小马智行 (PONY.US、02026.HK) 2026年第一季度业绩电话会
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会议摘要
Pony AI Inc. 2026 Q1收入大幅增长，全球出租车收入增长近400% %，总收入同比145%。该公司将其机器人出租车车队扩大到1,000多辆，专注于国内和国际市场。Pony AI的目标是到年底达到3,500辆以上，推出了L4自主轻型卡车，并扩大了其智能解决方案领域，自主域控制器的出货量同比增长超过500% %。该公司的双引擎战略，联合部署模式以及对安全性和成本优化的承诺正在推动其在自动驾驶领域的领导地位。
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Pony AI Inc第一季度2026收益电话会议摘要电话会议宣布了Pony AI的第一季度2026收益，包括财务和经营业绩。包括前瞻性陈述以及问答环节。讨论了非GAAP衡量标准，并在收益发布中进行了核对。可通过投资者关系网站访问，它涵盖了领导层的关键见解。
2026第一季度创纪录: 收入和机器人出租车服务呈指数级增长2026 Q1，公司实现收入同比145% 增长，全球出租车收入增长近400%。在中国注册用户增长超过200% % 和每周付费订单增长超过100% % 的支持下，机器人出租车车队扩大到超过1,000辆车。服务扩展到广州市中心和欧洲，标志着克罗地亚首都的第一个商业机器人出租车服务。
战略执行和国际扩张推动的机器人出租车和公平收费收入呈指数级增长该公司在第一季度取得了显著的增长，扩大了在中国主要城市的车队和运营足迹，同时在克罗地亚、卡塔尔、新加坡和韩国等国际市场开展服务。这一成功归功于对国内和全球市场的战略关注、技术领先和卓越运营，这吸引了重要的合作伙伴关系，并为多元化的收入来源做出了贡献。
扩大机器人出租车车队: 实现稳定性，安全性和盈利能力公司通过先进的L4技术加速第7代车辆的推出，优化成本并提高安全性。优质服务需求激增，5月份每周付费订单超过100%。持续的运营改进提高了车队效率并降低了成本。
小马的Robo卡车和自动驾驶解决方案在第一季度激增，具有强劲的增长和安全承诺Pony在第一季度实现了所有业务线的显着收入增长，这是由于扩大了长途运营并扩展到城市物流。该公司推出了L4自主轻型卡车，并看到了自主域控制器出货量的激增，特别是对于低速交付应用。凭借对安全和严格工程的承诺，小马正在提高其年度目标，目标是拥有超过3,500辆汽车的车队，收入增长超过3.5倍。该公司有信心将其足迹扩展到全球和国内100多个城市，引领可持续自动驾驶技术的发展。
扩大机器人出租车车队和收入增长: 在高需求城市市场中展示领导力Solid Technology Foundation的测试车队已超过1700辆，第一季度机器人税收同比增长近400%。该公司将其全年目标提高到3500辆以上，预计收入将比去年增长3.5倍。这一增长归功于在高价值市场的快速部署，例如广州市中心和欧洲首个商业税务服务，展示了技术领先地位。该公司在广州演唱会期间成功管理极端本地化需求，并与官方交通计划相结合，突出了其安全和运营能力，并得到了核心技术支柱的支持: 卓越的培训，运营冗余和高效的速度管理。与人类驾驶员相比，这一表现突显了公众对L4自动驾驶的更高标准。
从L2到L4: 在自动驾驶汽车中推进AI驱动的安全性和冗余性讨论了从类似人类的AI到高级自动驾驶的转变，强调了强化学习和多层冗余对于实现L4安全标准，在复杂环境中超越人类能力的重要性。
高级自动驾驶安全: 故障安全系统和实时适应性即使在部件故障、网络中断或GPS信号丢失期间，该系统也能确保车辆的安全性和功能性。它适应实时条件，立即检测碰撞，并防止水涉水损坏。通过可扩展的智能维护全市范围的安全，确保整个车队的保护。
确保自动驾驶车辆操作的安全性和可扩展性讨论了包括自动驾驶汽车的预防，检测和响应在内的三层安全策略，强调了公司对安全性和可扩展性的关注，并计划在年底前将其车队扩展到20多个城市的3,500多辆汽车，旨在释放更大的商业价值，同时保持值得信赖的服务。
创纪录的收入增长由机器人出租车和卡车服务推动该公司的总收入145% 增长至3430万美元，其中机器人出租车和卡车服务领先增长。机器人出租车收入456% 飙升，机器人卡车服务增长31%，反映了强劲的市场需求和运营效率。
强劲的收入增长和亏损利润率的缩小凸显了财务进展在Atom的域控制器的推动下，智能解决方案部门的收入206% 增长至15.5百万美元。尽管净亏损5300万美元，但亏损幅度明显收窄。该公司保持了强劲的财务状况，现金和投资为14亿美元，并增加了第7代车辆生产和数据中心投资的资本支出。
Pony AI在不断发展的机器人出租车法规中的战略优势对话强调了公司强有力的安全措施和监管合作，向利益相关者保证，当前的政策转变不会阻碍其雄心勃勃的增长目标。该公司强调其在密集城市自动驾驶领域的领导地位，预计市场整合将有利于其长期的行业主导地位。
由于强劲的商业势头和联合部署成功，收入和机队规模向上修正该公司上调了收入和机队规模目标，将这一变化归因于强劲的商业势头，特别是在国内业务，以及在深圳和广州的成功联合部署。这吸引了潜在的合作伙伴，并增强了在年底前实现更高的全球出租车收入增长并将车队扩大到3,500辆的信心。
北京车展亮点: 百度L4自主轻卡面向物流拓展百度推出的L4自动驾驶轻型卡车符合其对自动驾驶的愿景，旨在通过整合各种车辆平台的技术来完成其物流组合。该计划利用现有的基础设施，有望实现成本效益和运营协同效应，并计划在明年年初之前进行可扩展的运营。
Pony.ai对VLA模型的愿景和自动驾驶的未来技术路径对Pony.ai关于自动驾驶中VLA模型的策略的查询探讨了语言组件在竞争对手移除趋势中的必要性，寻求对未来技术进步的见解。
驾驶模型中的意图层，用于增强安全性和边缘案例处理对话强调了驾驶模型中意图层的重要性，以预测和响应其他道路使用者的意图，确保所有情况下的安全，包括低概率边缘情况。它反对在汽车应用中使用语言模型，因为它们的高计算需求和缺乏实时驾驶安全的适用性。相反，它提倡使用世界模型和生成的意图数据进行可靠的培训，强调虚拟驾驶环境对于安全模型开发和部署的必要性。
平衡高增长和战略投资以获得持续成功对话讨论了平衡高增长与战略投资的重要性，强调有纪律的价值驱动型支出，以保持强劲的增长轨迹和行业竞争优势。
自主移动的全球扩张: 路线图和市场优先级此次对话强调了公司在全球扩张方面的战略努力，强调了其双引擎方法以及对包括中东，欧洲和亚洲在内的关键地区的优先考虑。它展示了当前的市场地位，合作伙伴关系，以及利用成熟的技术和监管支持将业务扩展到全球20多个城市的计划。
降低债券成本和管理供应链不确定性的策略讨论的重点是通过数量折扣、基于真实数据的系统优化和积极的供应链管理来降低债券成本的策略，旨在尽管存在不确定性，但在明年年中之前将成本降低到230K的目标。
电话会议结束，并向各方发出进一步沟通的诚挚邀请通话结束，感谢参与者，并邀请与关系团队进一步联系以进行任何未来的查询，并在会议结束时期待未来的沟通。
要点回答
Q：与去年同期相比，2026年第一季度总收入增长的百分比是多少？
A：2026年第一季度的总收入同比增长了145% %。
Q：2026年第一季度，中国的注册用户数量同比增长了多少？
A：2026年第一季度，中国的注册用户数量同比增长超过200%。
Q：2026年第一季度，联合部署模式对收入有何影响？
A：由于公司的技术领先，运营成功和商业成熟度，联合部署模式对2026年第一季度的收入增长做出了重大贡献。
Q：公司的机器人出租车成功是如何驱动的？
A：机器人出租车的成功是由创新和执行驱动的，从而产生了大规模的车队，出色的技术和运营以及卓越的用户体验。
Q：机器人出租车车队的定价策略及其对市场扩张的影响是什么？
A：机器人出租车车队的竞争性定价策略，定价在230,000元以下，促进了机器人出租车车队在未来几年的快速增长。
Q：哪些技术和运营优势确保了机器人出租车的安全？
A：安全是由公司的技术和运营优势确保的，包括行业领先的L4技术，车辆级管理和弹性车队管理。
Q：对机器人出租车服务的需求如何从新奇转变为日常交通选择？
A：对机器人出租车服务的需求已经从新奇的体验转变为首选的日常交通选择，即使在优质服务定价下，需求也很强劲，5月份每周平均付费订单与年初相比大幅增加。
Q：第四代机器人卡车的大规模生产计划及其对收入的贡献是什么？
A：第四代机器人卡车计划在今年下半年进行大规模生产，预生产车辆已经开始生产。随着可寻址市场的扩大，特别是在城市城市物流领域，预计这将推动收入增长。
Q：就业务增长和安全性而言，Pony第一季度2026年的意义是什么？
A：第一季度2026年标志着Pony的强劲开端，在不影响安全性的情况下，所有业务线的收入都实现了强劲增长，表明了该公司致力于提供安全可靠的自动驾驶服务的承诺。
Q：对公司的车队和收入目标进行了哪些修订？
A：该公司已将其车队目标从最初的3000目标上调至3500辆，并将其机器人出租车收入目标提升至去年的3.5倍以上。
Q：公司如何为自动驾驶技术的发展做出贡献？
A：该公司的使命超越了自身的发展; 它的目标是引领可持续、安全和大规模盈利的自动驾驶技术的发展。
Q：在广州的重大活动中取得了哪些成就？
A：在广州的一次重大活动中，该公司的机器人出租车成为该活动的官方认可的交通选择，展示了与当地官方交通计划的无缝整合以及对公司安全和运营能力的高度信任。
Q：为什么公众对L4自动驾驶的更高标准至关重要？
A：公众对L4自动驾驶的安全标准要求远高于人类驾驶的出租车，因为与人类驾驶员不同，人工智能驾驶员所犯的错误会严重影响公众的信任。
Q：公司的AI方法如何确保自动驾驶的安全性？
A：该公司的人工智能方法通过使用强化学习和基于模型的方法来确保安全，从而实现更安全的导航，特别是在复杂的区域，并为软件和硬件提供多层冗余架构。
Q：采取了哪些措施来确保整个舰队的安全？
A：为了确保整个车队的安全，该公司建立了一个具有三层防御的全市安全网: 预防，检测和响应。这包括一个专门的安全团队来消除风险，一个智能调度系统来检测和避免堵塞，以及一个快速响应的地面支持团队来及时处理任何问题。
Q：公司年底的扩张目标是什么？
A：该公司的目标是到今年年底将其车队扩展到20多个城市的3500多辆车，使其能够释放更大的商业价值，同时继续在国内和全球提供最值得信赖的机器人出租车服务。
Q：与2025年第一季度相比，2026年第一季度的财务业绩是什么？
A：2026年第一季度，总收入达到创纪录的3430万美元，比去年同期的1400万美元145% 增长。这一增长是由较低税收的395% 增长和智能解决方案收入的246% 增长推动的。此外，该公司经历了较低的税收增长和机器人出租车领域的增长。
Q：在机器人出租车领域看到了什么增长，是什么因素推动了它？
A：机器人出租车细分市场增长显著，全球出租车收入达到600万美元，与2025年第一季度的170万美元相比，增长了近400% %。这种增长归因于诸如需求增加，定价能力和强大技术等因素，特别是在高峰时段和市区交通中。
Q：Pony的机器人技术如何影响公司的财务业绩？
A：Pony的机器人技术已成为吸引用户关注的热门份额，这对公司的财务业绩产生了积极影响。具体而言，公平充电收入经历了456% 的异常增长，这得益于更多车辆的增加，扩展到更多地区以及强劲的用户需求。
Q：公司在机器人出租车和机器人卡车领域的成本效率和收入增长是什么？
A：该公司在运营成本和债券成本方面都取得了进展，每辆车的综合折旧和运营成本是全球最具竞争力的。在robo卡车服务部门，收入31% 增长至1020万美元，这归因于增加了更多卡车并扩展到多元化的客户群。智能解决方案部门的206% 显着增长，达到1550万美元，这主要得益于Atom域控制器的强劲销售。
Q：净损失是什么，影响它的因素是什么？
A：净亏损为5350万美元，比去年第一季度的3740万美元有所增加。这一增长主要归因于2025第一季度投资收入的实现以及运营费用的适度增长。除去投资变现的影响，基本损失基本保持稳定。亏损幅度的收窄，说明经营杠杆来自于收入的快速增长和商业规模效益的逐步实现。
Q：2026年第一季度和2025第一季度的资本支出相比如何？
A：本季度资本支出为1,250万美元，而去年同期为490万美元。这一增长主要是由于第7代汽车生产，为未来制造采购汽车零部件以及对数据中心和服务器的投资。
Q：公司对不断变化的监管格局及其对业务的影响有何看法？
A：该公司相信2026将是该行业的决定性一年，并对其在运营和财务执行方面超越行业的能力充满信心。凭借卓越的机器人出租车运营，强大的成本优化，不断增加的合作伙伴兴趣以及强大的现金储备，该公司对其可持续的盈利增长道路充满信心。虽然没有提供有关监管环境影响的具体细节，但该公司的整体前景表明这是一个积极的轨迹。
Q：与自动驾驶汽车相关的政策讨论的主要焦点是什么？
A：政策讨论的主要焦点是自动驾驶汽车 (robo-pxi) 的安全运行，以及建立有助于行业长期稳定发展的标准化安全措施。
Q：Tony的经验对自动驾驶的安全性有何贡献？
A：Tony已经成功运营了一支庞大的车队，并且有与监管机构合作以营造健康透明的环境的历史。他们与监管机构建立了信任，为自动驾驶汽车和车队运营建立了全生命周期安全管理系统，具有完全冗余的架构，具有安全运营能力，并有能力检测和响应不可预见的道路问题。
Q：当前的政策讨论对托尼的业务有什么影响？
A：当前的政策讨论对Tony的业务没有直接影响。相反，他们提高了2026年的业务目标，并促进了第7代的部署，并在业务领域扩展方面取得了进展。
Q：税收和收入估算上调背后的主要驱动因素是什么？
A：向上修正是由强劲的商业势头推动的，特别是Q1的业绩，国内运营加速更快，收入增长，付费订单量回升以及中国所有一线城市的用户群增加。
Q：在北京车展上推出新平台的战略依据是什么？
A：新平台的推出符合公司的自动出行愿景，旨在扩大国内和国际的影响力，同时在不同的车辆平台上应用相同的技术，用于乘客和车队运输。
Q：新的L4自动飞行卡车在托尼的战略中扮演什么角色？
A：新的L4自动飞行卡车通过解决整个物流领域，包括长途货运，城市物流和最后一英里交付，补充了Tony的愿景。它还利用现有的运营基础架构和软件堆栈，从而降低成本和运营开销。
Q：为什么意图数据被认为比语言模型更重要？
A：意图数据被认为比语言模型更重要，因为理解其他道路使用者的意图对于安全驾驶至关重要，这涉及评估可能性并为事件做准备，包括低概率边缘案例。语言模型被认为是不必要的，因为它们对于车辆是资源密集型的，并且不能有效地有助于驾驶所需的实时决策过程。
Q：在自动驾驶汽车的背景下，大型语言模型和世界模型之间的根本区别是什么？
A：大型语言模型或语言层在自动驾驶汽车方面被认为没有帮助，而世界模型被认为是训练必不可少的。像编码工具一样，大型语言模型代理不需要具有低延迟或完美，并且它可以在可接受故障的低成本环境中运行。相比之下，自动驾驶汽车不能容忍错误，因为它们没有错误的余地，因此安全性至关重要。
Q：在培训阶段，公司的虚拟驾驶环境对安全有何贡献？
A：该公司在他们的世界模型中建立了一个虚拟驾驶环境，使系统能够在训练过程中尝试失败，而不是在汽车上进行真实世界的推理。该模型不选择单个最高可能性路径，而是选择在任何概率下确保安全的动作，该反馈被合并到操作员中。
Q：是什么因素导致公司决定上调全年业务目标？
A：公司第一季度强劲的业绩，成功的商业化转化为加速的营收增长，营收增长超过支出导致营业亏损幅度收窄，导致公司提高全年业务目标以实现更高的增长。
Q：公司正在进行哪些战略投资以保持其行业优势？
A：该公司正在战略性地增加在某些领域的投资，例如通过研发工作和深化与oem的合作，在明年年中之前将国内市场的总债券成本降至230,000元人民币以下。预计这将导致未来的部署并吸引联合部署业务模型合作伙伴。
Q：您能否提供有关公司国际扩张战略和他们关注的特定市场的最新信息？
A：该公司的愿景是在任何地方实现自主移动，全球扩张一直是其战略努力的一部分。双引擎战略正在推动全球扩张，新法规支持国际国家的自动驾驶和日益增长的合作伙伴关系。来自几个国际市场的重大收入贡献已经实现。该公司已在九个国家建立了业务，在四个海外市场推出了全球出租车服务，在欧洲与Uber合作，并在迪拜开始了完全无人驾驶的运营。在亚洲，公共机器人出租车服务已在新加坡部署，韩国首尔正在进行强大的测试。该公司计划在今年年底之前将业务扩展到全球20多个城市。
Q：正在采取哪些措施来降低约束成本并在明年之前实现230K的目标？
A：该公司降低成本的方法是整体的，专注于车辆和自动驾驶硬件套件的各个方面。降低成本的因素包括增加总车队规模，根据第7代车辆的实际数据简化和优化系统，以及有效管理供应链挑战，正如去年在短缺的情况下确保内存供应所证明的那样。这些策略使人们有信心在明年年中之前实现约束成本目标。
