維薩卡公司(V.US)2025年第二季度業績電話會
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Visa報告了2025年第二季度強勁的財務業績，淨營業收入同比增長9%，這得益于消費者支付、商業解決方案和創新等堅韌的商業策略。跨境交易金額增長了13%，公司在觸控技術和商業額方面取得了顯著進展。盡管全球經濟不確定性增加，Visa預計第三季度的調整淨營收和調整運營開支將實現低兩位數的增長，調整每股收益增長高兩位數。公司多元化的業務模式和客戶關系的重點已經對其強勁業績産生了貢獻。
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Visa 2025年第二季度財報電話會議會議邀請參與者參加Visa2025財政第二季度收益電話會議，介紹首席執行官和首席財務官將討論財務亮點和展望性說明，提醒網站上提供網絡直播重播和財務文件。
簽證在不確定性環境中表現出的財務增長強勁盡管環境動態不穩定，Visa報告顯示淨收入同比增長9%，全球支付金額和交易處理量呈現強勁增長。
消費者支付和商業解決方案的戰略擴展該公司強調其在消費者支付、商業服務和貨幣流動解決方案方面的創新和産品開發重點，強調在全球證書、令牌化和擴大接受範圍方面的增長。主要發展包括觸碰支付技術的重大發展，開放環路交通卡的合作夥伴關系，以及穩定幣結算的推出，同時增強商業和B2B旅行方面的功能。
擴大Visa Direct：戰略交易和增長在國內和跨境交易本季度，重要的交易達成了，通過數字應用程序提供Visa Direct進行迅速的銀行帳戶轉賬，增強境內和跨境的實時資金流動能力。與Jack Henry、Checkout.com和Tabae的合作突顯了戰略重點是發展業務並與現有客戶擴張，推動增值服務收入增長22%。
全球擴張和創新支付解決方案這家公司成功執行了其戰略，進入了四個地區的五個新國家，並與知名銀行和零售商達成了交易。關鍵創新包括一款新的由人工智能驅動的Authorized.net版本、統一的結賬體驗，以及利用機器學習和人工智能的增強防欺詐解決方案。此外，由Tink驅動的開放銀行平台達到了為超過10,000家歐洲商戶提供服務的裏程碑。
Visa的彈性商業模式和Visa作為服務的演變在投資者日上，演講者討論了Visa服務棧的演變，強調全球連接性、基礎設施以及能夠實現客戶解決方案創造的服務架構。盡管宏觀經濟不確定性，Visa在財政年度中期報告顯示強勁的財務表現，消費者支出持續增長，跨境交易量穩定。公司專注于創新，為客戶提供服務，並利用其多元化的業務模式抓住未來機遇，展現了在不同環境下的韌性。
強勁的第二季度業績凸顯全球支付和跨境交易量增長。該公司報告顯示，全球支付交易額同比增長8％，跨境交易額（不包括歐洲內部）增長13％，總處理交易增長9％。淨營收以名義美元計算同比增長9％，以恒定美元計算增長11％，受到顧客消費能力強勁、激勵措施降低和增值服務超預期的推動。國際支付交易額同比增長9％，而美國支付交易額增長6％，其中電子商務超過線下消費。跨境交易額增長了13％，其中電子商務和旅遊板塊分別增長14％和12％，顯示出良好的地理分佈和營收多樣性。
影響從第一季度到第二季度增長趨緩的因素在第一季度和第二季度之間的增長減速歸因于閏年效應、齋月和複活節時間、一些國家貨幣貶值以及從加拿大前往美國的減少。盡管存在這些挑戰，跨境貨物量增長與2024年第四季度水平相匹配，並超過了疫情前的趨勢。
強大的財務業績源于收入增長和增值服務。公司財務業績強勁，服務收入同比增長9%，數據處理收入增長10%，其他收入增長24%，主要是由于咨詢和增值服務帶來的增長。國際交易收入增長了10%，受外彙影響。客戶獎勵增長了15%，低于預期，原因是交易時間因素。主要驅動因素包括強勁的支付量和跨境交易。
強勁的營收增長受商業支付量和交易增加的推動收入同比增長13％，其中商業支付量增長6％，直接交易增長28％。增值服務收入增長至26億美元，運營費用增加7％，主要是由于人員、營銷和折舊成本的增加。稅率低于預期的16.9％，導致每股收益為2.76美元，較去年同期增長10％。公司回購了45億美元的股票並分發了12億美元的股利，四月份還授權了新的300億美元回購計劃。
Q3付款量和交易增長趨勢截至4月21日，司機趨勢顯示出強勁，付款金額同比增長8％，借記卡增長9％，信用卡增長7％。不包括歐洲的跨境交易增長了12％，而旅遊和電子商務交易量同比增長了13％。
經濟不確定性中的財務期望和調整公司概述了第三季度和第四季度的財務期望，重點強調調整後淨收入增長、營業費用、非營業收入、稅率和每股收益增長，同時考慮到關稅、外彙波動和收購影響等因素。
應對經濟不確定性：專注于客戶支持和數據共享在問答環節中，一位公司代表強調，在經濟挑戰中，公司側重于通過數據共享、産品解決方案和咨詢服務來支持客戶，而不是追求立即的合作夥伴關系。
外彙波動和多元化對旅行和跨境業務的影響。演講者討論了外彙波動對旅遊和跨境業務的影響，指出增長略有放緩，特別是在國內方面。他們強調密切監控形勢的重要性，並突出了企業的多樣性，特別是在跨境交易中，作為在這一時期導航的關鍵因素。
貨幣貶值和旅行減緩對跨境交易的影響演講者討論了貨幣貶值和旅行減少對跨境交易的影響，特別是從加拿大到美國的影響。他們指出，雖然這一渠道的交易有明顯減少，但由于業務多元化，對全球旅行量和收入的總體影響較小。對財政年度剩余部分的假設是基于3月和4月數據的平均值，預計跨境交易將保持在FY24第四季度水平以下。
探索增值服務的增長和表現討論着重于增值服務的強勁增長，對其在周期中的表現和不同的收入模式進行了詢問。還希望獲得關于今年下半年預期增長的額外見解。
業務策略和財務表現更新該公司報告稱其強勁表現歸因于其戰略、執行和産品組合。大約65%的營收來自于提升Visa支付，並且在推動各種支付類型和服務方面的努力不斷增加。顯著進展包括重新上線面向小型企業支票的授權do net平台，並為所有規模的賣家開發統一的結帳體驗。在發行解決方案、風險和安全解決方案以及咨詢服務方面也取得了財務成功。我們期待從克裏斯那裏了解更多關于本季度表現和未來展望的財務見解。
商業周期中的多樣化和韌性演講者討論了公司對各種經濟周期的准備情況，重點強調增加了對日常支出的暴露，擴大了借記業務，增加了電子商務支出和地理多樣化等關鍵因素。他們強調了企業的韌性和多樣化，指出65%的業務與Visa交易密切相關，其余部分獨立于這些交易，可以抵禦潛在的經濟沖擊。
激勵前景和續約計劃對增長的影響主講人澄清，盡管由于交易時間，第二季度的激勵增長比預期低15％，但全年展望顯示了溫和增長率的增加。預期的提前續約和與客戶相關的業績調整預計將推動下半年的增長，預計第三季度和第四季度的增長率將比之前的季度順序更高。
外彙波動、客戶組合和套期保值對跨境交易收入的影響討論突出了影響名義跨境交易量和國際收入差異的因素，包括外彙波動、客戶組合、定價和對沖影響。演講者深入探討了這些要素的細節，強調了對外彙波動的保守態度，美國入境交易的收益動態，以及定價優勢的時機。此外，他們回答了關于對沖效果以及德最低限額和與中國相關關稅對交易量影響最小的問題。
在關稅影響和複活節時機下，分析美國銷量增長情況討論突出了關于美國銷量增長是否正常化的疑問，考慮到複活節和關稅可能帶來的前移消費影響。回答者強調了穩定健康的環境，警告不要從短期數據中過度推斷，並需要觀察季度的進展以獲得更清晰的趨勢。
在富裕市場細分群體中對娛樂弱點和前景的分析討論突顯了富裕群體中旅遊和娛樂行業的弱勢，與零售商品的強勢形成對比。盡管存在一些波動，但總體消費量在自願和非自願支出方面保持健康和穩定，較高消費階層的增長速度比以往季度更快。
在資本市場中應對地緣政治不確定性盡管增加的地緣政治不確定性影響了消費者和企業信心，演講者強調了支出的韌性，強勁的就業，穩定的工資增長，適度的通脹，以及健康的消費者資産負債表。他們仍然致力于他們的投資和産品規劃，同時保持警惕以做出可能的調整，並在當前環境中尋找並購的機會。
簽證在潛在經濟衰退中的韌性和策略討論突出了Visa在經濟衰退期間的曆史韌性，強調了業務多元化、對日常消費和電子商務的暴露，以及調整收入和支出以維持利潤率的能力。
探索加密領域穩定幣結算的潛力和挑戰討論強調了對穩定幣領域越來越濃厚的興趣和投資，指出了在結算流量中達到了2億美元的裏程碑。盡管如此，穩定幣的使用仍然只占整體結算量的一小部分。對美國政府和其他國家可能出台更清晰和更務實監管措施表示了樂觀態度，這可能標志着穩定幣采用的一個轉折點。公司正在積極探索穩定幣領域的更廣泛産品機會和合作關系，強調了在他們廣泛的業務運營中開發階段的重要性。此外，特別是在貿易爭端的背景下，全球風險的應對被認為是一家在全球運營的總部設在美國的公司需要考慮的重要因素。
在全球運營中應對監管挑戰和民族主義。該公司強調與全球政府和監管機構的密切合作，利用專門團隊和國家經理來應對複雜的環境。盡管民族主義和法規日益加強，該公司在高度管制的市場運營方面擁有成功的業績，利用在類似條件下經過測試的定制策略。與客戶和合作夥伴的合作在教育政府了解全球支付市場複雜性方面發揮着至關重要的作用，確保共同成功。
要點回答
Q：Visa在2025財政第二季度的主要財務結果和業務驅動因素是什麽？
A：2025財政第二季度簽證的主要財務業績包括96億美元的淨收入，同比增長9%。 主要業務驅動因素強勁，盡管與前一年的閏日重疊，但增長仍持平，消費者支出保持彈性。 按照恒定的美元計算，總支付量增長了8％，美國支付量增長了6％，國際支付量增長了9％。 不包括歐洲境內交易的跨境量上升了13％，處理的交易同比增長了9％。
Q：Visa是如何繼續執行其策略並有哪些最新的創新？
A：Visa正在繼續執行其戰略，通過擴大憑證和接受範圍，促進用戶參與，並使有卡和無卡交易量增長。最近的創新包括繼續擴展token化，總共有137億個token，全球50%的生態商務交易已經token化，在關鍵市場上取得了取代現金的顯著進展。該公司還與哥倫比亞的Affect簽署了協議，推出了消費者借記卡，並與現金代理建立了接受體系。Visa的穩定幣産品在互操作性和可編程能力方面取得了進展，新産品如“一切觸控”、“P2P觸控”以及具有AI功能的新版本的Authorize.Net正在推動數字化並增強安全性。
Q：Visa對消費者支付的展望是什麽，是哪些創新驅動了增長？
A：Visa對消費者支付的展望是積極的，因為該公司的産品和解決方案正在促進高價值消費者支付使用情景的成功。 創新，如一切都輕按，多幣種卡，靈活憑證，賬戶對賬解決方案和差異化的持卡人福利平台正在推動增長。 具體地，一切都輕按的努力正在數字化現金並促進習慣化，設備和全球穿透率的增長。 一切都輕按P2P提供了增強的安全性和實時資金流動，正在美國推出，與三星錢包合作。
Q：Visa的商業解決方案和增值服務進展如何？
A：Visa正在通過推動進一步滲透這些機會，不斷進步其商業解決方案和增值服務。其中包括商業交易量恒定美元增長6％，Visa Direct交易增長28％，以及Visa商業解決方案中按恒定美元計算的應收賬款收入同比增長13％。該公司正在加深與客戶的關系，以獲取應收賬款和應付賬款機會，並利用內嵌金融解決方案等産品創新來推動卡片采用。在B2B旅行行業，對創新支付解決方案的需求很高，Visa已擴大了與Leon Leon Global的協議，以支持端到端的收款和付款。
Q：哪些戰略合作夥伴關系和方案對Visa的增長産生了貢獻？
A：Visa增長的戰略合作夥伴關系和提供的服務包括與Jack Henry達成的Visa Direct交易，與勞埃德和Talia等銀行和金融機構達成的嵌入式Visa虛擬卡協議，以及對B2B旅行解決方案的支持。公司還與體育用品零售商迪卡侬合作提供支付服務和防欺詐解決方案。此外，收購Feature Space使Visa能夠提供增強的全面防欺詐解決方案，名為自適應實時個人變化識別（ERIC Risk Hub）。這些合作夥伴關系和提供的服務幫助Visa擴大了其資金流動平台並增加其客戶關系。
Q：Tink 簡化的翻譯是：10000個商家使用Tink的銀行支付功能的裏程碑有什麽重要意義？
A：逾一萬家商家選擇Tink的“通過銀行支付”功能，通過歐洲超過十家PSP合作夥伴在其Vas組合中，這一裏程碑標志着在市場滲透和對支付服務的接受方面取得了重大成就。
Q：Visa的服務堆棧的基本元素是什麽？
A：Visa服務堆棧的基本要素包括全球連接性和基于Visa網絡建立的基礎設施，一個網絡的網絡，獲取憑據和接受，以及具有特定能力的服務架構，作為Visa解決方案的構建模塊。
Q：在活動中討論的Visa業務表現和當前環境中有哪些顯著方面？
A：Visa業務表現的顯著方面包括強勁的財務業績和消費者支出的韌性，盡管全球經濟不確定性增加。消費者支出在美國仍然強勁，沒有弱化的迹象，盡管一些類別，如旅行，增長放緩。跨境交易量增長與2024年第四季度水平保持一致，並超過新冠疫情前的趨勢。
Q：公司在面對宏觀經濟影響時的管理方法是什麽？
A：公司在應對宏觀經濟影響時的管理方式包括專注于他們能夠控制的事情，並隨時做出周到的調整，強調他們對自己的商業模式、戰略和員工的信心。
Q：在第二季度，支付金額和跨境金額的增長率是多少，主要驅動因素是什麽？
A：在Q2，全球支付量按恒定美元增長8%，海外交易量不包括歐洲內部交易同比增長13%。增長得益于強勁的消費支出、低于預期的獎勵，以及超出預期的增值服務。總處理交易增長9%，收入在名義美元中增長9%，在恒定美元中增長11%。
Q：跨境銷量的地理分佈及其對收入的影響是什麽？
A：跨境交易量分佈均衡，沒有任何一個地區占據總跨境發行量的25%以上。不同地區和支出類型的多樣性導致相關收入的分佈類似。
Q：什麽因素導致了從第一季度到第二季度增長的減緩？
A：導致從Q1到Q2增長減緩的因素包括閏年的影響，齋月和複活節的時間安排，一些國家貨幣疲軟，以及加拿大到美國旅行減少。
Q：購回計劃目前的進展如何？發佈了什麽新的授權？
A：今年三月底，Visa還剩下47億美元的回購授權，並且在四月，董事會授權了一個新的300億美元的多年回購計劃。
Q：Visa如何看待關稅和經濟不確定性可能帶來的影響？
A：Visa承認關稅可能帶來的潛在影響，意識到它們帶來的更高經濟不確定性。盡管如此，他們的結果顯示出消費支出相對穩健，並且通過將某些假設納入他們的預測中來管理經濟條件。
Q：預計第三季度調整後的每股收益增長是由哪些因素促成的？
A：預期第三季度調整後每股收益增長主要歸功于對淨收入增長的最小化影響，對營業費用增長的貢獻度增加了一半，以及稅率的影響。
Q：有關客戶決策和合作安排被做出了哪些觀察？
A：公司與客戶的互動主要圍繞提供數據、信息、工具和解決方案展開。雖然未來可能會討論合作安排和交易，但這些討論並不是公司與客戶互動的主要焦點。
Q：公司如何監測全球事件對其旅行和跨境業務的影響？
A：公司正在密切關注不斷變化的情況，並依靠事實評估全球事件對其旅遊和跨境業務的影響。 公司承認其業務在各個地區的多樣性，這為其提供了一定的保護，因為美國在跨境旅行方面所占比例較小。
Q：消費提前對公司增長有何影響？
A：電子産品領域存在一些提前投資的證據，主要集中在四月初，但對公司整體增長的影響並不顯著。
Q：關于跨境業務在年底的假設是什麽？
A：公司以三月和四月的平均數作為跨境假設，他們認為這可以解釋時機差異、貨幣貶值以及加拿大到美國邊境的減速。他們將這個平均數延伸至財政年度的剩余時間，並考慮到了公司業務的多樣化和美國在全球旅行數量中所占的比例較小。
Q：公司如何預計以上因素對跨境業務的收入影響呢？
A：由于公司業務多元化，以及美國在跨境旅行中占全球旅行量相對較小的比例，公司預計所提到的因素對收入影響不會太大。
Q：關于增值服務領域的業績和增長情況，可以提供哪些細節？
A：公司對戰略、執行、産品感到樂觀，並在增強支付和實現各種類型的支付方面取得了進展，不僅限于Visa。重新推出的Authorize.net平台和統一的結賬體驗等新産品和舉措預計將對市場産生積極影響，並增加公司在小型企業支付領域的市場份額。
Q：公司的商業模式如何促進其韌性和多元化？
A：公司的商業模式通過其業務組成的多樣性（如暴露于不同類型的支出、更大的借記業務、更多的電子商務支出和地理多樣性）促進了韌性和多樣化。此外，65%的業務與Visa交易密切相關，但還有一部分業務獨立于Visa交易，有利于整體多樣化。
Q：影響Q2激勵增長的具體因素是什麽？
A：Q2激勵增長了15%，但由于與交易時間相關的因素，低于預期。然而，全年和下半年的預期已經更新，顯示出稍微更高的增長，這是因為預期客戶表現調整和提前續約。受續約影響的支付金額的量預計與年初相同，為20%。
Q：標稱跨境銷售量和名義國際收入之間的關系是什麽？
A：這種關系涉及各種因素，如外彙波動、客戶結構、定價和套期保值。外彙波動影響收入但不影響銷量，客戶結構對收入收益率有影響。預計定價在財政年度的下半年比上半年更有利于業務。此外，套期保值也起着作用，由于套期保值，第二季度實現了收益，比一年前低。
Q：關稅對美國的最低額度豁免有什麽影響？
A：公司並未看到與中國相關的關稅對其所得産生重大影響，特別是與最低額度豁免相關的支出。關稅並不占據公司銷售額的重要部分，他們也不預計會受到任何重大影響。
Q：美國銷售量增長前景如何？如何規範化以適應特定事件？
A：美國銷售量增長前景穩定而穩健。盡管在關稅實施前出現了提前支出現象，但考慮到整體穩定環境以及截至目前為止的8%的增長數據包含複活節時機的好處，應該做出正常化。增長不應該僅僅根據幾周的數據就進行過度推斷，消費者的穩定性依然強勁。
Q：目前影響消費者和企業不確定性的宏觀經濟條件是什麽？
A：當前的宏觀經濟條件包括消費者和企業之間的不確定性增加，體現在消費者信心指標中。然而，強勁的支出、穩固的就業、穩定的工資增長、溫和的通貨膨脹以及健康的消費者資産表顯示出經濟的潛在韌性。
Q：鑒于目前的地緣政治和經濟狀況，公司的投資策略如何定位？
A：公司堅定地致力于其産品和投資路線圖，在其增長杠杆所提供的機會上充滿信心。公司不斷評估情景，並准備根據新出現的事實調整其投資組合和産品管道。公司強大的財務狀況使得可以探索潛在的並購機會。
Q：公司可以采取哪些措施來維持收入並保護利潤率在快速變化的宏觀環境中？
A：在不斷變化的宏觀環境中管理收入和保護利潤，公司可以利用其多元化的業務模式，即使在經濟低迷時仍能保持彈性的銷量，以及主要是可變的激勵措施的彈性。在支出方面，公司可以調整支出，並在繼續投資未來成功關鍵領域的同時，保持短期和長期優先事項之間的平衡。
Q：公司對穩定幣交易和其他穩定幣支付需求持什麽觀點？
A：公司認為穩定幣領域有真正的潛力，在建立了專家團隊並進行了重大投資。盡管20億美元的結算流量是一個裏程碑，但它僅代表公司整體結算量的一小部分。公司對美國和國際上更明確的監管持樂觀態度，同時繼續推進結算工作，同時在穩定幣領域探索更廣泛的産品機會和合作夥伴關系。
Q：公司如何在全球運營時應對政府的民族主義風險？
A：公司通過定期與全球政府和監管機構保持聯系，依靠一支世界一流的團隊來應對政府民族主義風險。各國經理人與地方政府密切合作，公司利用在高度管制市場運營的經驗，根據客戶和合作夥伴的獨特需求量身定制戰略。公司向政府和利益相關方介紹全球支付市場的複雜性，開展合作，解決他們的需求，同時在該國取得成功。
