AI應用火熱，如何關注未來科技藍海？
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對話聚焦AI技術在各領域的高效應用與市場前景，專家分析AI搜索技術優勢、商業化潛力及中國政策支持，特別是十五五規劃對AI産業的推動。李霞深入解析AI板塊投資亮點，包括AI大模型、算力芯片、政策催化等，強調AI需求長期性，分析H200芯片恢複對華出口影響及國産替代進程，討論deep seek系列模型進展與國産算力板塊利好，鼓勵投資者關注科創板人工智能ETF的中長期投資價值，提出定投和網格交易策略以應對市場波動。
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聚焦人工智能科技：市場熱點與投資亮點深度解析直播中回顧上周市場熱點，包括美聯儲降息預期、海外宏觀事件影響及國內LPR利率調整等，重點分析人工智能科技股的盈利預期修複可能對A股的映射效應，展望寬松貨幣政策對高成長科技股的估值修複動能。
CES盛會聚焦AI算力與智能穿戴設備新趨勢CES大會展示AI大模型與算力基礎設施快速發展，GPU巨頭推出新一代架構，AI芯片算力進入堯字節級，智能可穿戴設備前景被看好，預計未來幾年市場空間超億台，推動AI産業鏈成長。
H200芯片恢複對華出口：影響與國産替代進程H200芯片恢複對華出口背後涉及美國企業市場份額需求與中國經濟增長潛力的考量，此事件對加速中國AI算力國産化進程具有雙重影響。一方面，恢複供應可短期內滿足企業算力需求，另一方面，不確定性促使國産芯片廠商加速技術迭代與生態適配，形成雙軌並行格局，為國産人工智能産業鏈提供市場驗證窗口期，中長期看好國內算力板塊的國産替代空間。
AI泡沫論遭回擊：芯片巨頭財報與存儲周期揭示需求真實自2025年四季度起，全球資本市場彌漫着AI泡沫言論，但2026年初，芯片制造巨頭的業績及存儲芯片的超級周期對其形成有力反駁。芯片巨頭財報顯示營收與淨利潤雙增長，毛利率創十年新高，7納米以下先進制程營收占比達77%，AI相關産品首次超越智能手機成為最大收入來源。同時，企業宣佈激進資本開支計劃，基於真實需求預付款鎖定産能。存儲芯片價格漲幅達40%，HBM芯片因AI服務器需求激增漲幅更大，反映真實下遊需求，存儲原廠加大資本開支，共同驗證AI需求持續性，對AI泡沫論構成有力回擊。
DeepSeek新模型推動國産算力升級，算法優化替代硬件堆砌DeepSeek最新模型Model One及V4系列預期將通過算法優化，如MOE架構與MHC訓練方法，顯著降低AI算力消耗，提升國産芯片如升騰910B的性能表現與市場競爭力，進一步打開算力國産替代的想象空間，增強人工智能板塊的投資價值。
2026年AI應用成為投資主綫，千問APP引領生態整合新趨勢對話討論了2026年AI應用的重要性，特別是千問APP的發佈標志着辦事型AI助手的突破，證明了消費者對AI的高接受度，降低了市場教育成本。千問APP展示了AI在電商、本地生活、出行等領域的商業潛力，為其他企業提供了AI應用落地的參考案例。此外，生態整合能力成為AI競爭的關鍵，擁有成熟業務生態和用戶基礎的平台將加速AI能力的嵌入，形成AI加場景的護城河。中國龐大的互聯網用戶基礎和數據紅利將進一步加強人工智能産業的禀賦優勢。
2026年起GO概念引領AI應用新趨勢2026年以來，生成式引擎優化（GO）成為市場關注焦點，旨在提升內容在AI生成答案中的可見性，目標為提高品牌或産品信息的引用率和推薦優先級，實現零點擊曝光。伴隨AI時代到來，消費者習慣從多平台手動搜索轉向AI一站式咨詢，83%用戶通過AI搜索了解消費信息，滿意度超傳統搜索，購物時間縮短30%以上。GO策略不僅為AI平台提供廣告變現路徑，還解決了AI應用變現難題，預計2030年中國市場規模達240億元。同時，GO策略促進國産AI産業鏈自主可控，加速國産AI大模型迭代與産業鏈成熟，對國産人工智能板塊利好。
2026年十五五規劃開局，人工智能板塊迎來政策紅利與投資機遇2026年作為十五五規劃的開局之年，人工智能板塊將受益於政策催化，包括推進産業科技人才三位一體發展、加速商業化落地、強化國産替代邏輯、促進制造業賦能等，有望在春季行情中持續迎來估值中樞上行，具備突出投資價值。
科創板人工智能指數：高純度、高彈性與高精尖科技的融合科創板人工智能指數聚焦電子、計算機等五大行業，以高純度、高彈性和高精尖科技為特色，尤其在數字芯片設計領域權重顯著，代表了中國前沿AI科技能力，體現了國家戰略支持與科技創新的結合。
科創板人工智能指數估值解析與定投策略探討對話深入分析了科創板人工智能指數的高估值背景及其合理性，指出當前估值雖高但處於曆史中位數附近，PEG指標顯示仍具投資價值。同時，強調定投策略對分散市場波動風險、降低投資門檻及克服人性弱點的優勢，建議投資者結合自身情況選擇合適的投資方式，把握科創板人工智能ETF的投資機會。
核心加衛星策略：平衡穩健與機會的投資之道討論了根據市場行情選擇投資策略，推薦核心加衛星配置方法，通過寬基指數等核心資産提供安全墊，結合人工智能等衛星資産捕捉超額收益，適合追求穩健與機會平衡的投資者，建議根據個人投資目標和風險承受能力調整資産比例。
ETF網格交易策略詳解：低買高賣實現穩健收益對話詳細介紹了ETF網格交易策略，該策略基於市場波動，通過設置買入和賣出價格點，實現低買高賣，旨在降低擇時風險，攤薄成本並鎖定收益。策略分為買入和賣出兩部分，買入時低價多買高價少買，賣出時高價多賣低價少賣，通過分批次買賣規則，靈活應對市場波動，實現穩健收益。
要點回答
Q：上周海外方面有哪些重要的市場熱點事件？
A：上周美國公佈了十月份和11月份的核心PCE物價指數，該數據對於美聯儲後續降息節奏具有重要影響。此外，美國總統關於收購格陵蘭島的言論以及對歐洲盟友加征關稅的威脅，導致市場風險偏好下降，美股大型科技股指數普遍下跌。不過，在達沃斯論壇上，總統的表述有所緩和，包括暫緩二月份對歐洲的關稅，並展望未來中期選舉，這使得市場風險情緒逐步提升。
Q：近期人工智能科技股的情況如何？國內上周有哪些重要的宏觀事件？
A：從本周開始，以納斯達克七姐妹為代表的一些人工智能科技股進入財報披露期。如果這些科技股的盈利預期能得到修複，可能會對全球人工智能龍頭股的盈利預期修複産生映射效應，從而影響A股人工智能板塊的表現。上周LPR利率保持不變，同時發生了今年首次結構性降息，下調了再貸款再貼現利率0.25個百分點。此外，央行發言人表示今年降准降息仍有空間，並且離岸人民幣彙率升值，這些因素都預示着國內寬松貨幣政策有望延續，可能對高估值高成長的科技股，包括人工智能板塊，形成估值修複動能。
Q：CES大會上關於AI有哪些值得關注的趨勢？
A：在CES大會上，AI大模型能力持續飛速發展，底層算力基礎設施的演進為AI應用提供了硬件基礎。全球芯片巨頭企業展示了算力飛速增長態勢及其帶來的新應用機會，其中某GPU巨頭創始人認為物理AI的ChatGPT時刻已經到來，無人駕駛出租車等有望成為最早受益的應用之一。此外，AI芯片算力巨頭董事長指出算力正進入堯字節級浮點運算時代，數據中心、個人計算設備及邊緣計算等領域都將釋放AI潛能，AI大模型快速發展帶動訓練浮點運算算力大幅增長，推理性能顯著提升。
Q：AI算力芯片恢複出口對AI算力國産替代進程有何影響？
A：H200芯片恢複對華出口的背後有多重因素複雜博弈的結果，這一政策對於加快AI算力國産替代進程具有重要意義。
Q：美國頭部AI企業為何希望恢複對華高端芯片出口？
A：一方面，他們不想失去中國這個龐大的市場份額。自2022年美國對華禁售高端芯片以來，相關營收大幅減少，給全球龍頭AI算力芯片公司造成了超過500億美元的市場機會損失。預計到2025年中國AI算力市場規模將達到約1800億元，並有望在2030年突破1萬億元，如果持續封鎖將大幅損傷美國科技企業的營收預期。另一方面，美國也意識到對中國芯片技術封鎖正加速國內科技企業在AI芯片上的技術強化和國産替代進程，這對其構成了壓力。
Q：國産AI芯片的發展現狀如何？
A：截至2025年，中國AI芯片的國産化率已達到42%，相較於2022年的15%有了顯著提升。部分國産科技企業如升騰、思源等已具備與美國H20級別芯片相當的能力，並且政策層面大力支持AI産業發展，要求新建數據中心國産化率達到70%以上。這意味着留給海外AI企業在華展業的時間窗口正在縮短。
Q：H200芯片恢複供應對市場的影響是什麽？
A：H200芯片恢複供應存在不確定性，出於供應鏈安全和成本考慮，相關AI企業要求國産芯片加速生産生態適配，形成雙軌並行格局。一方面利用恢複供應的H200芯片滿足短期算力需求，另一方面倒逼國産芯片廠商完善軟件棧、工具鏈和框架兼容性。這為國內人工智能産業鏈創造了寶貴市場驗證窗口期，有助於上遊算力廠商技術迭代和芯片良率提升，同時下遊AI應用也能持續發展。
Q：關於AI泡沫言論與近期芯片制造巨頭業績的關系是怎樣的？
A：自2025年四季度以來，AI泡沫論在全球資本市場上蔓延，但今年年初一系列關鍵産業鏈環節的企業業績超預期增長以及供需錯配現象，反駁了這一言論。例如，全球芯片制造龍頭公司在2025年四季度財報顯示營收、淨利潤和毛利率均創下曆史新高，其中7納米以下先進制程的産品營收占比高達77%，且首次超越智能手機成為第一大收入來源。這表明AI産業趨勢從毛利率指標上看遠未達到成長末期，與泡沫期企業為搶占市場而犧牲利潤的特征截然相反。
Q：這家芯片制造巨頭在2026年的資本開支指引是多少，相比2025年增長了多少？這家公司的資本開支計劃基於什麽樣的情況？
A：該芯片制造巨頭在2026年的資本開支指引是在520到560億美元之間，相較於2025年的409億美元，增長了大約27%到37%，創下了曆史最高紀錄。該公司的資本開支計劃基於與客戶反複驗證的真實需求，客戶已經提前2到3年鎖定了産能並支付了預付款。公司曆史上從未在無真實訂單支撐下盲目進行産能擴展。
Q：存儲芯片價格的變動情況如何，以及它反映了什麽市場需求？
A：在2025年四季度至2026年初，傳統存儲芯片如AND和DRAM的價格上漲了約40%，其中新型HBM芯片由於AI服務器需求激增，價格上漲幅度超過40%。存儲芯片作為AI算力基礎設施的一部分，其漲價驗證了下遊AI需求的真實性，並且由於存儲原廠擴産周期長達18到24個月，這一現象表明AI需求具有持續性和真實性。
Q：市場對DeepSight系列模型有何期待，以及對國産算力板塊的影響是什麽？
A：市場期待DeepSight系列模型能夠整合最新的研究成果，特別是其研究團隊年初發佈的MHC訓練方法和受生物學啓發的AIG模塊。對於國産算力板塊，隨着V系列和R系列模型的迭代更新，尤其是V4模型有望具備更強的寫作代碼能力以及通過算法優化降低AI算力消耗，這將為國産算力芯片帶來利好，提升國産算力的可用性，降低對海外高端算力芯片的依賴，從而打開人工智能板塊的投資價值。
Q：AI應用在2026年為何成為重要的投資主綫，以及千萬APP發佈會的意義是什麽？
A：AI應用在2026年將成為重要投資主綫，因為其商業化進程迅速，例如千萬APP在短短兩個月內月活用戶突破一億，證明了消費者對辦事型AI的接受度遠超預期，為行業創造了用戶基礎紅利。據相關預測，2026年中國AI大模型市場規模有望達到739億元左右。
Q：這次千問的發佈會展示了哪些應用場景，以及其代表了AI應用發展的什麽階段？
A：千問的發佈會展示了包括點外賣、訂機票、購物支付、貨比三家等四百余項生活服務功能，這代表了AI智能體在消費者高頻場景中的閉環驗證，並且開始轉向能夠直接幫用戶執行任務的智能體時代。
Q：AI競爭的焦點是否已經從前期模型參數競賽轉向生態整合能力比拼？
A：是的，AI競爭已從前期的模型參數競賽轉向未來注重生態整合能力的比拼。擁有成熟業務生態和用戶基礎的互聯網平台將加速將AI能力嵌入自身生態，形成AI加場景的競爭優勢。
Q：GO（生成引擎優化）是什麽概念，有哪些投資機會？
GO（Generative Engine Optimization）是什麽概念，有哪些投資機會？
A：GO全稱generative engine optimization，即生成式引擎優化，主要是針對AI搜索或問答系統（如GPT、deep seek和豆包）的內容優化，目的是提升品牌或産品信息在AI生成答案中的可見性，實現零點擊曝光。伴隨AI時代到來，消費者消費習慣轉向一站式咨詢AI大模型，GO為AI平台提供了新的廣告變現路徑，通過答案引用權而非傳統點擊收費，有望解決變現難題，並帶來巨大的市場規模增長，為AI應用層提供明確的商業化預期。
Q：GEO對國産AI産業鏈自主可控有何戰略意義？
A：GEO發展有助於國産AI産業鏈自主可控，因為傳統網絡營銷高度依賴國外搜索引擎，而GEO策略主要是針對國産AI平台如DBCC千萬和豆包進行優化，使得企業流量獲取更依賴本土生態，降低了對外部平台政策變動的風險。同時，GEO優化需求也促進了更多企業使用國産AI平台進行內容分發和效果監測，加速了國産AI大模型的迭代和産業鏈生態的成熟。
Q：在即將到來的春季行情中，人工智能板塊是否有望獲得更多政策催化？
A：作為“十四五”規劃開局之年，2026年全國兩會期間即將審議並通過十五五規劃綱要，這對於包括人工智能在內的多個領域可能帶來政策方面的催化作用，因此人工智能板塊有可能迎來更多政策利好。
Q：在十四五規劃中，人工智能領域受到了怎樣的關注和政策紅利？
A：十四五規劃明確提出要推進産業、科技、人才三位一體發展，並將人工智能、先進制造、量子計算等列為重要方向。規劃強調以先進生産力驅動高質量發展，為人工智能板塊帶來了顯著的政策紅利。具體表現為前沿技術如AI智能體和多模態應用加速商業化落地，以及數字中國與網絡強國的戰略背景下，國産算力硬科技企業深度參與國産算力産業鏈，全球地緣環境複雜化背景下國産替代邏輯強化，保障科技安全。
Q：2023年初工信部等八部門聯合印發了關於人工智能加制造的行動意見，其中有哪些關鍵目標和任務？
A：行動意見提出到2027年我國人工智能關鍵核心技術實現安全可靠供給，産業規模和賦能水平穩居世界前列。重點任務包括創新基礎研究、應用複制升級、産品突破創新、主體培育等七大方面，旨在促進人工智能技術與制造業雙向賦能，尤其是推動人工智能芯片軟硬協同發展，突破高端訓練芯片、端側推理芯片及人工智能服務器的核心技術，並支持大模型訓練和推理方法創新，培育行業大模型，加快人工智能賦能工業母機、工業機器人等，培育智能手機、電腦、平板、智能家居等終端。
Q：科創板人工智能ETF跟蹤的科創板人工智能指數有哪些特色？
A：科創板人工智能指數具有高純度、高彈性和高精尖三大特點。該指數聚焦電子計算機、通信、機械設備和家電四大行業，成分股主營業務純度高，尤其電子和計算機權重高達90%。指數中位數規模為240億元，中小市值特性帶來高彈性，且數字芯片設計行業權重占比51%，體現了我國前沿AI科技企業的較高技術水平。指數成分股的成長性印證了我國半導體産業在全球産業鏈中的地位逐步提升。
Q：當前科創板人工智能指數的估值水平處於什麽點位？是否合理？
A：截至1月20日，科創板人工智能指數市盈率為157倍，盡管絕對水平較高，但相比去年8月下旬的高點已有所調整和盈利上修，目前估值的曆史分位數為56%，處於中位數左右，整體性價比較為合理。考慮到人工智能科技股的高速成長屬性，采用PEG（市盈率相對盈利增長比率）估值更為合適，該指數的PEG約為1.85倍，低於一般認為的偏貴標准（即PEG大於2），因此當前科創板人工智能賽道的企業估值可能仍處於合理範圍之內。
Q：定投的優勢有哪些？
A：定投的優勢包括：一是可以分散市場波動的風險並攤薄整體投資成本；二是降低了投資門檻，適合普通投資者，通過定期定額投入小額資金參與投資；三是能夠克服人性弱點，減少情緒化操作，避免追漲殺跌帶來的損失性風險。
Q：除了定投，還有什麽樣的投資策略適合科創板人工智能ETF？
A：根據市場行情，可以采用核心加衛星的配置型投資策略。在看好某個市場板塊或行業主題上漲趨勢時，主要運用核心資産打底（如寬基指數、紅利指數等），同時配置一定比例的衛星資産（如科創板人工智能ETF或其他高彈性賽道），以實現風險與收益平衡，爭取在控制風險的同時提升收益彈性。
Q：如何根據投資者類型調整核心與衛星資産的比例？
A：穩健型投資者可適當提高核心資産權重至60%至80%，而進取型投資者則可降低核心資産權重，增加衛星資産占比。具體核心資産部分可考慮聚焦中國核心資産且進行行業均衡的産品，如A50 etf和A50ETF基金；衛星資産部分則關注像科創板人工智能ETF這樣具有高彈性的賽道，以及根據市場行情適時調整的其他行業主題ETF。
Q：網格交易策略如何運作？
A：ETF網格交易策略基於市場波動，設置一系列買賣價格點，下跌時分批買入，上漲時分批賣出，實現低買高賣、高抛低吸。該策略的核心在於按遞進比例分批買賣，買入策略是低價多買、高價少買，賣出策略則是高價多賣、低價少賣。這樣能夠在市場下跌時多買少賣攤薄成本，在上漲時多賣少賣鎖定收益，緩解擇時壓力。
