eBay (EBAY.US) 2025年第四季度業績電話會
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eBay報告稱，在戰略優先事項和人工智能創新的推動下，2025第四季度全球GMV 6% 增長至800億美元。該公司的收入增長了7%，達到111億美元，並宣佈以12億美元的價格收購Depop，以支持其C2C和時尚市場。eBay還強調了人工智能驅動的功能，如神奇的列表和生成式搜索，並預計在新興行業投資和強大的資本配置戰略的支持下，2026年將繼續增長。
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eBay第四季度2025財報電話會議: 財務和未來前景指引接綫員Megan介紹了呼叫並為討論奠定了基礎。投資者關系副總裁John Eckbert歡迎參與者並概述了電話會議的結構。他強調使用非GAAP衡量標准，前瞻性陳述以及與預測相關的風險。此次電話會議將以eBay領導層對第四季度財務和未來戰略的2025見解為特色。
eBay的2025成功: GMV增長、重新擴張和戰略投資eBay取得了強勁的2025業績，全球GMV增長6%，突顯了recommerce在GMV 40% 中的作用。對C2C，重點類別和金融服務的戰略投資推動了頂綫增長和股東價值，同時進行了收購以加強CDC産品。
收藏品、時尚和戰略收購推動了eBay第四季度的增長eBay第四季度的GMV增長主要受到收藏品類別的推動，尤其是交易卡，這要歸功於AI支持的增強功能和合作夥伴關系。時尚也發揮了至關重要的作用，這得益於戰略合作以及對Ties和Depop等C2C市場的收購。汽車和時尚共同為GMV增長貢獻了一個百分點，展示了eBay多元化和不斷擴大的市場。
變革C2C時尚市場: 收購Depop並推進eBay Live領先的C2C時尚市場Depop因其快速增長的社交驅動用戶群而被收購，補充了eBay的全球規模。eBay Live看到了顯着的增長，尤其是在豪華手表方面，在黑色星期五實現了創紀錄的GMV。eBay的人工智能進步，包括神奇的上市體驗和基因搜索，增強了賣家和買家的體驗，提高了效率和個性化。跨境運輸解決方案，如EIS和Speed Pack，簡化了國際貿易，支持eBay擴大其全球足迹和應對不斷變化的recommerce環境的承諾。
eBay的2025影響力目標超越，專注於循環經濟和新興增長eBay超越了其2025影響目標，實現了250億美元的積極經濟影響，防止了820萬噸的碳排放，並從垃圾填埋場轉移了超過360,000噸的廢物。該公司將GMB增長加快了近6% %，戰略重點推動了GMV的3分之2。eBay計劃擴大既定的優先事項並加速新興的增長載體，包括安全的數字車輛交易和eBay Live，同時推進其超個性化體驗的AI路綫圖。
由GMV增長和戰略投資推動的第四季度強勁的財務業績該公司在第四季度表現強勁，GMV 8% 增長至212億美元，這得益於收藏品和奢侈品等重點類別的強勁表現，尤其是在美國。在營業外收入增長和股東資本回報的支持下，收入飙升13% 至29.6億美元。國際市場面臨宏觀經濟挑戰，但在狂熱買家和新興行業的推動下，美國的GMV增長19%。
第四季度財務重點: 收入增長，收視率提高，廣告滲透第四季度收入為2.96億美元，有機外彙中性增長13%，14% 利率上升60個基點，推廣了12億個房源，4.8個賣家采用了推廣的房源，第一方廣告增長17% 至517美元，傳統第三方廣告41% 下降至700萬美元，平台外廣告2100萬美元。
第四季度財務、戰略投資和第一季度2026展望對話討論了第四季度非GAAP財務業績，強調了由於戰略舉措和成本效益而導致的毛利率下降。它概述了第一季度2026指南，預測GMV和收入增長，強調廣告貢獻和管理運輸會計變更。注意到對賣方和買方體驗的戰略投資，並期望隨着時間的推移提高計劃效率。
2026財務展望: 增長戰略、資本配置和Depo收購對話概述了2026的戰略財務計劃，重點是GMV增長，收入趨勢，營業外收入和資本分配。它強調了對戰略優先事項、運營效率和股東回報的投資，包括股票回購和股息。詳細說明了對Depo的收購，其財務影響和預計在第一季度完成，但要視條件和批准而定。
eBay對Depop的戰略收購: 推動時尚市場的未來增長和協同效應eBay宣佈收購快速增長的時尚市場Depop，旨在將年度GMV提高100-200個基點，並投資於未來的協同效應。盡管營業收入和每股收益短期稀釋，但eBay預計長期增長，利用人工智能和創新實現平衡的營收和底綫增長，標志着擴大其時尚類別領導地位的關鍵一步。
eBay第四季度增長驅動因素分析及2026預測關於eBay第四季度顯著增長的討論，將其歸因於多年的投資和戰略重點。該分析涵蓋了核心業務優勢，新興增長領域以及2026指導，突出了公司增長動力的廣泛性質。
國際市場挑戰和重點戰略舉措討論不同的宏觀經濟對美國和國際市場的影響，強調成功的舉措，如重點類別和C2C在歐洲，同時承認較低的消費者對歐洲的信心。
eBay在人工智能驅動的商業和增強的用戶體驗中的戰略地位eBay利用AI技術來增強用戶體驗，特別是在列表和搜索功能方面，具有很高的客戶滿意度。該公司獨特的庫存構成、信任機制和交易保護使其在不斷發展的代理人工智能商務領域處於良好地位，並利用對人工智能驅動體驗的投資。
分析26個增長指南以及ebay-depop合並對國際市場的影響對話討論了26的增長預期，解決了持久和非持久增長因素，特別是口袋妖怪和金條增長的減速，以及ebay-depop合並對推動國際市場時尚領域的影響，尤其是英國和澳大利亞。
收購DePop以推動eBay的C2C戰略和時尚增長收購DePop預計將大大推動eBay的C2C戰略，特別是在美國市場，時尚的強勁增長和年輕的消費者群體與eBay的戰略重點相一致。此舉建立在eBay現有勢頭的基礎上，美國C2C業務同比增長2025年，時尚GMV增長10%，展示了兩個市場進一步增長的潛力。
DPOC交易和ebay-depop整合後的收入協同效應和增長加速對話討論了DPOC交易以及eBay和Depop整合帶來的潛在收入協同效應，強調了在兩個平台上推動上市的機會。它還澄清了增長的加速，並指出第四季度至第一季度的加速大部分歸因於硬幣和金條，但即使排除這種影響，增長仍然強勁。
與eBay的資源協同Depop增長，以增強時尚市場計劃利用eBay的開發資産，如真實性保證和支付服務，以支持Depop在時尚領域的獨立品牌增長，並與成功的收藏品戰略相提並論。
貴金屬需求的廣泛優勢持續到第一季度對話強調了第一季度對貴金屬 (尤其是金條和硬幣) 的需求持續加速，並指出GMV增長的廣泛優勢預計將持續到近期動態之外。
電子商務增長、人工智能商務發展與資本配置策略討論公司的盈利增長戰略，強調強勁的非GAAP營業收入增長、定向股票回購和股息。重點介紹了代理商務的發展，特別是人工智能在增強市場體驗方面的作用，以及公司平衡的資本分配方法，專注於有機投資，同時向股東回報價值。
eBay Live的增長潛力和Facebook合作夥伴關系的擴展討論eBay Live在推動交易，吸引新買家和增強賣家信任方面的作用，突出其全球可擴展性。還涵蓋了Facebook Marketplace合作夥伴關系的進展，擴大了eBay庫存搜索和類別，使賣家社區和用戶受益。
Trail Car業務的可持續性以及AI對eBay網站流量的影響對話討論了越野汽車業務的增長和可持續性，強調了用戶群的擴大和對非價格因素的贊賞。它還探討了人工智能對用戶行為的影響，特別是當從人工智能搜索平台定向到eBay網站時，高考慮商品的更高轉化率和産品點擊率。
新的興奮推動了交易卡和收藏卡遊戲的廣泛增長交易卡市場正在經曆長期增長，這歸因於創新和消費者的新興趣。關鍵驅動因素包括體育和收藏紙牌遊戲的廣泛實力，口袋妖怪和諸如One pied之類的新興遊戲獲得了吸引力。新買家，高價商品以及AI卡掃描等創新推動了增長，將公司定位為行業領導者。
革命性的電子商務: 高意圖的AI流量，增強的用戶體驗和釋放潛力討論了利用AI實現高意圖流量，通過對話式基因搜索改善用戶體驗，以及通過簡化列表釋放重新推薦潛力，旨在將離綫庫存轉換為在綫銷售。
要點回答
Q：eBay 2025第四季度的財務表現有哪些亮點？
A：EBay的第四季度2025亮點包括強勁勢頭，第四季度業績超出預期，全球商品總額 (GMV) 增長近6%，達到約800億美元，美國GMV增長近10%。重點類別GMV增長加速至12% % 以上，對消費者體驗的多年投資重振了細分市場的增長，占GMV總量的四分之一。此外，eBay在加速recommerce方面進行了大量投資，該平台上的GMV已超過40% %。
Q：eBay在recommerce的投資對其第四季度2025業績有何貢獻？
A：EBay在2025第四季度對recommerce的投資通過全漏鬥營銷增加了二手貨和翻新商品的銷售，推動了對eBay作為購物目的地的認識和考慮，從而為業績做出了貢獻。神奇列表等創新的引入有助於增加二手貨的供應。與標志性品牌的Direct recommerce合作，以及在認證再生汽車零部件等關鍵領域的戰略庫存擴張推動了循環經濟，其中recommerce占GMV的40% 以上。
Q：戰略優先事項對eBay的2025業務有什麽影響？
A：重點類別，C2C和recommerce等戰略優先事項占eBay業務2025年的3分之2，占GMV的500億美元以上。這一GMV增長了約10% %，並在全年加速增長，表明該策略對整體GMV增長的廣泛影響。
Q：eBay的收入和廣告增長對公司第四季度2025業績有何貢獻？
A：收入增長近7%，達到111億美元，超過GMV超過一個百分點，這主要是由於廣告收入的30% 增長達到約20億美元的年收入。廣告業務的增長，加上金融服務和合作夥伴關系的改善，為eBay第四季度強勁的2025業績做出了貢獻。
Q：收藏品類別對eBay第四季度2025業績的貢獻是什麽？
A：收藏品類別是第四季度GMV增長的主要貢獻者，這得益於交易卡和金條和硬幣等其他子類別的持續強勢。AI驅動的創新，例如新的AI驅動的卡片掃描體驗，簡化了收藏家的價值主張。平台外市場也為該類別的成功做出了貢獻，其舉措增強了交易卡體驗，並使發燒友更容易參與庫存。
Q：eBay的新搜索體驗和合作夥伴關系對其第四季度2025結果有何貢獻？
A：一種新的搜索體驗，將來自Goldilocks的獨特庫存直接集成到eBay搜索結果中，有助於解決庫存缺口並吸引稀有的高價值商品。這項創新，加上 “收藏品之王” 第3季在Netflix上的首次亮相以及與主要品牌和影響力人物的合作，推動了第四季度的增長。
Q：2025第四季度，哪些趨勢和計劃推動了汽車類別的表現？
A：消費者之間的維修替代趨勢以及超過8億個帶電零件和配件清單的大量庫存推動了汽車類別的表現。增強的自動裝修功能和輕松免費的退貨計劃進一步支持了這一增長，提高了轉化率並保持了穩定的退貨率。
Q：2025第四季度eBay時尚類別的亮點是什麽？
A：時尚類別的第四季度2025亮點包括在全球範圍內産生超過100億美元的GMV，重點是奢侈品和受歡迎的服裝。該公司重新設計了銷售體驗，通過AI實現了購物之旅的現代化，並投資於技術以擴展真實性保證計劃。像eBay Live這樣的計劃幫助建立了信任並提高了銷售速度。與文化活動和品牌的合作加強了時尚産品，並為該類別的增長做出了貢獻。
Q：收購Depop對eBay第四季度2025業績和未來有何影響？
A：收購領先的C2C時尚市場Depop，將eBay的業務範圍擴展到了北歐，並與公司的戰略和文化契合保持一致。它提供了協同效應的機會，並擴大了eBay的潛在市場。憑借Depop的移動第一社交轉發體驗和活躍的用戶群，此次收購預計將為兩個平台的用戶帶來好處，增強增值服務，並提供值得信賴的體驗。預計這將帶來有意義的收益並支持eBay的持續增長。
Q：eBay Live是如何發展的？最近取得了哪些成就？
A：隨着美國市場的快速增長以及德國，澳大利亞，法國，意大利和加拿大等新市場的加入，EBay Live正在發展成為一個多屏購物目的地。它在黑色星期五創造了GMV的單日記錄，年化運行速度大約是去年同期的七倍。
Q：eBay正在做什麽來增強買家的搜索體驗？
A：為了增強搜索體驗，eBay正在通過基因搜索重新定義 “發現”，允許買家在與系統對話的過程中使用自然語言購物。該技術內置於核心搜索體驗中，由輕量級專有模型提供支持，可實現有效的查詢意圖分類，並平衡延遲、計算成本和查詢優化質量。
Q：加拿大eBay國際航運 (EIS) 計劃的目的是什麽？
A：加拿大EIS計劃的目的是為加拿大賣家帶來該計劃的好處，包括交付關稅功能和原産國數據的自動應用。這將促進國際航運，並支持擴大賣方和上市資格2026年。
Q：Speed Pack如何使德國的商業賣家受益？
A：Speed Pack是一種端到端的跨境運輸解決方案，可自動執行海關文件和關稅計算，從而簡化小型企業的合規性。它在日本得到了廣泛的采用，現在大部分直接運往美國，為買家提供了可靠和透明的體驗。
Q：eBay的五年影響目標的結果是什麽？
A：EBay 2025年2021年超過了其五年影響目標，實現了對經濟近250億美元的累積積極影響，並阻止了近820萬公噸的碳排放進入大氣，超過了800萬的目標。此外，他們估計超過360,000噸的廢物通過eBay上的回收從垃圾填埋場轉移。
Q：2026年對GMV增長和戰略重點有什麽期望？
A：在2026，eBay預計將加速新興的增長載體，如車輛的全數字化交易解決方案，並進一步擴大eBay Live，預計它將成為更多國家的商業引擎。預計GMV增長近6% %，下半年在C2C、重做等重點品類的帶動下8% 增長。
Q：eBay的AI路綫圖的現狀是什麽？
A：eBay的人工智能路綫圖的現狀是樂觀的，因為它們2026開始，建立在強大的技術基礎設施和過去一年開發的專有模型的基礎上。這一基礎使進一步的創新和交付超個性化的代理體驗成為可能，預計將為業務帶來有形價值。
Q：第四季度的財務亮點是什麽？
A：第四季度的財務亮點包括GMV增長超過8% 至212億美元，收入增長超過13% 至29.6億美元，非GAAP每股收益同比增長近13% 至1.41美元，以及通過回購和現金股息向股東回報7.56億美元。GMV有機增長，並受到外彙的幫助，重點類別和美國推動了增長。
Q：退貨和取消訂單對eBay的回購率有什麽影響？
A：在上個季度，退回和取消的訂單成為eBay接貨率的不利條件，盡管隨着賣家和買家適應新的貿易政策，取消率依次穩定下來。
Q：在傳統的第三方展示廣告和平台外廣告收入中觀察到什麽趨勢？
A：傳統的第三方展示廣告下降了41% %，至700萬美元。平台外廣告收入為2100萬美元。
Q：eBay的2026資本配置策略如何？
A：Ebay的2026資本配置策略包括在第四季度産生4.78億美元的自由現金流，維持48億美元的現金和固定收益投資，以及67億美元的總債務。他們計劃回購6.25億美元的eBay股票，並支付1.31億美元的季度現金股息。對於全年，他們預測資本支出占收入的5% %，目標是股票回購和股息，以及較低的現金余額和較高的利息支出，影響淨利息和其他項目。
Q：第四季度非GAAP毛利率如何變化，哪些因素影響了毛利率？
A：第四季度非GAAP毛利率72.1%，同比下降近80個基點，原因是與稅收相關的順風和支付效率成本被與推廣的非現場廣告和真實性保證計劃成本相關的管理運輸流量獲取成本所抵消。
Q：就GMV和收入增長而言，2026第一季度的預測是什麽？
A：2026第一季度的預測包括21.5美元至219億美元之間的GMV，代表10至12% 之間的外彙中性總增長。收入預計在3美元至30.5億美元之間，這意味着外彙中性的總收入同比增長13% 至15% %。
Q：對2026第一季度非GAAP營業收入和每股收益的預期是什麽？
A：預計第一季度非GAAP營業收入同比增長在11到16% 之間，非GAAP營業利潤率在28.3到29.2% 之間。非GAAP每股收益預計在1.053美元至1.059美元之間，代表12至16% 之間的同比增長。
Q：eBay對全年業績的初步看法是什麽，不包括未決收購的影響？
A：Ebay對全年的初步看法，不包括未決收購的影響，假設GMV同比增長在外彙中性的基礎上2025年相似。他們預計，在外彙中性的基礎上，收入增長將略高於GMV增長，非GAAP營業收入同比增長8至10%。
Q：即將進行的Depop收購對eBay財務狀況的預計影響是什麽？
A：待定的Depop收購預計將在第一季度完成，增加一項業務，主要在美國市場産生約1000億美元的年度商品銷售總額，2025年近60% 年同比增長。預計Depop將為總體外彙中性GMB增長2026年貢獻100至2個百分點。預計此次收購還將對8% 10% 核心eBay市場的營業收入增長預測，並以較低的個位數稀釋非GAAP每股收益增長。
Q：eBay的2025年表現如何，2026的前景如何？
A：在2025，eBay將GMB增長加速至近6%，非GAAP營業收入同比增長約20%，非GAAP每股收益比上年增長近13%。2026的前景意味着又一個強勁的收入和收入平衡增長的一年，投資將為客戶提供令人興奮的創新路綫圖。
Q：是什麽因素促成了美國市場的持續加速？
A：美國市場的持續加速歸因於該業務的潛在健康狀況，這是自演講者六年前加入公司以來最強勁的表現。公司多年的投資正在取得回報，這體現在戰略重點和重點類別的增長。具體而言，C2C和recommerce以高個位數到低兩位數增長，占GMV的絕大部分。
Q：新的focus類別和AI工具對公司的國際市場有何影響？
A：國際上推出的重點類別計劃表現良好，C2C努力繼續如此。eBay Live向其他市場的擴張取得了成功。然而，由於消費者信心低迷和零售銷售趨勢低迷，歐洲面臨挑戰。盡管如此，該公司認為，盡管宏觀環境不同，但在美國的工作也在國際上發揮作用。
Q：在eBay平台上實施AI會帶來哪些用戶行為變化？
A：預計在eBay上實施AI將帶來差異化的商業體驗，重點是利用下一代列表和搜索解決方案等技術。這些工具預計將提高客戶滿意度，並為公司從長期趨勢中受益奠定堅實的基礎，因為其庫存的獨特方面和在市場經驗中建立的信任。
Q：收購Depop將如何影響eBay的業務，特別是在時尚領域？
A：收購Depop有望增強eBay的C2C戰略，尤其是在美國，那裏的C2C業務2025年實現了十幾歲的同比增長。Depop對美國市場的關注以及對可持續性和時尚的投資使其成為eBay的絕佳戰略選擇。預計Depop的加入將帶來更年輕的消費者群體，並為時尚領域已經出現的強勁增長做出貢獻，未來有可能繼續強勁增長。
Q：收購Depop的預期收入協同效應是什麽？eBay的資産將如何支持其增長？
A：通過整合eBay開發的資産，如真實性擔保、航運、跨境貿易支付和金融服務，預計收購Depop的收入協同效應。這些服務不僅旨在支持核心eBay市場的增長，還旨在支持Depop等獨立平台的增長。
Q：貴金屬的上漲對第四季度和第一季度的金銀和硬幣類別有什麽影響？
A：貴金屬的增加導致第四季度對金條和硬幣的需求加速，這種需求持續到第一季度。但是，有人澄清說，金條占連續加速的很大一部分，而不是全部。該公司在第一季度繼續看到廣泛的實力。
Q：eBay如何看待其在人工智能驅動的商業發展中的地位，以及有哪些策略可以利用這一點？
A：Ebay正在采取內部方法來構建AI商務功能，例如最新版本的Magic Listings和統一的代理商務平台來測試不同的體驗。該公司還與OpenAI Ads合作開展了一項試點計劃。他們相信，他們獨特的庫存和對買家社區的強烈信任將使他們在人工智能驅動的商業增長中處於有利地位。
Q：eBay Live對交易、客戶人口統計和平台參與度有什麽影響？
A：Ebay Live通過使live在整個網站上更容易被發現，並將其整合到買家旅程相關點的流中，為焦點類別的兩位數增長做出了貢獻。擴展到新的市場和類別，如高知名度的活動和體育交易卡，吸引了新的買家，推動了參與，並為賣家建立了信任。一個重大事件産生了200萬美元的銷售額，展示了賣家通過實時商業推動GMV的潛力。
Q：與Facebook Marketplace的合作取得了哪些進展，對雙方都有什麽好處？
A：與Facebook Marketplace的合作夥伴關系取得了進展，eBay庫存已擴展到搜索，這是合作夥伴關系的新平台。在Facebook Marketplace上共享的庫存數量和類別有所增加，這既有利於市場中的現有存在，也有利於用戶發現獨特的、值得信賴的庫存。這種合作關系對eBay賣家是積極的，對尋求廣泛産品的Facebook用戶也是有益的。
Q：越野汽車業務的表現如何，其可持續發展的前景如何？
A：在創新和收藏家重新興奮的推動下，越野汽車業務表現異常出色。各種各樣的交易卡和收藏卡遊戲為增長做出了貢獻。該部門的前景樂觀，長期增長的跑道很長，受到新的買家和賣家活動的支持，以及由於向高價商品的混合轉變而導致的平均售價上漲。
Q：AI對eBay上銷售的商品的用戶行為和轉化率有什麽影響？
A：eBay上AI驅動的流量很小，但具有高意圖的特點，導致高轉化率。支持人工智能的搜索工具，如基因搜索，受到狂熱買家的歡迎，並有助於改進和過濾他們的搜索結果。這表明人工智能正在為積極的用戶體驗做出貢獻，並增加了平台上交易的可能性。
