阿斯麥公司 (ASML.US) 2026年第一季度業績電話會
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阿斯麥公司公佈2026年第一季度銷售額達88億歐元，主要受人工智能基礎設施需求推動。亮點包括提升生産效率、擴大EUV/DUV設備産能，以及開展戰略産能規劃，以支持客戶需求和市場增長，確保不出現瓶頸效應。
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阿斯麥2026年第一季度財報電話會議：前瞻性陳述及問答環節由阿斯麥投資者關系負責人主持的電話會議，將討論該公司2026年第一季度的財務業績。鼓勵與會者認真聆聽，並准備問答環節的問題，重點聚焦於前瞻性陳述及其相關風險和不確定性。本次電話會議將被錄音並進行直播，會議文字記錄將在會後於公司官網公佈。
2026年第一季度財務業績及第二季度展望對話首先回顧了2026年第一季度的財務業績，涵蓋淨銷售額、系統銷售額和毛利率；隨後給出了第二季度的業績指引，包括銷售額和利潤率預期。報告還探討了股東回報，如股息和股份回購，並重點指出年度股息增長了17%。
對先進光刻技術的強勁需求推動ASML營收增長及産能擴張ASML預測，由於人工智能投資推動了對先進光刻系統 (尤其是EUV) 的高需求，收入增長和産能擴張強勁。該公司強調了正在進行的技術進步，包括提高低NA EUV的生産率和引入Ina，旨在支持客戶進一步降低成本。ASML預計強勁的市場狀況將持續下去，計劃大幅提高産量，並在2026保持55% 至57% 之間的毛利率。
沉浸式業務收入在中國與非中國市場雙重驅動下大幅增長關於更新後的營收指引的討論顯示，沉浸式系統的增長——尤其是對非中國客戶的利好——是主要驅動因素。盡管如此，毛利率指引仍保持穩定，兼顧了業務擴張和人員招聘帶來的成本上升。
阿斯麥2027年及以後的增長與需求管理戰略ASML討論了其2027的産能擴張和增長戰略，強調與客戶密切合作以滿足日益增長的需求。該公司正准備建造低Na UV系統，並正在努力將産量提高到至少80台，這反映了與客戶的持續討論。雖然2028被認為是太遠的詳細規劃，2027是一個重點，努力確保足夠的能力和滿足客戶的需求，表明一個強有力的承諾，以滿足需求。
提高ASML生産效率和客戶協作的策略討論影響毛利率的因素，強調提高生産力和供應鏈管理的努力，並強調與客戶合作以優化産能和工具生産率。
即時容量解決方案提高客戶滿意度通過軟件切換加速生産力升級和即時容量解決方案，顯著提高了客戶滿意度，反映了強勁的裝機基礎銷售和公司迅速滿足客戶需求的能力。
EUV工具需求、ASP趨勢和Dpv容量問題討論了未來EUV工具需求和ASP增長，強調了在不斷變化的市場需求中保持Dpv産能的重要性，特別是在中國以外，以及影響收入的工具組合的預期變化。
高NA光刻潛力和F模型的增強性能對話探討了高NA光刻在高級邏輯和存儲器市場中的潛在作用，討論了其解決容量需求和減少掩模集的能力。它還強調了F模型改進的吞吐量和ASP，注意到與E模型相比有15% 的提高，並可能從增強的可用性和覆蓋性能中獲得進一步的收益。
在AI進步和DRAM容量激增的情況下重新評估市場預測由於最近的人工智能發展和容量增加，發言者討論了重新評估市場預測的必要性，特別是在DRAM方面。他們預計在即將到來的資本市場活動中分享最新的長期市場觀點，承認不斷變化的格局和准確分析時間的重要性。
在EUV生産率和産量提高的情況下，收入增長和毛利率潛力對話討論了收入超過600億美元的潛力以及對毛利率的影響，強調EUV工具的生産率，體積改進和固定成本吸收是關鍵因素。對話強調了這些要素的相互依存關系，以及持續創新和提高效率以維持利潤率提高的必要性，並對未來資本市場的更新采取前瞻性的方法。
ASML在鑄造增長和混合粘合創新中的作用討論重點介紹了ASML在支持代工增長方面的戰略，強調了對混合粘合技術的貢獻，以及多參與者市場在推動創新方面的好處。
半導體行業的産能擴張和供應需求動態討論圍繞客戶潔淨室能力限制，強調提高生産能力和固化2026計劃。盡管供應有限，但DRAM客戶和邏輯行業的強勁需求表明市場強勁，促使資本支出加速並為未來增長做好積極准備。
DRAM行業轉向EUV光刻和産能擴張對話強調了DRAM行業越來越多地采用EUV光刻來滿足容量和性能需求，從而導致對EUV工具的更高需求。它還討論了客戶對擴展計劃的開放性以及基於工具價值而不是市場擠壓的公司定價模型。2027的産能調整取決於客戶市場指標和晶圓廠進度。
關於ASML第一季度利潤率表現和産能擴張策略的問答對話涉及有關第一季度利潤率表現的來源的詢問，將其歸因於高利潤率的安裝基礎管理和升級服務。它還討論了産能擴張的策略，強調通過各種手段避免瓶頸，包括工具制造，周期時間改進和戰略土地收購，同時保持財務審慎。
要點回答
Q：ASML第一季度2026年的財務結果是什麽？
A：2026年第一季度，ASML報告的淨銷售額為88億歐元，系統銷售額為63億歐元，安裝基礎管理銷售額為25億歐元，非臨床用水總額為63% 歐元。淨收入為28億歐元，占淨銷售總額的31.4% %，每股收益為7.5歐元。租賃費用四舍五入為20億歐元，運營費用按指導原則計算。季度自由現金流為負26億歐元。
Q：2026年第二季度總淨銷售額的預期範圍是多少？
A：2026年第二季度，ASML預計總淨銷售額將在84億歐元至90億歐元之間。
Q：2026 Q2的預期毛利率是多少？
A：2026 Q2預計毛利率在51% 至52%。
Q：2026第一季度末期股息提議的預期範圍是多少？
A：2026第一季度末期股息提議的預期範圍為每股普通股2.7歐元。
Q：對ASML的增長2026年有什麽期望？産能擴張計劃如何？
A：ASML預計將2026年增長，至少有60個低EUV系統的輸出計劃，並調整dqv和應用産品的規模。他們正在提高其Hpm産品的移動速度，以便明年將低Na UV容量提高到至少該水平。ASML繼續保持強勁的一年，並已將其腳本指南更新為360億歐元至400億歐元之間的收入範圍，並保持Ed和Ed之間的毛利率預期。
Q：預計EUV收入將如何2026年變化，是什麽推動了非EUV收入的增長？
A：由於先進邏輯和存儲器市場的動態，預計EUV收入將大幅2026年。隨着客戶增加更多的DB libray以支持其擴展計劃，非EUV收入現在預計將增長。
Q：ASML強調了哪些最新的技術進步和路綫圖發展？
A：ASML在其低NA路綫圖方面取得了進展，包括在下一個十年開始之前，在低Nau V上每小時至少達到Ed晶片。他們展示了使用1000 W的電源每小時增加10個晶圓，並計劃開始運輸NX 3800 F系統2027年，節省2028的批量生産。Ine平台已處理了超過50萬個晶圓，並實現了80% 多個可用性。Ina可以取代複雜的多路徑工藝，並支持18 nm的邏輯和緊湊型綫期望，低於20至28納米的Ram。
Q：哪些因素推動了非中國客戶沉浸度的上升？
A：非中國客戶沉浸水平的上升主要是由於EUV性能的提高以及專注於使沉浸接近去年的水平。預計這將流向非中國客戶。
Q：EUV對公司毛利率有何影響，對全年的預期如何？
A：EUV對毛利率的影響使得它提高了利潤率，盡管導致本季度毛利率範圍變窄。全年來看，盡管沉浸度提高，移動速度提高，但毛利率指引保持穩定。
Q：公司如何解決2023以外的知名度和增長狀況？
A：雖然能見度有限，與客戶的討論主要是關於2026和2027，但公司正在努力確保滿足客戶需求。關於2027的討論集中在容量增加上。但是，目前認為將可見性和生長曲綫擴展到2028太遠了。
Q：你能描述一下公司與客戶2027的准備情況和討論情況嗎？
A：該公司正在積極努力提高每個季度的移動速度，並正在討論為客戶創造更多的容量。他們還准備明年至少建造一個低Na紫外綫系統。關於滿足2027需求的討論正在進行中，公司的目標是與客戶需求保持一致。目前的數字反映了正在進行的討論以及公司滿足需求的強大使命。
Q：是什麽因素導致了3月份毛利率的負增長？
A：3月份的負毛利率變化是由幾個因素驅動的，包括第一季度第二季度升級業務中沒有非常高利潤率的元素，以及與光學准備和移動費率相關的員工人數增加。
Q：公司如何管理供需問題？
A：該公司通過專注於供應鏈的光學和反射鏡等方面來管理供需。他們一直在准備供應鏈以應對需求的增長，到目前為止，它已經能夠支持移動費率的提高。此外，3800 E工具已經改進，允許更好的周期時間和更多的工具。他們正在與客戶合作，以了解他們的容量要求並升級其現有設備，同時還專注於提高生産率。
Q：DUV工具的數量與每小時生産的晶圓數量之間的預期關系是什麽？
A：預期的關系是，隨着DUV工具數量的增加，每小時生産的晶片數量也會增加。單位數量和生産率都是需要考慮的重要因素。
Q：由於在中國的銷量下降，ASML是否應該考慮增加更多的Dpv産能？
A：ASML認為，考慮到公司對下一個建設周期的計劃以及與過去周期相比在中國的銷售減少，他們目前600 Dp工具的總産能是足夠的。他們專注於並非所有容量都與中國市場相關的事實，因為如果需要，他們還有其他方法可以調整數量，包括紫外綫容量，這也將增加浸入容量。
Q：沉浸和EUV工具的需求之間有什麽關系，它如何影響ASML的策略？
A：ASML認為浸入式工具的需求與EUV工具的需求之間存在直接關系，因為浸入式非中國客戶的需求與EV的需求成比例。他們強調關注DUV和immersion工具的重要性，因為兩者都有很高的腳本成本，特別是對於非中國客戶。
Q：未來一年，EUV工具組合的變化將如何影響ASML的收入增長和asp？
A：ASML預計，明年EUV工具的收入增長將受到EUV工具組合變化的積極影響。他們預計大多數工具將用於EUV周期，並且還將引入F工具。node ramp的客戶規劃表明，大部分工具將用於EUV，這將推動高吞吐量並提高asrp的數量。因此，ASML預測明年的asp將更加有利，從而導致收入增長的改善。
Q：ASML對高級邏輯和內存市場采用高nm的期望是什麽？
A：ASML承認對高級邏輯和存儲器的高需求，並考慮了高NA在該市場中的潛在作用。他們指出，一些客戶已經在真實産品上測試high-NA，以證明他們有效使用該工具的能力。采用高NA的決定將取決於該工具的成熟度和持續的強大容量要求。ASML沒有提供明確的答案，但建議在未來幾個月內密切關注。
Q：F模型和ISP對ASML的吞吐量和收入的預期影響是什麽？
A：F模型和ISP對ASML的吞吐量的預期影響是比E模型15% 增加。然而，ASML還表明，可用性和覆蓋的改進可以進一步對收入産生積極影響。該公司通常不會與客戶就這些增加的功能對收入的影響進行談判，但承認從曆史上看，吞吐量和ASP之間存在很強的相關性，這表明潛在的積極收入影響。
Q：ASML提供的2030容量的新數據是否符合預期，最近對AI的關注如何影響這些預測？
A：ASML為2030容量提供的新數據是正確的，但由於人工智能的進步，需要根據市場最近的變化進行重新評估。關於高級邏輯和DRAM容量討論的數字似乎是樂觀的，可能需要重新評估。ASML表示，經過進一步分析，他們計劃在明年的資本市場日分享NED的業績。
Q：ASML期望DRAM容量如何影響未來的預測？
A：ASML認為DRAM市場發生了重大變化，增加了強大的容量，需要了解其長期影響。他們認為市場非常強勁，預計每年新增産能將發生重大變化，高於之前討論的數字。ASML建議等待明年的資本市場日，重新審視並完善他們對長期市場觀點的假設。
Q：ASML對毛利率的預期及其影響因素是什麽？
A：ASML對毛利率的預期受到EUV工具生産率提高、asp增加和DUV工具大批量生産的影響。DUV的改進和吸收與Ina相關的固定成本的工具數量也至關重要。未來EUV基礎和解決DPU産能的持續改善可能會帶來更高的毛利率。ASML建議在明年的資本市場日重新審視假設。
Q：ASML在多大程度上承擔了來年代工廠商的貢獻，以及它的重要性有多大？
A：ASML沒有提供未來一年代工廠商貢獻的具體前景。然而，他們承認一些鑄造廠商已經取得了進展，這些廠商的成功將對評估産生重大影響。他們建議在明年的資本市場日修改有關市場預期的假設的重要性。
Q：混合綁定對ASML的客戶有多重要，ASML如何支持他們在這一領域的努力？
A：混合綁定對ASML客戶的重要性得到了認可，並且ASML有可能在此過程中為他們的努力做出貢獻。ASML正在探索他們可以通過混合綁定來支持客戶的方法，盡管所提供的成績單中沒有詳細說明此過程的具體細節和重要性。
Q：在提供給客戶的工具中，對3D集成的期望是什麽？
A：3D集成有望成為提供給客戶的工具的重要組成部分，這將提高其晶圓上的交付密度和性能。
Q：什麽是x的意義.c.高級包裝中的260工具？
A：The x.c.260 S是先進封裝的重要工具，具有良好的牽引力。ASML還在尋找進一步的機會來支持這一領域的客戶，特別是在粘合技術方面。
Q：鑄造業務目前的市場形勢如何？其他參與者進入市場的計劃是什麽？
A：代工業務的需求大於供應，為其他參與者進入市場留下了空間。預計三星和TAIWBAN等公司的計劃將增加該業務的出貨量需求。
Q：更多參與者進入代工業務將如何影響創新？
A：在代工業務中有多個參與者的情況下，創新可能會增加，這對生態系統有利。預計三個參與者的存在將保證更多的創新。
Q：ASML的運輸能力在多大程度上受到其自身工具生産和客戶潔淨室空間的限制？
A：潔淨室容量一直是制約ASML生産能力的關鍵因素，尤其是在今年。然而，ASML增加了其2026範圍，表明在解決這一限制方面取得了進展。目前存在供應限制，因為由於已經到位的高容量，客戶不願加快資本支出。
Q：當前的供需形勢對DRAM客戶有什麽影響？
A：Hes的供應有限，這限制了DRAM客戶加速資本支出的能力。此時的重點是盡快投資，而不是增加供應。
Q：轉移到新節點和EUV如何影響DRAM扇區中的光刻強度？
A：由於EUV層的使用減少了對在制造過程中占據更多空間的多重圖案化的需要，因此在DRAM區段中轉移到新的節點和EUV導致更高的光刻強度。
Q：DRAM部門的産能建設如何影響ASML的光刻工具及其未來的采用？
A：DRAM領域的能力建設導致了EUV的大力采用，這正在轉化為今年和未來對ASML工具的高需求。這被認為是未來采用ASML的Ina光刻工具的積極信號。
Q：客戶對未來工具訂單的可見性和承諾的行為有何變化？
A：客戶對未來工具訂單的可見性和承諾變得更加開放，他們對擴展計劃也非常透明，包括有關潛在産能擴展的討論。
Q：ASML的定價方法是什麽？當前的市場環境會影響這種方法嗎？
A：ASML的定價模型不是基於客戶面臨的擠壓，而是基於提供給客戶的價值。該公司繼續相信這種公平和基於價值的定價模式，即使在當前的市場環境下也不打算改變它。
Q：2027能力預測的依據是什麽，是否僅基於客戶反饋？
A：2027産能的預測是基於與客戶的一致性，並考慮到他們的市場情況，制造設施的進展以及他們的産能要求。這種調整還包括基於正確的方法為客戶提供容量。
Q：全年升級和軟件內業務的預期模式是什麽？
A：該公司預計升級將在全年持續進行，雖然升級業務中的服務組合各不相同，但某些類型的毛利率非常高。具體來說，基於軟件的升級有非常高的毛利率，而其他的可能更低。軟件內業務也有望繼續，並與客戶尋求升級的環境保持一致。
Q：升級業務的利潤率有多多樣化？
A：升級業務中的利潤非常多樣化，並且在很大程度上取決於正在討論的特定升級類型。因此，不宜提供一個數字來代表所有升級的毛利率。
Q：傳統維護與傳統升級周期之間是否存在彌合的差距，其意義是什麽？
A：討論了傳統維護周期與傳統升級周期差距縮小的意義，重點分析了毛利率差異。但是，成績單中沒有指定確切的百分比差距，重點是不同類型升級的保證金概況的多樣性，這表明差距的重要性因類型而異。
Q：隨着時間的推移，公司在升級業務中毛利率的方法是如何演變的？
A：公司對升級業務毛利率的做法，從之前的放血資金為負的毛利率，發展到現在實現與企業毛利率不再有明顯差距的水平。然而，由於不同的利潤率概況，無法提供升級業務的毛利率的具體數字。
Q：為滿足未來的容量需求和潛在增長，已經做了哪些准備？
A：通過確保公司擁有必要的工具和策略，為未來的産能需求和潛在增長做好了准備，包括增加制造工具的數量，優化周期時間，提高生産率，並可能擴大物理足迹。定期進行審查，以確保這些戰略是有效的，該公司已采取措施，以確保土地和擴展能力，以確保未來的增長。
Q：ASML如何在短時間內將EUV容量提高一倍？
A：ASML通過實施各種策略，在大約兩年內將EUV容量提高了一倍，其中包括長提前期項目策略，該策略為未來的行動提供了靈活性和自由度，例如擴大土地儲備並有足夠的擴展空間。這種戰略規劃和執行使ASML能夠在不損害其市場地位的情況下快速提高其容量。
Q：有哪些策略可以確保ASML不會成為其客戶的瓶頸？
A：為了確保ASML不會成為其客戶的瓶頸，該公司正在與他們密切合作，並采用各種策略來管理和增加容量。這包括利用所有可用的工具，不斷審查和調整，以確保滿足客戶需求。ASML的重點是保持積極主動的姿態，以避免成為瓶頸，並有效地支持客戶的需求。
