Meta Platforms (META.US) 2025年第二季度业绩电话会
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会议摘要
Meta报告称，2025年第二季度表现强劲，每日活跃用户达到34亿，营收增长22%，受益于人工智能的进步。该公司正大举投资于人工智能基础设施和人才，追逐广告、用户参与度和人工智能设备等关键机遇。预计人工智能创新，包括超级智能的发展和改进的推荐模型，将显著增强服务和赚钱策略。对2025年第三季度和全年支出的财务预测突显了对人工智能能力和基础设施扩展的关注。
会议速览
Meta公司2025年第二季度财报会议：AI战略与业务展望Meta公司在2025年第二季度的财报会议上，CEO和CFO介绍了公司当前的业务表现，强调了超过34亿的日常活跃用户以及其AI投资的重要性。他们讨论了公司在AI领域的进展，包括AI系统的自我改进、对超级智能的追求以及新设立的Meta超级智能实验室。此外，还提及了公司正在开发的多个大规模计算集群，以支持AI研究，并详细介绍了AI在广告、用户体验、商业信息、AI设备等领域的应用前景。
AI技术推动公司业绩增长和创新本季度业绩的强劲表现主要归功于人工智能（AI），它在广告系统中解锁了更高的效率和收益。通过扩展AI驱动的广告推荐模型、改进其性能并引入更多信号和更长的上下文，Instagram和Facebook的广告转化率分别提高了约5%和3%。此外，AI在提高用户体验方面也取得了显著进展，推荐系统的改进使得用户在Facebook和Instagram上的时间分别增加了5%和6%。AI还被用于视频编辑工具和商业信息交流，助力企业与消费者更好地互动。同时，AI设备如Ray-Ban和Oakley Meta眼镜的销售加速，展示了AI在日常生活中的应用潜力。在虚拟现实领域，Meta Quest生态系统持续吸引用户，拓展了云游戏和媒体浏览等应用场景。整体而言，AI在推动业务增长和创新方面发挥了关键作用。
Meta平台公司2023年第二季度财务业绩报告Meta Platforms Inc. 在2023年第二季度的总营收达到475亿美元，同比增长22%，主要受基础设施成本增加和合作伙伴支付费用上升的推动。季度总支出为271亿美元，增长12%，其中研发费用增加23%，营销和销售费用增加9%。公司员工总数为75,900人，季度内减少了1%。运营收入为204亿美元，运营利润率为43%。净利润为183亿美元，每股收益为7.14美元。资本支出为170亿美元，主要用于服务器、数据中心和网络基础设施投资。家庭应用业务的广告收入为466亿美元，增长21%，主要受到欧洲和世界其他地区强劲增长的推动。
Meta公司Q2业绩报告及业务展望Meta公司在第二季度(Q2)将其大部分投资用于开发和运营其家庭应用，家庭应用的支出达到222亿美元，占总支出的82%，同比增长14%。其家庭应用和现实实验室部门的运营收入分别为250亿美元和3700万美元，后者由于AI眼镜销售增加而同比增长5%。此外，Meta继续优化其推荐系统和产品体验，以提高用户活跃度，尤其是在Facebook和Instagram的视频内容上。同时，公司正在探索使用AI技术改善推荐系统和内容发现，包括利用Meta AI在多个平台上提供服务。在Reality Labs方面，Ray-Ban Meta产品的需求持续超过供应，公司正努力增加生产以满足消费者需求。此外，Meta开始在Threads和WhatsApp的更新标签中引入广告，尽管短期内这些平台的广告贡献不大，但公司对其长期潜力持乐观态度。
Facebook广告系统创新与成效提升在第二季度，Facebook通过创新其广告系统，包括改进Andromeda模型架构、增强Generative Ads（Gem）系统性能以及扩展Lattice模型架构的覆盖，显著提升了广告的相关性和个性化程度。这些改进在Facebook移动Feed和Reels上推动了近4%的更高转化率，在Instagram上提高了约5%的广告转化率，在Facebook Feed和Reels上则提升了3%。同时，Facebook的Advantage Plus AI驱动解决方案也取得了强劲的势头，尤其是在视频生成、图像动画和文本生成工具的使用上，吸引了近200万广告商。此外，该公司还完成了全球增量归因功能的部署，并推出了全球性的全渠道广告，帮助广告商优化线上线下销售，降低了总购买成本。
2025年财务展望与资本分配策略本次讨论重点在于公司的资本分配策略，主要聚焦于投资基础设施和招聘人才，特别是在AI领域的顶尖人才招聘和加速AI模型及产品开发。预计2026年在基础设施和人才方面的投资将持续增长，同时强调了AI能力在广告和有机参与度项目中的显著回报。此外，还提供了2025年第三和第四季度的营收预期，以及全年总支出和资本支出的预期范围，同时提到了税法变动和欧洲监管环境可能带来的影响。
Facebook讨论人工智能业务战略及近期发展在最近的讨论中，公司高层深入探讨了过去三至六个月中人工智能业务的演变，分享了关键的学习成果以及这些成果如何影响了人才收购和计算资源的策略调整。他们强调了AI在提升Facebook算法质量和用户参与度方面的初步成效，虽然目前规模较小，但显示出乐观的发展轨迹。此外，公司坚持将超智能视为一项重要原则，认为AI将深刻改变公司系统和业务模式，从而推动对顶级人才和领先计算能力的需求，以加速AI技术的广泛应用和产品集成。
2026年财务预期：基础设施与AI人才投资驱动增长公司尚未正式启动2026年的预算流程，但已对明年的一些关键财务指标有了初步预期。预计2026年总支出增长的主要推手将是基础设施建设，特别是因新增资产和服务导致的折旧费用显著增加，以及对较短期资产的更多资本支出。此外，随着AI人才的招聘，员工薪酬也将成为支出增长的另一大因素。在资本支出方面，公司计划大规模增加AI容量，特别是在训练能力、服务器、网络和数据中心的投入，同时持续投资于核心AI领域。
探讨超智能技术发展与平台提升的策略对话集中讨论了在超智能技术发展方面的挑战与目标，特别是关注于自我改进研究的重要性，以及在小而高精尖的团队中进行前沿研究的优化配置。此外，还讨论了在接下来的18个月内，通过改进核心平台以提高用户参与度的策略和因素。
Meta公司关于推荐引擎发展和基础设施投资的讨论Meta公司正在其核心推荐引擎的未来规划中集中于多项短期目标，包括增强推荐内容的实时适应性、优化小型创作者内容的匹配效率、深化用户兴趣探索以及提升模型的先进性和效率。长期目标则涉及开发跨服务的推荐模型、更深层次地融入LLDs（低层次描述符）以及优化系统效率，确保推荐系统扩展时不会影响投资回报。同时，Meta继续支持开放源代码的人工智能，尽管对分享超大规模模型持保留态度，主要是考虑到实用性和安全性问题。在基础设施投资方面，公司计划继续自行承担大部分资本支出，同时也在探索与金融合作伙伴共同投资数据中心的可能，以应对不断增长的资本需求并保持灵活性。
Meta公司关于基础设施投资与AI技术应用的讨论Meta公司目前主要关注于内部使用案例的基础设施建设，包括AI工作、推荐引擎、有机内容和广告排名等方面，尚未考虑基础设施的外部应用。对于资本支出的回报率，公司在核心AI领域看到了强劲的回报，而在生成式AI方面则处于早期阶段，预期短期内不会成为重要的收入驱动因素。然而，公司对中长期的商业化机会保持乐观，特别是在五个关键领域。此外，Meta正在以灵活性为前提构建基础设施，以适应未来的需求变化。
Meta公司关于AI战略及投资回报的讨论在讨论中，Meta公司强调了在追求人工智能（AI）超级智能愿景的过程中，关注的关键绩效指标（KPIs）包括团队和模型的质量、AI系统的改进速度，以及基础模型对公司整体AI能力的贡献。公司认为，AI技术的进展将首先转化为新产品，服务数十亿用户，随后再逐步实现商业化。尽管存在投资与收益之间的滞后，Meta坚信，直接利用AI为客户提供优质服务将带来更高的回报，而非仅仅出租硬件设施。此外，公司表示，尽管当前阶段的大规模投资可能会影响短期利润增长，但长期来看，这些投资将为公司开辟新的机遇并增强核心业务，从而实现持续的利润增长。
Meta AI在WhatsApp上的个性化与模型升级策略
Meta AI 在 WhatsApp 上的个性化与模型升级策略对话讨论了Meta AI通过不断改进和升级模型（如从Lambda 4到Lambda 4.1）以提高WhatsApp平台的用户个性化体验和整体参与度。随着Behemoth的上线，未来计划聚焦于提升AI在搜索、查询等功能上的性能，以促进更广泛的用户采用并潜在地探索商业化路径。
Meta公司关于AI眼镜与未来技术发展及股东稀释的讨论Meta公司讨论了其在AI眼镜，特别是Ray-Ban和Oakley Meta眼镜项目上的进展，强调了AI技术在眼镜中的应用日益增长，以及眼镜作为AI交互的理想形式的重要性。此外，还讨论了如何通过股票回购和季度现金分红来最小化因增加员工带来的股票基于补偿（SBC）而导致的股东稀释问题。
要点回答
Q：根据Meta的首席执行官马克扎克伯格，人工智能正在取得重大进展的领域是什么？
A：人工智能正在显着提高Meta的广告系统效率，为用户提供更具吸引力的体验，提高推荐内容的质量。它还将商业消息传达功能与广告和电子商务相结合，扩展了Meta人工智能的影响力，每月活跃用户达十亿以上，并加强了人工智能在Ray-Ban和Oakley Meta眼镜等设备中的应用。
Q：根据首席执行官的期望，Meta AI有哪些期望？
A：Meta的CEO马克·扎克伯格对个人的超智能潜力充满乐观，认为它可以赋予人们力量，引领个体走向新时代。他相信人工智能将为创造性表达、文化发展、社区建设以及更加充实的生活做出贡献。Meta正在努力开发个人人工智能功能，以深化其平台上用户体验。
Q：Meta计划如何向数十亿人构建和交付领先模型？
A：Meta正建立Meta超级智能实验室，开发下一代AI模型，致力于打造一个高度精英和才华密集的团队。他们正在投资于先进的计算基础设施，如多千兆瓦集群，包括普罗米修斯和赫拉。此外，Meta着重于打造领先的个人AI，将其整合到各种平台和设备上。
Q：人工智能是如何促进Meta的广告和用户体验的？
A：AI正在提高Meta广告系统的效率，在Instagram上广告转化率增加了5％，在Facebook上增加了3％。这也导致在Facebook上花费时间增加了5％，在Instagram上增加了6％。此外，AI还提高了内容推荐的质量，为这些参与度的增加做出了贡献。
Q：What are the segment results and revenue growth for Meta's family of apps?
Meta家族应用的细分结果和收入增长是多少？
A：在第二季度，应用家族部门报告的总收入为471亿美元，同比增长22％。 第二季度应用家族广告收入为466亿美元，按恒定货币基础增长21％或22％。 欧洲和世界其他地区的广告收入增长最为强劲，而北美和亚太地区分别增长了21％和18％。 服务范围内提供的广告展示次数总数增加了11％，每次广告的平均价格增长了9％，反映了强劲的广告主需求和改善的广告表现。
Q：家庭应用支出和运营收入的增长驱动因素是什么？
A：应用程序支出和营业收入增长主要是由于员工薪酬和基础设施成本的改善，部分抵消了较低的法律相关成本。在现实实验室部门，营业收入为250亿美元，营业利润率为53%。
Q：在Instagram和Facebook上，视频互动如何变化？
A：视频互动在Instagram和Facebook上不断增长，在这两个平台上，视频内容的观看时间每年增长超过20%。排名系统的持续改进通过展示更相关的内容实现了这些增长。
Q：Instagram上原创内容的目标是什么？
A：目标是提高Instagram上原始帖子的新鲜度，以便正确的观众在发布后不久即可发现创作者的内容。
Q：如何改善推荐模型和广告变现效率？
A：研究工作主要集中在开发跨表层基础推荐模型，并将LLDS整合到主题推荐系统中。Meta AI用于支持广告变现，并在200多个国家和地区提供服务。Facebook上Meta AI的使用正在扩大，人们使用它来查询帖子和查找内容。公司还在研究如何自动将外语内容翻译并配音成受众本地语言，以适应Meta AI的需求。
Q：Meta AI对内容发现的影响是什么？
A：元AI正日益成为内容发现引擎的有价值补充，帮助人们在平台全面找到内容，协助自动翻译和配音外语内容。
Q：如何提高营销绩效和广告系统？
A：为了提高市场营销绩效和广告系统，该公司正在关注广告检索和排名创新、广告系统改进、广告产品开发以及不断发展广告平台，以优化每家企业的目标结果。
Q：广告系统有哪些具体改进？
A：广告系统的具体改进包括引入仙女座模型架构、增强生成广告推荐系统(Gem)以及部署了格子模型架构，从而推动了在Facebook资讯源和Reels上的广告转化。
Q：广告产品展示强劲的势头如何？
A：广告产品展示了优势加套件强劲的势头，该套件采用AI技术解决方案。优势加的销售和应用程序广告活动的简化活动创建流程，使广告主更容易实现绩效提升，并且近200万广告主开始广泛采用生成广告创意工具。
Q：公司在资金配置方面的方法是什么？
A：公司在资本配置方面的主要重点是投资回公司，重点放在基础设施和人才上。他们的目标是在高优先级领域招聘，并计划继续大力投资于AI能力和基础设施，以支持AI模型开发和产品计划。
Q：2025和2026年的总支出和资本支出预期更新为多少？
A：预计2025年全年总支出将在1140亿美元至1180亿美元之间，年增长率为20%至24%。2025年资本支出，包括融资租赁的本金支付，在660亿至720亿美元范围内，较先前预期的640亿至720亿美元有所增加。至于2026年，尽管预算制定过程仍然充满活力，但公司预计在AI努力和业务运营方面需要支持的重要资本支出将继续增长。
Q：预计哪些因素将推动2026年的开支和资本支出增长？
A：到2026年，支出增长的最大驱动因素将是基础设施成本，随着公司扩大基础设施队伍，折旧支出增长急剧加快，运营成本也将提高。第二大驱动因素将是员工薪酬，随着公司在重点领域加强技术人才，并为在2025年全年入职的员工承担薪酬支出。对于资本支出，2026年支出增加的主要驱动因素将是扩大人工智能能力，投资于服务器、网络和数据中心的培训能力。
Q：公司打算如何应对监管发展可能会带来的负面影响，比如欧洲委员会关于个性化广告的决定？
A：公司继续与欧洲委员会就其不太个性化广告方案（LPA）保持联系，并已就此事向欧洲委员会提出申诉。虽然在上诉过程中可能会对LPA模型进行修改，但公司正在准备确保这些修改不会导致用户和广告主体验明显恶化，从而可能对欧洲收入产生负面影响。
Q：公司对其人工智能战略的深入调查中获得了哪些关键经验教训，这些经验如何影响人才招聘和计算能力？
A：公司已经获得了关于人工智能进展快速的重要经验教训，这些经验教训对人才招聘和计算策略产生了影响。他们观察到，采用人工智能来改进他们的算法并提高质量和参与度是一个重要且积极的发展方向。这些经验教训表明人工智能的发展速度比以前预期的要快，这影响了关于优秀人才和计算资源重要性的决策。
Q：考虑公司在人工智能投资的未来轨迹时应考虑哪些因素？
A：在考虑公司人工智能投资未来轨迹时，重要的是注意到人工智能的快速发展，精英人才和领先的计算能力的重要性，以及公司在各个平台上利用技术的能力。公司的轨迹是乐观的，关注点在于人工智能将如何从根本上塑造他们的系统，改变对产品开发和业务操作的假设。
Q：公司如何预期2026年的预算编制过程，那一年的支出增长的关键因素是什么？
A：公司尚未开始2026年的预算过程，但已经了解到某些方面的情况，如2026年基础设施计划的预期形式和新员工的补偿支出。他们预计基础设施将是2026年支出增长的最大贡献者，折旧费用将大幅增加，并增加在寿命较短资产上的投资。导致支出增长的其他因素包括运营费用增加以及云服务和网络相关费用支出增加。
Q：在发展超级智能的情境下，自我改进的意义是什么？
A：自我提升是发展超级智能的关键研究领域，因为目标是创造比人类更聪明的东西，这需要智能具有发展和改进自身的能力。
Q：为什么认为小而具有才华的团队在超级智能研究中被视为最佳选择？
A：小而人才密集的团队被认为是领导超智能研究的最佳选择，因为他们可以将整个项目放在脑海中，这对于这个领域中最先进的研究至关重要，与较大的团队相比，后者可能不需要对整个系统有一个全面的理解。
Q：核心推荐引擎的近期重点是什么？
A：核心推荐引擎的近期重点包括使推荐更加适应用户在会话期间的参与度，优化以帮助更多小创作者的优质内容脱颖而出，改进发现多样化和小众兴趣，并利用先进技术扩大模型规模，以提升推荐质量。
Q：公司在追求超级智能方面对开源人工智能的想法有变化吗？
A：公司在开源人工智能方面的思路没有改变；他们继续相信制作和分享领先的开源模型。然而，他们正在考虑分享非常庞大模型的实用性和潜在好处，以及与超级智能研究相关的安全问题。
Q：融资不断增长的资本支出的策略是什么？
A：公司计划自行融资一大部分不断增长的资本支出，并正在探索与金融合作伙伴合作建立数据中心。他们正在寻找能吸引大量外部融资并为其不断变化的基础设施需求提供灵活性的模式。
Q：公司如何考虑大量基础设施支出的投资回报率？
A：公司专注于确保他们有足够的内部使用案例相关的核心人工智能工作、推荐和广告排名的能力。虽然目前没有专注于外部使用案例，但他们对与当前业务方向一致的与提到的五大支柱相关的中长期盈利机会持乐观态度。
Q：追踪通往超级智能愿景进展的关键绩效指标是什么？
A：追踪朝着超智能愿景进展的关键绩效指标包括团队成员的素质、所生产模型的质量、公司内其他人工智能系统改善速度以及领先基础模型对公司整体系统和项目的贡献。
Q：公司扩大规模和变现技术驱动产品的策略是什么？
A：公司发展与盈利技术驱动产品的战略包括最初专注于吸引大众，扩展至数十亿人，然后逐渐实现盈利。该战略包括专注于领先规模，连续几年建立最高质量的产品，然后在此基础上扩大业务规模。
Q：公司计划如何利用GPU来增强其为客户提供的服务？
A：公司计划利用其所有GPU确保以超级智能为客户服务。他们认为为客户直接提供服务将带来更高的回报，而不是将基础设施租给其他公司。
Q：关于盈利和投资机会，公司的重点是什么？
A：公司的主要目标是从盈利的角度来看，推动一段时间内的综合营运利润增长。尽管增长可能不是线性的，他们期望能够在他们进行重大投资的那些年份实现高于平均水平的盈利增长。公司看到了许多有吸引力的投资机会，这些机会可能会在未来几年内实现令人信服的盈利增长，并且他们正在追求这些投资，同时限制在其他地方的投资。
Q：Meta人工智能在WhatsApp等平台上的发展对于参与度和个性化的意义是什么？
A：Meta AI的进步对于像WhatsApp这样的平台上的参与度和个性化至关重要，因为它们改进了Meta AI背后的模型，导致参与度增加。预计每个新模型升级，比如从Lambda 4升级到Lambda 4.1，在各种任务中表现更好，从而提高参与度。持续的培训和每个新一代或大升级版本的发布也有望提高参与度。
Q：眼镜与人工智能相结合的预期发展时间表是什么，以及与智能手机的潜在关系？
A：公司对开发眼镜取得的进展感到兴奋，其中包括雷朋草地和即将推出的奥克利Meta等产品。他们认为眼镜是人工智能的理想形式因子，并认为它们有可能取代智能手机。Meta人工智能的整合不断增长，并受益于增加的使用。公司预见未来，人们可能认为没有具有人工智能或与人工智能进行互动的眼镜是一种重大的认知劣势。
Q：管理基于股票的补偿成本和最小化股东稀释的计划是什么？
A：公司已经考虑到了人工智能员工的增加薪酬成本，包括基于股票的补偿（SBC），在修订后的2025年支出预期和2026年支出增长中。他们已经将这些因素纳入支出预期，并专注于监控稀释问题。公司计划通过继续回购股票作为回购计划的一部分来管理这一问题，这将抵消股权和补偿，并向投资者提供季度现金股利分配。他们相信他们强大的财务状况将支持这些投资，同时专注于股东稀释问题。
