高通公司 (QCOM.US) 2026财年第二季度业绩电话会
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会议摘要
高通公司2026财年第二季度财报突出了汽车、物联网和数据中心领域的强劲表现，战略重点是人工智能、6g技术和ADAS增长。该公司将资源分配给高端设备，预计6g中的主权AI机会，并增加ADAS以增加收入。它通过asic进入数据中心市场，并分享对长期收入目标的信心，邀请利益相关者参加即将到来的投资者日，以获取更多见解。
会议速览
高通2026财年第二季度财报电话会议: 公开问答高通2026财年第二季度财报电话会议开场，问答说明包括如何提问和录音细节。
高通的战略愿景: AI整合与多元化高通公司强调其在人工智能领域的战略地位，利用卓越的CPU性能和连接解决方案来满足互联设备不断变化的需求。该公司预测市场将大幅扩张，强调其独特的技术组合和增加战略客户参与度。讨论了前瞻性陈述和非GAAP财务指标，反映了公司强劲的财务业绩和未来在人工智能及其他领域的机会。
高通的战略愿景: 推动汽车、个人人工智能和6g无线技术的增长高通公司预计，在先进的Snapdragon平台和不断扩大的合作伙伴关系的推动下，汽车收入将大幅增长。该公司准备通过智能眼镜和AI驱动的设备引领个人AI。此外，高通公司正在开创6g无线技术，旨在重新定义各个行业的连接和AI集成。
第二季度财务状况、存储器行业影响和第三季度指导: 收入、收益和市场更新对话涵盖第二季度的收入为106亿美元，非GAAP每股收益为2.65美元，QTL和QCT部门的表现符合预期。它强调了内存行业动态对手机oem的影响，特别是在中国，并预测第三季度收入在92亿美元至100亿美元之间，非GAAP每股收益在2.10美元至2.30美元之间，预计中国客户的QCT手机收入将会复苏。
在物联网和数据中心的内存行业挑战和机遇中，QTL的收入和EBITDA预测尽管整个行业的内存动态影响了QCT手机收入，但QTL预测了强劲的EBITDA利润率以及物联网和汽车行业的增长。预计用于数据中心产品的定制硅的初始出货量，标志着数据中心和物理AI机会的进展。对长期收入目标和Snapdragon产品领先地位充满信心。
投资者对AI日计划的质疑以及对Android销售触底的信心一位投资者询问有关即将到来的AI day活动的细节，以寻求对计划创新性质的见解。该回应表明，预计包括cpu和加速器在内的计算资产将取得重大进展，重点是定制asic和内存解决方案，而不会透露具体细节以避免破坏。另一个查询指出，由于季节性趋势和当前的市场可见性挑战，6月季度标志着Android销售的底部。这一保证源于9月季度典型的季节性下跌，以及在不确定的市场条件下的谨慎乐观。
内存动态对QCT的影响: 中国手机oems的渠道库存减少对话讨论了内存动态对QCT的影响，将收入下降归因于OEM决定放慢订单和减少渠道库存，预测第三季度后的复苏。
许可业务在手机价格上涨中提供市场洞察力对话强调了手机价格上涨对市场行为的影响，强调了许可业务在提供对市场趋势，激活和客户需求的可见性方面的作用，特别是在有关市场低点的查询方面。
导航AI数据中心机会和手机业务动态讨论AI数据中心的竞争格局，强调高通公司的差异化IP和战略定位，并在市场变化中解决与三星在手机业务中的长期合作。
高通公司与三星在硅框架中的稳定和不断发展的关系高通公司强调了与三星的稳定和重新定义的合作伙伴关系，超越了内部硅，达到了超出预期的份额框架，并有望带来积极的增长机会。
澄清了针对12月发货的Hyperscaler定制产品参与对话澄清说，12月季度与本地超大规模客户的合作涉及定制产品的发货，重点是加速器或CP定位。
在较低层手机市场疲软的情况下，QTL业务前景考虑到全球手机市场的混合表现，讨论的重点是QTL业务的未来。高端市场的稳定性与低端市场的疲软形成鲜明对比，影响了QTL对下半年的指导。强调季节性调整和持续的市场监测。
分析手机收入趋势: 中国oems的复苏与苹果的增长对话讨论了对中国oems手机收入在第三季度触底的预期，随后在第四季度实现增长，与苹果典型的增长季度形成鲜明对比，由于份额假设的变化，预计不会出现增长，突出了预测9月季度业绩的关键因素。
在没有指导的情况下，手机在不确定的9月中的顺序增长讨论围绕9月手机的潜在连续增长，强调缺乏具体指导和预测输入的必要性。
智能手机2027年的内存需求: 趋势和预测对话探讨了随着AI的发展，智能手机不断变化的内存需求，强调了AI对设备设计的影响，市场中新玩家的角色以及2027年内存环境的潜在变化。
定制芯片开发与苹果产品收入假设的探讨对话涵盖了对第四季度定制芯片出货量的期望，强调与数据中心客户的协作和IP共享。它还讨论了苹果产品的收入假设不变，并预测了即将推出的产品的20% 市场份额。
内存分配趋势 & 6g技术介绍讨论了内存向高端设备的战略分配以及6g技术引入的预期时间表，重点介绍了原型演示和早期发布，预计将在未来几年实现规模。
QCT手机市场分析与汽车业务增长讨论涵盖了QCT对手机市场动态的看法，尤其是在中国，并预测渠道后库存将稳定下降。在数字驾驶舱和自动驾驶技术进步的推动下，汽车业务向ADAS系统中更高硅含量的转变预计将显著提高收入和利润率。
重新谈判对苹果特许权使用费和美国银行独立业务的影响讨论围绕苹果的特许权使用费贡献，不受等待重新谈判的影响，保持独立于芯片业务的规模。
高通公司在数据中心市场的战略: 平衡商家和定制方法讨论了高通公司通过商家和定制ASIC解决方案进入数据中心市场的战略，强调灵活性并针对主要的超大规模客户，定制业务预计将增加营业利润。
投资者日预览和业务转型更新6月24日即将到来的投资者日邀请函，重点介绍了高通公司的新产品，人工智能的进步和业务转型的进展，感谢合作伙伴和员工成功的季度。
要点回答
Q：高通2026第二季度的财务业绩是什么？
A：对于第二财季2026，高通公司报告的收入为110亿美元，处于其指导的高端。QCT收入为91亿美元，汽车收入创纪录，物联网许可业务收入增长为14亿美元。
Q：AI工作负载将如何改变半导体行业？
A：人工智能工作负载的出现从根本上改变了半导体行业，重塑了设计周期，为互联设备的新功能创造了机会。这些工作负载需要连续的后台操作、数据融合、可靠的任务编排和强大的安全功能，这代表了可寻址市场的重大升级机会和扩展。
Q：在高通公司的未来计划中，汽车行业的预期增长轨迹是什么？
A：在汽车行业，高通预计年化收入将超过5000亿美元，预计将以60亿美元以上的速度退出26财年。这一增长归功于第四代骁龙数字底盘平台，预计将在即将推出的第五代平台上继续，该平台将提供实质性的性能增强，并支持level II和level Ed自动驾驶。
Q：个人人工智能的预期增长是什么，哪些新产品将为这一领域做出贡献？
A：个人人工智能预计从今年下半年开始，由于人工智能的快速发展，最新智能眼镜的选择将大幅增加。有助于这一领域的新产品包括2026的Snapdragon X 2 PC平台和世界一流的Orion CPU，它们在单个设备上提供强大的性能，并旨在成为竞争优势。
Q：与Neura签订的多年协议对高通的意义是什么？
A：与Neura的多年协议对高通来说意义重大，因为它增强了公司成为广泛机器人市场主要参与者的信心。该协议强调了行业合作伙伴对高通技术日益增长的兴趣和信心。
Q：高通公司如何扩大其在工业AI市场的影响力？
A：高通公司正在通过将新产品从设计胜利转移到零售，公用事业，石油和天然气，农业和数据中心等各个垂直领域的部署来扩大其在工业AI市场的影响力。他们还从领先的超大规模合作伙伴开始，增加定制硅解决方案，并预计12月季度首次出货。此外，其领先的数据中心CPU和高性能AI推理加速器的开发进展顺利。
Q：关于公司的芯片业务表现，需要考虑的关键点是什么？
A：关于公司芯片业务表现，需要考虑的关键点包括芯片业务销售的弹性，消费者需求的发货不足以及对中国Android收入触底反弹的信念。该公司预计，在下一个财年，人工智能将对高级层产生强大的影响，例如中兴Nubia的pynk淘宝AI手机和小米宣布的miclas代理框架。
Q：公司如何定位受益于6g技术的发展？
A：该公司的定位是通过其在连接，AI处理和高性能低功耗计算方面的领先地位，从6g技术的发展中受益。它是6g革命的主要架构师和受益者之一，为网络中的设备开发基础技术和标准以及端到端解决方案，包括调制解调器和计算平台，为手机，pc，智能可穿戴设备，和汽车到网络基础设施，包括高能效的下一代RAN单元，广域网传感平台以及用于RAN网络，边缘核心和数据中心的高性能AI加速器。
Q：内存行业动态对公司第二财季的业务有何影响？
A：第二财季内存行业动态对公司业务的影响是由于AI数据中心内存需求增加，导致中国QCT Android出货量减少，导致内存供应存在不确定性，价格上涨。这导致手机oem采取谨慎的态度，特别是在中国，这减少了建造计划并减少了渠道库存，导致QCT Android出货量大大低于终端消费者手机需求的规模。
Q：公司对第三财季的指引是什么？
A：该公司对第三财季的指导是收入预测为9.2至100亿美元，非GAAP每股收益为2.10至2.30美元。在QTL中，收入估计在1.15美元至13.5亿美元之间，EBT利润率为67% 至71% 美元。对于QCT，收入预计在7.9美元至85亿美元之间，EBITDA利润率为25% 至27%。该公司预计，由于整个行业的内存动态，QCT手机收入将持平，并预计QCT物联网收入将以高个位数增长。在QC Automotive，收入增长预计将同比加速至约50% %。
Q：集团解决方案的新功能和发展是什么？
A：该小组开发了定制AEC的功能，在加速器中添加了内存解决方案，并正在追求定制AAC。他们与多家公司合作，包括与大型超大规模公司合作，并正在考虑采用多代方法。
Q：为什么集团有信心第三财季将成为Android销售的底部？
A：由于观察到的市场动态和许可业务的可见性，该集团对第三财季作为Android销售的底部充满信心。由于渠道库存减少，他们看到了手机市场规模的小幅下降，以及3月季度消费者需求的严重不足以及6月季度的指导。展望未来，他们预计第三季度将是底部，收入与业务规模而不是库存调整更加紧密地结合在一起。
Q：集团如何看待数据中心机会中的竞争格局？
A：该集团认为数据中心机会的竞争格局正在演变。最初，重点是使用gpu训练AI，然后转向使用gpu进行大规模推理，现在看到专用解决方案的出现使数据中心更加分散。他们正在进入一个新的阶段，人工智能正在产生对各种设备中使用的代币的需求，他们相信他们的IP，特别是CPU，以及他们提供定制芯片和组合IP的能力，给他们带来了竞争优势。
Q：与主要高级智能手机客户三星的关系发生了什么变化？
A：与主要高级智能手机客户三星的关系在其业务关系框架中已经重置。从历史上看，有一项涉及三星内部芯片的业务，但现在框架比预期的要大，该集团在计划业务时考虑了脚本份额。这个新框架也适用于来年。尽管市场发生了变化，并且内部soc的使用有所增加，但该集团对其在Snapdragon上的地位充满信心，并且由于最近发生的事件，可能会对市场份额产生积极的偏见。
Q：12月季度提到的超大规模人员的参与性质是什么？
A：12月季度与hyperscaler的合作涉及针对本地hyperscaler的定制产品。
Q：预计QTL在下半年的表现如何，哪些因素影响其表现？
A：QTL预计将小幅下降，其表现受到市场溢价高层的持续强势和低层的疲软的影响，正如公司的指导和实际结果所表明的那样。
Q：中国oem和苹果9月季度手机收入的预测表现如何？
A：中国原始设备制造商的手机收入预计将在6月季度触底，并在此基础上实现连续增长。对于苹果来说，这是一个典型的增长季度，但由于份额假设的变化，预计目前不会增长。
Q：对于手机是否有望在9月季度连续增长，是否达成共识？
A：没有关于9月季度手机连续增长的具体指导; 但是，提到的因素是在预测该季度时要考虑的投入。
Q：人们应该如何看待AI和不可知设备对未来内存需求的影响？
A：现在讨论AI和不可知设备对未来内存需求的具体影响还为时过早，但是设备需求和AI的扩展会发生变化。设备设计的性质正在转向能够更好地适应AI的设计，这意味着潜在需要更强大的cpu和更高的内存要求。然而，需要对这种情况进行监测，特别是在进入市场和建设能力的新参与者方面。
Q：第四季度定制产品开发的状况如何，对公司产品组合的影响有多大？
A：第四季度定制产品的开发涉及来自Alpha Wave的团队，包括小芯片和定制DSP元素。这是一项重大的发展，预计将利用高通的大量功能，尽管具体细节将在适当的时候提供，作为公司路线图和客户胜利的一部分。
Q：关于苹果的市场份额和预期收入的假设是什么？
A：假设仍然相同，秋季发布的新手机中约有20% 将是Apple产品，这与往年一致。财年的预期苹果产品收入在300亿美元以上，这被认为是该业务的合理模式。
Q：制造商观察到的内存分配趋势是什么？它如何影响产品组合？
A：制造商由于其更高的盈利能力而将更多的内存分配给高级和高级产品，这是一个合乎逻辑的选择。这种趋势反映在市场上，影响着产品结构的发展。
Q：高通公司对6g开发和潜在应用的期望是什么？
A：高通预计6g将与前几代产品截然不同，并为主权AI和数据中心带来有趣的机会。他们预计2028年将进行原型演示，并有可能在Ed中进行第一批硅，并在此之后进行早期发布。
Q：估计运往中国的手机百分比是多少，库存减少如何影响发货规模？
A：整体手机市场在中低Ti略有下降，但整体规模在3月季度保持稳定。对中国客户的出货规模受到渠道库存减少的影响，预计渠道库存将很快结束，出货量将与手机市场的实际规模保持一致。
Q：ADAS业务的增长将如何影响汽车行业的收入和毛利率？
A：由于硅含量的增加，预计ADAS业务的增长将显着加速收入。这不仅是因为从驾驶舱到ADAS mix的转变，还因为数字驾驶舱从第4代到第5代，这带来了功能上的逐步增加。人们期望获得更多的计算能力，尤其是当他们增加处理器并将L2发展到3级时。对于毛利率，通过模块的硅销售增加以及软件机会的增加有望改善利润率状况。
Q：与苹果重新谈判业务对版税贡献的预测影响是什么？
A：在重新谈判之前，特许权使用费的贡献预计不会改变，并将保持目前的规模。它被视为与芯片业务分开的独立业务。
Q：高通公司进入数据中心市场的战略是什么？它将如何影响利润率？
A：高通公司打算以灵活的方式进入数据中心市场，既可以作为商家，也可以作为定制解决方案提供商。他们计划分解不同的计算和连接需求，并期望自定义业务在运营利润水平上有所增加。
