邁威爾科技 (MRVL.US) 2026財年第四季度業績電話會
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Marvell Technology Inc. 在數據中心需求強勁的推動下，在2026第四季度實現了超過22億美元的創紀錄收入。預計增長包括8% 第一季度2027收入增長至24億美元，超過40% 年增長率達到110億2027年美元，數據中心收入同比50% 增長至150億2028年美元。在收購的支持下，相幹光産品，互連和定制解決方案的創新確保了Marvell在DCI和AEC市場的領導地位，預計CPO收入將達到2029年10億美元。
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Marvell Technology第四季度和財年收益電話會議摘要和前瞻性陳述對話涵蓋了Marvell Technology的第四季度和財年收益，介紹了主要高管，並強調了具有相關風險的前瞻性陳述，並引用了非GAAP財務指標。提醒參與者錄音和呼叫的結構，包括演示後的Q & a會話。
Marvell在AI基礎設施需求推動下的數據中心收入強勁增長Marvell 2026財年Q4實現營收創紀錄，數據中心營收同比21% 增長。該公司預測，由於數據中心的強勁需求，特別是互連和定制矽，2027財年的收入將大幅增長。展望未來，Marvell預計2028財年將繼續強勁增長，數據中心收入預計將同比增長接近50%，這得益於人工智能基礎設施投資和近期收購的貢獻。
Marvell在高速互連和新興放大技術領域的主導地位Marvell展示了其在高速互連解決方案方面的領導地位，從橫向擴展和跨規模技術到開創性的大規模創新，如Celestial Ai的PF技術，預計未來幾年市場將顯著增長和收入增長。
Marvell在人工智能、定制解決方案和光學技術領域的戰略擴張，擴大了100億美元的互連市場Marvell預測，在人工智能平台、定制解決方案和光學技術的推動下，大規模互連市場將會蓬勃發展，2030年超過100億美元。該公司已經獲得了tier 1超大規模的設計勝利，預計AEC和重新定時器的合並收入將翻一番，並正在推進51.2t和100T平台。Marvell集成了CPO技術、Pcie和CXL解決方案，加上定制業務的增長，使其獲得了可觀的收入增長，預計2028財年的定制收入將至少翻一番。該公司的戰略舉措，包括黃金電纜計劃和UA Link 115T采樣，突顯了其對數據中心和人工智能基礎設施創新和市場領導地位的承諾。
Marvell第四季度業績強勁，第一季度前景樂觀，人工智能驅動增長強勁由於數據中心和通信市場的人工智能需求，Marvell 2026財年的收入增長42%。非GAAP每股收益上升81%，顯示出強勁的經營杠杆。公司預測2027財年持續增長，預計Q1收入同比27% 增長，全年加速。股東的資本回報達到22.45億美元，反映了Marvell對股東價值的承諾以及對未來人工智能機會的定位。
2027財年第四季度財務預測和人工智能增長投資策略對話概述了下一財年預計的GAAP和非GAAP財務指標，強調現有特許經營權、人工智能投資和定制服務的穩定增長。它預測運營費用管理，稅率，每股收益，並預計多年強勁的收入增長，邀請問答環節進一步深入了解。
超大規模市場中客戶群和産品組合的多元化討論強調了該公司在美國頂級超大規模公司的戰略多元化，強調廣泛的客戶群和産品組合，包括PCIe、Ual和矽光子學的進步，確保長期增長並降低集中風險。
對AI計算的強勁需求推動了定制xpu的增長對話強調了對AI計算支出的強大市場驗證，主要客戶對定制xpu進行了大量投資。發言人討論了公司的樂觀前景，並指出定制xpu有望為強勁的收入增長做出貢獻，尤其是在下半年。退出率的上升趨勢以及與新的tier 1和hyperscaler客戶的合作夥伴關系的擴大，進一步增強了公司28財年及以後的前景。
光電業務加速超越資本支出增長光電産品組合的增長速度超過了資本支出的增長，預測表明，在更高的asp和新計劃啓動的推動下，到28財年將保持持續增長的勢頭。
對定制業務增長和主要客戶計劃時機的信心討論圍繞着定制業務的預期增長，對27財年的預期超過20%，傾向於更高的數字。信心來自過去的成功、詳細的計劃和制造業的調整，目標是在28財年增加産量，並有可能大幅上調。
財務改善與預測准確性分析討論財務預測從9月到現在的進展，將改進歸因於更好的可見性，保守的初步估計，強勁的預訂和詳細的客戶對話，預計明年的持續增長。
數據中心收入目標和市場份額增長討論從2024年4月制定和修訂雄心勃勃的數據中心收入目標，強調初始計劃的進展和驗證，強調未來增長的執行。
探索新興産品領域的增長: AEC和重定時器翻倍討論新興産品領域的巨大增長潛力，特別是AEC和重定時器，預計將翻一番並繼續增長，突出市場機會和産品領導地位。
投資先進的互連技術以獲得全面的客戶解決方案戰略重點是利用DSP和Pam技術，以及infi和cestio等收購，將公司定位為電氣，光學和矽光子學解決方案的端到端提供商，旨在滿足客戶對可擴展，可重複使用的需求，以及跨各種距離和外形的高信任互連解決方案。
在競爭中，在即將到來的大型SKU計劃中獨家地位的可持續性討論了公司對與主要新SKU客戶保持獨家地位的信心，強調深入的客戶參與和長期規劃。發言人強調了多代技術規劃和在XP客戶重視的關鍵領域進行大量投資的重要性，以確保與未來路綫圖保持一致，並在當前收入目標之外實現增長。
XPU附加市場增長: 十億美元業務的預計軌迹XPU附件市場的總潛在市場為150億2028年，預計到明年將達到10億美元的業務，目標是20% 的市場份額。從幾億開始，預計每年的增長將翻一番，表明自定義業務框架內的巨大上升軌迹。
電子商務的最新情況以及1.6T和800G銷量組合的預測討論了電子業務的現狀，強調了對800G技術的強勁需求，並預計到明年它將保持主導地位。雖然1.6噸的出貨量大幅增加，但由於市場的動態性質，精確的産量預測被推遲。互連的前景受到客戶需求修正的提振，尤其是1.6噸，預計全年和明年將繼續增長。
在人工智能增長中應對供應鏈挑戰討論如何克服AI組件中的供應限制，利用供應商關系，並通過長期規劃和可見性確保增長。
明年的收入和收益指導未打包探索頂綫以下的組成部分，包括毛利率組合和投資，以實現盈利目標。保證杠杆率和利潤率的提高，導致收益數字超過5美元。
CPO規模擴大和天體整合: Marvell的戰略舉措討論了Marvell在擴大CPO規模方面的戰略方法，重點介紹了與收發器相比有限的CPO部署，Celestial技術與Notium平台的潛在集成，以及對CPO在擴大應用，特別是在交換機設計方面的重要作用的預期，並計劃在明年將CPO交付給主要客戶，同時為其他部署維護基於銅的解決方案。
在AI系統開發中優先考慮處理器而不是連接討論了盡管存在連接瓶頸，但仍專注於處理器的基本原理，強調了AI系統開發中的競爭動態和價值主張。
投資互連和定制業務以實現AI領導力討論如何優先投資互連技術和人工智能定制業務，強調增長和戰略優勢，盡管市場噪音。
克服錯誤信息，推動Marvell收入增長一位發言人強調了過去報告中的不准確之處，強調了公司強勁的前景，並承諾推動Marvell的收入大幅增長，表達了對其業務戰略的信心。
首席執行官強調Marvell的增長軌迹和雄心勃勃的收入目標首席執行官對參與者表示感謝，強調Marvell強勁的業務增長，創紀錄的設計勝利和加速的收入目標，旨在明年150億收入，並將團隊的奉獻精神和以客戶為中心視為實現AI基礎設施建設宏偉目標的關鍵。
要點回答
Q：預計最近的收購將如何影響Marvell的財務業績？
A：最近的收購預計將大大增強Marvell在AI擴展網絡市場中的地位。盡管預計它們在2027財年之前不會對財務業績做出有意義的貢獻，但預計它們將增加Marvell本財年的整體收入前景，並對數據中心業務産生特別的影響。
Q：Marvell第四季度和2026年財年的財務亮點是什麽？
A：Marvell第四季度和2026年財年的財務亮點包括創紀錄的22.19億美元收入，代表連續增長並超過了指導的中點。非GAAP每股收益80美分也超過了指導價的中點。在整個財年中，收入同比增長至約82億美元，數據中心收入超過60億美元，同比增長46%。
Q：2027年財年更新的收入預測是什麽？是什麽因素推動了增長？
A：2027年財年更新後的收入預測約為100億美元，高於此前估計的95億美元。資本支出預測的持續增長、整個數據中心的強勁需求、預訂加速以及客戶的強勁增長推動了增長。數據中心收入預計將同比增長40% %，所有主要産品綫的表現都優於之前的前景。
Q：2028年財年對Marvell數據中心收入的期望是什麽？
A：對於2028年財年，Marvell預計資本支出增長率將放緩，但數據中心收入將繼續強勁增長。該公司預計互連業務的表現將大大超過雲資本支出的增長，定制業務將至少同比增長一倍，以太網交換業務將顯着增長。隨着Celestial AI和Ex-con的加入，這些實體的總收入預計將在2.5億美元左右。因此，2028財年的數據中心收入預計將同比增長接近50%。
Q：Marvell已建立的數據中心業務和新的增長計劃的主要趨勢是什麽？
A：Marvell已建立的數據中心業務的主要趨勢包括對互連解決方案的強勁需求，所有關鍵産品綫 (如光互連、定制矽交換和存儲) 的持續增長。在新的增長計劃中，Marvell專注於集成Celestial AI的光子結構 (PF) 技術，該技術有望從明年開始實現CPO的大規模商業部署，以擴大電導率。該公司還對其AEC和re timer解決方案産生了濃厚的興趣，並在主要的超大規模客戶和其他客戶中獲得了設計勝利。Marvell的工程和運營團隊全力投入，將這項技術的優勢推向市場。
Q：財務腳本中數據中心交換機收入的預計增長是多少？哪些平台推動了這一增長？
A：財務腳本中數據中心交換機收入的預計增長預計將超過7億美元。這一增長是由51.2 T平台和即將推出的100 T平台推動的，該平台計劃在本財年上半年開始采樣。這些平台的設計具有行業領先的電源效率和較低的延遲屬性，這對於擴展交換中的AI應用至關重要。
Q：收購Exron預計將如何影響Marvell的業務和未來計劃？
A：收購Excon預計將大大增強Marvell在解決快速出現的UAL和基於以太網的機會方面的能力。Excon的Pcle Gen 6和CXL 3.1解決方案，以及他們在高速接口方面的專業知識，將增強Marvell支持客戶構建下一代AI平台的能力。Marvell預計，借助Excon現有的客戶參與度，Pcle和CXL交換機市場在未來幾年都將強勁增長。
Q：收購對Marvell的定制業務有何影響，增長預期如何？
A：收購對Marvell定制業務的影響是巨大的，因為它在2026財年的收入從零增加到15億美元。定制業務是Marvell引人注目的增長動力，2027財年客戶收入同比翻了一番，收入同比增長超過20%。定制業務的增長預期包括現有計劃的持續增長，新的xpu附加計劃達到高容量，以及新的Tier 1x計劃進入大批量生産。
Q：對CXL需求和Marvell在市場上的地位有什麽期望？
A：CXL需求正在加速增長，部分原因是內存供應緊張。Marvell的定制CXL擴展器允許客戶將前一代DRAM與新的xpu gpu和cpu重複使用，同時支持近內存計算操作。領先的hyperscaler的白皮書強調了近內存處理是提高模型性能的關鍵機會，Marvell的structure處理器被引用為支持CXL的解決方案的示例，該解決方案可提高可編程性並簡化系統集成。
Q：Marvell在2027財年的收入增長預期是什麽？是什麽因素推動了這一增長？
A：Marvell對2027財年的收入增長預期強勁，預計整個財年的同比增長將加速，最終預計第四季度收入將超過30億美元。推動這一增長的因素包括人工智能和數據中心市場、通信市場的持續需求，以及整個數據中心産品組合的預訂量表明客戶需求強勁。
Q：Marvell在2026財年的財務結果和采取的戰略行動是什麽？
A：在2026財年，Marvell創造了22.19億美元的收入，同比增長了26% %。GAAP毛利率為51%，營業利潤率為16.1%，稀釋後每股收益為3.70美元。按非公認會計准則計算，毛利率為59.5% %，營業利潤率為35.3% %，稀釋後每股收益為2.84美元，股東的資本回報大幅增加，通過股票回購和股息共計22.45億美元。Marvell積極參與戰略收購，並向股東返還資本，同時繼續執行其資本回報計劃。
Q：2027財年第一季度的預計收入和財務指導是什麽？
A：對於2027財年第一季度，Marvell預測收入將在24億美元左右，正負5% 美元。預計GAAP毛利率在51.4% 至52.4% 之間，非GAAP毛利率在58.25% 至59.25% 之間。GAAP運營費用預計約為8.72億美元，非GAAP運營費用預計約為5.75億美元。GAAP其他收入和支出，包括債務利息，估計約為5100萬美元，非GAAP其他收入和支出預計約為4800萬美元。非GAAP稅率預計為11%，基本加權平均流通股為8.76億股，稀釋加權平均流通股為8.83億股。GAAP攤薄後每股收益預計在26美分至36美分之間，非GAAP攤薄後每股收益預計在74美分至84美分之間。
Q：對各季度非GAAP運營支出增長的預期是什麽？
A：該公司預計，非GAAP運營支出將在第二季度保持不變，然後在第三和第四季度分別以中低個位數的百分比增長。
Q：該公司在美國四大超大規模公司的客戶群如何？
A：該公司在美國四大超大規模企業和下一級企業中占據強勢地位，每個企業的收入組合集中度不同。
Q：定制業務在公司收入中的意義是什麽，未來的預期是什麽？
A：定制業務雖然受到關注，但它是收入等式的一部分，而不是全部。隨着時間的推移，隨着20多個設計産品在生産中或在多個公司生産的過程中獲勝，多元化有望進一步改善。
Q：定制業務對公司的收入增長和前景有什麽影響？
A：由於計劃過渡，定制業務正在為下半年的強勁增長做出貢獻，並有望在28財年和29財年實現有意義的增長。custom的退出率為20億美元，表明強勁的增長和樂觀的前景。
Q：光電業務表現如何，對未來增長的期望是什麽？
A：光電業務表現良好，顯示出更像資本支出加速增長而不僅僅是資本支出的增長模式。今年的增長速度超過50% %，在新産品和計劃的支持下，這一勢頭預計將持續到28財年及以後。
Q：2026年財年，定制業務的增長軌迹和信心水平如何？
A：公司對定制業務軌迹非常有信心。對於2026年財年 (CY26)，預計增長將在30% 左右，並且對第二大定制客戶的時間和增長的信心水平很高。
Q：本財年和明年的預期增長是多少？
A：本財年的預期增長在20% 以北，明年的增長預計將比最初想象的要大一些。
Q：哪些因素有助於對公司增長預測的信心？
A：對增長預測的信心源於成功構建大規模定制計劃的曆史，之前執行類似的斜坡，通過NPI了解産品的關鍵裏程碑，圍繞制造計劃進行詳細討論和調整，以及為下一個財政年度安排生産。
Q：最近的進展對公司明年的財務預期有什麽影響？
A：最近的進展導致明年的財務預期上調，受到更強勁的預訂量和與客戶的詳細供應計劃對話的影響，從而對業務的未來有了更具體的看法。
Q：公司互連業務的哪些變化對財務預測産生了積極影響？
A：互連業務受益於非常嚴格的要求和對業務概況的更好理解，這在以前是保守的。由於這種理解的提高，財務預測有所上調，該公司現在看到了預測的增長，這將波及到明年的預測。
Q：如何驗證數據中心市場份額目標？
A：4月為日曆28設定的數據中心市場份額目標已通過公司的進展以及強勁的預訂和積壓得到驗證，表明他們有望實現這些目標。
Q：AEC和RTR增長的初始基礎是什麽？未來的潛在貢獻是什麽？
A：AEC和RTR增長的初始基數在2億範圍附近，根據目前的觀察，未來潛在的貢獻可能更高，隨着市場的不斷擴大，預計將進一步增長。
Q：公司對AEC和RTR的投資背後有哪些戰略考慮？
A：公司對其産品的吸引力感到鼓舞，尤其是在産品領導地位方面，並且由於其戰略重要性和增長潛力，正在投資AEC和RTR。他們計劃成為客戶的端到端提供商，提供從電氣到光學到矽光子學的一系列解決方案，這與客戶對互連合作夥伴的需求保持一致，可以為他們的需求提供一站式服務。
Q：公司對其市場地位的可持續性和未來收入目標的展望是什麽？
A：由於與客戶的深入接觸以及技術步伐的多代性質，該公司對自己的地位和可持續性感到非常滿意。他們預計將達到之前談論的收入目標，並計劃在未來幾年實現這一目標。
Q：xPU附件市場目前和預計的市場規模和增長率是多少？
A：xPU附件市場預計將在日曆2028年達到約150億個，總市場份額目標約為20% 個。該公司目前在數億美元的範圍內，預計明年將翻一番，並有可能在第二年達到十億美元的業務。
Q：公司能否提供電子業務的最新信息，特別是即將到來的財政年度的産品組合？
A：該公司一直在說，800將在更長的時間內變得更強大。雖然他們在去年年底有1.6噸的大量出貨量，並預計這些出貨量將會增加，但800仍將是大多數。然而，由於預訂和需求環境的動態性質，他們目前無法提供確切的突破。
Q：公司在供應鏈中面臨哪些挑戰，以及如何在面臨這些挑戰的情況下實現增長？
A：自ChatGPT推出以來，由於AI，先進晶圓制造和大型車身基板的供應環境緊張，該公司在供應鏈中面臨挑戰。盡管如此，他們還是設法使公司的總收入增長到40% 以北，並且有信心在供應商的幫助下確保了未來增長所需的供應。
Q：公司預計毛利率組合和投資等低於頂綫的移動部分將如何影響他們在即將到來的財政年度的底綫？
A：該公司的指導建議收入為150億美元，收益為5美元。變化的部分，如毛利率組合和投資，應該計入損益表，以了解對底綫的影響。該公司的目標是一種運營模式，該模式可能會導致5美元以上的數字，這表明結果是積極的，但不能保證。
Q：公司能否討論將Celestial技術集成到Notium平台中的可能性以及此類産品的時機？
A：該公司認為，與插件和收發器相比，CPO scale out的部署相對有限。雖然不是當前計劃的一部分，但該公司已經完成了pocas，並致力於與Celestial技術和Innovia産品的集成。他們准備進行整合，並准備對擴大規模的市場需求做出反應，重點是第一批基於銅的擴大規模轉換産品。該公司認為CPO對擴大規模的興趣很大，並計劃明年開始發貨，並在接下來的幾年中進行更多部署，包括銅基解決方案。
