽？
A：由於天氣和其他因素，該公司觀察到行業趨勢放緩以及消費者支出背景的波動。最近消費者趨勢的變化沒有根本不同，它們受到外部因素的影響，例如天氣影響和消費者行為的變化。
Q：在即將到來的財政年度，菜單推出對交易組合的預期影響是什麽？
A：菜單推出的預期影響，特別是在較低的檢查大小的 “位”，是驅動事務。盡管第四季度出現了負面組合，新的菜單項目在9月初剛剛推出，但預計隨着時間的推移，負面組合將繼續以較低的速度改善。從混合的角度來看，該指南指出了這一年的負數。
Q：公司是否期望從退稅中獲得任何重大利益，以及如何看待其業績？
A：該公司不指望從退稅中獲得任何好處。他們的表現歸功於他們的執行力，菜單創新以及他們正在采取的其他舉措。與退稅或汽油價格等外部因素的表現沒有明顯的相關性。
Q：未來一年餐廳利潤率的假設是什麽？
A：該公司對餐廳水平的指導顯示，由於特定的會計項目，預計G & a (一般和管理費用) 會有輕微的壓力，但總體而言，餐廳水平預計Ed Wall利潤率的ly基點。全年展望積極，前景清潔，預計全年將略有改善。
Q：公司菜單項目的預期定價策略是什麽，尤其是芝士蛋糕？
A：該公司今年的菜單定價策略將關注價值，並期望降低價格。例如，芝士蛋糕的運行價格在3.5到4% 範圍內。該計劃是在較低的通貨膨脹成本和改善的銷售趨勢的幫助下，管理組合和價格，以保持價格遠低於行業水平。根據當前的市場狀況和消費者行為，預計這將是一個可實現的水平。
Q：天氣對企業績效有什麽影響？
A：盡管天氣影響比往常更多，但整體業務表現是可預測的。業務處於預期範圍內，公司對提供的指導感到滿意。
Q：North在菜單創新和其他運營方面的重點是什麽？
A：在North，重點是菜單創新，尤其是在午餐日部分，以及持續的酒吧創新。酒吧事故率出現了積極的趨勢，該公司的目標是使North更加穩定，並與行業其他公司保持一致。
Q：推出專用獎勵應用程序的預期時間表是什麽？
A：目標是在第二季度推出專門的獎勵應用程序，並計劃在社交媒體上推出強大的應用程序。
Q：到上季度末，政府停擺的影響是否已經正常化？
A：是的，盡管天氣變化，但在政府關閉導致的區域趨勢之後，該公司在整個投資組合中再次看到了穩定的表現。
Q：根據引用的數據，第二季度同店銷售的隱含腳本是什麽？
A：第二季度的同店銷售額被暗示為大約1% % 以上。
Q：新的獎勵應用程序對訪問頻率和其他指標的影響有多大？
A：該公司的目標是使客人體驗無縫並提供價值，但不會分享更精細的細節。重點是讓客人輕松訪問預訂和查看訂單曆史記錄。如果信息可用，則將共享影響指標。
Q：關於最適合flower child品牌的格式和位置，公司了解到了什麽？
A：該公司對flower child品牌在新市場和現有市場的表現充滿熱情，即使在新的地點也受到強烈歡迎。該品牌是潮流，健康，並提供獨特的用餐體驗。運營系統已經到位，以實現一致的執行，客人的體驗得到了非常積極的評價。雖然有更快的發展潛力，但公司希望確保正確的領導和員工到位，以保持品牌標准。
Q：哪些因素導致了本季度的菜單壓力？
A：酒精和甜點的穩定增加了菜單壓力，這表明新産品的定價差異是一個重要因素。但是，筆錄中沒有提供確切的數字。
Q：新産品定價對餐廳的銷售和訂單率的預期影響是什麽？
A：預期的影響表明，盡管有新産品定價，但訂單費率提高帶來的抵消將抵消部分定價影響。
Q：餐廳外部銷售的當前交付組合是什麽？
A：該餐廳目前的非本地銷售組合約為20% % 用於交付，10% % 用於餐廳，其余部分在在綫訂購和電話取貨之間平均分配。
Q：與DoorDash的合作關系能否擴展到公司擁有的其他品牌？
A：是的，公司擁有的所有概念都已經包含在DoorDash協議中。
Q：公司計劃開設多少個新的芝士蛋糕工廠單位，這些單位的尺寸範圍是多少？
A：該公司計劃開設多達6個新的芝士蛋糕工廠單元，尺寸範圍從6500到10000平方英尺不等，6個單元的平均尺寸約為7700平方英尺。
Q：芝士蛋糕工廠單位的銷售額和利潤結果是什麽？
A：新單位的銷售額實際上達到了美國平均水平。(每平方英尺的平均銷售額) 利潤率，公司一直坐在8% 和9% 現金回報率目標之間。
Q：未來一年的商品通脹率預期是多少？
A：未來一年商品通脹率的預期約為2.5% %，預計全年將保持穩定。
