Rivian Automotive(RIVN.US)2025年第一季度業績電話會
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Rivian討論了關稅對他們的成本結構、戰略采購決策和自主采購策略的影響，以及自主駕駛和人工智能、稀土供應緩解和運營效率改進方面的進展。公司報告了第二個連續季度的正利潤，R2車輛的進展，以及大衆集團10億美元的投資，同時修訂了交付前景和資本支出指導。
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Rivian公司2025年第一季度盈利電話會議重點突顯正面毛利和強勁銷售。Rivian報告第二個連續季度的正毛利潤，達到2.06億美元，這主要是由于成本和運營效率的提高。該公司預計將在6月底前從大衆集團獲得10億美元的資金援助。Rivian的R1S以超過5萬美元的起售價在美國成為最暢銷的電動SUV，並且在加利福尼亞市場上也是售價超過7萬美元SUV的首選。該品牌的成功歸因于顧客對其車輛的喜愛以及技術的無縫整合。
Rivian的自主平台和R2發射進展公司強調了其Rivian自主平台的進展，采用以人工智能為中心的方法和數據飛輪，用于增強模型訓練。隨着第二代車輛的推出，公司推出了適用于高速公路的無需手動操作、但需要保持目光在駕駛的技術，標志着不斷提升自主性能的開端。此外，公司還討論了其R2驗證建設和生産擴張方面的重大進展，旨在實現起價45000美元的目標。公司還談到了全球貿易規則對材料成本和可供性的影響，強調其擴大國內生産能力和技術領導地位的承諾。
瑞虎汽車實現了毛利重要裏程碑，並獲得大伏爾加集團重要投資。2025年第一季度，Rivian實現2.06億美元的毛利潤，這是連續第二個季度實現正向毛利潤，並引發大衆集團10億美元的投資。這一裏程碑歸因于成本效率的提高，並預計隨着R2的推出，將加速盈利能力。Rivian還報告了9.22億美元的汽車業務收入和3.18億美元的軟件和服務收入，調整後的EBITDA虧損為3.29億美元。該公司持有72億美元的現金，並預計來自各種來源的額外資本，包括66億美元用于其喬治亞工廠的貸款和13億美元在修訂後的ABL設施下。外部因素和供應鏈影響正在監控中，計劃通過戰略采購和與政策制定者的互動來減少風險。
關稅和貿易法規對電動汽車生産和成本結構的影響該公司討論了不斷變化的貿易法規、政策和關稅對消費者情緒、需求和車輛生産展望的影響。他們調整了交付展望，保持了調整後的EBITDA展望，並預計2025年全年實現適度的正利潤。由于關稅影響，公司還提高了資本支出指導，並討論了降低成本的策略，包括戰略采購決策和探索部署激勵支出或推動改進組合的機會。特別關注電池采購策略，特別是LFP電池，以及關稅對R2型號成本結構的影響。
應對特斯拉FSD的競爭中的自主挑戰一位高管表達了與特斯拉全自動駕駛（FSD）技術的競爭壓力之巨大，質疑如何在擁有更小車隊和更少資源的情況下匹配技術進步。演講者強調了對自主性的重要關注，並對這個商業領域表示興奮，同時也考慮到可能需要外部合作夥伴來加速發展。
徹底改變自動駕駛：通過先進的傳感器技術和數據飛輪提升性能重點是通過在第二代車輛中部署先進的傳感器技術，顯著改善自動駕駛能力，結合強大的數據飛輪策略。這涉及利用高性能攝像頭、多個雷達和多模態傳感器方法來確保高質量的數據收集。不斷增長的車隊規模，結合通過LTE和WiFi高效傳輸數據從車輛到雲端的能力，使模型訓練和性能提升變得連續。獨特的數據基礎設施支持以人工智能為中心的端到端模型訓練方法，不受第三方系統的阻礙，從而實現自動駕駛性能的顯著提升。
探索戰略采購，以減輕電動汽車生産的稀土供應風險。演講者討論了在全球貿易動態背景下獲取稀土材料的複雜性，這些材料對電動汽車動力系統至關重要。該策略包括開發不需要重稀土的電機和轉子組件，目前的貿易挑戰加速了這一過程。
關稅和原材料成本對車輛生産的影響討論強調，考慮到最近的制造補償計劃帶來的益處，2025年關稅對每輛車的影響為2000美元。進一步關注降低R1車型的材料成本，並轉向R2車型，由于運營效率和固定成本的杠杆效應，單位成本有顯著改善。
對于一家汽車制造商，了解減少固定資産折舊及攤銷費用的分析。由于吸收更多折舊費用進入庫存，隨着更多汽車的生産而非交付，公司銷售成本中的折舊和攤銷費用季度季度顯著減少。
關稅和過度生産對汽車財務的影響討論集中在如何通過過量生産來減輕關稅對汽車成本的影響，預計當年總影響不會超過1億美元。此外，討論還涉及更廣泛的政策影響，包括關稅、消費者對電動車采用的好處以及監管學分，這些影響了公司對2025年的指導。強調生産比第一季度交付的汽車更多的策略，作為一種手段來抵消因整合新車型而造成的年底由于制造設施關閉可能産生的生産損失。
瑞沃安公司在市場不確定性之際調整全年交付前景。盡管Rivian的旗艦車型R1備受關注，但公司面臨着挑戰，因為消費者價格敏感度增強和市場不確定性，導致公司調整了全年交付展望。公司強調較低價格的R2車型有潛力進入更大的市場細分。預計2025年的監管信貸收入將保持在約3億美元左右。
庫存管理和精益制造計劃該公司討論了其專注于精益制造原則的重點，包括通過減少原材料庫存22億美元和增加成品庫存5.63億美元。努力包括加速制造實施，改進流程，賦予一線員工權力，並顯著減少進料天數，以優化現金流和營運資本。
獨立于與大衆合資的自治平台Independence自主平台已經確定與大衆汽車的合資企業分開，不包括內部計算平台、感知堆棧和自動駕駛軟件開發。
關稅和自主權對汽車定價和市場策略的影響討論突出了公司保持産品起價為45,000美元的策略，盡管可能受現有關稅制度的影響。此外，它深入探討了車輛自主技術的演變，強調了先進的人工智能技術對于提升客戶體驗的重要性。對話還探討了自主技術的經濟影響，包括通過訂閱模式等功能實現盈利的潛力，以及美國和中國市場對自主技術的不同取向。
增進電動汽車采納和可達性的策略討論突出了增加價格實惠的電動汽車（EV）選擇在售價低于5萬美元的關鍵作用，以促進電動汽車的采用。演講者強調了多樣化的車輛設計、形式因素以及需要更具吸引力的EV選擇以匹配內燃機引擎（ICE）車輛的多樣性。他們討論了更快充電電池的引入和廣泛充電網絡的發展，指出與特斯拉合作獲得他們的充電網絡訪問和開發自己的網絡，保持高運行時間。此外，整合自動駕駛功能被視為吸引更多消費者購買電動汽車的關鍵驅動因素，特別是在2027年和2028年之前。
大衆汽車合資公司獲得額外十億美元融資並拓展電動汽車技術。與大衆集團成功合作解鎖了額外十億美元的融資，促使先進的電動車技術在各個品牌中部署，推動市場接受和客戶選擇。雖然願意與其他原始設備制造商合作，但當前重點是在大衆集團內執行多個項目。
瑞維安市場定位和對特斯拉和斯萊特汽車的應對分析演講者討論了Rivian與特斯拉的區別，指出他們的旗艦産品價格更高，市場定位也更為獨特。他們還談到了Slate Auto，強調它定位于不同的消費者群體，並強調市場上多樣化産品供應的重要性。
在供應風險和需求不確定性下的交付指導調整公司已修改了交付指導方針，考慮到消費者行為變化、需求背景的不確定性，以及包括關稅影響和供應鏈風險在內的供應鏈風險和供應商健康等因素。該指導方針還預計通過合作夥伴的增長以及推出一款旨在改善固定成本和增加産量的新産品來實現增長。
R2項目更新：生産進展和資本設備采購R2計劃正在進行中，正在進行中型驗證建設以確保工程，設計和供應商流程的穩健性。團隊強調從以往計劃中獲得的重大進展和經驗教訓。R2工廠的資本設備已全部准備就緒，車身車間和裝配廠房已建成，現在正在內部實施流程。計劃在年下半年暫停運營，將R2整合到現有的噴漆車間中，這標志着計劃進展的重大一步。
自主平台更新：Eyes Off推出和R2硬件系統公司被要求就明年在受控條件下推出“Eyes Off”功能的情況進行說明，以及R2平台是否會擁有標准的自主硬件系統，還是根據趨勢水平采取不同的迭代形式。
下一代車輛增強自治功能的開發公司在高速公路上已經實施了“無需握手，只需注視”的功能，計劃明年在高速公路上開始實現“無需握手，無需注視”（真正的3級自動駕駛）。R2型號將配備一套明顯提升的感知系統，擁有6500萬像素的攝像頭，在各種照明條件下比北美任何車輛表現更出色。結合雷達系統，這種升級的攝像頭系統加速了自動駕駛平台的訓練，對客戶體驗和未來産品功能至關重要。
公司實現了第二個季度的正增值率，並推動了自主平台。該公司報告了第二季度的正面毛利潤，達到2.06億美元，並強調了提高成本效益和盈利能力的努力。它強調了在開發自主平台方面取得的重大進展，計劃在秋季舉辦人工智能日，展示硬件和軟件能力的進步。
要點回答
Q：R1S 在 2023 年第一季度是什麽車型，它在美國電動SUV市場中排名如何？
A：R1S是加州起步價超過70000美元的最暢銷SUV，並且是美國起步價超過50000美元電動SUV銷量第一的車型，在2023年第一季度。
Q：Rivian自動駕駛平台的意義是什麽，最近進行了什麽改進？
A：Rivian的自主技術平台非常重要，因為它采用了垂直整合的技術，硬件設計以人工智能為核心。最近的升級包括在2023年第一季度推出的高速公路駕駛無需眼睛的功能，計劃在城市環境中實現更廣泛的自主駕駛。
Q：萊維安提到的AI和自主日計劃是什麽？
A：Rivian計劃在秋季舉辦AI和自動化日活動，分享更多關于其産品和技術規劃的信息，包括一些尚未展示或討論過的進展。
Q：Rivian的擴張計劃和供應商園的進展如何？
A：Rivian在R2方面取得了重大進展，包括驗證生産和將其位于伊利諾斯州諾默爾市的制造設施擴展至110萬平方英尺。位于諾默爾的120萬平方英尺供應商園區即將完工，旨在降低諾默爾生産成本。
Q：Rivian在技術投資方面，比如自動駕駛和軟件，扮演了什麽角色？
A：Rivian在技術方面的長期投資，例如自主性、軟件、電氣硬件和推進技術，為其提供了大量成本和性能優勢，形成了一個關鍵的結構成本優勢，有助于以更低的價格交付R2。
Q：Rivian的R2車輛的盈利能力和固定成本期望是多少？
A：Rivian預計R2車輛的盈利路徑比R1更快，隨着R2和普通設施的産量增加，預計每單位固定成本將降低。
Q：大衆集團100億美元投資的意義是什麽？
A：大衆集團的10億美元投資與2023年第一季度實現的毛利裏程碑有關。預計將于6月30日投資，並以比股價高33%的價格投資于Rivian的普通股。
Q：關稅將如何影響公司的資本支出和生産計劃？
A：由于預計關稅的影響，公司已經將其資本支出指引提高至18億到19億美元。該公司計劃在2025年下半年關閉消費者和商用生産線，為2026年上半年推出R2做准備。在2026年，R2將在大部分時間以單班生産運行。
Q：如何制定管理電池單元和關稅的策略，特別是關于LFP電池？
A：公司一直與其合作夥伴LG密切合作，從2027年開始在美國生産用于R2的46 95型電池。這是為了支持R2的長期成本結構。至于LFP電池，公司正在積極應對貿易變化，有靈活性調整其對R1的采購策略，以應對2026年及以後的情況。
Q：2025年關稅的預計直接影響是多少，成本增加如何得到緩解？
A：該公司預計根據目前宣佈的關稅，2025年每單位的直接影響將達到數千美元。公司正在探索各種抵消這些成本增加的方法，包括與電池和其他組件相關的戰略采購決策。戰略采購決策還具有探索利用激勵費用和改進混合比以進一步抵消關稅影響的潛力。
Q：公司如何准備其供應鏈以應對關稅並確保彈性？
A：公司一直在努力通過從美國和美洲自由貿易協定合格地區采購商品，以建立更具彈性的供應鏈，同時也有部分貨物來自海外。全球供應商的設施位于歐洲、亞洲和北美，被用于采購。在他們的第2期産品發佈前，還有時間重新安置或研究其中一些貨物的流向。
Q：公司發展自主技術和趕上特斯拉的戰略是什麽？
A：公司正在大力發展自動化技術和基礎設施，比如在第二代車輛上配備了強大的傳感器組合、重要的車載推理能力以及高質量的數據輸入。這包括高性能攝像頭和多模態傳感器方法。公司還在擴大車隊規模，加快數據輸入以提高性能。戰略包括成本效益的數據移動和利用獨特的數據基礎設施，實現端到端模型，以純粹的人工智能為中心的方法。
Q：公司如何應對珍稀土元素供應鏈中斷的風險？
A：公司正在研究一系列解決方案，以減少稀土供應中斷的風險，包括探索更容易獲取的不同類型的磁鐵，以及開發不需要稀土金屬的轉子組件。這些努力是公司R2的長期規劃和致力于開發無重稀土電機的一部分。
Q：公司每輛車2000美元的關稅成本是否包含最新的美國制造賠償計劃？
A：是的，每輛車2000美元的關稅成本包括政府宣佈的補償計劃所帶來的好處，就像公司提到的那樣。
Q：R1還有哪些剩余的材料成本機會，它們如何過渡到R2？
A：公司正在尋求將材料成本從R1進一步提高到R2。與第四季度相比，第一季度單位成本的改善部分是由于材料成本的降低。有關R2的額外機會的具體細節在記錄中沒有提供。
Q：什麽因素促成了Q1 Cogs的改善？
A：第一季度銷售成本的改善歸功于操作效率的提高和固定成本的發揮作用，這是由于生産量增加，盡管第一季度交付量較第四季度更高。商用貨車的材料成本也起到了一定作用。
Q：為什麽成本銷售額中的折舊和攤銷逐季減少？
A：由于更多的折舊費用被吸收到庫存中，導致成本費用和攤銷減少。盡管如此，整體數字仍然顯示減少，但與成本費用相關的折舊中有大約7500萬美元是由于被吸收到庫存中。
Q：未來應該如何預期折舊的行為？
A：折舊預計將在新型號的生産一開始而重新開始增長，並將恢複到穩定的運行速率，不包括存貨吸收的影響。隨着新型號的上線，折舊將再次增加。
Q：今年關稅對公司財務的預期影響是什麽？
A：預計本年度關稅對公司財務的影響預計將低于1億美元，這是基于産能過剩和減少關稅影響的效果。 相比之下，之前原始指導中所預期的關稅、消費者從電動汽車采用中獲益以及監管信用帶來的數億美元影響。
Q：交付量的全年預期減少僅僅是因為訂單減少，還是與市場預期有關？
A：交付量的全年展望下調基于消費者需求困難的背景，並不僅僅是由于訂單減少。還考慮到市場未來可能會惡化的預期，原因有關關稅、價格影響以及整體經濟情況。
Q：消費者對旗艦産品的興趣有多大，與競爭對手相比如何？
A：對旗艦産品R1的興趣很高，使其成為美國售價超過70,000美元的最暢銷豪華電動卡車和SUV，也是加利福尼亞州最暢銷的豪華SUV，無論是電動還是非電動。然而，消費者比以往更注重價格，尋找更具競爭力的替代品，這就是為什麽起價45000美元的R2型號被視為令人興奮的原因。
Q：公司對2025年在第一季度表現強勁後的監管信用收入有何看法？
A：公司仍然預計整年的監管信用收入將保持在3億美元左右，盡管第一季度表現強勁，但仍然保持對監管信用更廣泛展望的相同期望。
Q：管理庫存和資本采取了哪些行動？
A：為了處理庫存和釋放資金，采取的措施包括減少約2.2億美元的原材料，並專注于精益生産原則。公司還在加快制造實施、簡化流程和改善工作站等方面推行計劃，以減少庫存和存貨周轉天數。
Q：自主平台是與大衆汽車分享的技術的一部分嗎？
A：不，自主平台與與大衆合資企業完全是分開的。合資企業涵蓋操作系統和軟件平台，包括分區ECUs和分區問題本身，但不包括內部計算平台、計算堆棧、感知堆棧或自動駕駛平台的軟件。
Q：現行的關稅制度會對SOP的時間和R2的起售價格産生影響嗎？
A：公司不打算改變R2的起價45000美元，並致力于在現有政策框架內管理變量。供應鏈和供應商生産地點正在被密切監控，並且有強烈意願將制造業推向美國。
Q：這些先進功能可能為業務帶來的潛在價值是什麽？
A：這些先進功能的價值可以通過增量付費功能、車輛定價或市場份額等多種方式實現。 具體形式可能取決于競爭環境。
Q：電動車采用市場存在什麽挑戰？
A：在美國，尤其是在售價低于5萬美元的價位上，電動汽車（EVs）的選擇非常有限。要實現電動化的大規模普及，需要在品牌、設計和車輛形式方面提供更多選擇。
Q：Rivian如何解決市場上車輛選擇不足的問題？
A：Rivian正在解決選擇的不足，引入了R2，將為消費者提供替代選擇，並幫助更多的人擺脫內燃機直到電動化。該公司相信它將提供一個有吸引力的選擇，特別是對那些從內燃機轉型的人來說。
Q：電動車輛的充電基礎設施和自主性的戰略是什麽？
A：Rivian與特斯拉有關系，允許客戶使用他們的網絡，並且正在建設自己的網絡，擁有超過700個充電樁和高可用性。建設一個開放的、盈利的網絡是戰略的一部分。此外，預計自動駕駛功能的增長將幫助吸引更多客戶購買電動汽車。
Q：大衆汽車合資企業取得了什麽進展？
A：Rivian和大衆汽車持續加強合作關系，在第二個連續季度實現盈利，並獲得額外十億美元的融資。這兩家公司正在密切合作，Rivian的技術和架構正被部署在各種車輛和品牌中，促進電動車的采用和規模化。
Q：減少交付指引與當前需求和供應風險有什麽關系？
A：交付指導降低與消費者市場情緒的不確定性以及Rivian當前産品組合的價格敏感性有關。這一指導反映了對消費者行為和今年余下時間的預期的調整觀點，以及商業方面，包括合作夥伴關系和供應商考慮。公司正在密切監測關稅環境對供應商的影響，並努力避免任何供應中斷。
Q：關于R2資本設備和工廠建設情況能分享哪些更新？
A：R2將會進行車身打磨和裝配的建築已經完成，內部的流程正在被實施。所有設備已經被找到，設備制造商正在進行測試和校准。下半年的停工計劃將R2整合到現有的噴漆車間流程中，這需要大量的工作，預計將按計劃執行。
Q：R2飛行員生産與供應商和工廠准備狀況有何重要意義？
A：R2試生産是一個重要的進展，表明與明年上半年銷售開始時相比，R2項目取得了有意義的進展。這表明在測試和供應商和工廠投入方面的穩健性和嚴謹性水平，突顯了該項目中已經融入的廣泛學習。
Q：眼睛離開特性的發佈計劃是什麽時候，它包括什麽？
A：該公司已經實施了一項無需操控，但需保持關注的功能，允許駕駛員在高速公路上將目光離開道路，並延伸到城市道路。重點是在特定環境中實現真正的第三級自動化，從明年開始先在高速公路上實現。
Q：R2車輛的感知堆棧與R1有何不同，以及有哪些先進功能？
A：R2相比R1具有升級的感知技術，擁有一套6500萬像素的攝像頭設置，提升了R1已經高性能的攝像頭集，R1在北美銷量中擁有最高像素數。這些攝像頭具有令人難以置信的動態範圍，在弱光和強光條件下表現良好。這個設置可以提供高質量的數據來加快系統訓練。
Q：公司針對R2的自主平台的穩健性制定了什麽戰略？
A：公司專注于確保R2車輛擁有非常強大的自主平台，認為這是客戶體驗的關鍵部分。他們不認為任何R2産品缺乏這個強大的平台，並致力于在其功能集中保持高水准的能力。
