先科電子 (SMTC.US) 2026財年第三季度業績電話會
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會議摘要
收益電話討論了強勁的財務表現、戰略收購和剝離。重點放在數據中心技術的進步，如LPO和ACC，與鑄造廠和電纜制造商的合作，以及強勁的毛利潤上。公司預計將繼續增長，支持優化的資本結構和降低的利息支出。
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Ctec的2026財年第三季度收益電話會議：亮點、財務狀況和即將到來的投資者活動。這一對話介紹了Ctec在2026財年第三季度的收益電話會議，注意到了它的僅限語音聽取格式，接着是問答環節。 這突出了公司最近財務業績發佈，即將舉行的投資者活動，以及對前瞻性聲明的免責聲明。 電話會議的重點是非依據美國通用會計原則（GAAP）的財務指標，美國通用會計原則與非GAAP之間的調解在新聞發佈和收益報告中提供。
森特集團第三季度財務亮點：數據中心銷售創紀錄，産品組合擴展Semtech報告第三季度淨銷售額為2.67億美元，環比增長4％，同比增長13％，主要受數據中心和較低端産品銷售的推動。該公司通過LoRa協議集成擴展了其産品組合，並收購了第四個傳感業務，增強了其市場影響力。基礎設施淨銷售額達到7790萬美元，數據中心銷售額創下了記錄，為5620萬美元，環比增長8％，同比增長30％。Semtech預計第四季度和下一個財政年度數據中心業務將加速增長。
改革數據中心：低功耗模擬解決方案和低功耗優化以增強效率。該對話突出了低功耗模擬解決方案和綫性光學電纜(LPO)在優化數據中心基礎設施中的關鍵作用，特別是在人工智能和超大規模環境中。它討論了這些技術在減少功耗、增強信號完整性和促進更廣泛市場采用方面的好處，重點放在通過2026年加速收入增長。
高端消費者市場增長和差異化解決方案推動銷售增長第三季度淨銷售額達到4190萬美元，環比增長2%，同比增長5%。截至目前，銷售額增長了6%，達到1.185億美元。公司的高端消費者組合正在超越市場指標，展現出市場份額增長、客戶采用和強大的供應鏈執行能力。感知技術正在集成到智能眼鏡和智能手機中，支持現有設計和即將推出的産品。
擴展傳感器産品組合和Laura-啓用解決方案推動工業銷售增長從CVO獲得了第四個傳感器組合，增強了傳感器能力和全球市場影響力。工業淨銷售額按季度增長3%，同比增長12%，啓用Laura的解決方案按季度增長10%，同比增長40%。新一代四級低通量收發器簡化了硬件設計，降低了成本，並支持多種協議，實現了商用無人機等應用的實時數據傳輸。
物聯網業務在5G過渡中蓬勃發展，受益於設計成功和戰略合作夥伴關系。Q3物聯網系統和連接業務實現了8830萬美元的淨銷售額，同比增長7％。亮點包括完成5G Redcap認證、戰略運營商合作夥伴關系、人工智能支持工具以及衛星物聯網解決方案，使公司在5G更新周期和擴展的物聯網用例中獲得市場份額。
增長的戰略重點：核心投資、剝離和文化轉型這段對話概述了一個戰略計劃，重點在於三個主要領域：通過核心資産投資實現增長，出售非核心資産以獲得更好的利潤率，以及加強獲勝文化以推動SE技術卓越。 這種方法旨在鞏固公司在下一代數據中心技術和物聯網傳感領域的領導地位。
第三季度業績突出，淨銷售增長、財務狀況改善和戰略收購成為亮點。公司通過戰略收購和債務重組實現了創紀錄的淨銷售增長，改善了利潤率，並加強了其財務狀況。預計通過在高增長領域的有針對性的投資，在第四季度將繼續保持增長。
開始問答環節：參與電話會議的說明指導如何使用鍵盤命令加入問題隊列，重點是確認參與和可能被移出隊列的可能性。第一個問題被介紹出來，為互動對話奠定基調。
銅邊緣集成電路：加速超大規模數據中心的部署和驗證該對話討論了與領先雲服務提供商（CSPs）合作的銅邊IC的快速增長，預計到2026年中期會出現顯著的産能增加。它強調了産品的設計計劃，早期供應商的准備情況，以及由於節能優勢和參考部署推動的更廣泛的超大型雲服務商采用的潛力。討論還涉及與電纜合作夥伴緊密合作，與多個超大型雲服務商合作以在未來獲得更多的設計勝利。
評估ACC機會規模並與AEC進行比較，以確定最佳工作量。對話討論了ACC機會的規模，指出了其在數據中心和雲計算領域之間的甜蜜點，比AEC功耗更低，適合用於長距離傳輸。它探討了ACC在工作負載和設計方面優於AEC的情況，識別了潛在的市場細分和未來對ACC機會的量化策略。
轉向電話會議中的下一個問題這段對話標志着會議參與者提出下一個問題的轉換，表明了一個正在進行的電話會議持續進行中的特點，問題是按順序被解決的。
LPO市場動態和數據中心增長討論了LPO作為專注和項目特定的市場進入，類似於ACC，第四季度貢獻中單位數字成長。強調了第三季度至第四季度數據中心增長，光纖激增以及超級規模設計成功。涉及到物聯網混合轉變的永久性和鑄造廠資本支出影響，考慮市場容量限制。
半導體産品的毛利分析和組合優化策略對話討論了半導體産品毛利率的積極趨勢，特別是在數據中心和信號完整性行業，提供了Q3的數據。它着重強調了核心和非核心投資組合之間的毛利率差異，強調了需要進行投資組合合理化以解決這一差距。此外，它還涉及到矽鍺技術在物理媒體設備和矽光子學中的作用，以及與客戶共同計劃零部件供應的有效過程，確保及時生産和客戶滿意度。
數據中心業務增長，LPO和ACC技術，以及市場機遇討論涵蓋數據中心業務的強勁勢頭，LPO增加收發器內容的潛力，以及ACC相對於AEC的節能優勢，突顯了市場增長機遇。
增強産品功能的力傳感技術獲取公司從Next Input收購了力感應技術，增強了其電容感應能力。整合取得了成功，並已進行首批貨物發貨。盡管運營支出增加，但預計這次收購將在未來增加顯著收入。對研發和數據中心的投資預計將繼續，並帶來可觀收益。
關於綫性均衡器和超大規模計算機集成HYPERSCALERS的澄清對話澄清了多個客戶正在評估用於大容量應用的綫性均衡器，以解決信號完整性問題。它還突出了高超級規模運算商廣泛采用LPO技術的情況，預計從第四季度開始，到2026年加速推進。
探索第四代技術的新用例和中國市場機遇一場關於Gen 4 技術潛力的討論展開，突出其新應用和多協議能力。對話還涉及了中國市場策略，強調了確認投標和經銷商見解的重要性。提到了提供SDK和軟件堆棧以支持安全應用的計劃，展示了該技術的多功能性。
剝離策略的演變和對凱伯擴張的信心討論了由於買方興趣增加和地緣政治穩定而導致的剝離方法轉變，優先考慮執行。根據信號完整性改善和客戶對PCB上綫性均衡器的興趣，表達了對凱伯公司2027年增長的信心。
關於ACC的200Gb/s電纜計劃以及無綫毛利率挑戰的討論ACC的三個每秒200 Gb的項目已確認采用電纜形式，而不是片上系統。有人提出對無綫毛利率的擔憂，討論了模塊與服務的混合和不斷上漲的零部件成本對盈利的影響，並詢問了未來的利潤前景。
5G模塊在強勁訂單趨勢中影響ISC業務毛利潤率。ISC業務的毛利受産品結構的影響，特別是5G模塊，尤其是低毛利的蜂窩模塊，對毛利的影響較大。盡管如此，下一個季度預計訂單和客戶交付量將增加，為5G技術帶來了良好的前景。
第四季度半導體和ISC毛利率指導對第四季度毛利率的討論顯示，半導體的毛利率為60.5%，而由於鈉模塊的影響，ISC的毛利率預計將低於第三季度的36.6%。感應業務中存在積極趨勢，並給出了不包含進一步季度細節的指導。
剝離對每股收益和資産負債表的潛在影響討論圍繞着剝離非核心資産對每股收益（EPS）可能産生的影響，指出這只會産生名義效果，同時承認這些業務部門的毛利率較低。重點強調戰略性財務調整之後的利息支出減少和資産負債表的改善。
解決ACC可靠性擔憂和超大規模測試進展有關ACC可靠性問題及其對超大規模計算機計劃加速的影響的問題已得到解決，澄清目前沒有已知問題存在。超大規模計算機進行了廣泛測試，未發現任何可靠性問題，確保ACC可以隨時投入使用。
在矽光子學和PMD制造中擴展容量和穩健性確保容量可用的策略包括參與和通過多個地點和國家的制造資格認證，專注於矽光子學和PMD，以釋放更多機會並增強地緣政治的穩健性。
與合作夥伴共同投資後端資本支出和廠房産能資格認證討論集中在增加後端資本支出投資，特別是在測試方面，並依賴合作夥伴在不同地點進行晶圓廠産能資質認證。電話會議在邀請參加即將舉行的投資者活動後結束。
要點回答
Q：CTEC在第三季度收入的主要貢獻者是誰？
A：在第三季度，像數據中心、洛拉和PerSe這樣的核心資産為CTEC的收入增長做出了重要貢獻。
Q：CTEC在其資本結構和投資方面采取了哪些戰略舉措？
A：CTEC通過成功的可轉換債券發行優化了其資本結構，並加速投資於核心技術。公司還專注於優化投資組合，並出售非核心資産以增加資産負債表的靈活性，從而實現名義利息支出的減少和改善現金流的産生。
Q：從Provo收購感應業務的結果如何？
A：從Provo收購傳感業務的結果是增加了先進的力傳感人機界面解決方案和MA傳感器，預計將被用於領先的計算機、手機、可穿戴設備和汽車應用中。
Q：數據中心業務的表現如何？未來財政年度預計會如何？
A：數據中心業務表現良好，淨銷售額為5,620萬美元，按季度環比增長8%，同比增長30%。預計在下一個財年，數據中心業務將加快按季度和同比增長的步伐，這得益於人工智能支出持續增加以及對高性能、低功耗解決方案需求強勁。
Q：1.6多模光收發器及相關組件有哪些期望？
A：1.6多模光收發器及相關組件的期望包括在人工智能數據中心建立新的性能標准，年底之前對1.6 LTO驅動器和TIA進行初步取樣，並從第四季度開始通過節能設備（PS）産生有意義的收入貢獻，成長至2026年。CTEC正在積極支持客戶開發和部署他們的1.16收發器設計，並與客戶合作爭取未來的設計勝利。
Q：高端消費市場的市場表現和戰略重點是什麽？
A：在高端消費者終端市場，第三季度淨銷售額為4190萬美元，環比增長1%，同比增長5%，年初至今淨銷售額為1.185億美元，較去年同期增長6%。市場表現超過市場指標，如全球手機銷量明顯下降，表現出市場份額增加，客戶采用差異化解決方案以及強大的供應鏈執行能力。perSe感知技術正在被設計應用於越來越多的應用中，支持現有設計和未來季度的新産品推出。
Q：工業端市場最近的財務和運營成就是什麽？
A：最近的成績包括第三季度工業淨銷售額為1.472億美元，環比增長3％，同比增長12％，其中勞拉解決方案的性能表現優異。此外，第三季度淨銷售額為4000萬美元，環比增長10％，同比增長40％，得益於在多個終端市場持續擴張。
Q：新型低通量收發器對商用無人機的影響是什麽？
A：新的低通量變送器可以更快地傳輸視頻圖像和更豐富的傳感器數據，同時保持超低功耗，使商用無人機能夠實時傳輸圖像和傳感器數據覆蓋更大區域。
Q：公司在5G能力方面最近的發展是什麽？
A：最近的發展包括完成所有必要的5G Redcap模塊認證，這些模塊現在已經可以商業化使用，並擴展了對T Mobile和Verizon網絡的支持，支持網絡分片的5G獨立能力用於急救網絡。此外，還推出了基於人工智能支持工具和下一代管理平台，並與gtec建立了戰略合作夥伴關系，將Airlink連接能力嵌入到他們的強大計算生態系統中。
Q：公司接下來幾個月的優先事項是什麽？
A：未來的重點包括通過選擇性的戰略投資抓住核心資産的增長機遇，確保充足的産能以應對供應限制，並專注於出售非核心資産以解決利潤差距並專注於核心業務重點。此外，公司還旨在加強其優勝文化並提升公司思維。
Q：最近收購的力傳感産品組合對公司財務有何預期影響？
A：最近收購的力傳感器産品組合預計會與公司的傳感器産品組合很好地整合在一起。盡管高端消費端市場通常存在季節性因素，可能會部分抵消這種整合所帶來的積極影響，但整合預計會對公司的財務表現産生積極的貢獻。市場份額的增長預計將在該端市場的淨銷售額中發揮作用。此外，工業端市場的增長預計將保持平穩，但受到較小幅度的減少，但根據預期的産品組合和淨銷售水平，預計將出現物聯網系統和連接性的增長。
Q：公司如何預測第四季度的淨銷售額和調整毛利率的表現？
A：公司預計第四季度淨銷售額為2.73億美元，加減5百萬美元，中間值表示同比增長9%。預計調整後的毛利率為51.2%，加減50個基點。公司的展望反映了工業終端市場的順序混合變化，預計來自物聯網系統和連接性業務中的蜂窩模塊的淨銷售額增長強勁。總半導體産品的毛利率展望預計為60.5%，加減50個基點，同比增長220個基點。
Q：第四季度的預計調整後淨收入和營業利潤率是多少？
A：預計第四季度調整後的淨收入為9,120萬美元，加減1百萬美元，使調整後的營運利潤率位於17.8%的中間點。預計調整後的EBITDA為5600萬美元，加減3百萬美元，導致調整後的EBITDA利潤率位於20.5%的中間點。公司預計調整後的利息和其他費用淨額約為0.5百萬美元，調整後的標准稅率為15%，與第三季度一致。這些金額預計將導致調整後的每股稀釋收益為43美分，加減3美分，基於9570萬股的加權平均股數。
Q：與市場上其他解決方案相比，ACC技術的優勢是什麽？
A：ACC 技術在數據中心（Da）信號完整性受限於較長距離和 AEC 更高功耗之間具有優勢定位。隨着超大規模數據中心部署服務，ACC 獨特地能夠占領市場的大部分份額。
Q：ACC在不久的將來對數據中心收入的預期貢獻是什麽？
A：ACC對數據中心收入的貢獻預計在不久的將來將是微不足道的，收入加速的初始階段將更為顯著，來自超級規模擴展的。
Q：公司對第四季度的毛利率有何期望，這與産品組合的轉變有何關系？
A：公司預計受數據中心及相關産品推動，半導體的毛利率將保持正向增長。 數據中心産品核心組合的毛利率高於公司平均水平。 預計核心組合的增長將繼續增加，對毛利率産生增益。 然而，由於較低毛利率的蜂窩模塊增長，預計物聯網系統和連接性方面的毛利率將較低。 公司正在考慮優化産品組合以解決這一問題。
Q：矽鍺技術在公司産品組合中的戰略重要性是什麽？
A：矽鍺技術對於制造收發器和驅動器等物理介質設備至關重要，也被應用於矽光子學。該公司與他們長期合作的鑄造合作夥伴共同優先考慮矽鍺技術産能的可用性。與客戶的共同規劃過程有助於確保産品的可用性，晶圓的交貨時間通常為六個月。
Q：LPO的潛在增長有多重要，公司在這個市場中如何定位？
A：LPO 預計在第四季度將顯著增長，並對收入做出有意義的貢獻。公司對通過 LPO 將更多內容引入收發器的機會感到興奮，將業務規模增加 150%。LPO 將捕食基於 DSP 的解決方案，但增長不會一夜之間發生。公司對這一轉變感到樂觀。
Q：ACC部門正在開發哪些新應用或替代現有産品？
A：公司正在ACC領域中看到新的應用和替代現有産品，例如取代AEC的解決方案以及數據中心的新應用。這些新發展預計將對ACC領域的收入産生積極影響。
Q：LPO和ACC之間在采用動態方面的區別是什麽？
A：LPO的采用是漸進的，因為它依賴於主機上的信號完整性，而ACC是基於平台的，並且與AEC相比可以實現90%的顯著節電。由於其可用性，特別是每條道200Gb的情況下，預計ACC將在未來成為長距離傳輸的主流技術。
Q：從CVO獲得的力傳感技術的功能是什麽？
A：力感應技術使得智能可變和計算應用的功能更加廣泛，結合電容感應，為智能設備和汽車平台提供增強功能。
Q：力感應技術的收購已經如何整合，並有什麽預期貢獻？
A：成功整合了從CVO所獲得的力傳感技術，並上周首批産品已經通過公司的履約基礎設施發貨。預計這次收購將為未來的收入提供健康的協同效應和重要的貢獻。
Q：收購對研發和運營支出的影響是什麽？
A：這次收購導致研發和營運支出增加，但考慮到購買資産比內部投資更有利，因此被認為是有益的。目前預計影響微不足道，但這項技術預計將對未來收入産生積極作用。
Q：在上個季度討論過的同樣的超大規模數據中心提供商是否計劃使用LPO技術？
A：在上一個季度提到了一些超大規模雲服務提供商，公司正在與更多的超大規模雲服務提供商就使用LPO技術進行接觸，對話表明該技術正逐漸成為各種平台上的必需品，而非可選。
Q：你能確認進行剝離的時間表以及你離完成交易有多近嗎？
A：公司正體驗到潛在收購者更加專注的關注和更加穩定的地緣政治局勢，這導致了增加的興趣。雖然公司無法預測確切的時間，但剝離是首要任務，正在朝着達成交易的目標取得進展。
Q：如何改善高速信號中的信號完整性的基本解決方案是什麽？
A：提高高速信號信號完整性的基本解決方案是在電路板上集成綫性均衡器。
Q：在演講中提到的領先客戶正在推出哪種類型的項目？
A：領先客戶正在推出的項目都與電纜有關，而不是片上芯片項目。
Q：一個人應該怎樣預期未來幾個季度的毛利率會發生什麽變化，這種變化的主要驅動因素是什麽？
A：毛利率預計在未來幾個季度將面臨壓力，原因是向模塊和服務的結構轉變。這種變化的主要驅動因素是公司産品中蜂窩模塊和路由器業務的比例。
Q：非核心資産出售的可能性有多大，這會對每股收益（EPS）産生什麽影響呢？
A：公司正在考慮剝離業務中毛利較低部分，但對每股收益的具體影響被描述為名義或適度影響，沒有詳細列出具體資産。
Q：在早期測試中有關於ACC可靠性的擔憂以及它對超大規模計算機廠商計劃的影響嗎？
A：關於ACC在早期測試中的可靠性目前沒有任何擔憂。超大規模計算公司已經進行了大量資格認證和可靠性測試，沒有出現任何問題。
