AMD在2025年第二季度實現了強勁的財務表現，營收同比增長32%至77億美元，主要得益于Epyc和Ryzen處理器的銷售增長，盡管數據中心AI出口限制帶來挑戰。數據中心部門營收增長14%，Epyc處理器在雲和企業工作負載中需求旺盛，特別是在AI應用領域。AMD通過持續的産品創新和廣泛的合作夥伴關系，進一步鞏固了市場地位，實現了連續33個季度的市場份額增長。

AMD在高性能計算領域取得了顯著成就，目前其技術驅動了全球超過三分之一的最快超級計算機，包括排名前兩位的El Capitan和Frontier。同時，AMD在數據中心人工智能業務中面臨挑戰，由于美國出口限制影響了對中國市場的銷售，以及正過渡到新一代Mi 350系列加速器，導致收入同比下降。然而，AMD在本季度取得了實質性的進展，與頂級模型構建者和AI公司合作，推出了具有行業領先內存帶寬和容量的Instinct M 350系列。此外，AMD正加速其AI軟件和硬件能力的發展，通過有機增長和一系列收購來加強其在AI基礎設施領域的領導地位。展望未來，AMD計劃在2026年推出其最先進的Mi 400系列GPU，旨在提供最高的AI系統性能。

AMD客戶端與遊戲部門營收同比增長69%，達到36億美元，主要得益于創紀錄的客戶端CPU銷售和定制遊戲機SoC及Radeon GPU的強勁需求。桌面CPU銷售增長顯著，尤其是Zen 3系列處理器，包括X3D型號，連續登上全球主要電商平台的暢銷榜單。AMD還推出了具有96核心的Zen 5桌面處理器，性能提升明顯。筆記本電腦市場方面，AMD處理器的筆記本需求強勁，高端市場份額擴大。商用PC領域，AMD處理器采用率加速，OEM消耗量增長超過25%，多個行業的新企業客戶簽約。預計未來幾個季度，AMD將繼續憑借其産品組合和OEM合作的擴展，推動客戶端處理器營收超越市場增長。

AMD在遊戲領域的收入同比增長73%，達到11億美元，主要得益于半定制業務的大幅增長以及與微軟和索尼的新合作項目。PC遊戲需求強勁，Radeon 9000系列CPU銷售旺盛，公司還推出了Radeon 9600 XT和Radeon AI Pro R 9700 GPU，以滿足主流遊戲玩家和AI開發的需求。盡管嵌入式業務收入同比下降4%，但市場正在逐步恢複，預計下半年將迎來增長。AMD預計隨着AI業務的擴張，未來幾年將實現顯著的收入和收益增長，尤其是對于即將推出的Mi 400系列，客戶興趣濃厚。長期設計勝利的勢頭也在增強，預示着公司將在2025年創下新的記錄。

公司2025財年第二季度實現營收77億越南盾，同比增長32%，主要得益于Ryzen和Epic處理器銷售強勁，以及半導體客戶出貨量增加，但美國出口管制限制了Mi38在中國的銷售。毛利率為43%，較去年同期下降10個百分點，主要由于8000萬美元的庫存及相關費用。運營支出增加32%，反映了公司在市場推廣和研發上的大力投入，以抓住未來AI擴展機遇。數據中心部門營收增長14%，但因出口管制影響，季度營收下降12%。客戶與遊戲部門營收激增69%，創下記錄，主要得益于Ryzen桌面CPU的銷售和遊戲GPU需求旺盛。公司預計第三財季將繼續保持增長勢頭。

公司第二季度的運營收入為2.75億美元，占總收入的33%，較去年同期的3.45億美元或40%有所下降，主要歸因于産品組合的變化。在第二季度，公司完成了對Zt系統的收購，並計劃在2025年底以30億美元的價格將ZTE制造業務出售給Semina Cooperation，目前該交易正在等待監管批准。公司在第二季度産生了15億美元的經營現金流和12億美元的自由現金流，並向股東回購了4.78億美元的股份，上半年累計回購12億美元。目前，公司現金、現金等價物及短期投資總額為59億美元，長期債務為32億美元。對于第三季度的展望，預計營收約為87億美元，同比增長約28%，主要由客戶、遊戲和數據中心部門的強勁雙位數增長推動。預計非GAAP毛利率為54%，非GAAP運營費用約為25.5億美元，有效稅率預計為13%。

在電話會議中，主持人指導參與者如何使用電話按鍵加入提問隊伍，強調每人限一個主問題及一個跟進問題，以確保會議高效進行。

在與分析師的對話中，AMD CEO強調了公司在客戶端和遊戲業務領域的強勁表現，特別是在桌面GPU和AI應用方面。她表示，盡管存在市場不確定性，但預期在下半年中，客戶業務仍會保持增長，且公司正在擴大其在企業市場的份額，特別是在與HP、聯想和戴爾的合作中。此外，她還提到了Intel的18A技術發佈可能帶來的影響，但並未改變AMD長期的市場戰略和對市場份額增長的信心。

公司正在與美國政府緊密合作，以確保其技術在全球範圍內得到應用，特別是在中國市場。目前，公司有數個許可證正在審查中，期待審批後能繼續向中國供應M308産品。大部分庫存為在制品，預計需要幾個季度才能完全消耗。公司對近90天內的情況改善表示滿意，並將繼續與中國市場保持業務聯系，致力于通過M308服務該市場。

AMD在討論中表達了對2026年AI市場，特別是與主權客戶合作的極大興趣和預期。他們提到，與主權客戶的合作是現有AI業務增長的增量機會，強調了與各國合作以建立主權計算能力的重要性。此外，AMD還提到了與沙特阿拉伯王國的合作項目，將其視為展示技術與主權雄心相結合的成功案例，並強調了其開放生態系統在主權社區中的吸引力。

討論了Mi産品在早期階段對毛利率的影響，以及達到何種銷售水平後可對毛利率産生積極影響。同時，分析了Q4銷售增長對毛利率可能帶來的變化，強調了産品市場機會、顧客總擁有成本(TCO)以及運營效率提升對毛利率長期持續改善的重要性。

在討論中，AMD詳細介紹了其數據中心GPU Mi 355的市場表現，強調了自六月開始生産以來的強勁增長趨勢，預期Q3將有顯著增長，並對全年收入達到70億美元表示樂觀。此外，AMD提及了Mi 355在推理應用中的強大性能，以及與大型客戶合作進行規模化部署的積極反饋。同時，他們還介紹了新的開發者雲服務，旨在簡化開發者使用AMD GPU的流程，盡管這在短期內不會顯著增加收入，但有助于擴大客戶基礎和體驗。

討論了Mi 355系列産品的市場采納速度超過預期，客戶興趣廣泛，特別是新客戶表現出顯著的興趣。此外，Mi 400和Helios技術路線圖的吸引力也促使客戶更早參與合作，整體市場反饋積極。

討論了客戶業務在下半年將呈現單數位增長，遊戲業務雖在第二季度表現強勁，但預計下半年將保持平穩，尤其是第四季度，由于客戶提前為假期季節備貨，整體遊戲和客戶業務板塊可能下滑。

討論了Mi 350和Mi 400系列産品在大規模集群應用中的供應鏈准備與客戶部署計劃，指出産品從加工到交付的周期長達8到9個月，並強調了與客戶密切合作以確保産品能夠適應其數據中心需求的重要性，特別是在Mi 400系列的全架規模設計和實施方面。

討論了在數據中心GPU需求顯著增加的背景下，如何通過拓展高毛利率的服務器業務、增加商業PC銷售以及提升運營效率，維持毛利率穩定並實現增長的目標。

對話圍繞Mi 400系列在人工智能市場中的巨大商機展開，討論了實現數十億美金商機的時間框架和關鍵因素。強調了AI客戶采納、Mi 350系列的強勢表現以及Mi 400系列的積極反饋，指出實現這一目標需要大規模部署，包括推理和訓練，並提到了與關鍵客戶合作的重要性，但未給出具體時間預測。

對話討論了AMD如何應對訓練與推理工作負載的演變，強調GPU在模型處理中的核心作用，以及對規模化架構的投資。AMD正根據客戶反饋調整策略，致力于成為大規模客戶部署的全面解決方案提供商。

對話中提到，數據中心業務實現了強勁的雙位數增長，特別是在服務器和Mi系列方面。盡管第三方尚未公佈具體報告，但公司對于第二季度市場份額的增長感到樂觀。同時，由于AI內容的需求增加，對服務器CPU的CapEx（資本支出）也變得更加顯著，這預示着服務器機會在2025年下半及未來具有巨大潛力。Turin和Genoa等産品受到廣泛采納，企業采用率也在增加，這些因素共同推動了服務器市場的積極展望。

討論了中國Mi 308項目在獲得許可證後，如何處理之前8億美元資産減記的問題，特別是成品庫存的狀態與可能的財務反轉。指出大部分減記資産並非可立即發貨的成品，因此即便獲得許可證，仍需時間調整供應鏈以滿足需求。

討論集中在2026年關于AI芯片市場的佈局和預期收入貢獻。特別提到了Mi 355和Mi 400系列的發展情況，以及Helios平台的開發進度。預期Helios在2026年將有顯著的營收貢獻。在客戶貢獻方面，預期初期的主要貢獻將來自于傳統超大規模企業和新興的AI原生大型企業，而主權雲的貢獻可能稍後出現，取決于不同建設階段的時間安排。

討論了通過出售Zt公司獲得30億現金和股票後的資金使用計劃，強調將繼續投資AI領域並承諾通過股票回購向股東返還現金。同時提及公司第二季度自由現金流達12億，展示了強勁的財務表現。

在最近的電話會議上，公司討論了其業務部門，特別是GPU和CPU在數據中心領域取得的強勁雙位數增長，以及客戶和嵌入式業務的預期增長。公司指出，雖然GPU是驅動增量增長的主要因素，但多個業務線都對收入的順序增長有所貢獻。此外，對于Mi 300産品的預期，公司表示其推出和達到800萬美元的運行率需要時間來逐步提升，且這一過程可能不會在當前季度內立即顯現顯著效果。