新美亚电子 (SANM.US) 2026年第三季度业绩电话会
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会议摘要
全球电子制造服务公司Sanmina讨论了其财务前景，战略重点和市场定位。该公司强调了其在人工智能基础设施和云计算方面的增长，对生产能力的投资，以及在高需求领域的扩张。凭借强大的积压，管道和合作伙伴关系，Sanmina的目标是在几年内将其规模扩大一倍，实现显着的收入增长和利润扩张。受AI数据中心市场和其他关键领域的强劲需求推动，该公司预计2027财年的收入将达到160亿美元以上。
会议速览
Sanmina 2026财年第三季度财报电话会议举行了电话会议，讨论Sanmina的2026财年第三季度收益，包括演讲和问答环节，并在公司网站上提供材料。
第三季度财务网络直播: 非GAAP业绩、前瞻性陈述和员工赞赏执行总裁兼首席财务官讨论了第三季度的财务状况，重点介绍了非GAAP业绩，前瞻性陈述和重组成本，同时对员工的出色执行力和客户服务表示感谢。
强劲的第三季度业绩凸显核心和系统业务的收入增长和利润率收入达到34.6亿美元，超出预期，所有市场和系统业务的核心业务增长均在展望中点。在强大的执行力，有利的组合和严格的成本管理的推动下，实现了8.0% 美元的非GAAP营业利润率和3.31美元的摊薄每股收益。结果反映了核心业务和系统业务的综合潜力，展示了持续的成本纪律和运营杠杆。
在战略投资和业务扩张的推动下，IMS和GPS部门的收入增长强劲IMS收入达到29.6亿美元，核心Sanmina IMS up 14.1% 和Zt systems贡献11亿美元。GPS收入29.2% 飙升至5.46亿美元，这得益于AI和国防领域对金属制造和高科技pcb的投资。非GAAP毛利率提高了278个基点，反映了有利的组合和工程服务。
强劲的资产负债表和增长投资: 未来成功之路强调稳健的财务健康状况，具有大量流动性，审慎的杠杆作用和改善的ROIC，强调对增长，市场强化以及为未来机会保持健康的资产负债表的战略投资。
战略投资和整合进展，以增强现金流和未来增长重点介绍了第三季度的运营现金流，对AI和航空航天能力的战略投资以及Zt Systems与Sanmina的集成进展，重点是实现协同效应并扩大云和AI基础设施的潜在市场。
第四季度收入展望和2026财年预测突出了强劲的增长和战略投资第四季度的前景包括收入在3.3亿美元至3.6亿美元之间，由核心sandino和Zt Systems推动，重点是战略投资。2026财年预测，收入增长将超过12.6% %，非GAAP营业利润率为6.85%-7.25% %，非GAAP摊薄后每股收益为11.90-12.25美元，反映了收益的翻倍。该公司强调扩大合作伙伴关系并增加新项目以维持增长。
强劲的市场趋势和关键领域的多元化增长此次对话强调了核心研讨会的强劲收入增长和多元化的市场领导地位，重点是人工智能驱动的通信、云人工智能基础设施和工业能源领域的扩张，展示了强大的新项目的渠道以及对专业产品和服务日益增长的需求。
电力和医疗领域的主要产品概述，包括变压器和光刻设备专注于发电，配电，变压器，存储，安全设备和半导体工具，过渡到医疗领域的见解。
通过创新和多元化解决方案扩大市场占有率并推动增长该公司预计，通过利用监管专业知识和扩大医疗保健、国防、航空航天和运输领域的客户群，本财年将加速增长。重点领域包括人工智能平台、先进防御系统和汽车创新。早期参与产品开发和端到端解决方案是关键战略。强劲的人工智能需求和对能力的投资支持未来的增长。
Sanmina强劲的全球制造业足迹和对财年增长的乐观前景Sanmina展示了其战略性的全球制造业务，突出了高效的运营和先进的系统。该公司预测财年业绩强劲，预计收入增长受人工智能数据中心需求和其他市场的积极趋势推动，强调其竞争优势和多元化的客户群。
Zt相关人工智能收入结构转变中的营业利润率分析讨论了影响营业利润率高于预期的因素，强调了核心和Mina业务，CPS增长和非经常性工程服务的贡献。展望强调了持续的混合效应和未来的指导。
提高Zt Systems收入增长的战略以及对云和AI基础设施的未来关注该对话强调了提高Zt Systems利润率和收入增长的战略，强调了从传统计划向云和人工智能基础设施面向未来的能力的过渡。它讨论了当前积压的旧系统，在27财年50% 同比收入增长的潜力，以及该公司扩大了Zt systems交易后的重点，旨在加速计算和更广泛的市场机会。
营运资本投资促进业务增长讨论营运资本的预期增加，作为业务扩张的战略投资，细节将在未来的财报电话会议中披露。尽管存在潜在的短期压力，但营运资本动态前景乐观。
扩大云和AI基础设施的合作伙伴关系和市场重点对话强调了公司在赢得新客户方面的进展，特别是与替代芯片设计师和机架制造商 (包括c脑) 的合作。它强调对云和人工智能基础设施市场的战略关注，旨在跨多个平台和业务线实现多元化，反映出强劲的需求和成功的计划收购。
传统通信网络和人工智能基础设施增长的可持续性对话的重点是公司在工程能力方面的投资，跨多个平台的扩展以及传统通信网络和AI基础设施的增长。讨论了这些领域增长率的可持续性，重点介绍了推动增长的产品类别，包括金属制造，AI系统机架和高科技印刷电路板。
新计划和客户推动核心业务加速增长对话强调了核心业务部门的显着增长，这归功于新计划和客户。这种增长已经加速，从20% 的年度轨迹发展到超过30%，特别是在加速计算、通用计算和存储等产品类别中。在通信网络中也注意到机会，包括光学系统和数据中心网络。尽管受到组件限制，但预测和积压表明持续强劲增长。
AMD Helios未来一年的生产和业务扩展展望讨论了AMD Helios的生产前景，强调有信心提供商机和扩展能力，暗示明年产量增加和时间调整。
AMD的市场扩张和制造准备讨论围绕AMD的客户增长，市场战略和制造准备，强调投资和生产前的努力，为未来的收入增长。
对高科技板制造的投资旨在实现未来的利润增长该公司正在扩大其高端板制造能力，特别是在人工智能和军事领域，并在多个地点进行投资。尽管目前由于产能建设造成的利润压力，但随着工厂达到满负荷生产，预计利润率将有所改善，从而有助于公司整体利润率的扩大。
Zt Deal对年化经营率的影响分析及未来增长预测对话讨论了Zt交易对公司运营率的影响，澄清了当前会计年度是一个过渡期。它概述了加速计算业务增长的预期，目标是在几年内将公司规模扩大一倍，具体目标是2027财年和2028。
云和AI扩张中的CPU和存储业务增长展望讨论了未来的CPU和存储业务前景，强调了通过云和AI基础设施实现增长的机会，重点是传统平台，并扩展到Corey，Nena和Zg systems设施。
印度合资企业的强劲表现推动了更高的支出对话强调了印度合资企业的强劲表现，将高于预期的支出归因于与当地团队的成功合作和扩大投资。发言人对这一战略区域的持续增长表示乐观，强调公司致力于利用多个终端市场的机会。
要点回答
Q：Sanmina提供的非GAAP财务信息的亮点是什么？
A：Sanmina提供的非GAAP财务信息强调排除了重组成本，收购和整合成本，非现金股票补偿费用，摊销费用以及其他不寻常或不常见的项目。非GAAP结果用于讨论收入、营业利润率和稀释后每股收益。
Q：促成Sanmina强劲财务业绩的主要因素是什么？
A：促成Sanmina强劲财务业绩的主要因素是强大的执行力，所有终端市场的稳定收入增长，非经常性工程服务以及利用运营杠杆的持续成本纪律。
Q：Sanmina的每个业务部门对整体财务业绩有何贡献？
A：Sanmina的核心业务收入比去年同期增长17.4%，所有终端市场都有增长。包括Zt systems在内的系统业务达到了展望范围的中点。非GAAP毛利润为3.7亿美元或收入的10.7%，所有部门都取得了强劲的业绩。非GAAP运营费用符合预期，非GAAP运营利润为8840万美元或收入的8.0%。GPS收入较上年同期29.2% 增长，这得益于对AI系统机架和航空航天和国防高科技印刷电路板的投资。
Q：突出公司资产负债表实力的关键财务指标是什么？
A：该公司的资产负债表实力突出表现在其现金和现金等价物18.4亿美元，左轮手枪上没有未偿还的借款，大约26亿美元的大量流动资金，扣除客户预付款的22亿美元的库存，13.5% 的非GAAP税前ROIC，净杠杆率为0.0倍，这是保守的，长期目标净杠杆率区间为1.0倍至2.0倍。
Q：该公司本季度的现金流和资本支出数据是多少？
A：该公司第三季度的运营现金流为1.245亿美元，该季度的资本支出为1.009亿美元，与前景相符，因此自由现金流为2370万美元。
Q：该公司进行了哪些战略投资，其资本支出的方法是什么？
A：该公司一直在对Sanmina和Zt Systems核心业务的能力和增量能力进行战略投资，包括金属制造能力，高科技印刷电路板以及Zt Systems业务的能力。重点是增量功率，液体冷却，测试单元容量和下一代加速计算的自动化。该公司计划继续进行这些投资，以支持未来的增长并保持健康的资产负债表。
Q：您能否提供有关Zt Systems业务集成的最新信息以及所取得的进展？
A：Zt Systems的业务整合正在按计划进行，公司将继续简化流程，提高运营效率并进行必要的资本投资。他们正在进行三阶段整合计划，通过垂直整合实现了协同效应，并通过增强工程能力扩大了其潜在市场。Zt Systems业务在云和AI基础设施终端市场正在经历增长。
Q：Zt Systems业务中获得了哪些新的客户订单和合作？
A：Zt Systems业务在第三季度获得了更多的客户订单，扩大了其客户群。该公司正在与AMD和联合客户密切合作进行预生产验证，并按计划完成生产计划和运营模型。Zt Systems也正在推进整合计划的第三阶段，重点是通过垂直整合实现协同效应。
Q：就收入和收益而言，该公司对第四季度的展望是什么？
A：对于第四季度，该公司预计收入在3.3美元至36亿美元之间，核心Sanmina收入在2.1美元至24亿美元之间，Zt Systems收入在0.8美元至10亿美元之间。预计非GAAP营业利润率将7.5% 8.0% %，折旧约5000万美元，由于印度合资伙伴的股权，净收入将减少约1300万美元。根据大约5500万股完全稀释的流通股，估计的非GAAP稀释后每股收益在3.50美元至3.35美元之间，与去年同期相比92.0% 增长。
Q：本财政年度系统的预期收入范围是多少？
A：本财年的系统收入预计在4.8美元至50亿美元之间，在宣布Zt Systems业务时传达的5美元至60亿美元的年化运行速率范围内。
Q：第四季度的预期增长和收入范围是多少？
A：虽然成绩单中没有提供第四季度的具体细节，但对强劲需求环境和整个财政年度前景的提及表明了对持续增长的预期，尽管从给定的文本中还不清楚确切的数字。
Q：公司第三季度按终端市场划分的收入构成是什么？
A：第三季度，该公司的收入包括通信、网力云和人工智能基础设施的214.8亿，以及工业能源的13.16亿美元的30% 收入。
Q：云AI基础设施领域的主要关注点是什么？
A：在云AI基础设施领域，该公司一直专注于加速计算、通用计算、存储、围绕IP交换和路由的高性能网络以及光学系统。
Q：工业和能源领域的重点领域是什么产品？
A：在工业和能源领域，该公司正在将其AI数据中心的能源业务从工程设计扩展到具有配置的完整系统。主要产品包括发电，配电，中压，大型变压器，电力存储和管理，安全和监视设备以及主要围绕光刻设备的半导体资本设备。
Q：下一财年医疗部门的预期增长是什么？
A：医疗部门是公司非常稳定的终端市场。随着公司继续利用其监管知识和经验来扩大其在该领域的客户群，预计未来财政年度将实现更多增长。
Q：自动化和运输领域的重点领域是什么？
A：自动化和运输部门对公司来说是稳定的，预计新客户和现有客户将继续增长。新计划的重点是汽车，电动汽车和自动驾驶汽车领域，推动这一领域的增长。
Q：公司在制造足迹方面的定位如何？
A：该公司拥有多种功能，并为所有关键市场提供端到端解决方案。其业务增长是由参与早期产品开发推动的，提供了一个完整的系统架构，以制造高科技印刷电路板，产品组装，机械rok，包括液体冷却歧管，母线以及一系列其他产品和服务。
Q：2027年财年的预期增长和收入范围是多少？
A：对于2027年财年，该公司对航运收入超过10亿美元非常有信心。它预计2026年财年下半年的收入增长会更高，预计这种增长将持续到2027年财年。收入增长是由AI数据中心客户的强劲需求和其他市场的积极趋势推动的。
Q：是什么因素导致最近一个季度营业利润率高于预期？
A：最近一个季度的营业利润率高于预期，主要是由于有利的业务组合，IMS (集成微电子服务) 和CPS (云和处理服务) 均表现强劲。CPS的增长，特别是Corsa和Mina，表现好于预期，对业绩做出了重大贡献。Zt也表现良好，并为利润率的增长做出了贡献，同时非经常性工程服务也意外增加。
Q：公司计划如何指导未来的营业利润率，尤其是在Zt AI收入增加的情况下？
A：该公司专注于保持改进的组合，以通过他们提供的新功能来提高营业利润率。没有具体说明营业利润率的确切未来概况，但暗示将在财政年度结束时提供更多指导。
Q：投资者能预期2027年财年Zt收入同比增长50% 吗？
A：虽然现在正式指导财政2027年还为时过早，但该公司一直在锁定与客户的生产计划以及指导所需的其他细节。但是，有人提到Zt systems尚未看到加速的计算增长，因为用于加速计算的传统平台几乎消失了。该公司专注于未来的增长，并对存储和通用计算等其他产品类别的前景持乐观态度。他们承认遗留计划的存在，这将是未来增长的重点领域。
Q：在赢得加速计算和其他战略计划的未来方面，公司有什么优先事项？
A：该公司的首要任务是赢得加速计算的未来，这现在是一个更广泛的关注点，包括云和人工智能基础设施。他们已经在Sanmina的核心业务中取得了一些初步成功，并且在通信网络和云基础设施终端市场中不断增长。他们对与c脑的额外平台业务以及工程能力的扩展感到兴奋。
Q：随着产量的增加，人们应该如何期望营运资本发生变化？
A：该公司预计营运资金将作为对该业务的投资，特别是随着产量的增加。这种动态在本季度开始加速，预计将持续到下一个财政年度。尽管这项投资可能会给整体营运资金带来一些压力，但仍被视为一个积极的信号。
Q：哪些产品类别有助于传统通信网络以及云和AI基础设施业务的增长？
A：促进增长的Zt系统产品类别包括加速计算、通用计算和存储。此外，与光系统、IP交换和路由以及数据中心网络相关的客户在通信网络方面也有好处。
Q：传统通信网络以及云和AI基础设施业务的需求和积压的账面比如何？
A：需求和积压的账单比目前受到组件可用性和其他标准行业挑战的限制。然而，新计划赢得新客户正在帮助从20% 的同比增长轨迹过渡到30% 之一，这对业务是积极的。
Q：根据当前的预测和积压，核心业务的预期增长轨迹是什么？
A：根据目前的预测和积压，预计核心业务将继续保持良好增长。
Q：从明年上半年到下半年，您与AMD的关系带来的收入增长可能会发生什么变化？
A：与AMD相关的收入增长取决于生产时间和AMD的批量需求。该公司对交付脚本充满信心，并期望实现增长，尤其是在投资时机和与最终客户的安排方面。确切的轨迹很难衡量，但该公司专注于能力的扩展和交付超过预期。
Q：您能否讨论一下您的印刷电路板制造业务的前景，特别是与高端电路板相关的需求和投资的增长？
A：印刷电路板制造业务做得很好，所有站点都设计用于高科技和先进的电路板，能够生产多达70层。重点关注推动需求的人工智能和军事领域。该业务正在投资于产能扩张，预计将提高盈利能力，并有助于公司整体利润率的增长。
Q：您是否将推理机会包括在收入运行速度中，还是增量？
A：说话者指出推断机会是重要的，但没有清楚地表明它是否已被包括在收入运行速率中，或者它是否是增量的。需要进一步的信息来了解对当前运行速度的影响。
