直觉外科公司 (ISRG.US) 2026年第二季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
直观外科报告称，在达芬奇和Ion systems的推动下，第二季度2026收益强劲，手术16% 增长。在财务上，该公司的收入增长19%，非GAAP营业利润率保持在26.1% %。临床研究强调了机器人辅助手术的好处，包括更快的患者康复。2026，直观的预测13.5%-15.5% 达芬奇手术的增长，专注于普通外科和国际市场，同时致力于创新和运营效率。
会议速览
Intuitive的第二季度收益突出了稳健的业绩、强劲的程序增长和系统扩展收益电话会议讨论了Intuitive的第二季度成就，包括由于达芬奇程序的15% 增长和Ion程序的36%，总程序的16% 增长。该公司还报告了不断增长的全球系统安装基础，并概述了未来增长计划，强调跨多个平台的稳定执行和市场采用。
Intuitive Surgical的第三季度更新: 全球增长，中国的挑战以及机器人手术的创新Intuitive Surgical报告称，全球机器人手术增长强劲，美国26% 手术增加，欧洲和亚洲20%。由于政策和竞争，中国的挑战依然存在。创新包括扩展使用的仪器，新的达芬奇更新以及单端口和离子系统的进步。该公司旨在通过持续创新和地域扩张来扩大获取范围，提高可负担性并支持医疗保健目标。
Intuitive在机器人手术和供应链创新方面的稳健财务和战略投资Intuitive强调其财务实力，这得益于达芬奇和Ion systems的收入增长和程序增长。该公司强调其致力于人工智能、机器人和材料领域的创新，以满足不同的市场需求，旨在提高机器人辅助手术的价值、可靠性和效率。优先考虑对研发的投资，以区分解决方案，提高耐用性并降低医疗保健成本，直观地定位以在复杂和大批量应用中持续取得成功。
第二季度财务状况、全球扩张和机器人手术的临床证据在美国和韩国的带动下，Sp程序在全球范围内60% 激增，在欧洲，日本和台湾也有早期的承诺。达芬奇收入达到17.3亿美元，增长18%，受Sp和达芬奇VI程序的推动。资本表现强劲，系统468，18% 增加。临床研究表明，机器人手术的好处，包括较低的中转开放手术率。该公司投资于创新，扩大其生态系统和研发，同时以86亿美元的现金和投资保持强劲的财务状况。
力反馈促进术后肠功能恢复 & 2026达芬奇手术增长预测一项研究表明，机器人手术中的力反馈可改善肠道功能恢复。受市场条件影响，达芬奇手术预计2026年增长13.5%-15.5% %。由于投入成本增加和新产品增长，非GAAP毛利率修正为60%-60.5%。
2026财务预测: 非GAAP费用增长、基金会贡献和税率预期对话概述了对2026财务业绩的预期，包括11%-13% 的非GAAP运营费用增长，没有直观的基金会贡献，估计的非现金股票薪酬在880美元至900美元之间，以及22%-23% 的非GAAP所得税率。预计研发增长速度将超过销售、营销和一般管理费用。
分析ACA的影响，程序趋势和医疗保健服务的国际扩张讨论了《平价医疗法案》对程序增长的影响，对比了递延程序与不可递延程序，并概述了国际市场扩张的战略创新，强调了降低成本和延长使用计划。
在ACA和Medicaid担忧中，全球医疗设备资本投资分析尽管担心ACA和Medicaid的影响，但讨论的重点是美国医疗保健投资资本环境的稳定性。在国际上，中国面临定价挑战，日本看到了报销决定的积极影响，欧洲市场因政府预算健康状况而异。客户对升级到最新技术表现出兴趣，这表明管道功能强大。
Davinci 5增强功能的更新和GI机器人手术的扩展对话讨论了Davinci 5系统即将进行的增强功能，包括旨在提高可用性和效率的100更新，重点是需要清除的三个关键功能。它还强调了该公司在GI机器人手术方面的战略举措，强调了改善治疗结果的潜力以及微创机器人在扩大医疗保健方面的价值。
中国医疗设备的集中式DVP及其对Intuitive手术机器人的影响中国政府将DVP集中用于成像和手术设备的举措旨在简化招标流程，减少重复，并促进强大的机器人项目。预计此举将使Intuitive的手术机器人受益，从而增强了对定制功能的全面机器人系统的需求。此外，Intuitive正在增强仪器安全性和加密技术，以进一步确保其市场地位。
医疗保健产品的网络安全增强: 好处和客户偏好对话强调了网络安全在医疗保健产品中的重要性，强调了新加密技术对产品安全性，质量和可用性的好处。它还讨论了由于增强的安全措施而对原始仪器的偏爱。
DV 5升级周期的系统放置与程序需求和耐久性分析讨论了系统放置与程序需求之间的关系，并指出美国一半的放置是升级，而不是扩大已安装的基础。重点介绍了系统利用率的增长以及客户对ACA注册的谨慎反馈。参考历史数据和多年升级的渐进性，解决DV 5升级周期的持久性。
Xir System的全球扩张和具有成本效益的医疗保健解决方案此次对话强调了Xir系统在对成本敏感的医疗保健市场中不断增长的势头，强调了其在支持新机器人项目方面的作用及其未来布局的巨大潜力，目前全球已安装了50多个系统，主要是在国际市场上。
日本有利的报销变化对医疗程序采用的影响讨论日本最近有利的报销变化，重点是在财务挑战和培训需求的情况下，预期逐步采用新的医疗程序，特别是疝气手术，重点是市场机会和随时间的增长。
医疗程序中扩展使用影响和盈利管理的探讨对话围绕扩大使用对医疗程序的影响，讨论潜在的调整及其对盈利能力的影响。演讲者讨论了增长目标和盈利能力之间的平衡，承认在低敏锐度程序中增量增长的机会。它们还涉及产品组合和创新对定价和程序的影响，在内部分析完成之前没有提供具体的量化。
Intuitive在医疗保健交易所和医疗补助中的策略和市场敞口对话涵盖了Intuitive在医疗保健交流和医疗补助方面的立场，重点是他们以私人和商业保险为主导的商业模式。它讨论了程序的增长，市场挑战以及Intuitive对改善手术和急性护理的愿景，强调患者的预后，降低成本和获得护理的机会。
要点回答
Q：程序的数量和系统的全球安装基数是如何增长的？
A：达芬奇和离子系统的全球安装基数显着增加，尽管抄本摘录中没有提供确切的数字。增长归因于使用这些系统执行的程序数量的增加。
Q：在美国普通外科手术中观察到什么趋势？
A：在美国，普通外科手术26% 增长，与年初的近期趋势和预期相比有所缓和。这种增长反映在可以推迟的程序和患者覆盖范围的变化上，这些变化会影响患者何时寻求护理并转向治疗。
Q：日本有哪些新的政策发展已经生效，它们的潜在影响是什么？
A：支持机器人手术的新政策于6月1日在日本生效，政策环境的方向和对这些举措的早期反应使公司感到鼓舞。
Q：印度在本季度取得了哪些成就，引入了哪些新技术？
A：印度在本季度再次表现强劲，各项手术的业务增长势头广泛而稳健。本周，该公司在印度获得了Davinci Xi的许可，允许他们向市场推出最新一代的平台。
Q：预计扩展使用计划将如何影响成本和程序的采用？
A：5月份宣布的扩展使用计划预计将增加Endo手腕仪器子集的使用次数。这旨在使一套程序受益，降低客户每次手术的成本，支持在成本限制较大的特定程序和地区更广泛地采用手术，并加强降低成本，更广泛地采用，利用，规模和持续创新的良性循环。
Q：Davinci单一平台的性能和增长是什么？
A：该季度共安装了1374个Davinci Sp系统，使全球安装数量增加到6844个系统。Sp程序61% 增长，这得益于韩国和美国在扩大适应症，新仪器和最近增强功能方面的持续势头。
Q：美国采用离子平台的进展如何？
A：该公司仍然专注于支持美国的利用率增长，并继续提供国家当局所需的证据来推动采用。离子程序36% 48,000而增加，并且该技术正在获得认可，累计总数超过400,000。
Q：什么是直觉被认为具有独特的定位来传递价值？
A：由于其技术领先地位，制造规模和全球基础设施，Intuitive被认为具有独特的优势，可以在广泛的客户需求中提供价值。
Q：非GAAP营业利润率和每股收益的组成部分是什么？
A：非GAAP营业利润率和每股收益是Intuitive在非GAAP基础上描述的财务业绩的组成部分。
Q：本季度Sp程序的性能和增长情况如何？
A：Sp程序在本季度60% 增长，在美国和韩国表现强劲，在欧洲，日本和台湾的早期发展势头令人鼓舞。
Q：脚本百万美元的税前收益对财务业绩有什么影响？
A：脚本百万美元的税前收益对财务结果的影响有助于加强Intuitive的财务结果。
Q：达芬奇系统的利用率在第二季度表现如何？
A：达芬奇系统利用率在第二季度3% 提高，这是由于利用率更高的达芬奇系统基础不断增长。
Q：第二季度Ina总收入是如何增长的，收入的组成部分是什么？
A：Ina总收入在第二季度18% 增长至17.3亿美元，Davinci Ina每个程序的收入增加至约1830美元，这得益于Sp和Davinci VI程序的更高组合。
Q：第二季度资本业绩和达芬奇系统数量的增长是多少？
A：第二季度的资本表现强劲，468 Davinci systems的布局较去年同期的395 systems 18% 增长。
Q：达芬奇系统在第二季度的全球市场布局是什么，它们是如何分布的？
A：Q2共投放达芬奇系统468套，其中美国267套，Ascs 144套，美国境外201套，其中日本25套，中国70套。
Q：购买的达芬奇系统的平均售价增加了多少，系统组合的影响是什么？
A：购买达芬奇系统的平均售价为160万美元，高于去年的150万美元。这是由Davinci VI和双控制台系统的较高组合驱动的，部分被较高的折价和较低的ASP X和X系统的较高组合所抵消。
Q：机器人与腹腔镜阑尾切除术研究的结果是什么？
A：比较机器人辅助腹腔镜阑尾切除术与腹腔镜手术的研究显示，机器人队列的中转开腹率显着降低 (0% vs. 3.2%) 和意外的扩大瓣膜切除术 (0% vs. 1.7%)，支持更广泛地采用机器人手术。
Q：力反馈的使用如何与机器人手术后肠功能的恢复相关？
A：在机器人辅助的部分或根治性肾切除术中使用力反馈与肠功能恢复明显更快相关，与没有力反馈的队列中的28% 相比，力反馈队列中的63% 例患者在一天内实现了这一点。
Q：对全面2026年达芬奇手术增长的最新预测是什么？主要增长驱动因素是什么？
A：对达芬奇全2026年手术增长的预测在13.5% 到15.5% 的范围内，预计将更接近中点。主要增长动力包括美国的普通外科手术，包括下班后手术，以及国际市场上Ly以外的手术。
Q：非GAAP毛利率预测是如何变化的，影响因素是什么？
A：非GAAP毛利率预测已更新为收入的60% 至61% 范围，低于之前预测的收入的67.5% 至68.5% 范围。影响变化的因素包括更高的投入成本，新产品的更快增长，适度的增量折旧以及更高的系统升级带来的影响。
Q：非GAAP运营费用增长的预计范围是多少？
A：非GAAP营业费用增长的预计范围在11% 至13% 之间。
Q：预期的非GAAP所得税税率是多少？
A：非GAAP所得税税率预计在税前收入的22% % 至23% % 之间。
Q：您如何区分ACA和市场成熟对美国手术增长的影响？
A：我们正在查看客户关于其手术趋势以及某些手术是否可以推迟的反馈。我们观察到程序趋势的差异，特别是在第二季度，在可以推迟一部分程序的领域，与不能推迟的领域。对美国程序增长的影响是这些因素的结合，以及大数定律的影响。
Q：最近程序的预期国际影响是什么？
A：我们还没有准备好量化近期程序的国际影响，但我们将在下一次财报电话会议上提供最新消息。
Q：新程序将如何影响不同国家的成本和采用过程？
A：我们为降低成本所做的改进旨在解决某些程序和地区的限制，特别是医疗保健系统中具有较低报销的良性门诊程序。这些创新的影响将是渐进的，从明年上半年开始，采用和推出将因国家而异。我们会查看过去的计划和客户反馈，以评估影响。
Q：当前美国的资本环境及其对医院投资的影响如何？
A：一段时间以来，美国资本环境稳定，医院一直在升级系统。更高比例的系统处于租赁安排下，这给客户带来了更大的灵活性，特别是当他们有资本预算限制时。人们对升级到最新技术以在市场上实现差异化非常感兴趣，如第二季度系统布局的增加所示。
Q：国际市场对公司产品的反应如何，特别是考虑到对ACA注册趋势的担忧？
A：尽管一些客户对ACA的注册趋势持谨慎态度，但到目前为止，它并没有影响我们在国际市场上的渠道。在中国，从定价角度来看，市场竞争激烈且具有挑战性。日本受到政府资助的影响，但最近的偿还决定是积极的。分销商市场对我们的投资组合反应良好，尽管其中一些受到政府预算的压力，而另一些则保持健康。
Q：Davinci 5的三个功能是什么？
A：Davinci 5的三个功能已提交清除是可用性和效率的提高，外科医生工具弹出功能和数字标尺。
Q：为什么新的机器人领域意义重大，潜在的影响是什么？
A：新的机器人领域意义重大，因为它代表了Intuitive使命的自然延伸，即为更多患者提供更好的微创护理。潜在的影响是，随着时间的推移，它可以改善治疗结果并创造真正的价值，正如与胃肠道医生和护理团队讨论的那样。
Q：Intuitive对政府对影像和手术设备的集中招标有何看法？
A：直观地将政府的集中招标视为管理招标过程中重复和浪费的举措。他们认为，它将制定招标，以加强对强大机器人程序的需求，并期望机器人技术成为集中化的一部分，尽管他们没有将其直接与BAP程序进行比较。
Q：Intuitive的增强型仪器加密技术有什么好处？
A：Intuitive的增强型仪器加密技术的好处是加强其产品的安全性并改善对这些产品的监控，反映了全球客户所强调的网络安全的重要性。
Q：美国的安装基数增长与系统利用率相比如何？
A：在过去的几个季度中，美国的安装基数增长略有放缓，但美国的系统利用率在本季度有所增长，这是一个健康的水平，也是一个将受到密切关注的指标。
Q：Intuitive对Davinci 5的升级周期耐用性有何看法？
A：Intuitive没有为Davinci 5的升级周期耐久性提供完美的预测，但表明与Xi类似，系统的功能和吸引力将随着软件更新而增加。升级周期的特点是渐进式的，并且持续多年。
Q：所提到的计划的特点是什么，他们的潜在安置前景是什么？
A：提到的计划势头强劲，特别是在asc和成本敏感地区。发言人对Xir在市场上的地位感到兴奋，因为它满足了经济需求，并导致了更多的布局。Xir是客户的强大选择，尤其是那些在成本受限的地区拥有细分客户群的客户。这些配售的前景预计将成为未来配售的重要组成部分。
Q：Xir在全球市场的布局有什么意义？它为客户带来了什么？
A：Xir在全球市场的布局意义重大，因为它允许访问尚未投资机器人技术的客户。它使这些客户能够开始他们的第一个计划，看到好处，并随着时间的推移发展到更先进的技术。
Q：Xir在国际上的采用现状如何？这对公司意味着什么？
A：Xir已在国际市场上安装，在美国约有50台，主要集中在27个asc和其他一些客户。这些装置的很大一部分是在国际市场上。该公司在对成本敏感的地方看到了不同的兴趣，这表明了潜在的增长和更广泛的市场机会。
Q：未来几年，日本有利的报销变化对公司业务的预期影响是什么？
A：由于更新的类别和对培训的需求，该公司预计程序采用需要时间。尽管有新的报销，该公司仍在平衡财务挑战和激励措施。这些变化对未来几年公司业务的影响预计将是渐进的，并随着时间的推移而发展，疝气手术作为新报销下最大的类别的进展受到密切关注。
Q：公司能否量化最近对脚本的调整对明年业绩的影响？
A：在完成内部分析和决策过程之前，该公司不会提供明年结果的量化。但是，它通过平衡目标，增长和盈利能力来管理公司，并愿意在较低的敏锐度程序中追求增量增长。
Q：公司对医疗补助和医疗保健交易所的敞口是多少？
A：该公司没有准确估计其在ACA下的程序业务部分，包括医疗补助和医疗保健交易所。该业务的很大一部分是私人支付保险或商业保险，医疗保险和医疗补助的比例较低。
Q：公司对今年剩余时间的程序增长有何想法？
A：在第二季度在美国经历了一些更艰难的竞争以及一些影响第三季度国际的季节性假期变动之后，该公司正在引导今年剩余时间的中点。
