應用材料公司 (AMAT.US) 2025財年第三季度業績電話會
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應用材料面臨中國市場的不確定性和波動需求，但利用人工智能、半導體技術和先進包裝方面的優勢。公司預計到2025年中期，將實現高達個位數的增長，這得益于創紀錄的第三季度業績和在美國制造方面的投資，同時保持謹慎的財務策略並與投資者保持溝通。
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2025財年收益電話會議：准備發言與問答環節本次電話會議針對2025財年的收益情況展開討論，會議開始時所有參與者僅能聽講，隨後將進入問答環節。會議中將包含對未來事件的預測性聲明，實際結果可能因風險和不確定性而與預測有所偏差。會議還提及非GAAP財務指標的使用，並提供相關財務報告的獲取途徑。
2025財年第三季度業績亮眼，Applied Materials展望AI驅動的半導體行業未來Applied Materials在2025財年第三季度表現出色，得益于半導體系統和服務業的強勁需求，但第四季度業績預期下調，主要受中國業務不確定性影響。公司長期看好行業前景，特別是在AI領域，計劃在美國投資建立先進制造設施，以支持全球客戶需求增長。未來AI半導體創新將集中在邏輯芯片、內存技術、先進封裝和能效提升等領域，Applied Materials憑借材料科學和工程優勢，處于行業領先地位。
深化客戶合作與技術革新推動半導體設備市場增長對話內容展示了通過深化與客戶的合作和投資于最具潛力的應用領域，半導體設備供應商能夠實現比市場更快的增長。具體措施包括聚焦前沿技術如FinFET到GAA晶體管的轉變、增強的金屬沉積業務、以及DRAM和HPC內存解決方案的創新，從而預期在2027年前後獲得顯著的市場份額提升。此外，通過采用垂直晶體管架構，供應商預見了在先進封裝和高帶寬內存領域的進一步市場拓展機會。
半導體設備巨頭Applied Materials：引領AI芯片創新與市場擴張Applied Materials在封裝市場擁有高份額，未來幾年功率電子封裝業務有望超過300億美元。公司通過提供差異化解決方案，目標在數據中心功率半導體市場中占據更大份額，該市場預計到本十年末將達到900億美元。Applied Materials正通過全球Epic平台加速AI芯片架構創新，提高研發效率，並計劃于2026年春季在矽谷啓動新的研發中心。盡管面臨中國業務的不確定性，公司預計2025財年將連續第六年實現增長，長期看好半導體行業及AI領導地位的競爭。
半導體設備行業Q3業績強勁，營收創新高報告了半導體系統、應用全球服務和顯示業務的強勁增長，半導體系統營收54.3億美元，同比增長10%，應用全球服務營收16億美元，同比增長1%，顯示業務營收2.63億美元，同比增長23.6%。整體營收達到100億美元，非GAAP毛利率36.4%，非GAAP每股收益2.48美元，創下曆史新高。此外，公司現金流和自由現金流表現優異，自由現金流達20億美元。
公司展望Q1業績：中國客戶支出放緩與高端需求下降影響對話內容涉及公司對Q1業績的展望，指出中國客戶支出放緩及高端客戶需求下降導致業績下滑。預計Q1總營收6.7億美元，同比下降4.9%；非GAAP每股收益2.11美元，同比下降9%。半導體系統和Ags營收分別下降9%和2%，但核心服務和OLED屏幕相關營收顯著增長。公司調整策略，聚焦關鍵應用，應對短期不確定性，長期增長策略不變。
中國及邏輯技術市場前景與不確定性分析討論了中國市場的訂單減少，歸因于2023和2024年大量發貨後的消化期，預計這一趨勢將持續數個季度。關于邏輯技術，盡管存在強勁需求，但因貿易不確定性、資本支出決策延遲及客戶集中度高等因素，導致未來增長呈現不均衡狀態。預計先進節點産能將大幅增長，但具體時間表尚不明確。
中國業務超預期與非中國業務表現分析對話討論了中國業務的顯著增長超出預期，以及非中國業務表現較弱的情況。提及中國業務在本季度貢獻了30%的收入，與預期相比有較大提升，而全球其他地區的業務表現則相對疲軟。此外，還分析了先進制程設備需求的減少對整體業績的影響，以及未來季度的預期調整。
全球産能調整與區域影響分析：聚焦中國與前沿技術領域討論了全球産能調整情況，指出中國和前沿技術領域産能減少約500，同時強調剩余世界産能存在正向影響，但未具體指出受影響的特定客戶，表明調整並非由中國引起。
Q1及26財年增長預測：DRAM與領先邏輯驅動討論了Q1和26財年的增長預期，強調了DRAM和領先邏輯技術的強勁表現，盡管存在中國市場的不確定性，但預計這些領域的增長足以抵消潛在的不利影響。
中國及全球芯片供應鏈挑戰與展望討論了中國芯片市場在第三季度的業務表現超出預期，但第四季度回歸常態，低于2024年的水平。指出中國正進行大量新投資，但增速不及預期。此外，領先邏輯領域的産能規劃與實際需求存在偏差，預計未來幾個季度業務量將持續低于2024年。
中國許可證問題與全球領先企業客戶關系及支出預測討論了中國許可證的積壓情況，強調了這些許可證未被計入未來收益預測。同時，闡述了與全球領先企業客戶的關系，以及在客戶支出預測上的更新機制，表明了對客戶當前計劃的清晰理解。
先進封裝業務增長展望與市場地位分析對話討論了先進封裝業務的未來增長預期，盡管先進邏輯投資減弱，但該業務預計保持穩定增長，目標未來幾年內業務規模超30億美元。Applied Materials在該領域擁有高市場份額，通過持續創新和與客戶合作，專注于提升能效計算，看好AI及能效計算帶來的市場機遇。
中國銷售動態與許可影響解析：營收波動與未來預期探討討論了中國銷售在不同季度的變化，特別是4月與7月之間的銷售波動，以及10月季度的銷售預期。提及了許可證對營收的潛在影響，但強調短期內不會帶來營收提升，且許可證的具體金額未被透露。
DRAM市場增長趨勢與HBM技術影響分析對話討論了DRAM市場的強勁增長趨勢，特別是HBM技術對DRAM需求的拉動作用，以及對未來增長的可持續性預期。提及HBM占DRAM産能的15%，並預測2016年初DRAM市場將持續增長，強調這不是短暫波動。
先進制程與DRAM投資動態及未來展望對話討論了先進制程在非線性建設方面的投入，以及DRAM市場的強勁表現。提及了gate all around技術節點的産能擴張，預估當前處于初期階段，未來將有更多節點跟進，展現了長期增長潛力。
中國與邏輯代工領先邊緣業務的收入預測分析討論了中國市場的收入穩定性以及邏輯代工領先邊緣業務的不確定性。指出中國市場的收入預計在接下來幾個季度保持穩定，而邏輯代工業務因客戶不確定性增加，難以預測未來收入。強調了在不確定性環境下，與客戶溝通的挑戰以及對多邊投資的預期調整。
關于4.5億美元GAAR收入市場份額及預期跟蹤的深入探討討論了4.5億美元GAAR收入的市場份額，以及與預期的對比，指出5億美元目標的調整及未按計劃進行的因素，強調這不是市場份額問題。
先進邏輯客戶技術轉型與應用收入增長前景對話討論了先進邏輯客戶在AI和能效計算領域的技術轉型，包括全環繞柵極和背面電源分佈等關鍵節點。應用技術在這些領域處于領先地位，預計在相同晶圓啓動數量下，收入將增長約30%。應用技術與客戶的合作深入廣泛，特別是在晶體管和佈線方面，擁有核心使能技術，滿足客戶設計需求，預期在市場份額和收入增長方面表現優異。
公司營收挑戰與未來增長策略探討討論了公司在面臨營收挑戰時的謹慎支出策略，以及對長期增長市場的預期，特別是邏輯和DRAM市場的雙重曝光策略。同時，提及了與客戶合作以獲取未來幾個季度更清晰的可見性，並強調了技術優勢在市場中獲取份額的重要性。
ICAP業務增長挑戰與全球供應鏈靈活性策略對話討論了ICAP業務在非中國市場的穩定迹象及中國市場的持續挑戰，強調了全球供應鏈的靈活性以應對市場不確定性，同時展望了ICAP市場的未來增長潛力，以及公司對AI等高增長領域的持續關注。
要點回答
Q：不確定性對中國業務對美商科技的收入和利潤預期會有什麽影響？
A：由于中國業務存在不確定因素，應用材料公司預計第四季度收入和盈利將按季度順序下降。
Q：影響應用材料本季度展望的關鍵因素是什麽？
A：應用材料本季度的前景受到影響的關鍵因素包括調整産能、大量積壓的出口許可申請（假設下一季度不會發放任何許可證），以及與市場集中度和制造時機相關的領先客戶的非線性需求。
Q：根據Gary Dickerson，下一波人工智能半導體創新的五個重點領域是什麽？
A：下一波人工智能半導體創新的五個關鍵焦點領域是先進邏輯、下一代高性能DRAM、高速內存或DRAM堆疊、連接邏輯和內存芯片的先進封裝、以及數據中心的電源電子創新。
Q：應用材料公司預計，從鳍場到四面環繞柵極晶體管並由背面供電的過渡將如何影響收入？
A：預計從鳍場晶體管過渡到背面供電的全圍柵極晶體管將使應用材料公司的收入機會增長30%，當這些節點在2025年和2026年下半年推出時相當于晶圓廠的産能。
Q：應用材料公司在當前季度報告了半導體業務的最新成功？
A：在當前季度，應用材料在領先的代工邏輯領域表現強勢，支撐金屬沉積業務實現近10億美元的收入，並在關鍵設備性能應用的DRAM領域獲得了首次勝利。他們在市場上也擁有強勁的份額，並預計來自領先DRAM客戶的收入在財季內將增長約10%。
Q：應用材料公司的包裝市場預計會如何增長？電力電子部門預計未來的收入是多少？
A：應用材料在包裝市場擁有很高的份額，並且為未來的架構變革做好了准備。包裝業務正處于超過30億美元的增長軌道上。數據中心電力半導體市場預計將在本十年結束時增長到90億美元，並且應用材料正在通過高度差異化的解決方案擴大其在這一市場的份額。
Q：全球史詩平台和矽谷Epic中心對應用材料公司的重要意義是什麽？
A：全球史詩平台和矽谷史詩中心對應用材料公司提供獨特的物理和數字基礎設施來加速人工智能芯片架構變革以及提高研發支出效率至關重要。預計史詩中心將于2026年春季開始運營，並將在公司能夠將破壞性架構引入市場以及與客戶和合作夥伴合作，加快下一代技術的開發和商業化速度方面發揮重要作用。
Q：應用材料公司在第三個財務季度的表現如何？
A：在第三個財政季度，應用材料公司實現了創紀錄的收入和利潤，各個業務板塊均實現增長。該公司在半導體系統方面實現了近49%的強勁增長，非通用會計准則下的每股收益創下紀錄，整體需求符合預期，得到了各個領域廣泛客戶投資的支持。應用全球服務（AGS）也實現了創紀錄的核心服務收入，顯示業務連續第二個季度實現收入增長。
Q：第三財季財務亮點是什麽？
A：財務亮點第三財季包括淨收入總額約66億美元，同比增長，並且非GAAP毛利率良好。非GAAP營運費用占收入的比例略有下降，非GAAP每股收益達到了創紀錄的2.48美元，同比增長17%。半導體系統收入為54.3億美元，盡管Icap節點減少，但在客戶投資于先進節點的驅動下，在晶圓邏輯方面取得增長。非GAAP營運利潤率為36.4%，同比增長140基點。
Q：在接下來的一個季度裏是什麽導致了收入的連續下降？
A：未來季度順序下降的收入歸因于兩個主要因素：首先，預計中國客戶在經曆幾個增加設備投資的周期後，支出將趨于穩定，導致中國收入百分比下降；其次，受市場集中度和制造設施時間影響的非線性模式使得領先客戶的需求下降，導致客戶在承諾訂單方面表現更為遲緩。
Q：未來季度的收入預期是多少？
A：對于即將到來的季度，預計總收入為67億美元，加減500百萬美元，與去年相比中點下降4.9%。預計半導體系統收入約為47億美元，同比減少約9%，而AGS收入預計約為16億美元，同比減少2%。核心服務預計將在消費類設備的OLED屏幕擴張的支持下，同比顯著增長。
Q：未來幾個季度中國商業的預期趨勢是什麽？
A：演講者指出，由于2023年和2024年大量進口到中國的貨物，預計2025年業務將下降，這種情況預計將持續幾個季度。業務的減少歸因于消化大量庫存和第四季度指南中提到的限制。
Q：當前季度前沿業務表現如何？它對總收入産生了什麽影響？
A：頂尖企業在這一季度的活動少于預期。預期的頂尖業務的收入加速未能實現，導致增長率低于預期。具體來說，預期2025年與環繞門相關的采購將達到近5000億美元，但現在可能會更低，約為4.5萬億美元，增長率為80%，而不是100%。頂尖業務績效的變化是公司展望調整的主要原因。
Q：什麽因素導致了中國表現強于預期？
A：在中國表現出乎意料的強勁，沒有歸因于任何具體因素，但演講者暗示這可能與此前未曾預料到的中國商業增長有關，相對于其他業務來說並沒有顯著強于預期。
Q：中國的變化和領先業務對整體收入指引的預期影響是什麽？
A：收入預測受到中國收入減少約5億美元和領先收入減少5億美元的影響。此外，來自全球其余地區收入的貢獻也有一些正面作用。收入的連續性下降也被認為比領先收入下降更大，這表明其他部門也受到影響。
Q：公司對未來財政年度的收入預期有多少了解？
A：公司表示，當前環境存在不確定性和低可見度，這使得很難為即將到來的財政年度，包括第一季度，提供具體指導。由于客戶在做出承諾方面較晚，他們無法為第一季度提供任何具體的信息。
Q：確定前沿記憶的強度及其對中國低于預期年度的抵消影響考慮了哪些因素？
A：確定領先端存儲器強度及其抵消中國年度較低預期的影響的因素包括該領域的整體勢頭、領先端工藝的顯著性能優勢和不斷增長的雲計算資本支出。然而，領先端存儲器對抵消中國年度較低預期的確切影響仍不確定，需要隨着時間的觀察來確定。
Q：關于幹淨空間的可獲得性和未來計劃的可見性方面，中國面臨着哪些挑戰？
A：中國面臨的關于清潔空間可用性和未來計劃可見度的挑戰歸因于時機和清潔空間的可用性，以及由于缺乏新的制造設施而難以獲取未來計劃的可見度。這些挑戰受到中國業務在未來幾個季度將保持在2024年水平以下的預期的影響。
Q：為什麽盡管在中國面臨挑戰，Q4的情況很困難，但Q3的出貨量依然強勁？
A：盡管客戶制定的戰略交付計劃在Q4帶來了一些挑戰，但Q3仍然出現了強勁的發貨量。由于年初不確定的因素在前半年中表現不同，導致了交付在兩個季度之間的移動。Q4業務量回歸到預期水平，雖然低于Q3，但符合預測。
Q：你的計劃中如何反映來自一線支出的潛在次級參與者所帶來的潛在影響？
A：一線支出的二級玩家可能對計劃産生潛在影響，通常每季度更新一次，與客戶進行中期更新。公司意識到與以往相比對一線支出的需求集中度更高，並了解客戶目前的計劃。
Q：今年財政年度高級封裝預期增長是多少？它在較弱的先進邏輯支出背景下的定位如何？
A：今年財政年度高級封裝預期增長穩定，類似于去年的增長速度，沒有利用上一年底HBM的初期爆發能力。領先的排程或采購行為預期不會發生變化。高級封裝領域是應用材料公司市場份額最高的領域，擁有強大的産品組合和獨特的集成研發中心，用于下一代架構。還計劃將業務擴大到每年超過30億美元。
Q：重要的AI和能效計算領域有哪四個領域？
A：在有關人工智能和節能計算的動力和性能方面，重要的四個領域在節目中並沒有明確提及。演講者提到他們花費了大量時間與客戶討論這一領域的新架構。
Q：四月份的銷售數字對後續季度的影響是什麽，特別是對中國收入的影響？
A：演講者表示，由于貿易和關稅不確定性在季度末得到解決，中國在四月季度的收入受到銷售時間的影響。他們提到，他們的收入達到了預期的季度目標，盡管在中國市場存在一定的消化現象，但收入表明了今年預期業務水平。
Q：這裏所提到的十月季度的收入數字意味着什麽，對毛利率有何影響？
A：在十月季度提到的營收數字是5億美元，與許可相關。含義是這些許可變化影響了業務的軌迹，被認為是不幸的，但目前對營收或毛利潤沒有立即的好處。
Q：近期領先的DRAM增長應該如何解釋其可持續性？
A：主講人表示，最近先進DRAM的增長應被視為強勁和可持續的。增長並不被認為是暫時性的突增，而是表明底層趨勢的迹象，HBM以30%到40%的速度增長，DRAM中存在的明顯需求推動清楚地表明這種增長並非偶發。
Q：面料時間對下一季度的收入有什麽影響，特別是在領先邏輯和鑄造産能方面？
A：芯片制造廠的時間安排對下一季度的收入影響與先進邏輯和晶圓廠産能有關。與10nm和7nm節點相關的即將推出的擴建工程被描述為處于初始階段，有望推出後續節點。DRAM業務也十分強勁，對晶圓廠部門的建設和産能的非線性具有影響。
Q：上個季度的跨國銷售有多大意義？預計它們會保持在同一水平還是下降？
A：跨國銷售在上個季度表現很顯著，並貢獻了明顯的收入。在接下來的季度，預期中國的收入將保持在第二季度和第四季度的水平，不管是否獲得增量許可證。
Q：公司對未來幾個季度在中國的收入有多少的可見度?以及業務的前沿邏輯鑄造部分呢？
A：公司對中國的短期預期有所了解，並預期收入無法維持之前的增長速度。在邏輯鑄造業務的前沿領域，由于差距太大，無法預見可見度。
Q：公司為在Covid期間與客戶保持聯系做出了哪些努力？
A：該公司在疫情期間專注于與客戶建立良好的多年需求和規劃可見性。然而，由于環境不確定，客戶的可見性已經減少，因為客戶變得不那麽確定。
Q：公司如何描述其在GAA坡道上的股份位置，是否符合預期？
A：該公司將自己在領先端邏輯客戶架構轉折點上的股份定位為非常高。它沒有提供具體的收入增長率，但提到與客戶的合作比以往任何時候都更早、更深入、更廣泛。
Q：最近在全元件封閉和後端電源分配方面的投資對於人工智能和節能計算有何重要意義？
A：門全環和底部功率分配的投資對于人工智能和節能計算至關重要。 應用領先于這些客戶，參與程度比以往任何時候更早、更深、更廣泛，並且公司對在這些技術上取得出色表現充滿信心。
Q：公司能否提供更多關于其門全封裝和背面功率份額增長的見解？
A：公司預計在門全封裝和背面電源領域的份額將會增加，但他們將在接下來的幾個季度制定裝載計劃。他們預計會在領先的邏輯和DRAM市場長期增加投資。
Q：考慮到收入方面的挑戰，我們預計Opex的趨勢會是怎樣的？
A：公司已經很長一段時間接近Ed率（16％），但考慮到收入指導，他們將在下個季度非常謹慎地支出。預期他們將表現得更接近Ed率。
Q：中國的弱點是否影響了非中國地區的ICAP業務？人們應該如何看待ICAP業務的未來增長？
A：公司目前仍然看到 Icaps 的利用率較低，但也出現了樂觀迹象，比如工業領域的增長以及對全球其他地方的增加投資。預計 Icap 市場會增長，但中國對整體市場的未來影響仍不確定。
