新美亞電子 (SANM.US) 2026年第三季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
全球電子制造服務公司Sanmina討論了其財務前景，戰略重點和市場定位。該公司強調了其在人工智能基礎設施和雲計算方面的增長，對生産能力的投資，以及在高需求領域的擴張。憑借強大的積壓，管道和合作夥伴關系，Sanmina的目標是在幾年內將其規模擴大一倍，實現顯着的收入增長和利潤擴張。受AI數據中心市場和其他關鍵領域的強勁需求推動，該公司預計2027財年的收入將達到160億美元以上。
會議速覽
Sanmina 2026財年第三季度財報電話會議舉行了電話會議，討論Sanmina的2026財年第三季度收益，包括演講和問答環節，並在公司網站上提供材料。
第三季度財務網絡直播: 非GAAP業績、前瞻性陳述和員工贊賞執行總裁兼首席財務官討論了第三季度的財務狀況，重點介紹了非GAAP業績，前瞻性陳述和重組成本，同時對員工的出色執行力和客戶服務表示感謝。
強勁的第三季度業績凸顯核心和系統業務的收入增長和利潤率收入達到34.6億美元，超出預期，所有市場和系統業務的核心業務增長均在展望中點。在強大的執行力，有利的組合和嚴格的成本管理的推動下，實現了8.0% 美元的非GAAP營業利潤率和3.31美元的攤薄每股收益。結果反映了核心業務和系統業務的綜合潛力，展示了持續的成本紀律和運營杠杆。
在戰略投資和業務擴張的推動下，IMS和GPS部門的收入增長強勁IMS收入達到29.6億美元，核心Sanmina IMS up 14.1% 和Zt systems貢獻11億美元。GPS收入29.2% 飙升至5.46億美元，這得益於AI和國防領域對金屬制造和高科技pcb的投資。非GAAP毛利率提高了278個基點，反映了有利的組合和工程服務。
強勁的資産負債表和增長投資: 未來成功之路強調穩健的財務健康狀況，具有大量流動性，審慎的杠杆作用和改善的ROIC，強調對增長，市場強化以及為未來機會保持健康的資産負債表的戰略投資。
戰略投資和整合進展，以增強現金流和未來增長重點介紹了第三季度的運營現金流，對AI和航空航天能力的戰略投資以及Zt Systems與Sanmina的集成進展，重點是實現協同效應並擴大雲和AI基礎設施的潛在市場。
第四季度收入展望和2026財年預測突出了強勁的增長和戰略投資第四季度的前景包括收入在3.3億美元至3.6億美元之間，由核心sandino和Zt Systems推動，重點是戰略投資。2026財年預測，收入增長將超過12.6% %，非GAAP營業利潤率為6.85%-7.25% %，非GAAP攤薄後每股收益為11.90-12.25美元，反映了收益的翻倍。該公司強調擴大合作夥伴關系並增加新項目以維持增長。
強勁的市場趨勢和關鍵領域的多元化增長此次對話強調了核心研討會的強勁收入增長和多元化的市場領導地位，重點是人工智能驅動的通信、雲人工智能基礎設施和工業能源領域的擴張，展示了強大的新項目的渠道以及對專業産品和服務日益增長的需求。
電力和醫療領域的主要産品概述，包括變壓器和光刻設備專注於發電，配電，變壓器，存儲，安全設備和半導體工具，過渡到醫療領域的見解。
通過創新和多元化解決方案擴大市場占有率並推動增長該公司預計，通過利用監管專業知識和擴大醫療保健、國防、航空航天和運輸領域的客戶群，本財年將加速增長。重點領域包括人工智能平台、先進防禦系統和汽車創新。早期參與産品開發和端到端解決方案是關鍵戰略。強勁的人工智能需求和對能力的投資支持未來的增長。
Sanmina強勁的全球制造業足迹和對財年增長的樂觀前景Sanmina展示了其戰略性的全球制造業務，突出了高效的運營和先進的系統。該公司預測財年業績強勁，預計收入增長受人工智能數據中心需求和其他市場的積極趨勢推動，強調其競爭優勢和多元化的客戶群。
Zt相關人工智能收入結構轉變中的營業利潤率分析討論了影響營業利潤率高於預期的因素，強調了核心和Mina業務，CPS增長和非經常性工程服務的貢獻。展望強調了持續的混合效應和未來的指導。
提高Zt Systems收入增長的戰略以及對雲和AI基礎設施的未來關注該對話強調了提高Zt Systems利潤率和收入增長的戰略，強調了從傳統計劃向雲和人工智能基礎設施面向未來的能力的過渡。它討論了當前積壓的舊系統，在27財年50% 同比收入增長的潛力，以及該公司擴大了Zt systems交易後的重點，旨在加速計算和更廣泛的市場機會。
營運資本投資促進業務增長討論營運資本的預期增加，作為業務擴張的戰略投資，細節將在未來的財報電話會議中披露。盡管存在潛在的短期壓力，但營運資本動態前景樂觀。
擴大雲和AI基礎設施的合作夥伴關系和市場重點對話強調了公司在贏得新客戶方面的進展，特別是與替代芯片設計師和機架制造商 (包括c腦) 的合作。它強調對雲和人工智能基礎設施市場的戰略關注，旨在跨多個平台和業務綫實現多元化，反映出強勁的需求和成功的計劃收購。
傳統通信網絡和人工智能基礎設施增長的可持續性對話的重點是公司在工程能力方面的投資，跨多個平台的擴展以及傳統通信網絡和AI基礎設施的增長。討論了這些領域增長率的可持續性，重點介紹了推動增長的産品類別，包括金屬制造，AI系統機架和高科技印刷電路板。
新計劃和客戶推動核心業務加速增長對話強調了核心業務部門的顯着增長，這歸功於新計劃和客戶。這種增長已經加速，從20% 的年度軌迹發展到超過30%，特別是在加速計算、通用計算和存儲等産品類別中。在通信網絡中也注意到機會，包括光學系統和數據中心網絡。盡管受到組件限制，但預測和積壓表明持續強勁增長。
AMD Helios未來一年的生産和業務擴展展望討論了AMD Helios的生産前景，強調有信心提供商機和擴展能力，暗示明年産量增加和時間調整。
AMD的市場擴張和制造准備討論圍繞AMD的客戶增長，市場戰略和制造准備，強調投資和生産前的努力，為未來的收入增長。
對高科技板制造的投資旨在實現未來的利潤增長該公司正在擴大其高端板制造能力，特別是在人工智能和軍事領域，並在多個地點進行投資。盡管目前由於産能建設造成的利潤壓力，但隨着工廠達到滿負荷生産，預計利潤率將有所改善，從而有助於公司整體利潤率的擴大。
Zt Deal對年化經營率的影響分析及未來增長預測對話討論了Zt交易對公司運營率的影響，澄清了當前會計年度是一個過渡期。它概述了加速計算業務增長的預期，目標是在幾年內將公司規模擴大一倍，具體目標是2027財年和2028。
雲和AI擴張中的CPU和存儲業務增長展望討論了未來的CPU和存儲業務前景，強調了通過雲和AI基礎設施實現增長的機會，重點是傳統平台，並擴展到Corey，Nena和Zg systems設施。
印度合資企業的強勁表現推動了更高的支出對話強調了印度合資企業的強勁表現，將高於預期的支出歸因於與當地團隊的成功合作和擴大投資。發言人對這一戰略區域的持續增長表示樂觀，強調公司致力於利用多個終端市場的機會。
要點回答
Q：Sanmina提供的非GAAP財務信息的亮點是什麽？
A：Sanmina提供的非GAAP財務信息強調排除了重組成本，收購和整合成本，非現金股票補償費用，攤銷費用以及其他不尋常或不常見的項目。非GAAP結果用於討論收入、營業利潤率和稀釋後每股收益。
Q：促成Sanmina強勁財務業績的主要因素是什麽？
A：促成Sanmina強勁財務業績的主要因素是強大的執行力，所有終端市場的穩定收入增長，非經常性工程服務以及利用運營杠杆的持續成本紀律。
Q：Sanmina的每個業務部門對整體財務業績有何貢獻？
A：Sanmina的核心業務收入比去年同期增長17.4%，所有終端市場都有增長。包括Zt systems在內的系統業務達到了展望範圍的中點。非GAAP毛利潤為3.7億美元或收入的10.7%，所有部門都取得了強勁的業績。非GAAP運營費用符合預期，非GAAP運營利潤為8840萬美元或收入的8.0%。GPS收入較上年同期29.2% 增長，這得益於對AI系統機架和航空航天和國防高科技印刷電路板的投資。
Q：突出公司資産負債表實力的關鍵財務指標是什麽？
A：該公司的資産負債表實力突出表現在其現金和現金等價物18.4億美元，左輪手槍上沒有未償還的借款，大約26億美元的大量流動資金，扣除客戶預付款的22億美元的庫存，13.5% 的非GAAP稅前ROIC，淨杠杆率為0.0倍，這是保守的，長期目標淨杠杆率區間為1.0倍至2.0倍。
Q：該公司本季度的現金流和資本支出數據是多少？
A：該公司第三季度的運營現金流為1.245億美元，該季度的資本支出為1.009億美元，與前景相符，因此自由現金流為2370萬美元。
Q：該公司進行了哪些戰略投資，其資本支出的方法是什麽？
A：該公司一直在對Sanmina和Zt Systems核心業務的能力和增量能力進行戰略投資，包括金屬制造能力，高科技印刷電路板以及Zt Systems業務的能力。重點是增量功率，液體冷卻，測試單元容量和下一代加速計算的自動化。該公司計劃繼續進行這些投資，以支持未來的增長並保持健康的資産負債表。
Q：您能否提供有關Zt Systems業務集成的最新信息以及所取得的進展？
A：Zt Systems的業務整合正在按計劃進行，公司將繼續簡化流程，提高運營效率並進行必要的資本投資。他們正在進行三階段整合計劃，通過垂直整合實現了協同效應，並通過增強工程能力擴大了其潛在市場。Zt Systems業務在雲和AI基礎設施終端市場正在經曆增長。
Q：Zt Systems業務中獲得了哪些新的客戶訂單和合作？
A：Zt Systems業務在第三季度獲得了更多的客戶訂單，擴大了其客戶群。該公司正在與AMD和聯合客戶密切合作進行預生産驗證，並按計劃完成生産計劃和運營模型。Zt Systems也正在推進整合計劃的第三階段，重點是通過垂直整合實現協同效應。
Q：就收入和收益而言，該公司對第四季度的展望是什麽？
A：對於第四季度，該公司預計收入在3.3美元至36億美元之間，核心Sanmina收入在2.1美元至24億美元之間，Zt Systems收入在0.8美元至10億美元之間。預計非GAAP營業利潤率將7.5% 8.0% %，折舊約5000萬美元，由於印度合資夥伴的股權，淨收入將減少約1300萬美元。根據大約5500萬股完全稀釋的流通股，估計的非GAAP稀釋後每股收益在3.50美元至3.35美元之間，與去年同期相比92.0% 增長。
Q：本財政年度系統的預期收入範圍是多少？
A：本財年的系統收入預計在4.8美元至50億美元之間，在宣佈Zt Systems業務時傳達的5美元至60億美元的年化運行速率範圍內。
Q：第四季度的預期增長和收入範圍是多少？
A：雖然成績單中沒有提供第四季度的具體細節，但對強勁需求環境和整個財政年度前景的提及表明了對持續增長的預期，盡管從給定的文本中還不清楚確切的數字。
Q：公司第三季度按終端市場劃分的收入構成是什麽？
A：第三季度，該公司的收入包括通信、網力雲和人工智能基礎設施的214.8億，以及工業能源的13.16億美元的30% 收入。
Q：雲AI基礎設施領域的主要關注點是什麽？
A：在雲AI基礎設施領域，該公司一直專注於加速計算、通用計算、存儲、圍繞IP交換和路由的高性能網絡以及光學系統。
Q：工業和能源領域的重點領域是什麽産品？
A：在工業和能源領域，該公司正在將其AI數據中心的能源業務從工程設計擴展到具有配置的完整系統。主要産品包括發電，配電，中壓，大型變壓器，電力存儲和管理，安全和監視設備以及主要圍繞光刻設備的半導體資本設備。
Q：下一財年醫療部門的預期增長是什麽？
A：醫療部門是公司非常穩定的終端市場。隨着公司繼續利用其監管知識和經驗來擴大其在該領域的客戶群，預計未來財政年度將實現更多增長。
Q：自動化和運輸領域的重點領域是什麽？
A：自動化和運輸部門對公司來說是穩定的，預計新客戶和現有客戶將繼續增長。新計劃的重點是汽車，電動汽車和自動駕駛汽車領域，推動這一領域的增長。
Q：公司在制造足迹方面的定位如何？
A：該公司擁有多種功能，並為所有關鍵市場提供端到端解決方案。其業務增長是由參與早期産品開發推動的，提供了一個完整的系統架構，以制造高科技印刷電路板，産品組裝，機械rok，包括液體冷卻歧管，母綫以及一系列其他産品和服務。
Q：2027年財年的預期增長和收入範圍是多少？
A：對於2027年財年，該公司對航運收入超過10億美元非常有信心。它預計2026年財年下半年的收入增長會更高，預計這種增長將持續到2027年財年。收入增長是由AI數據中心客戶的強勁需求和其他市場的積極趨勢推動的。
Q：是什麽因素導致最近一個季度營業利潤率高於預期？
A：最近一個季度的營業利潤率高於預期，主要是由於有利的業務組合，IMS (集成微電子服務) 和CPS (雲和處理服務) 均表現強勁。CPS的增長，特別是Corsa和Mina，表現好於預期，對業績做出了重大貢獻。Zt也表現良好，並為利潤率的增長做出了貢獻，同時非經常性工程服務也意外增加。
Q：公司計劃如何指導未來的營業利潤率，尤其是在Zt AI收入增加的情況下？
A：該公司專注於保持改進的組合，以通過他們提供的新功能來提高營業利潤率。沒有具體說明營業利潤率的確切未來概況，但暗示將在財政年度結束時提供更多指導。
Q：投資者能預期2027年財年Zt收入同比增長50% 嗎？
A：雖然現在正式指導財政2027年還為時過早，但該公司一直在鎖定與客戶的生産計劃以及指導所需的其他細節。但是，有人提到Zt systems尚未看到加速的計算增長，因為用於加速計算的傳統平台幾乎消失了。該公司專注於未來的增長，並對存儲和通用計算等其他産品類別的前景持樂觀態度。他們承認遺留計劃的存在，這將是未來增長的重點領域。
Q：在贏得加速計算和其他戰略計劃的未來方面，公司有什麽優先事項？
A：該公司的首要任務是贏得加速計算的未來，這現在是一個更廣泛的關注點，包括雲和人工智能基礎設施。他們已經在Sanmina的核心業務中取得了一些初步成功，並且在通信網絡和雲基礎設施終端市場中不斷增長。他們對與c腦的額外平台業務以及工程能力的擴展感到興奮。
Q：隨着産量的增加，人們應該如何期望營運資本發生變化？
A：該公司預計營運資金將作為對該業務的投資，特別是隨着産量的增加。這種動態在本季度開始加速，預計將持續到下一個財政年度。盡管這項投資可能會給整體營運資金帶來一些壓力，但仍被視為一個積極的信號。
Q：哪些産品類別有助於傳統通信網絡以及雲和AI基礎設施業務的增長？
A：促進增長的Zt系統産品類別包括加速計算、通用計算和存儲。此外，與光系統、IP交換和路由以及數據中心網絡相關的客戶在通信網絡方面也有好處。
Q：傳統通信網絡以及雲和AI基礎設施業務的需求和積壓的賬面比如何？
A：需求和積壓的賬單比目前受到組件可用性和其他標准行業挑戰的限制。然而，新計劃贏得新客戶正在幫助從20% 的同比增長軌迹過渡到30% 之一，這對業務是積極的。
Q：根據當前的預測和積壓，核心業務的預期增長軌迹是什麽？
A：根據目前的預測和積壓，預計核心業務將繼續保持良好增長。
Q：從明年上半年到下半年，您與AMD的關系帶來的收入增長可能會發生什麽變化？
A：與AMD相關的收入增長取決於生産時間和AMD的批量需求。該公司對交付腳本充滿信心，並期望實現增長，尤其是在投資時機和與最終客戶的安排方面。確切的軌迹很難衡量，但該公司專注於能力的擴展和交付超過預期。
Q：您能否討論一下您的印刷電路板制造業務的前景，特別是與高端電路板相關的需求和投資的增長？
A：印刷電路板制造業務做得很好，所有站點都設計用於高科技和先進的電路板，能夠生産多達70層。重點關注推動需求的人工智能和軍事領域。該業務正在投資於産能擴張，預計將提高盈利能力，並有助於公司整體利潤率的增長。
Q：您是否將推理機會包括在收入運行速度中，還是增量？
A：說話者指出推斷機會是重要的，但沒有清楚地表明它是否已被包括在收入運行速率中，或者它是否是增量的。需要進一步的信息來了解對當前運行速度的影響。
