Arm Holdings (ARM.US)2025財年第四季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
Arm在2025財年以超過40億美元的收入收官，以10億美元以上的季度成就標志着裏程碑。公司的成功歸功于各個領域對Arm架構在人工智能工作負載中的增長需求，包括數據中心、個人電腦、智能手機和汽車。關鍵成就包括創紀錄的許可和版稅收入，由芯片模組方法和定制矽解決方案推動，顯著合作夥伴關系和産品在市場上取得進展。
會議速覽
ARM在2025財年實現創紀錄的營收和版稅裏程碑。ARM在結束財年時取得了創紀錄的營收和版稅，分別超過了40億美元和20億美元，主要受到對高效AI計算技術的需求推動，涵蓋了數據中心、汽車、智能手機和物聯網等多個市場。該公司還與馬來西亞政府簽訂了一項重要的多年AI合作協議。
AI雲部署和定制芯片解決方案中Arm的主導地位Arm在AI雲部署領域領先，Nvidia、谷歌、微軟和AWS都取得了顯著進展。定制芯片的強勁勢頭推動了許可和版稅的增長，尤其是智能手機版稅增加。
Arm有限公司2025財政年度表現和戰略人工智能進展Arm Ltd. 報告稱，在先進 CPU 技術和人工智能方面取得了強勁增長，推動了創紀錄的財政年度收入。該公司強調在人工智能軟件和硬件方面取得的重大進展，戰略夥伴關系以及對定制矽的需求增加，使 Arm 處于從邊緣設備到雲計算的人工智能革命的前沿位置。
關稅對商業運營和版稅的影響討論集中在關稅對一家公司運營的間接影響，特別關注可能通過特許權對收入産生的影響。雖然關稅主要針對最終産品而非服務，直接影響較小，但如果最終設備成本增加，可能會引發負面需求彈性，潛在影響特許權收入。
V.N.百分比的增加主要是因為CSS的采用和版稅增長。公司看到V.N.百分比增加，歸因于CSS在版稅中的日益重要，特別是在客戶和基礎設施行業。隨着早期采用CSS和版稅開始流動，未來增長預計將更多地與CSS采用相關聯，表明CSS作為版稅的百分比正在逐漸增加。
CSS技術的定價動態和演化進展新的CSS交易維持價格是標准實施的兩倍，第一代CSS有重大的變化，並且隨着技術發展和優化不斷增加。
軍火的戰略轉向直接OEM關系和芯片設計定制公司正在與原始設備制造商（OEMs）直接合作，包括超大規模雲服務提供商和汽車公司，定制矽芯片設計，受人工智能工作負載複雜性和差異化需求的推動。預計這一趨勢將持續，影響與無晶圓廠半導體公司的傳統合作關系，因為OEMs 尋求釋放獨特功能和性能優勢。
市場動蕩和宏觀影響導致財年指導不確定性。由于市場流動性較大，以及間接需求影響的不確定性，尤其受關稅措施影響，公司選擇不提供可能範圍非常廣泛的財政年度指導。
智能手機、基礎設施和汽車領域的強勁增長推動了ARM的版稅收入。ARM報告顯示，智能手機、基礎設施和汽車行業的版稅收入顯著增長，對ARM架構的CPU在數據中心的強勁需求加速了市場滲透。
與馬來西亞政府的許可協議為主權人工智能發展鋪平道路。最近，Arm和馬來西亞政府之間達成的許可協議突顯出朝着促進人工智能和雲技術初創公司發展的積極舉措。該協議使初創公司可以獲取Arm技術進行芯片開發，為其他國家政府在加快主權技術增長方面提供了潛在的模板。
對ARM版稅的增長和隨時間變化趨勢的洞察討論突出了王室收入在全年中的預期增長情況，特別強調了第一季度的強勁增長，預計第二季度會有季節性的減弱。預計下半年會有進一步的順序增長，具體指導將在稍後提供。
由人工智能需求和計算更新周期推動的錄制許可收入。許可收入達到創紀錄的6億多美元，由于對強大CSS的需求、各平台增長和人工智能計算需求不斷增加。人工智能工作負載需要更多計算，加快産品周期並促進許可增長。全年許可增長率為20%，超過預期，合同年增長值為15%。未來一年的目標是中高個位數增長，盡管根據人工智能的進展可能會有兩位數增長。
臂在不斷發展的計算領域和人工智能合作中的角色截至上一季度，公司的Ed客戶在客戶端（主要是移動端）和基礎設施使用方面大致均衡，汽車占了小部分。討論還突顯了通過與OpenAI和英偉達合作，在許可和版稅方面存在重大機會，尤其是關注利用Grace Blackwell芯片的Stargate項目。該項目凸顯了對更多計算能力的增加需求，特別是考慮到像ChatGPT這樣的AI技術的進步，強調Arm作為高功耗計算場景中能效優越的獨家CPU提供商的角色。
在Arm未來戰略中探索芯片模塊的角色討論突出了芯片組在半導體行業的重要性，特別是對Arm公司，強調了AMBA佈線作為一個標准接口的作用，以及對未來芯片設計和制造的潛在影響。
軍火公司創紀錄的財政年度和人工智能技術的光明未來公司以創紀錄的十億美元季度結束財政年度，這是由各個領域對Arm架構在人工智能工作負載中的高需求推動的，預示着一個充滿希望的未來。
要點回答
Q：阿姆爾公司已經取得了哪些關鍵的財務裏程碑？
A：Arm 已經實現了幾個關鍵的財務裏程碑，包括收入超過 40 億美元的創紀錄季度，這是公司曆史上首次收入超過 40 億美元。版稅收入也在整個年度超過了 20 億美元，並且最新季度創出了 6.07 億美元的版稅收入紀錄。此外，許可收入達到了曆史最高的 15 億美元，其中包括與馬來西亞政府簽署的多年人工智能合作協議等新交易的推動。
Q：哪些領域正在促進廣泛基礎的版稅增長？
A：皇家收入增長是廣泛的，貢獻來自所有主要市場，如數據中心、汽車、智能手機和物聯網。這些領域的強勁表現展示了Arm多元化戰略的有效性。
Q：一些重要的人工智能基礎設施合作夥伴關系和部署是什麽？
A：重要的AI基礎設施合作和部署包括尼克斯通用和英偉達宣佈的針對下一代車輛的基于Arm的Drive AGX平台合作。此外，公司們正轉向Arm尋求定制矽片，過去一年中有超過20億美元的AWS CPU容量由基于Arm的Graviton提供動力。定制矽片和授權的增長勢頭推動了許可和版稅的增長。
Q：RMV CPU和計算子系統的采用是如何影響版稅收入的？
A：跨多個領域采用RMV CPU和計算子系統推動了版稅收入的顯著增長。具體來說，智能手機的版稅已連續多年飙升，遠遠超過芯片出貨量的逐漸增長，突顯了搭載Arm技術芯片設備的價值不斷上升。
Q：邊緣人工智能平台取得了哪些新的發展？
A：一個新的RVN Edge AI平台已經推出，結合了Cortex A 320和Ethos U 85 NPU來支持雙參數模型。該平台已經得到了英飛淩、恩智浦、瑞薩、高通和意法半導體等主要參與者的合作，進一步加強了該公司在邊緣計算領域的地位，並推動了移動和雲端的“皇家”收入。
Q：最近一個季度和整個財政年度的財務結果如何？
A：最新季度的財務結果包括總收入為52億美元，處于指導範圍的上限。版稅收入年同比增長至6.07億美元，超出預期，所有終端市場都有強勁增長。許可收入年同比增長超過50%，達到6.34億美元，其中大部分增長與對RMV和AI等先進CPU技術需求有關。公司以強勁的表現收官財政年度，得益于版稅和許可收入的年同比增長。
Q：公司預計關稅和宏觀不確定性將如何影響其業務？
A：根據當前的可見性，公司預計由于關稅和宏觀不確定性，其版稅和許可證收入的直接影響有限。雖然版稅業務需求的間接影響不太明確，但公司認為，總體影響有限，因為客戶往往會通過暫時的經濟放緩來投資，考慮到漫長的芯片開發時間。此外，合作夥伴表示對公司的版稅業務拉動需求的影響很小。
Q：與前一年相比，預計增長率是多少？
A：預期增長是每年增長Ed。
Q：關稅對公司收入和運營的預期影響是什麽？
A：關稅對公司的收入影響很小，因為關稅是針對最終産品而不是服務應用的。然而，如果供應鏈受到影響，可能會對收入産生間接影響，進而可能影響最終産品的成本。公司在當前季度沒有受到關稅影響，並且預計年底也不會受到影響。盡管關稅問題存在不確定性，但他們強調在商業基本面和增長方面有堅實基礎。
Q：由于關稅而導致高端設備成本潛在間接影響的框架是什麽？
A：由于關稅導致高端設備成本上升可能間接影響的框架是，如果最終産品的成本增加，將導致負面需求彈性，意味着需求可能下降，這可能進而影響公司的版稅。
Q：增加Vn%的因素是什麽，它表示了什麽？
A：導致Vn%增加的因素包括CSS（C）的增加，這個部分在版稅中變得更有意義。在最近的季度中，CSS的第一個實例被確認，並且預計未來將更加重要。這是導致Vn%增加的原因之一。Vn%的增加表明CSS正在成為增長的重要驅動力，並將可能影響未來的版稅增長。
Q：公司在未來季度是否會繼續提供V9采用率數據？
A：不，公司未來不會每個季度提供V9采用率。這一決定是因為在過去幾個季度中，這個指標變得“嘈雜”，雖然它旨在為未來的版稅增長提供相關性，但CSS采用仍處于早期階段。隨着CSS采用率和版稅的增加，與V9采用率的相關性可能就不那麽明顯了。
Q：新CSS交易的價格與標准實施費用相比如何？
A：新的CSS交易定價大約是更標准實施的兩倍。
Q：演講中提到的公司的戰略進展是什麽？
A：公司的戰略進展涉及從按芯片收取IP費用逐漸轉向更高的版稅率，隨着業務轉向CSS方面，做更多的子系統，並現在朝着與超大規模雲服務提供商和汽車公司等OEM直接簽約邁進。
Q：公司可能會經曆哪些潛在的客戶群變化和市場覆蓋範圍變化？
A：潛在的變化包括公司直接與OEM作為最終客戶打交道，這可能改變與現有晶圓半導體公司的關系動態。這會對公司可以涉足的總地址市場(Total Addressable Market)産生負面和積極影響。
Q：公司與客戶之間的直接關系如何影響産品開發？
A：直接與客戶的關系影響産品開發，使其更高效並與客戶需求保持一致。在人工智能工作量和複雜系統的情況下，直接合作有助于管理增加的開發時間和複雜性，這種情況預計將會持續下去。
Q：缺乏全年指導對市場預期的影響是什麽？
A：由于合作夥伴和客戶對其預測和預測提供的信號減少，導致全年指導缺乏，影響市場預期，造成不確定性。宏觀影響和大額交易的時間差異導致預測困難，進一步加劇了這種不確定性。
Q：公司對近期績效的可見度與曆史趨勢相比如何？
A：由于合作夥伴和客戶沒有提供全年指導，公司對短期表現的預期不如曆史趨勢清晰。最近關稅行動對宏觀影響進一步加劇了可見度的複雜性，導致決定不提供範圍很大的全年指導。
Q：預計各終端市場版稅的增長是多少？哪些市場表現強勁，哪些市場表現疲弱？
A：根據市場預期，版稅的增長包括智能手機和PC屏幕持續強勁增長，由于超大規模數據中心中的定制芯片的部署加快基礎設施的增長，以及網絡業務的複蘇。汽車行業經曆強勁的兩位數增長，而物聯網和嵌入式領域在緩慢時期後已顯示出穩定的迹象。
Q：Arm在數據中心迅速被采用的原因是什麽？
A：數據中心快速采用Arm架構主要是由于Nvidia向Blackwell架構的過渡，Blackwell架構使用Arm處理器。這種過渡加速了數據中心的增長，並為通用計算帶來了重要的支持，尤其是在人工智能數據中心方面。
Q：馬來西亞政府發生了什麽重大事件，並且為什麽這麽重要？
A：這裏有一個裏程碑事件，是與馬來西亞政府簽署的許可協議，允許初創公司以核心系統級別訪問Arm技術，以快速設計芯片。這個協議很重要，因為它體現了馬來西亞多元化技術發展和投資人工智能和雲初創公司的先進願景，有可能導致更廣泛采用Arm技術。
Q：版稅預期的連續增長模式是什麽，哪個季度被認為是季節性較弱的？
A：版稅的預期增長模式是從第一季度開始的強勁增長。預計第二季度將趨于平穩，這是季節性較弱的季度之一，接着在年後半段的最後兩個季度中將呈遞增態勢。具體指導將在年內稍後提供。
Q：在去年推動創紀錄的許可收入的因素是什麽？
A：曆史最高的許可收入是由對CSS的極強需求、所有平台的增長以及特別是圍繞人工智能的軟件杠杆産生的。人工智能工作負載中計算需求的增加導致客戶加快其産品周期，進而導致對新産品的需求增加和許可收入增長。
Q：公司如何期望ACV增長來預測年增長？
A：公司預計ACV（年度合同價值）將是更好的方式來預測年度增長的情況，因為它傾向于平滑掉一些看到的許可收入的變化。預期ACV將以中至高個位數增長，這在過去一直是正確的目標，可能會超過並保持在兩位數範圍內，這要歸功于與人工智能相關的過度成就。
Q：在CSS中，數據中心和移動端的比例如何劃分？
A：數據中心和移動端在CSS方面的分裂大約是相等的，大約一半的客戶是移動端，另一半是基礎架構。
Q：星門項目在許可或版稅方面存在哪些機會？
A：由于對計算能力的需求不斷增加，特別是在OpenAI技術進步中得以體現，因此星際之門項目在許可或特許權方面的機會是巨大的。該項目致力于為這些算法提供必要的計算能力，並且路線圖涉及到Grace Blackwell芯片的技術合作夥伴關系。
Q：為什麽在星際之門項目中能效如此重要？
A：在星際之門項目中，能源效率至關重要，因為它致力于提供大量的電力和計算能力，同時確保能源效率得到維持。這就是為什麽唯一在星際之門內部提供CPU的Arm被選擇，因為它具有節能的能力。
Q：芯片空間對Arm有什麽意義？
A：芯片空間對Arm而言至關重要，因為它涉及使用多個芯片或芯片模塊的大型SoCs，這些芯片或芯片模塊在芯片內外具有共用總線或接口。在這個領域，使用AMBA總線和連接至關重要，芯片模塊對定制芯片系統具有很大的價值主張。它們有助于充分利用大部分矽區域和晶體管用于RMIT，這是推動定制芯片需求的關鍵因素。
