AppLovin Corporation (APP.US) 2026年第三季度业绩电话会
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会议摘要
AppLovin报告第三季度创纪录的收入为21.8亿美元 (同比 + 55%)，净收入为14.4亿美元 (66% 利润率)，调整后的EBITDA为18.4亿美元。游戏同比增长约50% %，消费者细分市场实现了三位数的增长，这得益于Axon 3.0架构的部分推出，该架构将工程模型的增强优先于有机学习。尽管计算投资增加，但数据中心成本占收入的比例有所下降。该公司回购了14亿美元的股票，并将其授权提高了32亿美元。亚太地区的电子商务增长最为强劲，动态产品广告的表现优于视频; 随着公司扩大CTV试点和完善创意工具，入门仍然是一个重点。
会议速览
Apple E第三季度财报电话会议: 前瞻性陈述和非GAAP衡量标准Apple E第三季度的财报电话会议截至2026年9月30日，其中包括有关未来平台开发，增长机会和财务业绩的前瞻性陈述。讨论了非GAAP财务指标，强调了它们对GAAP结果的补充性质。记录呼叫，并在事件后进行重播和抄本可用性。
创纪录的收入和模式转型: Axon的未来增长之路在模式转型、游戏增长和严格投资的推动下，该公司实现了创纪录的收入，超过了预期。未来的重点是完成过渡，扩大客户群，改进创意工具和探索CTV。长期目标包括30% 的年度增长，以及对透明度和卓越运营的承诺。
苹果11实现创纪录的收益，超过了强劲的收入增长和股票回购的预期苹果11公布了创纪录的第三季度收益，收入同比增长55%，超过预期10000万美元，受核心移动游戏和消费者广告的推动。该公司还回购了价值14亿美元的股票，并将其股票回购授权增加了32亿美元，保持了强劲的财务状况，净杠杆率低于调整后EBITDA的0.1倍。第四季度的展望2026预测，收入和调整后的EBITDA预计将继续增长，同比增长43% % 至45% %，反映了对模型开发和消费垂直领域扩展的投资。
新模型世代和第四季度收入指导见解讨论具有优化潜力的先进车型的推出，以及在强劲的电子商务趋势下反映谨慎增长预期的第四季度收入指导。
转介计划进展和未来轨迹的更新推荐计划处于早期阶段，显示出加速的客户获取率。计划建立更多的合作伙伴关系和广告活动，旨在实现长期增长和积极的市场情绪。
游戏广告收入增长潜力和互联电视广告的进步讨论的重点是游戏广告收入的长期增长潜力，强调统一的拍卖模式，可以优化垂直增长。对话还强调了互联电视广告 (CCD) 的进步，指出试点活动的早期结果令人鼓舞，并增加了对产品路线图的信心，尽管它仍然是一个新兴市场，没有直接的财务影响。
数据驱动的模型演进: 通过先进的架构和增量投资提高产出质量对话强调了积累客户数据和完善模型以提高绩效的重要性。它强调了数据密度，模型复杂性和计算资源之间的协同作用，以实现更好的结果。新架构促进了更多数据的集成，从而增强了模型功能和输出质量，重点是对数据采集和处理技术的战略投资。
导航季节性广告趋势和增长策略对话探讨了季节性广告周期对业务增长的影响，强调了假日购物季的强劲回报以及第一季度的后续挑战。它强调了客户获取率的战略优势和游戏行业的竞争动态，这表明与其他广告行业相比，它的地位更加孤立。对话还预计，随着企业深入研究经济周期，第一季度将更加艰难，倡导关注连续增长，并利用广告支出机会的高回报。
导航广告支出增长: 在竞争激烈的市场中管理ROI和库存需求对话讨论了在不压缩ROI的情况下处理增加的广告支出的策略，强调了公司在提高广告定位和转化率方面的技术进步，尽管CPMs上升，但广告支出仍有更好的回报。该公司坚持其市场领导地位和有效吸收额外广告支出的能力，与对潜在市场饱和和竞争的担忧形成鲜明对比。
在不断发展的架构中跨媒体和客户端类型的模型泛化关于模型随着时间的推移变得更加一般化的可能性的讨论，跨越不同的媒体类型和客户端类别，同时保持不同的消费者和游戏模型。
移动应用程序库存: 社交和搜索之外的蓬勃发展的广告机会对话强调了向移动应用程序库存的转变，这是一个重要的广告机会，强调了其在优化增量roa和受众覆盖面方面的表现。它表明，随着移动网络和iOS的进步，更多的品牌可能会将广告资金分配给应用程序，将其视为性能营销和受众发现的有利可图的空间。
扩大库存与解决股价差异对话探讨了在游戏广告市场中扩大可用广告库存的潜在好处，以及公司解决当前股价与其内在价值脱节的战略，包括加大对回购的关注。
不断发展的广告格式，以增强电子商务广告和学习曲线优化对话讨论了多元化广告格式在提高电子商务效率方面的潜力，强调了动态产品广告的发展以及对改进AI视频创作的预期。它还解决了电子商务客户的学习预算和时间问题，重点介绍了模型架构和客户验证过程中针对新广告关系的改进。
消费者广告增长与数据驱动模式演进讨论消费者广告的当前状态和未来路线图，强调数据和模型复杂性在增强广告效果中的作用。强调广告创意、规模和观看时间在平台上取得成功的重要性。未来的重点包括加速数据集成以提高业务可扩展性。
建立对广告技术增长的信心: 商业模式的可见性和持久性讨论公司对其业务模式持久性的信心，强调与预期一致的超预期表现。强调技术改进、新客户增长和运营规模的重要性。承认由于消费者细分市场的早期阶段而导致的增长的不可预测性，同时断言工程，模型和数据集成的价值。
高级系统创建和过渡到拉尔夫·沙卡尔的威廉·布莱尔会议对话强调了建立一个复杂的系统，然后过渡到与威廉·布莱尔的拉尔夫·沙卡尔的会议，强调战略规划和专家参与。
重大模型更新和市场竞争更新讨论了类似于Axon 3.0的主要模型更新，强调了在强大的市场竞争和行业增长中改进的数据处理和未来潜力，强调了模型的协作改进以实现客户利益。
游戏和消费行业实现长期增长的战略对话讨论了实现长期增长的战略，强调了新客户获取，模型改进以及游戏和消费领域的季节性表现的重要性，并在指南中包含了10% 连续增长的预期8%。
加速业务增长的数据采集和市场渗透策略对话探讨了数据和客户关系的战略获取，以加快业务增长，强调了在亚太地区等地区利用市场渗透的重要性。它强调了过去成功的收购，例如收购Max，这大大加快了客户群的扩张和数据整合，为未来的战略举措树立了先例。
模型再培训和未来预测带来的持续增长对话探讨了持续模型再训练对增长的影响，质疑自我学习的3 5% 提升是否保持一致，将其纳入第四季度预测，以及未来对模型增强与工程定向改进的依赖。
自我学习模式通过持续改进促进业务增长公司中的深度学习模型通过自我学习来改进，类似于人类学习，从而不可预测地促进业务增长。尽管无法跟踪特定的百分比，但这些模型的增强功能，包括年度大更新和季度测试，随着时间的推移，对公司的成功做出了重大贡献。
尽管供应扩张放缓，但Max市场仍实现了两位数的强劲增长Max market继续以每年两位数的强劲增长速度增长，而广告生态系统内的供应和价值增长放缓，预计将以低两位数增长到可能的个位数。
广告供应成本上升与技术创新分析讨论了供应获取成本的增加，以及技术进步如何使公司更有效地将印象货币化，从而推动业务增长快于市场速度。对话强调了成本上升和技术改进之间的平衡，以保持广告行业的竞争优势。
了解消费和游戏行业的利率波动和模型差异讨论围绕着商业中 “利率” 的概念展开，并解释说，由于其事后性质，它不是主要焦点。它强调了转化率和技术创新如何影响转化率。对话还探讨了消费者和游戏模型之间不同的取款率波动的可能性，得出的结论是，由于预测值的竞争平价，固有差异很小。
博彩交易中中介数据的所有权讨论谁拥有游戏交易中处理的数据，澄清原始数据属于广告公司，而中介平台则将数据商品化以实现公平竞价，保持数据与来源的所有权。
广告平台中的消费者入职和复杂的客户关注对话强调了新媒体购买者适应创新广告平台的学习曲线，强调了对优化内容和定位的教育需求。它还强调了通过战略合作伙伴关系优先考虑成熟客户的战略，以提高即时收入和长期业务增长。
要点回答
Q：苹果截至2026年9月30日的第三季度的财务业绩是什么？
A：苹果第三季度营收为21.8亿美元，同比增长55%。EBITDA远高于指导的高端。该季度包括创纪录的14.4亿美元净收入和行业领先的66% 净利润率。调整后的EBITDA为18.4亿美元，利润率84%，比去年同期增长约190个基点。
Q：2026年第四季度的预计增长和收入是多少？
A：2026年第四季度，苹果预计收入在23.65亿美元至23.95亿美元之间，同比增长约43% 至44% %，或8% 10% 连续增长。预计调整后的EBITDA在19.95亿美元至20.25亿美元之间，表明中点的同比增长约43% 至45%。
Q：你能描述一下正在推出的新一代车型吗？
A：正在推出的新一代模型建立在架构变化的基础上，与上一代相比，这些变化允许更好的性能和更多的优化空间。该公司的目标是通过利用更多的计算能力来创建更大的模型，提高产量。但是，没有透露全面推出的具体时间表，并且不会承诺这些模型的进展。
Q：哪些因素正在影响第四季度保守的连续收入增长前景？
A：第四季度连续收入增长的指导反映了与前几个季度相同的理念，预期与电话会议时的已知变量保持一致。因素包括季度内的正常季节性，模型更新的性能已经上线，以及数据中心成本的预期增长。这些因素与以前的指导没有改变，解释了保守的观点。
Q：对游戏广告收入增长的期望是什么？公司计划如何实现？
A：该公司预计其游戏广告收入将长期同比增长30% %。它计划通过继续扩大合作伙伴关系，开展更多广告活动以及为市场上的产品产生更多积极情绪来实现这一目标。此外，增量研究需要在长期扩展之前证明有效性。
Q：新模式将如何影响游戏收入增长？
A：新模型比旧模型更准确，并且具有很大的优化空间，这可以使游戏收入长期以更高的速度增长。但是，如果业务的两个部分 (消费者和游戏) 都快速增长，则达到30% 的增长率并不是必需的。
Q：互联电视广告对产品路线图的进展和潜在影响是什么？
A：该公司在互联电视广告方面正在取得进展，试点活动显示出令人鼓舞的结果。虽然这是一个新的市场，现在预计对数字产生重大的增值影响还为时过早，但该团队正在对产品路线图充满信心，并对未来的增长潜力感到兴奋。
Q：该公司对游戏业务经历类似于过去增长阶段的临界点的潜力有何看法？
A：该公司认为，随着游戏业务的持续增长和收集更多数据，最终将需要更复杂的模型来处理和产生更好的输出。该架构允许合并这些数据，该公司预计，随着它添加更多数据，它将能够训练更大的模型，从而产生更好的输出。
Q：公司如何整合消费者数据以完善其模型并提高绩效？
A：该公司正在将消费者数据纳入其系统，以改善模型的预测，并有可能增强客户获取和数据驱动的目标定位。该策略已被证明可以在每次添加更多数据时提高模型复杂性和输出。
Q：由于新的广告客户进入该领域，公司如何应对拍卖中竞争和定价加剧的可能性？
A：公司对竞争加剧和定价的回应是注意到过去三年业务的增长以及广告支出的客户回报的显着增加。这表明市场和技术表现良好，虽然价格可能上涨，但有针对性的方法提高了转化率和广告支出的整体回报。该公司认为，其规模提供了竞争优势，并能够处理额外的广告支出，而不会显著影响现有客户的投资回报率。
Q：架构将如何处理越来越多的数据，并在媒体类型和客户端类型之间变得更加通用？
A：该体系结构旨在随着时间的推移潜在地处理跨媒体类型和客户端类型的更可通用的数据，尽管成绩单中没有提供有关如何实现的具体细节。
Q：该公司对其品牌广告解决方案的表现有何看法，特别是在移动网络和iOS 16更新的背景下？
A：该公司承认品牌在移动网络库存供应和iOS 16更新方面面临的挑战，但表示，由于其规模和巨大的增长潜力，性能营销人员可能会将更多的资金转移到应用程序领域。高性能品牌预计将发现应用程序空间因其规模和机会而具有吸引力。
Q：扩大非博彩库存对广告市场会有什么影响？
A：非游戏库存的扩大可能会导致广告市场的大幅增长，这比人们意识到的要大，从而为更多的供应提供了机会。这可能会导致大量库存，可以一次性移动，并随着时间的推移产生复合效应。
Q：演讲者如何描述游戏生态系统中转化率的潜力？
A：演讲者表示，游戏生态系统内的转化率较低，通过多样化广告，如减少游戏广告数量和增加产品广告，可以使模型更具针对性和有效性。这被认为是短期至中期最大的针移动器。
Q：演讲者认为电子商务广告格式的最终目标是什么？它与学习时间和数量有何关系？
A：发言人认为，更多元化的广告形式可能是使电子商务更有效的最终目标。他们建议，随着动态产品广告的发展和改进，它们将为广告商创建更好的广告格式，并且随着广告格式的成熟和更多数据的可用，学习时间将得到改善。
Q：随着时间的推移，电子商务客户的学习时间和预算是如何改善的？
A：随着时间的推移，电子商务客户的学习时间和预算有所改善。模型和模型架构有所改进，并且数据更少，速度更快。但是，客户，尤其是规避风险的客户，仍然需要验证新的关系，这需要支出和支出回报以及增量研究。尽管如此，发言人指出，随着新版本的发布，该产品每个季度都会变得更好。
Q：广告行业中AI工具的现状如何？它如何影响客户广告创意？
A：发言人提到，公司外部关于广告创意的AI工具的研发较少。他们承认，广告创意一直是许多客户的主要症结和失败点。尽管有些客户在没有it的情况下取得了成功，但由于缺乏对规模重要性的了解，其他客户可能会停滞不前。在目前的状态下，该公司为客户提供了一个从广告创意中受益的机会，广告创意利用了规模和广告产生的大量观看时间。
Q：平台上的广告投放如何有助于客户成功和商业模式的可见性？
A：平台上的广告投放有助于客户成功，确保广告平均观看时间超过35秒，这是平台独有的，显著提高了广告知名度。由于了解规模价值的客户成为大笔支出，因此提高了业务模型的可见性。此外，该业务利润率高，表现良好，这增加了对营长增长持久性的信心。
Q：目前影响公司预测未来增长能力的因素有哪些？
A：该公司预测未来增长的能力目前与改进技术和新客户获取有关。然而，由于处于新生的消费者群体，还没有任何可以预测未来趋势的重要信息。该公司一直表现优于预期，在16个季度中，有14个季度超过高端指导的记录。
Q：广告技术公司如何衡量其成功？它计划在未来实现什么？
A：这家广告技术公司通过客户在其平台上的数十亿美元支出产生的数十亿美元收入来衡量其成功。尽管由于业务处于成长阶段而无法提供某些kpi，但该公司对其未来的潜力感到兴奋，该公司的大型业务正在快速增长，并专注于通过其工程师，模型和数据系统创造价值。
Q：可以将公司与以前的模型更新 (Axon 2.0) 进行比较吗？
A：该公司经历了一次被认为与前一次 (Axon 2.0) 一样重要的模型更新，这为未来的增长提供了更大的途径，例如处理更多数据，创建更大的集群和提高产量。虽然不是一家直接面向消费者的人工智能公司，但新的模型更新提供了更长的开发路线图，并让团队对未来的潜力感到兴奋。
Q：公司对市场绩效和竞争的看法是什么？
A：该公司将该行业视为零和行业，一家公司的收益不一定等同于另一家公司的亏损。它指出，市场上的所有公司都表现良好，其他公司的增长速度并没有将它们挤出市场。该公司经历了一个巨大的季度，对未来的增长持乐观态度，有几个因素促成了这一增长。
Q：公司计划如何实现长期增长，游戏和消费领域的预期贡献是什么？
A：预计长期增长将来自游戏领域的新客户获取以及消费领域的持续数据改善，而该公司仍处于起步阶段。游戏预计将具有季节性和强劲的第四季度，而随着越来越多的客户意识到公司的产品，消费者增长预计将随着时间的推移而加速。该公司预计游戏和消费细分市场都将持续增长，其中消费端由于其市场渗透率而特别强劲。
Q：公司对像素数据和亚太地区增长的期望是什么？
A：像素数据正在推动电子商务客户的增长，特别是在亚太地区。由于更量身定制的广告以及西方市场不存在某些复杂性，亚太地区正在经历更强的产品市场契合度。该公司的目标是获得有价值的客户关系，并将寻找能够迅速带来大量客户的交易，从而加速业务发展。
Q：公司如何看待自优化模型和模型再训练对季度增长的影响？
A：该公司认为，自我优化模型和模型再训练为季度增长提供了稳定的顺风，这与工程模型提升不同。这些机制使模型能够从新数据中学习，并随着时间的推移变得更加智能。虽然这种自我优化对增长的贡献的确切百分比没有量化，但这是公司使用的模型的固有特征。
Q：与广告生态系统的其他部分相比，max市场的增长率是多少？
A：max市场每年都以非常强劲的两位数增长率增长，这明显快于广告生态系统中其他大部分地区的增长率，后者可能是非常低的两位数，甚至可能是个位数。
Q：广告生态系统中供应成本的两个主要驱动因素是什么？
A：供应成本的两个主要驱动因素是更多的供应进入市场，以及公司在将印象货币化方面变得更加高效，这增加了拍卖的价值，从而增加了出版商获得的成本。
Q：公司的技术创新对其供货成本的影响如何？
A：该公司的创新使他们在货币化印象方面超越了市场。他们已经能够比市场更好地改进他们的技术，这意味着他们的业务增长比市场快得多，而不需要在供应成本上超过竞争对手。
Q：为什么在业务中，出手率不是优化的重点？
A：取件率不是优化的，因为它发生在事后，是企业业绩的结果。由于它受转换率和获得印象的成本等因素的影响，因此业务专注于这些领域，而不是接受率本身。
Q：技术创新在公司超越竞争对手的能力中扮演什么角色？
A：技术创新对于公司超越竞争对手的能力至关重要。当公司的工程师以更快的速度进行创新时，公司可以提高其使用率和性能。如果他们以市场的速度创新，他们就会保持目前的地位，但如果竞争对手创新得更快，就会因为更好的市场定价而导致回扣率的收缩。
Q：消费者和游戏行业的接受率有什么不同？
A：消费者和游戏行业的收盘率没有显著差异。这两个行业都是动态的，当模型具有高度预测性时，例如预测值为 $20 CPM的游戏广告，消费者和游戏广告之间的可变性很小，消费者广告可能接近与游戏广告的价值相匹配。
Q：谁拥有处理事务的中介平台内的数据？
A：在处理交易的中介平台中，数据的所有权属于编写处理数据的模型的公司。这些公司与客户和消费者有关系，数据是他们模型的输出，这些模型仍然存在。该平台将对这些数据的访问商品化，确保公平性，并允许所有投标人平等访问，以最大限度地提高每个印象的价格。
Q：新客户在广告发布和优化方面面临哪些挑战？
A：新客户在广告发布和优化方面面临挑战，因为他们不习惯创建与长期优化的广告一样吸引人或表现出色的广告。此外，新平台的学习曲线需要改变对不习惯发布广告或创建在市场上脱颖而出的内容的客户的理解。
