小馬智行 (PONY.US、02026.HK) 2026年第一季度業績電話會
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Pony AI Inc. 2026 Q1收入大幅增長，全球出租車收入增長近400% %，總收入同比145%。該公司將其機器人出租車車隊擴大到1,000多輛，專注於國內和國際市場。Pony AI的目標是到年底達到3,500輛以上，推出了L4自主輕型卡車，並擴大了其智能解決方案領域，自主域控制器的出貨量同比增長超過500% %。該公司的雙引擎戰略，聯合部署模式以及對安全性和成本優化的承諾正在推動其在自動駕駛領域的領導地位。
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Pony AI Inc第一季度2026收益電話會議摘要電話會議宣佈了Pony AI的第一季度2026收益，包括財務和經營業績。包括前瞻性陳述以及問答環節。討論了非GAAP衡量標准，並在收益發佈中進行了核對。可通過投資者關系網站訪問，它涵蓋了領導層的關鍵見解。
2026第一季度創紀錄: 收入和機器人出租車服務呈指數級增長2026 Q1，公司實現收入同比145% 增長，全球出租車收入增長近400%。在中國注冊用戶增長超過200% % 和每周付費訂單增長超過100% % 的支持下，機器人出租車車隊擴大到超過1,000輛車。服務擴展到廣州市中心和歐洲，標志着克羅地亞首都的第一個商業機器人出租車服務。
戰略執行和國際擴張推動的機器人出租車和公平收費收入呈指數級增長該公司在第一季度取得了顯著的增長，擴大了在中國主要城市的車隊和運營足迹，同時在克羅地亞、卡塔爾、新加坡和韓國等國際市場開展服務。這一成功歸功於對國內和全球市場的戰略關注、技術領先和卓越運營，這吸引了重要的合作夥伴關系，並為多元化的收入來源做出了貢獻。
擴大機器人出租車車隊: 實現穩定性，安全性和盈利能力公司通過先進的L4技術加速第7代車輛的推出，優化成本並提高安全性。優質服務需求激增，5月份每周付費訂單超過100%。持續的運營改進提高了車隊效率並降低了成本。
小馬的Robo卡車和自動駕駛解決方案在第一季度激增，具有強勁的增長和安全承諾Pony在第一季度實現了所有業務綫的顯着收入增長，這是由於擴大了長途運營並擴展到城市物流。該公司推出了L4自主輕型卡車，並看到了自主域控制器出貨量的激增，特別是對於低速交付應用。憑借對安全和嚴格工程的承諾，小馬正在提高其年度目標，目標是擁有超過3,500輛汽車的車隊，收入增長超過3.5倍。該公司有信心將其足迹擴展到全球和國內100多個城市，引領可持續自動駕駛技術的發展。
擴大機器人出租車車隊和收入增長: 在高需求城市市場中展示領導力Solid Technology Foundation的測試車隊已超過1700輛，第一季度機器人稅收同比增長近400%。該公司將其全年目標提高到3500輛以上，預計收入將比去年增長3.5倍。這一增長歸功於在高價值市場的快速部署，例如廣州市中心和歐洲首個商業稅務服務，展示了技術領先地位。該公司在廣州演唱會期間成功管理極端本地化需求，並與官方交通計劃相結合，突出了其安全和運營能力，並得到了核心技術支柱的支持: 卓越的培訓，運營冗余和高效的速度管理。與人類駕駛員相比，這一表現突顯了公衆對L4自動駕駛的更高標准。
從L2到L4: 在自動駕駛汽車中推進AI驅動的安全性和冗余性討論了從類似人類的AI到高級自動駕駛的轉變，強調了強化學習和多層冗余對於實現L4安全標准，在複雜環境中超越人類能力的重要性。
高級自動駕駛安全: 故障安全系統和實時適應性即使在部件故障、網絡中斷或GPS信號丟失期間，該系統也能確保車輛的安全性和功能性。它適應實時條件，立即檢測碰撞，並防止水涉水損壞。通過可擴展的智能維護全市範圍的安全，確保整個車隊的保護。
確保自動駕駛車輛操作的安全性和可擴展性討論了包括自動駕駛汽車的預防，檢測和響應在內的三層安全策略，強調了公司對安全性和可擴展性的關注，並計劃在年底前將其車隊擴展到20多個城市的3,500多輛汽車，旨在釋放更大的商業價值，同時保持值得信賴的服務。
創紀錄的收入增長由機器人出租車和卡車服務推動該公司的總收入145% 增長至3430萬美元，其中機器人出租車和卡車服務領先增長。機器人出租車收入456% 飙升，機器人卡車服務增長31%，反映了強勁的市場需求和運營效率。
強勁的收入增長和虧損利潤率的縮小凸顯了財務進展在Atom的域控制器的推動下，智能解決方案部門的收入206% 增長至15.5百萬美元。盡管淨虧損5300萬美元，但虧損幅度明顯收窄。該公司保持了強勁的財務狀況，現金和投資為14億美元，並增加了第7代車輛生産和數據中心投資的資本支出。
Pony AI在不斷發展的機器人出租車法規中的戰略優勢對話強調了公司強有力的安全措施和監管合作，向利益相關者保證，當前的政策轉變不會阻礙其雄心勃勃的增長目標。該公司強調其在密集城市自動駕駛領域的領導地位，預計市場整合將有利於其長期的行業主導地位。
由於強勁的商業勢頭和聯合部署成功，收入和機隊規模向上修正該公司上調了收入和機隊規模目標，將這一變化歸因於強勁的商業勢頭，特別是在國內業務，以及在深圳和廣州的成功聯合部署。這吸引了潛在的合作夥伴，並增強了在年底前實現更高的全球出租車收入增長並將車隊擴大到3,500輛的信心。
北京車展亮點: 百度L4自主輕卡面向物流拓展百度推出的L4自動駕駛輕型卡車符合其對自動駕駛的願景，旨在通過整合各種車輛平台的技術來完成其物流組合。該計劃利用現有的基礎設施，有望實現成本效益和運營協同效應，並計劃在明年年初之前進行可擴展的運營。
Pony.ai對VLA模型的願景和自動駕駛的未來技術路徑對Pony.ai關於自動駕駛中VLA模型的策略的查詢探討了語言組件在競爭對手移除趨勢中的必要性，尋求對未來技術進步的見解。
駕駛模型中的意圖層，用於增強安全性和邊緣案例處理對話強調了駕駛模型中意圖層的重要性，以預測和響應其他道路使用者的意圖，確保所有情況下的安全，包括低概率邊緣情況。它反對在汽車應用中使用語言模型，因為它們的高計算需求和缺乏實時駕駛安全的適用性。相反，它提倡使用世界模型和生成的意圖數據進行可靠的培訓，強調虛擬駕駛環境對於安全模型開發和部署的必要性。
平衡高增長和戰略投資以獲得持續成功對話討論了平衡高增長與戰略投資的重要性，強調有紀律的價值驅動型支出，以保持強勁的增長軌迹和行業競爭優勢。
自主移動的全球擴張: 路綫圖和市場優先級此次對話強調了公司在全球擴張方面的戰略努力，強調了其雙引擎方法以及對包括中東，歐洲和亞洲在內的關鍵地區的優先考慮。它展示了當前的市場地位，合作夥伴關系，以及利用成熟的技術和監管支持將業務擴展到全球20多個城市的計劃。
降低債券成本和管理供應鏈不確定性的策略討論的重點是通過數量折扣、基於真實數據的系統優化和積極的供應鏈管理來降低債券成本的策略，旨在盡管存在不確定性，但在明年年中之前將成本降低到230K的目標。
電話會議結束，並向各方發出進一步溝通的誠摯邀請通話結束，感謝參與者，並邀請與關系團隊進一步聯系以進行任何未來的查詢，並在會議結束時期待未來的溝通。
要點回答
Q：與去年同期相比，2026年第一季度總收入增長的百分比是多少？
A：2026年第一季度的總收入同比增長了145% %。
Q：2026年第一季度，中國的注冊用戶數量同比增長了多少？
A：2026年第一季度，中國的注冊用戶數量同比增長超過200%。
Q：2026年第一季度，聯合部署模式對收入有何影響？
A：由於公司的技術領先，運營成功和商業成熟度，聯合部署模式對2026年第一季度的收入增長做出了重大貢獻。
Q：公司的機器人出租車成功是如何驅動的？
A：機器人出租車的成功是由創新和執行驅動的，從而産生了大規模的車隊，出色的技術和運營以及卓越的用戶體驗。
Q：機器人出租車車隊的定價策略及其對市場擴張的影響是什麽？
A：機器人出租車車隊的競爭性定價策略，定價在230,000元以下，促進了機器人出租車車隊在未來幾年的快速增長。
Q：哪些技術和運營優勢確保了機器人出租車的安全？
A：安全是由公司的技術和運營優勢確保的，包括行業領先的L4技術，車輛級管理和彈性車隊管理。
Q：對機器人出租車服務的需求如何從新奇轉變為日常交通選擇？
A：對機器人出租車服務的需求已經從新奇的體驗轉變為首選的日常交通選擇，即使在優質服務定價下，需求也很強勁，5月份每周平均付費訂單與年初相比大幅增加。
Q：第四代機器人卡車的大規模生産計劃及其對收入的貢獻是什麽？
A：第四代機器人卡車計劃在今年下半年進行大規模生産，預生産車輛已經開始生産。隨着可尋址市場的擴大，特別是在城市城市物流領域，預計這將推動收入增長。
Q：就業務增長和安全性而言，Pony第一季度2026年的意義是什麽？
A：第一季度2026年標志着Pony的強勁開端，在不影響安全性的情況下，所有業務綫的收入都實現了強勁增長，表明了該公司致力於提供安全可靠的自動駕駛服務的承諾。
Q：對公司的車隊和收入目標進行了哪些修訂？
A：該公司已將其車隊目標從最初的3000目標上調至3500輛，並將其機器人出租車收入目標提升至去年的3.5倍以上。
Q：公司如何為自動駕駛技術的發展做出貢獻？
A：該公司的使命超越了自身的發展; 它的目標是引領可持續、安全和大規模盈利的自動駕駛技術的發展。
Q：在廣州的重大活動中取得了哪些成就？
A：在廣州的一次重大活動中，該公司的機器人出租車成為該活動的官方認可的交通選擇，展示了與當地官方交通計劃的無縫整合以及對公司安全和運營能力的高度信任。
Q：為什麽公衆對L4自動駕駛的更高標准至關重要？
A：公衆對L4自動駕駛的安全標准要求遠高於人類駕駛的出租車，因為與人類駕駛員不同，人工智能駕駛員所犯的錯誤會嚴重影響公衆的信任。
Q：公司的AI方法如何確保自動駕駛的安全性？
A：該公司的人工智能方法通過使用強化學習和基於模型的方法來確保安全，從而實現更安全的導航，特別是在複雜的區域，並為軟件和硬件提供多層冗余架構。
Q：采取了哪些措施來確保整個艦隊的安全？
A：為了確保整個車隊的安全，該公司建立了一個具有三層防禦的全市安全網: 預防，檢測和響應。這包括一個專門的安全團隊來消除風險，一個智能調度系統來檢測和避免堵塞，以及一個快速響應的地面支持團隊來及時處理任何問題。
Q：公司年底的擴張目標是什麽？
A：該公司的目標是到今年年底將其車隊擴展到20多個城市的3500多輛車，使其能夠釋放更大的商業價值，同時繼續在國內和全球提供最值得信賴的機器人出租車服務。
Q：與2025年第一季度相比，2026年第一季度的財務業績是什麽？
A：2026年第一季度，總收入達到創紀錄的3430萬美元，比去年同期的1400萬美元145% 增長。這一增長是由較低稅收的395% 增長和智能解決方案收入的246% 增長推動的。此外，該公司經曆了較低的稅收增長和機器人出租車領域的增長。
Q：在機器人出租車領域看到了什麽增長，是什麽因素推動了它？
A：機器人出租車細分市場增長顯著，全球出租車收入達到600萬美元，與2025年第一季度的170萬美元相比，增長了近400% %。這種增長歸因於諸如需求增加，定價能力和強大技術等因素，特別是在高峰時段和市區交通中。
Q：Pony的機器人技術如何影響公司的財務業績？
A：Pony的機器人技術已成為吸引用戶關注的熱門份額，這對公司的財務業績産生了積極影響。具體而言，公平充電收入經曆了456% 的異常增長，這得益於更多車輛的增加，擴展到更多地區以及強勁的用戶需求。
Q：公司在機器人出租車和機器人卡車領域的成本效率和收入增長是什麽？
A：該公司在運營成本和債券成本方面都取得了進展，每輛車的綜合折舊和運營成本是全球最具競爭力的。在robo卡車服務部門，收入31% 增長至1020萬美元，這歸因於增加了更多卡車並擴展到多元化的客戶群。智能解決方案部門的206% 顯着增長，達到1550萬美元，這主要得益於Atom域控制器的強勁銷售。
Q：淨損失是什麽，影響它的因素是什麽？
A：淨虧損為5350萬美元，比去年第一季度的3740萬美元有所增加。這一增長主要歸因於2025第一季度投資收入的實現以及運營費用的適度增長。除去投資變現的影響，基本損失基本保持穩定。虧損幅度的收窄，說明經營杠杆來自於收入的快速增長和商業規模效益的逐步實現。
Q：2026年第一季度和2025第一季度的資本支出相比如何？
A：本季度資本支出為1,250萬美元，而去年同期為490萬美元。這一增長主要是由於第7代汽車生産，為未來制造采購汽車零部件以及對數據中心和服務器的投資。
Q：公司對不斷變化的監管格局及其對業務的影響有何看法？
A：該公司相信2026將是該行業的決定性一年，並對其在運營和財務執行方面超越行業的能力充滿信心。憑借卓越的機器人出租車運營，強大的成本優化，不斷增加的合作夥伴興趣以及強大的現金儲備，該公司對其可持續的盈利增長道路充滿信心。雖然沒有提供有關監管環境影響的具體細節，但該公司的整體前景表明這是一個積極的軌迹。
Q：與自動駕駛汽車相關的政策討論的主要焦點是什麽？
A：政策討論的主要焦點是自動駕駛汽車 (robo-pxi) 的安全運行，以及建立有助於行業長期穩定發展的標准化安全措施。
Q：Tony的經驗對自動駕駛的安全性有何貢獻？
A：Tony已經成功運營了一支龐大的車隊，並且有與監管機構合作以營造健康透明的環境的曆史。他們與監管機構建立了信任，為自動駕駛汽車和車隊運營建立了全生命周期安全管理系統，具有完全冗余的架構，具有安全運營能力，並有能力檢測和響應不可預見的道路問題。
Q：當前的政策討論對托尼的業務有什麽影響？
A：當前的政策討論對Tony的業務沒有直接影響。相反，他們提高了2026年的業務目標，並促進了第7代的部署，並在業務領域擴展方面取得了進展。
Q：稅收和收入估算上調背後的主要驅動因素是什麽？
A：向上修正是由強勁的商業勢頭推動的，特別是Q1的業績，國內運營加速更快，收入增長，付費訂單量回升以及中國所有一綫城市的用戶群增加。
Q：在北京車展上推出新平台的戰略依據是什麽？
A：新平台的推出符合公司的自動出行願景，旨在擴大國內和國際的影響力，同時在不同的車輛平台上應用相同的技術，用於乘客和車隊運輸。
Q：新的L4自動飛行卡車在托尼的戰略中扮演什麽角色？
A：新的L4自動飛行卡車通過解決整個物流領域，包括長途貨運，城市物流和最後一英裏交付，補充了Tony的願景。它還利用現有的運營基礎架構和軟件堆棧，從而降低成本和運營開銷。
Q：為什麽意圖數據被認為比語言模型更重要？
A：意圖數據被認為比語言模型更重要，因為理解其他道路使用者的意圖對於安全駕駛至關重要，這涉及評估可能性並為事件做准備，包括低概率邊緣案例。語言模型被認為是不必要的，因為它們對於車輛是資源密集型的，並且不能有效地有助於駕駛所需的實時決策過程。
Q：在自動駕駛汽車的背景下，大型語言模型和世界模型之間的根本區別是什麽？
A：大型語言模型或語言層在自動駕駛汽車方面被認為沒有幫助，而世界模型被認為是訓練必不可少的。像編碼工具一樣，大型語言模型代理不需要具有低延遲或完美，並且它可以在可接受故障的低成本環境中運行。相比之下，自動駕駛汽車不能容忍錯誤，因為它們沒有錯誤的余地，因此安全性至關重要。
Q：在培訓階段，公司的虛擬駕駛環境對安全有何貢獻？
A：該公司在他們的世界模型中建立了一個虛擬駕駛環境，使系統能夠在訓練過程中嘗試失敗，而不是在汽車上進行真實世界的推理。該模型不選擇單個最高可能性路徑，而是選擇在任何概率下確保安全的動作，該反饋被合並到操作員中。
Q：是什麽因素導致公司決定上調全年業務目標？
A：公司第一季度強勁的業績，成功的商業化轉化為加速的營收增長，營收增長超過支出導致營業虧損幅度收窄，導致公司提高全年業務目標以實現更高的增長。
Q：公司正在進行哪些戰略投資以保持其行業優勢？
A：該公司正在戰略性地增加在某些領域的投資，例如通過研發工作和深化與oem的合作，在明年年中之前將國內市場的總債券成本降至230,000元人民幣以下。預計這將導致未來的部署並吸引聯合部署業務模型合作夥伴。
Q：您能否提供有關公司國際擴張戰略和他們關注的特定市場的最新信息？
A：該公司的願景是在任何地方實現自主移動，全球擴張一直是其戰略努力的一部分。雙引擎戰略正在推動全球擴張，新法規支持國際國家的自動駕駛和日益增長的合作夥伴關系。來自幾個國際市場的重大收入貢獻已經實現。該公司已在九個國家建立了業務，在四個海外市場推出了全球出租車服務，在歐洲與Uber合作，並在迪拜開始了完全無人駕駛的運營。在亞洲，公共機器人出租車服務已在新加坡部署，韓國首爾正在進行強大的測試。該公司計劃在今年年底之前將業務擴展到全球20多個城市。
Q：正在采取哪些措施來降低約束成本並在明年之前實現230K的目標？
A：該公司降低成本的方法是整體的，專注於車輛和自動駕駛硬件套件的各個方面。降低成本的因素包括增加總車隊規模，根據第7代車輛的實際數據簡化和優化系統，以及有效管理供應鏈挑戰，正如去年在短缺的情況下確保內存供應所證明的那樣。這些策略使人們有信心在明年年中之前實現約束成本目標。
