Peloton Interactive, Inc.(PTON.US)2025财年第三季度业绩电话会
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Peloton报告2025财年的良好财务业绩和战略举措，包括增加的订阅收入、人工智能整合、国际扩张计划和管理变动，同时解决成本降低、提高会员参与和盈利能力的问题。
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佩洛顿2025财年第三季度收益电话会议佩洛顿举行2025财年第三季度收益电话会议，首席执行官彼得·斯特恩和首席财务官利兹·科丁顿讨论业务更新和财务业绩。
: Peloton的战略计划：激励会员并为股东创造价值Peleton的首席执行官讨论了公司的业绩、战略计划以及改善会员成果、扩大会员基础、打造终身会员和商业卓越经营目标。
通过多元化渠道扩大Peloton的全球影响力Peoloton的目标是为了满足会员们的需求，在全球的零售店、健身房、酒店和活动中增加其存在感，利用其Precor品牌，并测试新的健身房模式。它还强调国际增长和利用人工智能提供节目翻译的字幕。
佩洛顿公司提升会员体验和运营效率的策略公司通过改善经验、试点专用维修车、在呼叫中心整合人工智能和促进社区联系来专注于终身会员留存。领导层的变革旨在提高效率、降低成本并扩大全球影响力，其中在成本重组和盈利改善方面取得明显进展。
Peloton公司2025年第三季度业绩：超出预期，加强单位经济效益。2025年第三季度，公司超出指导，拥有288万付费联网健身订阅，改善了生命周期价值与获取客户成本比率，并且总收入达到了400万美元，这些成绩主要得益于谨慎的销售和营销策略。
Peloton不断发展的营销策略和第三季度财务业绩公司的广告和营销成本显著下降，同时连接健身产品收入的降幅较小。他们的营销活动导致男性订阅增加，踏步销售的订阅费率更高，提高了LTV与CAC比率。由于收入向订阅部分和有利的连接健身产品的转变，总毛利增加。营运费用下降，反映了结构成本缩减的进展，重点是在2025财政年度结束前实现实质性的年化成本节约。
Q3财务业绩突显盈利能力的提升和强劲现金流。在第三季度，该公司报告了3300万美元的减值和重组支出，其中3100万美元为非现金费用。调整后的EBITDA达到了8900万美元，超过了预期，并显示出比去年同期增加了8400万美元。自由现金流为9500万美元，标志着第五个连续季度的正调整后的EBITDA和自由现金流。净债务减少至5.85亿美元，反映出成功的去杠杆化努力。该公司良好的财务表现归因于更高的增长利润率和成本约束，为未来在联网健身领域的增长奠定了良好基础。
佩洛顿调整 2025 财政指南Peloton将FY25指标的中点提升，包括订阅、总收入和调整后的EBITDA，但保持总毛利指导不变。公司预计未来几季将有更高的净流失率，并计划限制媒体支出，影响付费应用订阅。尽管面临铝含量关税和从中国采购的产品，Peloton预计将产生重要的自由现金流，有助于减少净债务并降低资产负债表杠杆率。
Peloton整合AI技术，提升会员体验和个性化服务。AI正在被利用来增强会员支持，促进多语言沟通，优化创新流程，并个性化健身计划，极大地增强会员体验和参与度。
Peloton的国际扩张计划和策略Peloton目前专注于在英国、加拿大、德国、奥地利和澳大利亚的增长，然后再在国际市场进一步扩张。该公司旨在优化客户获取效率并实现盈利。考虑了使用相同语言的邻近市场进行机会主义扩张，从明年开始，AI翻译将解锁新语言的内容。
Peloton的增长进展和战略。这家公司已大幅减少运营成本并改善单元经济，在硬件创新、扩大零售渠道、拓展新受众以及增加会员的生命周期价值等方面取得了进展，以实现营收增长。
Peloton公司的战略领导重组，旨在推动创新和增长。公司宣布关键管理变动，旨在提升创新速度、供应链敏捷性、产品质量和成本效益，以吸引更多客户并实现销售收入增长。
佩洛顿在宏观经济不确定性中的坚韧性尽管宏观经济担忧和潜在的消费者放缓，Peloton的业务仍然表现出坚韧性，主要是因为其订阅模式和忠诚会员基础。公司认识到高价健身设备销售可能受到影响，但强调对价格敏感客户提供的实惠选择。历史数据表明，健身行业，包括Peloton，在经济衰退期间仍然保持弹性，表明消费者将个人健康放在首位。
增长的定价和成本纪律战略方法公司正在专注于平衡超越消费者的服务和保持成本节制，并考虑定价策略，包括潜在的订阅价格提高，以推动增长并确保产品的价值。
2025年提升品牌营销和自由现金流的策略讨论的重点是在重大品牌变更和首席营销官变动的背景下，改进营销策略，并对公司的自由现金流预测进行询问。
增加订阅者增长的整体营销策略讨论概述了一种全面的营销方法，着重提升客户生命周期，优化营销支出，并利用媒体组合模型和留存测试等策略来推动具有成本效益的订阅者获取和保留。
财务更新：在第25财政年度超过自由现金流预期截至2025年5月9日，该公司已经交付2.1亿美元的自由现金流，超过了本财年2000万美元的初始预期。预期今年的自由现金流将达到约2.5亿美元，标志着年度同比显著改善。虽然没有提供对2026财年的指导，但有消息称，公司将继续产生有意义的正面自由现金流，尽管较2025财年工作资本增幅较小。
佩洛顿的正面收入增长策略公司概述了一个重点关注提高会员成果、扩展市场份额和打造终身会员以推动长期收入增长的三部分策略。
公司的财务改善和未来资本配置策略公司业务的财务状况显著改善，实现了持续的自由现金流，降低了杠杆比率，并将净债务年度降低了35％。拥有强大的现金头寸和即将到期的可转换债券，重点仍然是降低资产负债表的负债率，探索战略性增长计划，考虑非有机增长机会，并在贷款契约限制解除后可能返回给股东资本。
Peloton的业务健康改善和订阅模式见解讨论突出了公司业务健康方面的改进，注意到Nps分数的上升以及老客户的积极迹象。它澄清了总会员减少和订阅人数之间的区别，并将部分差异归因于应用程序和二级市场激活费的影响，这些费用增加了收入并改善了同期流失率。此外，它提到将内容许可费收入包含在订阅收入数据中。
Peloton 在 2025 财政年度及以后的战略计划公司讨论了内容、功能和全面健康解决方案方面取得的成功，突出了增长领域，并预告了即将推出的产品，包括壶铃力量训练、独家DJ课程，以及新的骑行和活动系列。
要点回答
Q：在电话会议中提到的Peloton的主要高管是谁？
A：电话会议中提到的重要高管是Peloton的首席执行官兼总裁彼得·斯特恩和首席财务官李兹·科丁顿。
Q：Peloton的首席执行官讨论的核心目标是什么？
A：Peloton的核心目标是通过提升设备、软件和指导来改善会员成果；满足会员购物和锻炼的需求；通过加深联系创造终身会员；并以卓越的商业运作来优化定价、促销和降低成本。
Q：颬藉什麼進展趾Peloton在會員成果方面？
A：Peloton通过提供更好的有氧运动体验、打造全面的健康生态系统，以及成为会员更个性化的教练，取得了会员结果方面的进展。
Q：Peloton创立全面健康生态系统的方法是什么？
A：Peloton打造一体化健康生态系统的方法包括不仅仅局限于有氧运动，还提供更全面的健康课程和内容，这些内容经过科学支持，个性化地符合会员的目标。
Q：Peloton向其会员推出了哪些个人辅导工具？
A：Peloton推出了根据会员目标量身定制的个性化计划，得到了很好的反响，并显示出增加锻炼频率和种类方面的好处。Peloton计划对这些计划进行迭代，使其更全面和数据驱动。
Q：Peloton如何根据其策略中的成员所处位置来满足他们的需求？
A：Peloton正通过与Precor合作的试点计划在商业健身房扩大其存在，开设品牌设施，并增加其零售和在线存在，包括与亚马逊等第三方零售商合作，以增加销售。
Q：Peloton正在采取哪些行动来拓展国际市场？
A：为了发展其国际市场，Peloton 着重于以具有成本效益的方式翻译其节目，并推出由人工智能支持的字幕。该公司每天大约翻译一个新课程，并且其付费联机健身订阅年年增长。
Q：维修服务改进的结果是什么？
A：维修服务改进的结果包括首次访问修复解决方案的增加，服务和修理周期时间的减少，会员满意度得分的提高，以及在呼叫中心引入人工智能进行更高效的互动。
Q：我们推出了哪些新功能来增加会员参与度？
A：推出的新功能旨在增强会员互动，包括团队动态，让会员互相鼓励和支持，以及社区团队，截至第三季度已产生近5000个团队。
Q：领导团队发生了哪些变化？
A：领导团队的变化包括聘请查尔斯·克罗尔担任首席运营官，指定迪恩·坎普·桑德斯为首席商务官。
Q：成本降低方面取得了什么进展？
A：公司在其1亿美元的成本重组计划前进得比预期更快，这导致利润能力显着改善，资产负债表的去杠杆速度也很快。
Q：第三季度的业绩与指导值和去年同期的业绩相比如何？
A：第三季度的业绩超出了关键指标的指导，付费连接健身订阅增加，流失减少，收入、LTV到CAC比率和盈利能力指标均有所改善。
Q：第三季度的流失率和增长增加率是多少？
A：在第三季度，平均每月净流失率为1.2%，净增长为正，减少了573000个付费应用订阅，包括力量增值订阅。
Q：第三季度的广告和营销费用是多少？
A：广告和营销费用同比下降了46％，而互联健身产品收入同比下降了27％，表明市场推广策略取得成功。
Q：第三季度总收入及其组成部分的表现如何？
A：总收入为4.4亿美元，连接健身产品收入下降了27%，订阅收入下降了4%，反映出收入结构向订阅部分转变。
Q：第三季度的毛利和毛利率表现如何？
A：毛利为3.18亿美元，同比增长8百万美元，增长3%，毛利率为51%，同比增加788个基点，由于收入结构的变化和正面的增长率贡献。
Q：第三季度的总经营费用的关键组成部分是什么？
A：总经营费用，包括重组和减值费用，为3.51亿美元，同比减少1.05亿美元或23%，主要是由于成本节约和各种费用类别的效率提高。
Q：第三季度与重组有关的费用是怎么被确认的？
A：Q3公认了3300万美元的减值和重组费用，其中3100万美元为非现金，主要是因为资产减值涉及计划调整企业办公室部分规模。
Q：第三季度调整后的EBITDA和自由现金流方面的财务结果是什么？
A：在第三季度，调整后的EBITDA为8.9亿美元，比指导范围的最高端高出400万美元，年同比增加8.4亿美元。第三季度自由现金流为9.5亿美元，比上一季度减少E亿美元，但年同比增加E亿美元。截至目前财政年度，自由现金流为211亿美元，公司季末持有9.14亿美元的无限制现金和现金等价物，比上一季度增加8.5亿美元。
Q：Peloton在降低负债和提高盈利能力方面取得了什么进展？
A：Peloton在实现去杠杆化方面取得了进展，截至第三季度，净债务降低了三亿美元，至5.85亿美元。最近12个月调整后的EBITDA为3.34亿美元，同比增加了4.35亿美元。公司第三季度的业绩表现持续改善，主要得益于增长边际和成本纪律的提高，实现了第五个连续季度的正面调整后EBITDA和自由现金流。
Q：财政年度剩余部分的财务展望如何？
A：财政年度剩余部分的财务展望包括最新指导关键指标，如结束付费连接健身订阅，总收入和调整后的EBITDA，以及维持总毛利指导。年度FY 25结束付费连接健身订阅的指导范围为277-279万，付费应用订阅为54-55万。FY 25年度总收入展望为24.55亿至24.7亿美元，总增长毛利和调整后的EBITDA展望维持在Ed，分别提升至3.3亿至3.5亿美元。
Q：关税预计将对宝乐递(Peloton)的财务状况产生什么影响，公司对自由现金流的看法又是什么？
A：宝乐途预计其2025财年的全年自由现金流约为200万美元左右，其中包括因关税影响在第一季度会遭受自由现金流的挑战。公司认为自由现金流将继续减少净债务并清理资产负债表，尽管面临关税带来的挑战。
Q：Peloton如何运用人工智能来增强会员支持和内容翻译？
A：Peloton正在整合人工智能技术，通过提供智能代理来增强会员支持，帮助支持代理以提高效率，使他们可以专注于为会员提供人性化服务。在内容翻译方面，人工智能使得课程可以用不同于教练自然语言的语言进行制作，从而可以触及更广泛的受众群体。另外，Peloton推出了由人工智能驱动的个性化计划，帮助会员制定训练计划。
Q：Peloton进军新市场的计划是什么？
A：Peloton目前的扩张重点是在其已经存在的15个国家内增长，如英国、加拿大、德国、奥地利和澳大利亚，这些国家的渗透率低于美国。他们致力于找到合适的第一方与合作伙伴驱动的增长组合，提高客户获取效率。一旦达到有意义的规模和盈利能力，他们计划进一步扩展国际业务。他们还看到了与当前市场毗邻的机会，尤其是对于那些已经在该地区使用的语言，打算从明年开始探索这些机会。
Q：Peloton的关键举措是什么，它们的进展如何？
A：Peloton的关键举措包括降低运营成本，改善单位经济指标，更具成本效益地获取新会员，并增加实际现金流。进展包括年度运营成本降低14%，单位经济指标与去年同期相比增加了100个基点，并设定了目标区域LTV与CAC比率。Peloton还为财政年度后续设定了目标，例如在跑步机市场中赢得市场份额，并增加通过跑步机销售获得的新会员的比例。
Q：Peloton 实现增长的挑战和机遇是什么？
A：在Peloton实现增长的挑战包括创新硬件、有效地在更多零售地点满足会员需求、增加现实活动数量以及提高现有会员的终身价值。机会包括这些重点领域，以及继续提升会员支持质量和创造会员忠诚度的理由。
Q：鹈鹕如何应对管理变化并专注于改进业务？
A：佩洛顿正在通过任命查尔斯·克拉里为首席运营官来解决管理变革问题，以改善创新速度、供应链敏捷性、产品质量和连接健身设备的成本。公司还专注于技术债务，并正在寻找首席信息官。管理变革旨在实现公司的增长和成本削减目标。
Q：消费者放缓和宏观担忧对Peloton业务的整体影响是什么？
A：宝乐团在销售方面出现了一些疲软，但随后已经回升，并对未来感到乐观。由于其订阅性质、高保留率和忠诚的会员基础，该业务被认为是具有弹性的。公司意识到宏观经济不确定性可能会影响对连接健身硬件销售的需求，但已经制定了策略，如推出价格较低的入门选项和融资，以满足价格敏感的客户。
Q：Peloton计划如何在宏观经济的不确定性下管理连接健身硬件销售？
A：为了应对宏观经济的不确定性，Peloton 正在倾向于推出价格更低的入门选项，如 0% 融资、Peloton 认证翻新的自行车以及自行车租赁选项。他们还有一个二手市场，供客户出售他们的硬件。这些策略旨在使他们的产品更容易让价格敏感的客户购买。
Q：在经济不确定情况下，Peloton 的订阅业务的弹性如何？
A：Peloton的订阅业务具有很高的弹性和较好的留存率。每月44美元的全面访问会员费比许多健身房每月会员费和一些精品健身工作室的个别课程要低。历史GDP数据分析显示，健身行业在2008-2009年经济衰退期间继续增长，这表明在艰难时期消费者不太可能减少对健身的支出，因为健身对个人健康和福祉具有重要价值。
Q：用于改善单位经济和重返增长的策略是什么？
A：改善单位经济和恢复增长的策略包括在确保产品价值最优化的同时为会员提供超级服务，调整北美和国际设备定价，以及考虑关税的影响。公司过去也曾提高订阅价格，但目前没有计划进行变动；但如果有必要，他们会适时发表评论。
Q：市场策略是如何进行重新评估的, 用了哪些工具来优化市场投资？
A：市场营销策略正在被重新评估，通过全面审视从意识到客户生命周期的所有营销方面，侧重于订阅者的获取和留存。团队正在使用复杂的测量方法和工具，如媒体组合模型和缺失测试，以有效地分配营销资金，并确保成本效益的会员获取。
Q：财政25年度的自由现金流表现如何？公司对全年的展望是什么？
A：截至本财政年度，自由现金流为2.1亿美元，超出先前的指导和公司对全年至少2亿美元的预期。因此，公司现在预计在本财政年度将产生大约2.5亿美元的自由现金流，较上一年和两年前有显着改善。
Q：公司在财年25影响自由现金流表现的因素是什么，财年26年预期为何？
A：公司在财政25年的自由现金流表现受到优化库存水平的积极影响，从而产生了一个网络资本的有利风。对于财政26年，虽然公司预计会有一些微弱的好转，但不会像在财政2025年那样显著。尽管如此，公司预计在财政26年将会产生有意义且积极的自由现金流。
Q：公司是如何计划实现正收入增长趋势，并且这一战略的关键组成部分是什么？
A：公司恢复正向营业的战略包括三个主要部分：1）改善会员结果以提高每位会员的平均收入，2）通过扩展到零售、健身房、商业、国际和线上等地方，增加会员数量，推动会员增长，和3）通过增加寿命和减少流失，创造“终身会员”，提高客户的终身价值。公司旨在通过增加每位会员的平均收入、会员数量和每位会员的年限来增加营业额。
Q：公司财务状况所提到的改进有哪些？
A：公司通过13.5亿美元的再融资改善了资产负债表的健康状况，导致调整后的EBITDA年增超过4.35亿美元，并在过去12个月内产生了超过2.3亿美元的自由现金流。至第三季度为止，净负债较去年同比减少3.12亿美元，降低了35%，公司以9.14亿美元的无限制现金及等价物收尾了该季度。
Q：公司对即将到期的可转换债券有什么计划？
A：公司知晓将于二月到期的约2亿美元可转换债券，但有信心足够的现金储备可以支付这笔债务。目前并无计划提前偿还，因为这些债券的利率为0%。随着资产负债表继续健康发展，公司可能会有更多选择在资金分配方面。
Q：公司的首要任务是什么？它将如何影响资本配置和资本成本？
A：公司的首要任务是继续减轻杠杆，以增加资本配置的选择性，并随着时间的推移降低资本成本。这包括偿还债务，投资于战略举措以促进业务增长，并可能在未来追求非有机增长机会。最终，在贷款契约允许的限制下，公司可能通过股息和股份回购提供资本回报替代方案。
Q：什么因素可能会影响客户流失和提价的潜力？
A：公司并不认为总数会以与订阅流失率相同的速度下降。流失率保持一致，并且由于忠诚会员的存在，公司受益于持续服务效应。积极的迹象包括去年数字成倍增长的净推荐得分（NPS），显示给会员带来的价值。应用商店会员对整体会员数量和潜在流失的影响也很大，因为每个应用订阅者只有一个会员。
Q：你能量化使用设备的激活费用及其对收入和流失的影响吗？
A：二手设备激活费是当用户通过二级市场加入并从他人购买硬件而不是通过Peloton或第三方零售合作伙伴购买时收取的费用。 这项费用为企业增加了收入，为公司带来了积极的结果，由于二级订户对该费用的投资，使得他们的客群略微减少。
Q：公司订阅收入的其他收入渠道是什么？
A：除了订阅者收入外，公司的订阅收入还包括内容许可收入，比如与品牌如露露 lemon 和音乐许可合作。这样可以使收入来源不仅仅局限于订阅费。
