CoreWeave (CRWV.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
Corbe Cloud和Core Weave报告了与AI相关的服务的显着增长，其中Core Weave实现了26亿美元的创纪录收入，有功功率容量增加了500兆瓦，并超过了10亿个模型训练运行。两家公司都强调扩大利润率、战略机遇和对人工智能云基础设施的强劲需求，核心业务有望实现8吉瓦的有功功率2030年。他们强调了创新的合作伙伴关系，强大的客户参与度和托管的推理业务，反映了他们对大规模持续AI开发和部署的承诺。
会议速览
核心We第二季度2026收益电话会议: 前瞻性陈述和非GAAP衡量标准对话介绍了Core We 2026第二季度的财报电话会议，强调包括前瞻性陈述和非GAAP财务指标，同时提出问题并提供有关访问电话重播的指导。
核心编织第二季度成功: 人工智能市场扩张和战略增长Core Weave报告记录了第二季度的收入，产能增长和客户需求，重点介绍了战略执行，人工智能市场开发以及扩大跨部门的客户采用率，为长期市场份额增长做好了准备。
革命性的人工智能运营: 持续的模型改进和平台创新人工智能运营已经从一次性模型部署演变为持续改进循环，需要持续的计算资源。我们的人工智能原生平台促进了这一转变，提供从模型培训到部署和监控的综合服务，加速创新和客户成功。通过跟踪10亿多个模型训练运行，我们处于人工智能进步的最前沿，培养了一个由开发人员和研究人员组成的社区。我们的托管推理平台在最近业界首创的创新支持下，正在经历快速增长，仅受容量限制，突出了对AI基础设施服务不断增长的需求。
Core Weave的AI平台: 平衡成本、速度和规模以提高收入Core Weave提供专门的AI平台，为客户大规模部署模型优化成本和速度，从而实现ARR的显著增长。其从电源到托管服务的全面方法支持持续的AI生命周期，将其区分为专门构建的解决方案。
Core Weave在AI云领域的领导地位: 通过增强的安全性和经济性扩展未来需求Core Weave在AI云基础设施方面取得了重要的里程碑，包括首次上市的创新、创纪录的ML性能和增强的安全性。专注于垂直整合，全球扩张和确保关键资源，该公司有望实现持续增长，目标是实现8吉瓦的2030年，并巩固其作为人工智能必不可少的云的地位。
强劲的需求和战略性的产能配置推动了第二季度的增长和利润率讨论了第二季度的卓越业绩，强调了对GPU和AI服务的强劲需求、严格的容量分配、利润率提高和战略定价调整。强调非GPU业务和长期客户关系的增长，并指出现金流的影响。
AI云基础设施投资的长期回报和重新签约机会讨论了AI云基础设施投资的财务收益和机会，强调了初始合同条款后的强劲回报，重新承包的价值以及在供应受限的市场中进一步上涨的潜力。强调现有资产的成熟投资回报率以及对AI云服务不断增长的需求。
第二季度收入强劲增长和战略资本部署对话强调了112% 第二季度收入同比大幅增长，这是由客户对AI解决方案的强劲需求推动的。它详细说明了对基础设施的战略投资，拥有69亿美元现金和等价物的稳健资产负债表，以及多元化的资本结构，包括通过各种金融工具筹集的180亿美元。该公司预计将进一步增长，重点是扩大运营规模和管理供应链复杂性。
NVIDIA的战略财务里程碑和AI扩展宣布提供大量定期贷款，增强NVIDIA扩展企业服务和AI基础设施的能力，从而降低债务成本，提高收入指导和强劲的2026前景。
人工智能基础设施的更新机会和供应链战略讨论旧AI合同的续订、潜在客户意图以及AI用例的遗留基础设施的价值。还包括确保长期供应链协议以支持产能扩张的策略。
管理供应链复杂性以实现AI驱动的产品交付讨论了保持强大的供应商关系和管理复杂的供应链以交付高质量AI产品的重要性，强调了由于有效的投入管理而增加的产值和利润扩张。
扩展托管推理产品: 经验教训和未来分配策略讨论了托管推理产品的成功扩展，强调了产品多样化以获得更高利润和软件解决方案的重要性。重点介绍了合同外gpu的战略使用，以实现价值最大化，利用对芯片的控制来获得市场优势。
推动短期合同利润率提高的因素和市场定价趋势讨论了5% 背后的驱动因素-在最近的交易中10% 了更高的利润，将其归因于交付的基础架构的卓越价值，并通过质量，可靠性，安全性和TCO进行了增强。还强调了客户愿意为访问优质计算资源支付更高的利润率，这反映了更广泛的市场定价趋势。
应对数据中心扩展中的监管挑战和增长目标讨论价格上涨压力并重申2026的ARR目标，同时解决部署GW规模数据中心的监管障碍，强调社区参与和基础设施发展。
调整数据中心以满足AI推理和培训需求对话探讨了不断发展的数据中心基础设施以适应不断增长的AI推理需求的必要性，强调了构建支持训练和推理过程的多功能AI基础设施的重要性，确保了未来的容量和效率。
导航AI工作负载: 竞争激烈的市场中的边缘与云讨论了边缘和云之间AI工作负载的演变，强调其平台的灵活性，以满足低延迟和规模敏感的需求，通过明智的客户反馈和不断增长的市场趋势突出竞争优势。
幂加线性与Vera Rubin的货币化潜力分析讨论了功率增加的线性，注意到显著增加了500兆瓦，仅6月增加了300兆瓦，影响了Q3和q4。早期的市场信号表明对Vera Rubin的强劲需求和定价能力，预计将推动5% 10% 利润扩张，展示其作为成功SKU的潜力。
重新签约CPU队列和利用推理机会的策略对话讨论了随着合同的取消而管理老一代CPU机群的策略，强调了推理市场的动态特性。它强调了在现货市场上重新承包或放置资产的决策过程，同时考虑了短期机会和长期公司稳定性。
通过计算租赁中的灵活合同期限扩大市场范围对话强调了提供长期和短期合同的战略，以最大限度地提高计算机租赁市场的利润和可访问性，解决了企业客户对较短合同周期的偏好。
结束语和对团队、客户和合作伙伴的感谢发言人在电话会议结束时向团队、客户和合作伙伴表示感谢，感谢他们为Core Weave的成就做出的贡献。表达了对未来进展的预期，感谢所有与会者的支持，并期待未来的更新。
要点回答
Q：核心编织第二季度的财务亮点是什么？
A：Core Weave报告的收入达到创纪录的26亿美元，同比增长112%，积压的收入增加到1000亿美元。该公司还经历了快速的产能增长，并扩大了其企业采用率。
Q：核心编织在电力战略和人工智能平台能力方面取得了哪些进展？
A：Core Weave的有功功率已达到1.5吉瓦，本季度增加了近500兆瓦，超过了其历史上的任何一个季度，并计划达到至少10吉瓦的2026年。该公司调整后的营业收入增长至1.28亿美元，随着技术堆栈的扩大和AI平台功能的交付，利润率不断扩大，包括多个行业第一里程碑。
Q：Core Weave对人工智能未来的愿景是什么？它如何指导公司的战略？
A：Core Weave认为，人工智能时代已经到来，它将触及全球经济的每个部分，改变每个组织。该公司的愿景指导着其战略、产品路线图、资本配置、合作伙伴关系和客户服务，专注于扩大需求和客户采用、持续的人工智能开发工具、性能和经济性，以及未来增长的电力和供应链基础。
Q：有哪些行业正在通过Core Weave扩大对AI的使用？
A：人工智能需求在各个领域都在加剧，包括生命科学，新客户如同构实验室; 金融服务，客户如流量交易商和IMC; 公共部门，与Leos合作，为国防和国家安全提供安全的人工智能能力。
Q：人工智能如何从实验转变为组织内的核心运营？
A：人工智能正在从实验过渡到核心运营，果断行动的公司正在创造优势。随着人工智能进入生产，应用程序的构建方式正在发生变化，领导者将是那些能够以最快的速度学习和迭代的人。
Q：演讲中描述的在生产中管理AI模型的新方法是什么？
A：新方法涉及训练，推理，评估和改进的连续循环，其中真实世界的数据通知模型评估，推动新的实验，在重新部署到生产之前改进模型。这创建了一个反馈循环，迫使持续的改进和能力复合。
Q：提到的AI原生平台的核心组件是什么？
A：人工智能原生平台包括尖端的云基础设施、托管推理业务、领先的开发人员工具和代理解决方案，以及由任务控制提供支持的编排和可观察性层。
Q：AI平台在第二季度取得了哪些成就？
A：在第二季度，人工智能平台引入了7项新功能，取得了多个行业第一，并得到了广泛的采用，包括跟踪的10亿多个模型训练运行。它的托管推理平台也经历了增长，预订收入大幅增加。
Q：核心编织如何促进公司的货币化，对客户有什么好处？
A：Core Weave允许像Grammarly和u dot com这样的公司从实验转移到实际的生产流量，运行AI编码代理，为他们的微调模型提供服务，并大规模部署开放权重模型。这种消费和货币化的灵活性通过提供总拥有成本优势使客户受益，并实现更快的部署和更好的应用程序性能。
Q：根据演讲，为什么Core Weave是专门为AI构建的？
A：Core Weave是专门为AI构建的，因为它解决了AI生命周期的独特需求，重点是电源冷却和机架设计、网络、编排、可观察性、开发人员工具和托管服务。它的深度、广度和技术能力都是为支持持续的人工智能生命周期而量身定制的。
Q：Core Weave如何确保企业级安全性和可靠性？
A：Core Weave通过将功能与跨数据中心的更广泛服务组合集成，提供企业级安全性和可靠性，并在Gartner 2026云AI基础设施魔力象限中被公认为有远见的人。
Q：实现规模和经营杠杆的策略是什么？
A：该战略涉及确保电源站点、冷却硬件、存储、网络和供应链输入的安全，并将其作为集成系统进行操作。这种方法正在努力将规模转化为经营杠杆，从而扩大利润率。
Q：新的电力合同和潜在容量的意义是什么？
A：意义在于维持多年增长的能力。该公司最终获得了3.7吉瓦的合同电力，并计划增加更多电力，不包括1.5吉瓦的潜在电力。这一点，加上全球扩张和长期协议，支持提高长期利润率，并满足他们运营的客户。
Q：下半年芯织正经历怎样的势头？
A：Core Weave进入下半年的势头比历史上任何时候都要大，这得益于AI重塑了每个行业以及多样化的客户，提高了运营杠杆和知名度。
Q：定价变化和客户支出增加的财务影响是什么？
A：定价变化，包括整个sku的25% 增长，是为了响应强劲的需求环境和客户在Core V平台中观察到的不断增长的投资回报。客户在Core V上的支出有所增加，从而在7月定价发生变化之前提高了营业利润率。
Q：核心编织的典型500年合同的经济性如何？
A：典型的500年期合同在其整个期限内具有强大且仍在扩大的单位经济效益。然而，成本主要以资本支出的形式存在，需要通过债务、客户预付款和其他资本来源进行融资。一旦集群交付，合同收入就会增加，变得可预测并产生现金流。
Q：更新或重新签约云基础架构对预计收入的影响是什么？
A：重新签约提供了带来丰厚回报的潜力，因为该公司的前几代Nvidia gpu和当前gpu基本上已经售罄。每次转售或续订都会增加在初始期限内已经获得的回报。经济并不依赖于在最初的客户期限之后重新签订合同，并且随着强劲的需求和新的人工智能云基础设施供应受限等顺风，有可能进一步大幅上行。
Q：第二季度的财务结果是什么，与前一年的预期相比如何？
A：第二季度的收入为26亿美元，同比增长112%，环比24%。调整后的EBITDA为150万美元，比上年第二季度翻了一番，利润率为59% %。调整后的营业收入为1.28亿美元，高于上一季度的2100万美元，高于指导的高端。第二季度的净亏损为6.26亿美元，而去年第二季度的净亏损为2.9亿美元。尽管出现净亏损，但所得税拨备是由于净递延税项资产的估值备抵。
Q：核心编织未来资本支出和债务水平的前景如何？
A：芯织第二季度资本支出为94亿美元，略高于指导区间的高端，反映客户交付和在建工程。Cit从96亿美元增至119亿美元，表明预计将在第三季度初部署大量PPE。Core Weave在加强资产负债表，扩大资本获取以及通过各种债务，可转换债券和股权交易筹集约180亿美元方面取得了重大进展，其中包括首次发行的欧洲债券和HPC基础设施延迟定期贷款。
Q：预计最近的融资将如何影响Nvidia服务于企业市场及其托管推理平台的能力？
A：预计此次融资将释放Nvidia服务于企业市场规模的关键部分的能力，加速其托管推理平台的发展，并允许增加通常具有较高asp和利润率的短期合同的敞口。
Q：Nvidia预计第三季度的财务数据是什么？
A：Q3收入预计在3.45 ~ 36亿区间，Q3调整后营业收入200 ~ 2.6亿，Q3利息支出预计在860 ~ 9.4亿。
Q：Nvidia的预期年终年化运营收入是多少？
A：Nvidia的预期年终年化运营收入将提高至18.5至195亿。
Q：Nvidia技术栈的需求环境如何，在资本结构方面取得了哪些进展？
A：Nvidia技术堆栈的需求环境强劲，这体现在客户群的战略扩张，以支持下一波企业人工智能的采用。资本结构方面取得了进展，包括降低了加权平均资本成本，并确保了长期增长的融资。
Q：提供了哪些有关Nvidia设备更新机会和安装基础的详细信息？
A：虽然没有提供具体数字，但发言人提到，老一代的基础设施对于各种人工智能用例仍然具有重要价值。该公司已经看到了关于续签合同期限的客户意向，一些客户选择了较短的期限。他们还提到，托管推理平台预计将快速增长，目标是到今年年底达到2.5亿美元的调整后经常性收入 (ARR)。
Q：Nvidia如何管理供应链？关于长期协议的战略方针是什么？
A：Nvidia通过与原始设计制造商 (odm)，原始设备制造商 (oem) 以及提供内存的公司建立长期的深厚关系来管理供应链。战略方法包括评估确保公司拥有以可接受的价格和质量交付产品所需的基础设施所需的必要条件。该公司的目标是确保长期协议，以确保供应并支持仅电力容量需求的执行。
Q：演讲者的公司计划如何满足人工智能基础设施不断变化的需求？
A：该公司计划通过构建特定于AI的基础设施来满足AI基础设施的需求，该基础设施包括所有必要的组件，以服务于各种AI用例，优化数据向客户和消费者的循环和移动。
Q：该公司对AI工作负载和边缘计算的作用有何看法？
A：该公司认为，一些工作负载将从边缘提供服务，而其他工作负载则不需要相同级别的延迟保护，而云则是为适应这两种类型的工作负载而构建的。他们计划继续以这种方式构建，以适应客户对更多边缘或对延迟不敏感的计算的需求。
Q：公司如何应对竞争激烈的市场，对他们的业务有什么影响？
A：该公司通过看到其产品的需求，定价和利润率不断增长来应对竞争激烈的市场，这标志着其核心业务的增长以及它们所参与的巨大趋势。
Q：公司对维拉鲁宾一代的业绩和贡献有什么见解？
A：该公司的见解是，Vera Rubin一代从一开始就显示出利润率的增长，并且对该平台的需求很大，公司实现了强大的定价能力。
Q：公司如何管理老一代cpu的合同过渡到新的？
A：该公司通过扩展其推理产品并探索托管推理机会来管理过渡。他们根据经济可行性以及公司的长期稳定性和义务来决定是否续签现有合同或将基础设施重新纳入定期合同。
Q：公司根据市场需求采用短期和长期合同的策略是什么？
A：该公司正在采用一种策略，在长期和短期合同上出售计算机，旨在通过后者获得额外的利润。他们一直积极推出像5.5年ddtl这样的产品，以支持这一战略，并与不断变化的市场需求保持一致。
Q：5.5年的新合同期限如何使公司及其客户受益？
A：5.5年的新合同期限使公司及其客户受益，使公司能够多样化其合同条款并与寻求短期承诺的客户进入新市场，从而提供与其消费周期相一致的解决方案。
