文远知行（WRD.US、00800.HK）2026年第一季度业绩电话会
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会议摘要
WeRide报告称，2026第一季度收入同比58% 增长至114元人民币，这得益于机器人出租车在12个国家和40多个城市的部署。在中国城市智能驾驶竞赛中实现四连冠，该公司在迪拜和利雅得推出了全面的无人驾驶服务，扩大了与联想和广汽汽车的合作伙伴关系。国际方面，WeRide计划在阿布扎比、迪拜、利雅得2027年部署1,200辆机器人出租车，保持6.22亿元人民币的强势现金头寸。专注于全球扩张，WeRide的目标是在2026年全球部署2,600辆机器人出租车，利用其Genesis仿真平台提供强大的自动驾驶解决方案。
会议速览
WeRide第一季度业绩：全球自动驾驶领导地位与国际扩张WeRide公布2026年第一季度业绩，强调其在自动驾驶领域的全球领导地位，包括在中国的商业机器人出租车服务及国际市场的扩展，如阿布扎比、迪拜、利雅得和新加坡。公司通过与吉利、联想等合作伙伴深化技术与商业化进程，推出WRD 3.0解决方案，支持多芯片兼容，助力全球汽车制造商。未来，WeRide将持续引领自动驾驶技术发展，推动智能出行成为日常生活中的一部分。
重写科技：全球自动驾驶领军者，创新技术驱动业绩增长公司作为全球自动驾驶领域的领导者，一季度营收达114.58亿元，同比增长58%。这一成绩得益于加速的Robotaxi部署、L2++级解决方案的成功以及L4级自动驾驶车队的扩张。特别指出，公司通过Genesis闭环世界模型仿真引擎实现重大技术突破，该引擎能生成逼真的虚拟驾驶环境，显著提升AI模型训练效率，减少实地测试需求，加速全球新市场部署。Genesis不仅支持从L2到L4的广泛应用，还使公司成为唯一实现L2车辆量产与商业化运营的企业。
全球自动驾驶技术商业化进展与合作伙伴生态建设报告详述了全球自动驾驶技术在国内外市场的商业化进展，包括中国市场的规模扩张、国际市场的持续布局，以及与多家企业深化合作，共同推进自动驾驶车辆的全球部署。此外，还提及了ADAS业务的商业化吸引力增强，以及在机器人出租车和自动驾驶公交车领域的国际合作，展现了公司在全球自动驾驶领域的领导地位和未来增长潜力。
公司一季度财务报告：营收增长与研发投入加大报告展示了公司一季度的财务表现，总营收达114亿人民币，同比增长58%，产品和服务收入均有显著提升。公司保持了良好的盈利能力和边际效率，尽管面临季节性挑战，但业务表现超出预期目标。研发投入持续增加，支持技术领先，同时行政费用下降，销售费用上升。资本储备充足，支持未来发展计划，包括全球部署自动驾驶出租车，目标到2026年底全球部署2600辆。
全球无人驾驶出租车扩张与国际业务增长策略对话围绕全球无人驾驶出租车扩张的最新进展和国际业务的增长策略展开。分享了全球车队规模、中国、中东及欧洲市场的具体进展，以及海外业务的关键增长驱动因素和盈利预期。强调了公司在海外市场的领先地位和未来扩张计划，特别是在欧洲的部署。
中国自动驾驶审批新规对行业影响及技术路线探讨讨论了中国近期关于自动驾驶车辆的新审批政策对行业的影响，认为这是短期监管调整而非结构性变化，强调安全记录的重要性。同时，探讨了激光雷达与高清地图方案及特斯拉纯视觉方案的技术差异，支持基于安全表现、运营经验和技术能力的差异化监管。
L4级自动驾驶出租车：多传感器融合与高清地图的重要性讨论了L4级自动驾驶出租车的技术路线，强调了多传感器冗余技术与高清地图的结合对于实现安全可靠的无人驾驶至关重要。同时，提到了对特斯拉纯视觉方案的尊重与借鉴，以及在复杂城市交通场景下的部署挑战与解决方案。
L4级自动驾驶与ADAS系统差异及多平台兼容性探讨讨论了L4级自动驾驶与ADAS系统的本质区别，强调了系统稳健性和操作能力的重要性，并分享了在实际应用中达到高水平安全标准的挑战。同时，介绍了多平台兼容性的实现方法，基于先进的AI模型支持多种芯片架构，展现了在自动驾驶领域的技术优势。
多芯片平台策略助力智能驾驶系统全球拓展对话讨论了多芯片平台策略对于支持不同OEM需求、优化成本及加速量产的重要性，同时分享了智能驾驶系统在海外市场，尤其是中东、东南亚及欧洲的布局进展。
中国与国际业务战略平衡及优先级探讨对话讨论了中国与国际市场的战略重要性，强调短期内国际市场的商业吸引力及长期中国市场的关键地位，同时指出加速全球布局对提升技术和监管信任的重要性，预计国际收入将快速增长。
全球化轻资产模式与Uber战略合作：自动驾驶出租车市场拓展策略讨论了与Uber的战略合作关系，强调其作为战略股东和关键合作伙伴的重要性，以及在全球多个市场通过多样化合作伙伴关系加速部署自动驾驶出租车的计划。同时，阐述了全球化轻资产商业模式的实施，包括在不同市场中由第三方平台或消费者拥有车辆的两种成功模式，以及长期目标是在提高运营效率和收益共享比例的基础上，使中国市场的模式向更成熟的轻资产结构过渡。
机器人出租车成本下降路径与效率提升策略详解对话围绕机器人出租车成本下降的路径展开，指出硬件集成、供应链优化及运营效率提升是关键驱动因素。随着部署规模扩大，成本效率持续改善，远程安全员比例显著下降，新市场初期成本虽有增加，但随规模效应显现将趋于可控。整体策略聚焦于硬件标准化、供应链优化与运营效率提升，以实现成本降低与经济效益最大化。
要点回答
Q：WeRide自动驾驶战略的关键里程碑和合作伙伴关系是什么？
A：WeRide自动驾驶战略的关键里程碑和合作伙伴关系包括运营世界上最大的商用机器人出租车车队之一，在阿布扎比和迪拜推出完全无人驾驶的机器人出租车服务，并扩展到利雅得。WeRide与Gili Ferris合作，提供了20,000辆专用机器人出租车GX RS 2026年，并与联想在2030年全球部署了200,000辆自动驾驶汽车。
Q：WeRide在自动驾驶行业的核心能力是什么？
A：WeRide在自动驾驶行业的核心能力包括L2和L4自动驾驶技术的商业化，双飞轮战略以及自行开发的通用仿真世界模型WeRide Genesis的开发。该模型可在高保真仿真环境中进行广泛的培训和闭环验证，从而支持L2车辆的批量生产和高级系统智能。
Q：WeRide在中国城市智能驾驶大赛中的表现有何意义？
A：威莱德在中国城市智能驾驶大赛中表现的意义在于，它已经连续获得四届冠军，创造了历史性的纪录。这证明了其技术的成熟度以及其在多个城市的数千个级别车队的运营经验的有效性。
Q：WeRide的模拟引擎Genesis如何为其自动驾驶工作做出贡献？
A：与传统的道路测试相比，WeRide的模拟引擎Genesis通过显着提高培训和验证过程的效率，为其自动驾驶工作做出了贡献。它可以模拟高度逼真的驾驶环境，并可以生成具有复杂交互的虚拟环境，例如激进驾驶，密集交通，极端天气和其他具有挑战性的场景。此功能支持从L2到L4自动驾驶汽车的应用，并使WeRide能够实现L2和L4车辆的大规模商业化，从而加速在全球新运营区域的部署。
Q：公司最近的运营和商业化里程碑是什么？
A：该公司已经实现了多个运营和商业化里程碑，包括将其在中国的全球出租车车队扩大到约1,000辆，广州的服务区域97% 增加，以及注册的机器人出租车用户几乎每年翻一番。该公司还深化了其合作伙伴生态系统，与联想和吉利合作，在五年内在全球部署200,000辆自动驾驶汽车，并计划2026年交付2,000辆升级的Romo出租车GSRS。
Q：公司的机器人出租车服务在国际市场的表现如何？
A：该公司的机器人出租车服务在国际市场上表现良好。在新加坡，它推出了该国首个公共自动驾驶服务，并建立了值得信赖的运营记录。该公司还在迪拜推出了完全无人驾驶的商业出租车业务，并正在扩大其在中东的服务范围，计划2027年在该地区部署至少1,200辆机器人出租车。在欧洲，该公司于3月份进入斯洛伐克，并正在苏黎世进行完全无人驾驶的商业运营。
Q：公司的全球部署数据及其增长战略是什么？
A：该公司仍然相信，它仍然是全球部署最多的自动驾驶公司，在12个国家进行了部署，并在8个市场获得许可。它正在朝着在全球2030年部署数万辆全球出租车的长期愿景迈进。该公司的战略包括拓展新的国际市场，扩大部署管道，以及在ADAS业务中继续保持无与伦比的获胜势头。
Q：公司ADAS业务的增长轨迹是什么？
A：该公司的ADAS业务正受到越来越多的商业关注。其数据系统的当前版本WWRB 3.0已被广汽和奇瑞等领先oem的近30种车型采用。广汽还推出了ion6的预售，这是首款配备该公司ADAS解决方案的量产车。该公司的WWRB 3.0解决方案现在支持三个主要的芯片平台: Nvidia，Snapdragon和Samba。该公司正在与包括TIG和AManda在内的合作伙伴进行国际扩张，为全球消费者带来AI解决方案。
Q：第一季度的财务表现和利润率扩张情况如何？
A：第一季度，公司实现总收入1.14亿 %，增幅558%。产品收入116% 2000万增长，服务收入49% 9400万增长。集团层面的毛利与4000万56% 增加，集团层面的毛利率约为35%。尽管受到农历新年和斋月的季节性影响，但业务表现仍超过了最初的内部目标。运营费用为4.69亿 %，公司在不牺牲利润纪律的情况下保持了顶线扩张。
Q：您是否有望满足机器人出租车2026年的扩展路线图？
A：是的，我们对全球出租车的扩张非常乐观和有信心。我们一直在稳步发展，到4月底，我们的全球机器人出租车车队达到约1,300辆，是全球最大的出租车车队之一。在中国，我们的整体出租车车队已增长到约1,000辆，需求稳定，用户群不断增长。第一季度，我们每辆车的日均订单量超过17单。海外机器人出租车车队已在中东多个市场扩展到约300辆车，并且我们已在迪拜和Google平台上推出了完整的无人驾驶机器人出租车服务。
Q：你能向我们介绍一下中国、中东和世界其他地区的最新扩张进展吗？
A：到4月底，我们的全球机器人出租车车队已扩展到约1,300辆，其中中国有1,000辆。我们有稳定的需求、健康的每日订单量和不断增长的用户群。第一季度，我们每辆车的日均订单量超过17单。在中东，我们的海外机器人出租车车队已在多个市场增长到约300辆，我们最近在迪拜和Google平台上推出了全面的无人驾驶机器人出租车服务。在瑞士，我们获得了该地区的第一个无人驾驶商业许可证，并在苏黎世进行了公共运营。我们还在斯洛伐克启动了国家无人驾驶计划，进入了另一个新的欧洲市场。
Q：您对2026至2027海外业务的主要增长驱动因素、盈利能力和具体贡献的时间表有何看法？
A：迄今为止，我们对国际扩张的势头感到非常鼓舞。国际收入已经约占集团总收入的3分之1%，我们的中东业务已经实现了净盈利。我们预计国际收入将增长更快，并在积极的单位经济支持下贡献更大的集团收入份额。考虑到增长预订机会和每英里总预订量，我们扩展到其他城市的选择标准侧重于长期可扩展且具有商业吸引力的运营。欧洲仍然是一个重点，我们的目标是分享有关在欧洲城市进行更多部署的令人兴奋的消息。
Q：该公司对中国最近与自动驾驶审批相关的监管调整有何看法？
A：该公司将最近的监管调整视为短期措施，而不是行业的结构性变化。他们相信，他们强大的安全和运营记录，以及中央和地方政府的支持，确保了对自动驾驶的支持仍然强劲。edit automobile车辆的新批准暂停并不被视为影响其当前的自动驾驶车辆，这些车辆继续积极运营，订单不断增加。
Q：为什么公司认为良好的安全记录应该得到奖励，而不良记录应该受到惩罚？
A：该公司认为，具有良好安全记录的实体应该得到奖励，而那些记录不佳的实体应该受到惩罚，这与航空业相似，在航空业中，具有良好安全记录的公司仍留在市场上，而那些有事故记录的公司则被淘汰。他们建议，监管框架应该有利于具有成熟技术、运营经验和强大安全记录的公司，并期望监管能够根据安全绩效、运营记录和技术能力等因素变得更加差异化。
Q：该公司声称在自动驾驶方面拥有哪些实际经验？
A：该公司声称已经在12个国家的40多个城市的自动驾驶领域积累了有意义的实际运营经验，强调这种经验对行业是必要的，并将带来更可持续的竞争格局。
Q：该公司对激光雷达与高清地图方法之间的长期辩论持什么立场，以及他们对竞争对手技术的看法？
A：该公司拒绝就该方法进行争论，并强调结果对L4-level机器人出租车的重要性。他们相信使用高清地图作为信息的基础层，并采用了多传感器冗余方法，将摄像头和激光雷达结合起来，创建一个强大、强大的自动驾驶系统。他们还承认特斯拉FSD等基于视觉的方法的进展，并钦佩他们的成就。但是，他们对自己的方法的有效性保持信念，并对基于基础和世界模型的纯相机解决方案的优势充满信心。
Q：正在采取什么方法来确保机器人出租车部署的安全性？
A：为确保机器人出租车部署的安全性而采取的方法包括依靠HTML应用程序并使用地图灯方法来适应紧急道路建设和地图更改。该公司旨在保持地图的新鲜度，并在其alpha系统中利用基于特斯拉模型的相机解决方案和地图灯解决方案的组合。
Q：与L4机器人出租车公司相比，公司被视为L2公司的要求是什么？
A：对于一家被认为是L2公司的公司，它必须将其ADAS系统部署到量产汽车上。对于一家L4机器人出租车公司，要求包括拥有一支由100辆车组成的机器人出租车车队，该车队向公众开放，运营时间超过半年，并且没有任何重大或关键事故。
Q：试图弥合高级驾驶员辅助系统 (ADAS) 和真正的L4机器人出租车系统之间的差距的公司面临的挑战是什么？
A：面临的挑战包括系统健壮性、操作能力和可伸缩性。具体地，实现高水平的系统鲁棒性和操作能力是困难的，如ADAS和L4系统之间的临界干预距离 (MPCI) 的显著差距所证明的。有人提到，虽然一些公司声称将其MPCI每年提高10倍，但在三年内达到3个数量级的差异是一个雄心勃勃的目标，难以实现。
Q：自动驾驶汽车部署的黄金测试规则是什么？
A：提到的黄金测试规则是让至少100辆汽车的车队在市场上运行半年，然后宣布这些车辆准备好进行自主级别的操作。这一规则的基础是，只有长时间运营一支大型舰队，才能真正理解自主运营的困难。
Q：为什么多芯片平台战略对L2和L4出租车业务很重要？
A：多芯片平台策略很重要，因为不同的原始设备制造商 (oem) 具有不同的硬件偏好和供应链要求。有些人可能需要具有成本效益的芯片，而另一些人可能需要高性能的计算平台，并且该策略允许适应这些不同的需求。
Q：在人工智能的背景下，“记者模式” 的意义是什么？
A：“记者模型” 可能是指一种可以在船上调整一系列人工智能的模型，它适应不同的顶级要求，例如支持各种数量的顶锯和x变体，为汽车制造商使用的不同芯片提供解决方案。
Q：多芯片供应商的灵活性如何有助于生产和成本优化？
A：多芯片供应商的灵活性有助于更快的大规模生产和更大的成本优化，允许公司应用一系列基于汽车OEM使用的不同芯片的解决方案，利用不同平台提供的各种成本和供应链优势。
Q：技术灵活性对确保车辆生产和市场部署有什么影响？
A：技术的灵活性有助于确保更多的车辆类型，并支持海外市场的部署。它使公司能够适应不同的平台和地区，有可能将其系统集成到中东，东南亚和欧洲等市场的车型中。
Q：中国和国际商业之间的战略平衡和优先次序是什么？
A：中国和国际市场都被视为具有战略重要性。在中短期内，由于有利的法规和合作伙伴定价，某些国际市场为实现有利可图的机器人出租车经济提供了一条更清晰，更快的道路。由于其规模和基础设施，中国仍然是一个关键的长期市场。该公司专注于建立全球影响力，并随着其在更多城市和国家的扩张而实现强大的飞轮效应。
Q：Uber与该公司的关系如何，该公司的机器人打车模式在不同市场的运营情况如何？
A：Uber持有该公司5% 以上的股份，是公司的战略股东和关键合作伙伴。该公司已经在美国以外的更多城市部署了Uber，并继续扩张，今年将进入更多城市。该公司在中国运营自己的应用程序，建立品牌知名度，并与东南亚 (Grab) 和欧洲 (苏黎世的SBP，日内瓦的TPH，斯洛伐克的Elevate等) 的本地平台建立了合作伙伴关系。这种市场方法的灵活性支持机器人出租车的全球扩展。
Q：公司的商业模式及其在不同市场的资产所有权方法是什么？
A：公司以轻资产的业务模式运营，该模式在所有市场均已成熟并得到验证。它专注于提供技术和运营，同时利用当地资本进行扩展。在中国，当务之急是提高运营效率，使业务吸引第三方所有者。随着利用率的提高，该模式自然应该向轻资产结构过渡。
Q：降低机器人出租车车辆成本的主要驱动因素是什么？
A：降低机器人出租车车辆成本的主要驱动力是硬件和系统集成，规模和供应链优化以及运营效率。该公司正在朝着预集成和标准化的解决方案迈进，从而提高了组件和制造的成本效率，并随着利用率的提高而大大提高了运营效率。
