晶泰控股 (02228.HK) 2026智通财经夏季路演大会
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纪要
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会议摘要
金泰控股作为AI for science领军企业，与17家全球前二十大药企合作，研发团队强大，拥有先进AI模型与机器人实验室，提升实验效率和数据质量。计划2025年拓展AI赋能药物发现与机器人实验室应用，目标实现数据飞轮闭环，提升模型智能。孵化多个子公司，形成产业生态，商业模式多样，包括平台合作、管线研发与孵化企业等，市场空间预计数千亿美金。公司强调数据积累与量子物理技术路径为核心优势，致力于攻克数据限制，扩大市场规模。
会议速览
金耐控股AI赋能科学，拓展生物医药及新材料领域公司通过AI技术在生物医药、新材料及消费健康领域实现赋能，拥有200多个AI算法模型，与全球前二十大药企中的17家建立核心合作。国际化布局涵盖深圳、上海、北京、波士顿和利物浦，研发团队占总人数70%以上，其中500多人拥有博士或硕士学历，展现出强大的研发实力和市场拓展能力。
量子物理与AI融合：揭秘全球稀缺的药物发现与智慧解决方案对话深入探讨了量子物理在物质发现领域的应用，以及AI与机器人技术如何革新研发流程。重点介绍了覆盖全流程的200多个AI模型，250多个机器人实验室，以及multi agent调度系统，形成独特的DMTA数据飞轮闭环。公司拥有小分子与大分子平台，提供药物发现解决方案和AI for science智慧解决方案，包括机器人销售与智能服务，展现了在跨学科领域的竞争优势。
AI赋能药物发现：加速创新与合作，实现高增长通过AI技术加速药物发现，实现分子创新、快速筛选及合成可行性预测，推动与强生、UCB等大客户合作，达成多项里程碑，包括60亿美金合作及平台授权，同时孵化优质企业，如基泰科技港股上市，展现AI for science领域的强大潜力与市场价值。
金泰生态旗下公司发展与AI实验室创新应用介绍了金泰生态旗下质地优秀的公司，如希格生科、CD科技等，以及AI在药物研发和实验中的应用，包括机械实验室的高效数据收集和化学实验的精准加样技术，还提及了新消费和新能源领域的创新产品与合作项目，展现了广阔市场前景。
AI制药平台与自研管线双轮驱动战略及商业模式探讨讨论了AI制药领域的优势，包括精准预测抗体结构，以及与谷歌等公司相比的技术领先性。分享了从平台模式向平台加自研管线战略升级的原因，强调了AI加机器人平台的成熟度和风险降低。解释了孵化公司策略，指出产业链协同的重要性。最后，介绍了药物发现领域的端到端平台合作商业模式，包括首付款和里程碑付款机制。
公司商业模式多样化与护城河分析讨论了公司商业模式包括临床试验合作、机器人项目制收费、消费健康产品授权等，强调了丰富的行业数据和创始团队能力作为护城河，同时指出了未来可能面临的挑战。
金泰科技：数据优势驱动药物发现创新与AI全链应用讨论了金泰科技在数据方面的独特优势，包括辉瑞合作提供的高质量数据、机器人实验室持续产生的正负样本数据、量子物理技术路径自动生成数据的能力，以及团队跨学科经验积累下的算法优化。强调了数据在药物发现及AI全链应用中的核心价值，并指出未来攻克剩余20%化学合成反应和获取临床数据的重要性。
生物医药服务公司经济规模与市场空间探讨对话围绕生物医药服务公司的经济规模展开，提及与17家客户的合作，尤其是辉瑞和礼来，强调了AI在生物医药市场的巨大潜力，以及通过合作模型预测和药物发现项目实现的经济价值，展望了未来市场空间的广阔前景。
要点回答
Q：金耐控股的基本情况和最新业务进展是什么？金耐的主要业务布局是什么？
A：金耐控股是一家AI for science公司，专注于用AI赋能科学研究，特别是生物医药领域。2025年公司亮点在于，主业是通过AI技术推动生物医药管线发展，已有5到6条管线进入临床或IND enabling阶段。客户数量同比增长62%，订单累计合作金额达到数百亿总包金额，全球前二十大的药企中有17个是公司的核心客户。金耐的主要业务布局分为两大领域：一是药物发现解决方案，提供新分子的端到端研发流程服务；二是AI for science智慧解决方案，帮助客户升级基础设施，如销售机器人或提供智能研发服务。
Q：金耐近期业务发展情况如何？
A：药物发现解决方案业务收入同比增长超过400%，剔除东区大订单后常规订单增长66%；AF3解决方案收入去年增长超过60%。核心客户包括强生、UCB和辉瑞等。
Q：金耐在哪些领域应用了AI技术，并有哪些显著成就？
A：除了生物医药作为核心主业外，金耐去年成功拓展到了新材料和消费健康领域，验证了AI技术在这些领域的广泛应用潜力。目前，金耐已搭建了两百多个AI算法模型，覆盖化学、生物、药物和材料等多个行业，并拥有自研的multi agent系统，能够每周独立推进上万个实验。
Q：金耐的核心股东和国际化布局是怎样的？
A：金耐拥有早期融资的核心股东，包括腾讯、谷歌、软银等互联网企业以及红杉、国寿等财务投资者。公司具有全球化布局，在深圳、上海、北京、美国波士顿和英国利物浦等地设有基地，其中美国波士顿和中国主要负责BD团队，对接头部MC。金耐整体有1400多名员工，研发人员占比超过70%，拥有500多位博士及硕士以上学历，四大核心能力包括AI模型能力、机器人实验室、跨学科专家团队和数据飞轮闭环。
Q：金耐是如何运用量子物理背景来推动物质发现的？
A：金耐的三位创始人均来自MIT量子物理背景，他们所掌握的量子物理机理可以从微观层面研究原子间的相互作用，并与物质在宏观世界的物理化学性质相关联，从而应用于物质发现领域，不仅限于生物医药，也包括新材料、新能源和消费健康等领域。
Q：金耐在AI模型和实验室方面有哪些优势？
A：金耐已建立两百多个AI模型，覆盖整个研发全流程，并拥有自研的机器人实验室，目前有250多个机器人，数据收集效率是人工的40倍。此外，公司还结合经验丰富的科学家团队，形成跨学科协同效应。
Q：金耐的核心壁垒体现在哪些方面？
A：金耐的核心壁垒在于其形成的用AI设计分子、机器人合成和测试分子，再反馈给AI进行训练迭代升级的全流程闭环体系——DMTA流程，以及多平台药物研发能力，包括小分子、大分子、多肽、分子胶和核酸等多种模态药物平台，这些在全球范围内都非常稀缺。
Q：AI赋能药物发现相比传统方式有什么竞争优势？
A：AI赋能药物发现具有更创新、更快速、更准确的优势。AI模型能够生成新颖且多样化的分子，其创新性与传统方法相比有显著提升；同时，通过主动学习算法，我们可以在更短时间内筛选出高活性分子，速度是传统虚拟筛选算法的十倍，筛选效率高出五倍。此外，AI还能预测合成分子的可行性，达到90%的准确率，这在传统上是化学专家难以做到的。
Q：你们的多模态药物发现平台建设进展如何？
A：我们的多模态药物发现平台涵盖了小分子、分子胶、抗体多肽和小核酸等领域。在小分子方面，我们与某企业达成了近60亿美金的合作，并已收到第二笔付款1900万美金，合作顺利推进中。分子胶方面正在自研并搭建平台，抗体开发和平台授权合作去年已签订，与强生和UCB等公司也有平台授权的合作。多肽领域取得里程碑式突破，与甘尼药业达成合作，并计划申报口服多肽产品在美国FDA的保健品路径，预计很快会获批。此外，我们还计划与食品饮料公司合作开发降糖分子。
Q：公司内部的管线进展怎样？
A：目前最快的是希格生科的管线，专注于弥漫性胃癌，今年已完成临床一期，下半年将进入临床二期，并获得了生物医药界高度认可的诺贝尔奖级别的概论奖提名。另一条管线针对实体瘤肽抑制剂，已获得美国FDA M1批件，今年也将进入临床阶段。
Q：金泰生态下孵化的企业有哪些发展情况？
A：金泰生态中孵化出许多优质企业，例如基泰科技今年5月份刚在香港上市，专注于AI递送平台，是一个标杆案例。希格生科和CD科技等公司也分别在药物研发和类器官芯片领域取得突出成果，且受到行业高度关注。此外，金泰还投资了AI cosine智慧解决方案，利用AI训练模型的优势，解决传统人工实验效率低、数据缺失和偏见等问题，构建了机械实验室，提高数据收集效率40倍，并研发出灵动勺等精密仪器，应用于化学实验场景，实现5毫克以下的精准加样。
Q：机械实验室的商业化落地情况如何？
A：机械实验室在药物研发方面与多家头部药企、化工企业合作，包括韩国JW、中石化及巴斯夫等全球化工龙头企业，表现出色，去年订单亮眼，今年的订单也非常不错。同时，机器人实验室的商业化落地也正在积极展开。
Q：公司目前的商业模式是怎样的？
A：在药物发现领域，我们采取端到端的合作模式，收到首付款和项目启动费，并根据客户需求交付临床前候选化合物分子，交付时会有相应的里程碑付款，以此覆盖研发成本并实现盈利。
Q：现在OpenAI、谷歌等公司在开源医药研发模型，这会对你们产生什么冲击？你们公司未来的战略发展路径是怎样的？
A：虽然OpenAI等公司进入中药AI制药领域，但我们在此领域拥有自主研发的AI模型，如s to four模型，在抗体领域预测准确率优于谷歌的阿尔法模型，并且被强生、UCB等企业付费使用。因此，即使在开源情况下，我们的平台仍有竞争优势。公司早期主要以平台模式为主，通过提供AI和机器人平台服务，降低客户研发风险，同时也收取里程碑付款，形成稳定现金流和低风险商业模式。随着AI与机器人平台的成熟，我们开始增加自研管线，实现规模化产出高质量分子，从而降低进入临床阶段的风险，并通过自研管线迭代模型，增强智能。
Q：为什么公司会从以平台为主的商业模式转向平台加自研管线双轮驱动的模式？
A：当前阶段，我们的AI与机器人平台已经相对成熟且可规模化运作，自研管线能够自主产生数据，进一步迭代和优化模型，降低了整体研发风险，因此进行了战略升级。
Q：公司旗下拥有金泰生态，投资了众多细分领域的公司，为什么会有这样的布局？
A：由于生物医药行业研发周期长、成功率低，仅依靠一家公司难以覆盖所有领域并做得很好，因此通过投资孵化如季泰这样的协同企业，能够弥补我们在产业链上的不足，实现优势互补。
Q：贵公司商业模式非常多样化，您认为贵公司真正的护城河在哪里？是三位创始人的个人能力还是行业积累的数据？未来最大的挑战是什么？
A：我们觉得最大的优势和挑战都在数据方面。最大的优势在于我们拥有丰富的行业数据，这包括药物发现领域的数据积累以及机器人实验室产生的高质量数据。同时，我们与辉瑞等大型药企的合作也为我们提供了宝贵的数据支持。而未来挑战主要是如何获取更多高质量的数据，例如攻克机械实验室尚未覆盖的化学合成反应，以及积累临床实验数据等。
Q：你们在数据方面有什么样的优势？
A：我们在数据方面的优势体现在多个方面：首先，通过与辉瑞的合作，我们成功切入药物发现赛道，并在该领域积累了大量有价值的药物发现数据；其次，我们的机器人实验室规模和技术精度全球领先，能24小时不间断产生正样本和负样本的高质量数据；最后，我们三位创始人具有量子物理背景，能够利用确定性方程生成数据，并结合行业深耕多年的认知和know-how，将一些可能被视为无效的数据转化为可用于AI模型训练的有效数据。
Q：你们跟20大里面17家有合作的四有都有馆现在合作吗？合作的体量有多大？能否展望一下公司的发展规模和经济规模？
A：我们与多家大型药企如辉瑞有长期战略合作关系，其中辉瑞作为首个大客户，虽然单笔合作金额相对较小，但带来了长期稳定的业务背书。整个市场空间巨大，仅生物医药领域的市场规模就达到万亿级别，而我们作为提供AI服务的公司，市场份额虽小，但也拥有千亿级别的市场空间。除了生物医药，还有新材料和消费健康等领域。对于具体的合作规模和公司发展规模，由于涉及多个客户和不同阶段的合作，无法简单给出一个确切数值，但可以肯定的是，随着与更多客户的深度合作以及管线项目的推进，公司的整体规模和经济规模将持续增长。
