富途控股 (FUTU.US) 2026年第一季度業績電話會
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Futu Holdings在獲得監管機構批准後，計劃通過增強內部協同效應，豐富虛擬資産産品能力以及建立長期生態系統能力來擴大其在香港和新加坡的加密交換業務。該公司旨在加強其虛擬資産交易平台，與現有的加密業務合作，並引入場外交易和托管服務等核心功能。它還尋求參與行業基礎設施開發並探索創新産品。盡管承認在香港和新加坡的發展處於早期階段，但公司對其增長潛力表示信心，利用其強大的品牌和多元化的産品組合。財務業績顯示，收入同比25% 增長，重點是長期增長和股東價值。
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富途控股2026年第一季度財報電話會議概覽本次電話會議聚焦於富途控股第一季度的財務表現，管理層對業績進行了詳細解讀，並邀請投資者提問，會議中提及了公司未來發展的前瞻性陳述及潛在風險。
一季度業績亮點與未來市場策略展望一季度集團有資産客戶總數達359萬，同比增長34%，環比增長7%。香港市場雖承壓但貢獻第二多新增客戶，新加坡市場資産年化增長超50%，馬來西亞市場盈利能力增強，預計6-12月實現盈虧平衡。日本市場美股交易能力帶動客戶增長，美國市場獲得NFA批准開展預測市場經濟業務，提升活躍交易者吸引力。未來將聚焦客戶資産規模與生命周期價值提升，依托産品創新、品牌信任及一站式平台優勢，持續釋放市場商業價值。
貴金屬與地緣政治行情推動客戶參與熱情，多市場資産表現亮眼受貴金屬和地緣政治行情影響，客戶市場參與熱情高漲，日本、澳大利亞及加拿大市場客戶資産實現雙位數增長。盡管股票持倉市值下跌拖累資産，季末客戶資産環比基本持平，同比增長47%。總交易量創平台記錄，達4.15萬億港元，同比增長29%。港股交易量環比增長22%，中國科技及新上市AI相關股票交易活躍。
獵豹交易所獲香港證監會ATP牌照，財富管理與IPO業務齊頭並進獵豹交易所成功通過香港證監會ATP牌照第二階段審批，計劃推出證券融資交易虛擬資産服務，持續擴展OTC交易與質押能力，致力於成為香港Web3生態的重要基礎設施。財富管理客戶資産規模達1784億港元，同比增長28%，産品綫豐富，包括太空經濟主題公募基金和挂鈎黃金、石油的結構性票據。IPO分銷GIR客戶數達625家，12只新股認購金額破千億港元，展現強大分銷與承銷實力。
首席財務官詳解公司一季度財務表現及戰略調整報告中詳細介紹了公司一季度財務業績，包括總營收、淨收入等關鍵指標的變化情況，同時分析了收入與成本的增減原因，以及對公司未來增長和股東價值創造的信心和策略。
跨境證券監管與公司國際化戰略：分析師提問與管理層回應分析師針對最新跨境證券監管要求及其對公司影響提出問題，管理層回應稱公司將嚴格遵守新規，持續強化合規措施，同時強調公司已全面停止為內地身份客戶開戶，並加強反欺詐機制。管理層還分享了公司在香港及海外市場業務的多元化發展情況，指出海外獨立品牌收入年增長率顯著，海外有資産客戶超過200萬，人均AUM高於當地其他平台，預計全球化佈局將進一步增強公司業務韌性與增長潛力。
公司海外擴張與客戶資産分佈分析公司第四季度海外獨立品牌收入顯著增長，五國收入翻倍，客戶質量提升，平均AUM達1.8萬美元。未來將拓展更多國際市場，推進監管許可申請。一季度馬來西亞和香港貢獻超半數淨增有資産客戶，海外品牌木木占比55%，新加坡、美國、馬來西亞為主要貢獻地。未來將繼續強化合規與國際擴張策略，提升産品與服務能力，推動長期可持續增長。
公司融資關系與境外市場增長空間分析對話中討論了公司在監管更新後的銀行授信、融資成本及信用評級情況，強調與銀行等資金提供方的合作關系穩定。同時，探討了公司在香港和新加坡成熟市場的持續增長潛力，指出盡管用戶覆蓋廣泛，但在客戶資産滲透方面仍有巨大發展空間。
深耕香港與新加坡金融市場，拓展財富管理業務新篇章對話圍繞在香港和新加坡兩個國際金融中心深化財富管理服務展開，強調了品牌影響力提升後，兩地居民財富深度服務的巨大潛力。曆經十余年發展，已構建豐富産品矩陣和優質客戶服務能力，正持續優化服務，深耕成熟市場，展望未來信心十足。
美國預測市場與香港Crypto業務佈局及協同效應探討討論了美國預測市場的業務機會、産品佈局及其與現有業務的協同效應，以及香港Crypto業務的最新進展和未來聯動策略。管理層對Crypto資産占總資産比例的期望，以實現有意義的變現機會，同時評估了客戶接受度與系統建設的時間分配。
美國預測市場業務佈局：掌握機會與積累核心Know-how通過獲取CM許可證，公司計劃在美國推出預測市場交易服務，旨在利用市場快速成長的機會，同時積累産品設計、運營管理和風險控制的核心經驗，為未來在其他地區拓展業務奠定基礎。公司正與監管機構積極溝通，探討預測市場産品的範圍和可行性，以推動金融市場的更廣泛參與和包容性。
虛擬資産交易所全面展業，強化協同與産品創新全面展業的虛擬資産交易所計劃強化內部協同與流量承接能力，豐富虛擬資産産品，探索行業基礎設施建設，構建長期生態，致力於成為香港外資安生態的重要基礎設施平台。
深化虛擬資産業務合作與創新：聚焦協同、産品與生態建設對話強調了加強內部協同與流量轉化，深化虛擬資産業務合作，規劃引入核心功能如OTC交易、增加代幣列表及安全服務，旨在構建全面的虛擬資産解決方案。同時，探索市場交易、ETF保險等創新産品，致力於成為香港金融生態系統的關鍵基礎設施平台，展現對加密貨幣市場未來增長潛力的信心。
一季度利息收入下降原因及二季度經營趨勢分析對話討論了一季度利息收入下降的原因，包括現金利息收入和借券利息收入減少，以及融資利息收入增加。同時，分析了二季度利息收入保持穩定，及經營情況更新，如新成立賬戶、資産管理規模、公允價值變動和交易量趨勢。
二季度淨新增資産客戶預測與市場表現分析基於當前二季度的運行情況，淨新增資産客戶預計保持穩定增長。盡管上週五的事件短期內影響了資金流入，但整體影響可控。受益於市場表現及客戶活躍交易，預計資産管理規模與交易量將實現雙位數增長。
香港金融市場競爭加劇與韓股交易計劃探討對話討論了香港金融市場因新進入者和政策變化導致的競爭加劇，表達了對香港市場長期潛力的信心，並透露了計劃上綫韓股交易以增強産品供給的策略。
富途推進韓股交易功能上綫，拓展全球資産配置富途宣佈將在六月於香港和新加坡上綫韓股交易功能，客戶可通過杠杆ETF等産品間接投資韓股，尤其是AI産業鏈核心標的。富途致力於提供全球資産配置選擇及優質交易體驗，將持續關注全球股市潛力，評估更多市場介入機會。
要點回答
Q：本季度管理資産 (AUM) 和客戶數量的增長情況如何？香港市場在客戶獲取方面的表現如何？
A：管理的資産 (AUM) 增長了34% %，達到359,000個客戶，第一季度增加了225,000個新的AUM客戶，總計225,000個。這包括AUM客戶數量連續7% 增長。盡管香港市場經曆了承壓，但在本季度所有地區中，它仍然是新增AUM客戶數量第二大的市場。這一表現歸功於對客戶資産和生命周期價值的關注、産品創新、品牌信任和一站式平台。
Q：本季度在新加坡和馬來西亞市場取得了哪些成就？
A：在新加坡市場，AUM客戶連續兩位數增長，過去三年固定資産同比增長50% 以上。在馬來西亞市場，AUM客戶在本季度增長最快，這歸因於精准運營和利用活躍的的本地IPO窗口的能力，從而提高了獲客動能並提高了市場盈利能力，並期望在6至12個月內達到收支平衡。
Q：日本市場對客戶增長有什麽影響，未來有什麽計劃？美國新的NFA批准的細節及其潛在影響是什麽？
A：日本市場經曆了每股交易量的增長和期權交易張數數量的顯着增加，表明對客戶增長的積極影響。未來的計劃包括優化本地投資者的交易體驗，專注於日股交易，並通過體育賽事相關合同等新産品來增強對活躍交易者的吸引力。該公司已獲得NFA批准，可以在美國開展預測市場經紀業務，並計劃提供賽事合同，比如與體育相關的，給當地投資者。預計這將進一步增強該公司對美國活躍交易者的價值主張。
Q：市場波動如何影響客戶參與，尤其是在香港？市場波動的增加如何影響不同市場的交易量？
A：由於貴金屬和地緣政治行情波動，客戶市場參與度激增，達到香港有記錄以來的第二高單季水平。然而，這部分被股票持倉市值的減少所抵消，盡管同比增長了47% %，但導致客戶資産的平穩增長。貴金屬和地緣政治緊張局勢導致的市場波動導致多個市場的交易量大幅增加，值得注意的是，香港人工智能相關股票的港股交易交易量連續22% 增長，交易活動強勁，日本和加拿大的交易活躍。
Q：香港虛擬資産交易所的現狀及未來計劃如何？
A：香港虛擬資産交易所已獲得香港證監會的第二階段批准，並已開始全面運作。AUM和虛擬資産交易量已過渡到該平台。未來的計劃包括擴展到提供虛擬資産融資，提高跨資産資本效率以及為機構服務開發新的業務場景。
Q：財富管理中的客戶資産表現如何，推出了哪些新産品？
A：財富管理中的客戶資産億港元增長28% % 至1784%，與上季度相比表現穩定。新産品包括在香港推出以太空經濟為主題的共同基金和在新加坡推出本地股票基金，以及與黃金和石油挂鈎的新結構性産品，以及零售訂戶數量的大幅增加。
Q：IPO分佈和被任命為協調員的公司數量的亮點是什麽？
A：該公司有一個成功的IPO發行季度，平台上共有12個新股，認購金額億港元超過1000個。它還擔任了六家公司港股IPO的總體協調員，展示了其在分銷和承銷方面的實力。該公司進一步以聯合賬簿管理人的身份參與了重要的上市項目。
Q：總收入與去年同期相比如何？按收入類型細分的是什麽？
A：該季度的總收入為59億，比去年同期的47億25% 增長。來自抵押貸款傭金和手續費的收入為26億 %，同比下降14% %，環比5% %。總交易量每年和連續增加，而經紀人傭金率的下降歸因於價格較高的美國股票和期權的交易活動增強。
Q：哪些因素主要推動收入同比增長？
A：收入的同比增長主要是由於保證金融資和銀行存款的高利息收入，而收入的下降主要是由於證券借貸業務和科學産品的利息收入減少。
Q：經紀傭金和手續費支出增加的主要驅動因素是什麽？
A：經紀傭金和手續費支出的增加主要是由於前幾個季度的交易手續費回扣。
Q：是什麽導致了加工和服務成本的增加？毛利是如何變化的，是什麽因素導致了這一變化？
A：加工和服務成本增加的主要原因是私人服務費增加。毛利潤從2025年第一季度的39億美元增加到51億美元，增加了29% 美元。增長的原因是經紀傭金和手續費支出，加工和服務成本以及利息支出的減少。
Q：運營費用的變化是什麽，對運營收入的影響是什麽？
A：營業費用為16億美元，同比增長25%，但與上一季度相比持平。運營收入為35億美元，同比增長31%，但與上一季度相比下降了15%。營業利潤率從2025年第一季度的5.7% 增至30.3%，主要是由於強勁的營收增長和經營杠杆。
Q：最近的監管更新對公司的淨收入有什麽影響？
A：與上一季度相比，公司的淨收入同比下降了61% %，75% 為8.31億美元。如果不是淨收入的調整，它將比去年同期增加36% %，比上一季度減少13% %，至29億美元，淨利潤率為49.9% %。
Q：公司的股票回購計劃如何受到市場狀況的影響？
A：該公司已累計回購了價值約4.18億美元的廣告。為了反映管理層對公司未來增長前景的信心以及對實現股東價值的承諾，公司可能會根據市場情況繼續執行股票回購。這是2025年11月宣佈的8億美元股票回購計劃的一部分。
Q：公司的全球業務如何，在進入新的國際市場方面有什麽未來計劃？
A：該公司在全球範圍內建立了業務，在香港本地人中的市場份額超過50%，而其國際擴張正處於全面加速階段。第一季度，該公司在所有海外市場的收入同比增長，其中五個國家的收入增長超過100%。公司計劃進入更多國際市場，監管許可申請進展順利。它認為它的全球化佈局將進一步提升集團業務結構的韌性與未來增長空間。
Q：中國證監會和證監會最近發佈的關於跨境證券的監管要求是什麽，公司計劃如何遵守？
A：中國證監會和證監會發佈了有關涉及中國內地投資者的跨境證券和基金活動的最新全行業監管要求。本公司經仔細審查後，已積極響應，並將在推進後續合規工作時繼續嚴格遵守這些要求，保持對合規和監管的關注。
Q：最近的監管更新和行政處罰事項對公司與銀行和其他融資夥伴的關系有何影響？
A：該公司與銀行和融資夥伴保持着穩定的關系，授信額度沒有變化。該公司還期望其年度信用評級公佈良好的結果。
Q：該公司與香港和新加坡的關系有什麽潛在增長，它計劃如何利用目前的市場份額？
A：該公司在香港和新加坡看到了巨大的增長潛力，在那裏它已經有了強大的影響力。它計劃通過為這些市場的居民財富數十萬億港元提供深度服務來利用這種存在，這些市場仍處於公司佈局的早期階段。
Q：公司計劃如何利用其目前在香港和新加坡的市場地位來服務其市場？
A：該公司旨在利用其強大的品牌影響力和全面的産品供應，以香港和新加坡的財富管理行業的高潛力為目標。它一直在完善其産品，並計劃進一步滲透這些市場。
Q：美國預測市場有哪些機會，對公司現有業務的潛在影響是什麽？
A：該公司專注於美國預測市場的機會，這可能會與其現有業務産生協同效應。它已獲得FCM許可證，並計劃向散戶投資者提供預測市場交易服務。這可能有助於提高金融市場的參與度並提高平台的活躍度。
Q：香港的加密業務有哪些更新，與新加坡和美國的加密業務有哪些潛在聯系？
A：該公司正在尋求了解它應該在什麽級別的加密資産上運作，以實現有意義的貨幣化。它已經完成了産品和系統搭建，並正在探索未來的增長潛力。該公司還在與不同地區的監管機構討論進一步的落地可能性。
Q：該公司計劃如何從與新加坡和美國的加密業務的潛在聯系中受益？
A：該公司的目標是與新加坡和美國的加密業務建立聯系，以利用經驗、産品設計和運營知識促進未來增長。它正在與相關監管機構討論潛在的擴張。
Q：能否請管理層幫我們拆解一下第一季度利息收入按類型的拆分以及各個項環比變化的原因？
A：利息收入環比下降的主要原因有幾方面：一是現金利息收入回落，二是借券利息收入下降。而兩融的融資利息收入則是環比上升的。
Q：在第一季度，集團的利息收入結構中，現金利息收入和融資利息收入各自占比是多少？
A：整個第一季度，整個我們集團的利息收入結構裏面，現金利息收入和融資利息收入大約各自占40%，其余部分是來自於我們的證券業務。
Q：那麽，為什麽借券利息收入環比下降了呢？
A：借券利息收入環比下降主要是由於市場因素，特別是美股市場波動性減弱，客戶整體做空需求下降以及債券收益率顯著回落。
Q：具體來看，現金利息收入環比下降的原因是什麽？
A：現金利息收入環比下降一方面是因為美聯儲在去年12月中旬減息的影響在本季度得到充分體現，另一方面是因為市場波動加劇，客戶入市抄底較為活躍，帶動日均現金余額環比下降，從而對現金利息收入産生拖累。
Q：進入金方面的情況如何？
A：根據2Q的runny，我們預計淨增有資産客戶數字將環比維持穩定。進入金方面，我們看到二季度保持了一季度的良好增長態勢，盡管上週五某些事件對短期進入基金産生一定幹擾，但整體影響是可控的。
Q：對於AUM和交易量，二季度的表現如何？
A：受益於當季度市場的表現和客戶持續活躍的交易行為，我們預計AUM和交易量有機會錄得雙位數的環比提升。
