先科电子 (SMTC.US) 2026财年第三季度业绩电话会
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会议摘要
收益电话讨论了强劲的财务表现、战略收购和剥离。重点放在数据中心技术的进步，如LPO和ACC，与铸造厂和电缆制造商的合作，以及强劲的毛利润上。公司预计将继续增长，支持优化的资本结构和降低的利息支出。
会议速览
Ctec的2026财年第三季度收益电话会议：亮点、财务状况和即将到来的投资者活动。这一对话介绍了Ctec在2026财年第三季度的收益电话会议，注意到了它的仅限语音听取格式，接着是问答环节。 这突出了公司最近财务业绩发布，即将举行的投资者活动，以及对前瞻性声明的免责声明。 电话会议的重点是非依据美国通用会计原则（GAAP）的财务指标，美国通用会计原则与非GAAP之间的调解在新闻发布和收益报告中提供。
森特集团第三季度财务亮点：数据中心销售创纪录，产品组合扩展Semtech报告第三季度净销售额为2.67亿美元，环比增长4％，同比增长13％，主要受数据中心和较低端产品销售的推动。该公司通过LoRa协议集成扩展了其产品组合，并收购了第四个传感业务，增强了其市场影响力。基础设施净销售额达到7790万美元，数据中心销售额创下了记录，为5620万美元，环比增长8％，同比增长30％。Semtech预计第四季度和下一个财政年度数据中心业务将加速增长。
改革数据中心：低功耗模拟解决方案和低功耗优化以增强效率。该对话突出了低功耗模拟解决方案和线性光学电缆(LPO)在优化数据中心基础设施中的关键作用，特别是在人工智能和超大规模环境中。它讨论了这些技术在减少功耗、增强信号完整性和促进更广泛市场采用方面的好处，重点放在通过2026年加速收入增长。
高端消费者市场增长和差异化解决方案推动销售增长第三季度净销售额达到4190万美元，环比增长2%，同比增长5%。截至目前，销售额增长了6%，达到1.185亿美元。公司的高端消费者组合正在超越市场指标，展现出市场份额增长、客户采用和强大的供应链执行能力。感知技术正在集成到智能眼镜和智能手机中，支持现有设计和即将推出的产品。
扩展传感器产品组合和Laura-启用解决方案推动工业销售增长从CVO获得了第四个传感器组合，增强了传感器能力和全球市场影响力。工业净销售额按季度增长3%，同比增长12%，启用Laura的解决方案按季度增长10%，同比增长40%。新一代四级低通量收发器简化了硬件设计，降低了成本，并支持多种协议，实现了商用无人机等应用的实时数据传输。
物联网业务在5G过渡中蓬勃发展，受益于设计成功和战略合作伙伴关系。Q3物联网系统和连接业务实现了8830万美元的净销售额，同比增长7％。亮点包括完成5G Redcap认证、战略运营商合作伙伴关系、人工智能支持工具以及卫星物联网解决方案，使公司在5G更新周期和扩展的物联网用例中获得市场份额。
增长的战略重点：核心投资、剥离和文化转型这段对话概述了一个战略计划，重点在于三个主要领域：通过核心资产投资实现增长，出售非核心资产以获得更好的利润率，以及加强获胜文化以推动SE技术卓越。 这种方法旨在巩固公司在下一代数据中心技术和物联网传感领域的领导地位。
第三季度业绩突出，净销售增长、财务状况改善和战略收购成为亮点。公司通过战略收购和债务重组实现了创纪录的净销售增长，改善了利润率，并加强了其财务状况。预计通过在高增长领域的有针对性的投资，在第四季度将继续保持增长。
开始问答环节：参与电话会议的说明指导如何使用键盘命令加入问题队列，重点是确认参与和可能被移出队列的可能性。第一个问题被介绍出来，为互动对话奠定基调。
铜边缘集成电路：加速超大规模数据中心的部署和验证该对话讨论了与领先云服务提供商（CSPs）合作的铜边IC的快速增长，预计到2026年中期会出现显著的产能增加。它强调了产品的设计计划，早期供应商的准备情况，以及由于节能优势和参考部署推动的更广泛的超大型云服务商采用的潜力。讨论还涉及与电缆合作伙伴紧密合作，与多个超大型云服务商合作以在未来获得更多的设计胜利。
评估ACC机会规模并与AEC进行比较，以确定最佳工作量。对话讨论了ACC机会的规模，指出了其在数据中心和云计算领域之间的甜蜜点，比AEC功耗更低，适合用于长距离传输。它探讨了ACC在工作负载和设计方面优于AEC的情况，识别了潜在的市场细分和未来对ACC机会的量化策略。
转向电话会议中的下一个问题这段对话标志着会议参与者提出下一个问题的转换，表明了一个正在进行的电话会议持续进行中的特点，问题是按顺序被解决的。
LPO市场动态和数据中心增长讨论了LPO作为专注和项目特定的市场进入，类似于ACC，第四季度贡献中单位数字成长。强调了第三季度至第四季度数据中心增长，光纤激增以及超级规模设计成功。涉及到物联网混合转变的永久性和铸造厂资本支出影响，考虑市场容量限制。
半导体产品的毛利分析和组合优化策略对话讨论了半导体产品毛利率的积极趋势，特别是在数据中心和信号完整性行业，提供了Q3的数据。它着重强调了核心和非核心投资组合之间的毛利率差异，强调了需要进行投资组合合理化以解决这一差距。此外，它还涉及到硅锗技术在物理媒体设备和硅光子学中的作用，以及与客户共同计划零部件供应的有效过程，确保及时生产和客户满意度。
数据中心业务增长，LPO和ACC技术，以及市场机遇讨论涵盖数据中心业务的强劲势头，LPO增加收发器内容的潜力，以及ACC相对于AEC的节能优势，突显了市场增长机遇。
增强产品功能的力传感技术获取公司从Next Input收购了力感应技术，增强了其电容感应能力。整合取得了成功，并已进行首批货物发货。尽管运营支出增加，但预计这次收购将在未来增加显著收入。对研发和数据中心的投资预计将继续，并带来可观收益。
关于线性均衡器和超大规模计算机集成HYPERSCALERS的澄清对话澄清了多个客户正在评估用于大容量应用的线性均衡器，以解决信号完整性问题。它还突出了高超级规模运算商广泛采用LPO技术的情况，预计从第四季度开始，到2026年加速推进。
探索第四代技术的新用例和中国市场机遇一场关于Gen 4 技术潜力的讨论展开，突出其新应用和多协议能力。对话还涉及了中国市场策略，强调了确认投标和经销商见解的重要性。提到了提供SDK和软件堆栈以支持安全应用的计划，展示了该技术的多功能性。
剥离策略的演变和对凯伯扩张的信心讨论了由于买方兴趣增加和地缘政治稳定而导致的剥离方法转变，优先考虑执行。根据信号完整性改善和客户对PCB上线性均衡器的兴趣，表达了对凯伯公司2027年增长的信心。
关于ACC的200Gb/s电缆计划以及无线毛利率挑战的讨论ACC的三个每秒200 Gb的项目已确认采用电缆形式，而不是片上系统。有人提出对无线毛利率的担忧，讨论了模块与服务的混合和不断上涨的零部件成本对盈利的影响，并询问了未来的利润前景。
5G模块在强劲订单趋势中影响ISC业务毛利润率。ISC业务的毛利受产品结构的影响，特别是5G模块，尤其是低毛利的蜂窝模块，对毛利的影响较大。尽管如此，下一个季度预计订单和客户交付量将增加，为5G技术带来了良好的前景。
第四季度半导体和ISC毛利率指导对第四季度毛利率的讨论显示，半导体的毛利率为60.5%，而由于钠模块的影响，ISC的毛利率预计将低于第三季度的36.6%。感应业务中存在积极趋势，并给出了不包含进一步季度细节的指导。
剥离对每股收益和资产负债表的潜在影响讨论围绕着剥离非核心资产对每股收益（EPS）可能产生的影响，指出这只会产生名义效果，同时承认这些业务部门的毛利率较低。重点强调战略性财务调整之后的利息支出减少和资产负债表的改善。
解决ACC可靠性担忧和超大规模测试进展有关ACC可靠性问题及其对超大规模计算机计划加速的影响的问题已得到解决，澄清目前没有已知问题存在。超大规模计算机进行了广泛测试，未发现任何可靠性问题，确保ACC可以随时投入使用。
在硅光子学和PMD制造中扩展容量和稳健性确保容量可用的策略包括参与和通过多个地点和国家的制造资格认证，专注于硅光子学和PMD，以释放更多机会并增强地缘政治的稳健性。
与合作伙伴共同投资后端资本支出和厂房产能资格认证讨论集中在增加后端资本支出投资，特别是在测试方面，并依赖合作伙伴在不同地点进行晶圆厂产能资质认证。电话会议在邀请参加即将举行的投资者活动后结束。
要点回答
Q：CTEC在第三季度收入的主要贡献者是谁？
A：在第三季度，像数据中心、洛拉和PerSe这样的核心资产为CTEC的收入增长做出了重要贡献。
Q：CTEC在其资本结构和投资方面采取了哪些战略举措？
A：CTEC通过成功的可转换债券发行优化了其资本结构，并加速投资于核心技术。公司还专注于优化投资组合，并出售非核心资产以增加资产负债表的灵活性，从而实现名义利息支出的减少和改善现金流的产生。
Q：从Provo收购感应业务的结果如何？
A：从Provo收购传感业务的结果是增加了先进的力传感人机界面解决方案和MA传感器，预计将被用于领先的计算机、手机、可穿戴设备和汽车应用中。
Q：数据中心业务的表现如何？未来财政年度预计会如何？
A：数据中心业务表现良好，净销售额为5,620万美元，按季度环比增长8%，同比增长30%。预计在下一个财年，数据中心业务将加快按季度和同比增长的步伐，这得益于人工智能支出持续增加以及对高性能、低功耗解决方案需求强劲。
Q：1.6多模光收发器及相关组件有哪些期望？
A：1.6多模光收发器及相关组件的期望包括在人工智能数据中心建立新的性能标准，年底之前对1.6 LTO驱动器和TIA进行初步取样，并从第四季度开始通过节能设备（PS）产生有意义的收入贡献，成长至2026年。CTEC正在积极支持客户开发和部署他们的1.16收发器设计，并与客户合作争取未来的设计胜利。
Q：高端消费市场的市场表现和战略重点是什么？
A：在高端消费者终端市场，第三季度净销售额为4190万美元，环比增长1%，同比增长5%，年初至今净销售额为1.185亿美元，较去年同期增长6%。市场表现超过市场指标，如全球手机销量明显下降，表现出市场份额增加，客户采用差异化解决方案以及强大的供应链执行能力。perSe感知技术正在被设计应用于越来越多的应用中，支持现有设计和未来季度的新产品推出。
Q：工业端市场最近的财务和运营成就是什么？
A：最近的成绩包括第三季度工业净销售额为1.472亿美元，环比增长3％，同比增长12％，其中劳拉解决方案的性能表现优异。此外，第三季度净销售额为4000万美元，环比增长10％，同比增长40％，得益于在多个终端市场持续扩张。
Q：新型低通量收发器对商用无人机的影响是什么？
A：新的低通量变送器可以更快地传输视频图像和更丰富的传感器数据，同时保持超低功耗，使商用无人机能够实时传输图像和传感器数据覆盖更大区域。
Q：公司在5G能力方面最近的发展是什么？
A：最近的发展包括完成所有必要的5G Redcap模块认证，这些模块现在已经可以商业化使用，并扩展了对T Mobile和Verizon网络的支持，支持网络分片的5G独立能力用于急救网络。此外，还推出了基于人工智能支持工具和下一代管理平台，并与gtec建立了战略合作伙伴关系，将Airlink连接能力嵌入到他们的强大计算生态系统中。
Q：公司接下来几个月的优先事项是什么？
A：未来的重点包括通过选择性的战略投资抓住核心资产的增长机遇，确保充足的产能以应对供应限制，并专注于出售非核心资产以解决利润差距并专注于核心业务重点。此外，公司还旨在加强其优胜文化并提升公司思维。
Q：最近收购的力传感产品组合对公司财务有何预期影响？
A：最近收购的力传感器产品组合预计会与公司的传感器产品组合很好地整合在一起。尽管高端消费端市场通常存在季节性因素，可能会部分抵消这种整合所带来的积极影响，但整合预计会对公司的财务表现产生积极的贡献。市场份额的增长预计将在该端市场的净销售额中发挥作用。此外，工业端市场的增长预计将保持平稳，但受到较小幅度的减少，但根据预期的产品组合和净销售水平，预计将出现物联网系统和连接性的增长。
Q：公司如何预测第四季度的净销售额和调整毛利率的表现？
A：公司预计第四季度净销售额为2.73亿美元，加减5百万美元，中间值表示同比增长9%。预计调整后的毛利率为51.2%，加减50个基点。公司的展望反映了工业终端市场的顺序混合变化，预计来自物联网系统和连接性业务中的蜂窝模块的净销售额增长强劲。总半导体产品的毛利率展望预计为60.5%，加减50个基点，同比增长220个基点。
Q：第四季度的预计调整后净收入和营业利润率是多少？
A：预计第四季度调整后的净收入为9,120万美元，加减1百万美元，使调整后的营运利润率位于17.8%的中间点。预计调整后的EBITDA为5600万美元，加减3百万美元，导致调整后的EBITDA利润率位于20.5%的中间点。公司预计调整后的利息和其他费用净额约为0.5百万美元，调整后的标准税率为15%，与第三季度一致。这些金额预计将导致调整后的每股稀释收益为43美分，加减3美分，基于9570万股的加权平均股数。
Q：与市场上其他解决方案相比，ACC技术的优势是什么？
A：ACC 技术在数据中心（Da）信号完整性受限于较长距离和 AEC 更高功耗之间具有优势定位。随着超大规模数据中心部署服务，ACC 独特地能够占领市场的大部分份额。
Q：ACC在不久的将来对数据中心收入的预期贡献是什么？
A：ACC对数据中心收入的贡献预计在不久的将来将是微不足道的，收入加速的初始阶段将更为显著，来自超级规模扩展的。
Q：公司对第四季度的毛利率有何期望，这与产品组合的转变有何关系？
A：公司预计受数据中心及相关产品推动，半导体的毛利率将保持正向增长。 数据中心产品核心组合的毛利率高于公司平均水平。 预计核心组合的增长将继续增加，对毛利率产生增益。 然而，由于较低毛利率的蜂窝模块增长，预计物联网系统和连接性方面的毛利率将较低。 公司正在考虑优化产品组合以解决这一问题。
Q：硅锗技术在公司产品组合中的战略重要性是什么？
A：硅锗技术对于制造收发器和驱动器等物理介质设备至关重要，也被应用于硅光子学。该公司与他们长期合作的铸造合作伙伴共同优先考虑硅锗技术产能的可用性。与客户的共同规划过程有助于确保产品的可用性，晶圆的交货时间通常为六个月。
Q：LPO的潜在增长有多重要，公司在这个市场中如何定位？
A：LPO 预计在第四季度将显著增长，并对收入做出有意义的贡献。公司对通过 LPO 将更多内容引入收发器的机会感到兴奋，将业务规模增加 150%。LPO 将捕食基于 DSP 的解决方案，但增长不会一夜之间发生。公司对这一转变感到乐观。
Q：ACC部门正在开发哪些新应用或替代现有产品？
A：公司正在ACC领域中看到新的应用和替代现有产品，例如取代AEC的解决方案以及数据中心的新应用。这些新发展预计将对ACC领域的收入产生积极影响。
Q：LPO和ACC之间在采用动态方面的区别是什么？
A：LPO的采用是渐进的，因为它依赖于主机上的信号完整性，而ACC是基于平台的，并且与AEC相比可以实现90%的显著节电。由于其可用性，特别是每条道200Gb的情况下，预计ACC将在未来成为长距离传输的主流技术。
Q：从CVO获得的力传感技术的功能是什么？
A：力感应技术使得智能可变和计算应用的功能更加广泛，结合电容感应，为智能设备和汽车平台提供增强功能。
Q：力感应技术的收购已经如何整合，并有什么预期贡献？
A：成功整合了从CVO所获得的力传感技术，并上周首批产品已经通过公司的履约基础设施发货。预计这次收购将为未来的收入提供健康的协同效应和重要的贡献。
Q：收购对研发和运营支出的影响是什么？
A：这次收购导致研发和营运支出增加，但考虑到购买资产比内部投资更有利，因此被认为是有益的。目前预计影响微不足道，但这项技术预计将对未来收入产生积极作用。
Q：在上个季度讨论过的同样的超大规模数据中心提供商是否计划使用LPO技术？
A：在上一个季度提到了一些超大规模云服务提供商，公司正在与更多的超大规模云服务提供商就使用LPO技术进行接触，对话表明该技术正逐渐成为各种平台上的必需品，而非可选。
Q：你能确认进行剥离的时间表以及你离完成交易有多近吗？
A：公司正体验到潜在收购者更加专注的关注和更加稳定的地缘政治局势，这导致了增加的兴趣。虽然公司无法预测确切的时间，但剥离是首要任务，正在朝着达成交易的目标取得进展。
Q：如何改善高速信号中的信号完整性的基本解决方案是什么？
A：提高高速信号信号完整性的基本解决方案是在电路板上集成线性均衡器。
Q：在演讲中提到的领先客户正在推出哪种类型的项目？
A：领先客户正在推出的项目都与电缆有关，而不是片上芯片项目。
Q：一个人应该怎样预期未来几个季度的毛利率会发生什么变化，这种变化的主要驱动因素是什么？
A：毛利率预计在未来几个季度将面临压力，原因是向模块和服务的结构转变。这种变化的主要驱动因素是公司产品中蜂窝模块和路由器业务的比例。
Q：非核心资产出售的可能性有多大，这会对每股收益（EPS）产生什么影响呢？
A：公司正在考虑剥离业务中毛利较低部分，但对每股收益的具体影响被描述为名义或适度影响，没有详细列出具体资产。
Q：在早期测试中有关于ACC可靠性的担忧以及它对超大规模计算机厂商计划的影响吗？
A：关于ACC在早期测试中的可靠性目前没有任何担忧。超大规模计算公司已经进行了大量资格认证和可靠性测试，没有出现任何问题。
