AppLovin Corporation (APP.US) 2025年第二季度業績電話會
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公司實現了77%的收入增長，主要驅動力來自遊戲和電子商務業務，推出了帶有人工智能工具的Axon廣告管理器用于廣告制作。計劃包括國際擴張、自動入職以及通過回購回報股東，旨在在2026年實現全球平台的發佈。
會議速覽
蘋果公司2025年第二季度財報電話會議概覽本次電話會議聚焦于蘋果公司截至2025年6月30日的第二季度財務表現，包括産品發佈計劃、運營效率、財務預測等前瞻性聲明。強調了非GAAP財務指標的重要性，並提醒投資者關注SEC文件中提及的風險因素。會議還包括了對投資者關系網站上財務更新和新聞稿的介紹，以及對財報電話會議錄音回放的安排。
2025年第二季度業績發佈：廣告業務強勁增長，拓展新市場2025年第二季度，廣告業務實現77%的同比增長，達12.6億美元，調整後EBITDA達10.2億美元，EBITDA率為81%。增長主要來源于核心遊戲廣告業務，同時准備在Q4推出自服務廣告管理平台Axon Ads Manager，計劃在2026年初全面公開。未來將重點放在提高運營效率，增強廣告平台功能，以及拓展國際市場，預計2025年第三季度營收在13.2億至13.4億美元之間。
遊戲廣告平台拓展策略：自營銷與供給增長分析討論了遊戲廣告平台計劃開展自營銷活動的原因，包括當前廣告模式的成功與小企業滲透率低的現狀，以及如何通過自動化流程提高效率。同時，分析了平台供給增長的來源，指出技術創新、市場需求增長和觀衆基礎擴大是關鍵驅動因素，強調了遊戲平台自身的持續增長潛力。
電商平台自服務模式開啓：預期對業務産生重大影響討論了電商平台自服務模式的推出及其對業務的潛在重大影響。過去一年，尤其是第四季度，電商平台通過試點招募大量廣告商，實現了顯著增長。盡管為了提升服務質量而暫時限制了廣告商的加入，但預計隨着平台的全面開放，尤其是在非遊戲領域，將帶來顯著的業務增長。此外，電商平台計劃通過現有用戶推薦新用戶的方式加速廣告商的增長，並在即將到來的購物旺季進一步推動業務擴張。
遊戲引擎數據與廣告精准投放：巨頭間的競爭與未來展望討論了遊戲引擎數據對廣告定位的重要性，指出當前市場領導者已廣泛覆蓋遊戲領域，但未來競爭將轉向如何利用更全面的消費者行為數據提升廣告預測能力，強調了跨領域數據整合的潛力。
平台轉向社交平台引發廣告商邀請機制及用戶增長策略的討論討論了廣告商是否能獲得推薦獎勵及國際廣告商參與條件，強調平台的價值不應通過付費獲取，主張有機推薦機制，提及需通過現有客戶邀請進入平台，同時涉及應用程序組合剝離對增長速度的影響。
本季度財務指導調整：納入應用業務剝離收益本次對話中提到，與以往每個季度的常規調整不同，此次在第三季度財務指導中，特別納入了應用業務剝離所帶來的收益增加，這一變化體現在營收的輕微提升上。
電商平台與遊戲平台模型發展路徑探討討論了電商平台與遊戲平台在模型建設上的差異及未來數據積累對模型優化的推動作用，強調了數據共享與跨領域應用的重要性，展望了業務增長與技術提升的長期前景。
電商平台廣告優化與自動化策略探討對話圍繞電商平台廣告優化展開，討論了針對網站廣告商提升轉化率的策略，包括自動化投放、模型優化等，強調了與Meta等平台差異性，以及如何通過AI和自動化改善廣告效果，推動業務增長。
平台擴張策略與客戶拓展計劃對話圍繞平台未來擴張策略展開，討論了客戶拓展計劃，包括接納更多客戶群體，簡化上架流程，以及探索非遊戲領域的廣告供應源，旨在實現經濟與就業的全球貢獻。同時，強調了現有産品對各類企業市場的適用性，以及未來可能的跨領域合作機會。
蘋果與Epic訴訟後遊戲公司用戶獲取支出變化討論了蘋果與Epic訴訟後，遊戲公司用戶獲取支出的變化情況。目前尚未觀察到顯著影響，預計需要數個季度才能顯現，一旦大型遊戲公司開始采取行動，中型及小型公司也將迅速跟進，從而對廣告平台帶來顯著的正面影響。
資本分配策略與自由現金流管理對話圍繞資本分配策略展開，討論了在無應用業務情況下實現60%以上的自由現金流利潤率，以及如何通過投資高質量人才和實施股票回購計劃來持續回報股東。策略強調優先支持有機增長項目，包括人才招聘，隨後通過股票回購形式將剩余資本返還給股東，保持與過往做法的一致性。
國際擴張策略與市場潛力探討：美國與全球市場對比討論了國際擴張策略，特別是美國市場與國際市場的對比，以及未來國際客戶上板的預期節奏。指出當前美國市場與國際市場收入大致持平，預計隨着平台開放，國際市場需求將逐漸增長，但不會像美國市場那樣突然激增，而是逐步滲透各個市場，尤其是西方市場。同時，強調了語言和文化差異對國際擴張的影響，以及通過現有客戶引薦新客戶的重要性。
電商平台廣告平台整合與優化策略分享討論了電商平台在處理多樣化廣告商需求時的學習成果，強調了整合不同廣告平台的重要性及面臨的挑戰。此外，還提到了核心遊戲廣告業務的增長情況，以及對未來模型優化帶來的潛在增長機會的樂觀態度。
電商平台擴張對增量利潤影響探討對話圍繞電商平台擴張對增量利潤的影響展開，討論了隨着電商發展，營銷成本變化及如何利用其他供應鏈資源以維持高利潤率，如9100%的增量利潤。
業務策略討論：成本控制與增長機會對話圍繞業務策略展開，強調了成本控制和增長機會。參與者討論了如何在保持成本效率的同時，通過精准的市場推廣和現金管理來實現業務增長。他們指出，將專注于績效營銷，以優化用戶獲取成本，並期望實現較高的用戶終身價值與獲取成本之間的比率。此外，提及了股東對于這種增長模式的積極預期，認為這將帶來顯著的財務回報。
Meta先進移動測量與電商廣告收入占比討論對話圍繞Meta重新引入的先進移動測量功能展開，討論了其對電商廣告表現的影響及未來電商廣告收入占比的預測。提到Meta的測量集成與Adjust無直接競爭，強調了電商廣告業務的增長潛力遠超遊戲廣告，預計未來電商廣告將占據更大份額。同時，提到了通過優化模型和強化學習帶來的收入增長預測，以及新增應用帶來的額外收入對業績的影響。
自服務廣告平台上線與AI工具應用展望對話討論了自服務廣告平台于10月1日上線的計劃，以及其對廣告商的潛在影響。提到平台將通過廣告商的邀請機制篩選新用戶，而非完全開放。同時，介紹了AI工具在廣告創建和優化中的應用，旨在提升小企業的廣告能力，增加平台上的廣告多樣性。未來，平台將持續迭代，提供更多自動化工具，以實現廣告商、消費者和平台的共贏。
要點回答
Q：蘋果2025年第二季度收入增長的驅動力是什麽？
A：2025年第二季度的營收增長得益于遊戲廣告持續強勁，受益于技術進步、需求增加和供應方面的擴展，Max市場在推動增長方面發揮着關鍵作用。
Q：新的Axon廣告管理器的意義是什麽？
A：新的Axon廣告管理器是一個自助門戶，為未來十年的增長奠定了基礎。它允許廣告商直接控制他們的廣告系列，消除了每月發票的麻煩，自動化工作流程，並通過集成和合作夥伴關系為生成廣告和入職提供框架。
Q：阿克松廣告管理器計劃的全球公開發佈時間是什麽時候？
A：計劃中的全球公開發佈Axon廣告管理器定于2026年上半年，此前將從2025年10月1日開始的推薦基礎准入期。
Q：這個平台將于10月1日擴展至哪些主要市場？
A：十月一日，該平台將擴大至主要國際市場，總共擁有超過10億用戶，提供覆蓋和優化功能，幫助企業盈利增長。
Q：推出以自己的品牌“Axon”命名的平台背後的策略是什麽？
A：推出品牌“阿克森”平台的策略是為平台創建一個獨立的品牌身份，預計通過付費營銷招募新廣告商，推動可預測的複利增長。
Q：公司將如何評估付費營銷努力的投資回報？
A：公司將通過利用其賺錢的財務模型，出色的營銷能力和利用自身庫存來招募廣告商，評估付費營銷努力的投資回報。目標是以盈利的方式獲取客戶並實現業務設定的目標。
Q：擴大供應和推動Max市場增長的策略是什麽？
A：拓展供應並推動 Max 市場增長的策略包括專注于技術改進和需求，從而提高CPM並增加供應量。增長不僅僅依賴于從其他平台獲取份額，還依賴于現有用戶群體的強勁增長和生態系統的擴大。
Q：未來公開發佈是否會對業務産生重大影響？
A：即將到來的公開發佈預計將對業務産生重大影響，因為它緊隨成功的第四季度增長時期和招募了數百家新廣告商之後，導致了創紀錄高增長率。
Q：第四季度業務中的主要發展是什麽？
A：在第四季度，業務在電子商務方面取得了顯著增長，數百家新的廣告客戶已加入。由于引入了一種對業務極具增量價值的新類型客戶，增長率也很高。公司還致力于開發新功能，如賠率管理器、動態産品廣告、與歸因公司更好的集成，以及推出 Shopify 應用程序以實現無縫集成。
Q：什麽導致了廣告主注冊流程的限制？
A：廣告商入駐過程的限制是為了確保平台能夠按照期望的水平為廣告商提供服務，特別關注交付産品的質量和標准。在允許大量廣告商加入之前，該過程被制定以確保平台符合必要標准。
Q：Q4季度基于推薦的開放的目的是什麽？
A：Q4期間的基于推薦的開放的目的是允許當前在平台上消費大量資金的賬戶，以自助方式推薦他們的同事進行上線。預計這將快速增加廣告主賬戶數量，並提供廣告主自助登錄並在公司産品上擴展的活生生例子。
Q：電子商務類別在接下來的季度中預計會表現如何？
A：電子商務行業預計在未來幾個季度會出現大幅增長，特別是在節假日購物季節。這一表現是由于預期活躍用戶群體將會增加支出，而且新增用戶的比例也將高于以往任何時候。
Q：公司是否可以訪問遊戲引擎數據，以及它如何看待其潛在用途？
A：公司通過與遊戲引擎的集成可以訪問遊戲引擎數據，並提取玩遊戲的消費者的行為數據點。公司不討論其他公司的數據，但相信其模型具有競爭力，並且鑒于其市場滲透，對遊戲類別的可見性在未來將變得更為重要。公司的重點是擴大其在各種商業規模和類別中的産品，這被視為對未來業務方向更具吸引力。
Q：推薦計劃是如何運作的，對于被推薦的廣告主有哪些限制？
A：推薦計劃將按照迭代方式發佈，目前沒有關于具體限制或獎勵的詳細信息。然而，公司認為，由于平台先前具有限制性和獨占性，推薦將在當前客戶希望邀請他們的同行加入平台的情況下自然發生。新廣告客戶需要由現有客戶邀請加入平台。
Q：應用程序投資組合出售對連續增長的影響是什麽？
A：
應用程序投資組合出售對連續增長的影響體現在本季度的應用相關業務增長速度更快。公司已經在第三季度指導中包含了預期從出售中獲得的收入益處。
Q：遊戲公司的産品在市場滲透方面取得了何種成就，它又如何計劃在遊戲領域進行擴張？
A：該遊戲公司在推出産品時在遊戲領域有50-60%的滲透率，並繼續打入該領域最大的客戶，表明持續增長。
Q：公司打算如何利用非遊戲領域的數據來改進其遊戲平台？
A：公司計劃利用非遊戲平台獨有的數據，該數據收集自不同的業務領域，如電子商務，以改善遊戲平台，並利用交叉相關性來增強其産品。
Q：網絡廣告商在定位功能方面面臨的挑戰和潛在改進有哪些？
A：基于網絡的廣告商在面對目標功能方面面臨挑戰，比如排除現有客戶，這可能很難解決，因為與其他平台上可用的工具相比，缺乏持久標識符。
Q：這家公司的廣告平台與其他公司有何不同，該平台的市場滲透率如何？
A：公司的廣告平台與衆不同，通過提供全屏廣告和動態匹配視頻與産品，以創造更多的購物意圖。它的市場滲透率較低，估計不到1%，但年營業額達到數十億美元。
Q：公司在廣告自動化方面的立場是什麽，預計有哪些技術變化？
A：公司相信在整個廣告銷售渠道中都要自動化，不允許在他們的平台上手動定位目標。他們致力于將人工智能引入，自動化大部分廣告流程，並已在業務的最大部分實現了這一目標。
Q：客戶整合和績效方面取得了哪些進展，以及打開平台的計劃是什麽？
A：公司在客戶整合和業績方面取得了實質性進展，包括Shopify應用整合、動態産品廣告和改進的報告。反饋和增長率強勁，促使公司決定盡快開放他們的平台。
Q：轉化為中文：對于推薦獎金和獲取新客戶的方法有哪些期望？
A：轉化為中文：預計轉介獎金不會很高，因為獲取新客戶的價值被認為是寶貴的。公司計劃鼓勵客戶邀請同行加入平台，這被視為對現有客戶的好處而不是成本。
Q：公司將如何管理增長，尤其是向更多的客戶開放，特別是小型企業？
A：公司的目標是讓任何小型企業都能在他們的平台上營銷，他們相信這對全球經濟和就業的發展至關重要。他們將努力實現這一目標，並根據推介階段的表現持續完善他們的戰略。
Q：這個平台在遊戲生態系統之外拓展的潛力有多大，這可能會在多久內實現？
A：如果公司能成功增加需求和客戶數量，拓展平台至遊戲以外的領域並非遙遠之事。他們計劃迅速尋找新的供應來源。
Q：關于蘋果 vs Epic 訴訟之後，遊戲公司在用戶獲取支出方面有什麽期望？
A：在蘋果與Epic的訴訟之後，尚未有任何遊戲公司在用戶獲取上的支出發生變化，人們預計大型遊戲公司會謹慎行事，進展較為緩慢，因此對其産生重大影響預計需要更長時間。
Q：公司未來打算如何分配資本？
A：公司計劃根據過去的做法，將資金分配到有機發展項目和招聘高素質的工程和商業發展人才來促進有機業務的增長，然後通過股票回購向股東返還資本。
Q：公司對美國市場和國際市場的規模與他們理想目標客戶的看法是什麽？
A：公司認為，當考慮到他們理想的目標客戶時，美國市場與國際市場的規模大致相等，國內美國企業和國際企業都可能成為潛在目標。收入的驅動因素是受衆的可商業化性，而不是所在地，美國並不例外。
Q：國際客戶的期望入職速度是多少？
A：預期的國際客戶入職速度沒有明確規定，但可以暗示入職將是逐步進行的，並與公司整體推出策略保持一致，而不是像在美國看到的那樣立即上升。
Q：在與不同類型的廣告主合作中學到了什麽，這些知識會影響自助工具包？
A：公司通過與不同出價目標和購買窗口的各種廣告商合作，發現該流程在歸因方面比移動應用生態系統更為分散，後者有兩個主要的移動測量合作夥伴（MMPs）。自助工具包受到這些經驗教訓的啓發，重點放在整合和標准化上，以確保廣告商能夠輕松集成並優化他們的廣告活動。
Q：核心遊戲中的性能改進有哪些?
A：在核心遊戲領域，即使在一個不太強勁的季度裏，都有循序漸進的增長和持續健康速度的發展。由于廣告支出的回報率強勁，廣告商一直在進行再投資，這增強了對不斷增長的信心，也為未來的重要模型改進提供了潛力。
Q：Meta重新引入高級移動測量和支持調整會産生什麽影響，以及這將如何影響電子商務廣告活動？
A：Facebook 重新推出的先進移動測量功能可能為展示電子商務廣告的有效性提供機會。在 Meta 調整的支持下，廣告主可能會看到很高的投資回報，尤其是在即將到來的十月推廣期間。這個時間點有助于保持電子商務廣告商的大部分收入。
Q：演講者公司預期電子商務收入的未來百分比是多少？
A：演講者的公司目前在電子商務收入中占據很小的比例，但隨着其增加更多的廣告商並擴大規模，預計會有增長。他們提到與Meta的1000萬廣告商相比，市場滲透率僅為1%或更低。隨着公司的表現與數據趨勢一致，他們預計電子商務將成為其業務的一個更大的部分，可能達到90%的基于網絡的廣告和10%的移動遊戲。
Q：曆史上，對發言者公司技術發展的要素是什麽？
A：從曆史上看，發言人的公司一直致力于引導向增長最可預測的組成部分，包括定向模型改進、工程師們所做的變化以及系統內持續的強化學習。這導致季度增長大約為3到5%的趨勢。最近的漸增增長歸因于新應用帶來的額外收入。
Q：轉換成中文：推薦計劃的目標是什麽，它將如何影響入職流程？
A：推薦計劃的設計是為了確保在平台上取得成功的廣告商可以邀請其他人加入，顯著擴大入職流程。從手動策劃轉向推薦系統預計將導致入職時刻比以前大出數倍。廣告商仍然會經過篩選，不是所有被推薦的廣告商都會立即入職。
Q：未來一個季度電子商務業務預計會有哪些重大變化？
A：未來的一季預計將對電子商務業務産生重大影響，引入新的廣告商並吸納現有的廣告商。本季度還將包括國際擴張，預計將為年底帶來強勁增長。預計這一時期將為企業設定一個新的基准，並有可能在平台更廣泛開放後進一步增長。
Q：自助廣告管理器將包括什麽功能？什麽是 AI 集成的未來計劃？
A：在10月1日，自助廣告管理器將包括初步水平的人工智能整合，例如提供響應和指導給廣告商的入門小部件。更先進的功能，比如複雜的廣告表現分析和自動廣告創意工具，計劃在未來的版本中推出。目標是提供一系列人工智能功能，將使廣告商，尤其是小型企業，在創建多樣化和引人注目的廣告方面受益。
