晶泰控股 (02228.HK) 2026智通財經夏季路演大會
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會議摘要
金泰控股作為AI for science領軍企業，與17家全球前二十大藥企合作，研發團隊強大，擁有先進AI模型與機器人實驗室，提升實驗效率和數據質量。計劃2025年拓展AI賦能藥物發現與機器人實驗室應用，目標實現數據飛輪閉環，提升模型智能。孵化多個子公司，形成産業生態，商業模式多樣，包括平台合作、管綫研發與孵化企業等，市場空間預計數千億美金。公司強調數據積累與量子物理技術路徑為核心優勢，致力於攻克數據限制，擴大市場規模。
會議速覽
金耐控股AI賦能科學，拓展生物醫藥及新材料領域公司通過AI技術在生物醫藥、新材料及消費健康領域實現賦能，擁有200多個AI算法模型，與全球前二十大藥企中的17家建立核心合作。國際化佈局涵蓋深圳、上海、北京、波士頓和利物浦，研發團隊占總人數70%以上，其中500多人擁有博士或碩士學曆，展現出強大的研發實力和市場拓展能力。
量子物理與AI融合：揭秘全球稀缺的藥物發現與智慧解決方案對話深入探討了量子物理在物質發現領域的應用，以及AI與機器人技術如何革新研發流程。重點介紹了覆蓋全流程的200多個AI模型，250多個機器人實驗室，以及multi agent調度系統，形成獨特的DMTA數據飛輪閉環。公司擁有小分子與大分子平台，提供藥物發現解決方案和AI for science智慧解決方案，包括機器人銷售與智能服務，展現了在跨學科領域的競爭優勢。
AI賦能藥物發現：加速創新與合作，實現高增長通過AI技術加速藥物發現，實現分子創新、快速篩選及合成可行性預測，推動與強生、UCB等大客戶合作，達成多項裏程碑，包括60億美金合作及平台授權，同時孵化優質企業，如基泰科技港股上市，展現AI for science領域的強大潛力與市場價值。
金泰生態旗下公司發展與AI實驗室創新應用介紹了金泰生態旗下質地優秀的公司，如希格生科、CD科技等，以及AI在藥物研發和實驗中的應用，包括機械實驗室的高效數據收集和化學實驗的精准加樣技術，還提及了新消費和新能源領域的創新産品與合作項目，展現了廣闊市場前景。
AI制藥平台與自研管綫雙輪驅動戰略及商業模式探討討論了AI制藥領域的優勢，包括精准預測抗體結構，以及與谷歌等公司相比的技術領先性。分享了從平台模式向平台加自研管綫戰略升級的原因，強調了AI加機器人平台的成熟度和風險降低。解釋了孵化公司策略，指出産業鏈協同的重要性。最後，介紹了藥物發現領域的端到端平台合作商業模式，包括首付款和裏程碑付款機制。
公司商業模式多樣化與護城河分析討論了公司商業模式包括臨床試驗合作、機器人項目制收費、消費健康産品授權等，強調了豐富的行業數據和創始團隊能力作為護城河，同時指出了未來可能面臨的挑戰。
金泰科技：數據優勢驅動藥物發現創新與AI全鏈應用討論了金泰科技在數據方面的獨特優勢，包括輝瑞合作提供的高質量數據、機器人實驗室持續産生的正負樣本數據、量子物理技術路徑自動生成數據的能力，以及團隊跨學科經驗積累下的算法優化。強調了數據在藥物發現及AI全鏈應用中的核心價值，並指出未來攻克剩余20%化學合成反應和獲取臨床數據的重要性。
生物醫藥服務公司經濟規模與市場空間探討對話圍繞生物醫藥服務公司的經濟規模展開，提及與17家客戶的合作，尤其是輝瑞和禮來，強調了AI在生物醫藥市場的巨大潛力，以及通過合作模型預測和藥物發現項目實現的經濟價值，展望了未來市場空間的廣闊前景。
要點回答
Q：金耐控股的基本情況和最新業務進展是什麽？金耐的主要業務佈局是什麽？
A：金耐控股是一家AI for science公司，專注於用AI賦能科學研究，特別是生物醫藥領域。2025年公司亮點在於，主業是通過AI技術推動生物醫藥管綫發展，已有5到6條管綫進入臨床或IND enabling階段。客戶數量同比增長62%，訂單累計合作金額達到數百億總包金額，全球前二十大的藥企中有17個是公司的核心客戶。金耐的主要業務佈局分為兩大領域：一是藥物發現解決方案，提供新分子的端到端研發流程服務；二是AI for science智慧解決方案，幫助客戶升級基礎設施，如銷售機器人或提供智能研發服務。
Q：金耐近期業務發展情況如何？
A：藥物發現解決方案業務收入同比增長超過400%，剔除東區大訂單後常規訂單增長66%；AF3解決方案收入去年增長超過60%。核心客戶包括強生、UCB和輝瑞等。
Q：金耐在哪些領域應用了AI技術，並有哪些顯著成就？
A：除了生物醫藥作為核心主業外，金耐去年成功拓展到了新材料和消費健康領域，驗證了AI技術在這些領域的廣泛應用潛力。目前，金耐已搭建了兩百多個AI算法模型，覆蓋化學、生物、藥物和材料等多個行業，並擁有自研的multi agent系統，能夠每周獨立推進上萬個實驗。
Q：金耐的核心股東和國際化佈局是怎樣的？
A：金耐擁有早期融資的核心股東，包括騰訊、谷歌、軟銀等互聯網企業以及紅杉、國壽等財務投資者。公司具有全球化佈局，在深圳、上海、北京、美國波士頓和英國利物浦等地設有基地，其中美國波士頓和中國主要負責BD團隊，對接頭部MC。金耐整體有1400多名員工，研發人員占比超過70%，擁有500多位博士及碩士以上學曆，四大核心能力包括AI模型能力、機器人實驗室、跨學科專家團隊和數據飛輪閉環。
Q：金耐是如何運用量子物理背景來推動物質發現的？
A：金耐的三位創始人均來自MIT量子物理背景，他們所掌握的量子物理機理可以從微觀層面研究原子間的相互作用，並與物質在宏觀世界的物理化學性質相關聯，從而應用於物質發現領域，不僅限於生物醫藥，也包括新材料、新能源和消費健康等領域。
Q：金耐在AI模型和實驗室方面有哪些優勢？
A：金耐已建立兩百多個AI模型，覆蓋整個研發全流程，並擁有自研的機器人實驗室，目前有250多個機器人，數據收集效率是人工的40倍。此外，公司還結合經驗豐富的科學家團隊，形成跨學科協同效應。
Q：金耐的核心壁壘體現在哪些方面？
A：金耐的核心壁壘在於其形成的用AI設計分子、機器人合成和測試分子，再反饋給AI進行訓練迭代升級的全流程閉環體系——DMTA流程，以及多平台藥物研發能力，包括小分子、大分子、多肽、分子膠和核酸等多種模態藥物平台，這些在全球範圍內都非常稀缺。
Q：AI賦能藥物發現相比傳統方式有什麽競爭優勢？
A：AI賦能藥物發現具有更創新、更快速、更准確的優勢。AI模型能夠生成新穎且多樣化的分子，其創新性與傳統方法相比有顯著提升；同時，通過主動學習算法，我們可以在更短時間內篩選出高活性分子，速度是傳統虛擬篩選算法的十倍，篩選效率高出五倍。此外，AI還能預測合成分子的可行性，達到90%的准確率，這在傳統上是化學專家難以做到的。
Q：你們的多模態藥物發現平台建設進展如何？
A：我們的多模態藥物發現平台涵蓋了小分子、分子膠、抗體多肽和小核酸等領域。在小分子方面，我們與某企業達成了近60億美金的合作，並已收到第二筆付款1900萬美金，合作順利推進中。分子膠方面正在自研並搭建平台，抗體開發和平台授權合作去年已簽訂，與強生和UCB等公司也有平台授權的合作。多肽領域取得裏程碑式突破，與甘尼藥業達成合作，並計劃申報口服多肽産品在美國FDA的保健品路徑，預計很快會獲批。此外，我們還計劃與食品飲料公司合作開發降糖分子。
Q：公司內部的管綫進展怎樣？
A：目前最快的是希格生科的管綫，專注於彌漫性胃癌，今年已完成臨床一期，下半年將進入臨床二期，並獲得了生物醫藥界高度認可的諾貝爾獎級別的概論獎提名。另一條管綫針對實體瘤肽抑制劑，已獲得美國FDA M1批件，今年也將進入臨床階段。
Q：金泰生態下孵化的企業有哪些發展情況？
A：金泰生態中孵化出許多優質企業，例如基泰科技今年5月份剛在香港上市，專注於AI遞送平台，是一個標杆案例。希格生科和CD科技等公司也分別在藥物研發和類器官芯片領域取得突出成果，且受到行業高度關注。此外，金泰還投資了AI cosine智慧解決方案，利用AI訓練模型的優勢，解決傳統人工實驗效率低、數據缺失和偏見等問題，構建了機械實驗室，提高數據收集效率40倍，並研發出靈動勺等精密儀器，應用於化學實驗場景，實現5毫克以下的精准加樣。
Q：機械實驗室的商業化落地情況如何？
A：機械實驗室在藥物研發方面與多家頭部藥企、化工企業合作，包括韓國JW、中石化及巴斯夫等全球化工龍頭企業，表現出色，去年訂單亮眼，今年的訂單也非常不錯。同時，機器人實驗室的商業化落地也正在積極展開。
Q：公司目前的商業模式是怎樣的？
A：在藥物發現領域，我們采取端到端的合作模式，收到首付款和項目啓動費，並根據客戶需求交付臨床前候選化合物分子，交付時會有相應的裏程碑付款，以此覆蓋研發成本並實現盈利。
Q：現在OpenAI、谷歌等公司在開源醫藥研發模型，這會對你們産生什麽沖擊？你們公司未來的戰略發展路徑是怎樣的？
A：雖然OpenAI等公司進入中藥AI制藥領域，但我們在此領域擁有自主研發的AI模型，如s to four模型，在抗體領域預測准確率優於谷歌的阿爾法模型，並且被強生、UCB等企業付費使用。因此，即使在開源情況下，我們的平台仍有競爭優勢。公司早期主要以平台模式為主，通過提供AI和機器人平台服務，降低客戶研發風險，同時也收取裏程碑付款，形成穩定現金流和低風險商業模式。隨着AI與機器人平台的成熟，我們開始增加自研管綫，實現規模化産出高質量分子，從而降低進入臨床階段的風險，並通過自研管綫迭代模型，增強智能。
Q：為什麽公司會從以平台為主的商業模式轉向平台加自研管綫雙輪驅動的模式？
A：當前階段，我們的AI與機器人平台已經相對成熟且可規模化運作，自研管綫能夠自主産生數據，進一步迭代和優化模型，降低了整體研發風險，因此進行了戰略升級。
Q：公司旗下擁有金泰生態，投資了衆多細分領域的公司，為什麽會有這樣的佈局？
A：由於生物醫藥行業研發周期長、成功率低，僅依靠一家公司難以覆蓋所有領域並做得很好，因此通過投資孵化如季泰這樣的協同企業，能夠彌補我們在産業鏈上的不足，實現優勢互補。
Q：貴公司商業模式非常多樣化，您認為貴公司真正的護城河在哪裏？是三位創始人的個人能力還是行業積累的數據？未來最大的挑戰是什麽？
A：我們覺得最大的優勢和挑戰都在數據方面。最大的優勢在於我們擁有豐富的行業數據，這包括藥物發現領域的數據積累以及機器人實驗室産生的高質量數據。同時，我們與輝瑞等大型藥企的合作也為我們提供了寶貴的數據支持。而未來挑戰主要是如何獲取更多高質量的數據，例如攻克機械實驗室尚未覆蓋的化學合成反應，以及積累臨床實驗數據等。
Q：你們在數據方面有什麽樣的優勢？
A：我們在數據方面的優勢體現在多個方面：首先，通過與輝瑞的合作，我們成功切入藥物發現賽道，並在該領域積累了大量有價值的藥物發現數據；其次，我們的機器人實驗室規模和技術精度全球領先，能24小時不間斷産生正樣本和負樣本的高質量數據；最後，我們三位創始人具有量子物理背景，能夠利用確定性方程生成數據，並結合行業深耕多年的認知和know-how，將一些可能被視為無效的數據轉化為可用於AI模型訓練的有效數據。
Q：你們跟20大裏面17家有合作的四有都有館現在合作嗎？合作的體量有多大？能否展望一下公司的發展規模和經濟規模？
A：我們與多家大型藥企如輝瑞有長期戰略合作關系，其中輝瑞作為首個大客戶，雖然單筆合作金額相對較小，但帶來了長期穩定的業務背書。整個市場空間巨大，僅生物醫藥領域的市場規模就達到萬億級別，而我們作為提供AI服務的公司，市場份額雖小，但也擁有千億級別的市場空間。除了生物醫藥，還有新材料和消費健康等領域。對於具體的合作規模和公司發展規模，由於涉及多個客戶和不同階段的合作，無法簡單給出一個確切數值，但可以肯定的是，隨着與更多客戶的深度合作以及管綫項目的推進，公司的整體規模和經濟規模將持續增長。
