哈裏伯頓公司 (HAL.US) 2026年第三季度業績電話會
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Q3 2026營收57億美元超預期，國際上漲9% 至3.5B美元，北美下跌9% 至2.2B美元。調整後的營業利潤率為12.8% 美元，調整後的每股收益為0.60美元，股票回購為250美元; 自由現金流環比下降，但預計第四季度將有所改善。國際增長提前，中東、拉丁美洲、巴西和東地中海地區的D & E活動強勁，伊拉克轉型項目將於明年上半年啓動。委內瑞拉正在運營並創造收入，每年有可能恢複到500多萬美元。在北美，frac市場正在重新設定，重點是盈利能力和基礎合同，而非frac業務同比增長23%。2027前景要求營收實現中個位數增長，營業利潤率擴大至約15% %。
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哈裏伯頓2026第三季度收益: 收入增長和市場前景哈裏伯頓報告第三季度2026收入為57億美元，營業利潤率調整12.8%。國際收入同比9% 增長，而北美則9% 下降。該公司預計，由於全球能源中斷對油田服務的需求增加，2027的收入將實現中個位數增長，利潤率將增長200個基點。
哈裏伯頓在北美挑戰中的全球增長和彈性哈裏伯頓的國際業務蓬勃發展，中東和其他地區顯示出強勁的增長和盈利能力。該公司強調技術創新，協作價值主張和卓越執行。盡管北美的水力壓裂市場面臨挑戰，但哈裏伯頓的增長道路仍然強勁，進一步改善和複蘇的機會被認為是潛在的上行空間。
石油和天然氣服務的全球擴張和收入增長宣佈2028年實現30億美元的年收入目標，重點是國際擴張，包括在阿根廷、阿聯酋、剛果、巴西和委內瑞拉的成功運營，以及引入人工舉升系統和非常規隔熱等創新技術。
哈裏伯頓第三季度收入環比5% 下降，但鑽井服務和鑽頭增長盡管由於壓裂市場複蘇疲軟和意外停機，第三季度收入5% 連續下降，但哈裏伯頓的鑽井服務和鑽頭業務同比增長23%。該公司將這一成功歸因於對複雜油井和先進技術的需求不斷增長，這推動了北美産量的增長。哈裏伯頓仍然致力於通過技術和效率來區分其産品，同時産生穩定的現金流，並專注於其全球業務的安全性和執行力。
第三季度財務狀況，CNP部門面臨的挑戰，以及收入增長和利潤率擴張的未來前景該公司報告第三季度調整後每股攤薄淨收入為60美分，由於水力壓裂活動減少和沙特阿拉伯合同啓動延遲，CNP部門表現不佳。Dne部門超出預期，有助於整體收入和利潤率的提高。展望未來，該公司預計收入增長2027年將達到中個位數，這得益於關鍵地區的穩定活動，降低成本的舉措以及成功實施全球轉型努力，旨在實現15% 的營業利潤率。第四季度的指導方針預計收入持平，利潤率提高，每股收益預計在62至64美分之間。
2027框架: 利潤率改善和中東市場彈性關於實現200個基點利潤率改善2027年的討論，強調成本節約和利潤率增量。強調中東在技術投資和市場擴張的推動下，非常規資源的彈性和增長。
拉丁美洲在能源領域的增長機會討論了拉丁美洲能源部門的顯着增長前景，強調了阿根廷的非常規增長，委內瑞拉的新商機以及墨西哥的H2複蘇潛力。強調價值主張和客戶信心在贏得與全球能源公司的重大合同中的作用。
投資者參與: 與摩根大通代表的問答環節問答環節由摩根大通代表發起，重點關注公司最新動態和財務討論，展示了投資者對公司業績的強烈參與和興趣。
對收入和利潤增長指導的早期信心討論對早期收入和利潤增長指導的信心，強調技術采用，成本結構調整和強大的國際影響力。強調這些因素對未來增長的影響，獨立於北美壓裂恢複。
産能緊張下北美壓裂市場的機遇對話強調了北美壓裂行業目前緊張的市場條件，有限的産能推高了價格，增加了需求。盡管有保守的預期，但仍有積極的增長指標，包括來自客戶的活動增加和價格上漲。在市場無法滿足不斷增長的需求的推動下，演講者預見到了2027年擴張的巨大機會。
北美壓裂定價動量與中東增量成本分析討論了影響北美壓裂定價的因素，強調了客戶活動和審慎的運營選擇。此外，還研究了由於後勤挑戰而導致的中東地區的增量成本，如果情況正常化，可能會增加利潤。
2027年利潤率改善和委內瑞拉業務前景分析討論涵蓋了降低成本的策略和通貨膨脹對2027年利潤率的影響，估計節省了250至3億美元。委內瑞拉作為未來增長的重要市場的潛力得到了強調，最初的重點是幹預和持續擴張。
不確定性中的中東業務彈性討論中東業務在不確定條件下的彈性，強調當前合同和核心業務實力，同時承認如果不穩定解決，快速增長的潛力。
北美能源市場: 複蘇的早期迹象和對2027的樂觀情緒對話強調了向更多機會合同和基礎協議的轉變，這標志着北美能源市場的早期複蘇迹象。由於大宗商品價格被認為是粘性的，盡管目前市場穩定的假設，但人們對增長2027年持樂觀態度。演講者對複蘇潛力表示興奮，強調戰略定價和絕對回報預期。
國際增長引擎: 深思熟慮的戰略和技術投資回報對話強調了國際增長引擎的重大進展，包括巴西和東地中海的鑽探獎，在阿根廷開展業務的非常規資源擴張以及生産服務的增長，目前業務遍及21個國家。成功歸功於深思熟慮的戰略選擇和技術投資，這些都産生了積極的結果。
中東鑽機暫停更新: 對運營沒有重大影響最近中東地區，特別是沙特阿拉伯的中斷導致鑽機停運。但是，這些事件並未對運營産生重大影響，海上和陸上的鑽機數量均保持穩定。隨着我們接近年底，預計市場將保持其活動水平。
伊拉克的轉型IFMS項目和海上鑽井機會關於伊拉克重要的IFMS項目的討論，預計將於明年上半年開始，重點是在5-8年內進行全場開發的地下研究。伊拉克的市場挑戰正在得到解決，勝利對哈裏伯頓産生了積極影響。海上，邏輯組成的環路鑽井被強調為關鍵的區別。
通過技術和戰略收購占據離岸市場主導地位討論強調了重大的離岸市場勝利，將成功歸因於自動化，戰略收購和技術重點，並預測挪威等關鍵地區的持續強勁活動。
定價收益、市場緊縮和自由現金流前景討論了影響定價收益的因素，強調了市場緊密度和服務配置中的戰略選擇。此外，還討論了Sap實施對營運資金的影響及其對自由現金流的影響，並預測了當前市場狀況和運營效率的積極成果。
2027自由現金流預測和改進對話討論了公司本年度的自由現金流，強調了16億美元的預測，由於利潤率的提高和成本的降低，2027年有顯著改善的預期。第三季度的挑戰，包括較低的收款和庫存逆風，被認為正在解決。預計未來的自由現金流利潤率將上升，反映出積極的財務趨勢。
墨西哥的經濟增長和對能源服務的全球政治影響討論強調了墨西哥在軟件銷售推動下的經濟增長，並期望進一步增長2027年。對話還討論了美國中期選舉對能源行業前景的潛在影響，並對該行業的彈性充滿信心，無論政治結果如何。
2027的國際增長預測和合同工作分析詳細討論了10% 2027國際增長的預期7%，強調了對合同工作的可見性，特別是在中東，以及北美預期的更高增長，與北美預計的持平年份形成鮮明對比。
澄清北美2026的平穩增長預測基礎有人質疑北美2027的持平增長是基於2026平均水平還是第四季度的退出率，要求澄清預測的計算基礎。
CEO表達了對長期需求和公司業績的信心首席執行官在電話會議結束時表達了對油田服務持續需求的信心，承諾收入增長，利潤率增長以及股東的強勁回報，為未來的討論設定了積極的前景。
要點回答
Q：哈裏伯頓第三季度業績的亮點是什麽？
A：哈裏伯頓第三季度業績的亮點包括公司總收入57億美元，調整後的營業利潤率為12.8% 美元，國際收入同比增長9% 35億美元，以及回購約2.5億美元的普通股。
Q：在中斷之後，能源行業目前的全球形勢如何？
A：全球能源行業正面臨曆史上最大的中斷之一，大宗商品價格上漲，地緣政治不確定性高企，自沖突開始以來，石油供應持續短缺，估計約為30億桶，其中約10億桶來自全球庫存。
Q：哈裏伯頓2027年的收入增長和營業利潤率目標是多少？
A：對哈裏伯頓2027前景的早期看法是，收入增長在個位數中位數，營業利潤率增長約200個基點，目標是15% % 左右的利潤率。
Q：哈裏伯頓國際業務的現狀及其前景如何？
A：哈裏伯頓的國際業務，在北美和水力壓裂之外，是最強大的，並且正在增長，盈利，並在技術和協作價值主張上獲勝。
Q：北美水力壓裂市場對2027的定位如何？哈裏伯頓對其複蘇有何看法？
A：北美水力壓裂定位於潛在的改善2027年，但哈裏伯頓的增長和利潤改善戰略並不取決於北美的複蘇; 它被認為是一個上行的情景。
Q：哪些因素促成了第三季度國際收入的增長？
A：第三季度國際收入的強勁增長主要是由於D和E部門的增長，收入連續增長，營業利潤率有所提高，以及盡管通脹不利因素，但中東的業績有所改善。
Q：哈裏伯頓的價值主張是什麽？本季度與此相關的亮點是什麽？
A：Halliburton的價值主張圍繞與客戶的合作和工程解決方案，以最大限度地提高其資産價值，重點是技術和執行。本季度的亮點包括在巴西成功的BP Boomerang評估計劃以及各種服務中的案例技術。
Q：哈裏伯頓的增長引擎有什麽更新？
A：哈裏伯頓增長引擎的最新動態包括跟蹤30億美元的年收入目標2028年，北海和阿根廷等地區的增長預期，以及各國人工提升的新項目。委內瑞拉也被認為是哈裏伯頓為未來增長做好准備的市場。
Q：北美市場表現如何？為提高業績做出了哪些改變？
A：北美市場在第三季度的環比收入下降了5% 美元，至22億美元，這主要是由於壓裂市場沒有像預期的那樣複蘇。該公司通過將幾個工作人員轉移到新客戶和更好的定價進行了調整，這導致了更多的停機時間，並對該地區的業績産生了負面影響。
Q：Halliburton的性能驅動型技術如何促進收入增長？
A：性能驅動的技術通過提供卓越的結果為收入增長做出了貢獻。一個例子是Hyperstealth，它的設計目的是優化作業人員的操作，最大限度地提高轉向和速度，導致北美每台鑽機的鑽頭收入從第一季度開始增長兩位數。
Q：北美需要更複雜的油井對哈裏伯頓的業務有什麽影響？
A：北美油井的複雜性日益增加，因此需要采用更細微的方法進行油井建設，這對哈裏伯頓公司有利，因為它導致業務增長。該部門産生了穩定的現金流，哈裏伯頓有意減少了對商品化活動的敞口，強調了技術的差異化。
Q：哪些因素影響了第三季度的財務表現？
A：第三季度，收入為57億美元，調整後稀釋後每股淨收益為60美分。由於水力壓裂活動低於預期以及沙特阿拉伯的啓動速度較慢，CNP部門的收入和營業利潤率低於預期。然而，Dne的收入和營業利潤率好於預期，總利潤率更為有利，導致整體利潤率超出預期。
Q：2027在收入增長和利潤率擴張方面的前景如何？
A：對於2027，哈裏伯頓預計中個位數的收入增長和營業利潤率將擴大約一盎司，至約15% 盎司。這一前景假設北美和中東的活動持平，其他地區的穩定增長，以及成本降低計劃和S4計劃的減少帶來的好處。
Q：第四季度的預期收入和利潤率表現如何？
A：對於第四季度，哈裏伯頓預計公司總收入將保持在57億美元左右，營業利潤率將提高約70個基點。該指引反映了對CNP部門收入和營業利潤率的預期，以及北美和拉丁美洲frac部門活動水平的影響。
Q：國際非常規對利潤率提高預測的影響是什麽？
A：在所提供的指導範圍內，沒有將國際非常規性指定為提高利潤率的重要驅動因素。利潤率提高預測是基於中東和北美業務持平的假設，額外的收入增長貢獻了20% 至30% 範圍內的利潤率。
Q：該地區的預期市場前景如何？公司在非常規領域的投資重點是什麽？
A：該地區的市場前景是樂觀的，該公司之前看到了良好的市場，明年下半年持平。公司在非常規領域的投資重點不是馬力，而是技術，在這些投資中做出的深思熟慮的決定有助於非常規業務的增長。
Q：拉丁美洲有哪些機會和潛在的增長領域？
A：拉丁美洲被視為潛在的增長領域，提到了阿根廷，墨西哥和委內瑞拉的機會。特別是，阿根廷正在經曆非常規的增長，委內瑞拉被認為對商業開放，墨西哥預計在H1保持相當平穩，但在H2有所改善，該公司通過與道達爾、En Sanchez和Petronas的合作，在綜合項目中贏得了重大工作。這項工作圍繞價值主張、客戶參與度和公司的執行能力展開。
Q：哪些因素有助於提供早期收入和利潤率指導的信心？
A：有助於提供早期收入和利潤率指導的信心的因素包括做出的具體成本結構決策，對利潤率將提高的信念以及前景不依賴於北美壓裂恢複的事實。全球範圍內的國際深度和技術采用，為改善成本結構而采取的行動，SAP的實施，對核心業務和技術的信心以及強大的新工作渠道是額外的貢獻者。
Q：有什麽迹象表明北美壓裂市場的定價和活動將在未來有所改善？
A：表明北美壓裂市場有所改善的指標包括鑽機數量增加，利潤增加以及Sperry和Bis在第三季度鑽探和泥漿重量方面的活動增加，以及來自客戶的轶事證據，例如延長的電子船隊價格和額外的船隊訂單。還有一個市場緊張，可用容量不多。最近的客戶行動和電話表明，主要運營商正在考慮明年的壓裂計劃，這可能會給哈裏伯頓帶來重大變化，並帶來可觀的收益。
Q：企業在中東吸收的增量成本是多少？正常化能否降低這些成本？
A：增量成本包括物流和材料運輸挑戰，預計將繼續2027年。如果敵對行動停止並正常化，國際利潤率可能會有所上升，因為這些成本可能會下降。
Q：預期利潤率改善2027年是什麽？哪些因素促成了這一改善？
A：預期利潤率改善2027年為200個基點。這種改善的一半歸因於成本降低，另一半來自成本結構正常化。運營成本和與第三季度演習相關的成本節省估計約為每年1.5億美元，預計節省的成本將額外節省250至3億美元。
Q：降低成本和其他節約成本措施的預期貢獻有多大？
A：預計成本降低將大大提高利潤率，估計每年可節省約1.5億美元。考慮到運營成本調整和向新系統的過渡，預計節省的成本在150美元至2.5億美元之間。
Q：通脹壓力和定價對2027邊際的預期影響是什麽？
A：通脹壓力已經反映在Q3和Q4數據中，預計不會有太多通脹。定價上調沒有有意義的假設，公司正在經曆定價燒損。2027利潤率的當前視圖被視為與當前信息平衡。
Q：該公司認為委內瑞拉的增長潛力是什麽？目前的狀況是什麽？
A：該公司認為委內瑞拉有強勁增長的潛力，最近簽署了MoUs，主要運營商表現出了多種興趣。他們目前正在提供幹預措施，並希望在本季度提供12個項目。在離開委內瑞拉之前，該公司的業務規模超過5億美元，預計未來將成為該公司的一個相當大的國家。
Q：目前的生産組合如何影響公司的前景？
A：目前的生産組合已滿，預計將有助於提高生産水平。
Q：公司對中東2027年的活動水平和定價有何預期？
A：該公司的指導假設2027在中東的活動持平。他們有彈性的業務綫，並贏得了重要的合同。如果中東的沖突立即得到解決，由於目前的情況，對業務的影響是不確定的。然而，該公司認為核心業務非常強大。
Q：該公司認為自己處於北美以利潤為導向的活動和定價周期的哪個階段？
A：該公司認為，在北美，以利潤為導向的活動正在穩步發展，運營商更具機會主義，並在商品定價粘性的地方創造價值。他們正在就基礎合同進行積極的對話，並且期望北美frac活動保持2027年。
Q：公司在北美的戰略和業績如何？
A：由於與市場相比回報預期不同，該公司在北美的P業務運行方式不同。它專注於絕對回報，可以提高價格或失去市場份額。發言人提到該公司處於早期階段，但轶事證據和對話表明複蘇的積極方向。
Q：國際上最近取得了哪些重大成就？
A：該公司在國際上取得了幾項重大進展，包括在巴西和東地中海的兩個著名獎項，為增長軌迹做出了貢獻。他們還增加了在阿根廷的業務，並正在賈夫拉擴張，預計明年需要在該國進行30,000多個階段的壓裂。生産服務已在本季度開始，Stem船的運營將在本季度末開始。
Q：已經做出的關鍵戰略選擇和技術投資是什麽？
A：該公司已經做出了深思熟慮的戰略選擇，並投資於正在獲得回報的技術。這些決定導致了他們業務的進步，並對他們目前的增長起到了重要作用。
Q：中東最近發生了什麽中斷，對行動有什麽影響？
A：中東最近的中斷雖然不穩定並影響了幾個國家，但並未對業務産生實質性影響。發言人指出，鑽機數量保持穩定，包括沙特阿拉伯等離岸地區。雖然有所下降，但過去幾周的運營並未受到影響，該公司密切關注這一情況。
Q：你能討論一下伊拉克項目的細節和時間安排及其保證金情況嗎？
A：被描述為變革性的伊拉克項目將於明年H1開始，並將涉及地下地標研究以及其他任務。這是一個五到八年的項目，將隨着時間的推移而建立。盡管伊拉克的市場條件充滿挑戰，但該項目的勝利被視為結構性的，預計將改善哈裏伯頓的市場。該公司對該項目的前景感到興奮。
Q：新技術和收購如何為離岸市場的市場份額和利潤率做出貢獻？
A：該公司對其在離岸市場的地位持樂觀態度，在過去一年中贏得了價值約40億美元的工作。這些勝利，以及自動化和戰略收購，被認為是對業務的增長。提到的具體項目包括在東中地中海與Total Energies和Petronas合作，在挪威的強勁活動以及在勘探和開發方面的100億美元投資。這些因素有助於公司在全球範圍內的強勢地位。
Q：國際市場的定價收益需要哪些因素？
A：該公司認為定價情況正在改善，並預計全年訂單儲備充足。他們將自己的成功歸因於沒有在市場上過度建設，因此經曆了緊縮，導致了對市場進入的深思熟慮的選擇。隨着市場持續收緊，公司預計將迎來更多提價機會。此外，由於管理營運資金，特別是在實施SAP的情況下，他們預見到自由現金流的改善。
Q：是什麽因素導致第三季度自由現金流低於預期？
A：第三季度自由現金流低於預期，原因是收款減少以及與各種項目庫存積累相關的庫存不利因素以及對中東物流的擔憂。
Q：第四季度的預計運營現金流是多少，它對年度自由現金流的貢獻如何？
A：扣除資本支出後，第四季度的預計運營現金流約為10億美元，扣除銷售淨額約為3億美元。這有助於本年度估計16億美元的自由現金流。
Q：墨西哥的表現如何，2027的前景如何？
A：墨西哥的表現持續改善，預計將受到宏觀環境2027年的支持，尤其是下半年。該季度的增長主要是由軟件銷售推動的。2027，展望表明，如果目前的趨勢繼續下去，墨西哥業務可能會有進一步的活動。
Q：美國中期選舉結果可能會對公司的指導産生什麽影響？
A：該公司對任何政治結果下的業務表現都充滿信心，並且沒有將政治因素納入其前景。該公司的前景基於當前的宏觀經濟和對能源的迫切需求，這表明油田服務的前景光明。
Q：對受現有合同和新合同影響的10% 的國際7% 同比增長的指導如何？
A：10% 年國際7% 同比增長的指導方針受到全年獲得的現有合同和新勝利的影響。成績單中沒有詳細說明每個人的確切貢獻。
Q：中東業務對公司增長的貢獻是什麽？在北美的知名度如何？
A：中東業務已完全簽約，為公司提供了良好的知名度。在北美，能見度非常高，因為壓裂擴散都在工作和忙碌。該公司認為，基於目前的車型，北美地區將保持平穩2027年，但預計北美地區的表現將高於之前討論的水平。
Q：北美對2027的預測是基於平均2026年還是第四季度的退出率？
A：北美對2027年的預測是基於全年與全年的比較，其中包括第四季度的平均2026年和退出率。
