中芯国际（688981.SH，00981.HK）2026年第一季度业绩说明会
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会议摘要
中芯国际2026一季度收入0.7% 增长至25.05亿美元，受AI相关产品需求推动。毛利率提高至20.1% %，第二季度指引预计收入增长14% 16%。该公司扩大了专门存储和先进包装的能力，以139亿美元的现金保持了强劲的财务状况。未来的计划包括通过容量和产品组合的改进来满足不断增长的AI需求。
会议速览
中芯国际2026年第一季度业绩说明会网络电话直播本次会议通过网络和电话直播，介绍了公司未来预期及财务状况，强调前瞻性陈述受风险影响，数据遵循国际财务报告准则，以美元表示。
2026年第一季度卫星审核业绩及第二季度财务指引报告报告了2026年第一季度的销售收入、毛利率、经营利润等关键财务指标，并提供了第二季度的销售和毛利率预期，同时概述了资产负债表和现金流量情况。
2025年度报告：未分配利润与核心业务资金投入策略根据上海证券交易所规定，上市公司若年度盈利且未分配利润为正，但未进行现金分红，需在业绩发布会中重点说明。2025年，公司因处于产能扩建与提升市占率的关键阶段，决定不实施利润分配，优先保障产能建设与研发活动的资金投入，以增强核心竞争力与价值，确保在市场竞争中保持领先优势。该安排符合法律法规与公司政策，已获董事会审议通过，将提交年度股东大会审议。感谢股东的理解与支持。
2026年一季度中信国际业绩报告：销售收入与产品结构优化一季度中信国际实现销售收入25.05亿美元，环比增长0.7%。晶圆平均销售单价提升2.5%，新增近9000片12寸等效产能，利用率下降2.6个百分点。中国区收入环比增长2%，8英寸晶圆收入环比增长6%。智能手机收入环比下降10%，而电脑与平板、工业与汽车收入环比分别增长18%。毛利率为20.1%，环比增长0.9个百分点。
公司二季度收入与毛利率预测双增长公司因产品定价上调及供应链价格上涨影响，二季度收入预计环比增长14%-16%，毛利率提升至20%-22%，主要得益于平均销售单价上升及客户提前备货。
AI热潮下芯片需求激增与公司战略调整AI热潮推动电源管理与数据传输芯片需求，挤压非闪存存储器产能，公司独立式闪存与模拟平台需求旺盛。公司车规工艺全面覆盖逻辑、模拟、BCD等，UT车规模拟BCD平台订单旺盛，应用于车载激光雷达、手持影像等。公司超低功耗逻辑平台为AI应用提供连接解决方案。基于客户需求，公司对今年运营更加乐观，技术储备与产能转换灵活性支撑订单能力，持续迭代产品并推进产能建设，签订长期协议锁定未来需求。
强化供应链韧性与市值管理，推动可持续发展与市场沟通面对全球宏观环境的不确定性，企业持续优化供应链管理，多渠道采购，确保高质量交付。同时，重视市值管理，聚焦核心业务，推动技术突破与产业链协同，加强人才建设，推进绿色可持续发展。深化与投资者的沟通，多渠道传递公司价值，感谢各界支持与理解。
公司业绩优异与AI配套芯片技术优势及毛利率提升策略探讨讨论了公司二季度收入和毛利率指引高于竞争对手的原因，聚焦于AI配套芯片的技术平台和客户优势，以及在大折旧压力下实现毛利率提升的策略，展望了未来几个季度毛利率持续提升的可能性。
中芯国际在AI需求增长下的产能调整与毛利率提升策略讨论了中芯国际在人工智能需求增长背景下，如何通过产能调整支持相关产品，以及通过优化产品结构和价格协商策略，实现毛利率的稳中有升。同时提及了折旧费用增加对综合效应的影响。
存储市场供需失衡与高阶产品线调整的应对策略讨论了存储市场供需失衡现状，指出AI产业发展超预期及中间商存货未释放导致价格未见松动。公司通过兼容逻辑电路工艺开发专用存储器，增加产量以满足客户需求，但面临产能紧张问题。计划加大高阶产品线投入，捕捉市场空缺。
中芯国际封装技术布局与未来规划详解对话围绕中芯国际在封装技术，特别是3D集成和2.5D集成领域的布局与规划展开。中芯国际自2015年起便开始布局封装技术，与国内多家企业合作，建立了合资企业。近年来，公司成立了先进封装研究院，旨在深化对前沿技术的研究，并通过成立上海金三维半导体等子公司，增强产能，以满足客户对先进封装技术的需求。未来，中芯国际将紧密关注行业动态，灵活推进业务布局，以适应市场变化。
公益平台景气度排序与技术应用探讨对话围绕公益平台的景气度排序及产能转换展开，特别提及了顶级平台的技术布局，包括从标准逻辑电路到超低功耗、模拟电路、嵌入式产品等的演进，以及光学检测器件在电动车、机器人视觉等领域的应用，强调了与客户合作调试器件的重要性。
全球产能挤压效应下的国内代工需求激增讨论了全球产能因AI需求增加而向中国转移的趋势，指出中国半导体产能建设和代工订单回流现象，预测未来常规产能将继续受挤压，非AI部分产能将面临长期短缺，特别是存储器和专用产品领域。
中芯北方股权收购进展及对财务指标的影响讨论了中芯北方股权收购的当前状态，即已获上交所并购重组委审议通过，正等待证监会注册。一季度利润按51%计入，预计注册通过后可全额计入，此举将提升公司财务指标。
八英寸芯片供需状况与价格提升策略探讨对话围绕八英寸芯片的市场状况展开，讨论了产能满载运行下通过产品结构调整和价格协商提升收益的策略，以及对八英寸芯片后续市场需求和价格趋势的展望。
公司折旧与摊销趋势分析及全年预测更新讨论了公司一季度折旧和摊销金额环比上升的现象，尽管成本、研发和行政开支下降，整体趋势不一致。提及了全年折旧增长指引从30%调整，一季度实际增长26%，探讨了折旧构成及全年预测的可能更新，强调了智能高性能技术驱动需求的持续性与增长预期。
中兴国际第一季度业绩说明会：折旧占比增长与毛利率维持策略会议详细分析了中兴国际第一季度的财务表现，指出每元销售额中的折旧占比从37%-38%增长至44%，导致毛利率下降。为维持毛利率水平，公司采取产品优化和提高产能利用率策略，使得毛利率得以保持。此外，讨论了存货增加对折旧的影响及研发和行政开支的波动原因，全年折旧预计增加约30%。
要点回答
Q：在管理层发言结束后，我们将进行问答环节，届时你将收到关于如何参与问答的指示。
A：欢迎参加中芯国际2026年第一季度业绩说明会。今天的会议将同时通过网络和电话进行直播。在管理层发言结束后，我们将进行问答环节。
Q：公司第一季度的销售收入是多少，以及与上一季度相比有什么变化？第一季度收入中不同服务类型的占比情况如何？
A：公司在第一季度实现了销售收入25.05亿美元，环比增长了0.7%。从服务类型来看，今年收入占总收入的93.9%，金额环比增加2.3%，其中出货数量环比下降0.2%，晶圆平均销售单价则环比提升2.5%。
Q：第一季度公司收入环比下降2.6个百分点的主要原因是什么？第一季度公司销售收入按应用领域的分布情况是怎样的？
A：主要原因有两个：一是受人工智能芯片需求波动影响，去年四季度手机厂商担忧供应不足而下调订单，部分传导到了第一季度；二是第一季度有新工厂进入开办期，新增产能使得整体利用率分母增大。从应用领域看，智能手机、电脑与平板、消费电子互联与可穿戴、工业与汽车领域的收入占比分别为19%、14%、46%、7%和14%。
Q：第一季度公司销售收入在地区分布上中国、美国、欧亚占比如何？
A：中国区占比89%，美国区9%，欧亚区2%。从金额上看，中国区收入环比增长2%，体现了产业链充足带来的效应。
Q：第一季度毛利率是多少，以及环比增长了多少个百分点？
A：第一季度毛利率为20.0%，环比增长了0.9个百分点，主要是由于销售单价上升和产品结构优化。
Q：对于第二季度，公司给出了怎样的收入和毛利率指引？当前形势下，公司如何应对供不应求的产品类别以及市场需求变化？
A：第二季度公司给出的收入指引为环比增长14%到16%，预计出货量和平均销售单价均有明显提升。毛利率指引为20%到22%，相比上季度提高两个百分点，主要是因为平均销售单价的上升。公司正与客户协商上调定价以应对降价效应，并因部分客户担忧外部环境不确定而提前拉高供应链价格，这使得公司手头订单充足。基于此，预计二季度收入将环比增长14%至16%，毛利率为20%到22%。
Q：AI热潮对公司产品需求的影响以及公司在哪些领域的布局？
A：AI热潮直接带动了电源管理、数据传输等芯片需求，并挤压了非闪存存储器产能。公司全面覆盖逻辑模拟BCD嵌入式存储、独立显存显示驱动图像传感器、功率器件等领域，其中车规级工艺平台需求旺盛，订单饱满。超低功耗逻辑公益平台产品还为云端AI及边缘AI应用提供了有线及无线连接解决方案。
Q：公司对于今年的整体运营情况持何种态度，以及对未来有何展望？
A：基于客户需求和在手订单情况的改善，公司对今年的整体运营情况更加乐观。主要原因包括：1) 人工智能对配套芯片的强劲需求导致电源管理芯片供不应求；2) 人工智能海外红旗效应促使消费IOT客户在大陆寻求产能并下单；3) 人工智能带动电动汽车、机器人等新应用需求，本土公司积极开拓市场；4) 产业链国产化诉求推动国产逻辑网通稳定。此外，公司会继续推进产能建设并与客户签订长期协议锁定未来需求，以确保稳健增长。
Q：在全球宏观环境充满不确定性的背景下，公司如何应对供应链成本稳定性、市场预期等挑战？
A：在当前复杂的全球宏观环境中，公司正运用多年积累的经验，持续强化供应链韧性管理，通过多渠道采购策略最大限度地降低负面影响。同时，公司将密切关注客户需求，灵活调配资源，加快产品响应速度，以保持高质量交付，即使在复杂情况下也能确保稳定运营。
Q：公司如何在市值管理方面进行有效运作，以及过去一年有哪些主要成就？
A：公司高度重视市值管理工作，在2025年第一季度建立了相应的市值管理制度并严格执行。过去一年，公司持续优化主营业务，经营业绩迈上新台阶。公司积极投入技术攻关，推动产业链共同发展，同时加强人才队伍建设和绿色可持续发展。此外，公司深化与投资者的沟通，通过线上线下多种方式积极向资本市场传递公司价值。
Q：公司如何看待当前的人工智能需求对业绩的影响？公司能否进一步详细说明关于二季度收入和毛利率指引高于市场及竞争对手的原因，特别是在人工智能配套新品需求方面所具备的产品和技术优势？
A：公司认为，强劲的人工智能（AI）配套芯片需求直接推动了电源管理等领域的增长，目前该领域面临短缺。此外，海外市场正通过客户回流等方式在大陆寻求芯片产能，同时AI也带动了电动汽车、机器人等新兴领域的芯片需求，这些都促使了国内逻辑和网络芯片的本地化需求增加。面对未来供应不足的担忧，公司正利用其技术储备、多元化平台布局和灵活产能转换的优势，积极调整产品线，包括逻辑、特种内存、时钟、模拟前端和ADC产品等，并持续扩大产能，与客户签订长期合作协议以锁定未来需求，从而确保稳定的增长势头。关于人工智能需求，公司并非生产主芯片，但在电源管理、电源供应、数字传输和数据驱动等方面拥有大量客户并占据主流市场份额。随着需求增加，这些领域的产品目前供不应求，而中芯国际受限于产能，正全力调动产能来满足这一需求。此外，公司产品广泛应用在家用电器、机器人等人工智能领域，各类逻辑电路的需求量显著增加，且有众多客户共同推动这一趋势。关于毛利率提升，公司在两个方面采取了措施：一是加强与中芯国际在细分赛道的合作，利用其全面的技术优势和早期与客户的紧密合作，以及平台产品的高质量和高性能，使高价产品占比增加；二是随着市场需求的增长，公司适时调整价格，高价位产品的效应逐渐显现。尽管年初预计今年中芯国际的折旧费用将比去年底增长约30%，但通过努力，力争实现毛利率稳中有升。
Q：对于中心国家公司，在整个市场专用存储器产能被挤压的情况下，供应链是否紧张？公司在精密封装、3D集成和2.5D集成方面的工艺布局有何规划？
A：中芯国际在2015年就开始布局封装和先进封装，拥有11年的经验。目前主要聚焦于内部客户在前端工厂的封装需求，过去十年一直在进行3D CIS的先进封装，并通过后部处理将Simon c major sensor与标准逻辑ISP image center processor结合。同时，中芯国际也为外部先进的封装厂提供inter poser服务。为了满足客户需求，最近成立了先进封装研究院以加深对前沿技术的研究，并新建了产能来配套满足现代客户的需求。对于行业内的其他机会，公司将密切关注并紧密贴合客户需求，灵活推进相关业务布局。
Q：关于中芯南方收购中芯北方少数股权的进展如何？一季度的利润是否按照100%计入？预计何时完成全额并入，这个时间点可能在哪个季度？
A：中芯北方的股权收购已获得上交所并购重组委审议通过，现提交证监会注册，但注册通过时间不确定。一季度北方利润按51%并入中芯国际的归母净利润。待注册通过并完成交割后，北方利润可全部计入规模净利润，对公司的规模净利润、每股收益及净资产收益率等财务指标产生积极影响。具体完成并入的时间点无法确定。
Q：另外你提到的研发费用下降，这是正常的吗？季度之间的研发费用波动是不是正常的？
A：是的，季度之间的研发费用有所波动是正常的，这与研发费用结算的节奏和时间有关。通常在Q4年底，研发开支会相对集中结算，所以Q1季度的研发开支相比Q4会有所下降。
Q：行政开支下降的原因是什么？
A：Q1期间，由于新厂处于开办期，开办费用的影响导致一般行政开支下降。此外，还有部分装修项目延迟或取消，节约了管理费用，进一步降低了行政开支。
Q：全年来看，刚才赵总提到全年折旧增加的预测是按照之前说的大概增长30%左右吗？
A：是的，我们全年折旧的增加仍然维持之前预测的增长幅度，第一季度增长了26%，后面几个季度折旧会持续增加，全年增长基本保持在30%左右。
