阅文集团(00772.HK)2025年中期业绩电话会
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会议摘要
一次电话会议突显中国文学2025年的中期业绩,重点强调知识产权行业增长、成功的在线阅读和IP可视化,以及人工智能技术的进步。关键内容发布包括新的戏剧系列和电影项目。人工智能创新涉及为作家提供AI驱动的知识库,将基于文本的IP可视化,为海外平台翻译作品,以及增强用户体验。公司对IP生态系统和人工智能发展的未来机遇表示乐观。
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发布会介绍了公司2025年中期业绩,包括战略规划与业务亮点,同时财务负责人详细解析了财务数据。提醒参与者,演讲中包含前瞻性陈述,基于当前预期,存在不确定性风险。

中国IP产业在2025年上半年展现出强劲增长,尤其在优质内容创作、短剧新兴趋势及IP衍生品方面。公司在线阅读平台新增大量作家与作品,高质量内容显著提升,社区参与度和商业转化效率同步增长,带动在线业务营收年增2.3%,达到19.9亿元,MPU提升至9200万元。公司凭借丰富IP库和创新能力,正积极布局,旨在推动中国IP生态升级,开拓新市场机遇。

2025年上半年,IP在电视系列、动画、漫画及短剧领域表现强劲,多部作品引领收视与热度,商品化业务GMV达48亿,显示文化消费新趋势,企业坚持高质量发展策略,深化产业链合作,推动行业进步。

产品开发加速,渠道拓展成效显著,与近10000家线上线下分销商合作,深化粉丝互动,品牌授权合作扩展至230家,优质IP授权游戏获广泛好评,多款授权作品即将上线。

2025年上半年,公司通过AI技术在各业务线的深度整合,显著提升了在线文学知识库、智能写作助手及AI翻译模型的效能,助力中国文学作品的全球传播。同时,积极探索AI在动画、漫画等多元内容格式的应用,加速IP向多媒体形式的转化,引领文化产业的创新与全球化进程。

2025上半年,公司总营收3.2亿人民币,较2024年同期增长。在线业务收入2亿人民币,同比增长2.3%。自有平台产品收入1.7亿人民币,同比增长3.9%,主要归功于核心产品运营优化和高质量内容生产。第三方平台收入140万人民币,同比增长23.1%,反映出公司内容对合作伙伴价值的提升。成本方面,营收成本下降25.1%,主要由于缺乏新剧集和电影的制作成本。净利润上升,但受影视作品发布不均影响,非调整后净利润增长35.7%。

提问者对公司上半年在IP衍生品业务上的推进表示赞赏,并询问了在高端IP产品开发与渠道拓展方面的具体进展,同时希望了解公司对未来发展的重点规划。

一场以IP为主题的荣耀游戏邀约在瑞士成功举办,数千名粉丝专程前往参与,线上社交媒体互动远超预期,相关旅行内容在红笔记APP上大幅增加,有效深化了IP与粉丝之间的情感连接,推动IP影响力全球化。

对话详细阐述了在IT内容衍生品领域的深耕细作,包括定制化产品开发、多品类商品覆盖、线上线下分销网络的构建,以及与用户情感连接的强化策略。通过加速产品迭代、深化用户运营、拓展授权合作及战略投资,旨在利用IP库、产品开发、渠道分布和用户运营的综合优势,扩大在数百亿规模的衍生品市场的份额。

讨论了通过发布新内容、提升商品业务、拥抱新技术等策略,以保持经典IP的高人气,延长其生命周期并增强商业价值,同时强调了跨行业合作与用户体验的重要性。

对话围绕IT系统中长期定位及商业化潜力展开,强调了捕捉并响应用户需求的重要性,展示了过去两年内商品业务的强劲表现,并预测未来市场将持续增长。此外,还讨论了与南桐的合作,旨在快速进入时尚毛绒玩具领域,通过设计和生产合作,共同孵化原创IP,以实现双方优势互补与强化。

对话详细阐述了IP授权业务增长背后的驱动因素,从需求侧看,市场对高质量IP的强劲需求,尤其是改编作品的成功案例,如热门剧集和游戏,显著提升了授权业务的吸引力。供给侧方面,平台持续增加的新IP作品,丰富的IP库,以及可视化和商业化策略的拓展,共同推动了IP授权业务的蓬勃发展。此外,新IP作品的高收入和高订阅量,以及漫画IP的迅速走红,进一步证明了IP授权业务的广阔前景。

讨论了下半年内容发布计划,包括多部剧集和电影,以及AI技术如何促进业务运营,展示了公司在内容制作和技术创新方面的进展。

分享了AI在内容创作领域的应用进展,包括写作辅助、可视化及翻译等方面。写作辅助方面,引入AI知识库提升写作效率,互动与活跃用户显著增长。可视化方面,利用AI技术低成本高效率地制作短剧和漫画。翻译方面,AI翻译作品数量及收益大幅增加。此外,还介绍了智能书籍搜索功能,提升了用户体验。未来将持续推进AI技术的应用与创新。
要点回答
Q:2025年上半年塑造中国IT行业的关键趋势是什么?
A:2025年上半年塑造中国IT行业的关键趋势包括高端IT价值持续增长、短剧快速崛起重塑内容消费以及实体和场景IT商品产品的日益流行。
Q:公司在网上阅读内容和收入增长方面表现如何?
A:在网络阅读内容方面,公司在2025年上半年新增了20万名作家和41万部文学作品,总字数达到了200亿。平台上优质作家和文学作品数量稳步增长。公司签约作品中,年增长的收入超过100万元人民币的比例同比增长63%,签约作家中,每章平均有一个以上的订阅读者的比例同比增长45%。这导致社区参与度提高,并带来MPU同比增长920万,推动营收同比增长2.3%至19.9亿元人民币。
Q:公司在知识产权可视化方面取得了哪些成就?
A:该公司在IP可视化方面的成就包括优质电视剧、动画和漫画的强劲表现,以及快速增长的短剧领域,这使得公司建立了明显的竞争优势。
Q:公司的高科技电视系列和动画作品在2025年上半年的表现如何?
A:2025年上半年,公司IP改编的多部一流电视剧,如《牡丹之歌》、《锦绣之颜》和《第二季的无我》,获得了高度的人气。根据先锋数据显示,2025年上半年在各平台上累计观看量最多的长篇剧有10部,其中有6部是源自公司IP。此外,自制优质剧集《吕凤宝的麻醉行动》在多家主流媒体上的受欢迎指数超过2万。
Q:公司2025年上半年的短剧部门经历了什么增长?
A:该公司在2025年上半年的短剧片段取得了强劲增长,观看量大幅提高,并在全球排名上有所上升。这一成功归因于丰富的IP库,强大的创作者合作伙伴关系以及深度参与整个IT产业链。
Q:2025年3月,公司的软件业务进行了哪些升级?
A:在2025年3月,公司通过开放超过20万个在线文学I.T.,为高品质采用升级了其软件业务,并发布了首批300个I.T.,邀请编剧和制片人合作。
Q:公司的实体和基于情景的知识产权商品表现如何?
A:公司的实体和基于场景的IP商品产品,如潮流玩具、收藏汽车和商品等,经历了爆炸性增长,反映出大众文化消费习惯的深刻进步。这导致公司IT商品业务取得重大突破,总GMB在2025年上半年达到了4.8亿元人民币,几乎达到去年全年的5亿元人民币。增长得益于对产品开发、渠道拓展、用户参与和授权拓展的持续投入。
Q:整个价值链上取得了哪些进展?
A:该公司加快了新产品的推出速度,不断提高质量,并在线上直播间和线下商店方面稳步取得进展。值得注意的是,在618购物节期间,他们通过有效的店铺管理扩大了团队的影响范围,与近10000个线上和线下经销商合作。
Q:公司如何利用合作伙伴关系和新技术?
A:公司已与230个品牌合作,进行It Serve许可合作,并通过许可高端IP进军在线游戏领域。此外,他们正在利用人工智能在所有业务线上进行整合,包括为在线文学打造新的人工智能知识库,并探索人工智能在多种内容格式上的运用,将中长尾文本IP转变为多媒体格式。
Q:公司对内容和文化消费趋势的战略是什么?
A:公司正在专注于利用强劲的增长势头、节目的崛起、中国声音的流行以及良好文化的影响力,推动各种不同类型和消费模式的内容走向主流。他们的目标是重申他们的基本核心原则,即通过创意转化和免费IP的开发实现非凡增长。
Q:2025年上半年公司的财务表现如何与去年相比?
A:2025年上半年,总收入为32亿元人民币,线上业务收入增长了2.3%,达到20亿元人民币。自有平台产品收入增长了3.9%,达到17亿元人民币,而广告收入下降,导致频道收入同比下降了20.2%。第三方平台收入增长了20.2%,达到1.4亿元人民币。平均月活跃用户增长了4.5%,达到920万,IT运营和其他业务收入下降了46.4%,达到12亿元人民币。
Q:运营指标和收入细分方面有哪些变化?
A:运营指标显示,2024年上半年总平均月活跃用户从1.76亿降至2025年上半年的1.413亿。自营渠道收入减少20.2%,为1.27亿,主要是由于优化运营效率。公司的战略包括改进核心产品运营和继续生产高质量内容。第三方平台的收入增加,反映了他们内容的高质量。
Q:成本和费用是如何变化的,对盈利能力有什么影响?
A:由于缺乏新电视剧或电影的发布,营业成本减少了25.1%,导致没有相应的生产成本。营销和推广费用减少了20.4%,运营费用减少了11%至4.85亿元人民币。其他净收益为5.83亿元人民币,而2024年上半年为净其他损失4百万元人民币。因此,公司的净销售利润在非SI基础上增长了60.285%,达到了8.5亿元人民币,而股东净利润为5.08亿元人民币,低于1.94亿元人民币。
Q:国王的阅读器活动对苏黎世有什么影响?
A:在苏黎世举办的《全职高手》活动,包括了荣耀全球邀请赛,受到了用户热烈的反馈。这次活动吸引了成千上万的粉丝前往瑞士参加,线上社交媒体的参与度远远超出了预期。在红笔记应用上,与《全职高手》相关的帖子数量急剧增加,搜索词“全职高手”几乎超过了上个月的搜索量。
Q:公司在知识产权商品化方面取得了什么成就,并设定了未来的优先事项?
A:公司在上半年继续推进IP商品化,在《全职高手》方面表现出色。未来发展重点包括优质IP产品开发、渠道拓展和管理。公司旨在利用其在IP库、产品开发、渠道分销和用户运营方面的独特竞争优势,以在商品行业内占据更大市场份额。
Q:商品业务在产品类型、分销渠道和合作伙伴方面是如何扩张的?
A:商品业务正在扩大,有一个丰富的IT内容商品产品库,这些产品是根据像《全职高手》等一流IP改编而成。公司正在推出定制商品,为中档IP推出定制商品,引入第三方高质量的动漫IP,以及独立时尚商品的开发。产品类型包括商品、收藏卡片、盲盒和毛绒玩具,公司正在探索新的类别,如乙烯基、毛绒玩具和活动人偶。已建立了一个整合的在线和离线分销网络,运营超过10家手机、直播间和eeco Merce旗舰店。公司与约10,000家线上和线下分销商合作。
Q:什么策略正在实施以深化与IT的情感联系,提高经典IP的商业价值?
A:公司正专注于长期和多样化的改编,以保持古典IP之间的高人气。像《庆余年》和《我的英雄老公》的续集以及《战斗将发生》和《背叛者伊》等改编作品正在发布新的动画片,电视剧和电影。公司还致力于在商品业务上取得突破,推出设计多样、工艺精湛、类别更广的新产品,通过许可合作与消费品牌合作。努力使用户声誉和IP价值的影响力得到增强,并在商品业务的早期阶段提高GMV和产品声誉。
Q:如何实施策略以满足不断变化的用户需求,以提供短时剧内容?
A:为了满足不断变化的用户对短剧内容的需求,该公司正在通过短剧改编来拥抱赚钱机会,丰富观念世界观,吸引不同年龄组和兴趣群体,并积极采用新技术如人工智能来赋予经典IP更大的力量。他们还在加强IP的线上和线下运营,增强IP不同内容格式之间的协同效应。
Q:近期商品业务的成就和未来前景是什么?
A:商品业务的最近成就包括商品团队能够抓住用户需求并迅速响应,这一点表现在去年商品的总销售额达到了5亿元人民币,今年已接近4.8亿元人民币。未来的前景表明还有巨大的增长空间,公司将专注于满足不断变化的用户需求,并延长IP生命周期。公司还利用多类别供应链能力拓展新类别,如Ne,并计划在下半年根据用户需求和上半年价格下降推出相关产品。
Q:整体信息技术照明业务增长的推动因素是什么?
A:整体IT照明业务的增长受到诸多因素的推动,其中包括强劲的合作伙伴对公司IT的需求,这是由于公司IP的优质和积累的用户群,极大地提高了改编作品的成功率。公司在IT改编的电视剧、游戏和动画方面也取得了成功,其中有几部顶级作品是基于公司IP进行改编的。在线文学平台不断推出新的IT作品,为庞大的IT宝库增添内容,可视化和商业化工作正在扩大IT的影响力和商业价值,使授权合作伙伴更好地认识到公司IP的价值。
Q:公司计划如何扩展其知识产权许可业务?
A:公司计划通过继续创作富有创意和有趣的IP作品,以及利用现有的经典和新IP作品目录,来扩大其IP授权业务。公司看到新作品中超过100万元收入的数量增长,以及拥有高订阅量的新签约作者数量增加。值得注意的是,新漫画作品在首次亮相后迅速走红,展现出了惊人的受欢迎程度和潜力。公司对其IP授权业务前景充满信心。
Q:公司打算如何利用新技术例如人工智能在其内容强化策略中?
A:该公司计划利用人工智能等新技术在其内容增强策略中发挥作用,通过利用人工智能来丰富内容并促进业务运营。这包括利用人工智能进行写作援助,已经集成到了Rider Assistant for Creation平台中,以帮助作者加快内容生产的速度。此外,该公司正在探索利用人工智能从大量中档知识产权制作短篇剧和漫画改编作品,并在海外阅读平台上增强了人工智能翻译服务,促进了收入增长。
Q:关于公司内人工智能技术的最新发展和未来计划是什么?
A:公司内有关AI技术的最新发展包括将AI应用于内容创作以及提高内容生产效率。AI已成功应用于写作辅助、短剧和漫画改编的可视化以及AI翻译服务。公司已经看到了令人鼓舞的结果,例如作者与AI之间的互动增加了40%,创作平台Rider助手的日活跃用户同比增长了40%,海外阅读平台上AI翻译的使用率接近70%。AI翻译作品已占据了网络小说畅销榜前一百名的近40%,并为网络小说平台的总收入贡献了超过30%。公司还计划推出智能书籍搜索功能,根据用户输入提供精准推荐。未来计划包括进一步开发和实施AI技术和应用,公司将在准备就绪时公布这些成就。

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