中信银行2025年半年度业绩发布会
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会议摘要
中信银行2025年上半年实现稳健增长，贷款余额与乡村振兴贷款分别增长5%和11%，养老金融市场份额扩大，数字金融加速发展，不良生成率下降，资产质量稳定。银行深化‘五个领先’战略，优化客户经营，强化风险管理，推动非息收入增长。下半年将关注宏观经济，深化体系建设，努力实现业绩新突破，同时部署科技金融、跨境金融等战略，提升服务实体经济能力。
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中信银行2025年半年度业绩发布会：稳中求进，业绩向好中信银行2025年半年度业绩发布会在线上线下同步举行，回顾了上半年经营成果，面对复杂外部形势，银行保持战略定力，业绩稳中有进，难中求成，主要指标显示经营韧性和可持续性增强，业绩表现良好。
中信银行2023年中期业绩报告：稳健经营与转型发展战略报告详细阐述了中信银行上半年在开源节流、资产质量、资产负债结构优化及资本水平保持充足方面的稳健经营成果，同时介绍了在科技金融、绿色金融等五大领域服务实体经济的转型发展战略，以及对下半年宏观经济走势的关注与高质量发展目标的展望。
中信银行稳健增长策略与未来展望中信银行在复杂市场环境下实现业绩稳健增长，通过强化量价平衡管理、轻资本发展、全面风险管理及客户经营能力，巩固了资产质量和盈利能力。未来，中信银行将继续推进体系建设和能力提升，聚焦高质量增长，目标加速向10万户私行客户迈进，确保业绩持续稳健发展。
银行结构优化与业绩增长策略：聚焦资产、负债与客户结构对话强调了银行通过优化资产、负债和客户结构来实现长期业绩增长的战略。资产结构方面，加大实体经济信贷投放，压降低收益票据资产，布局高成长性行业。负债结构上，推动活期存款增长，提升资金承接和沉淀。客户结构则注重中小客群增速，提升获客质量。下半年将强化营收导向，通过资产配置、息差管理和非息收入增长，实现全年业绩超越市场。
银行业资产质量与零售风险趋势分析银行上半年资产质量稳健，不良率与拨备覆盖率保持合理区间，前瞻性指标向好，财务资源消耗减少，问题资产经营价值提升。针对零售风险上升，采取体系优化、结构调整和加强管理措施，如内嵌风险中介、加大低风险产品投放、提高客户准入标准等，使零售资产质量企稳向好，按揭贷款早育率显著下降，信用卡不良率亦呈下降趋势。
中信银行财富管理业务发展策略与居民资产配置趋势分析对话讨论了中信银行在低利率环境下，财富管理业务如何通过优化产品结构、提升中高端客户覆盖率等措施实现量效双升。同时，分析了居民资产配置从低风险偏好向多元化升级的趋势，以及银行未来将如何把握资本市场机会深化财富管理服务。
中信银行零售业务战略与对公信贷投放解析讨论了中信银行零售业务的战略方向，包括强化投研驱动选品、深化客户经营体系、提升线上线下联动服务，以及对公信贷投放领域与下半年展望，强调资产质量与收益水平的提升。
银行上半年对公信贷聚焦制造业、五篇大文章与特色场景，下半年计划稳健经营与精准储备上半年银行对公信贷投放聚焦制造业、科技、绿色、普惠小微、数字经济、养老等产业，及资本市场、跨境人民币、供应链融资特色场景，实现贷款增量与余额增长。下半年将坚持稳健经营，均衡投放，重点调整结构，拓展客户基础，加强精细化管理，强化优质资产储备，为2026年信贷投放奠定基础。
银行手续费收入增长策略与全年展望对话围绕银行手续费收入增长展开，强调了系统性打法和多元收入来源的重要性，上半年手续费净收入达169亿，同比增长3.4%，管理层对全年手续费收入持乐观态度。
银行业手续费收入增长策略与市场展望对话详细阐述了银行业通过深化零售转型、巩固综合融资优势、保持托管业务领先及应对信用卡业务挑战等策略，实现手续费收入的正增长。特别强调了财富管理、综合融资和托管业务的显著成果，以及市场回暖、政策支持和长期策略对手续费收入稳定增长的积极影响。
中信银行科技金融策略与AIC设立影响解析中信银行通过提升信贷质效、覆盖科技企业全生命周期及构建专业机制等策略深耕科技金融，实现科技贷款余额突破万亿，服务专精特新企业覆盖率达90%。AIC设立将促进商业闭环与生态丰富，深化与地方政府及产业龙头合作，推动科技金融生态建设。
反内卷政策对过剩产能行业的影响及新兴行业产能过剩评估对话围绕反内卷政策对过剩产能行业的影响展开，讨论了新兴行业是否存在产能过剩问题，并分析了银行的风险敞口与管控措施。指出新兴行业虽前景好，但存在供大于求和结构错配型过剩。银行通过行业研究，精准选择客户，对不同行业采取分类施策，支持高端制造与龙头企业，退出低效产能企业，以应对反内卷措施带来的行业变化。
中信银行净息差趋稳策略及未来展望讨论了中信银行通过优化资产和负债结构实现净息差趋稳的策略，包括压降低收益资产、控制高成本存款，以及对反内卷政策和货币政策的响应，展望未来息差走势将逐步趋稳。
中信银行投资策略展望：下半年金融市场环境分析与应对对话中讨论了中信银行上半年其他非息收入下降的情况，但降幅已显著收窄。银行未追求短期获利，而是配置了高收益信用类资产，并在资本充足的基础上增加了地方债、信用债等资产配置。预计下半年货币政策将保持适度宽松，流动性充裕，资金利率走低。中信银行将通过合理调整资产结构、积极安排交易流转和挖掘结构性交易机会等策略，力争回补上半年收入缺口，完成年度计划。
中信银行助力中资企业出海：强化跨境金融服务与成效显著针对中资企业出海业务增长，银行采取多项举措强化跨境金融支持，包括升级跨境业务管理体系、整合境内境外资源、推进自由贸易账户资格申请等。成效方面，客户数、融资余额及跨境资金管理能力均有显著提升，带动相关业务收入同比增长，展现了良好的经营效益。
中信银行中期分红提升，未来回报能力持续优化中信银行今年中期分红比例提升至30.7%，比去年增加1.5个百分点，以实际行动回馈投资者信任。银行正通过可转债转股和资本计量高级法申请等措施，增强资本安全垫和风险管理能力，优化业务结构。未来，中信银行将践行估值提升计划，持续提升投资价值和股东回报能力，期待与投资者共同成长。
要点回答
Q：对于下半年的工作重点和全年业绩展望，中信银行有何打算和预期？
A：下半年，中信银行将持续关注宏观经济及政策走势，坚定服务国家战略，积极把握市场机遇，加大创收增收力度，同时注重降本增效。我们将持续深化体系和能力建设，做优做强发展动能，做深做实发展根基，以期实现高质量发展的新突破。至于全年业绩展望，我们基于当前稳健均衡的经营策略和持续向好的发展态势，对全年业绩保持乐观态度。
Q：在上半年复杂严峻的外部形势下，中信银行是如何保持稳健经营，并取得哪些重要进展的？
A：在上半年，中信银行面对复杂严峻的外部形势，坚持稳健均衡和可持续的发展战略，认真贯彻党中央决策部署和监管要求。我们以五篇大文章和五个领先为主线，深化五个中心的建设，稳健经营取得显著成效。具体表现为：一是通过开源节流，实现了归母净利润同比增长2.8%，并实现了非息收入环比改善和手续费逆势增长；二是资产质量总体稳定，不良贷款率与上年末持平，拨备覆盖率保持在合理区间；三是资产负债平稳增长，资产总额和负债总额均有增加，同时优化了大类资产结构；四是资本水平保持充足，通过强化资本约束和精细化管理，以及可转债转股等措施，各项资本充足率达标。
Q：贵行上半年的整体资产质量情况如何？管理层如何看待零售风险上升的趋势？
A：我们银行今年上半年的整体资产质量保持稳健，关键指标稳中向好，不良率和拨备覆盖率保持在合理区间。前瞻性的预期率和不良生成率持续下降。财务资源消耗减少，信贷成本率同比下降0.2个百分点，核销处置比下降4.56%。问题资产经营价值提升，核销资产清收成果较好，并且已核销资产中仍有一定比例的优质资产可供未来反哺利润。针对零售资产质量上升的问题，我们采取了体系优化和结构调整等措施。在体系优化方面，加强了风险中介内嵌，数字化风控能力建设，并申请资本计量高级法实施。结构调整包括产品结构和客户结构的调整，如加大低风险产品投放力度，提高按揭贷款占比，尤其是优质客群占比，同时加强贷款差异化风险管理、模型迭代优化及提高客户准入标准，以改善未来零售资产质量。
Q：是否担心银行业零售风险上升的趋势？
A：根据目前的一些前瞻性指标，如个贷不良加关注贷款率、信用卡不良率等均呈现企稳向好趋势，按揭类贷款的早育率也大幅下降50%。因此，对于中信银行未来零售资产质量企稳向好，我们是有信心的。
Q：上半年中信银行的整体对公信贷投放情况如何？具体投放领域有哪些？请展望下半年的投放情况。
A：今年上半年，人民币一般对公贷款增量达到2968亿元，创历史同期新高，资产质量保持良好，不良率持续下降。上半年对公信贷投放呈现三个聚焦特征：一是聚焦制造业，全力支持实体经济发展，贷款增量912亿元，同比多增660亿元；二是聚焦五篇大文章，践行使命担当，科技企业贷款余额6606亿，增速23.18%，绿色贷款余额6767亿，增速20.8%，普惠型小微企业的贷款余额6306亿元，增量继续在同业中领先，数字经济核心产业贷款余额2293亿，增长10.41%，养老产业贷款增幅26.5%；三是聚焦特色场景，打造差异化竞争优势，围绕资本市场领域投放530亿元，同比增长65%，跨境人民币贷款余额突破700亿，供应链融资累计融资规模6561亿元，同比增长41.23%，同时积极支持房地产市场的止跌回稳，对公房地产贷款平稳发展，投放234亿元。下半年将坚持稳健经营、均衡投放、子校并重原则，做好四个方面工作：保持对公信贷规模平稳，持续夯实客户基础，加强精细化管理，保持量价平衡，并着眼长远强化储备，制定大类资产配置计划，加大优质资产项目储备。
Q：反内卷政策对于过剩产能行业有何冲击？如何看待新兴领域产能过剩问题？中信银行在这方面的风险敞口及管控措施如何？
A：反内卷政策是当前重要措施，经过对比研究，本轮与上一轮供给侧改革有三个不同点：目标、行业范围和手段。此轮聚焦提质增效，涉及传统和部分新兴行业，主要依靠行业自律和市场化出清。上一轮侧重行政措施，市场化的市场化方式更易达到平衡。反内卷措施推动行业高质量发展，将重塑行业生态。对于新兴行业产能过剩问题，部分行业存在供大于求的情况，如光伏、新能源汽车等，而另一些则面临结构错配，高端制造供给不足。中信银行通过行业研究，在资产配置和具体项目选择上保持审慎，整体占比不大，客户选择以龙头和优质企业为主，确保资产安全和风险可控。下一步，将持续深入研究国家政策，分类施策，对供给过剩但长期需求大的行业进行精准把握，支持有竞争优势的企业发展；而对于结构错配领域，将加大高端制造支持，围绕产能升级主线精进龙头企业的服务，并推出低效产能企业。
Q：二季度以来，中信银行净息差趋稳，请问能否从资产和负债两端介绍一下情况，并对未来息差走势有何判断？
A：过去三年，中信银行净息差连续优于市场平均水平，展现了稳定的息差管理能力。今年年初净息差下行压力较大，但全行通过优化资产结构，实现了二季度净息差的趋稳。上半年合并口径息差为1.63%，较上年下降14个BP。其中，资产端通过压低高收益票据贴现等方式，使得生息资产收益率降幅边际放缓；市场化资产方面，主动大幅压降低收益票据资产，带动市场化资产年化收益率改善。负债端，通过严控结构性存款等资源性存款，付息负债成本率保持股份行第二低水平，并在二季度进一步压降。关于后续息差走势，分析认为银行业净息差下降速度可能逐步放缓，但仍受利率下行环境下资产价格低位运行的影响，可能导致息差继续收窄。
Q：贵行在助力中资企业出海方面有哪些举措和成效？
A：我行在助力企业出海方面采取了一系列关键举措，包括升级跨境业务经营管理体系，推进“136行动”战略，打造国际清算中心，建立三环管理模式，并部署六项战略任务，如构建可靠的企业级外汇网络、促进人民币国际化、深耕自贸区及境外机构、提升跨境资产托管能力以及巩固跨境电商领域的领先地位。此外，通过整合境内外网点资源形成一体化服务网络，以及夯实走出去的基本盘，例如申请天津深圳分行自由贸易账户资格并成功实现业务落地，成为首家在人民银行开通FT业务的五个地区全部获得FT账户资格的股份制银行。从服务成效来看，上半年NIAFTEF账户开户客户数突破8500户，人民币境外贷款余额突破700亿元，且新签约16家大型跨国企业集团，代客结售汇、非融资性保函和出口信贷等业务收入同比增长显著。
Q：未来我们是否还能保持中期分红提升的态势？
A：非常感谢投资者的提问。今年中期，我行经过董事会审议，开展了分红，派息金额为104.6亿，分红比例约为30.7%，较去年提升了1.5个百分点。这体现了我们用实际行动回馈广大投资者的信任和支持，并优化了投资者管理机制。随着400亿可转债转股以及资本计量高级法的申请、评估和验收工作，我们的资本安全垫得到提高，风险管理能力及业务结构调整优化得到了良好支撑。从上半年经营业绩来看，我们也保持了稳中向好的良好局面。未来，我们将积极践行已公告的估值提升计划，持续努力提升投资价值和股东回报能力，期待与投资者相伴成长，共享发展成果。希望进一步了解我行详细经营数据的投资者可以查阅昨晚已披露的2025年半年报，并与董办投关团队或宣传团队进行交流。
