希捷科技公司 (STX.US) 2026财年第二季度业绩电话会
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会议摘要
希捷的财务第二季度业绩展示了创纪录的艾字节发货量和盈利能力，主要受战略定价、产品组合优化和空中密度技术的推动。该公司强调了认真的供应管理、与云服务提供商的长期协议以及向更高容量硬盘的过渡，以满足不断增长的数据存储需求。希捷预计需求增长将持续，尤其是在数据中心市场，目标是通过成本效益和战略制造规划保持盈利能力。
会议速览
希捷公司第二季度盈利电话会议：财务概况和前瞻性声明希捷的领导层讨论第二季度财务状况，重点介绍了按照通用会计准则和非通用会计准则所制定的措施，并提出了与风险有关的展望性声明，敦促投资者查阅美国证券交易委员会文件以获取更多详细信息。
西数创纪录的一个季度：财务增长和锤技术的技术进步希捷在各个市场实现了显著的收入增长，超出了财务预期，取得了创纪录的季度业绩。公司在exabyte出货量、毛利率、营运利润率和非通用会计净收入每股方面创下新的纪录。锤子技术以其高容量驱动器在这些成就中发挥了关键作用，巩固了希捷在大容量存储领域的地位。今年还见证了Mosaic II锤子驱动器的进步，符合希捷长期的密度路线图，朝着每盘20TB的目标方向发展。
数据中心项目中对高容量驱动器的强劲需求推动了持续增长。该对话突显了全球云数据中心对高容量驱动器的强劲需求，订单已在今年全额分配完毕。预计积极的需求趋势将继续，得到主要云客户的长期协议支持，并就未来需求增长进行讨论。供应保障仍然是客户的首要关注。
希捷满足不断增长需求的策略：使用更高容量的硬盘驱动器和提高空间密度。讨论了希捷公司在满足增长需求并通过提高空气密度实现供应纪律的方法，重点强调了他们的定价策略的有效性，数据的战略价值以及硬盘在现代数据中心架构中的角色，以及公司的技术路线图和对盈利能力和更高容量产品的关注。
希捷第四季度盈利突显强劲收入增长、盈利能力和战略债务减少。西数公司报告第四季度收入增长、创纪录的盈利能力和战略性债务减少。数据中心需求推动出货量增长，人工智能和边缘计算推动企业 OEM 市场。强劲的自由现金流和改善的净杠杆比率凸显财务健康，未来计划实现持续增长和运营效率。
第三季度数据中心和物联网的强劲需求和增长前景该对话突出了强劲的需求，特别是来自全球云客户，预计数据中心需求将超过典型的第三季度季节性。对物联网收入的指导预计将年度改善，同时预计非通用会计准则运营利润率和每股收益将提高，体现了增长、盈利能力和现金生成的承诺。
参与电话问答环节的指导方针在电话问答过程中，将会提供关于如何提问和撤回问题的指导，强调时间管理和使用特定的键盘命令。
在紧张市场中增量毛利和未来定价趋势的框架这段对话探讨了在供需动态下逐步增加毛利率的策略，质疑了定价在年度稳定增长或增加的潜力，突出了每艾克赫的平均定价从下降到上升的转变。
需求旺盛和产能扩张：如何在存储行业管理定价和毛利率讨论围绕在存储行业强劲需求和产能扩张之中如何管理定价和毛利。强调了新的容量更大的驱动器的价值主张，以及优化生产、销售和长期盈利的目标。重点是执行比之前讨论的模型更好，以继续改善和维持盈利能力。
数据中心中的毛利率高且需求持续强劲。讨论了由于对数据中心产品有利的混合转变和持续高需求导致的毛利率强劲增长。强调了行业对供应增加的反应以及与客户就未来容量规划进行的持续对话，表明需求和定价潜力持续存在。
在高需求的背景下，艾克赛拔特供应增长和制造能力情况这段对话讨论了公司加大以太字节供应增长的战略，强调了生产能力紧张和向更高密度产品过渡的挑战。发言人强调了加大产量的盈利能力，以及用更有吸引力的价值主张替换传统产品的重要性，预计随着公司接近“锤子”交叉点，将会有更多机会。
通过锤子全面推广和马赛克力量整合来实现成本削减和盈利能力的提升对话讨论了成功转向Hammer技术，重点强调了主要云服务提供商的资格和新的Ly千兆字节驱动器的推出，承诺每千兆字节的显著成本降低。这一进步预计将有助于改善毛利率和盈利能力，特别是在Ly千兆字节驱动器的数量增加的情况下，与公司在2026和2027财政年度的战略目标保持一致。
关于长期协议（LTAs）、定价动态和近线AGV容量的讨论对话涵盖了关于近线AGV容量的长期协议（LTAs）的询问，重点讨论了固定或多季度定价对整体容量的影响。它讨论了在新协议中价格可能较高，反映了企业硬盘和固态硬盘之间差距的扩大，强调了需求和供应在定价动态中的作用。对话还涉及了生产L26的可预见性以及有效执行计划以实现超出预期的结果的重要性。
在需求和产品组合转变的推动下，艾克赛邦出货增长预期。对话讨论了公司对艾克赛字节出货增长的指引，指出预计中十几位数的日历年增长期望。尽管由于制造效率和转型趋势的潜力可能会表现出色，但并没有提供具体的数字指引，强调了数据中心承诺的可预测性。
对Q3毛利率扩张的分析:着重于核心硬盘驱动器业务和定价策略。Q3毛利率的显著增加归因于定价策略和有利的产品结构，尤其是随着锤子产品产量的逐渐增加。讨论澄清，这种增长主要不是来自系统业务，该业务规模较小，而是来自核心硬盘驱动器业务。
投资者对积极的财务报告表示感激，并寻求进一步澄清。投资者认可公司令人印象深刻的财务业绩，并表示感谢，随后请求更多相关信息。
探索闪存市场的价格增加机会和LTAs对话探讨了随着长期协议到期可能导致Flash市场价格大幅上涨的潜力，讨论了对价格轨迹和引入更高容量产品以改善产品组合的影响，同时也分析了当前价格趋势平稳的情况。
高容量产品的定价策略和需求预测这段对话讨论了公司对高容量产品定价和供应管理的策略，强调需求预测和规划的重要性。它强调了强劲的需求如何带来更好的工厂运营可视性和成本效率。公司旨在根据新产品供应限制和市场需求来规定定价，预计定价将保持平稳或略微上涨。
毛利率增加的分析：定价、产品组合和成本减少。讨论了导致毛利增加的因素，强调了产品组合、定价策略和成本效率，没有进行离岸制造转移，需求旺盛的高容量产品推动了组合效益。
讨论召回过去的单位指示和未来的查询对话围绕回忆过去单元的某个指示展开，强调如此做的简易性，并继续讨论即将出现的问题。
存储制造的产能扩展和供需动态讨论了在供需紧张情况下增加驱动器容量的战略方法，强调产品转变中的可预测性和执行力。强调与客户需求对接，实现百亿字节增长，实现路线图和供应对齐，保持节点转换稍领先于时间表的重要性。
与财务分析师讨论投资策略一位投资者和一位金融分析师就投资策略展开了详细讨论，重点讨论了投资组合多元化和市场分析技巧。
每TB成本下降和Ed TB对盈利能力的影响讨论集中在每TB成本下降的预期加速，归因于将Ed TB整合到磁盘中，旨在提升盈利能力。对话突出了持续向Fort Care过渡，并解决供应链复杂性以促进产品推广，强调战略重点是确保公司未来的光明前景。
LTS系统的容量分配和定价协议关于2026年和2027年LTS系统容量和定价的讨论，当前年度的定价和容量已锁定，而未来的定价则需双方协议，强调与客户合作需要可预测性和计划性。
了解财务集团中资本支出和折旧趋势对话讨论了资本支出与营收目标的对齐，强调了公司保持在4%至6%范围内的战略。它突出了由于运营需求而增加的资本支出以及相应的折旧上升，并鼓励根据营收驱动的资本支出进行建模。对话肯定尽管最近有所增加，但公司正在有效地管理成本，优先考虑维护并解决过去的投资不足问题。
探讨在人工智能时代硬盘和闪存存储增长这段对话讨论了在AI智能时代，硬盘和闪存存储在逐渐演变的角色，强调它们在应用和分层结构上的差异。它澄清了硬盘在大数据存储和流媒体性能方面仍然至关重要，而闪存存储更适合于随机小块工作负载。对话总结认为，当前的数据存储架构层次预计将在未来十年保持稳定，能够满足各种应用需求，包括检查点、物理AI和视频。
锤子坡道对毛利率改善的影响讨论如何三月季度锤子产品加速增长将有助于改善毛利率结构，强调连续的营收和盈利改善，并优先考虑转型以满足对第四太字节混凝土产品的强劲需求。
朝着目标运营支出的降低和战略性再投资增长迈进。本对话突出了在实现目标运营费用降低方面所取得的进展，接近收入的10%的目标。它讨论了公司的过渡阶段，成功地应对挑战，并在增长领域进行战略性再投资，以增强密度机会，确保财务健康和未来扩张。
希捷在人工智能增长中推动数据存储需求方面取得成功的执行希捷的管理层强调了团队在实现财务目标和推动技术以满足不断增长的数据存储需求方面的执行力，特别是在人工智能应用方面。对员工、客户、供应商和股东表达了感谢，感谢他们为公司的成功作出的贡献。
要点回答
Q：希捷认为硬盘技术耐用的关键优势是什么？
A：希捷在硬盘技术耐用性方面的关键优势在于在机械工程、材料科学、纳米级制造和先进光子学等领域的深厚专业知识。这种专业知识使希捷能够实现Hammer路线图，并为硬盘技术创造持久的竞争优势。
Q：Seagate在去年取得了哪些财务和运营成就？
A：希捷去年的成就包括在财务表现、运营执行和技术领导方面取得了里程碑式的年度。他们将这股势头延续到新的日历年，并得到强劲需求的支持，导致盈利指标创下新记录，营收强劲增长。在财务亮点方面，包括偿还5亿美元的债务，产生超过6亿美元的自由现金流，实现了强劲的非通用会计原则毛利率和营业利润率。
Q：希捷公司去年12月季度的财务业绩与前一年相比如何？
A：希捷公司的12月季度财务业绩显示出强劲的年度收入增长，利润指标创下新纪录。非 GAAP 毛利率扩大至42.2%，较上一时期的41%有所增长。非 GAAP 运营利润率也有所扩大，非 GAAP 运营利润增长了29%，达到1亿美元。净收入增长至7亿美元，非 GAAP 每股收益为7.11美元。
Q：广义B市场的预期增长是多少，它包括哪些细分市场？
A：预计更广泛的B市场的增长将来自各个细分市场，其中最大的增长贡献将来自AI线下项目，这些项目包括在希捷的数据中心市场细分中。
Q：希捷（Seagate）的三月季度前景如何？预计收入增长将是多少？
A：希捷公司的三月季度展望显示出一个强劲的需求环境，尤其是在全球云客户中。预计数据中心需求将超过典型的三月季度季节性。边缘物联网市场收入预计将在29亿美元以上的范围内，同比增长。非GAAP运营费用预计约为2.2亿美元，预计非GAAP运营利润率将接近中等40%范围。预计非GAAP每股收益为每股7.11美元加减11美分。
Q：未来增量毛利率和每艾克赫的总体平均价格将如何展望？
A：增量毛利预计在公司与客户为新驱动器重新谈判价格时将保持平稳或略有增加。公司重视新驱动器的提议，可以一次存储ed字节，这非常强大。至于每艾克赛字节的整体平均价格，公司已经看到从两位数下降到高个位数，并且在季度结束时与去年同比下降。有可能出现年同比价格持平甚至上涨的情况。
Q：当前和未来定价策略受到哪些因素的影响？
A：当前和未来的定价策略受到观察到的强劲需求的影响。随着公司进入秋季季节和评估由激烈的产品转型带来的产能上线，公司预计将有更多的可供谈判的艾克斯比特可用，可能导致价格保持平稳或略微上涨。
Q：公司在毛利方面表现如何？公司在生产和盈利方面的策略是什么？
A：公司的运营良好，毛利率表现出色，取得了比投资者日初讨论的更好的结果，收入有了超过26亿美元的增量利润。公司计划在接下来的两三年继续优化生产、销售和财务盈利能力。
Q：公司预计其产品的需求会持续一段时间吗？
A：公司预计其产品的需求将保持强劲，客户由于市场上的持续增长而更好地提前计划。这个行业的供应量已经大幅增加，但需求仍然强劲，导致与客户进行了下一年的良好讨论。
Q：未来剩下的日历年度预期收入和盈利的轨迹是什么？
A：公司预计收入和盈利将在未来几个季度持续改善，并且可能会有更好的上升趋势。
Q：公司如何预期其 Exabyte 供应在今年及未来日历年的增长？
A：公司计划积极转向百亿字节的增长，但速度将受到紧密的制造过程和对客户的现有承诺的限制。向更高的百亿字节增长过渡将是可控的和有利可图的，因为公司在紧急生产能力下运营制造。公司对端口太字节盘在市场上取得成功持乐观态度。
Q：你能讨论一下在使用Mosaic力量加速Hammer时，成本降低和盈利能力提高的潜力吗？
A：公司在推出“锤子”和“镶嵌力量”项目的过程中，聚焦于降低成本和提高盈利能力的潜力。然而，在文件中没有提供有关如何实现这些目标以及混合成本降低的具体细节。要进一步了解，需要参考公司提供的其他材料或沟通内容。
Q：新产品线将如何影响成本和毛利率？
A：新的产品线预计对成本产生良好影响，特别是随着Ly千兆字节驱动器的数量增加。预计这将导致每千兆字节成本较当前总和显著降低，并有助于进一步提高毛利润。
Q：新的LTA的定价策略是什么，它如何与需求和供应动态相关？
A：新LTA产品的定价策略是动态的，根据市场上观察到的需求和可用供应来调整。因此，新的LTA产品可能会定价更高，反映了企业硬盘和固态硬盘之间不断扩大的差距。公司积极管理产品组合和定价，以优化结果。
Q：公司能提供有关预期年底艾克赛字节出货量增长的指导吗？
A：公司预计未来中级数的盈利为近线存储的货运，这符合他们的财务模型。尽管他们在最近几个季度表现更好，但他们不提供特定的历年指导。
Q：预计三月季度利润率扩张的因素是什么？
A：预计3月份季度的利润率扩张归因于另一个客户在Hammer上的资格认证，这将允许增加销售量。然而，根本变化并没有不同于公司以前所做的事情；它仍然基于定价策略和产品组合。
Q：三月季度的边际扩张仅仅是由核心硬盘驱动器业务带来的，还是系统业务也有贡献？
A：三月季度的利润率提升并不是主要来自系统业务，虽然该业务表现良好，但规模相对较小。利润率提升的主要驱动力是核心硬盘驱动器（HDD）业务。
Q：未来价格是否有更大的上涨潜力？
A：未来可能会有更多显著的价格上涨，尤其是当公司重新定价现有的长期协议时。目前，平均价格保持平稳，但随着现有协议的重新定价，可能会发生变化。
Q：HAMR 掺混料的最新轨迹是什么，它将如何影响产品的可用性？
A：HAMR 混合产品的更新轨迹表明，向每盘更高百倍的 Ed 产品比例转变，因为由于受限于工厂产能，该产品的研发和合格性正在被优先考虑。 这种转变将对产品的可用性和整体混合产品产生积极影响。
Q：什么因素影响公司产品的定价策略？
A：公司产品的定价策略受到对新产品的需求的影响，供应受限制，创造了定价可以被规定的环境。虽然演讲者最初预期价格保持平稳或略有上涨，但实际结果取决于未来需求。强劲的需求使公司能够更清晰地了解未来数据中心采购，并更有效地运行工厂。
Q：什么因素导致了毛利润的增加？
A：总毛利率的增加要归功于产品组合向更高容量和更优产品的转变，这是由于高需求推动的。在制造策略或海外生产方面并没有变化，但对这些产品的需求明显使公司受益。有利的产品组合和强劲的需求相结合，共同促成了整体毛利率的提升。
Q：公司能否提供有关定价、产品组合和成本对毛利率影响的具体细节？
A：公司没有提供关于定价、产品组合和成本影响的具体细节，但承认产品组合的变化有助于降低成本，并且供需情况支持他们的定价策略。这些因素都对增加的毛利率产生积极影响，并预计这种情况将持续到本年度。
Q：公司如何管理交货时间和产品转换？
A：该公司通过可预测性管理交货时间和产品过渡，并根据他们可以在接下来的六个月内交付的情况来计划明年的工作。他们根据客户需求和他们能够可靠交付的能力进行晶圆投放，并为产品过渡部署工程资源。这种方法有助于维持产品组合和管理预期。
Q：公司产品路线图的状态和过渡时间表如何？
A：公司的产品路线图和转型时间表进展顺利，并且大部分在公司的控制之下。然而，一些因素也受到客户的影响，特别是客户对更多艾克字节的需求以及他们的行为变化，这有助于将路线图和供应与工厂南部的对齐。
Q：公司对以每盘埃德磁盘的锤击驱动器降低成本曲线的看法是什么？
A：公司对每张磁盘中的Ed terabytes的影响对成本降低非常乐观。随着他们在每个单位中增加更多内容，有助于降低成本并提高盈利能力。他们正在向重要客户推广这款新产品，并预期成本降低的全面影响将在年底变得更强大，并持续到明年。
Q：公司在未来对硬翻盘和产品过渡方面的战略是什么？
A：公司计划向更高容量和每盘的Ed terabytes转变。他们承认，进行这些转变会增加复杂性，但是提高产能速度和供应链优化能力是至关重要的。他们仍然专注于这些努力，以确保产品线的稳定未来。
Q：2027年的价格和艾克赛字节协议的状态是什么？
A：到2027年，公司表示定价和百亿字节承诺都没有锁定，这表明与之前的几年相比，对这些变量采取了更灵活的方式。然而，根据记录并不清楚公司在2027年指的是什么具体协议，因为记录没有提供更多细节。
Q：未来一年的生产和定价情况如何？
A：对于即将到来的日历年度，每个季度都已经设定了生产订单（PO），并且产量和定价都明确规定。大部分产量已经被分配给2027年的日历年度，工作将很快开始。然而，一些产品的价格尚未确定。
Q：最长交期零件的进展和客户讨论如何？
A：最长交货期零部件的进展尚未开始，但演讲者表示他们将很快开始新产品线的计划。需要与客户讨论计划以及优先处理哪些呼叫，因为客户也需要可预见性。
Q：最近资本支出增加了，应该如何考虑折旧？
A：折旧费用应基于资本支出进行建模，因为资本支出与收入目标的剧本对应。该公司处于该范围的底部，并没有与收入目标或预期相一致地增长。尽管过去几个季度资本支出有所增加，但不应预期折旧费用会有显著增加，因为公司的模型与之前的沟通一致。
Q：硬盘驱动器和闪存存储在数据中心分层架构中的参与增长是什么？
A：有一些应用程序非常依赖内存并与计算密切相关。演讲者指出，数据中心中的分层架构相当稳定，不会根据经济或已经很好理解的架构而发生变化。演讲者警告不要简单地将硬盘驱动器视为仅仅存储数据的背景，因为它们实际上被用于执行性能密集型工作负载，而不仅仅是内存缓存设备。演讲者暗示存在整个光谱的应用程序，并且虽然在生成式人工智能世界中可能会有一些向NAND的转变，但存储数据的架构层将在未来十年内保持不变。
Q：锤子的逐渐增加对毛利率档案应该有什么影响？
A：预计三月份Hammer的增长将推动更好的毛利率。随着Hammer的增长，毛利率有望提高。转向Hammer并且预计对4TB每碟产
品的强劲需求的关注是预期在今年余下的时间里收入和盈利能力有望改善的原因。
Q：公司收入增加时，预计运营成本会发生怎样的变化？
A：随着公司的高端产品销售增加以及收入增长，预计营运费用会降低。公司即将实现其第四个目标，即营运费用占收入的10%，很可能在最后一个季度达到。随着持续的成本控制和预期收入增长，预计营运费用表现会更好。
