Teladoc Health, Inc. (TDOC.US) 2025年第三季度業績電話會
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會議摘要
泰拉多健康公司強調戰略重點，包括整合護理、心理健康和國際擴張。該公司展示了會員參與、産品創新和運營效率方面的進展，尤其是通過BetterHelp保險推出和Catapult收購。在財務方面，該公司預計收入和利潤增長，得益於規範的投資和擴大的保險産品。對長期策略和規範投資的重視明顯，對2026年第四季度有很高的期望。
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泰拉多克健康第三季度收入增長，戰略創新和市場領先地位泰拉達健康報告了高於指導的第三季度營收和調整後的EBITDA，這主要得益於執行的重點。該公司強調了在美國市場的領先地位、服務擴展和醫療服務創新，強調了虛擬醫療服務收入增長和綜合醫療保健領域的戰略重點。泰拉達旨在利用其平台進行更廣泛的參與，並實現差異化成果，適應市場向按服務收費模式轉變的趨勢，同時保持可持續增長。
虛擬醫療護理領導力進步：心理健康擴展、保險整合和全球增長。該公司在心理健康服務方面實現了兩位數的增長，推出了新的員工援助計劃，擴大了Betterhelp的保險産品，並將其國際綜合護理業務增長了14%。公司還強調運營卓越和成本效益，旨在緩解醫療挑戰並推動未來增長。
Teladoc Health首席財務官的離職和第三季度財務亮點泰拉多衛生宣佈其首席財務官離職，強調第三季度的業績，整體營收達到6.26億美元，集成護理營收增長，每股淨虧損28美分，包括商譽減值費用。公司季度末現金達到7.26億美元，顯示出強大的流動性。
財務審查和指導更新：收入增長、保險推出和EBITDA預測。這段對話涵蓋了第三季度的財務報表，強調了2.369億美元的收入，其中有400萬美元來自保險業務，用戶數量同比下降了4％，調整後的EBITDA為400萬美元。它討論了宏觀經濟因素對現金支付業務的影響，保險業務的推出進展，以及更新的2025年收入、EBITDA和自由現金流的指導，強調了在非美國增長和保險業務方面的投資，以推動未來收入增長。
公司在戰略銷售調整中慶祝健康科技的認可。該公司強調了《時代》雜志對其作為一家領先的健康科技公司的排名，強調在虛擬護理、慢性護理和心理健康服務方面的進步。它討論了銷售合同方面的戰略轉變，重點放在基於績效的協議上，以更好地與客戶的價值創造相匹配，指出了在2026年銷售季節的改進的參與度和預期。
BetterHelp轉向保險模式及其對利潤率的影響關於BetterHelp向基於保險的模式戰略轉變的討論，詳細描述了在國際市場的增長、保險推出初期的進展以及在美國現金支付業務中的挑戰，影響整體盈利能力。
探索BetterHelp的業務模式轉變：DTC向保險報銷討論圍繞BetterHelp從直接面向消費者轉變為基於保險的客戶獲取方式展開，重點突出了在具有全面保險覆蓋的腳本服務中可能存在的效率和未來機會。
彈射器收購所帶來的協同效應：增強慢性護理解決方案的跨銷售和會員參與。討論了Catapult的收購如何通過識別未診斷的疾病並整合額外的解決方案，促進了跨銷售和會員參與，特別是在慢性病管理方面，增強了整體健康計劃的提供。
保險與現金支付趨勢的更新以及2027年計劃的轉換說明。公司提供了多個州在發佈後保險和現金支付選項之間的轉換趨勢更新，強調季節性數據穩定性的重要性。公司概述了管理2027年轉換票據的戰略方法，包括潛在的再融資、有機投資和非有機機會，同時保持強大的資産負債表和利用自由現金流。
2025年第四季度市場支出趨勢及對增長的影響討論涵蓋了與第三季度相比，預計2025年第四季度營銷費用將減少的內容，其中集成護理方面存在輕微變化。這種模式與往年一樣，第四季度戰略發佈將略有增加。與2024年不同的是，集成護理營銷方面的增加不會很顯著，保持着穩定的增長軌迹。
定價趨勢、付款方報銷以及醫療服務中的綜合護理利用。對續訂PM訂閱價格趨勢的對話討論了在調整中更加注重混合變化而不是重大的價格壓力。其中強調了支付者對心理健康服務的報銷，着重強調了新的支付者加入以及保險利潤的戰略考慮。對於管理綜合護理利用的支付者交流得到了探討，強調了虛擬訪問和成本節省的價值。討論最後總結了擴展治療師網絡和收入周期管理對於長期盈利的重要性。
擴展虛擬護理服務，提高會員參與度和結果討論強調虛擬護理服務的戰略擴展，強調通過基於就診的護理模式增加會員參與度，減少專科轉診，並通過強化結果來提高價值。重點是利用虛擬護理來增強綜合護理策略中的價值和機會。
精神健康服務中的保險需求擴展討論的焦點是需要擴大臨床工作者的能力，以滿足由保險驅動的心理健康服務需求，強調保持高質量的用戶體驗和訪問的重要性。該策略包括在新的州推出之前確保足夠的治療師供應，旨在在48小時內實現超過90％的匹配率，並適應直接面向消費者和基於保險的服務日益增長的興趣。
慢性護理參與增長：擴張的機會和策略這段對話討論了慢性護理注冊量的反彈，突出了順序增長，並表達了對進一步擴張潛力的信心。它強調了捆綁現有項目的機會以及慢性護理倡議中具有重要招募潛力的人口，強調了戰略重點是利用當前客戶興趣實現增長。
利用創新提高健康結果和客戶參與重點是開發新的連接設備和功能，以改善高危人群的臨床幹預。通過補充現有的護理提供者或在沒有提供者的地方介入，旨在控制疾病、改善健康結果，並激活更多的參與策略，從而增強客戶服務和經濟效益。
投資數據連接性以提升臨床幹預和投資回報率對話強調了整合所有可用數據的重要性，為醫療服務提供者在照護點上提供全面視圖。這種方法不僅可以治療危重病人，也能治療那些正在患病的人，提高參與以價值為基礎的護理、推動更高回報率的能力。討論突出了對數據連接性的戰略投資作為成功臨床幹預的關鍵組成部分。
保險對心理健康服務的連續性和整合的影響這段對話探討了保險對病人治療延續的影響，強調了有保險覆蓋下的改善訪問條件。它突出了通過一種新産品整合心理健康服務，旨在支持雇主團體內不同的心理健康需求，增強保險和綜合護理平台之間的協同作用。
總結和對參與表示感激這個會議結束時對與會者表達感激之情，邀請他們斷開聯系，強調電話會議議程的完整。
要點回答
Q：客戶調查數據結果如何受到運營改進的影響？
A：運營改進和客戶服務升級導致美國綜合醫療業務的淨推薦者分數整體上得到了加強，這是客戶調查數據所顯示的。
Q：提到了哪些戰略重點和投資？
A：該公司仍致力於推動虛擬護理的下一個演進，相信戰略重點、投資和産品創新將為未來提供推動更大價值和影響的機會。
Q：瑪拉辭去首席財務官一職會有什麽影響？
A：馬拉在塑造泰拉道克的財務戰略和戰略增長舉措方面發揮了關鍵作用，並且公司對她的貢獻表示感謝，並祝願她在未來的篇章中一切順利。
Q：第三季度的關鍵數字是什麽？
A：第三季度業績的關鍵數字包括合並營收6.26億美元，每股淨虧損28美分，以及稅前自由現金流6,800萬美元。公司以7.26億美元的現金和現金等價物結束了本季度。
Q：綜合護理部門在營業收入和會員方面表現如何？
A：綜合保健收入為3.9億美元，較去年同期增長1.5％，美國綜合保健會員人數在季末達到1.025億人，同比增長9％。
Q：綜合護理部門的調整後的EBITDA是多少，有哪些因素貢獻於此？
A：綜合護理調整後的息稅折舊及攤銷前利潤為6600萬美元，腳本利潤率高於指導範圍的最高端。季度內的增長反映了收入結構、流通過程以及繼續保持的成本節制，包括招聘推遲等因素。
Q：更健康部分在營收和調整後的EBITDA方面表現如何？
A：“Better Health”部分在第三季度的收入為2.369億美元，調整後的EBITDA為400萬美元，利潤率為1.6%。同比下降主要是由於收入較低和保險推出的投資。
Q：2025年的最新指導方針是什麽，與以往的展望相比有何變化？
A：2025年更新的指引包括合並收入為25.10億美元至25.39億美元，調整後的EBITDA為2.7億至2.87億美元，自由現金流為1.7億至1.85億美元，股權補償費用為8500萬至9500萬美元。全年每股淨虧損指引範圍已經縮小，中間點保持不變。
Q：2025年全年營收和調整後的EBITDA指導範圍發生了哪些變化？
A：2025年全年收入和調整後的EBITDA指導範圍已提高並縮小。預計收入增長現在是2024年的2.4%至3.5%，調整後的EBITDA預計為15%至15.4%，由於塔樓情況將造成大約200萬美元的EBITDA逆風。
Q：全年調整後的EBITDA利潤率預期範圍是多少，預計順序利潤率改善會是多少？
A：整年調整後的EBITDA利潤率預期範圍為3.8%至4.6%。預計的季度邊際改善是由於假日期間廣告支出的典型季節性回落推動，預計第四季度調整後的EBITDA利潤率為5.5%至8.6%。
Q：季度結束時資産負債表的位置如何？最近完成了哪項收購？
A：在季度結束時，Betterhelp的資産負債表強勁，現金及等值物資為7.26億美元，淨債務與EBITDA比小於1.0倍。最近在八月完成的一項收購項目為電信護理，淨現金為1700萬美元。
Q：這家公司從《時代》雜志獲得了什麽認可？
A：這家公司被列為《時代》雜志2025年最佳健康科技公司之一，在財務表現、聲譽分析和在綫存在方面在遠程醫療和治療類別中表現優異。
Q：2026年在新銷售季和與計劃發起方的合同變更方面有哪些前景？
A：到2026年，公司預計將是一個重新定位的年份，專注於推動更高水平的表現、産品創新，使拜訪和會員接觸點更有價值。公司已與客戶就虛擬護理、慢性護理和心理健康方面的新産品和增強措施進行了討論。公司已采取創新行動，並發現與計劃贊助商就價值主張和績效措施進行更多戰略性對話。因此，如果滿足一定的措施，公司就有望參與創造的價值中獲益，這應該會使公司更具競爭力。
Q：過渡到保險産品將如何影響Betterhelp的利潤率，對盈利能力的潛在影響是什麽？
A：保險産品的推出預計會帶來定價壓力，但也可能通過降低客戶獲取成本來抵消。對盈利能力的影響預計將是有方向性的，盡管公司對Better Help國際業務的增長仍然感到興奮，但保險業務也是一個重點關注領域。第四季度的指導和Better Health International在第三季度的用戶和收入增長是需要考慮的關鍵因素。然而，關於過渡對業務盈利能力的具體影響的細節並未提供。
Q：健康保險推出的關鍵指標趨勢如何？
A：關鍵指標，如轉化率、會話次數和用戶增長，與推出初期預期的情況保持一致。
Q：美國直接向消費者現金支付業務面臨哪些挑戰？
A：美國直接向消費者支付現金的業務受到來自其他提供保險的市場參與者的激烈競爭的挑戰。
Q：目前Better Help的用戶基礎在獲取成本方面的構成是什麽？
A：Better Help作為一個擁有超過400萬用戶的規模玩家，通過其廣告驅動了大量流量到銷售漏鬥頂部。然而，挑戰在於如何將用戶轉化，預計在保險方面取得進展將幫助提高轉化率，並在獲客成本方面獲得效益。
Q：未來Better Help的商業模式會如何漼變？
A：Better Help的商業模式將繼續以直接向消費者收取現金和保險作為支付選項的混合方式進行。隨着保險在業務中起到更大的作用，隨着時間的推移，可能會在客戶獲取成本方面獲得效益。
Q：彈弓收購對公司服務的交叉銷售和整合有什麽影響？
A：彈弓公司的收購導致了一個更大的漏鬥的産生，對於慢性護理解決方案和P360招生最為相關。它促使服務捆綁和合作，以吸引更多生活並滿足未參與或管理不善的人群的需求。能夠接觸到人群，提高對其狀況的認識，並整合額外解決方案在整個公司的服務中引起共鳴。
Q：公司對2027年的可轉換債券有哪些期望？這些債券的支付方法是什麽？
A：公司正在擴展階段，沒有提供有關轉化的詳細度量標准。然而，作為首個推出的州，弗吉尼亞州提供了穩定的數據。目的是隨着規模和數據的成熟更新市場上的進展，盡管目前無法分享具體細節，但仍然符合2027年轉換方面的初步預期。
Q：公司對於未來的現金流和杠杆率有什麽期望？
A：公司預計將産生自由現金流，這將增加其現金余額，並保持強大的資産負債表，以及管理良好的總杠杆比率。2027年的具體計劃將受到下一年做出的有機投資決定的影響。
Q：公司的收購戰略是由什麽標准指導的，他們關於2027年的計劃進展如何？
A：公司的收購策略與Chuck制定的戰略優先事項一致。他們一直在有機投資方面保持紀律性，並積極計劃在2027年以不同方式重新融資票據，決策將基於利率環境和內部需求。
Q：投資者應該如何看待未來一個季度和明年銷售與市場營銷費用的支出節奏？
A：投資者應該期待，與同一年第三季度相比，2025年第四季度的營銷支出將有所下降，這與過去的模式一致。整合護理部門的模式也將類似。此外，公司已決定將一小部分營銷支出提前到第四季度，以支持明年的重點項目。然而，2025年第四季度整合護理領域的營銷投資預計不會像2024年那樣顯著增加。
Q：客戶續訂PM訂閱服務時觀察到了什麽價格趨勢？
A：公司正在看到向服務收費的轉變，但是對於續訂他們PM訂閱的客戶，定價並沒有受到顯著的壓力。然而，競爭激烈的市場可能是一個因素，公司意識到需要考慮服務擴展和其他因素。
Q：關於付款人和報銷討論，有什麽見解可以分享？
A：公司已經在其業務中增加了數家新的支付者，導致數百萬人在保險計劃下獲得了覆蓋。雖然沒有提供有關報銷討論的進一步細節，但提到公司將監控保險業務的短期利潤率，這已經考慮進了他們的戰略定位中。
Q：公司如何對治療師的資格認證以及對利潤的潛在影響進行處理？
A：公司在專注於保證利潤率的同時，也在吸引增量用戶、會話和終身價值，這對於收入增長和利潤增長至關重要。隨着公司快速擴張，正在進行對收入循環和後端功能的投資。隨着憑證網絡的增長，預計收入將隨着用戶和會話的增加而增加，公司所采取的方法在憑證和整合治療師體驗方面是獨特的。
Q：有關基於利用率收入及其管理的付款人正在進行什麽對話？
A：公司已經與支付者就擁有虛擬功能和訪問價值以及與其他市場參與者的利用進行了討論。這些戰略性對話不僅僅關於訪問，還關乎推動節省和避免不必要成本的參與點。
Q：演講者的公司擴大了哪些能力？
A：演講者的公司正在擴大其腳本護理服務，以滿足會員更多的護理需求，並通過與專家會診來減少不必要的專家轉診。
Q：演講公司服務的會員跟進方面存在哪些機會？
A：成員後續跟進方面為激活和參與價值提供機會，特別是在公司轉向基於訪問的環境時，利用他們每年大量的來訪次數作為綜合護理戰略的戰略杠杆。
Q：公司如何看待其保險産品的需求和前景？
A：公司正在跟上已經推出的各州的需求。他們確保提供充足的治療，以獲得良好的用戶體驗和使用權限，他們的擴展計劃包括匹配治療師網絡來滿足需求，他們相信可以通過所展示的興趣和憑證治療師的能力來實現這一目標。
Q：公司如何確保能夠滿足需求而不犧牲消費者體驗？
A：公司確保通過擁有足夠的産能來滿足需求，在在某個州開展業務前，這是一個關鍵的標准。它將治療師網絡與需求匹配，並且一直能夠做到這一點，確保了強大的淨推薦評分和良好的用戶體驗。
Q：慢性護理參與趨勢和內在增長機會中哪些因素是重要的？
A：慢病管理人數的連續增長令人滿意，符合預期。公司對套餐服務和已售産品內的機會很感興趣。公司正在致力於創新和臨床幹預，針對高危人群改善健康結果和參與。
Q：公司計劃如何繼續建立在第三季度所看到的進展基礎之上？
A：公司計劃繼續利用各種杠杆和向客戶銷售更多解決方案，以繼續推進第三季度所取得的進展，然後轉化潛在會員。
Q：翻譯成中文：在一年後仍在接受治療的患者所占的百分比是多少？這意味着對護理的連續性情況如何？
A：演講者表明有必要提供更具體的數據，討論持續關懷，強調保險覆蓋和便捷的心理健康服務訪問對患者一年後仍在接受治療的百分比的潛在影響。
Q：綜合醫療和更好的健康之間存在什麽重疊，新的結合産品將如何支持這一點？
A：綜合護理與更好的健康之間的重疊體現在新推出的全方位産品上，該産品整合了對包括心理健康在內的一系列需求的支持。這種産品被視為將更好的幫助引入綜合護理領域的關鍵。
