聚焦兩會，A股機遇如何把握？
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霍爾木茲海峽通航受阻，影響全球原油和LNG運輸，推高能源價格，地緣沖突和油價波動影響市場風險偏好和流動性。中國股市受原油沖擊影響較小，長期看海峽恢複通航和局勢緩和將帶來權益市場佈局機會。兩會政策定調積極，財政和貨幣政策延續寬松，支持房地産市場穩定和新興産業發展，新能源、人工智能和電網等方向成為市場關注焦點，有望迎來投資機會。
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霍爾木茲海峽通航受阻對全球市場的影響及未來展望霍爾木茲海峽通航受阻導致船舶通行量大幅下降，地緣沖突延長，對全球原油供給及大宗商品價格産生實質性影響。市場風險偏好受擾動，預計短期內權益市場震蕩，但A股受原油沖擊影響較小，未來1-2月海峽通航恢複有望帶來市場佈局機會。
兩會政策定調對A股市場影響及潛在投資機會兩會政策定調延續積極和寬松基調，財政政策維持4%赤字率，發行1.3萬億特別國債及4.4萬億地方政府專項債，消費補貼略有減少但設專項資金促內需，貨幣政策適度寬松，預計二季度有降准降息操作。房地産政策支持去庫存和優化供給，地方可能出台穩地産政策。整體政策符合市場預期，A股市場或有潛在投資機會。
兩會産業政策聚焦新興支柱與未來産業發展方向兩會提出集成電路、生物醫藥等新興支柱産業及未來能源、6G等前沿科技發展方向，強調深化人工智能應用與綠色低碳經濟，市場預期政策將引導中長期投資熱點，尤其是國內外共振的産業領域將受重視。
新能源投資主綫：光伏與儲能需求高漲，創業板ETF成焦點討論聚焦新能源領域，特別是光伏與儲能行業的投資機會。光伏行業受益於太空光伏市場增長，特斯拉和SpaceX訂單預期帶來擴産機遇。儲能行業則因地緣沖突、AI數據中心需求提升及政策支持而前景看好。整體估值偏低，業績與政策利好共振下，資金回流空間大。創業板新能源ETF被視為捕捉該領域投資機遇的理想工具。
AI算力與數據中心需求增長帶動國産算力投資機會市場關注AI方向，尤其是open cloud和騰訊雲等廠商推出AI agent應用，推動算力需求增長。國內算力基建、IDC及算力芯片標的迎來投資機會，H200進入國內需配套國産算力，中長期國産算力市場份額提升確定性強。此外，電網ETF投資機會也值得關注。
中美共振下的電網設備與新能源投資機會分析對話深入探討了中美兩國在電網設備和新能源領域的投資機會。指出國內電力需求增長及政策支持，特別是特高壓技術在新能源消納中的核心作用，預示着電網設備需求的提升。海外方面，美國電力需求激增，尤其是AI與數據中心的發展，促使電網及相關基礎設施建設加速。分析認為，未來幾年內，電網設備、數據中心基礎設施及新能源行業，尤其是光伏領域，將呈現良好的投資前景，這些領域符合市場對重資産和低淘汰率方向的關注，建議投資者關注相關ETF及創業板新能源等投資機會。
要點回答
Q：霍爾木茲海峽目前的通航情況如何？
A：霍爾木茲海峽的通航尚未完全恢複，自二月底三月初局勢升級以來，該海峽通行船舶數量下降了90%以上。3月3日至3月8日沒有遊輪通過，盡管3月9日有一艘遊輪通過，但最近幾天又有少量遊輪通過，整體上通航率仍較低，並且有消息稱伊朗在海峽佈設水雷，這進一步影響了其通航狀況。
Q：對於霍爾木茲海峽通航恢複的時間預期是怎樣的？
A：根據目前情況判斷，短期內整體遊輪或霍爾木茲海峽的通航可能不會完全恢複，完全恢複通航可能需要至少一個月甚至更長的時間。
Q：地緣沖突對原油市場和大宗商品有何影響？
A：地緣沖突已實質性造成原油供給沖擊，尤其是在霍爾木茲海峽承擔全球20%原油及LNG運輸的情況下，未來一段時間潛在的供給沖擊將支撐大宗商品如原油、天然氣價格中樞上移。因此，地緣形勢和美伊沖突對市場風險偏好造成的影響可能會反複，並對市場造成一定影響。
Q：美伊沖突和油價上漲對美聯儲降息預期有何影響？
A：隨着原油價格中樞擡升，市場對於今年美聯儲首次降息的時間點可能會往後延後。雖然美國非農就業數據低於市場預期，但通脹預期上行導致降息預期回落。因此，在美伊沖突和油價上漲背景下，全球流動性可能受到制約，對權益市場的擾動將持續。
Q：A股市場受美伊沖突及國際油價沖擊的程度如何？
A：相較於亞太其他市場，A股市場受美伊沖突影響相對較小，國內對霍爾木茲海峽原油依賴度較低。不過，短期來看，市場指數仍可能震蕩調整，但隨着未來1到2個月海峽恢複通航和雙邊局勢緩解，權益市場將出現低位佈局機會。
Q：近期重要會議對A股市場有何影響及潛在投資機會？
A：重要會議對A股市場有較大影響，每年兩會前市場會積極交易新政策和産業趨勢催化。從政府工作報告來看，今年經濟增長目標下調至4.5%到5%區間，財政政策保持積極，預算外淨融資政策與去年基本持平，同時政策性金融工具發行額度增加，消費補貼有所調整，貨幣政策將繼續實施適度寬松政策，並靈活運用降准降息等工具。整體而言，今年仍有降准降息空間，且人民幣彙率走強對降息空間壓制減弱，這些都為A股市場提供了潛在的投資機會。
Q：在貨幣政策方面，今年市場預期會有何變化？
A：今年市場預期可能會有一次降准和降息操作，預計在二季度落地，基准利率可能會調降10個基點，降准幅度為50個基點，這將對國內流動性環境形成一定呵護。
Q：房地産政策方面有哪些新動向？
A：政府工作報告延續了去年中央經濟工作會議的定調，提出穩定房地産市場、因城施策、去庫存優供給等措施，並提到鼓勵收購存量商品房用於保障性住房。兩會前上海等地已出台購房條件優化政策，預計兩會後地方會進一步推出穩地産政策。
Q：目前房地産市場的銷售情況如何？
A：今年1至2月百強房企銷售面積和銷售金額同比約下降30%，相比去年四季度降幅有所改善但改善幅度有限。因此，在兩會之後和二季度，預計會有更多穩地産政策陸續出台以支持房地産市場的企穩。
Q：宏觀政策層面有何定調？
A：從貨幣和財政政策層面看，今年的兩會重要政策延續了積極和寬松的定調，符合市場整體預期，對市場短期影響不大。同時，産業政策方面也受到了廣泛關注，如集成電路、航空航天、生物醫藥、低空經濟等新興産業被納入新興支柱産業範圍，未來能源電子科技、人工智能、腦機接口、6G等也是未來發展方向。
Q：智能經濟及新基建有哪些相關表述？
A：政府工作報告提到深化拓展人工智能應用，加快新一代智能終端和智能體推廣，以及支持計算集群、邊緣協同等新基建工程，並鼓勵公有雲、微信互聯網等産業發展。特別是算力協同這一新表述可能成為市場關注焦點。
Q：對於新能源領域的投資機會有哪些建議？
A：新能源領域，尤其是光伏，在經曆前期調整後具有較好的投資機會。可以關注創業板新能源ETF國泰。近期，新能源龍頭公司的2025年年報數據顯著超出市場一致預期，儲能業務情況積極，盈利能力強。此外，儲能需求在全球範圍內尤其是海外市場需求增長顯著，受益於地緣形勢沖突導致傳統能源價格上漲，新能源車和數據中心對儲能的需求也將提升。
Q：儲能板塊目前的估值情況如何？
A：目前儲能板塊的估值處於偏低水平，經過前期調整後，整體估值分位在過去半年內相對較低。在業績和政策利好共振下，存在較大資金回流空間。
Q：光伏板塊近期的關注點有哪些？
A：市場重點關注光伏板塊，尤其是太空光伏市場。今年海外特斯拉和SpaceX等方向可能會有顯著訂單落地，二季度有望看到設備訂單的相應落地。此外，今年地面光伏已有50G瓦擴展，未來還可能有額外50G瓦擴産訂單在未來一年半左右的時間內實現。
Q：人工智能方向的投資主綫是什麽？電網領域的投資機會體現在哪裏？
A：人工智能方向是市場關注的重點。近期Open Cloud及相關應用如騰訊雲等熱度較高，AI消耗速度加快，帶動對算力和數據中心需求的增長。C dance 2.0視頻輸入價格及商業化進展也在逐步落地，將進一步增加算力需求。隨着這些應用産品擴出並逐步出圈，其商業化模式清晰後，有望帶動算力端和數據中心端的需求和訂單增長。電網領域，在國內，隨着電力改革推進，綠電需求提升，特高壓建設將在十五五期間帶來強需求，同時國家電網的投資規劃也有顯著增長。海外方面，美國電力供應瓶頸制約了人工智能等高耗能行業的發展，未來幾年對電網設備的需求將增加，尤其是固態變壓器等，而國內相關出口數據也呈現顯著增長趨勢。
Q：對於國産算力及其相關標的有何看法？
A：盡管短期內海外有H200進入國內市場，但國産算力市場份額及能力提升的確定性較強。未來H200在國內配套購買國産算力的要求也會增加。對於國産算力及數據中心、IDC等標的，不悲觀，並建議關注計算機TF的投資機會。
Q：對於新型基礎設施（新基建）的看法是什麽？
A：新基建中，如電網設備、數據中心基礎設施以及新能源光伏等領域是偏重資産或硬件方向，不易被AI取代，且具有較低淘汰率。在市場風險偏好回升背景下，這些領域可能會受到更多關注，尤其是中美共振的方面，建議重點關注創業板新能源、計算機以及電網ETF的投資機會。
