A：網龍公司自1999年成立以來，經曆了四個發展階段。第一階段（99年至07年）作為中國自主開發網絡遊戲的先行者和佼佼者，成功推出了幻靈遊俠、征服和魔域等多款自主研發的民族網遊，積累了大量用戶並成功在港交所上市。第二階段（10年至13年）抓住無綫互聯網業務發展契機，創辦了國內首個移動互聯網應用分發平台91無綫，並在之後將其出售給百度，獲得豐厚現金回報，同時佈局教育業務，如成立華語教育並收購海外教育科技品牌普羅米修斯。第三階段（16年至25年）實現遊戲與教育雙輪驅動，成為教育部中小學智慧教育平台的獨家技術合作夥伴，將海外教育科技業務分拆為獨立的AI上市公司慢點AI，並進行多筆戰略投資，特別是在AI和文創領域。第四階段（25年至今），全面擁抱AI戰略，部署AI生産中心，重塑傳統業務流程和組織架構，推動旗下項目及投資企業向AI轉型。網龍公司的願景是打造成為全球領先的AIGC創作型組織，利用自研的AI市場中心，在遊戲、教育和文創數字文化內容領域成為全球創新型領軍企業。在遊戲領域，致力於旗艦IP的長期發展，計劃佈局二十多款輕量級AI原生遊戲研發；在教育領域，通過自研AI生産中心在産品創新和內容生産方面取得突破，構建遊戲化學習為核心的數字教育內容生態，並結合AI與SaaS方案優化海外教育科技業務；在文創賽道，與字節跳動旗下的火山引擎達成戰略合作，拓展動漫、短劇、直播等泛文創領域的合作，未來會有更多結合AIGC的文創類投資項目。

A：網龍公司擁有魔域、征服和英魂之刃三款常青旗艦IP，分別在MMORPG、即時戰略和 MOBA細分市場占據一席之地，尤其在電競領域有獨特佈局。魔域和征服在國內外市場保持穩定增長，英魂之刃則憑借競技性強、操作難度適中的特點，在電競賽事方面取得顯著成績。2025年，公司深度應用AI技術，研發費用同比下降33%，經營利潤率提升4個百分點，AI在遊戲研發中的工作量占比達到25%。未來計劃將這一比例提高到50%，通過AI agent模型減少研發團隊規模，提升工作效率，實現快速交付和輕量級遊戲的極速開發。

A：過去，團隊規模較大，不同職能間溝通成本高，迭代周期長。現在通過自建的AI創意中心、生産中心和運營中心，實現了完全agent驅動的遊戲研發生産閉環，1到3個核心主創人員能夠以天甚至小時為單位進行快速迭代和産品打磨。整體遊戲AIGC戰略致力於利用AI賦能內容生産，增加智能NPC等玩法，並通過運營模式革新提高效率和利潤。

A：今年公司全面轉型，傳統遊戲研發已升級為以1到3個核心主創為核心的AI原生遊戲研發模式，預計今年將推出至少10款以上的AI遊戲探索，覆蓋三消合成、rock light等輕內容體量但商業化效率高的賽道，同時嘗試遊戲與其他休閑玩法結合，並計劃使用AI技術複活和AI化曆史經典IP。

A：海外業務已分拆出去，以普羅米修斯為代表的全球K12課堂互動顯示屏領導者，提供硬件加軟件互動式教學和協作解決方案，在全球發達國家市場取得顯著市場份額並獲得榮譽。公司還幫助海外教育科技子公司實現AI升級，SARS收入占比在25年有顯著提升，預計26年增長翻倍，新一代産品的安裝滲透率將持續提高。此外，公司並購了一些北美市場前沿教育科技領域的AI應用以擴展SARS矩陣。

A：公司已全面應用AI生産中心，大幅提升教育類AI內容生産效率，降低生産成本。例如，一個45分鍾時長的AI互動課只需幾十分鍾生産，邊際成本幾百元人民幣。在國內和海外市場，通過國家級AI項目如國家智慧教育平台等積累經驗和技術優勢，將AI課本、課件及交互式教育遊戲等産品商業化，服務包括泰國、非洲等地，並積極拓展商業模式和尋求世界銀行的合作支持。

A：在文創領域，公司以自有開發團隊為主，在遊戲和教育方面取得顯著成果。同時，與火山引擎簽署AI生態和聯合創新框架協議，借助算力和模型支持，在AIGC創作企業中率先接入C檔次2.0，投資優秀企業如帥酷網絡、動漫IP等，並計劃拓展至AIGC漫劇、AIVR網絡表演、AIGC動漫和短劇等領域，挖掘更多投資機會，通過算力和AIGC技術賦能網絡系企業群，為投資者創造新增價值點。

A：公司在二三年6月份投資了杭州帥酷，目前持有46%的股權。帥酷從二三年年底開始，到24年、25年取得了飛快的增長，成為短視頻直播領域細分賽道的先發企業和龍頭企業，並得到了抖音平台的大力扶持。去年雙十一時，抖音商城還邀請帥酷旗下的表演團隊進行現場表演，帶動了總直播流水快速增長，為公司網盟貢獻了幾千萬淨利潤。

A：公司在二三年末牽頭投資了岩（rock）2000萬美元，目前該企業新一代産品的出貨量增長迅速，預計今年三四季度可能在香港IPO，這可能會為公司帶來投資收益。

A：創新思是香港做第三方移動應用開發的企業，在香港大型B端和G端客戶市場占據絕對壟斷地位，許多知名商用APP均由其研發。公司正推動創新思向國際化的AI解決方案服務商轉型，引入中科文科作為大模型合作夥伴，並計劃在中科文科上市後深化戰略合作。創新思已轉型為中科文科在港澳市場和未來海外市場的大模型和AI産品的獨家技術合作夥伴，並於去年八月份發佈了三款海外版AI産品。

A：公司在數字人AI交互系統的研發上取得了進展，該系統最近被評為國家級元宇宙典型案例，未來有望賦能到投資的一些文創類企業以及其他領域如教育、遊戲、企業服務等。此外，公司內部使用的AI生産綫已與AI agent緊密結合，預計在合適時機將産品推向外部市場。自07年上市以來，公司持續分紅，半年度常規派息從未間斷，並在特定時期安排特別股息。例如，在出售91給百度後和海外教育業務分拆時都派發了特別股息。未來，公司將致力於提高分紅比例和股東回報率，保證穩定的股東回報。截至25年8月底，累計股東回報已達到六個億港元，並預計26年股東回報不會低於6億港元，同時考慮進行股份回購和分享額外收益。

A：主營業務利潤率和現金流強勁，25年遊戲和應用服務業務實現九億多元經營性利潤，淨現金及流動性投資總計約20億人民幣，這些都確保了未來能持續保持高股東回報。

A：海外子公司目前正經曆行業性挑戰，但一季度與四季度相比呈現回暖趨勢，預計26年有望達到盈虧平衡狀態，主要得益於市場複蘇、持續的成本優化以及利用AI服務提升SaaS服務吸引力。遊戲業務方面，將持續推動AI戰略，確保基建IP保持長期增長，新遊戲計劃通過原生方式實現大規模增長。

A：公司的戰略定位是AIGC創作型組織，遊戲和教育在生産端具有很高的共性，尤其是借助AI技術後，資源和技能可以複用。公司會圍繞AIGC這一方向，利用AI技術提升遊戲和教育業務的效率與産能。雖然AI技術使得生産能力更分散，但産品的商業化成功仍需依賴成熟大廠或中廠的整合能力。公司憑借在數字文化內容商業化和規模化方面的長期積累，相較於小團隊具有明顯優勢。

A：公司分紅和戰略投資並不會占用核心團隊太多精力，這是因為它們本質上是企業資本結構的安排問題。公司每年約有十個億的現金流，分出五億給股東，剩余部分會用於前沿投資、IP聯動、短視頻和直播技術推廣等項目，同時也會分享AI能力給網絡系企業，以增強整個集團的競爭力。

A：過去幾年（22、23、24年）公司的研發投入大致為12億左右，而到了25年，研發投入有所下降。公司現金流扣除研發投入後，會進行分紅並將剩余資金投入項目、購買股票、基金及進行理財等，保持淨現金與投資的穩定增長，並希望實現額外的投資收益。