高盛集团 (GS.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
高盛报告称，在战略交易、人工智能投资和强大的客户关系的推动下，2026第二季度净收入为203亿美元，每股收益为20.98美元。亮点包括领先的并购咨询，创纪录的股票收入以及资产财富管理的增长。强调了资本管理的优先事项，包括投资业务、增加股息和回购股票，反映了严格的资本管理和持续增长和回报的定位。
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高盛2026第二季度创纪录的收益和战略增长高盛 (Goldman Sachs) 的报告记录了第二季度2026的收入，收益和ROE，这得益于战略交易和人工智能投资机会的增加。该公司强调其在并购咨询方面的领导地位及其在全球银行、市场和资产财富管理方面的综合方法，将其定位在客户最重要交易的中心。
创纪录的客户活动、战略增长以及人工智能在高盛未来的角色高盛 (Goldman Sachs) 报告记录了积压，收入和筹款，将成功归功于强大的客户参与度和人工智能驱动的机会。该公司强调其全球实力，战略收购和资本管理。它预计人工智能基础设施投资将继续增长，强调人们在技术变革中的关键作用。
创纪录的第二季度财务状况: 最高的净收入和每股收益实现了创纪录的净收入203亿美元，每股收益20.98美元，推动季度ROE达到23.5%，ROE达到25.5%。全球银行和市场收入达到155亿美元，咨询收入同比增长17%。投资银行业务积压在五年高位，战略对话前景乐观。
创纪录的财务业绩，第二季度收入和资金流入强劲对话强调了第二季度创纪录的财务成就，包括74亿美元的收入，中介和股权融资的显着增长以及受监管资产的创纪录的4万亿美元。报告还指出，贷款增长强劲，管理费增加，筹资强劲，预计全年筹资将超过1050亿美元。
第二季度财务: 贷款组合增长、费用管理和盈利能力该公司报告称，总贷款组合3% 连续增长至2610亿美元，这主要是由于抵押和住宅房地产贷款的增长。全公司净利息收入为40亿美元。尽管非经济费用上升至56亿美元，这归因于活动增加带来的基于交易的成本，特别是在衍生品方面，但该公司仍保持了严格的费用管理。效率比率有所改善，反映出扣除拨备对31% 的薪酬比率有所下降，突出了实质性的经营杠杆和对推动长期效率的关注。
强劲的财务业绩、战略资本管理和监管乐观该公司强调强劲的财务业绩，资本管理的战略重点以及对监管改革的积极展望。关键点包括有效税率、强劲的CCAR测试结果、股息增加、股票回购以及对支持贷款和资本形成的平衡监管方法的期望。
全球市场的业务增长和客户群多元化对话强调了对技术、人才和金融资源的战略投资，以提高全球股权融资的市场份额，特别是在亚洲。它强调客户基础的多元化和全球规模优势在管理股权资产流动中的重要性。讨论还涉及优化投资组合集中度以及全球足迹在抓住增长机会方面的好处。
以客户为中心的增长和股东回报的战略资本配置对话强调资本的战略性分配，以支持客户活动和提高股东回报，优先考虑对客户特许经营权的投资，而不是回购的过剩资本，同时保持对资本产生和投资的纪律。
战略资本配置与股东回报讨论了资本在机会领域的战略分配，强调了严格而灵活的流程来部署资金或将其返还给股东。强调了在亚洲成功的资本部署，以及对客户资源的投资，并致力于通过一致的回报和战略增长举措创造股东价值。
人工智能资本支出周期的持久性及其对高盛盈利前景的影响讨论的重点是人工智能资本支出周期的持久性，强调高盛对长期增长机会的信心，尽管有潜在的短期市场调整。对话强调了该公司严格的资本部署方法，多元化的收入来源以及亚洲超大规模贸易对收入的影响，以及对资产负债表需求和主要产能限制的考虑。
在市场动态中扩展Prime服务，以增强客户投资组合管理对话强调了prime services应对市场动态的战略增长，强调选择性扩张和利用多年投资来支持客户投资组合管理，重点是定价杠杆和严格的市场参与。
导航资本比率、融资增长和投资银行业务效率讨论了SLR比率对融资业务增长的影响，强调动态约束管理和战略资源配置。强调了严格的费用增长，利用人工智能和公司流程改进来提高生产力，以及技术在没有显著人力资本扩张的情况下扩展客户活动中的作用。
企业银行顾问费与融资需求的乘数效应探究对话讨论了咨询费对额外银行活动的乘数效应以及对融资服务的高需求，特别是在人工智能资本支出超级周期的背景下。它强调了公司的战略重点，即利用可信赖的顾问关系来扩展财富管理，资产管理和客户融资方面的服务，强调了公司在市场份额增长与风险管理之间取得平衡的方法。
全球银行和市场业务贷款增长分析讨论了GDM中贷款增长的来源，重点介绍了第二季度的大型融资交易和与一般交易相关的融资。
交易账簿中的资本战略部署和融资解决方案的扩展对话强调了将资本部署到交易中的战略优先次序，强调融资解决方案的有序增长，并利用发起能力通过多方面的分销战略为不同的客户群提供服务。
管理CT One比率和资本部署策略讨论了CT one比率变化背后的驱动因素，强调了市场风险、信用风险以及相对于股息和回购的收益。强调了公司对运营模式的承诺，为基于客户的部署提供资本缓冲，以及通过股票回购实现资本的战略回报，旨在保持平衡的资本管理方法。
AI驱动的效率和生产力: 劳动力优化的新时代对话讨论了人工智能技术的进步如何导致员工生产力的提高，减少了员工扩张的需求，同时保持了强劲的收入增长。重点是利用人工智能来提高劳动力效率，而不是对人力资本足迹进行结构性改变。
积压趋势和战略并购推动DCM增长对话强调了战略并购带来的强劲收入增长，重点是规模优势。尽管注意到杠杆融资和再融资，但积压活动的主要驱动力是大规模的战略机遇，这反映了在有利的监管条件下，首席执行官的观点转向无机增长。
了解替代业务中筹资与收入确认之间的滞后性对话讨论了在替代方案业务中筹集资金和确认收入之间的时间差，强调了持续部署过程和管理资金以获得最佳投资机会的战略方法。
预计第三季度和第四季度奖励费将大幅增加发言者讨论了由于特定的已知交易，第三和第四季度的奖励费用将大幅提高的预期。这一增长并不表示中期运行利率调整，而是公司预定事件和收益确定性的结果。
探索筹资成功中的需求驱动因素和增长策略讨论了公司强劲的筹资势头，将其归因于长期战略和当前市场状况。突出了公司在资产管理，特别是私人信贷方面的规模，能力和定制的吸引力。强调专业知识、差异化和LP识别之间的相关性，预测持续的业绩和增长。
利用AI增强高盛的客户服务和内部效率讨论了人工智能技术的快速发展及其与高盛的整合，强调该公司在工程人才和数据方面的投资，以增强客户服务和内部流程，将公司定位为人工智能驱动创新的领导者。
人工智能驱动的资本筹集: 与互联网和大流行期相比，投资银行成功的新时代对话讨论了人工智能对当前资本筹集和投资银行活动的重大影响，并将其与互联网时代和大流行期进行了对比。虽然人工智能的贡献是巨大的，但该公司的多样性和可持续性使这一周期与众不同，加速和重新校准的历史模式预计将继续下去。
高盛与顶级客户提高市场份额的策略讨论了公司的重点方法，以提高与主要客户的钱包份额，突出了识别差距和机会的严格流程，从而在六年内获得了显着的市场地位。
资产财富管理增长和无机机会讨论了资产财富管理的现状和增长潜力，强调了填补空白和加速增长的收购。强调全球银行和市场的重要性，同时注意到其规模的持久性。提到正在努力寻找无机机会来增强特许经营权，保持纪律严明的方法，对任何新的收购都有很高的门槛。
加快超高净值财富管理的投资，以增强客户足迹管理层强调了超高净值财富管理的加速投资，旨在扩大客户足迹并扩大与人的业务规模，同时承认分散的市场机会和先前的投资时机。
领导层对高盛长期增长和投资的愿景该公司的领导层强调长期投资战略，专注于未来3-7年的增长机会，旨在利用当前的市场条件扩大公司及其收益。
要点回答
Q：到目前为止，第二季度和今年的财务业绩是什么？
A：第二季度和年初至今，高盛创造了创纪录的203亿美元收入，创纪录的每股收益为20.98美元，股本回报率 (ROE) 为23.5%，有形权益回报率 (ROTE) 为25.5%。
Q：哪些因素导致战略交易撮合活动大幅增加？
A：战略交易活动的显着增加是由于客户希望扩大投资规模和更有效地竞争，导致大型企业并购 (M & A) 数量在2026年上半年达到90%。
Q：高盛如何在人工智能整合和交易背景下为客户提供支持？
A：高盛通过在公共和私人市场提供结构，融资，风险管理和资本市场执行来支持客户。该公司还建议将人工智能整合到运营中，并协助构建和执行与人工智能相关的交易，如SpaceX和Alphabet的交易。
Q：高盛在并购咨询和宣布的数量方面取得了哪些职位？
A：高盛已经成为头号并购顾问，并且是第一家在六个月内宣布交易量超过1万亿美元的银行。该公司在并购方面的长期领导地位与其 “1高盛” 的经营精神相结合，在公司的咨询关系中产生了真正的乘数效应。
Q：高盛在其特许经营中进一步合作和增长的战略是什么？
A：高盛 (Goldman Sachs) 计划在其全球银行业务和市场以及资产财富管理领域进一步合作。该公司认为，有很大的潜力可以加深咨询，融资，资本市场，投资，财富管理之间的联系，并利用其进展和渠道来提高客户价值并推动长期增长。
Q：关于客户参与和筹款的记录是什么？
A：高盛 (Goldman Sachs) 的积压量创下纪录，在创纪录的咨询积压量的支撑下，积压量增至五年来的最高水平，也是有记录以来的第二高。该公司的贸易业务也经历了发展势头，在融资和方程式方面的收入创历史新高，第二季度的筹资额达到了创纪录的590亿美元，年初至今达到了850亿美元。
Q：最近的哪些收购和战略合作伙伴关系支持了高盛的资产和财富管理业务？
A：高盛最近收购了行业风险投资公司和创新公司，这两家公司在整合的头几个月都显示出强劲的势头。这些战略合作伙伴关系有助于扩大公司的能力并增强其客户服务。
Q：高盛对资本和监管的立场是什么？
A：高盛仍与监管机构保持联系，以确保监管结果与潜在风险更好地保持一致。公司稳健的资本状况和严格的动态资源管理使其能够在市场条件下为客户提供支持，推动增值回报，并将资本返还给股东。该公司最近宣布增加季度股息，并重新调整了40亿美元的普通股用途。
Q：高盛管理资本和支持客户的方法是什么？
A：高盛通过保持稳健的资本状况和严格的动态资源管理方法来管理资本。该公司旨在为各种市场条件下的客户提供支持，利用与人工智能相关的机会，并专注于战略执行以发展其业务。该公司的努力还包括加强整个公司的连通性，以服务客户并为股东提供服务。
Q：人工智能对公司运营的影响是什么？它是如何整合的？
A：人工智能正在整合到高盛的业务中，以扩大其人才的能力，并为客户带来商业影响。该公司将人工智能视为一种变革性技术，它将在不取代员工重要性的情况下增强其服务和能力。
Q：演讲者公司的收入同比增长了多少？
A：收入同比增长如下: 资产财富衡量的收入20% 至46亿美元，管理和其他费用20% 至创纪录的34亿美元，私人银行和贷款收入为6.89亿美元。4.41亿美元的投资收入同比大幅增长，这是因为私募股权投资的净收益大幅增加。
Q：受监管的总资产和替代资产单位的关键数字是什么？
A：受监管的总资产在本季度末达到创纪录的4万亿美元，这得益于资产课程长期净流入的910亿美元，另类AUS总计4590亿美元，带来了7.25亿美元的管理和其他费用。本季度第三方替代筹款总额达到创纪录的590亿美元，上半年达到850亿美元。
Q：公司的净利息收入和贷款组合增长表现如何？
A：全公司的净利息收入为40亿美元，贷款组合总额环比3% 增长至2610亿美元，反映了其他抵押和住宅房地产贷款的增长。1.02亿美元的信贷损失准备金主要反映了与批发贷款相关的减值。
Q：总运营费用的百分比变化是多少，全年的预期有效税率是多少？
A：本季度的总运营费用为117亿美元，本年度迄今为221亿美元。季度非经济支出从去年同期增加到56亿美元，其增长是由基于交易的支出推动的，这些支出与活跃的活动水平有关，特别是在股票方面。该公司今年迄今为止的有效税率为18.5% %，对于全年，他们继续预计有效税率约为20% %。
Q：该公司最近的CCAR测试的结果是什么，他们对监管框架的拟议变更有何看法？
A：该公司对其最近的CCAR测试结果感到满意，该测试证明了其资产负债表在严重不利的经济形势下的实力。3.4% 的压力资本缓冲通过2027年9月是有效的。他们对监管框架拟议变更的方向感到鼓舞，特别是为提高透明度和改进压力测试校准所做的努力，并期待着在巴塞尔协议II定稿方面取得迅速进展。
Q：该公司的资本管理优先事项是什么，他们最近采取了什么行动？
A：公司的资本管理优先事项保持不变，专注于投资业务以获得有吸引力的回报，可持续增长股息，并通过回购将多余的资本返还给股东。最近的行动包括将季度普通股股息提高到每股5美元，并在过去一个季度回购了40亿美元的公司普通股。
Q：公司如何分配其资本，特别是在回购和客户投资的背景下？
A：该公司在寻找投资客户特许经营权的地方方面非常自律，并产生了大量资本。他们的目标是将资本分配给支持他们的客户和他们的活动，为客户创造利益，为股东创造丰厚的回报。在过去的6到12个月里，他们在亚洲的业务中看到了真正的机会，并从中受益。他们在部署资本方面很灵活，当他们看不到部署资本的机会时，他们会尽快回到股东手中。
Q：人工智能资本支出周期的持久性是什么？它与高盛的盈利前景有何关系？
A：人工智能资本支出周期的耐久性被认为是非常重要的，并且在漫长的建设周期的早期阶段。高盛认为这是一个长期增长的机会，并正在进行相应的投资。该公司希望在这个周期中继续投资，这与公司的盈利势头相关，并突出了公司特许经营的广度，深度和多样性。管理团队专注于未来三到五年的增长，而不仅仅是下一个季度。
Q：亚洲超大规模交易对高盛股票业务的影响有多大，最近的调整意味着什么？
A：亚洲超大规模交易对高盛股票业务的影响是巨大的，现金和衍生品市场的活动是由客户管理其投资组合和回报的需求驱动的。然而，最近的调整并不令人担忧，该公司有信心维持对股票业务的投资。
Q：融资业务发展的制约因素是什么，高盛降低SLR比率的意愿是什么？
A：由于资本要求和资产负债表管理等各种因素，高盛在发展融资业务方面面临制约。该公司的SLR比率现在是同行中最低的，并且是动态的，需要接受管理层的评估。该公司愿意管理这一比率较低，以促进客户活动，但也将寻找机会，并做出与资源分配相关的选择，以推动特许经营业绩。
Q：与高盛内部的结构性成本变化相比，市场实力带来了多少费用和效率提高？
A：支出和效率的提高是高盛内部市场实力和结构性成本变化的结果。该公司已经开发出大量的经营杠杆，这是由相对于收入增长的费用有纪律的增长所驱动的。对人工智能和公司流程重组的投资正在进行中，公司扩大规模和构建更具弹性的自动化平台的努力正在为这些收益做出贡献。然而，该公司的费用基础没有发生任何结构性变化。
Q：高盛建议和宣布的交易产生的额外合并费用对收入的潜在影响是什么？
A：咨询和宣布交易产生的额外合并费用的潜在收入影响并未以特定百分比量化。该公司没有透露确切的百分比，但强调了这些咨询关系对公司特许经营权的强大影响。这项咨询工作对收入的影响波及到其他领域，如融资、风险管理和执行，增强了公司的整体业绩。
Q：哪些因素有助于公司的融资和资产管理成功？
A：该公司在融资和资产管理方面的成功归功于其在讨论中的早期整合，市场的结构性控制以及1GS方法，该方法已渗透到资产财富管理中。这是通过为管理层和客户提供投资各种资产的机会，获得投资的早期外观以及利用信任关系在整个公司内提供协调服务来实现的。
Q：公司如何管理对融资的高需求，以及有什么影响？
A：该公司通过优先将资本部署到交易簿中，并专注于不同类型的融资，如并购和事件驱动的需求，来管理对融资的高需求。然而，需求与公司提供融资的能力不匹配，导致需求超过了公司愿意参与的范围。这种情况反映了人工智能资本支出超级周期的中间阶段，不同地区和行业都有融资需求。
Q：是什么因素导致了公司贷款最近的连续增长？
A：公司贷款的连续增长归因于将资本部署到交易账簿和事件驱动的融资中，以及六项融资的增长，这与公司在保持纪律的同时发展这一领域的先前努力有关。
Q：公司的发起能力如何影响其资产和财富管理业务？
A：该公司的发起能力通过发起和构建固定收益领域的高质量投资来影响其资产和财富管理业务，然后将其分配给资产和财富管理客户。该策略有助于客户获得投资产品的敞口，并有助于资产和财富管理业务的增长。
Q：是什么导致了公司CP比率的下降，未来应该如何管理CT1比率？
A：公司CP比率的下降是由于较低的市场风险RWA差异和某些信贷RWA差异，而相对于股息和回购的收益产生有助于平衡。展望未来，该公司的目标是将运营模式保持在50到100个基点的范围内，为未来基于客户的部署提供150个基点的缓冲。该缓冲将用于与客户相关的活动和股票回购，确保CT1比率的管理方法。
Q：对未来员工的期望是什么？技术如何影响生产力？
A：由于AI和OneGold 3.0等提高效率的努力，预计未来的员工人数不会发生结构性变化。重点是提高世界级人才的生产力，以更好地为客户服务。技术使人们能够提高生产力，而无需在日常过程中取代他人。因此，重点是投资新技术，以便有效地利用它，造福于人们和客户。
Q：是什么推动了公司积压的增加，它与战略并购有什么关系？
A：公司积压订单的增加主要是由战略并购推动的，反映了公司专注于规模优势和增强竞争地位的市场环境。监管环境还允许无机增长机会，导致更多的战略活动。杠杆融资活动有助于这一增长，转向资本重组和再融资。虽然与赞助商进行了更多对话，但实际的加速活动尚未发生，但被视为这些流动的潜在优势。
Q：投资公司的资金筹集和部署策略是什么？
A：该投资公司的目标是随着时间的推移不断筹集和部署资金，目标是每年筹集75至1000亿笔资金。该团队的成立是为了维持这种增长，并根据投资机会做出战略决策。
Q：激励费用对公司收入的预期影响是什么？
A：该公司预计，第三和第四季度的激励费用将大幅提高，这与已知的特定交易有关。预计这将导致奖励费用产生异常高的中期运行费率。
Q：最近一个季度强劲筹款背后的关键驱动因素是什么？
A：强劲的融资归因于该公司利用规模和能力扩大平台的战略，为大型机构提供定制的解决方案，以及该公司在私人信贷等某些领域的专业知识和差异化，这在机构投资者中获得了动力。
Q：该公司计划如何利用人工智能技术来增强客户服务？
A：该公司计划利用其人才，工程和高度差异化数据的综合能力来集成新技术。这将为客户提供更好，更快，更有见地的建议，继续使高盛成为重大交易的首选合作伙伴。
Q：与历史时期相比，人工智能和技术对当前业务绩效的影响有多大？
A：就绝对美元而言，人工智能和技术对当前业务绩效的影响非常重要。虽然市场上I (可能是投资) 活动的交易量等于或低于10年平均水平，但与上一个重要投资周期相比，该公司的收益更加多样化和可持续，这表明当前周期的影响可能会遵循类似的加速和重新校准模式。
Q：One Goldman Sachs对该公司在财富管理推荐方面的成功有何贡献？
A：高盛 (Goldman Sachs) 为该公司在财富管理推荐方面的成功做出了贡献，在过去6.5年中，钱包份额有所提高，尤其是针对二线客户。提高与这些客户的市场份额一直是该公司相对钱包业绩的关键驱动因素。
Q：公司采取什么方法来确定需要改进的领域并增强客户关系？
A：该公司在投资银行和财务咨询服务中进行严格的流程，以确定其不足的领域，专注于可以做得更好并改善客户关系的地方。
Q：公司的市场份额纪律对其业绩有何贡献？
A：该公司的市场份额纪律对其长期业绩非常有建设性，该公司计划继续在评估其弱点和改进机会方面受到纪律处分。
Q：该公司表示，全球银行业务与市场和资产财富管理之间的理想业务组合是什么？
A：理想的业务组合与目前的情况略有不同，但该公司满足于全球银行业务和市场的增长，并在其规模上看到了很大的持久性。然而，资产财富管理也有很多发展机会。
Q：公司资产财富管理业务的潜在增长策略是什么？
A：该公司在其资产财富管理业务中实现潜在增长的战略包括收购，这些收购使其能够加速增长，并继续追求有趣的机会，这将进一步增强特许经营权。它将保持纪律严明，有机增长的门槛很高，并在无机机会出现时考虑它们。
Q：该公司认为哪些领域可以更早地看到更多的投资，他们现在正在做什么？
A：该公司认为，在某些领域，它本可以更快地进行更多投资，现在它正在这些领域进行更多投资，以加速增长。其中一个领域是超高净值、高接触财富业务，拥有可投资资产的非常富有的个人的增长正在迅速扩大，公司正在投资更多，以扩大这些人的规模。
Q：该公司计划如何扩大其在超高净值财富业务中的业务？
A：该公司计划通过投资于代表客户群的人来扩大其在超高净值财富业务中的存在，这将使该公司能够拥有更大的客户足迹，并更有效地为高净值个人提供服务。
Q：公司的长期发展战略和重点是什么？
A：该公司的长期增长战略侧重于有纪律地经营公司，不断关注3年、5年或7年的投资领域，而不仅仅是每季度一次。它看到了在未来3年、5年或7年内发展公司、收益和特许经营权的许多机会。
