维萨卡公司(V.US)2025年第二季度业绩电话会
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会议摘要
Visa报告了2025年第二季度强劲的财务业绩，净营业收入同比增长9%，这得益于消费者支付、商业解决方案和创新等坚韧的商业策略。跨境交易金额增长了13%，公司在触控技术和商业额方面取得了显著进展。尽管全球经济不确定性增加，Visa预计第三季度的调整净营收和调整运营开支将实现低两位数的增长，调整每股收益增长高两位数。公司多元化的业务模式和客户关系的重点已经对其强劲业绩产生了贡献。
会议速览
Visa 2025年第二季度财报电话会议会议邀请参与者参加Visa2025财政第二季度收益电话会议，介绍首席执行官和首席财务官将讨论财务亮点和展望性说明，提醒网站上提供网络直播重播和财务文件。
签证在不确定性环境中表现出的财务增长强劲尽管环境动态不稳定，Visa报告显示净收入同比增长9%，全球支付金额和交易处理量呈现强劲增长。
消费者支付和商业解决方案的战略扩展该公司强调其在消费者支付、商业服务和货币流动解决方案方面的创新和产品开发重点，强调在全球证书、令牌化和扩大接受范围方面的增长。主要发展包括触碰支付技术的重大发展，开放环路交通卡的合作伙伴关系，以及稳定币结算的推出，同时增强商业和B2B旅行方面的功能。
扩大Visa Direct：战略交易和增长在国内和跨境交易本季度，重要的交易达成了，通过数字应用程序提供Visa Direct进行迅速的银行帐户转账，增强境内和跨境的实时资金流动能力。与Jack Henry、Checkout.com和Tabae的合作突显了战略重点是发展业务并与现有客户扩张，推动增值服务收入增长22%。
全球扩张和创新支付解决方案这家公司成功执行了其战略，进入了四个地区的五个新国家，并与知名银行和零售商达成了交易。关键创新包括一款新的由人工智能驱动的Authorized.net版本、统一的结账体验，以及利用机器学习和人工智能的增强防欺诈解决方案。此外，由Tink驱动的开放银行平台达到了为超过10,000家欧洲商户提供服务的里程碑。
Visa的弹性商业模式和Visa作为服务的演变在投资者日上，演讲者讨论了Visa服务栈的演变，强调全球连接性、基础设施以及能够实现客户解决方案创造的服务架构。尽管宏观经济不确定性，Visa在财政年度中期报告显示强劲的财务表现，消费者支出持续增长，跨境交易量稳定。公司专注于创新，为客户提供服务，并利用其多元化的业务模式抓住未来机遇，展现了在不同环境下的韧性。
强劲的第二季度业绩凸显全球支付和跨境交易量增长。该公司报告显示，全球支付交易额同比增长8％，跨境交易额（不包括欧洲内部）增长13％，总处理交易增长9％。净营收以名义美元计算同比增长9％，以恒定美元计算增长11％，受到顾客消费能力强劲、激励措施降低和增值服务超预期的推动。国际支付交易额同比增长9％，而美国支付交易额增长6％，其中电子商务超过线下消费。跨境交易额增长了13％，其中电子商务和旅游板块分别增长14％和12％，显示出良好的地理分布和营收多样性。
影响从第一季度到第二季度增长趋缓的因素在第一季度和第二季度之间的增长减速归因于闰年效应、斋月和复活节时间、一些国家货币贬值以及从加拿大前往美国的减少。尽管存在这些挑战，跨境货物量增长与2024年第四季度水平相匹配，并超过了疫情前的趋势。
强大的财务业绩源于收入增长和增值服务。公司财务业绩强劲，服务收入同比增长9%，数据处理收入增长10%，其他收入增长24%，主要是由于咨询和增值服务带来的增长。国际交易收入增长了10%，受外汇影响。客户奖励增长了15%，低于预期，原因是交易时间因素。主要驱动因素包括强劲的支付量和跨境交易。
强劲的营收增长受商业支付量和交易增加的推动收入同比增长13％，其中商业支付量增长6％，直接交易增长28％。增值服务收入增长至26亿美元，运营费用增加7％，主要是由于人员、营销和折旧成本的增加。税率低于预期的16.9％，导致每股收益为2.76美元，较去年同期增长10％。公司回购了45亿美元的股票并分发了12亿美元的股利，四月份还授权了新的300亿美元回购计划。
Q3付款量和交易增长趋势截至4月21日，司机趋势显示出强劲，付款金额同比增长8％，借记卡增长9％，信用卡增长7％。不包括欧洲的跨境交易增长了12％，而旅游和电子商务交易量同比增长了13％。
经济不确定性中的财务期望和调整公司概述了第三季度和第四季度的财务期望，重点强调调整后净收入增长、营业费用、非营业收入、税率和每股收益增长，同时考虑到关税、外汇波动和收购影响等因素。
应对经济不确定性：专注于客户支持和数据共享在问答环节中，一位公司代表强调，在经济挑战中，公司侧重于通过数据共享、产品解决方案和咨询服务来支持客户，而不是追求立即的合作伙伴关系。
外汇波动和多元化对旅行和跨境业务的影响。演讲者讨论了外汇波动对旅游和跨境业务的影响，指出增长略有放缓，特别是在国内方面。他们强调密切监控形势的重要性，并突出了企业的多样性，特别是在跨境交易中，作为在这一时期导航的关键因素。
货币贬值和旅行减缓对跨境交易的影响演讲者讨论了货币贬值和旅行减少对跨境交易的影响，特别是从加拿大到美国的影响。他们指出，虽然这一渠道的交易有明显减少，但由于业务多元化，对全球旅行量和收入的总体影响较小。对财政年度剩余部分的假设是基于3月和4月数据的平均值，预计跨境交易将保持在FY24第四季度水平以下。
探索增值服务的增长和表现讨论着重于增值服务的强劲增长，对其在周期中的表现和不同的收入模式进行了询问。还希望获得关于今年下半年预期增长的额外见解。
业务策略和财务表现更新该公司报告称其强劲表现归因于其战略、执行和产品组合。大约65%的营收来自于提升Visa支付，并且在推动各种支付类型和服务方面的努力不断增加。显著进展包括重新上线面向小型企业支票的授权do net平台，并为所有规模的卖家开发统一的结帐体验。在发行解决方案、风险和安全解决方案以及咨询服务方面也取得了财务成功。我们期待从克里斯那里了解更多关于本季度表现和未来展望的财务见解。
商业周期中的多样化和韧性演讲者讨论了公司对各种经济周期的准备情况，重点强调增加了对日常支出的暴露，扩大了借记业务，增加了电子商务支出和地理多样化等关键因素。他们强调了企业的韧性和多样化，指出65%的业务与Visa交易密切相关，其余部分独立于这些交易，可以抵御潜在的经济冲击。
激励前景和续约计划对增长的影响主讲人澄清，尽管由于交易时间，第二季度的激励增长比预期低15％，但全年展望显示了温和增长率的增加。预期的提前续约和与客户相关的业绩调整预计将推动下半年的增长，预计第三季度和第四季度的增长率将比之前的季度顺序更高。
外汇波动、客户组合和套期保值对跨境交易收入的影响讨论突出了影响名义跨境交易量和国际收入差异的因素，包括外汇波动、客户组合、定价和对冲影响。演讲者深入探讨了这些要素的细节，强调了对外汇波动的保守态度，美国入境交易的收益动态，以及定价优势的时机。此外，他们回答了关于对冲效果以及德最低限额和与中国相关关税对交易量影响最小的问题。
在关税影响和复活节时机下，分析美国销量增长情况讨论突出了关于美国销量增长是否正常化的疑问，考虑到复活节和关税可能带来的前移消费影响。回答者强调了稳定健康的环境，警告不要从短期数据中过度推断，并需要观察季度的进展以获得更清晰的趋势。
在富裕市场细分群体中对娱乐弱点和前景的分析讨论突显了富裕群体中旅游和娱乐行业的弱势，与零售商品的强势形成对比。尽管存在一些波动，但总体消费量在自愿和非自愿支出方面保持健康和稳定，较高消费阶层的增长速度比以往季度更快。
在资本市场中应对地缘政治不确定性尽管增加的地缘政治不确定性影响了消费者和企业信心，演讲者强调了支出的韧性，强劲的就业，稳定的工资增长，适度的通胀，以及健康的消费者资产负债表。他们仍然致力于他们的投资和产品规划，同时保持警惕以做出可能的调整，并在当前环境中寻找并购的机会。
签证在潜在经济衰退中的韧性和策略讨论突出了Visa在经济衰退期间的历史韧性，强调了业务多元化、对日常消费和电子商务的暴露，以及调整收入和支出以维持利润率的能力。
探索加密领域稳定币结算的潜力和挑战讨论强调了对稳定币领域越来越浓厚的兴趣和投资，指出了在结算流量中达到了2亿美元的里程碑。尽管如此，稳定币的使用仍然只占整体结算量的一小部分。对美国政府和其他国家可能出台更清晰和更务实监管措施表示了乐观态度，这可能标志着稳定币采用的一个转折点。公司正在积极探索稳定币领域的更广泛产品机会和合作关系，强调了在他们广泛的业务运营中开发阶段的重要性。此外，特别是在贸易争端的背景下，全球风险的应对被认为是一家在全球运营的总部设在美国的公司需要考虑的重要因素。
在全球运营中应对监管挑战和民族主义。该公司强调与全球政府和监管机构的密切合作，利用专门团队和国家经理来应对复杂的环境。尽管民族主义和法规日益加强，该公司在高度管制的市场运营方面拥有成功的业绩，利用在类似条件下经过测试的定制策略。与客户和合作伙伴的合作在教育政府了解全球支付市场复杂性方面发挥着至关重要的作用，确保共同成功。
要点回答
Q：Visa在2025财政第二季度的主要财务结果和业务驱动因素是什么？
A：2025财政第二季度签证的主要财务业绩包括96亿美元的净收入，同比增长9%。 主要业务驱动因素强劲，尽管与前一年的闰日重叠，但增长仍持平，消费者支出保持弹性。 按照恒定的美元计算，总支付量增长了8％，美国支付量增长了6％，国际支付量增长了9％。 不包括欧洲境内交易的跨境量上升了13％，处理的交易同比增长了9％。
Q：Visa是如何继续执行其策略并有哪些最新的创新？
A：Visa正在继续执行其战略，通过扩大凭证和接受范围，促进用户参与，并使有卡和无卡交易量增长。最近的创新包括继续扩展token化，总共有137亿个token，全球50%的生态商务交易已经token化，在关键市场上取得了取代现金的显著进展。该公司还与哥伦比亚的Affect签署了协议，推出了消费者借记卡，并与现金代理建立了接受体系。Visa的稳定币产品在互操作性和可编程能力方面取得了进展，新产品如“一切触控”、“P2P触控”以及具有AI功能的新版本的Authorize.Net正在推动数字化并增强安全性。
Q：Visa对消费者支付的展望是什么，是哪些创新驱动了增长？
A：Visa对消费者支付的展望是积极的，因为该公司的产品和解决方案正在促进高价值消费者支付使用情景的成功。 创新，如一切都轻按，多币种卡，灵活凭证，账户对账解决方案和差异化的持卡人福利平台正在推动增长。 具体地，一切都轻按的努力正在数字化现金并促进习惯化，设备和全球穿透率的增长。 一切都轻按P2P提供了增强的安全性和实时资金流动，正在美国推出，与三星钱包合作。
Q：Visa的商业解决方案和增值服务进展如何？
A：Visa正在通过推动进一步渗透这些机会，不断进步其商业解决方案和增值服务。其中包括商业交易量恒定美元增长6％，Visa Direct交易增长28％，以及Visa商业解决方案中按恒定美元计算的应收账款收入同比增长13％。该公司正在加深与客户的关系，以获取应收账款和应付账款机会，并利用内嵌金融解决方案等产品创新来推动卡片采用。在B2B旅行行业，对创新支付解决方案的需求很高，Visa已扩大了与Leon Leon Global的协议，以支持端到端的收款和付款。
Q：哪些战略合作伙伴关系和方案对Visa的增长产生了贡献？
A：Visa增长的战略合作伙伴关系和提供的服务包括与Jack Henry达成的Visa Direct交易，与劳埃德和Talia等银行和金融机构达成的嵌入式Visa虚拟卡协议，以及对B2B旅行解决方案的支持。公司还与体育用品零售商迪卡侬合作提供支付服务和防欺诈解决方案。此外，收购Feature Space使Visa能够提供增强的全面防欺诈解决方案，名为自适应实时个人变化识别（ERIC Risk Hub）。这些合作伙伴关系和提供的服务帮助Visa扩大了其资金流动平台并增加其客户关系。
Q：Tink 简化的翻译是：10000个商家使用Tink的银行支付功能的里程碑有什么重要意义？
A：逾一万家商家选择Tink的“通过银行支付”功能，通过欧洲超过十家PSP合作伙伴在其Vas组合中，这一里程碑标志着在市场渗透和对支付服务的接受方面取得了重大成就。
Q：Visa的服务堆栈的基本元素是什么？
A：Visa服务堆栈的基本要素包括全球连接性和基于Visa网络建立的基础设施，一个网络的网络，获取凭据和接受，以及具有特定能力的服务架构，作为Visa解决方案的构建模块。
Q：在活动中讨论的Visa业务表现和当前环境中有哪些显著方面？
A：Visa业务表现的显著方面包括强劲的财务业绩和消费者支出的韧性，尽管全球经济不确定性增加。消费者支出在美国仍然强劲，没有弱化的迹象，尽管一些类别，如旅行，增长放缓。跨境交易量增长与2024年第四季度水平保持一致，并超过新冠疫情前的趋势。
Q：公司在面对宏观经济影响时的管理方法是什么？
A：公司在应对宏观经济影响时的管理方式包括专注于他们能够控制的事情，并随时做出周到的调整，强调他们对自己的商业模式、战略和员工的信心。
Q：在第二季度，支付金额和跨境金额的增长率是多少，主要驱动因素是什么？
A：在Q2，全球支付量按恒定美元增长8%，海外交易量不包括欧洲内部交易同比增长13%。增长得益于强劲的消费支出、低于预期的奖励，以及超出预期的增值服务。总处理交易增长9%，收入在名义美元中增长9%，在恒定美元中增长11%。
Q：跨境销量的地理分布及其对收入的影响是什么？
A：跨境交易量分布均衡，没有任何一个地区占据总跨境发行量的25%以上。不同地区和支出类型的多样性导致相关收入的分布类似。
Q：什么因素导致了从第一季度到第二季度增长的减缓？
A：导致从Q1到Q2增长减缓的因素包括闰年的影响，斋月和复活节的时间安排，一些国家货币疲软，以及加拿大到美国旅行减少。
Q：购回计划目前的进展如何？发布了什么新的授权？
A：今年三月底，Visa还剩下47亿美元的回购授权，并且在四月，董事会授权了一个新的300亿美元的多年回购计划。
Q：Visa如何看待关税和经济不确定性可能带来的影响？
A：Visa承认关税可能带来的潜在影响，意识到它们带来的更高经济不确定性。尽管如此，他们的结果显示出消费支出相对稳健，并且通过将某些假设纳入他们的预测中来管理经济条件。
Q：预计第三季度调整后的每股收益增长是由哪些因素促成的？
A：预期第三季度调整后每股收益增长主要归功于对净收入增长的最小化影响，对营业费用增长的贡献度增加了一半，以及税率的影响。
Q：有关客户决策和合作安排被做出了哪些观察？
A：公司与客户的互动主要围绕提供数据、信息、工具和解决方案展开。虽然未来可能会讨论合作安排和交易，但这些讨论并不是公司与客户互动的主要焦点。
Q：公司如何监测全球事件对其旅行和跨境业务的影响？
A：公司正在密切关注不断变化的情况，并依靠事实评估全球事件对其旅游和跨境业务的影响。 公司承认其业务在各个地区的多样性，这为其提供了一定的保护，因为美国在跨境旅行方面所占比例较小。
Q：消费提前对公司增长有何影响？
A：电子产品领域存在一些提前投资的证据，主要集中在四月初，但对公司整体增长的影响并不显著。
Q：关于跨境业务在年底的假设是什么？
A：公司以三月和四月的平均数作为跨境假设，他们认为这可以解释时机差异、货币贬值以及加拿大到美国边境的减速。他们将这个平均数延伸至财政年度的剩余时间，并考虑到了公司业务的多样化和美国在全球旅行数量中所占的比例较小。
Q：公司如何预计以上因素对跨境业务的收入影响呢？
A：由于公司业务多元化，以及美国在跨境旅行中占全球旅行量相对较小的比例，公司预计所提到的因素对收入影响不会太大。
Q：关于增值服务领域的业绩和增长情况，可以提供哪些细节？
A：公司对战略、执行、产品感到乐观，并在增强支付和实现各种类型的支付方面取得了进展，不仅限于Visa。重新推出的Authorize.net平台和统一的结账体验等新产品和举措预计将对市场产生积极影响，并增加公司在小型企业支付领域的市场份额。
Q：公司的商业模式如何促进其韧性和多元化？
A：公司的商业模式通过其业务组成的多样性（如暴露于不同类型的支出、更大的借记业务、更多的电子商务支出和地理多样性）促进了韧性和多样化。此外，65%的业务与Visa交易密切相关，但还有一部分业务独立于Visa交易，有利于整体多样化。
Q：影响Q2激励增长的具体因素是什么？
A：Q2激励增长了15%，但由于与交易时间相关的因素，低于预期。然而，全年和下半年的预期已经更新，显示出稍微更高的增长，这是因为预期客户表现调整和提前续约。受续约影响的支付金额的量预计与年初相同，为20%。
Q：标称跨境销售量和名义国际收入之间的关系是什么？
A：这种关系涉及各种因素，如外汇波动、客户结构、定价和套期保值。外汇波动影响收入但不影响销量，客户结构对收入收益率有影响。预计定价在财政年度的下半年比上半年更有利于业务。此外，套期保值也起着作用，由于套期保值，第二季度实现了收益，比一年前低。
Q：关税对美国的最低额度豁免有什么影响？
A：公司并未看到与中国相关的关税对其所得产生重大影响，特别是与最低额度豁免相关的支出。关税并不占据公司销售额的重要部分，他们也不预计会受到任何重大影响。
Q：美国销售量增长前景如何？如何规范化以适应特定事件？
A：美国销售量增长前景稳定而稳健。尽管在关税实施前出现了提前支出现象，但考虑到整体稳定环境以及截至目前为止的8%的增长数据包含复活节时机的好处，应该做出正常化。增长不应该仅仅根据几周的数据就进行过度推断，消费者的稳定性依然强劲。
Q：目前影响消费者和企业不确定性的宏观经济条件是什么？
A：当前的宏观经济条件包括消费者和企业之间的不确定性增加，体现在消费者信心指标中。然而，强劲的支出、稳固的就业、稳定的工资增长、温和的通货膨胀以及健康的消费者资产表显示出经济的潜在韧性。
Q：鉴于目前的地缘政治和经济状况，公司的投资策略如何定位？
A：公司坚定地致力于其产品和投资路线图，在其增长杠杆所提供的机会上充满信心。公司不断评估情景，并准备根据新出现的事实调整其投资组合和产品管道。公司强大的财务状况使得可以探索潜在的并购机会。
Q：公司可以采取哪些措施来维持收入并保护利润率在快速变化的宏观环境中？
A：在不断变化的宏观环境中管理收入和保护利润，公司可以利用其多元化的业务模式，即使在经济低迷时仍能保持弹性的销量，以及主要是可变的激励措施的弹性。在支出方面，公司可以调整支出，并在继续投资未来成功关键领域的同时，保持短期和长期优先事项之间的平衡。
Q：公司对稳定币交易和其他稳定币支付需求持什么观点？
A：公司认为稳定币领域有真正的潜力，在建立了专家团队并进行了重大投资。尽管20亿美元的结算流量是一个里程碑，但它仅代表公司整体结算量的一小部分。公司对美国和国际上更明确的监管持乐观态度，同时继续推进结算工作，同时在稳定币领域探索更广泛的产品机会和合作伙伴关系。
Q：公司如何在全球运营时应对政府的民族主义风险？
A：公司通过定期与全球政府和监管机构保持联系，依靠一支世界一流的团队来应对政府民族主义风险。各国经理人与地方政府密切合作，公司利用在高度管制市场运营的经验，根据客户和合作伙伴的独特需求量身定制战略。公司向政府和利益相关方介绍全球支付市场的复杂性，开展合作，解决他们的需求，同时在该国取得成功。
