英伟达公司 (NVDA.US) 2027财年第二季度业绩电话会
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会议摘要
Nvidia报告创纪录的收入，在人工智能需求的推动下，同比翻了一番。首席财务官概述了受供应限制的财政2028的70% 增长预测。首席执行官强调了平台能力，战略投资和合作伙伴关系，强调了Nvidia的市场领导地位和对AI创新的承诺。
会议速览
NVIDIA 2027财年第二季度财务业绩和未来增长预测该公司宣布第二季度创纪录的财务状况，将增长归因于人工智能需求的增加和全球基础设施的扩张。受供应限制，预计2028财年收入将增长约70% %。
18% 超大规模和ACI增长、AWS合作伙伴关系扩展的推动下，NVIDIA第二季度收入飙升NVIDIA报告第二季度收入18% 增长至890亿美元，超大规模和ACI细分市场大幅增长。该公司扩大了与AWS的合作伙伴关系，部署了200万个gpu，尽管供应有限，但预计明年需求将翻一番。在Neo云容量和人工智能初创企业需求的推动下，ACI收入同比138% 增长。
NVIDIA在人工智能计算领域的主导地位: 无与伦比的能力和不断扩大的市场份额NVIDIA将其架构用于各种AI模型，在各种规模的封闭式和开放式模型中都表现出色。其全栈人工智能工厂平台提高了数据中心的效率，推动了超大规模和人工智能实验室领域的增长并扩大了市场份额。
NVIDIA革命性的AI工厂平台: 联合超大规模和非超大规模实现无与伦比的增长NVIDIA讨论了其在AI技术方面的进步，包括Vera Rubin和Groc LP系统，重点介绍了30倍的吞吐量增加和35倍的令牌成本降低。该公司预计在28财年将CPU收入翻一番，并通过与区域neo clouds的合作伙伴关系扩大其可寻址市场，旨在重新出现与使用相关的收入流。NVIDIA的全栈人工智能工厂平台将在数据中心TAM中占据更大的份额，将人工智能扩展到超大规模企业以外的市场，并通过人工智能基础设施项目的收入分享结构推动增长。
NVIDIA对前沿人工智能实验室的战略投资，以推动计算需求和基础设施的增长NVIDIA向Frontier AI Labs投资了500亿美元，获得了500亿美元的第三方资本，并与OpenAI合作，旨在支持AI基础设施的增长，增强计算能力并促进生态系统的发展，同时通过可替代和耐用的Nvidia计算平台管理风险。
第三季度财务、内存定价挑战和人工智能驱动的增长前景讨论了第三季度的收入预期，内存成本增加以及AI对增长的影响，并计划解决供需缺口并保持强劲的股东回报。
AI计算需求激增: 了解增长驱动因素和供应链挑战在复杂的语言模型和代理技术的推动下，人工智能不断增长的计算需求正在推动前所未有的增长。演讲者讨论了公司在市场上的独特地位，强调了其全栈AI平台以及提前确保基础设施和供应链组件安全的战略重要性。虽然需求超过供应，但公司的可见性和规划使人们能够进行自信的预测，并不断努力弥合当前和潜在增长率之间的差距。
NVIDIA不断发展的AI工作负载和市场份额增长NVIDIA讨论了人工智能生命周期的复杂性及其架构在数据准备、训练前、训练后和代理推理中的适应性。该公司重点介绍了NVLink 72和Groc技术的进步，强调它们支持各种AI模型和阶段的能力，为每千兆瓦数据中心带来600亿美元的收入机会。由于其全面的AI解决方案以及与Groc加速器的高交互性服务集成，NVIDIA预计将加速增长。
收入增长、定价策略和供应链扩张分析对话探讨了收入大幅增长背后的因素，部分原因是价格调整和扩大产能的需求。演讲者讨论了通过其广泛的供应链网络确保更多供应以满足不断增长的需求的挑战和策略。
AI驱动的计算转变: Nvidia对超大规模用户的影响讨论了Nvidia在人工智能革命中的作用，强调了该公司对超大规模企业和鲜为人知的企业部门的贡献。对话强调了人工智能驱动计算的盈利能力，采用新一代Nvidia技术的竞赛以及人工智能对全球工业和基础设施的变革性影响。
投资人工智能生态系统和平衡竞争动态讨论AI生态系统的重大投资，解决竞争动态，并表达对Nvidia平台的优势以及与领先AI公司的未来合作伙伴关系的信心。
NVIDIA在AI模型部署和供应承诺方面的主导地位NVIDIA强调其在人工智能基础设施方面的全球领导地位，支持封闭和开放模式。该公司强调强大的供应承诺和增长信心，将成功归功于其无处不在的架构以及在人工智能初创公司和企业中的重要作用。由Nvidia技术驱动的开放模式对于特定领域的人工智能开发至关重要，能够实现广泛的创新和盈利。
NVIDIA在网络安全和AI模型成功中的作用前沿模型对于网络安全至关重要，可以实现分布式自治系统。NVIDIA支持封闭和开放模式，推动销售。人工智能的递归自我改进可以显著提高行业需求，影响NVIDIA的增长。
向完全代理AI过渡: 持续改进和盈利对话探讨了向完全代理AI系统的转变，强调持续的自我改进和产生有利可图的代币。它强调了人工智能24/7运行，提高各行业生产力和盈利能力的潜力，并表明我们已经实现了类似于人工通用智能 (AGI) 的里程碑。
应对联合国需求增长的供应链挑战对话讨论了严重的供应链限制的排名，包括数据中心电力，外壳可用性和DRAM晶圆代工能力，因为该行业旨在满足不受限制的需求增长100%。重点放在与供应商的合作努力，以提高产量和管理需求，确保客户满意度，尽管目前的供应限制。
NVIDIA在数据中心提高计算效率和可扩展性的途径讨论了从通用计算到专用架构的演变，重点介绍了每千兆瓦计算效率的显着提高，旨在提高数据中心投资的生产率和ROI。
要点回答
Q：Nvidia 2027财年第二季度财报有哪些亮点？
A：英伟达第二季度的2027是创纪录的收入，营业收入和每股收益 (EPS)。总收入同比增长了一倍以上，人工智能需求的激增推动了全球基础设施建设，包括超大规模企业、人工智能实验室、人工智能原住民、企业和主权客户。该公司预计2028财年的收入将增长约70% %。
Q：第二季度数据中心收入的增长是什么？谁是主要贡献者？
A：第二季度数据中心收入环比增长至890亿美元，18% 超大规模和AI/企业 (ACI) 部门的强劲贡献。在布莱克韦尔持续强劲的推动下，超大规模收入13% 环比增长至490亿美元，而ACI收入25% 环比增长，同比138% 至400亿美元。
Q：Nvidia和AWS之间的合作伙伴关系扩展的意义是什么？
A：Nvidia和AWS之间的合作伙伴关系扩展意义重大，因为从当前季度到29财年第二季度，它将额外部署200万gpu以及Vera cpu。这将支持Nvidia在Amazon Bedrock和SageMaker上的Neumann系列开放模型，以及Nvidia的完整物理AI堆栈。它是正在进行的人工智能基础设施建设的一部分，预计将进一步推动数据中心领域的增长。
Q：Nvidia的AI计算技术如何在各个领域进行定位？
A：Nvidia的人工智能计算技术在每个云都得到充分利用，被视为超大规模、Neo云和人工智能实验室合作伙伴最有能力、最经济的选择。Nvidia支持封闭和开放模型，并以其性能，可替代性和耐用性而闻名，使其成为AI计算基础设施的首选平台。
Q：Nvidia的哪些独特功能推动了其增长？
A：Nvidia推动增长的独特功能包括其架构，该架构支持每种模型，并正在扩大其在封闭和开放模型采用中的份额。该公司的全栈人工智能工厂平台是另一个关键驱动因素，数据中心市场份额不断扩大，其人工智能计算栈的收入大幅增长。
Q：Nvidia强调了哪些性能提升和产品发布？
A：Nvidia强调了性能提升和产品发布，例如增加收入机会的Hopper系列，以及提供极端性能提升的产品Vera Rubin，预计将标志着Nvidia历史上最快的产品增长。该公司还提到了gray CPU的成功，下一代Vera CPU的推出以及grok 3 lpx系统的成功，这证明了数据处理方面的显着性能改进。
Q：Nvidia的AI生态系统最近取得了哪些里程碑？
A：最近的里程碑包括2026年上半年全球风险投资超过4000亿美元，超过了去年的总和，人工智能生态系统中有近20家公司的年化运营收入超过10亿美元。此外，垂直企业软件增长最快，汽车、金融服务、制造业和医疗保健等各个行业的收入贡献在过去12个月达到150亿美元。
Q：Nvidia的业务如何在主权AI市场中增长？
A：Nvidia主要通过区域Neo云的业务35% 增长，第二季度同比增长两倍多。增长归因于国家将土地和电力直接分配给区域云合作伙伴。我们已经帮助在全球范围内为Neo Clouds建立了整个基础设施业务，并且对各种承销商的需求渠道非常强劲。
Q：Nvidia为其AI基础设施引入了哪些创新的收入分享模式？
A：Nvidia推出了一种收益共享模式，该模式具有最低收益保证，使贷方有信心承销项目。该模型涉及Nvidia对设施的一部分容量提供 “采取或支付” 承诺，并分享在该楼层以上获得的收入，以换取Neo Cloud的部分收入。这将创建一个与核心平台收入相关联的收入流。
Q：Nvidia的3项独特功能在公司发展中的作用是什么？
A：Nvidia的三个独特功能-在其平台上运行每个模型，在数据中心TAM中占据更大的份额，以及通过CUDA库将AI扩展到市场-相互加强并推动公司的增长。
Q：Nvidia如何解决前沿AI实验室的增长和计算需求？
A：Frontier AI Labs的增长和计算需求正在通过Nvidia近500亿美元的有意义的投资来解决，并通过与领先的基础设施资本提供商建立合作伙伴关系来筹集超过5000亿美元的第三方资本。这些合作伙伴关系将帮助人工智能实验室以相对有吸引力的利率利用长期机构资本建设和资助其基础设施。
Q：Nvidia在朴茨茅斯Calus托管计算方面有哪些战略合作伙伴关系和承诺？
A：Nvidia通过与SoftBank Energy合作，在其朴茨茅斯工厂独家托管Nvidia计算，确保了土地、电力和壳牌的容量。初步部署预计将支持4.25吉瓦的人工智能工厂产能，有可能出现多个升级周期。OpenAI承诺2030年部署Nvidia AI基础设施，Nvidia为近2 gw的计算提供选择性信用增强。
Q：鉴于地缘政治的不确定性，Nvidia如何管理其在中国的业务敞口？
A：鉴于持续的地缘政治不确定性，英伟达正在通过与美国政府的许可要求保持一致来管理其在中国的业务敞口。由于目前的情况，明年的指南预计不会有中国数据中心计算收入。
Q：GAAP和非GAAP毛利率是多少？哪些因素影响了运营费用的增长？
A：GAAP和非GAAP毛利率均为75%，由于产品组合相似，与上一季度基本持平。GAAP和非GAAP运营费用分别增长了10% % 和11% %，主要是由于计算基础设施成本以及薪酬和福利成本较高。
Q：第三季度的预期总收入是多少？预计将如何增长？
A：第三季度的预期总收入为1080亿美元正负2%。预计连续增长将主要由数据中心的AC和E推动，超大规模L的增长预计将在第四季度和28财年重新加速。Vera Rubin预计将在第三季度占数据中心收入的20% % 左右。
Q：全年的预期增长是什么？公司解决供应限制的策略如何？
A：该公司现在预计全年GAAP和非GAAP运营费用分别约为92亿美元和90亿美元。由于产品组合的扩大以及提高工程生产率的人工智能工具的使用增加，预计费用将在50年代的低位增长。该公司正在努力使GAAP和非GAAP税率在16至18% 之间，不包括任何离散项目。
Q：零部件成本上升的影响如何，对公司毛利率有何影响？
A：组件成本大幅上升，导致内存出现极端定价状况。价格上涨的幅度超出了预期，预计将持续到明年。因此，该公司重新设定了对第三季度的预期，GAAP和非GAAP毛利率预计为74% 正负50个基点。随着价格上涨在第一季度生效，预计利润率将在第四季度在71% 至72% 区间触底，并在第28财年稳定在72% 至73%。
Q：人工智能的构建是如何导致内存稀缺的，以及正在采取哪些措施来解决这个问题？
A：人工智能的构建是导致内存稀缺的一个主要因素，不同于仅仅增加成本而不提供抵消效益的组件。供应紧张的内存是推动公司增长的需求激增的症状。该公司与所有三大内存供应商都有深厚的关系，并正在与他们密切合作以提高产能。路线图需要重点解决这个问题。
Q：哪些因素有助于预计的需求增长，公司计划如何解决潜在的供应限制？
A：预计的需求增长是由人工智能的使用增加推动的，特别是需要大量计算的大型语言模型。该公司作为唯一提供完整AI工厂平台的实体的独特地位是一个因素。整个细分市场，包括AI、Neo Clouds、AI初创公司和企业，正经历着100% 的年增长率，占公司业务的一半。该公司正在努力保护基础设施，以满足未来的计算需求，参与并保护供应链上游和下游的基础设施。
Q：公司预测和指导财务业绩的方法是什么，特别是在需求大幅增长的情况下？
A：该公司从未提前一年预测或指导。虽然需求远大于70%，但该公司可以放心地以当前的供应交付70%。该公司旨在通过提供相同的观点与客户，股东和供应链保持一致。预计即将到来的一年将是非凡的，该公司正在与其供应链合作以提高产能。信息的一致性对于资源分配和规划至关重要。
Q：AI生命周期的四个阶段是什么？
A：人工智能生命周期的四个阶段包括准备所有必要的数据，这涉及合成和真实数据以及人工; 预训练模型; 后训练; 和代理推理，这被认为是极其复杂的。
Q：Nvidia的架构如何发展以支持AI？
A：随着第一代、第二代和第三代Envy Link 72机架秤系统的开发，Nvidia的架构已经发生了重大变化，可以支持AI。该架构由NVIDIA NVlink构建，并支持从数据创建到AIC推理的AI生命周期的各个阶段。该设计还支持多种类型的网络，并显着提高了Nvidia的收入敞口和生产力。
Q：Hopper、Vera Rubin和Grok系列在Nvidia产品线中的意义是什么？
A：Hopper、Vera Rubin和Grok系列代表了Nvidia产品线的不同方面。Hopper和Vera Rubin是架构的进步，代表了Envy Link 72系统的第三代，收入增长显着。Vera Rubin是高交互性和速度的核心引擎，而Grok是一个高性能计算平台，在令牌交互速率和交互性方面即将取得进展。绝大多数数据中心可能会使用Vera Rubin，而某些高需求服务可能会受益于Grok加速器。
Q：Nvidia的架构对客户有什么好处？
A：为客户带来的好处包括令人难以置信的生产力和性能。该架构允许在AI生命周期的多个阶段中保留600亿美元的数据中心投资，并在更长的时间内使用，支持每种类型的模型。这种多功能性和投资寿命有助于每千兆瓦的收入机会从5年前的300亿美元增加到400亿美元。
Q：28财年的70% 增长意味着什么，存在哪些制约因素？
A：28财年的70% 增长表明收入大幅增加，可能比之前的前景增加2000亿美元。先前的展望显示，三年内将有1万亿美元，因此这一增长可能会增加这一预测的2000亿。限制主要是在容量方面; 尽管100% 同比增长，但由于对Nvidia产品的需求很高，因此需要确保更多的容量。公司在供应链和合作伙伴协议方面取得了长足的进步，但需要获得和整合额外的供应。
Q：除了超大规模用户之外，另一半对Nvidia的价值主张有贡献的是什么？
A：有助于Nvidia价值主张的另一半是AC细分市场，其中包括所有在市场上不可见的企业，边缘和政府云，因为它们不会一次购买定制芯片。这些实体需要根据自己的需求量身定制整个工厂平台，而Nvidia可以显著增加其价值。
Q：28财年提到的投资的具体现金部分是什么？
A：财务记录中没有明确提及28财年投资的具体现金部分。
Q：投资如何平衡投资生态系统的需求与来自OpenAI和Anthropic等实验室的竞争性解决方案？
A：这些投资通过开发一个平台 -- 人工智能工厂平台来平衡支持生态系统和竞争解决方案的需求，该平台不是推理专用的，而是跨越整个人工智能生命周期，可以在任何云中使用。发言人相信，使用全球人工智能服务中使用的Nvidia技术的经济性将是非凡的，从而支持生态系统，同时提供有竞争力的解决方案。
Q：Nvidia的AI工厂平台与其他推理专用芯片有何不同？
A：Nvidia的AI factory平台与其他特定于推理的芯片不同，因为它跨越整个AI生命周期，可以在任何云中使用，并且可以在任何地方运行，帮助在任何地方进行设置。
Q：为什么投资像OpenAI和Anthropic这样的人工智能实验室被视为一个重要的机会？
A：投资像OpenAI和Anthropic这样的人工智能实验室被视为一个重要的机会，因为这些公司有可能成为历史上最重要的技术公司，并且他们正在Nvidia架构之上建立一个生态系统。演讲者对有机会与他们合作表示高兴。
Q：供应承诺对Nvidia的增长和收入的重要性是什么？
A：供应承诺对于Nvidia的增长和收入至关重要，特别是对于今天和明年Vera rubbin的筹集而言。鉴于已经调整和承诺的大量供应，这些承诺为增长和收入提供了信心。
Q：开源模型对Nvidia业务的影响是什么？
A：开源模型的兴起被认为对Nvidia的业务有利，因为封闭和开放模型都在快速使用，而Nvidia的架构是最可替代的，从pc到边缘设备随处可见，并且是许多AI初创公司和企业公司的基础。开放模型使公司能够构建其专有的AI，并且在网络安全等领域也至关重要。由于其CUDA库的无处不在，Nvidia在开放模型中的地位很强，并且该公司受益于封闭和开放模型的成功。
Q：人工智能的递归自我改进将如何影响行业需求和Nvidia的业务？
A：正如Anthropic和OpenAI的发展所证明的那样，人工智能的递归自我改进预计将推动行业需求。这种发展可能会导致需求进一步变化，这可能意味着对Nvidia产品的需求增加。该公司将此视为重要的需求催化剂。
Q：根据演讲者的说法，AI在公司中的预期未来是什么？
A：主讲人认为，未来每家公司都会有大量的AI代理在后台持续工作，以改善公司和我们的生活。
Q：AI代理如何随着时间的推移而改进？
A：AI代理通过递归过程进行改进，每次运行都会根据代理下次如何做得更好来更新技能文档，从而形成一种粗粒度的自我改进。
Q：根据演讲者的说法，AI目前的成就是什么？
A：发言人断言，人工智能已经实现了AGI，现在正在做富有成效的工作，产生有利可图的代币，并且可以通过额外的计算能力产生更多的利润。
Q：预计将挑战AI增长的供应链中的哪些限制因素？
A：演讲者提到，整个供应链都面临着挑战和挑战，数据中心、电力和其他资源 (如DRAM晶圆代工厂) 的可用性是一些限制因素。
Q：目前AI的供需形势如何，公司如何应对？
A：供应比预测需要的70% 多，但需求要高得多。该公司正在努力确保他们不会让客户失望，并且对整个供应链的帮助需求保持透明。
Q：Nvidia如何扩展其计算能力，对未来增长的期望是什么？
A：Nvidia的目标是在一块土地上进行尽可能多的计算，理想的结果是每GW和一块土地可进行1万亿美元的计算。演讲者指出，随着每一代人的发展，例如Hopper，Grace Blackwell等，计算的生产力和价值都在提高，这对行业，客户和投资者都是有利的。
