中芯國際（688981.SH，00981.HK）2026年第一季度業績說明會
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會議摘要
中芯國際2026一季度收入0.7% 增長至25.05億美元，受AI相關産品需求推動。毛利率提高至20.1% %，第二季度指引預計收入增長14% 16%。該公司擴大了專門存儲和先進包裝的能力，以139億美元的現金保持了強勁的財務狀況。未來的計劃包括通過容量和産品組合的改進來滿足不斷增長的AI需求。
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中芯國際2026年第一季度業績說明會網絡電話直播本次會議通過網絡和電話直播，介紹了公司未來預期及財務狀況，強調前瞻性陳述受風險影響，數據遵循國際財務報告准則，以美元表示。
2026年第一季度衛星審核業績及第二季度財務指引報告報告了2026年第一季度的銷售收入、毛利率、經營利潤等關鍵財務指標，並提供了第二季度的銷售和毛利率預期，同時概述了資産負債表和現金流量情況。
2025年度報告：未分配利潤與核心業務資金投入策略根據上海證券交易所規定，上市公司若年度盈利且未分配利潤為正，但未進行現金分紅，需在業績發佈會中重點說明。2025年，公司因處於産能擴建與提升市占率的關鍵階段，決定不實施利潤分配，優先保障産能建設與研發活動的資金投入，以增強核心競爭力與價值，確保在市場競爭中保持領先優勢。該安排符合法律法規與公司政策，已獲董事會審議通過，將提交年度股東大會審議。感謝股東的理解與支持。
2026年一季度中信國際業績報告：銷售收入與産品結構優化一季度中信國際實現銷售收入25.05億美元，環比增長0.7%。晶圓平均銷售單價提升2.5%，新增近9000片12寸等效産能，利用率下降2.6個百分點。中國區收入環比增長2%，8英寸晶圓收入環比增長6%。智能手機收入環比下降10%，而電腦與平板、工業與汽車收入環比分別增長18%。毛利率為20.1%，環比增長0.9個百分點。
公司二季度收入與毛利率預測雙增長公司因産品定價上調及供應鏈價格上漲影響，二季度收入預計環比增長14%-16%，毛利率提升至20%-22%，主要得益於平均銷售單價上升及客戶提前備貨。
AI熱潮下芯片需求激增與公司戰略調整AI熱潮推動電源管理與數據傳輸芯片需求，擠壓非閃存存儲器産能，公司獨立式閃存與模擬平台需求旺盛。公司車規工藝全面覆蓋邏輯、模擬、BCD等，UT車規模擬BCD平台訂單旺盛，應用於車載激光雷達、手持影像等。公司超低功耗邏輯平台為AI應用提供連接解決方案。基於客戶需求，公司對今年運營更加樂觀，技術儲備與産能轉換靈活性支撐訂單能力，持續迭代産品並推進産能建設，簽訂長期協議鎖定未來需求。
強化供應鏈韌性與市值管理，推動可持續發展與市場溝通面對全球宏觀環境的不確定性，企業持續優化供應鏈管理，多渠道采購，確保高質量交付。同時，重視市值管理，聚焦核心業務，推動技術突破與産業鏈協同，加強人才建設，推進綠色可持續發展。深化與投資者的溝通，多渠道傳遞公司價值，感謝各界支持與理解。
公司業績優異與AI配套芯片技術優勢及毛利率提升策略探討討論了公司二季度收入和毛利率指引高於競爭對手的原因，聚焦於AI配套芯片的技術平台和客戶優勢，以及在大折舊壓力下實現毛利率提升的策略，展望了未來幾個季度毛利率持續提升的可能性。
中芯國際在AI需求增長下的産能調整與毛利率提升策略討論了中芯國際在人工智能需求增長背景下，如何通過産能調整支持相關産品，以及通過優化産品結構和價格協商策略，實現毛利率的穩中有升。同時提及了折舊費用增加對綜合效應的影響。
存儲市場供需失衡與高階産品綫調整的應對策略討論了存儲市場供需失衡現狀，指出AI産業發展超預期及中間商存貨未釋放導致價格未見松動。公司通過兼容邏輯電路工藝開發專用存儲器，增加産量以滿足客戶需求，但面臨産能緊張問題。計劃加大高階産品綫投入，捕捉市場空缺。
中芯國際封裝技術佈局與未來規劃詳解對話圍繞中芯國際在封裝技術，特別是3D集成和2.5D集成領域的佈局與規劃展開。中芯國際自2015年起便開始佈局封裝技術，與國內多家企業合作，建立了合資企業。近年來，公司成立了先進封裝研究院，旨在深化對前沿技術的研究，並通過成立上海金三維半導體等子公司，增強産能，以滿足客戶對先進封裝技術的需求。未來，中芯國際將緊密關注行業動態，靈活推進業務佈局，以適應市場變化。
公益平台景氣度排序與技術應用探討對話圍繞公益平台的景氣度排序及産能轉換展開，特別提及了頂級平台的技術佈局，包括從標准邏輯電路到超低功耗、模擬電路、嵌入式産品等的演進，以及光學檢測器件在電動車、機器人視覺等領域的應用，強調了與客戶合作調試器件的重要性。
全球産能擠壓效應下的國內代工需求激增討論了全球産能因AI需求增加而向中國轉移的趨勢，指出中國半導體産能建設和代工訂單回流現象，預測未來常規産能將繼續受擠壓，非AI部分産能將面臨長期短缺，特別是存儲器和專用産品領域。
中芯北方股權收購進展及對財務指標的影響討論了中芯北方股權收購的當前狀態，即已獲上交所並購重組委審議通過，正等待證監會注冊。一季度利潤按51%計入，預計注冊通過後可全額計入，此舉將提升公司財務指標。
八英寸芯片供需狀況與價格提升策略探討對話圍繞八英寸芯片的市場狀況展開，討論了産能滿載運行下通過産品結構調整和價格協商提升收益的策略，以及對八英寸芯片後續市場需求和價格趨勢的展望。
公司折舊與攤銷趨勢分析及全年預測更新討論了公司一季度折舊和攤銷金額環比上升的現象，盡管成本、研發和行政開支下降，整體趨勢不一致。提及了全年折舊增長指引從30%調整，一季度實際增長26%，探討了折舊構成及全年預測的可能更新，強調了智能高性能技術驅動需求的持續性與增長預期。
中興國際第一季度業績說明會：折舊占比增長與毛利率維持策略會議詳細分析了中興國際第一季度的財務表現，指出每元銷售額中的折舊占比從37%-38%增長至44%，導致毛利率下降。為維持毛利率水平，公司采取産品優化和提高産能利用率策略，使得毛利率得以保持。此外，討論了存貨增加對折舊的影響及研發和行政開支的波動原因，全年折舊預計增加約30%。
要點回答
Q：在管理層發言結束後，我們將進行問答環節，屆時你將收到關於如何參與問答的指示。
A：歡迎參加中芯國際2026年第一季度業績說明會。今天的會議將同時通過網絡和電話進行直播。在管理層發言結束後，我們將進行問答環節。
Q：公司第一季度的銷售收入是多少，以及與上一季度相比有什麽變化？第一季度收入中不同服務類型的占比情況如何？
A：公司在第一季度實現了銷售收入25.05億美元，環比增長了0.7%。從服務類型來看，今年收入占總收入的93.9%，金額環比增加2.3%，其中出貨數量環比下降0.2%，晶圓平均銷售單價則環比提升2.5%。
Q：第一季度公司收入環比下降2.6個百分點的主要原因是什麽？第一季度公司銷售收入按應用領域的分佈情況是怎樣的？
A：主要原因有兩個：一是受人工智能芯片需求波動影響，去年四季度手機廠商擔憂供應不足而下調訂單，部分傳導到了第一季度；二是第一季度有新工廠進入開辦期，新增産能使得整體利用率分母增大。從應用領域看，智能手機、電腦與平板、消費電子互聯與可穿戴、工業與汽車領域的收入占比分別為19%、14%、46%、7%和14%。
Q：第一季度公司銷售收入在地區分佈上中國、美國、歐亞占比如何？
A：中國區占比89%，美國區9%，歐亞區2%。從金額上看，中國區收入環比增長2%，體現了産業鏈充足帶來的效應。
Q：第一季度毛利率是多少，以及環比增長了多少個百分點？
A：第一季度毛利率為20.0%，環比增長了0.9個百分點，主要是由於銷售單價上升和産品結構優化。
Q：對於第二季度，公司給出了怎樣的收入和毛利率指引？當前形勢下，公司如何應對供不應求的産品類別以及市場需求變化？
A：第二季度公司給出的收入指引為環比增長14%到16%，預計出貨量和平均銷售單價均有明顯提升。毛利率指引為20%到22%，相比上季度提高兩個百分點，主要是因為平均銷售單價的上升。公司正與客戶協商上調定價以應對降價效應，並因部分客戶擔憂外部環境不確定而提前拉高供應鏈價格，這使得公司手頭訂單充足。基於此，預計二季度收入將環比增長14%至16%，毛利率為20%到22%。
Q：AI熱潮對公司産品需求的影響以及公司在哪些領域的佈局？
A：AI熱潮直接帶動了電源管理、數據傳輸等芯片需求，並擠壓了非閃存存儲器産能。公司全面覆蓋邏輯模擬BCD嵌入式存儲、獨立顯存顯示驅動圖像傳感器、功率器件等領域，其中車規級工藝平台需求旺盛，訂單飽滿。超低功耗邏輯公益平台産品還為雲端AI及邊緣AI應用提供了有綫及無綫連接解決方案。
Q：公司對於今年的整體運營情況持何種態度，以及對未來有何展望？
A：基於客戶需求和在手訂單情況的改善，公司對今年的整體運營情況更加樂觀。主要原因包括：1) 人工智能對配套芯片的強勁需求導致電源管理芯片供不應求；2) 人工智能海外紅旗效應促使消費IOT客戶在大陸尋求産能並下單；3) 人工智能帶動電動汽車、機器人等新應用需求，本土公司積極開拓市場；4) 産業鏈國産化訴求推動國産邏輯網通穩定。此外，公司會繼續推進産能建設並與客戶簽訂長期協議鎖定未來需求，以確保穩健增長。
Q：在全球宏觀環境充滿不確定性的背景下，公司如何應對供應鏈成本穩定性、市場預期等挑戰？
A：在當前複雜的全球宏觀環境中，公司正運用多年積累的經驗，持續強化供應鏈韌性管理，通過多渠道采購策略最大限度地降低負面影響。同時，公司將密切關注客戶需求，靈活調配資源，加快産品響應速度，以保持高質量交付，即使在複雜情況下也能確保穩定運營。
Q：公司如何在市值管理方面進行有效運作，以及過去一年有哪些主要成就？
A：公司高度重視市值管理工作，在2025年第一季度建立了相應的市值管理制度並嚴格執行。過去一年，公司持續優化主營業務，經營業績邁上新台階。公司積極投入技術攻關，推動産業鏈共同發展，同時加強人才隊伍建設和綠色可持續發展。此外，公司深化與投資者的溝通，通過綫上綫下多種方式積極向資本市場傳遞公司價值。
Q：公司如何看待當前的人工智能需求對業績的影響？公司能否進一步詳細說明關於二季度收入和毛利率指引高於市場及競爭對手的原因，特別是在人工智能配套新品需求方面所具備的産品和技術優勢？
A：公司認為，強勁的人工智能（AI）配套芯片需求直接推動了電源管理等領域的增長，目前該領域面臨短缺。此外，海外市場正通過客戶回流等方式在大陸尋求芯片産能，同時AI也帶動了電動汽車、機器人等新興領域的芯片需求，這些都促使了國內邏輯和網絡芯片的本地化需求增加。面對未來供應不足的擔憂，公司正利用其技術儲備、多元化平台佈局和靈活産能轉換的優勢，積極調整産品綫，包括邏輯、特種內存、時鍾、模擬前端和ADC産品等，並持續擴大産能，與客戶簽訂長期合作協議以鎖定未來需求，從而確保穩定的增長勢頭。關於人工智能需求，公司並非生産主芯片，但在電源管理、電源供應、數字傳輸和數據驅動等方面擁有大量客戶並占據主流市場份額。隨着需求增加，這些領域的産品目前供不應求，而中芯國際受限於産能，正全力調動産能來滿足這一需求。此外，公司産品廣泛應用在家用電器、機器人等人工智能領域，各類邏輯電路的需求量顯著增加，且有衆多客戶共同推動這一趨勢。關於毛利率提升，公司在兩個方面采取了措施：一是加強與中芯國際在細分賽道的合作，利用其全面的技術優勢和早期與客戶的緊密合作，以及平台産品的高質量和高性能，使高價産品占比增加；二是隨着市場需求的增長，公司適時調整價格，高價位産品的效應逐漸顯現。盡管年初預計今年中芯國際的折舊費用將比去年底增長約30%，但通過努力，力爭實現毛利率穩中有升。
Q：對於中心國家公司，在整個市場專用存儲器産能被擠壓的情況下，供應鏈是否緊張？公司在精密封裝、3D集成和2.5D集成方面的工藝佈局有何規劃？
A：中芯國際在2015年就開始佈局封裝和先進封裝，擁有11年的經驗。目前主要聚焦於內部客戶在前端工廠的封裝需求，過去十年一直在進行3D CIS的先進封裝，並通過後部處理將Simon c major sensor與標准邏輯ISP image center processor結合。同時，中芯國際也為外部先進的封裝廠提供inter poser服務。為了滿足客戶需求，最近成立了先進封裝研究院以加深對前沿技術的研究，並新建了産能來配套滿足現代客戶的需求。對於行業內的其他機會，公司將密切關注並緊密貼合客戶需求，靈活推進相關業務佈局。
Q：關於中芯南方收購中芯北方少數股權的進展如何？一季度的利潤是否按照100%計入？預計何時完成全額並入，這個時間點可能在哪個季度？
A：中芯北方的股權收購已獲得上交所並購重組委審議通過，現提交證監會注冊，但注冊通過時間不確定。一季度北方利潤按51%並入中芯國際的歸母淨利潤。待注冊通過並完成交割後，北方利潤可全部計入規模淨利潤，對公司的規模淨利潤、每股收益及淨資産收益率等財務指標産生積極影響。具體完成並入的時間點無法確定。
Q：另外你提到的研發費用下降，這是正常的嗎？季度之間的研發費用波動是不是正常的？
A：是的，季度之間的研發費用有所波動是正常的，這與研發費用結算的節奏和時間有關。通常在Q4年底，研發開支會相對集中結算，所以Q1季度的研發開支相比Q4會有所下降。
Q：行政開支下降的原因是什麽？
A：Q1期間，由於新廠處於開辦期，開辦費用的影響導致一般行政開支下降。此外，還有部分裝修項目延遲或取消，節約了管理費用，進一步降低了行政開支。
Q：全年來看，剛才趙總提到全年折舊增加的預測是按照之前說的大概增長30%左右嗎？
A：是的，我們全年折舊的增加仍然維持之前預測的增長幅度，第一季度增長了26%，後面幾個季度折舊會持續增加，全年增長基本保持在30%左右。
