希捷科技公司 (STX.US) 2026財年第二季度業績電話會
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會議摘要
希捷的財務第二季度業績展示了創紀錄的艾字節發貨量和盈利能力，主要受戰略定價、産品組合優化和空中密度技術的推動。該公司強調了認真的供應管理、與雲服務提供商的長期協議以及向更高容量硬盤的過渡，以滿足不斷增長的數據存儲需求。希捷預計需求增長將持續，尤其是在數據中心市場，目標是通過成本效益和戰略制造規劃保持盈利能力。
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希捷公司第二季度盈利電話會議：財務概況和前瞻性聲明希捷的領導層討論第二季度財務狀況，重點介紹了按照通用會計准則和非通用會計准則所制定的措施，並提出了與風險有關的展望性聲明，敦促投資者查閱美國證券交易委員會文件以獲取更多詳細信息。
西數創紀錄的一個季度：財務增長和錘技術的技術進步希捷在各個市場實現了顯著的收入增長，超出了財務預期，取得了創紀錄的季度業績。公司在exabyte出貨量、毛利率、營運利潤率和非通用會計淨收入每股方面創下新的紀錄。錘子技術以其高容量驅動器在這些成就中發揮了關鍵作用，鞏固了希捷在大容量存儲領域的地位。今年還見證了Mosaic II錘子驅動器的進步，符合希捷長期的密度路綫圖，朝着每盤20TB的目標方向發展。
數據中心項目中對高容量驅動器的強勁需求推動了持續增長。該對話突顯了全球雲數據中心對高容量驅動器的強勁需求，訂單已在今年全額分配完畢。預計積極的需求趨勢將繼續，得到主要雲客戶的長期協議支持，並就未來需求增長進行討論。供應保障仍然是客戶的首要關注。
希捷滿足不斷增長需求的策略：使用更高容量的硬盤驅動器和提高空間密度。討論了希捷公司在滿足增長需求並通過提高空氣密度實現供應紀律的方法，重點強調了他們的定價策略的有效性，數據的戰略價值以及硬盤在現代數據中心架構中的角色，以及公司的技術路綫圖和對盈利能力和更高容量産品的關注。
希捷第四季度盈利突顯強勁收入增長、盈利能力和戰略債務減少。西數公司報告第四季度收入增長、創紀錄的盈利能力和戰略性債務減少。數據中心需求推動出貨量增長，人工智能和邊緣計算推動企業 OEM 市場。強勁的自由現金流和改善的淨杠杆比率凸顯財務健康，未來計劃實現持續增長和運營效率。
第三季度數據中心和物聯網的強勁需求和增長前景該對話突出了強勁的需求，特別是來自全球雲客戶，預計數據中心需求將超過典型的第三季度季節性。對物聯網收入的指導預計將年度改善，同時預計非通用會計准則運營利潤率和每股收益將提高，體現了增長、盈利能力和現金生成的承諾。
參與電話問答環節的指導方針在電話問答過程中，將會提供關於如何提問和撤回問題的指導，強調時間管理和使用特定的鍵盤命令。
在緊張市場中增量毛利和未來定價趨勢的框架這段對話探討了在供需動態下逐步增加毛利率的策略，質疑了定價在年度穩定增長或增加的潛力，突出了每艾克赫的平均定價從下降到上升的轉變。
需求旺盛和産能擴張：如何在存儲行業管理定價和毛利率討論圍繞在存儲行業強勁需求和産能擴張之中如何管理定價和毛利。強調了新的容量更大的驅動器的價值主張，以及優化生産、銷售和長期盈利的目標。重點是執行比之前討論的模型更好，以繼續改善和維持盈利能力。
數據中心中的毛利率高且需求持續強勁。討論了由於對數據中心産品有利的混合轉變和持續高需求導致的毛利率強勁增長。強調了行業對供應增加的反應以及與客戶就未來容量規劃進行的持續對話，表明需求和定價潛力持續存在。
在高需求的背景下，艾克賽拔特供應增長和制造能力情況這段對話討論了公司加大以太字節供應增長的戰略，強調了生産能力緊張和向更高密度産品過渡的挑戰。發言人強調了加大産量的盈利能力，以及用更有吸引力的價值主張替換傳統産品的重要性，預計隨着公司接近“錘子”交叉點，將會有更多機會。
通過錘子全面推廣和馬賽克力量整合來實現成本削減和盈利能力的提升對話討論了成功轉向Hammer技術，重點強調了主要雲服務提供商的資格和新的Ly千兆字節驅動器的推出，承諾每千兆字節的顯著成本降低。這一進步預計將有助於改善毛利率和盈利能力，特別是在Ly千兆字節驅動器的數量增加的情況下，與公司在2026和2027財政年度的戰略目標保持一致。
關於長期協議（LTAs）、定價動態和近綫AGV容量的討論對話涵蓋了關於近綫AGV容量的長期協議（LTAs）的詢問，重點討論了固定或多季度定價對整體容量的影響。它討論了在新協議中價格可能較高，反映了企業硬盤和固態硬盤之間差距的擴大，強調了需求和供應在定價動態中的作用。對話還涉及了生産L26的可預見性以及有效執行計劃以實現超出預期的結果的重要性。
在需求和産品組合轉變的推動下，艾克賽邦出貨增長預期。對話討論了公司對艾克賽字節出貨增長的指引，指出預計中十幾位數的日曆年增長期望。盡管由於制造效率和轉型趨勢的潛力可能會表現出色，但並沒有提供具體的數字指引，強調了數據中心承諾的可預測性。
對Q3毛利率擴張的分析:着重於核心硬盤驅動器業務和定價策略。Q3毛利率的顯著增加歸因於定價策略和有利的産品結構，尤其是隨着錘子産品産量的逐漸增加。討論澄清，這種增長主要不是來自系統業務，該業務規模較小，而是來自核心硬盤驅動器業務。
投資者對積極的財務報告表示感激，並尋求進一步澄清。投資者認可公司令人印象深刻的財務業績，並表示感謝，隨後請求更多相關信息。
探索閃存市場的價格增加機會和LTAs對話探討了隨着長期協議到期可能導致Flash市場價格大幅上漲的潛力，討論了對價格軌迹和引入更高容量産品以改善産品組合的影響，同時也分析了當前價格趨勢平穩的情況。
高容量産品的定價策略和需求預測這段對話討論了公司對高容量産品定價和供應管理的策略，強調需求預測和規劃的重要性。它強調了強勁的需求如何帶來更好的工廠運營可視性和成本效率。公司旨在根據新産品供應限制和市場需求來規定定價，預計定價將保持平穩或略微上漲。
毛利率增加的分析：定價、産品組合和成本減少。討論了導致毛利增加的因素，強調了産品組合、定價策略和成本效率，沒有進行離岸制造轉移，需求旺盛的高容量産品推動了組合效益。
討論召回過去的單位指示和未來的查詢對話圍繞回憶過去單元的某個指示展開，強調如此做的簡易性，並繼續討論即將出現的問題。
存儲制造的産能擴展和供需動態討論了在供需緊張情況下增加驅動器容量的戰略方法，強調産品轉變中的可預測性和執行力。強調與客戶需求對接，實現百億字節增長，實現路綫圖和供應對齊，保持節點轉換稍領先於時間表的重要性。
與財務分析師討論投資策略一位投資者和一位金融分析師就投資策略展開了詳細討論，重點討論了投資組合多元化和市場分析技巧。
每TB成本下降和Ed TB對盈利能力的影響討論集中在每TB成本下降的預期加速，歸因於將Ed TB整合到磁盤中，旨在提升盈利能力。對話突出了持續向Fort Care過渡，並解決供應鏈複雜性以促進産品推廣，強調戰略重點是確保公司未來的光明前景。
LTS系統的容量分配和定價協議關於2026年和2027年LTS系統容量和定價的討論，當前年度的定價和容量已鎖定，而未來的定價則需雙方協議，強調與客戶合作需要可預測性和計劃性。
了解財務集團中資本支出和折舊趨勢對話討論了資本支出與營收目標的對齊，強調了公司保持在4%至6%範圍內的戰略。它突出了由於運營需求而增加的資本支出以及相應的折舊上升，並鼓勵根據營收驅動的資本支出進行建模。對話肯定盡管最近有所增加，但公司正在有效地管理成本，優先考慮維護並解決過去的投資不足問題。
探討在人工智能時代硬盤和閃存存儲增長這段對話討論了在AI智能時代，硬盤和閃存存儲在逐漸演變的角色，強調它們在應用和分層結構上的差異。它澄清了硬盤在大數據存儲和流媒體性能方面仍然至關重要，而閃存存儲更適合於隨機小塊工作負載。對話總結認為，當前的數據存儲架構層次預計將在未來十年保持穩定，能夠滿足各種應用需求，包括檢查點、物理AI和視頻。
錘子坡道對毛利率改善的影響討論如何三月季度錘子産品加速增長將有助於改善毛利率結構，強調連續的營收和盈利改善，並優先考慮轉型以滿足對第四太字節混凝土産品的強勁需求。
朝着目標運營支出的降低和戰略性再投資增長邁進。本對話突出了在實現目標運營費用降低方面所取得的進展，接近收入的10%的目標。它討論了公司的過渡階段，成功地應對挑戰，並在增長領域進行戰略性再投資，以增強密度機會，確保財務健康和未來擴張。
希捷在人工智能增長中推動數據存儲需求方面取得成功的執行希捷的管理層強調了團隊在實現財務目標和推動技術以滿足不斷增長的數據存儲需求方面的執行力，特別是在人工智能應用方面。對員工、客戶、供應商和股東表達了感謝，感謝他們為公司的成功作出的貢獻。
要點回答
Q：希捷認為硬盤技術耐用的關鍵優勢是什麽？
A：希捷在硬盤技術耐用性方面的關鍵優勢在於在機械工程、材料科學、納米級制造和先進光子學等領域的深厚專業知識。這種專業知識使希捷能夠實現Hammer路綫圖，並為硬盤技術創造持久的競爭優勢。
Q：Seagate在去年取得了哪些財務和運營成就？
A：希捷去年的成就包括在財務表現、運營執行和技術領導方面取得了裏程碑式的年度。他們將這股勢頭延續到新的日曆年，並得到強勁需求的支持，導致盈利指標創下新記錄，營收強勁增長。在財務亮點方面，包括償還5億美元的債務，産生超過6億美元的自由現金流，實現了強勁的非通用會計原則毛利率和營業利潤率。
Q：希捷公司去年12月季度的財務業績與前一年相比如何？
A：希捷公司的12月季度財務業績顯示出強勁的年度收入增長，利潤指標創下新紀錄。非 GAAP 毛利率擴大至42.2%，較上一時期的41%有所增長。非 GAAP 運營利潤率也有所擴大，非 GAAP 運營利潤增長了29%，達到1億美元。淨收入增長至7億美元，非 GAAP 每股收益為7.11美元。
Q：廣義B市場的預期增長是多少，它包括哪些細分市場？
A：預計更廣泛的B市場的增長將來自各個細分市場，其中最大的增長貢獻將來自AI綫下項目，這些項目包括在希捷的數據中心市場細分中。
Q：希捷（Seagate）的三月季度前景如何？預計收入增長將是多少？
A：希捷公司的三月季度展望顯示出一個強勁的需求環境，尤其是在全球雲客戶中。預計數據中心需求將超過典型的三月季度季節性。邊緣物聯網市場收入預計將在29億美元以上的範圍內，同比增長。非GAAP運營費用預計約為2.2億美元，預計非GAAP運營利潤率將接近中等40%範圍。預計非GAAP每股收益為每股7.11美元加減11美分。
Q：未來增量毛利率和每艾克赫的總體平均價格將如何展望？
A：增量毛利預計在公司與客戶為新驅動器重新談判價格時將保持平穩或略有增加。公司重視新驅動器的提議，可以一次存儲ed字節，這非常強大。至於每艾克賽字節的整體平均價格，公司已經看到從兩位數下降到高個位數，並且在季度結束時與去年同比下降。有可能出現年同比價格持平甚至上漲的情況。
Q：當前和未來定價策略受到哪些因素的影響？
A：當前和未來的定價策略受到觀察到的強勁需求的影響。隨着公司進入秋季季節和評估由激烈的産品轉型帶來的産能上綫，公司預計將有更多的可供談判的艾克斯比特可用，可能導致價格保持平穩或略微上漲。
Q：公司在毛利方面表現如何？公司在生産和盈利方面的策略是什麽？
A：公司的運營良好，毛利率表現出色，取得了比投資者日初討論的更好的結果，收入有了超過26億美元的增量利潤。公司計劃在接下來的兩三年繼續優化生産、銷售和財務盈利能力。
Q：公司預計其産品的需求會持續一段時間嗎？
A：公司預計其産品的需求將保持強勁，客戶由於市場上的持續增長而更好地提前計劃。這個行業的供應量已經大幅增加，但需求仍然強勁，導致與客戶進行了下一年的良好討論。
Q：未來剩下的日曆年度預期收入和盈利的軌迹是什麽？
A：公司預計收入和盈利將在未來幾個季度持續改善，並且可能會有更好的上升趨勢。
Q：公司如何預期其 Exabyte 供應在今年及未來日曆年的增長？
A：公司計劃積極轉向百億字節的增長，但速度將受到緊密的制造過程和對客戶的現有承諾的限制。向更高的百億字節增長過渡將是可控的和有利可圖的，因為公司在緊急生産能力下運營制造。公司對端口太字節盤在市場上取得成功持樂觀態度。
Q：你能討論一下在使用Mosaic力量加速Hammer時，成本降低和盈利能力提高的潛力嗎？
A：公司在推出“錘子”和“鑲嵌力量”項目的過程中，聚焦於降低成本和提高盈利能力的潛力。然而，在文件中沒有提供有關如何實現這些目標以及混合成本降低的具體細節。要進一步了解，需要參考公司提供的其他材料或溝通內容。
Q：新産品綫將如何影響成本和毛利率？
A：新的産品綫預計對成本産生良好影響，特別是隨着Ly千兆字節驅動器的數量增加。預計這將導致每千兆字節成本較當前總和顯著降低，並有助於進一步提高毛利潤。
Q：新的LTA的定價策略是什麽，它如何與需求和供應動態相關？
A：新LTA産品的定價策略是動態的，根據市場上觀察到的需求和可用供應來調整。因此，新的LTA産品可能會定價更高，反映了企業硬盤和固態硬盤之間不斷擴大的差距。公司積極管理産品組合和定價，以優化結果。
Q：公司能提供有關預期年底艾克賽字節出貨量增長的指導嗎？
A：公司預計未來中級數的盈利為近綫存儲的貨運，這符合他們的財務模型。盡管他們在最近幾個季度表現更好，但他們不提供特定的曆年指導。
Q：預計三月季度利潤率擴張的因素是什麽？
A：預計3月份季度的利潤率擴張歸因於另一個客戶在Hammer上的資格認證，這將允許增加銷售量。然而，根本變化並沒有不同於公司以前所做的事情；它仍然基於定價策略和産品組合。
Q：三月季度的邊際擴張僅僅是由核心硬盤驅動器業務帶來的，還是系統業務也有貢獻？
A：三月季度的利潤率提升並不是主要來自系統業務，雖然該業務表現良好，但規模相對較小。利潤率提升的主要驅動力是核心硬盤驅動器（HDD）業務。
Q：未來價格是否有更大的上漲潛力？
A：未來可能會有更多顯著的價格上漲，尤其是當公司重新定價現有的長期協議時。目前，平均價格保持平穩，但隨着現有協議的重新定價，可能會發生變化。
Q：HAMR 摻混料的最新軌迹是什麽，它將如何影響産品的可用性？
A：HAMR 混合産品的更新軌迹表明，向每盤更高百倍的 Ed 産品比例轉變，因為由於受限於工廠産能，該産品的研發和合格性正在被優先考慮。 這種轉變將對産品的可用性和整體混合産品産生積極影響。
Q：什麽因素影響公司産品的定價策略？
A：公司産品的定價策略受到對新産品的需求的影響，供應受限制，創造了定價可以被規定的環境。雖然演講者最初預期價格保持平穩或略有上漲，但實際結果取決於未來需求。強勁的需求使公司能夠更清晰地了解未來數據中心采購，並更有效地運行工廠。
Q：什麽因素導致了毛利潤的增加？
A：總毛利率的增加要歸功於産品組合向更高容量和更優産品的轉變，這是由於高需求推動的。在制造策略或海外生産方面並沒有變化，但對這些産品的需求明顯使公司受益。有利的産品組合和強勁的需求相結合，共同促成了整體毛利率的提升。
Q：公司能否提供有關定價、産品組合和成本對毛利率影響的具體細節？
A：公司沒有提供關於定價、産品組合和成本影響的具體細節，但承認産品組合的變化有助於降低成本，並且供需情況支持他們的定價策略。這些因素都對增加的毛利率産生積極影響，並預計這種情況將持續到本年度。
Q：公司如何管理交貨時間和産品轉換？
A：該公司通過可預測性管理交貨時間和産品過渡，並根據他們可以在接下來的六個月內交付的情況來計劃明年的工作。他們根據客戶需求和他們能夠可靠交付的能力進行晶圓投放，並為産品過渡部署工程資源。這種方法有助於維持産品組合和管理預期。
Q：公司産品路綫圖的狀態和過渡時間表如何？
A：公司的産品路綫圖和轉型時間表進展順利，並且大部分在公司的控制之下。然而，一些因素也受到客戶的影響，特別是客戶對更多艾克字節的需求以及他們的行為變化，這有助於將路綫圖和供應與工廠南部的對齊。
Q：公司對以每盤埃德磁盤的錘擊驅動器降低成本曲綫的看法是什麽？
A：公司對每張磁盤中的Ed terabytes的影響對成本降低非常樂觀。隨着他們在每個單位中增加更多內容，有助於降低成本並提高盈利能力。他們正在向重要客戶推廣這款新産品，並預期成本降低的全面影響將在年底變得更強大，並持續到明年。
Q：公司在未來對硬翻盤和産品過渡方面的戰略是什麽？
A：公司計劃向更高容量和每盤的Ed terabytes轉變。他們承認，進行這些轉變會增加複雜性，但是提高産能速度和供應鏈優化能力是至關重要的。他們仍然專注於這些努力，以確保産品綫的穩定未來。
Q：2027年的價格和艾克賽字節協議的狀態是什麽？
A：到2027年，公司表示定價和百億字節承諾都沒有鎖定，這表明與之前的幾年相比，對這些變量采取了更靈活的方式。然而，根據記錄並不清楚公司在2027年指的是什麽具體協議，因為記錄沒有提供更多細節。
Q：未來一年的生産和定價情況如何？
A：對於即將到來的日曆年度，每個季度都已經設定了生産訂單（PO），並且産量和定價都明確規定。大部分産量已經被分配給2027年的日曆年度，工作將很快開始。然而，一些産品的價格尚未確定。
Q：最長交期零件的進展和客戶討論如何？
A：最長交貨期零部件的進展尚未開始，但演講者表示他們將很快開始新産品綫的計劃。需要與客戶討論計劃以及優先處理哪些呼叫，因為客戶也需要可預見性。
Q：最近資本支出增加了，應該如何考慮折舊？
A：折舊費用應基於資本支出進行建模，因為資本支出與收入目標的劇本對應。該公司處於該範圍的底部，並沒有與收入目標或預期相一致地增長。盡管過去幾個季度資本支出有所增加，但不應預期折舊費用會有顯著增加，因為公司的模型與之前的溝通一致。
Q：硬盤驅動器和閃存存儲在數據中心分層架構中的參與增長是什麽？
A：有一些應用程序非常依賴內存並與計算密切相關。演講者指出，數據中心中的分層架構相當穩定，不會根據經濟或已經很好理解的架構而發生變化。演講者警告不要簡單地將硬盤驅動器視為僅僅存儲數據的背景，因為它們實際上被用於執行性能密集型工作負載，而不僅僅是內存緩存設備。演講者暗示存在整個光譜的應用程序，並且雖然在生成式人工智能世界中可能會有一些向NAND的轉變，但存儲數據的架構層將在未來十年內保持不變。
Q：錘子的逐漸增加對毛利率檔案應該有什麽影響？
A：預計三月份Hammer的增長將推動更好的毛利率。隨着Hammer的增長，毛利率有望提高。轉向Hammer並且預計對4TB每碟産
品的強勁需求的關注是預期在今年余下的時間裏收入和盈利能力有望改善的原因。
Q：公司收入增加時，預計運營成本會發生怎樣的變化？
A：隨着公司的高端産品銷售增加以及收入增長，預計營運費用會降低。公司即將實現其第四個目標，即營運費用占收入的10%，很可能在最後一個季度達到。隨着持續的成本控制和預期收入增長，預計營運費用表現會更好。
