英伟达2026年股东大会
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纪要
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会议摘要
专注于增强供应链弹性，优先考虑国家安全和促进平衡政策。重点介绍人工智能基础设施增长、研发承诺和资本回报政策。讨论国家安全问题和推理工作量方面的挑战和策略，最后得到股东支持和年度会议结果。
会议速览
NVIDIA 2026虚拟年会: 议程、投票和问答概述NVIDIA股东2026年的虚拟年度会议正在正式进行中，其结构化议程包括业务更新，问答环节以及对代理事务的投票。会议是虚拟进行的，强调了遵守行为规则的重要性。计划由首席执行官进行正式更新，然后宣布初步投票结果。该活动旨在确保透明度和与股东的互动，同时解决潜在的前瞻性陈述及其相关风险。
年会议程: 管理层和股东提案、投票指示会议议程包括有关董事会选举，高管薪酬和审计师批准的管理层提案; 股东提案侧重于治理，社会问题和环境披露。投票从上午9:04 PT开始，具有在线投票和代理提交的选项。
Nvidia的公司治理: 多数投票标准提案面临董事会阻力一项主张在Nvidia采用简单多数投票标准的提案获得了99% 股东的压倒性支持。尽管如此，由公司治理委员会领导的Nvidia董事会未能批准该提案。批评者认为，这种立场破坏了股东的影响力和良好的公司治理，这表明委员会应该鼓励更高的选民投票率，并支持多数支持的倡议。
在Nvidia倡导工作场所多样性中的宗教包容对话强调了在Nvidia允许基于信仰的社区资源小组的重要性，强调信仰的员工应该有与基于性别、种族或退伍军人身份的员工平等的组织机会。它认为，排除宗教团体可能会冒着意识形态偏袒的风险，并与公司对平等和机会的承诺相矛盾。
投资公司敦促在法律和声誉风险中提高就业政策的透明度一位首席执行官倡导一份关于公司政策如何影响员工和股东价值的报告，强调基于身份的招聘做法带来的法律和声誉风险。另一家公司支持提高就业政策的透明度，以减轻风险。
投资者敦促Nvidia披露气候风险下的产品排放一项提案敦促Nvidia报告其销售产品的温室气体排放，以解决与气候相关的财务风险，竞争压力和声誉问题，强调环境影响管理的透明度和问责制的必要性。
NVIDIA在AI进步和全球经济影响方面的关键作用NVIDIA已经成为人工智能革命的核心，将数据中心转变为人工智能工厂，收入、营业收入和国际销售额都有显著增长，因为人工智能的效用和盈利能力加速了各行各业对计算基础设施的需求。
NVIDIA的Vera Rubin: 通过以代理为中心的架构革新AI工厂NVIDIA的Vera Rubin平台专为agentic AI而设计，可优化AI工厂效率、创收和可扩展性，为AI基础设施树立新标准。
革命性的计算: Nvidia推出以代理为中心的cpu并扩展到新市场Nvidia推出了一种新的CPU，旨在为代理提供超快速响应，以补充其现有的GPU技术。该公司强调其垂直集成，水平开放的方法，利用其广泛的库堆栈为各种应用程序。这一战略举措使Nvidia能够利用数十亿代理商不断增长的需求，这标志着Nvidia在不断扩大的市场中推出了重要的产品并进行了投资。
NVIDIA对AI驱动的边缘计算和数据中心解决方案的愿景NVIDIA讨论了其架构和软件堆栈，以实现多样化的市场服务，重点介绍了AI的增长，基于代理的计算以及通过增加股息和股票回购获得的股东回报。
AI基础设施增长和物理AI进步的可持续性讨论了人工智能基础设施作为计算的变革性转变，强调通过基于代币的经济和人工智能与物理系统的集成实现增长，Nvidia在人工智能基础设施和物理人工智能技术方面处于领先地位。
NVIDIA在AI推理和训练领域的主导地位: 无与伦比的性能和部署灵活性NVIDIA的gpu在AI训练和推理方面处于领先地位，可提供无与伦比的性能功耗比、可扩展性和部署灵活性。借助Blackwell，NVIDIA提供了一流的推理经济性，每兆瓦可实现更多代理，并支持庞大的应用生态系统。该公司的领导地位超越了性能，包括庞大的安装基础，可编程架构以及对自定义AI模型的支持，使NVIDIA在未来的增长和国家安全方面具有强大的优势。
NVIDIA对美国AI领导力和供应链弹性的承诺英伟达强调其在推进美国人工智能和半导体产业、投资国内劳动力和合作伙伴方面的作用，同时确保供应链安全，防范转移风险。
NVIDIA致力于AI生态系统中的国家安全和合规性讨论NVIDIA对美国出口管制的遵守情况、与法律和合规团队的合作以及防止走私的努力。强调了使用违禁品构建数据中心的挑战以及对受限制产品的支持不足。解决了Nvidia对美国出口管制以及在中国市场销售数据中心计算的正式计划缺乏意见的问题。
NVIDIA通过政策参与和技术供应在国家安全和人工智能领导中的作用该公司强调国家安全和经济增长，主张采取平衡的政策，在促进创新的同时保护敏感技术。通过提供实时人工智能洞察，NVIDIA旨在支持政策制定者，减少监管不确定性，并保持美国在人工智能领域的领导地位。尽管中国面临出口挑战，但NVIDIA仍然致力于帮助政府实现目标，并确保对人工智能基础设施的长期投资。
NVIDIA的增强资本回报政策: 25倍的股息增长和80亿美元的股票回购英伟达大幅提高了其资本回报战略，将季度股息提高了25倍，并授权额外800亿美元用于股票回购。该公司的目标是回报超过100% 的自由现金流，随着时间的推移增加股息和股票回购。详细介绍此更新的网络广播将通过2027年6月24日在线提供。
要点回答
Q：会议期间要讨论的主要议题是什么？
A：会议期间要讨论的关键主题包括Jensen的业务更新，股东的问题以及选举10名被提名人担任董事，批准任命的2026财年高管的薪酬以及批准普华永道作为2026财年的独立注册会计师事务所。
Q：为什么董事会建议对股东提案投反对票？
A：董事会认为股东提案不符合公司及其股东的最佳利益。委托书提供了公司对股东提案的回应，并解释了投票反对提案的理由。
Q：为什么像美国运通和苹果这样的公司允许宗教员工组成员工资源小组？
A：像美国运通 (American Express) 和苹果 (Apple) 这样的公司允许有宗教信仰的员工组成员工资源小组，以确保有信仰的员工与其他员工一样受到尊重，可以全身心地工作，并能够感受到公司的机会和愿景。
Q：Nvidia对工作场所的宗教信仰有何看法？
A：Nvidia不容忍基于宗教的骚扰或歧视，但它没有为宗教员工创建社区资源小组，不同于基于性别、种族和退伍军人身份的社区资源小组。一些人认为这是造成意识形态偏袒的外观。
Q：为什么允许基于信仰的社区资源组对Nvidia很重要？
A：允许基于信仰的社区资源团体对于Nvidia确保中立性和避免意识形态偏袒的出现以及将宗教员工纳入工作场所组织的机会非常重要。
Q：对Nvidia的劳动力政策提出了哪些担忧？
A：对Nvidia员工政策的担忧包括内部分裂的可能性、公司业绩的风险以及法律和声誉风险。一些人认为，公司政策中基于身份的指标，如多样性、公平和包容 (DEI)，可能会增加偏见和歧视，许多员工由于害怕报复而感到不舒服表达他们的宗教或政治观点。
Q：美国保守价值ETF提出的具体建议是什么？
A：美国保守价值观ETF提出的具体建议是让Nvidia进行重点评估，并提供一份报告，说明Nvidia的招聘和培训政策在实践中如何发挥作用，并评估可能出现的运营和法律风险。
Q：根据提案VII，披露销售产品的温室气体排放的目的是什么？
A：根据提案VII，披露已售产品的温室气体排放的目的是为了证明问责制，帮助投资者评估和管理Nvidia盈利能力的风险，并通过与披露和解决其温室气体排放的同行保持同步来保持竞争和声誉风险。
Q：计算机和人类之间的关系发生了什么范式转变？
A：范式的转变是从基于人类编写的软件执行指令的计算机到能够理解原因、计划、使用工具和做有用工作的AI系统，使计算机成为AI助手，使数据中心成为AI工厂。
Q：演讲中提到的AI三大用例是什么？
A：提到的AI的三个主要用例是软件编码，需求大幅增加; 推理AI，可以通过问题思考; 代理AI，可以使用工具，访问内存，编写代码，调用其他代理，并保持工作直到完成工作。
Q：有用的人工智能的出现如何影响了对计算能力的需求？
A：随着人工智能做有用的工作，对计算能力的需求显著增加，使代币变得有价值，并导致有利可图的人工智能，这反过来又推动了对计算资源需求的快速加速。
Q：这些年来，Nvidia的收入和营业收入增长了多少？
A：英伟达营收65% 增长至2160亿美元，营业收入60% 增长至1300亿美元，摊薄每股收益67% 增长至4.90美元。该公司产生了1030亿美元的运营现金流，数据中心收入为1940亿美元，68% 增长。
Q：各行业如何利用Nvidia的基础设施？
A：Nvidia的基础设施被用于各种各样的超大规模人员、云AI实验室、工业企业和主权模型构建商。Capital One、现代汽车集团、Jane Street和礼来等公司正在扩展Nvidia基础设施以部署人工智能，国际收入增长了两倍，达到300亿美元以上。
Q：Nvidia如何为AI中的推理设定标准？
A：Nvidia通过其半分析推理基准为AI中的推理设定了标准，其中Blackwell被认为是 “推理之王”，每个令牌的成本最低，令牌吞吐量比下一个最佳平台高30倍。
Q：AI工厂的架构是什么？为什么它很重要？
A：人工智能工厂的架构涉及能源芯片和系统，基础设施模型和应用程序的五层蛋糕。这很重要，因为它决定了工厂可以生产的收入和运营成本，每个令牌的最低成本和最高的令牌吞吐量对盈利能力至关重要。
Q：什么是Vera Rubin，为什么它很重要？
A：Vera Rubin是Hopper发展的下一步，为代理商而建。这很重要，因为它解决了对支持代理计算模式的CPU的需求，代理思考、使用工具、访问数据库并重复执行代码，直到任务完成。Vera对于优化整个数据中心从GPU到机架的AI工厂至关重要，它代表了为代理构建的新CPU市场。
Q：与传统cpu相比，Vera Rubin有什么独特之处？
A：Vera Rubin是独一无二的，因为它是专门为代理而非人类构建的，它解决了传统的、以人为本的cpu无法提供的超快响应的需求。Vera是Nvidia历史上最重要的产品发布之一，其生态系统已经到位，订单正在涌入。
Q：Nvidia的 “stack” 的组成部分是什么？它是如何用于AI的？
A：Nvidia的 “stack” 包括CUDA库，它解决了科学和工业中一些最困难的问题，以及新发布的VinaMara，一套面向代理商的数字生物学和药物发现工具。这些工具可帮助Nvidia的各种客户，包括开发人员创建AI应用程序，构建包含训练模型，模拟和在现实世界中部署的AI工厂。
Q：Nvidia的商业模式是如何运作的，它服务于哪些市场？
A：Nvidia的业务模式包括垂直集成和水平开放，它构建完整的堆栈以端到端优化系统，然后将其开放给行业。它服务于广泛的市场，包括数据中心 (超大规模和AI云，工业和企业)，边缘计算 (pc，工作站，游戏，基于AI的系统，机器人和汽车) 以及各个行业的机器人。
Q：公司在研发规模、生态系统投资和向股东返还资本方面有什么计划？
A：该公司计划扩大研发规模，投资生态系统，并在今年及以后将50% 或更多的自由现金流返还给股东。这包括大幅增加股息和股票回购计划。
Q：公司最近对有关其董事选举和提案的初步投票结果采取了什么行动？
A：根据初步投票结果，公司确认所有Ed被提名人均获得了重选董事所需的票数。提案II和III获得批准，但提案5、6和7的最终投票结果尚未公布，将以8k形式公布，预计将在四个工作日内向SEC提交。
Q：该公司如何看待其人工智能基础设施建设的可持续性和未来增长？
A：该公司认为人工智能基础设施建设是可持续的，并预计随着人工智能从数字应用转向机器人出租车和工业系统等物理基础设施，它将继续增长。需要新的基础设施投资方式来支持这一增长，Nvidia提供AI基础设施、模拟和部署平台。
Q：AI在公司当前和未来的业务增长中扮演什么角色？
A：人工智能是公司业务增长的基础，代表着计算向生成智能的转变。建设将在几十年内进行衡量，与基本的基础设施计划相当，并将涉及企业，主权国家和广泛的合作伙伴生态系统。
Q：Nvidia对其用于大规模推理的gpu及其在AI基础设施方面的领导地位的信心是什么？
A：Nvidia对其用于大规模推理的gpu充满信心，在培训和推理方面都建立了领导地位。该公司的人工智能基础设施提供了最佳的性能和经济性，并得到了庞大的安装基础、可编程性和广泛的生态系统的支持。Nvidia的gpu在基准测试方面始终优于竞争对手，并且处于有利地位，可以通过新的公告和合作伙伴关系扩大份额。
Q：Nvidia在支持前沿系统以及对国家安全和声誉的影响方面的立场是什么？
A：Nvidia认为，支持frontier系统对于维持美国的技术领先地位和国家安全至关重要。该公司致力于美国的安全、保障和繁荣，并自豪地成为美国技术创新的核心支柱，创造高技能就业机会，为再工业化做出贡献。
Q：Nvidia如何确保遵守国家安全和出口管制？
A：Nvidia优先考虑国家安全，遵守美国的出口管制，并拒绝为受限制的产品提供支持或维修。该公司致力于法律合规，与合作伙伴和法律团队合作，并与执法部门协调，以防止将产品转移到受限制或敌对的最终用户。
Q：Nvidia关于AI出口控制和未来对中国销售的战略是什么？
A：Nvidia是一家美国公司，有义务支持国家安全和经济繁荣。该公司相信在出口管制方面采取平衡的方法，在保护技术的同时保持美国的领导地位。Nvidia为政策制定者提供专业知识，以设计强有力的规则并协助美国政府。该公司尚未从中国销售中获得收入，并且中国的进口前景不确定。
Q：Nvidia的资本回报政策是什么？它是如何宣布最近的变化的？
A：Nvidia提供增长、利润率、自由现金流、执行和资本回报的组合。该公司宣布大幅增加股息，并授权额外进行800亿美元的股票回购。该计划是每年返还50% 或更多的自由现金流，并随着时间的推移增加股票回购和股息。
