中芯国际（688981.SH，00981.HK）2026年第二季度业绩说明会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
中芯国际第二季度2026业绩显示，受人工智能和数据中心芯片需求推动，环比收入20% 上升至30.06亿美元。毛利率提升至25.3% %，预计Q3增速2%-4% %，毛利率在26%-28% % 之间。尽管折旧成本较高，但管理层重申了对未来业绩的信心。
会议速览
中芯国际2026年第二季度业绩说明会概览本次会议聚焦于中芯国际2026年第二季度的业绩，管理层进行了财务状况介绍，强调了前瞻性陈述的性质与风险。会议通过网络和电话同步直播，允许参与者在问答环节互动，所有财务数据均依据国际财务报告准则呈现。
2026年二季度及上半年财务报告与三季度业绩展望汇报了2026年二季度及上半年未经审计的财务数据，包括收入、毛利率、利润等关键指标，以及资产负债表和现金流量情况。同时，提供了三季度的业绩预测，预计收入环比增长2%-4%，毛利率在26%-28%之间。
中芯国际2026年二季度业绩亮眼，收入与毛利率双增中芯国际二季度实现销售收入30.06亿美元，环比增长20%，毛利率提升至25.3%，同比增长5.2个百分点。出货量和平均销售单价分别增长14.4%和5.7%，产能利用率保持高位。预计三季度收入环比增长2%-4%，毛利率在26%-28%之间。公司灵活调配产能，快速验证新增产能，以应对产业链紧缺。
中芯国际二季度业绩强劲增长解析及三季度展望对话围绕中芯国际二季度业绩增长来源展开，指出增长主要得益于客户需求增加与产能验证效果显现，特别是AI配套芯片需求旺盛。同时，讨论了三季度毛利率提升原因，包括新价格效应与折旧影响，强调了产能匀速增长策略与客户出货平衡的重要性。
中芯国际晶圆代工提价策略与市场影响深度解析对话围绕中芯国际晶圆代工价格调整策略展开，提及今年已与客户协商多次提价，主要针对产能紧张领域，且提价幅度合理。上半年毛利率提升显著，其中涨价贡献明显，预计下半年将继续在供不应求领域与客户协商价格，以保持市场竞争力。
算力芯片与数据中心需求增长推动价格上行讨论了算力芯片、数据中心配套芯片等细分市场需求紧张及价格上涨现象，指出人工智能投资激增和海外存储器公司退出特种内存生产导致产能不足，进而影响手机芯片和显示驱动芯片价格上扬趋势。
行业产能利用与需求端变化分析对话探讨了当前行业产能利用率的提升及需求端的变化，指出人工智能、数据中心等领域的电源管理需求旺盛，而手机和消费类面板需求不旺，库存较高。同时，汽车和工业类产品占比提升，反映了市场对这些领域未来需求增长的预期。中兴国际等企业调整出货策略，增加汽车和工业类产品的供应，减少手机和消费类产品的出货，体现了行业内的供需平衡调整趋势。
产能分配与定价策略：行业趋势下的战略抉择讨论了产能分配原则，优先考虑长期战略合作客户，以及在产能供不应求时的定价权。提及价格调整基于行业趋势，未全面涨价，尤其在手机类消费类产品中维持稳定，支持客户需求，确保营业额增长。
中芯国际EBITDA利润率展望及折旧影响分析对话讨论了中芯国际二季度EBITDA利润率超70%的优秀表现，预计三季度毛利率将继续提升，但折旧占比将保持高位。展望未来，今年内未见降价可能性，产能利用率维持95%，留5%用于研发。价格释放可能来自消费类和手机类产品，但提升幅度有限。折旧增加将影响EBITDA，但消费类价格提升将部分补偿。整体，公司对维持良好表现持乐观态度。
毛利率提升策略与产能优化详解对话围绕毛利率提升展开，重点讨论了产能优化和新增产能对毛利率的正面影响，指出产能优化并非简单的产品结构调整，而是根据客户需求灵活调配，新增产能则基于客户提前订购，从而确保产品和价格优势，有效缓解了折旧增长带来的压力。
2027年折旧费用达峰预测及扩产计划影响讨论了公司折旧费用增长情况，预计全年折旧总额接近50亿，同比上升约30%，并预测2027年折旧达到峰值。扩产计划和市场需求变化影响了折旧峰值的不确定性，强调了扩产过程中保持毛利率和竞争优势的重要性。
BCD平台供需紧张与价格走势分析及模拟公司产品差异探讨讨论了BCD平台在当前景气度下的供需紧张与价格走势，指出8英寸晶圆需求激增，特别是高压大电流产品。分析了不同模拟公司在产品类型、电压需求及客户关系上的差异，强调了高压产品供应稀缺及长期客户关系的重要性。
要点回答
Q：公司现在在哪些细分应用上需求变得更加紧张，哪些应用能给公司带来更高的附加价值？
A：根据供需关系，目前与算力相关的细分市场及配套芯片（如逻辑电路、BCD、光模块等）需求尤为紧张。此外，海外由于人工智能配套芯片需求增加，导致存储器公司减少对专用内存等领域的投入，这也进一步加剧了相关芯片的供不应求状况。产能紧张不仅限于人工智能领域，还包括手机类和显示驱动类芯片，这些领域的需求也在逐步回升。
Q：在业界下行时，中芯国际是否会主动减产能或提高价格？
A：不会。中芯国际在各个赛道中运营，并根据市场需求调整产能和价格策略。针对不同的应用场景，中芯国际将其细分为8到10个赛道，甚至可能进一步细分至6到7个场景。对于客户，中芯国际在某些方面会支持技术研发和产能需求，而在另一些方面则关注价格和成本控制。今年，中芯国际在消费类和手机类市场中并未大幅减产或涨价，营业额持续增长。
Q：中芯国际对于EBITDA利润率的后续展望如何？
A：我们对EBITDA利润率的展望分为近期和远期。目前，我们已经给出了第三季度的指引，并收到了第四季度和年底的订单。今年内，我们未看到降价的可能性，预计维持当前的价格、毛利率和产能利用率。尽管折旧费用将增加约30%，但我们仍能保持EBITDA利润率，但增长幅度会受到折旧增加的影响。此外，由于产能紧张，可能会有部分价格释放，尤其是消费类、手机类及面板驱动类产品，但这些产品的价格提升幅度不会很大。总体而言，EBITDA水平如果没有折旧增加，原本是可以维持的，但由于折旧的季度增长以及消费类产品价格的部分提升，实际表现会有所降低和补偿。
Q：毛利率提升的主要贡献因素是什么？
A：第二季度的毛利率达到了近期高点，其中正调因素的影响大于产品结构优化。产能优化主要体现在通过调整产能分配，优先生产更需要且价格更高的产品，如逻辑电路转向MCU、特殊存储器等，并且新增产能都是基于客户提前订购的需求。这使得毛利率得到了显著提升。
Q：关于折旧费用的情况及预期峰值时间点？
A：我们之前预计今年折旧费用同比增长约30%，上半年折旧约为23亿左右，全年预计接近50亿，增长幅度与之前预测一致。至于折旧达到峰值的时间点，原本根据项目投资计划预测2027年为折旧高峰。然而，由于扩产计划和市场需求的变化，未来折旧何时达到峰值存在不确定性。我们将根据扩产计划和市场需求的调整来决定未来的资本支出和折旧情况。
Q：目前BCD平台的供需状况、价格走势与其他环节的景气度差异，以及AI需求的影响有多大？
A：目前，BCD平台的需求持续强劲，供不应求。新产业如人工智能的发展推动了对先进算力和成熟模拟电路的需求，其中8英寸模拟电路的需求增长超出预期。不同模拟公司之间的差异主要体现在产品电压要求和与大客户的历史合作基础。高压需求（如48伏）的供应相对较少，且需要长期验证。另外，能够迅速获取并满足这类大客户新需求的能力也是区分不同模拟公司的重要因素。
