AppLovin Corporation (APP.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
Avlos Records，第二季度收入近20亿美元，由于模型更新较慢，略低于预期。游戏主导收入，消费广告不断扩大。该公司正在增强模型，创意工具和消费者影响力，同时管理技术投资以实现盈利。尽管第二季度业绩不佳，但第三季度强劲的增长和30% 的年度增长前景凸显了该公司对创新和市场扩张的承诺，专注于游戏，消费者广告和技术进步。
会议速览
Avlos记录第二季度收益电话会议: 前瞻性陈述和非GAAP衡量标准财报电话会议讨论了Avlos recordss的第二季度财务状况，重点介绍了前瞻性陈述和非GAAP指标，并提醒了风险和义务。参与者通过演示进行指导，强调审查SEC文件和对账的重要性。
在收入和EBITDA调整后，第三季度开始强劲尽管由于模型改进延迟，第二季度收入和EBITDA略低于预期，但该业务现在正在强劲加速进入第三季度。游戏仍然是主要的收入驱动因素，广告客户需求和发行商收益增长一致。消费者业务也显示出强劲的增长，创下了广告客户支出的新纪录。展望未来，该公司预计复合年增长率约为30% %，这得益于游戏的持续改进和消费领域的扩张，以及对技术和模型改进的战略投资的支持。
战略重点是模型改进和平台扩展，以推动未来增长重点介绍了重点关注的关键领域，包括增强核心模型，扩展计算以实现架构进步，改进创意工具以及广告客户增长的战略合作伙伴关系，强调对平台潜力的长期信念。
第二季度收入和息税折旧及摊销前利润增长强劲，实施战略性自由现金流管理收入达到19.2亿美元，同比增长53% %，受核心游戏和消费者规模的推动。调整后的EBITDA为16.1亿美元，同比增长58%，环比70%。受国际税收和利息支付时间的影响，自由现金流为8.63亿美元，预计每年将恢复到EBITDA的75% %。股票回购放缓至5.51亿美元，反映出第二季度自由现金流减少，授权中剩余18亿美元。
SEC调查解决，第三季度2026前景突出，收入和EBITDA增长突出宣布了SEC的调查结论，但没有建议采取的行动，2026第三季度收入预期同比增长46%-48% %，EBITDA利润率为83% %，强调了业务弹性和模型性能的改善。
利用合作伙伴关系在电子商务中获得目标客户探索与分析公司的战略联盟，以吸引合适的广告商，通过有针对性的客户获取而不是广泛的广告活动来增强平台增长。
对准确反馈的赞赏和对下一次询问的预期对话反映了对精确输入的感谢，强调对收到的反馈的满意，并表示愿意解决即将提出的问题。
了解第二季度游戏广告增长差异和未来展望对话讨论了第二季度游戏广告增长的表现不佳，将其归因于与前几个季度相比更少的模式改进。尽管第二季度的季节性疲软，但由于第二季度没有上涨，因此强调了持续的模型增强，对第三季度和未来几个季度的指导很强。
第二季度收入增长和客户群扩张的最新情况关于在第二季度实现创纪录的收入的讨论，强调了由现有客户驱动的增长和新广告客户的引入，并指出了季度业绩的周期性，从第一季度到第二季度大幅上升。
平台的成熟模式与电子商务和游戏中的广告支出动态讨论了平台不断发展的数据复杂性，这些复杂性会影响广告支出效率，中端市场的最佳位置以及电子商务和游戏行业广告商的长期增长潜力。
分析模型改进、季度后进度和计算成本对利润的影响讨论如何诊断缺乏模型提升，分享季度后改善率的更新，以及解决计算成本上升对业务利润率的影响。
导航短期可变性以获得长期利润信心对话强调了模型测试影响的不可预测性，解释了利润率的短期波动是如何预期的，但应该被积极看待，因为它们表明谨慎的支出具有未来收入增长的潜力。该季度的指导包括有关模型改进和计算成本增加的假设，尽管存在可变性，但仍对实现长期利润目标保持高度信心。
平台入职绩效评价与广告主成长轨迹讨论了对平台入职的评估，强调了中端市场的关注和逐步建立以吸引更大的广告客户，类似于Meta和Google，并具有长期增长战略。
生成式人工智能的进展: 加速客户群和模型复杂化对话讨论了生成AI的进步，强调了扩大客户群，提高模型复杂性和改进模板的重要性。发言人强调，随着越来越多的成功案例出现，越来越多的机构认识到平台的有效性，客户将自然增长，推动未来的发展。
电子商务平台增强广告创作工具和自助服务功能，以实现更好的转化讨论的重点是改进创意广告工具，旨在一键式广告系列创建以提高转化率，同时满足常见广告客户对更好的定位、衡量和广告系列自动化的要求。
移动游戏行业的健康状况: 应对CPI通胀和RoAS挑战讨论了在CPI通胀和RoAS下降的情况下，移动游戏生态系统的活力，强调了向具有更高LTV的更深层次游戏的转变，平台外应用内购买的不可估量的增长，以及主要平台在推动用户获取和市场趋势方面的重要作用。
网络广告和广告客户获取中的品牌挑战讨论品牌对获取广告客户的影响，强调长期的品牌认知度和绩效改进，以克服最初的意识问题。
移动游戏广告策略与Android平台增长讨论了增强移动游戏广告竞争优势的策略，重点关注Android平台的增长以及管理世界杯对应用内购买的影响。
分析收入增长并关注国际市场的非博彩，不包括Ecom对话讨论了与国际市场相比，美国收入的加速增长，并指出后者最近的增长随后放缓。它突出了西方网络消费者业务的集中度，以及该公司目前对非游戏 (不包括电子商务) 的关注，较少关注短剧或重大事件以外的预测市场等垂直领域。
探索增强AB测试和AI对精益公司成长的影响讨论了在AI支持下增加AB测试迭代的好处，强调需要智能测试和人才密度来优化公司增长战略。
在广告绩效中增强客户数据和领先一代业务的策略讨论了通过中端市场客户增长来改善数据访问的方法，提高广告模型的准确性，并更新了领先一代业务的持续发展，强调了客户数据在推动绩效改进方面的重要性。
科技和计算投资: 未来不确定性中的稳定指导讨论围绕着对技术和计算的预期投资水平，目前的指导是在计算上每增加一美元的收入就花费10美分。该公司正在遵循这一指导方针，预计不会立即发生任何变化，尽管从长远来看可能会出现变化，并根据需要提供更新。
模型复杂性和客户支出分析对收入的影响讨论的重点是复杂模型对收入的影响，重点是模型突破和战略合作伙伴关系推动更高的客户支出，同时还解决了初始客户支出基准的相关性。
探索移动游戏广告中的合作伙伴关系，市场扩张和质量控制对话讨论了合作伙伴关系在归因方面的战略优势，以提高客户价值和数据集成。它解决了从中端市场转向财富500强品牌的问题，强调了移动游戏相对于其他平台的质量控制优势。未来的计划包括扩大供应和瞄准更大的市场，这取决于建立稳固的声誉和解决质量问题。
广告中的补充渠道: 运行时数据对市场增长的影响对话探讨了不同广告渠道的互补性，强调了独特的运行时数据如何增强营销策略。它反对零和博弈的叙述，强调差异化的数据模型可以增加客户增长的上限，从而扩大市场支出并改善游戏客户的损益。
扩大广告视野: 从消费者业务中的移动设备到CTV讨论围绕着从移动广告到互联电视 (CTV) 的战略扩展，利用消费者业务的成功。它强调了将广告支出转移到CTV的潜力，强调了增加预算的必要性，并了解了基于绩效的广告的发展前景。该路线图包括最初专注于非游戏应用程序，其次是open web，最后是CTV，旨在利用市场向更具针对性和性能驱动的广告投放的转变。
要点回答
Q：Avlo截至2026年6月30日的第二季度的财务业绩是什么？
A：截至2026年6月30日的第二季度，Avlo报告的收入接近20亿美元，略低于其指导范围的中点。他们调整后的EBITDA略低于电话会议期间提供的范围。该公司原本打算超越自己的预期，但本季度未能实现。
Q：影响Avlo第二季度业绩的主要因素是什么？
A：影响Avlo公司Q2业绩的主要因素是模型改进的时机和后续广告商增加广告支出的时机。在本季度，有意义的模型改进的步伐比正常情况要轻，模型性能的下一步提升发生在季度末之后。尽管如此，max publisher的收入季度环比增长两位数，并且他们在publisher waterfalls中的份额保持不变。
Q：Avlo的消费垂直行业表现如何？
A：Avlo的消费垂直季度表现出色，广告客户支出创下新纪录，比第四季度2025水平高出28%。这一增长表明，尽管面临挑战，但消费者业务正在扩大，随着公司继续扩大消费者业务，预计未来将变得更加重要。
Q：Avlo的增长前景和EBITDA是什么？
A：Avlo的前景表明，随着今年进入季节性强劲的部分，该业务正在重新加速。该公司认为，随着游戏的不断改进和消费垂直领域的扩展，它们可以实现大致30% 的年增长率。调整后的EBITDA增长到略高于16亿美元，同比增长超过50% %。
Q：调整后的EBITDA增长和计算成本的意义是什么？
A：调整后的EBITDA大幅增长，同比增长超过50% %，这主要是由于与培训现有模型和开发新模型相关的计算能力更高。这一增长反映了公司在架构更改方面的投资，这些更改可实现更复杂的模型构建，从而从额外的培训计算中受益匪浅。公司管理费用的目标是增加收入，在可以产生更多收入时部署资本。
Q：模型改进和计算成本对Avlo的财务状况有何影响？
A：模型改进和计算成本增加的影响反映在Avlo的财务数据中，因为他们经历了更高的培训和推理成本，这些成本已纳入下一季度的指导。该公司预计，这些对计算的投资将通过更好的模型性能大幅增加收入。
Q：Avlo正在进行哪些投资来推动未来的增长？
A：为了推动未来的增长，Avlo专注于四个主要领域: 改进核心模型，推进架构工作以更好地扩展计算优势，增强创意工具和广告格式，以及通过战略合作伙伴关系将高质量的广告商引入平台。
Q：Avlo第二季度收入和调整后息税折旧及摊销前利润与预期相比如何？
A：Avlo第二季度营收19.2亿美元同比增长53%，受核心游戏业务和消费垂直领域持续扩张的推动，环比4%。调整后的EBITDA为16.1亿美元，同比增长58%，利润率较去年同期增长约300个基点。
Q：Avlo第二季度的资产负债表和现金流情况如何？
A：Avlo的资产负债表显示出强劲的财务状况，季度自由现金流为8.63亿美元。该公司本季度末的现金为30.5亿美元，而总债务为37亿美元，导致净杠杆率约为12个月调整后EBITDA的0.1倍，完全在约1倍的预期范围内。
Q：股票回购对Avlo的财务状况有什么影响？
A：股票回购对Avlo财务的影响在第二季度有所缓和，原因是相对于第一季度部署的约10亿美元进行了调整。这一调整是考虑到本季度公司较低的自由现金流，并没有改变他们继续有效使用股票回购授权的意图。
Q：SEC调查的结果如何？
A：SEC调查的结果是，它没有建议采取任何行动，这对Avlo来说是一个积极的结果。公司将调查视为自愿要求，不被视为实质性要求，并很高兴已解决。
Q：Avlo对2026年第三季度的展望是什么？
A：对于2026年第三季度，Avlo预计收入在20.55亿美元至20.85亿美元之间，代表着46% 至48% 的同比增长或7% 8% 的连续增长。他们预计调整后的EBITDA在17.1亿美元至17.4亿美元之间，同比增长48% 至50% %，将调整后的EBITDA利润率维持在约83% %。该展望反映了持续的模型改进、持续的消费者垂直扩展、正常的季节性以及更高的培训和计算成本。
Q：是什么推动了公司在过去12个季度的收入增长？
A：该公司过去12个季度的收入增长归因于其团队不断改进模型，这导致每个季度的增长率大幅上升。
Q：最近的收入增长有多少是由现有客户与新广告商推动的？
A：最近的收入增长主要是由平台上现有客户的成功推动的。新的广告客户是有益的，但不会对增长率产生重大影响，因为现有的客户群已经被证明是巨大的。
Q：广告商在平台上持续强劲的支出表明他们的满意度和未来期望是什么？
A：广告商持续强劲的支出表明，他们的回报还没有接近稳定水平，这表明他们对平台的满意度和对进一步增长的期望。作为新的平台，他们的预算是谨慎管理的，从测试预算到更实质性的分配需要时间。随着时间的推移，广告商有望增加支出，实现更快的增长率。
Q：该公司的模型在最近一个季度是否有所改善，模型改进和计算成本增加对业务利润率有何影响？
A：该模型并未如预期的那样在最近一个季度出现明显的抬升，Q2的影响较小，随后q3出现实质性抬升。然而，该团队不断致力于模型改进，导致多个小型升降机随着时间的推移而复合。尽管计算成本增加，但业务利润被引导为包括模型改进和成本增加，保持谨慎的支出方式并关注增量收入。随着时间的推移，短期波动被视为未来改善的积极指标，长期利润率状况仍然充满信心，预计利润率将在80年代低位。
Q：新广告商的入职流程进展如何，对今年剩余时间和2027的广告商数量有什么期望？
A：新广告客户的入职流程已按预期进行了管理，而在发布背后没有大的营销推动。重点是与中端市场品牌建立关系，并首先为大客户执行。目标是针对对平台成功贡献更大的中端市场品牌，期望随着模型变得更加复杂和数据覆盖范围的增加，它将吸引更广泛的广告商。广告客户的数量预计将逐渐增长，而不是像一些更广泛、更成熟的平台那样大量涌入。
Q：哪些因素促成了平台上客户的快速增长？
A：平台上客户的快速增长归因于现有客户看到了很多成功，这反过来又导致他们在平台上花费更多，尽管他们的结果没有达到他们的支出上限。
Q：广告模板和模型将如何继续改进？
A：广告模板和模型预计将随着时间的推移与每个增量的中端市场客户一起改进，增强系统中的数据，并允许在未来更广泛的应用，尽管确切的时间表是不可预测的。
Q：平台技术开发的主要重点是什么？
A：该平台技术开发的主要重点包括获得更多客户，增加数据收集，对更复杂的模型进行排名，改进广告模板以及为当前客户实现提升。平台上的成功案例和业绩推动了复合增长。
Q：关于自助服务平台中广告生成创意的问题有什么变化？
A：尽管创意问题仍然是系统中最大的障碍，但已经进行了一些改进。该平台现在可以有效地自动生成交互式终端卡，但仍在为开箱即用的广告商制作高质量的视频。目标是为广告客户提供一键式广告系列创建，这将解决任何转化率问题。
Q：关于中小型企业 (smb) 的广告创意存在哪些问题？
A：有人担心，目前的模板可能无法满足中小型企业 (smb) 的创意需求，特别是在该平台希望扩展到长尾市场的情况下。问题是解决对更好的创意的需求，以满足这些小企业的需求。
Q：移动游戏应用程序下载的趋势是什么？对广告支持市场的潜在影响是什么？
A：移动游戏应用程序下载的趋势是向具有更高CPIs和ltv的休闲和更深入的游戏发展。尽管整体下载量可能会减少，但每次安装的价值都会增加，这有利于广告支持的市场，因为它的增长非常迅速。
Q：公司在移动游戏生态系统中的定位如何？
A：该公司被定位为移动游戏用户获取的最大参与者，推动了该类别的大幅增长。它们是改善用户获取性能的主要催化剂，并且随着CPIs成本的上升，它们仍然至关重要。
Q：公司的appLovin和网络广告业务的品牌认知度和消费者认知度如何？
A：虽然消费者对appLovin的品牌认知度还不高，特别是在长尾市场，但该公司在使用该平台的人中得到了认可。品牌认知度是当务之急，只要性能提高和技术进步，品牌知名度就有望随着时间的推移而增长。品牌忠诚度是通过性能获得的，随着更多成功案例的出现，该平台的知名度和认可度预计将会提高。
Q：与预期相比，广告客户收到了哪些关于他们在Android上的支出的反馈？
A：广告商报告说，在Android上的支出比他们预期的要多一些，这受到各种因素的影响，例如play生态系统内的动态影响了他们的语音份额或与app love的钱包份额。
Q：世界杯如何影响应用内购买或广告支持游戏客户的支出？
A：世界杯导致世界杯特定广告商在比赛期间的支出激增，但总体而言，考虑到本季度的宏伟计划，这并不是实质性的影响，并且不会显着影响应用内购买或广告支持游戏客户的支出。
Q：Google Play平台上的竞争格局如何？
A：Google Play平台竞争非常激烈，拥有它的大公司为客户提供了许多安装和支出。由于这个大型竞争对手在那里表现出色，因此Android平台特别具有竞争力。
Q：公司最近一个季度的收入增长情况如何，可以观察到国际增长与国内增长之间的关系？
A：在最近一个季度，该公司经历了收入加速增长，而国际收入与上一季度相比几乎持平。这归因于过去几个季度国际收入的增加，此后国际收入有所放缓。
Q：移动游戏正在考虑哪些垂直领域，公司的重点是什么？
A：该公司提到，像短剧或预测市场这样的垂直市场正在倾向于在移动游戏类别中花费，但它们还不是该公司的重点。该公司主要专注于网络消费者业务，稍后将专注于非游戏应用程序，因为它还不是他们模型中的重点领域。
Q：在测试过程中增加迭代级别可能带来什么好处？
A：在测试过程中提高迭代水平的优势包括更复杂地使用AI技术来辅助测试并加快测试速度。该公司的目标是雇佣非常聪明的人，让他们能够进行更多由大型语言模型驱动的AB测试，以帮助编码。
Q：铅发电业务的状况如何，数据收集的计划是什么？
A：铅代业务仍在进行中，公司仍在与客户进行测试。新客户有潜力为公司提供对更多用户交易行为数据的访问，这将随着时间的推移改善模型。目标是让更多的中端市场客户进入平台，以增加模型的复杂性和输出。
Q：投资者应该如何看待对技术和计算的增量投资，以及未来这些成本的可见性如何？
A：投资者不应期望与过去提供的更高层次的指导有任何背离，即每一美元的收入在计算上花费约10美分。该公司正在跟踪这一指导方针，预计不会有任何差异，尽管从长远来看可能会有变化。计算成本的任何增加都将与背后的原因进行沟通。
Q：新客户第一年的70,000美元总支出仍然是值得考虑的正确基准吗？
A：由于合作伙伴关系交易和针对中端市场客户，新客户第一年总支出的基准为70,000美元可能会增加。该数字受客户是否通过战略合作伙伴关系 (往往具有更高的价值) 或网站上的营销推动 (吸引更多的小型企业) 签约的影响。
Q：合作伙伴为客户带来了哪些好处，以及优化合作伙伴归因和数据集成的策略是什么？
A：合作伙伴关系通过为客户提供额外的信用和更好的数据集成而使客户受益。该战略是通过最佳方式实施这些伙伴关系，这将为所有相关方提供价值。该公司正在积极迭代这一点，包括三赢的例子，使他们的平台有利于合作伙伴和他们的客户。
Q：一般而言，移动广告的质量控制问题是什么？这如何影响与tier 1品牌的关系？
A：移动广告与更多的质量控制问题相关联，因为没有用户生成的内容 (UGC)，因为应用程序由应用程序商店批准，这创建了一个受控的框架。移动游戏中的这种受控环境 (例如Candy Crush) 对于广告更安全，并且移动游戏中对广告的关注比包括电视在内的其他平台更多。
Q：为什么演讲者把重点放在中间市场，这种方法有什么好处？
A：演讲者专注于市场的中间，因为存在更饥饿的公司，拥有更强大的营销团队，并且没有大型控股公司，从而可以更快地发展。在中端市场建立稳固的声誉可以导致转向市场的头部，因为它需要实际的销售人员和中端市场可以支持的声誉。
Q：进入市场的新信号对行业和整体支出有何影响？
A：正如演讲者所理解的那样，新的信号集不是现有系统固有的，并且可能使与Unity的运行时数据集成成为其他广告平台的补充。这可能意味着，随着这些新信号进入市场，可能会导致行业增长和整体支出增加，因为每个实体的数据和模型都是不同的。
Q：公司如何看待自己在广告行业零和领域的地位？
A：该公司认为，零和行业的叙述不再适用，因为该行业在过去五年中已被证明不是零和。随着营销公司的改善，用户获取规模，增长以及游戏客户的盈利能力提高，他们可以将更多的资金再投资到营销平台上。该公司的市场份额正在显着增长，这表明该空间不是零和的，并且这些模型在经过差异化数据训练后，为游戏客户创造了更高的上限。
Q：消费者业务有哪些扩张计划，正在考虑哪些市场？
A：消费者业务仍然是预算和约束，并且仍处于该类别的早期阶段。虽然供应的扩张在游戏应用和开放式网页展示中更为自然，但消费者垂直领域允许实际供应扩张。扩张的第一条路径预计将在设备上，其次是联网电视，这是一个令人感兴趣的领域，因为有效的移动广告有可能转移到电视上并推动购物者的行为。
Q：为什么消费者业务没有扩展到CTV广告，未来有什么计划？
A：消费者业务目前预算有限，专注于基于绩效的广告。消费者广告商看到了良好的投资回报，但尚未达到最高水平。该公司尚未推出CTV广告，因为这样做会削弱其在移动领域的地位，而不会扩大其收入以证明新供应的合理性。未来的计划包括扩展到非游戏应用程序，目前没有广告的游戏应用程序，以及在进入联网电视之前的开放网络，因为一旦他们有预算执行，这些都是明显的增长杠杆。
