好市多公司 (COST.US) 2026財年第四季度業績電話會
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Costco報告了強勁的Q4 FY26財務狀況，淨銷售額和可比銷售額增長，受電子商務，藥房和天然氣銷售的推動。盡管面臨天然氣通脹和後進先出影響的挑戰，但由於供應鏈效率和關鍵類別的銷售額增加，核心利潤率有所提高。新鮮産品、非食品和雜貨同比增長。該公司計劃增加資本支出，以支持倉庫和電子商務的增長，強調數字參與和人工智能。強調了會員人數的增長，以及成功的商品銷售計劃和通過成本效益和定價策略進行穩定的通貨膨脹管理。進軍新市場和數字化計劃是Costco增長戰略的核心。
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Costco 2026財年第四季度收益電話會議: 首席財務官發表前瞻性陳述和可比銷售額一家大型零售公司的首席財務官歡迎與會者參加第四季度財報電話會議，強調包括前瞻性陳述及其相關風險。可比的銷售指標，不包括汽油價格和外彙影響，被視為對GAAP淨銷售額的補充。在深入研究財務業績之前，首席執行官將發表開場白。
財年2026亮點: 倉庫擴張、數字化增長和強勁的財務業績討論了倉庫擴張、數字銷售增長和2026年財年強勁的財務業績，強調了新的市場機會、會員增長和運營效率。
第四季度財務亮點: 創紀錄的淨收入、銷售增長和會員擴張該公司第四季度淨收入達到創紀錄的29.98億美元，淨銷售額增長11.2% %，達到938.7億美元。會員增長強勁，付費會員總數8410萬名，執行會員4230萬名，分別反映了3.8% 和9.4% 的同比增長。在供應鏈效率和關鍵部門更高的勞動生産率的推動下，毛利率有所提高，不包括天然氣通脹。該公司還注意到Iepa關稅退款帶來的非經常性收益，以及對會員價值再投資的關注。
財務影響分析: 後進先出費用、SGNA費率和資本支出趨勢討論了LIFO費用對費率的影響，歸因於更高的內存成本和中東沖突帶來的通貨膨脹。報告的SGNA利率改善和利息收入增加。強調了倉庫擴張和供應鏈效率的計劃資本支出增長。
卡塔爾的非食品銷售增長和全球健康和美容趨勢卡塔爾的非食品銷售額增長，黃金，珠寶和健康與美容領先。K-beauty産品激增。面包店和肉類銷售增長，內部糕點和優質肉類推動增長。美食廣場油條歸來。包裝食品，雜物和冷凍食品不斷增長，專注於更健康的選擇。標志性物品和降價提升了價值。機械業務、天然氣、制藥和旅遊蓬勃發展。通貨膨脹率仍然很低，注意到航運中斷。數字銷售、個性化和AI搜索增長，增強了會員體驗和銷售。
評估關稅再投資對銷售增長和價值主張的影響討論了對關稅退稅投資的評估，強調了成員的彈性和支出模式，重點是非食品銷售和旅行增長，表明成功的價值主張得到了加強。
分析會員增長、支出趨勢和分類對業務的影響對話討論了會員人數的增長，強調了年輕的人口結構和高管滲透率的提高，這是未來支出的積極指標。它還涉及過去與關稅相關的分類變化的影響，並對當前的産品質量和假日銷售潛力表示樂觀。
扭轉會員增長放緩並管理供應商價格上漲的策略對話討論了扭轉會員增長下降趨勢的戰略，強調會員基礎擴大和每個會員支出增加之間的平衡。它還解決了即將到來的供應商價格上漲的可見性，突出了柯克蘭的標志性品牌在緩解成本增加方面的作用。
Costco的AI整合和會員價值提升戰略方法對話強調了Costco關於利用AI提高會員參與度和銷售增長的觀點，強調了公司對質量和價值的承諾。它討論了人工智能驅動搜索帶來的顯著流量增長以及對會員活動的積極影響，強調了數字空間持續擴張的潛力。
在零售戰略中平衡數字增長和實體價值討論通過增強在綫體驗來適應年輕，精通數字的會員，同時保持實體倉庫的獨特價值，以提高忠誠度和購物頻率。
國際擴張對會員增長和參與度的影響討論與美國相比，亞洲會員增長和參與度的不同動態，強調需要增加亞洲市場的訪問頻率和支出，以匹配美國的表現。強調高質量的會員增長和參與度是長期價值和銷售業績的關鍵因素，同時承認新倉庫的開設對會員和銷售指標的潛在影響。
分析食品與非食品通脹趨勢及Turo回歸對門票價格的影響討論的重點是食品通脹與前幾個季度大致相似，大約為1% %，非食品通脹更高但正在減速，並評估Turo的重新引入如何影響平均票價。
分析通貨膨脹趨勢: 低個位數，非食品和消費電子産品的波動通貨膨脹率以低個位數的速度運行，非食品和消費電子産品出現波動。天然氣價格和石油産品導致通貨膨脹加劇，盡管乳制品和其他商品經曆了通貨緊縮，抵消了整體影響。第四季度的高額後進先出費用反映了特定類別的年終通脹飙升。
強調各收入群體的消費者彈性和增長對話強調了不同收入水平的消費者的彈性，強調他們願意在價值導向和優質商品上消費。它突出了健康和美容，小家電和放縱的面包店等類別的顯着增長。此外，對話還涉及年輕客戶的成熟度曲綫以及第三方履行協議預期的增量提升，並指出對會員參與度和忠誠度的積極影響。
不確定性中的雜貨店通貨膨脹和行業理性討論在油價波動和關稅等不確定因素中預測雜貨通脹，強調行業理性應對成本壓力，追求效率以維持穩定定價。
Costco的第三方交付擴展: 增強會員參與度的增量解決方案對話探討了Costco的第三方交付擴展，重點介紹了交付時間的改進以及這些服務在增強會員參與度方面的增量性質，特別是在處方和雜貨交付方面，而無需取代常規的店內訪問。
定價變化中的SG & A成本壓力和GLP-1銷售影響討論圍繞着SG & A成本壓力，利用腳本增長的SG & A，以及在定價變化中管理GLP-1銷售，強調價值交付和市場機會。
要點回答
Q：Costco第四季度和2026年財年的亮點是什麽？
A：在第四季度，Costco開設了新的倉庫，包括在台灣的國際地點和美國各州的新建築，使全球倉庫總數達到939個。在本財年，Costco開設了28個新倉庫，其中包括3個搬遷，總共25個淨新建築。該公司計劃未來在新的和成熟的美國市場以及國際市場開設更多倉庫。
Q：Costco各業務渠道在2026年財年的表現如何？
A：在2026年財年，Costco的所有運營渠道都表現出色，包括倉庫，輔助業務和數字平台。該公司實現了超過10% % 的收入增長，加深了會員忠誠度，並獲得了更大的錢包份額。這一成功是由一個敏捷的、項目驅動的模型推動的，在這個模型中，買家迅速調整了産品種類，以低價提供高質量的相關産品。各個部門都表現出色，並得到了輔助業務的支持，其中天然氣，藥房和旅遊業的增長尤為強勁。
Q：Costco的輔助業務表現如何？
A：Costco的輔助業務全面表現良好，其中天然氣，藥房和旅遊部門處於領先地位。隨着公司繼續擴大其數字能力，藥房銷售額增長近20%。旅遊業務增加了新的套餐和目的地，度假套餐、遊輪和汽車租賃都出現了兩位數的增長。
Q：Costco的燃氣業務在2026年財年取得了哪些顯著成就？
A：Costco的天然氣業務創下曆史新高，使用Costco天然氣的美國會員家庭滲透率達到曆史最高水平。該公司估計，與加油站的平均價格相比，它為會員節省了超過32億美元。在最高位置，公司提高了吞吐量並改善了會員體驗，同時還擴展了數字功能以增加價值和便利性。
Q：宣佈了哪些合作夥伴關系來增強Costco的數字能力？
A：為了增強其數字能力，Costco宣佈與Uber East建立合作夥伴關系，後者從17個州擴展到整個美國，並與DoorDash建立了合作夥伴關系，後者被引入到美國。這些合作夥伴關系是與Instacart在美國和加拿大成功的長期合作夥伴關系的補充。新的市場預計將帶來更多的便利和與會員的更年輕的接觸，導致主要是增量銷售，對核心倉庫雜貨業務的影響有限。
Q：Costco會員人口統計和會員更新率的趨勢是什麽？
A：Costco的會員資格仍然是最重要的銷售項目，執行成員的額外福利也很受歡迎。執行成員滲透率達到曆史最高水平，續約率有所提高。通過數字渠道注冊的新會員和年輕會員的增長仍在繼續。自新型冠狀病毒肺炎以來，40歲以下的會員人數增加了近60% 人，40歲以下的會員現在占會員總數的四分之一以上。雖然這些年輕成員最初可能會花費較少，但隨着時間的推移，他們往往會成為更高支出的成員。
Q：Costco對第四季度收到的初始關稅退款采取了哪些行動？
A：作為第四季度收到的初始關稅退款的一部分，Costco將部分美元進行了再投資，通過降低各種商品的價格來為會員提供價值，包括日常用品，農産品，肉類，飲料和一些非食品商品。該公司計劃在未來期間繼續將收到的大部分退款再投資於增加的會員價值。
Q：2026年財年第四季度Costco的財務表現如何？
A：在2026年財年第四季度，Costco報告的淨收入為29.98億美元，即稀釋後每股收益6.75美元，其中包括Iepa關稅退款帶來的非經常性收益。除去非經常性福利，淨收入和每股收益比去年同期增長了12.3% % 和12.4% %。銷售淨額增長11.2%，達到938.7億元，可比銷售額明顯上升; 會員費收入增長7.3% %，調整外彙後增長6.8%。該公司的續約率也有所改善。
Q：天然氣通脹對毛利率有什麽影響？
A：報告的毛利率比上年降低了0.13% %，但不包括天然氣通脹，毛利率提高了25個基點。核心核心利潤率下降了41個基點，但不包括天然氣通脹，核心利潤率上升了10個基點。在供應鏈效率和銷售組合向高利潤部門轉移的推動下，核心利潤率的增長在所有類別中都是廣泛的。
Q：後進先出和其他非經常性項目如何影響毛利率？
A：在不考慮天然氣通脹的情況下，後進先出對毛利率産生了11個基點和12個基點的負面影響。該季度的LIFO費用為1.52億美元，而去年同期為4300萬美元，其中消費電子産品的內存成本較高以及與中東沖突有關的項目的通貨膨脹是主要驅動因素。關稅退款及其部分再投資也是非經常性的，並且在有和沒有天然氣通脹的情況下均對毛利率産生1個基點的負面影響。
Q：報告和核心SG & A費率有什麽變化？
A：報告的SG & A利率降低了27個基點，為8.94%，而去年為9.21%。剔除能源通脹後，該利率下降了20個基點。SG & A的運營部分降低或提高了22個基點，不包括天然氣通脹，持平。利息支出從去年的4500萬美元減少到4400萬美元，利息收入從1.69億美元增加到2.09億美元，所得稅的稅率為25.2%，而上一年為25.6%。
Q：25財年的計劃資本支出是多少？
A：對於25財年，公司計劃約75億美元的資本支出，較上年有所增加，主要是由於新倉庫的管道增長以及對供應鏈的持續投資，以支持未來倉庫和電子商務的銷售增長。
Q：本季度值得注意的商品亮點是什麽？
A：值得注意的銷售亮點包括多個部門的強勁可比銷售增長。在卡塔爾，非食品公司的銷售額是中高個位數，表現最好的部門包括黃金和珠寶，家居用品，家庭用品，小型電器以及健康和美容。由於對更健康的包裝食品的需求增加，新鮮可比銷售額增長了中個位數，其中面包店和肉類以及食品和雜貨的銷售額均低至中個位數。
Q：最近燃油價格的變化如何影響交通隊的運營？
A：由於最近亞洲的台風和巴拿馬運河的延誤，交通隊正在經曆輕微的航運中斷。然而，新産品的推出相對順利，商家對庫存水平持樂觀態度，盡管密切關注燃油價格上漲導致的運費上漲。
Q：AI對會員搜索行為和銷售有什麽影響？
A：人工智能對會員搜索行為的影響越來越大，人工智能搜索網站的流量增長了三位數，轉化率也很高。人工智能搜索正在推動家電和消費電子産品的銷售，並表明對會員價值的積極情緒。
Q：Costco的價格投資回報是多少？
A：正在評估加強Costco價值主張的價格投資回報，但月度銷售額的軌迹並沒有發生重大變化，這表明回報可能更符合同店銷售增長的曆史水平，而不是大幅增長。
Q：汽油價格對公司的主要銷售影響是什麽，非食品銷售表現如何？
A：油價對公司營業收入産生了顯著影響，會員對加油站提供的價值深表認同，這一點從加油站的油價上漲中可見一斑。然而，剔除汽油後的銷售額則呈現出相反的走勢，在過去一年中一直維持在約6%至7%的區間內。非食品類銷售是整體表現最佳的類別，這表明會員對所推出的優質高性價比商品反應積極。
Q：定價和關稅方面的投資如何使成員受益？
A：對定價和關稅的投資被視為將收到的關稅退款的價值回饋給成員的一種手段。目標是將這些利益分配給對成員影響最大的項目，從而在食品和非食品領域進行投資，以抵消關稅的影響並為成員提供價值。
Q：會員增長數據表明公司的業績如何？
A：會員增長數據表明，穩定的基本表現和新會員注冊的健康水平，以及向年輕人口的轉變，四分之一的會員年齡在40歲以下。它還顯示了新注冊和基地內高管會員滲透率的創紀錄水平，以及續訂率的提高。這些因素是忠誠度的有力指標，也是營收持續增長的可能性。
Q：關稅對商店庫存的影響是什麽？隨着假期的臨近，公司對商品的感覺如何？
A：關稅最初導致從商店中移除某些物品並增加其他sku，這在第一季度和第二季度産生了重大影響。然而，到第三季度，情況恢複到更正常的狀態，該公司對假期、購買陣容以及最近一個季度強勁的非食品銷售感到樂觀。該公司對可用商品的質量和會員的反應持樂觀態度。
Q：扭轉會員增長下降趨勢的前景如何？
A：扭轉會員增長下降趨勢的前景是積極的，新會員注冊人數持續增長，續約率正常化。該公司預計，根據當前的會員趨勢和正常化進程，增長率將更加典型。通過持續的會員基礎增長和每個會員的支出增加之間的平衡，預計收入將持續增長。
Q：公司如何管理供應商價格上漲和可替代性？
A：該公司通過與供應商合作管理供應商價格上漲，並處理商品上漲以保持價格下降。他們對價格上漲的可見性從30天到90天不等，並且具有可替代性的優勢。引入Kirkland Signature品牌商品是一種反擊較低定價的策略。公司繼續專注於降低價格，並確保為會員提供最佳價值。
Q：AI在Costco的商業戰略和會員體驗中扮演什麽角色？
A：人工智能 (AI) 被視為會員用來搜索項目和比較産品和服務的工具。Costco利用與會員的密切定價關系以及精選的各種優質商品，確保其價值主張具有吸引力。隨着不同大型語言模型和人工智能工具的搜索活動的增長，Costco看到了令人鼓舞的結果，這些人工智能驅動的搜索活動帶來了顯著的三位數增長。
Q：在Costco的會員活動和參與方面出現了哪些趨勢？
A：該公司看到會員活動和參與的強勁流動，表明會員的搜索行為凸顯了Costco會員的價值。
Q：強勁的數字增長以及年輕，更精通數字的會員的加入對Costco對俱樂部未來定位的影響是什麽？
A：強勁的數字增長和更年輕、更精通數字的會員的加入，促使Costco考慮以不同的方式進入Costco體驗，例如通過數字渠道。倉庫仍然被視為創造差異化體驗和建立忠誠度的關鍵，但預計未來幾年倉庫的外觀可能會發生變化。
Q：您能否提供有關亞洲等國際國家新成員家庭健康狀況的指標，並將其與美國進行比較？
A：雖然沒有提供具體指標，但該公司預計新倉庫將繼續增長，並計劃在未來幾年增加資本投資。在亞洲，如中國、日本和韓國，每個倉庫的成員數量可能會增加，但訪問頻率較低。該公司的目標是增加訪問頻率和參與這些市場，以更多地與美國模式保持一致，在美國模式中，更少的成員更頻繁地訪問，但每個成員的支出明顯更多。
Q：食品和非食品通脹對Costco的平均門票有什麽影響，將Tuco帶回來預計會增加多少？
A：目前通脹率維持在個位數低位，與前幾個季度相比相對穩定。非食品通脹受到消費電子産品、石油相關商品以及天然氣價格上漲的影響。當重新引入Tuco時，預計1% 至1.5% 範圍內的通貨膨脹將反映在平均機票中。
Q：會員們在Costco的消費行為中表現出什麽趨勢？
A：Costco的會員表示願意購買可自由支配的物品，提供令人興奮的新産品，提供巨大的價值。他們也在考慮自己的美元，在日常用品中尋求價值，並在輪胎，家庭用品和家具以及健康和美容産品上花費，包括香水，皮膚和頭發護理。此外，按摩椅等産品也有強勁增長，這類産品也有50% 增長。在面包店和USDA prime和和牛牛肉等優質食品中也可以看到強度。
Q：新的第三方履行協議可能對會員支出産生什麽潛在影響？
A：新的第三方履行協議可以為會員帶來更多選擇，可能會增加增量支出，因為他們提供了更多的購物選擇。這種影響通常被認為是增量的和積極的，沒有迹象表明它會降低對Costco的整體忠誠度。雖然可能會有一些成員更頻繁地與這些平台接觸，但這並不被視為背離了核心忠誠度。
Q：食品雜貨通脹的前景如何？它將如何影響會員支出？
A：由於中東緊張局勢，對油價和關稅的潛在影響等各種因素，雜貨通脹的前景不確定。對於雜貨通脹數字的拐點，或者雜貨行業是否會表現出典型的理性行為以應對成本壓力，尚無明確的預測。該公司的價格相對穩定，旨在繼續尋找成本節約和效率，以抵消商品價格上漲並保持會員的價值。
Q：Costco計劃如何管理送貨服務和潛在的價格變化？
A：Costco專注於利用現有的數字參與和交付服務來改善會員體驗。雖然會員可能會有一些增量使用，但定期訪問Costco商店仍然很常見。至於價格變化，Costco正在考慮最近價格調整的影響及其計劃提供的價值。他們打算抵消GLP one和其他挑戰的影響，同時繼續為會員創造價值，增加腳本數量和銷售收入。
Q：與過去幾個季度相比，insgna是否有特定的成本領域的壓力正在增加？
A：在ginsgina，有一些杠杆作用，但沒有提到具體的成本領域，與過去幾個季度相比，壓力顯著增加。該公司的一般責任和醫療保健成本有所增長，但已努力維持sgna效率。雖然三年交易的第一年的協議成本較高，而且公司現在處於第二年，但如果維持目前的競爭利率，預計不會有重大不利因素會對模型中的杠杆率産生重大影響。
Q：Glp one最近的價格變化是否有影響，公司如何應對？
A：最近的價格變化影響了glp one，但該公司通過抵消影響並為會員帶來更多價值來管理這些。盡管存在潛在的不利因素，但對程序的投資繼續推動腳本數量和收入增長。Costco對其應對這些挑戰並保持業務發展勢頭的能力充滿信心。
Q：降低定價為Costco創造了哪些機會，公司如何應對？
A：較低的定價使Costco可以利用機會提高會員滿意度。該公司在藥房和核心業務方面進行了大量投資，藥品價格和單位增長較低。這些策略使Costco能夠為會員提供價值，從而在藥房和核心業務中持續取得成功。
